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降息如期而至，红利资产热度不减，中证红利ETF(515080)收涨1.07％强势七连阳！

d 消息面上，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。本次1年期LPR报价保持不变，但5年期以上调降25BP。对此，光大证券评论指出，近期一系列政策的“暖风”以及今日LPR的超预期大幅下行具有明显的宽信用、稳市场、强信心作用，为包括资本市场在内的金融市场运行营造出良好的环境，巩固和增强经济回升向好的态势。财通证券观点认为，货币宽松或将继续。近日，央行在发布会表示要“继续结合对未来物价变动趋势的判断，前瞻性把握好实际利率水平，保持与实现潜在经济增速的要求相匹配”。考虑到当前物价水平仍处低位，CPI同比增速连续四个月为负值，实际利率依然偏高，货币宽松或将持续。而在持续降低实体部门综合融资成本的同时，为了持续呵护商业银行利润，央行或将继续推动存款利率改革，进一步压降银行负债端成本以缓和净息差压力。针对红利策略，江海证券表示，考虑到未来经济增速存在逐步回落至世界主流经济体经济增速的可能，那就意味未来较长时间，市场的整体预期收益率会跟随下降，同时以10年期国债收益率为代表的利率曲线也可能长期下行，则未来高股息策略的吸引力有可能得到进一步的增强。综合而言，短期小微盘股可能存在更大的超跌反弹需求。但是结合中期市场环境以及宏观经济大背景，该机构认为红利风格中长期可能会继续占优。资料显示，中证红利ETF（515080）复制跟踪中证红利指数走势，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。场外用户可通过联接基金（A:012643，C:012644）进行布局。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-20

广开首席产业研究院马泓：降息有助于降低居民购置房产和存量房贷的偿付压力

央行今日下调贷款基准利率LPR，中长期均下调25BP至3.95%。对此，广开首席产业研究院资深研究员马泓认为，调降中长期LPR基准利率有助于降低居民购置房产和存量房贷的偿付压力。他表示，由于当前商品房销售复苏情况不及预期，市场信心恢复需要更多政策扶持和耐心。基于5年期LPR基准利率的下调，后续商业银行房贷利率也会响应调降。假设以首套房100万贷款余额、等额本息房贷、30年期贷款期限为例，据此计算月供减少约145元，合计30年本息累计减少还贷5.2万元左右。

金融界2024-02-20

决策分析：中国创纪录降息未刺激市场！铁矿石暴跌5%，欧洲大事来袭

性减弱。中国5年期贷款市场报价利率(LPR)下调25个基点至3.95%，高于经济学家预测的5至15个基点。一年期利率维持在3.45%不变。上证综合指数小幅反弹，蓝筹股上涨0.21%。被视为中国财富晴雨表的澳元几乎没有变动，对中国建筑业需求敏感的铁矿石期货下跌5%。景顺全球市场策略师David Chao表示：“这是我们所见过的对5年期LPR最大幅度的降息。” Chao说，然而，保持一年期利率不变发出这样一个信号：北京在政策方面仍然是有选择性的，“还没有完全转向广泛的宽松政策”。早盘，人民币兑美元汇率触及三个月来的最低点，随后稳定在7.20附近。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚洲股指下跌0.1%。韩国股市下跌1%。日本的日经指数从1989年的高点回落，收盘下跌0.3%。美债收益率上扬，因现货交易在周一美国假期后恢复。标准普尔500指数期货下跌0.3%，欧洲股指期货亦是如此。中国以外的全球市场也受到了一些冲击，因为在美国生产者价格和消费者价格指数走高后，交易员大幅缩减了对美联储降息的押注。上周10年期美国国债收益率上升10个基点，亚洲市场上升1个基点至4.30%。两年期国债收益率稳定在4.65%。汇市走势温和，但美元兑日元强势保持在150水平。纽元兑美元暂停近期升势，持稳于0.6138美元，因交易商权衡下周意外升息的风险。经济指标可能会推动下一步走势，加拿大通胀和欧洲薪资数据将是下一个焦点。 “(欧洲央行)已暗示，在考虑降息之前，他们正在寻找薪资降温的迹象，”Corpay汇市策略师Peter Dragicevich表示，“欧洲央行薪资指标持续走强，可能会让市场推迟欧洲央行可能开始放松政策的日期，这对欧元构成支撑，对美元构成不利。” 交易和财报也成为头条新闻。美国消费贷款机构Capital One表示，将以353亿美元的全股票交易收购信用卡发行商Discover Financial Services，不过收盘后股价并未立即做出反应。在澳大利亚，澳新银行收购Suncorp银行业务的交易获得竞争法庭批准后，澳新银行股价下跌2%，Suncorp股价上涨6%。在宣布对该公司悉尼赌场进行第二次监管调查后，赌场运营商Star Entertainment股价下跌20%，创下历史新低。全球最大的上市矿业公司必和必拓上半年利润持平，受铁矿石价格下跌拖累，其股价下跌1%。英伟达(Nvidia)周三发布的收益报告将引起投资者的谨慎关注，因为投资者将发现该报告能否超出已经很高的预期。亚洲大宗商品市场总体持稳，布伦特原油期货持平于每桶84美元。金价保持在2020美元。软商品本周开局不利，受黑海供应充裕的压力，小麦期货跌至3个月来最低水平。空头回补将大豆期货推高至一周高位。

云涌2024-02-20

超预期！央行再放“大招”

2024年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%，与上月持平；5年期以上LPR为3.95%，比上月调降25个基点。 Wind数据显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调10次累计下调86bp，5年期以上品种共下调8次累计下调90bp。其中，2022年5月是唯一一次单独下调5年期以上品种，此次也是5年期以上品种时隔8个月再次下调，并且25个基点的调整幅度创下了LPR改革以来的历史新高。对于此次的“超预期”降息，海通证券点评称主要有三方面意义：第一，LPR降息，继续宽信用。实体融资成本直接受LPR利率影响，降息有助于继续宽信用。上一次LPR报价利率调降在2023年8月，时隔6个月LPR再迎来降息。一方面，从基本面看，国内经济仍需积极政策稳固，需要货币政策进一步加码宽松来扩需求、稳增长；另一方面，近月央行连续调降存款利率、存款准备金率以及再贷款利率，均有助于降低金融机构负债端成本，为LPR下行释放空间。第二，非对称降息，积极稳地产。不对称降息或更符合当下稳地产、稳经济的诉求。从2023年下半年以来，各地房地产销售政策已在持续调整。其中下调首付比例、降低二套房贷利率下限、降低存量房贷利率等信贷政策的调整，已带动存量和增量的房贷明显降成本。本轮非对称LPR调整，有助于进一步降低居民融资成本，继续支持地产平稳健康发展。中长期看，房贷利率调整仍存在空间，政策端或会综合考量居民负债负担和银行盈利能力的平衡。第三，往后看，宽松周期将继续。后续，货币政策仍会继续稳健宽松。首先，逆回购、MLF利率等政策利率仍存在调整空间。其次，央行或继续推动存款利率改革，继续为金融机构负债端降成本，缓和净息差压力。接下来，逆回购利率、存款利率等的调整都存在空间。证监会重磅消息不断兔年末尾，吴清被任命为新一届证监会主席，履任之后，吴清密集展开工作。这位新主席有何打法，是2亿多投资者关注的话题。近期，证监会方面频频有消息传来，值得投资者重视。首先，证监会召开座谈会，广泛听取各方意见建议。2月18日至19日，证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。据悉，证监会将多措并举稳定市场，提振投资者信心。一是从源头提高上市公司质量，更加聚焦严把IPO准入关，进一步加大拟上市企业的督导检查力度，大力整治财务造假。二是加强上市公司全过程监管，证监会目前正就惩治财务造假、防范绕道减持、提高分红回报、加强市值管理等市场关切的问题作进一步研究，力求更好提升投资者信心，增强投资者获得感。三是加强证券公司和公募基金监管，证监会正在研究完善行业机构监管模式，健全机构、人员、业务等方面的制度体系，强化机构合规风控要求。同时，健全监管激励约束机制，更加突出赏优罚劣，推动证券公司和公募基金能力提升。其次，证监会主席吴清与个人投资者代表座谈交流。据证券时报网，吴清专门带队前往券商营业部与10多名个人投资者代表座谈交流。每经网也有消息称，2月19日下午，吴清率队前往银河证券金融街营业部，与十多名个人投资者代表进行了座谈交流，此次座谈对象均是营业部客户，且“谈了不短的时间”。最后，值得投资者重视的是，证监会重拳出击IPO全流程严监管。据21世纪经济报道，目前针对上市失败企业的严惩主要针对公司本身，接下来为其提供包装的投行、会计师事务所等中介机构也将受到监管警示函以外的实质性重罚。与此同时，目前交易所正在倒查IPO企业十年财务数据，一些已经撤回材料的企业也在倒查范围之列。把握A股龙年第一波行情看完央行、证监会的重要消息后，再回到A股市场表现上来。今日，A股主要指数午后持续拉升，沪指领涨实现日线五连阳。值得注意的是，市场热点维持了较佳的延续性，AI方向中的Saro概念再度领涨，相关个股几乎悉数成功连板；而减肥药板块也进一步走强，并带动医药股上行；传媒、算力等方向同样在盘中活跃。总体而言，目前市场依旧处于较为良性的范畴中。往后看，中银证券建议关注龙年第一波超跌反弹窗口期。从历史表现看，A股历史上再困难的投资年份中也会存在两波行情机会，就2024年初下跌归因而言：1)资金面问题已得到显著缓解，不同于此前流动性错配症结，节前最后三个交易日的买入思路已发生转变，流动性注入从不缺流动性的板块，切实转向最需要流动性的细分方向进行注入。2)应对经济结构转型过程中的估值重新寻底过程，在2024年初发生了明显的阶段性恐慌，估值寻底过程脱离正常斜率，在一季度经济数据真空，及后期重要会议筹备期，估值高斜率下行难有逻辑支撑，亦有回归需求。当前市场部分投资者担忧的是流动性尾部风险，中银证券认为，尾部风险并不需要过度担忧，相较2015年下半年至2016年初的救市复杂性和难度而言，当前处理难度相对较低。因此，建议关注龙年第一波超跌反弹窗口期，反转静待预期与数据合力。具体方向上，超跌结构关注AI与主题。

证券之星2024-02-20

ETF市场日报（2月20日）：小微盘卷土重来？又有两只信创ETF即将发售

4年2月20日，Wind数据显示，2月LPR降息，A股低开高走，沪指豪取五连阳，医药股掀“涨停潮”。市场逾3500股上涨，超150股涨停。涨幅方面，2000增强ETF(159555.SZ)领涨，医药生物板块反弹具体来看，小微盘宽基指数方面，2000增强ETF(159555.SZ)领涨2.69%，中证2000指数ETF(563200.SH)上涨2.32%，中证2000ETF广发(560220.SH)上涨2.03%。据国金证券统计，2014年以来，春节之后5个交易日各宽基指数上涨的概率均大于50%，而偏小盘的宽基指数上涨概率更高。从2014年至今，中证500、中证1000和中证2000指数10年期间仅只有2020年在春节结束后的5个交易日涨跌幅是收负。因此，国金预期新年躁动仍然能够持续，而小盘板块能提供较多的弹性机会。生物医药板块方面，中药50ETF(562390.SH)上涨2.23%，中药ETF(159647.SZ)上涨2.11%，生物科技ETF基金(516930.SH)上涨2.09%，中医药ETF(561510.SH)上涨2.09%。消息面上，截至2023年我国中医药已传播到196个国家和地区，在海外建设31个国家中医药服务出口基地。海关数据统计显示，2022年中国中药类商品在国际贸易中保持稳定增长，外贸总额达到了85.7亿美元，同比增长10.7%。其中出口额为56.9亿美元，同比增长明显，达13.8%。与此同时，我国中药海外注册也取得显著成绩，上海和黄，白云山、天士力、以岭药业等纷纷在扬帆出海。对于中药行业，中邮证券指出，2024年中药板块或有四大方向的投资机会：第一，随着国企改革加强市值考核，中药国企业绩释放能力强；第二，疫情相关产品预计2024年库存将逐步恢复正常，动销加快，回归正常增速；第三，2023年医保目录对中成药医保限制明显放宽，较多中药注射剂减少部分医保报销限制，有利于循证医学证据充足的药品的后续推广，且国谈药品降价幅度温和，在医药反腐大背景下，国谈药品有望加速放量，中药创新药销售有望快速增长。第四，中药OTC在疫情、流感催生的诊疗需求下，相关产品加速放量，口碑近年明显提升，也能带动产品群发展。跌幅方面，科创100指数相关ETF集体回调，中银证券500ETF(515190.SH)领跌超4% 具体来看，中银证券500ETF(515190.SH)连续2天领跌，今日下挫3.51%，科创芯片、科创信息指数相关ETF跌幅超1%，AI相关ETF集体回调。华鑫证券认为，展望2024大周期：AI正在将人类带入前所未有的新时代，Sora等模型出台证明了AI对生产力的革命有多强大，AI产业链将获得巨大产业机会。半导体行业周期见底，AI+硬件创新带来新增长动力2023年底产业链大部分库存逐步出清，整体产能扩张显著放缓，半导体行业周期底部基本确认，AI+革命带来的硬件创新有望成为未来半导体增长的主要推动力。国产替代方面，国内半导体设备和材料公司也开始从低端向高端突破，目前仍然处在突破进程中。活跃度方面，ETF市场成交额全面缩水，QDII换手率下降趋势显著具体来看，股票类ETF中，沪深300ETF(510300.SH)成交额达33.22亿元，居股票类ETF市场首位，中证500ETF(510500.SH)、上证50ETF(510050.SH)次之。换手率方面，QDII换手率下降趋势显著，仅日经ETF(513520.SH)换手率超100%，标普ETF(159655.SZ)、日经ETF(159866.SZ)、美国50ETF(513850.SH)、教育ETF(513360.SH)等市场活跃度较年初下降明显。国泰君安证券认为，展望后市，对比中美股市，当下A股市场估值性价比凸显，全球视角下配置价值更优，交易结构优化叠加市场情绪回暖，或有更强表现。并且从美股经验来看，龙头公司竞争优势加强，投资者机构化过程中，大盘股具备流动性优势，长期投资价值更优。宏观层面上，2024年2月20日周二，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，与前值持平；5年期以上LPR为3.95%，较前值下调25个基点。央行表示，业内预期LPR有望合理适度下行，金融对实体让利力度加大。较之于中期借贷便利（MLF）利率，实体经济主体的融资成本能否下降对经济增长的作用更为重要，而这方面，贷款市场报价利率（LPR）的实际指示意义更强。 ETF发行市场方面，又有两只信创主题ETF即将开始募集，恒生红利低波ETF(159545.SZ)明日开售具体来看，信创50ETF(560850.SH)、信创ETF(562570.SH)分别来自汇添富基金、华夏基金，将从2024年2月23日起开始募集。该基金紧密跟踪中证信息技术应用创新产业指数，选取不超过50只业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本，反映信创产业上市公司证券的整体表现。长城证券认为，信创进入深水区：信创进入发展新阶段，出现行业广泛扩散及下沉化趋势。后续看行业信创市场空间巨大，具备较高的确定性，其中金融、电信、能源等核心行业信创进度值得关注。恒生红利低波ETF(159545.SZ)即将于明日正式发售。消息面上，2024年2月19日，高股息股再显强势，万亿权重中国海油续创历史新高，截至2月19日收盘，其收涨7.7%，且盘中一度涨幅近8%。同时，陕西煤业、华能水电、国投电力等高股息股也于近期盘中录得历史最高点，此外，中国神华也再度刷新阶段新高。华泰证券指出，作为防御策略之一，高股息股此前在市场调整时逆市拉升，而从节后表现来看，多只龙头续创新高，红利方向或仍受市场偏好。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-20

华泰证券：大力度降息落地稳地产诉求坚定

授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，与前值持平;5年期以上LPR为3.95%，较前值下调25个基点。该行认为1月以来，随着监管层对房地产支持力度的强化，加大需求端政策支持力度，并推进监管层扶持政策落地，叠加降息的落地，该行期待政策能够推动行业信心修复，为板块提供估值修复空间。该行看好核心城市储备充沛的房企以及运营稳健的优质房企。

金融界2024-02-20

【A股收市】中国历史性降息还不够！市场勉强反弹，房地产更多支持是认真的

振房地产市场，中国5年期贷款优惠利率(LPR)下调25个基点，至3.95%。投资者怀疑最近股市的反弹能否持续，即使当局采取了提振信心的措施。 “我认为这还不够，我认为你需要有一个良好的宏观政策组合，包括财政政策和货币政策，”马来亚银行外汇研究和策略区域主管Saktiandi Supaat说，“因此，财政刺激因素仍无法发挥提振人气的作用。” 华兴资本驻香港的股票主管Andy Maynard表示，此次降息“是八个月来的首次降息，也是该利率自2019年推出以来的最大一次降息”。他表示：“我们可能会看到港股出现一些获利了结，但上行势头似乎得到了维持。” 景顺资产管理亚太地区(除日本外)全球市场策略师David Chao表示，影响抵押贷款定价的降息发出一个强烈信号，表明政策制定者对向房地产市场提供更多支持是认真的。此外，中国证券监管机构表示，它与市场参与者举行了一系列研讨会，这些参与者建议加强对公司上市和交易行为的审查。会议由证监会新任主席吴清主持，并在为期一周的农历新年假期后立即举行。

云涌2024-02-20

国投证券：LPR下调对银行影响如何？

国投证券发布研究报告称，本次LPR下调对银行股的影响偏中性。毫无疑问，5年期LPR下调进一步延后了净息差企稳的拐点，投资者对银行业绩增速的担忧也会上升，但“看得见的利空”、“能测算清楚的负面影响”往往在股票定价中反映会更迅速，并且影响银行股的因素除了基本面之外，还有估值、流动性、宏观政策预期等，当前银行板块的定价逻辑中更多是反映“高股息避险属性”以及“政策预期的交易属性”。

金融界2024-02-20

中国超预期降息又如何、铁矿石暴跌5% 房地产逆风仍持续？

是出现了疲软，时隔8个月，中国5年期LPR迎来年内首次下调。5年期以上LPR大幅下降25个基点，1年期LPR则保持不变。值得注意的是，这是自LPR改革以来，5年期以上LPR首次下调25个基点。英国路透社周二最新称，中国下调抵押贷款基准利率的幅度超过预期，以重振房地产市场。中国当局加大了刺激信贷需求和重振房地产市场的力度。 “现实情况是，节后需求仍然不强劲，”国投安信期货有限公司高级分析师Han Jing表示，“熔融铁产量仍低于预期，因此预计价格会出现调整。” 在投资者评估中国需求前景之际，铁矿石是2024年迄今表现最差的主要大宗商品之一。过去几年，房地产危机一直是拖累中国这个第二大经济体的主要因素，尽管中国出台了一系列旨在解决房地产危机的刺激措施。澳大利亚联邦银行分析师Vivek Dhar在一份报告中说：“来自中国房地产行业的逆风——占中国钢铁需求的30%至35%，占中国GDP总量的20%至25%，包括相关行业——可能会持续存在，尽管速度比去年有所放缓。” 截止发稿，新加坡铁矿石价格下跌近3%，至每吨124美元下方，此前曾触及123.20美元的低点。在中国，大商所铁矿石价格也下跌，而上海的螺纹钢和热轧卷板价格跌至去年11月以来的最低水平。2月20日，国内铁矿石期货尾盘走低，主力合约跌超5%，创去年12月初以来低位。

云涌2024-02-20

降息催化，制造业复苏指日可待，机床ETF跌幅收窄，绿的谐波涨超8%

息面上，2月20日，金融机构公布新一期LPR，其中1年期和5年期以上LPR分别为3.45%和3.95%，前者与上次持平、后者下降25个基点。市场普遍预期今年CPI数据将温和回升，实际利率还有下行空间。在当前有效需求不足和预期偏弱的情况下，保持较低的利率水平，有助于持续支持国民经济恢复向好，未来货币政策应对各种冲击和挑战仍有空间。当前全球经济形势复杂多变，我国经济面临有效需求不足等问题。降息有利于刺激信贷需求，推动经济恢复向好，同时传递出明确的货币政策信号，可以有效稳定市场预期，增强市场信心。上海证券分析认为，我国制造业仍处于弱复苏运行状态，随着新的库存周期启动，制造业景气度有望回升。稳定增长政策托底叠加制造业周期底部向上，2024年基建、房地产和制造业预期改善，建议关注工程机械、机床、刀具板块。相关标的：机床ETF（159663，场外联接017573/017574）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-20

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