全球数字财富领导者
财富汇
|
美股投研
|
客户端
|
旧版
|
北美站
|
FX168 全球视野 中文财经
首页
资讯
速递
行情
日历
数据
社区
视频
直播
点评旗舰店
商品
SFFE2030
外汇开户
登录 / 注册
搜 索
综合
行情
速递
日历
话题
168人气号
文章
日历
更多
时间
指标
影响
详解
2025-08-21 16:30:00
8月
Markit
/CIPS服务业采购经理人指数
前值
51.8
前值(修正前)
--
预测值
51.8
公布值
53.6
--
2025-08-21 16:00:00
8月
Markit
综合采购经理人指数初值
前值
50.9
前值(修正前)
--
预测值
50.7
公布值
51.1
--
2025-08-21 15:30:00
8月
Markit
/BME综合采购经理人指数初值
前值
50.6
前值(修正前)
--
预测值
50.2
公布值
50.9
利多欧元
168人气号
更多
markets4you
lg
...
毛里求斯监管| 零售外汇牌照| 主标MT4| 全球展业|
lg
...
关注
Blueberry
Markets
· 蓝莓市场
lg
...
澳大利亚| 5-10年| 交易环境 AA 全牌照(MM)| 主标MT4| 全球展业|
lg
...
关注
Moneta
Markets
亿汇
lg
...
澳大利亚| 2-5年| 零售外汇牌照
lg
...
关注
AC CAPITAL
MARKET
lg
...
澳大利亚| 15-20年 直通牌照(STP)| 主标MT5
lg
...
关注
Vancouver Money
Market
Exchange
lg
...
是温哥华的一家货币兑换店
lg
...
关注
文章
夏洁论金:黄金区间拉锯后迎突破 最新走势研判与操作指南
go
lg
...
在接触却并不理想的朋友,欢迎添加:微信
MACD005566
获或识别下图二维码加本人钉钉,获得最新资讯; (以上文章由夏洁论金原创,转载请注明出处。夏洁论金温馨提示,投资有风险,入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点,不作操作依据,据此操作风险自担)
lg
...
夏洁论金
昨天23:34
贺博生:黄金原油冲高回落最新行情走势分析及午夜操作建议
go
lg
...
穿均线系统,中期客观趋势进入震荡格局。
MACD
指标在零轴下方张口向上,预示空头动能减弱。预计原油中期走势回暖,整体维持区间震荡节奏为主。原油短线(1H)走势在区间下沿附近多空胶着,形成动能频繁交替,最终空头胜出,向下运行。均线系统空头排列,短线客观趋势方向向下。油价跌破60支撑,预计日内原油走势仍将扩大下行空间。综合来看,原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主,回踩低多为辅,上方短期关注60.5-61.5一线阻力,下方短期关注58.0-57.0一线支撑。 对现货黄金,白银TD、伦敦金,沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市,资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师,我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里,无法给出相应的策略,建议带上你的单仓位找到贺博生(微信:hbs6762 钉钉:hbs6282),我定尽力为你解决问题。 贺博生分析团队投资风险管控: ①、要有止损,哪怕是大止损,止损一定是对的,错了也是对,不止损是错的,对了也错,无条件止损。 ②、亏损不加仓,比如在你建仓的范围内,如果错了,不要盲目加仓,不要侥幸降低成本,选择优势点位下单,如果方向错,越加越亏,这样让自己直接暴露在风险中(若方向正确但进场点位不佳,加仓是可取的,但同样需要方法,不可盲目行情波动一个点就加仓)。 ③、当日止损,若连续亏损三个单,当天不交易。 ④、仓位要轻,最好控制在10%以内的仓位。 ⑤、一段时间内仓位保持一致,不要一会仓过多,一会仓过轻,保持一致的连贯性。 贺博生寄语:现在是投资行业兴起的时代,相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种,选什么平台,放多少资金,资金安不安全,能不能获利等等疑问当中,贺博生近几年以来看到过太多客户的经历,有一年翻几倍的,有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么,也改变不了什么,市场就是这样,我能做的就是让自己更努力些,坚持做好自己的交易,不愧对客户对我的信任。给你保证的太多,得到的又是相差万里,人与人之间的信任就这样慢慢丧失,我要做的并不是一次性的交易,更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路,使你能长远走下去,共创辉煌,合作共赢。 本文由黄金原油分析师贺博生(微信:hbs6762 钉钉:hbs6282)独家策划,由于网络推送延迟性,以上内容属于个人建议,因网络发文有时效性,文中建议仅供学习参考,据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事,只怕有心人。投资本身就带风险,提示大家认准权威平台,实力老师,资金安全第一,其次考虑操作风险,最后才是如何盈利。
lg
...
贺博生hbs6762
昨天23:03
贺博生:黄金原油强势上涨最新行情走势分析及晚间操作建议
go
lg
...
穿均线系统,中期客观趋势进入震荡格局。
MACD
指标在零轴下方张口向上,预示空头动能减弱。预计原油中期走势回暖,整体维持区间震荡节奏为主。原油短线(1H)走势在区间下沿附近多空胶着,形成动能频繁交替,最终空头胜出,向下运行。均线系统空头排列,短线客观趋势方向向下。油价跌破60支撑,预计日内原油走势仍将扩大下行空间。综合来看,原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主,回踩低多为辅,上方短期关注61.5-62.5一线阻力,下方短期关注59.0-58.0一线支撑。 对现货黄金,白银TD、伦敦金,沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市,资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师,我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里,无法给出相应的策略,建议带上你的单仓位找到贺博生(微信:hbs6762 钉钉:hbs6282),我定尽力为你解决问题。 贺博生分析团队投资风险管控: ①、要有止损,哪怕是大止损,止损一定是对的,错了也是对,不止损是错的,对了也错,无条件止损。 ②、亏损不加仓,比如在你建仓的范围内,如果错了,不要盲目加仓,不要侥幸降低成本,选择优势点位下单,如果方向错,越加越亏,这样让自己直接暴露在风险中(若方向正确但进场点位不佳,加仓是可取的,但同样需要方法,不可盲目行情波动一个点就加仓)。 ③、当日止损,若连续亏损三个单,当天不交易。 ④、仓位要轻,最好控制在10%以内的仓位。 ⑤、一段时间内仓位保持一致,不要一会仓过多,一会仓过轻,保持一致的连贯性。 贺博生寄语:现在是投资行业兴起的时代,相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种,选什么平台,放多少资金,资金安不安全,能不能获利等等疑问当中,贺博生近几年以来看到过太多客户的经历,有一年翻几倍的,有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么,也改变不了什么,市场就是这样,我能做的就是让自己更努力些,坚持做好自己的交易,不愧对客户对我的信任。给你保证的太多,得到的又是相差万里,人与人之间的信任就这样慢慢丧失,我要做的并不是一次性的交易,更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路,使你能长远走下去,共创辉煌,合作共赢。 本文由黄金原油分析师贺博生(微信:hbs6762 钉钉:hbs6282)独家策划,由于网络推送延迟性,以上内容属于个人建议,因网络发文有时效性,文中建议仅供学习参考,据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事,只怕有心人。投资本身就带风险,提示大家认准权威平台,实力老师,资金安全第一,其次考虑操作风险,最后才是如何盈利。
lg
...
贺博生hbs6762
昨天17:31
现货黄金以3920区域定义多空,黄金行情走势分析操作
go
lg
...
本周和上周的高点。而目前上方阻力是均线
MA30
附近4022一线,以及中轨附近4082一线。 ②4小时目前
macd
零轴附近金叉粘合,且均线目前也都缠绕中轨代表目前的价格震荡走势。而目前上下轨区间是3932-4031一线,目前4小时我们先关注昨日的高点3990和4004一线阻力即可。 ③小时线当前
macd
金叉缩量粘合,布林带三轨缩口代表价格的震荡,目前小时线上下轨区间是3962-3990一线。 现货黄金综合而言: 笔者认为今日黄金价格将以反弹上涨为主,并可能到达4034附近以及今日极限4080附近。而最佳做多点位于3940-44区间,其次是3960-62一线。 如果早间直接上破昨日高点4090,那么4002-03是当前的阻力,其次是4030一线。当然4030需要欧美盘才可能到达。所以亚盘极限在4003-08左右。 综合起来得出两个稳健多空点:①3940-44区间多;②4030-32附近空;而中间的3962和3990-4002我们可以以小止损去博取。 策略: 【1】3986-88附近空,防守3994,目标看3976-3966破位3960看3945附近 【2】日内3940-44附近多,防守3928,目标看3960-3980-3990-4000-4030-4080 【3】3960-62附近轻仓多,小止损3955即可,目标看3972-3985 【4】日内在4030-32附近空,防守4039,目标看4010-3990 至于4075-4082认为明日才会有机会。 每周开放部分五千迷你仓实仓名额(名额有限),提供免费一对一实时进出场专属提示,资金仓位配比,风险技术把控……计划你的交易!交易你的计划! 2.每周开放部分免费体验单(3天6单)名额,不限平台,同享实仓一对一实时进出场提示! 3.每周提供部分微仓学习名额,交易手数最小低至0.1手,交易成本低风险小。同时每天白盘和晚间分析更新第一时间一对一免费推送提供具体操作建议参考,为新手前期学习交易的最佳选择! 希望笔者的文章能给你带来收获,在接下来的投资里顺风顺水。笔者专注于现货市场十载有余,市场经验丰富,稳健操作,让你的资金得到合理的掌控和赢利,欢迎广大黄金投资者前来交流。免费赠送技术教学 全方位指导时间:早7:00┄次日凌晨2:00(周末也从不停歇,可供随时咨询)《rsi166888》钉钉《kp116688》
lg
...
金油控盘大师
昨天16:51
盛文兵:黄金走势分析操作建议,黄金解套。黄金免费指导
go
lg
...
已经在接触却并不理想的朋友,欢迎添加:
MACD1828
,或扫描图片二维码添加钉钉获得最新资讯; (以上文章由文兵指导原创,转载请注明出处。文兵指导温馨提示,投资有风险,入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点,不作操作依据,据此操作风险自担)
lg
...
文兵指导
昨天14:39
美元延续强势,利差与避险推动美元/瑞郎上行
go
lg
...
Moneta
Markets
亿汇11月06日市场分析:美元延续强势,利差与避险推动美元/瑞郎上行 美联储“边降边鹰”信号强化美元买盘,而瑞士低通胀削弱避险吸引力,使美元/瑞郎维持高位震荡偏强走势。 基本面分析: 近期美元维持强势,背后主因在于美联储释放出“边降边鹰”的信号框架。虽然上周正式下调利率25个基点,但会后声明与官员讲话均未确认宽松路径将持续。多位决策者强调,年内是否进一步降息“并非板上钉钉”,并指出当前政策利率处于“温和限制性”区间。 与此同时,全球风险偏好显著降温。本周主要股指回落,成长板块与主题投资热度骤减,资金流向更为谨慎。高估值资产承压之际,美元流动性工具与短久期债券重新获得青睐。美元指数顺势突破100.00关口,创下自8月以来的新高,当日涨幅近0.2%,风险回避情绪与利差逻辑形成共振,使美元在主要货币对中普遍走强,尤其是兑瑞郎的走势持续偏上。 瑞郎方面,瑞士通胀水平再度低于预期,引发市场关于瑞士央行可能评估“更宽松选项”的讨论。虽然这并不代表短期政策即将转向,但对中性利率的预期被下修,削弱了瑞郎在实际利差层面的支撑力。部分投资者开始重新评估瑞郎的避险地位,资金流出导致其阶段性承压。 瑞士央行方面的沟通则较为谨慎。多位官员表示当前利率“处于恰当水平”,在必要时或会考虑非常规手段,但总体倾向稳健。行长亦指出未来数季通胀或略有回升,但整体仍可控。随着通胀压力有限、外部风险升温,瑞郎的传统避险属性被削弱,市场注意力重新集中于利差驱动。 技术面分析: 从技术结构来看,美元/瑞郎短线行情正被压缩在狭窄区间内。在4小时图上,价格在0.8070至0.8169之间形成稳固的震荡箱体,可见对称分布特征。区间上沿0.8169既是前高点,又多次被上影线触碰,市场在此位置形成了“心理与技术”双重阻力。而下方0.8066附近的箱底则构成阶段性防线,若该支撑被有效跌破,走势或将延伸至下方0.8035的历史分型低点,成为进一步的静态支撑参考。 从动能表现来看,
MACD
(26,12,9)三项参数——DIFF与DEA均为0.0002,柱状图几乎为零,三者近乎重合于零轴。这种特征常被视为“能量压缩”阶段,意味着价格在趋势延伸前处于整理蓄势状态。若价格突破区间边界,不论方向,都可能引发动能快速倾斜,推动短线行情进入加速阶段。 短线参考位方面,0.8100这一价位表现尤为关键。该点位多次在震荡过程中充当“支撑转阻力”的角色,具备明显的价格磁力。它不仅是箱体的近似中轴,也反映市场在均衡区间的博弈焦点。多空双方围绕此价位反复争夺,决定了盘面能否在短期内形成新的方向选择。 相对强弱指数RSI(14)当前报70.65,显示市场出现超买信号,短线仍处于上行趋势中。汇价正处在“区间震荡—上行”的过渡阶段。上方若能突破0.8169的重压区域,价格可能迎来加速上行;反之,若中轴0.8080及箱底0.8066被击穿,则整理行情或演变为短线下行。 (请注意: Moneta
Markets
亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人,且仅提供参考价值,不具备任何现实层面指导意义。) #美元/瑞郎 #美元强势 #瑞士通胀 #瑞郎承压
lg
...
Moneta_Markets
昨天13:07
电车大战:谁拿未来船票
go
lg
...
作者:
Mario
Ma
, Viga Liu, Zico Xiao TradingKey - 在全球碳达峰与碳中和目标的推动下,电动车(EV)市场已成为不可逆转的长期结构性趋势。这一趋势超越短期经济周期波动,根植于气候变化政策、技术进步以及消费者对可持续能源的深刻转变。交通运输作为碳排放的主要来源之一,电动车通过降低化石燃料依赖并提升能源效率,为提前实现排放峰值提供了核心动能。 过去十年,全球电动车市场经历了指数级增长,尤其是2020年后的爆发式发展,可称之为“政策拉动期”。这一阶段,政府的强力干预与技术成熟形成正反馈循环,显著缩短了电动车的普及周期。电池成本的快速下降尤为关键,使电动车从高端小众逐步走向大众市场。中国无疑是这一浪潮的引领者,贡献了全球近三分之二的销量,2025年市场渗透率预计将达到60%。更重要的是,中国制造的电动车凭借成本优势,占据全球约70%的产能。相比之下,欧洲市场在2024年经历短暂增长停滞,市场份额稳定在20%左右,但得益于欧盟即将收紧的二氧化碳排放标准,2025年有望反弹至25%。美国市场则因政策波动和消费者偏好分化,2024年增速从前两年的40-50%骤降至8-10%,尽管绝对销量仍在增长(2025年预计达160万辆),但市场份额仍低于10%。 展望2025年,全球电动车销量预计将首次突破2000万辆,占新车市场25%以上。其中,中国贡献超60%,欧洲和美国分别约25%和10%。更引人注目的是,电动车市场正在从单纯的电气化转向智能化。高级驾驶辅助系统(ADAS)的渗透率将在2025年超过70%,而L3+级别的自动驾驶车型占比预计达到15%。这标志着电动车从“绿色交通工具”向“智能出行平台”的转型。放眼未来,国际能源署(IEA)与彭博新能源财经(BNEF)预测,2025至2030年电动车销量年均复合增长率将超过30%,到2030年销量可达4010万辆,市场份额接近50-60%。到2035年,全球电动车保有量预计突破3.8亿辆,市场规模从2025年的6986亿美元增长至1.19万亿美元。智能化将成为主导趋势:到2030年,90%的新款电动车将配备L4+级自动驾驶功能,80%的车辆实现互联互通,彻底重塑交通生态。 因此,电动车市场的崛起不仅是技术与政策的胜利,更是全球向可持续智能交通转型的缩影。这一趋势为行业内的领先企业提供了广阔舞台,特别是特斯拉、小米、比亚迪、蔚来、理想和小鹏等公司,它们在技术创新、市场布局和品牌战略上各具特色。接下来的分析将深入探讨这些企业在全球电动车浪潮中的定位、竞争优势与潜在挑战,帮助投资者更清晰地把握这一领域的机会。 Source: IEA 1. 特斯拉 特斯拉,毫无疑问是整个电动汽车行业的标杆。2003年创立于硅谷,以颠覆性创新引领全球电动车革命,致力于加速世界向可持续能源的转型。 特斯拉以其颠覆性的电动车型(如Model S、Model 3、Model Y和Cybertruck)重新定义汽车行业,融合尖端科技、卓越性能与环保理念。公司还提供太阳能产品、储能解决方案及自动驾驶技术,引领智能出行与清洁能源革命。凭借创新驱动与全球影响力,特斯拉持续塑造未来交通与能源新格局。 1.1 市占率和销量 截至2025年上半年,特斯拉在全球电动汽车市场持续保持领先地位,但面临日益激烈的竞争。根据最新数据,特斯拉全球交付719,325辆纯电动汽车,同比下降13.1%,其中Model Y占65.2%(469,143辆),Model 3占31.6%(227,210辆),Cybertruck占1.6%(11,225辆)。在全球电动汽车市场(包括纯电动和插电式混合动力,总销量9,535,141辆,同比增长34.3%)中,特斯拉市场份额为7.5%,同比下降4.2个百分点,位列全球第二,仅次于比亚迪(19.9%)。尽管如此,特斯拉凭借其技术创新与品牌影响力,仍是纯电动汽车领域的核心玩家。 Source: autovistagroup Source: autovistagroup 1.2 成本与利润分析 支撑特斯拉市场地位的不仅是销量,更是其卓越的成本控制与盈利能力。单车生产成本约35,000美元,其中电池(30-40%)、电机及驱动系统(15-20%)、软件与电子(10-15%)构成主要部分,电池占比最高,凸显技术创新的关键作用。得益于Gigafactory扩张与4680电池技术(成本从128美元/kWh降至56美元/kWh,下降56%),单车成本不断下降。截至2025 Q3,特斯拉单车平均售价约43,000美元,单车毛利7,700美元,毛利率约17%,高于行业平均(10-15%)。 未来,特斯拉计划深化垂直整合,2026年推出四款4680电池变体及墨西哥新厂,通过减少供应链依赖将电池成本再降20-30%,单车成本降至25,000美元以下。这些举措有望将毛利率推升至20%以上,推动25,000美元车型上线并量产,使利润翻番并巩固其在竞争市场中的优势。 Source: Tesla 1.3 财务状况分析 特斯拉不仅凭借电动车技术引领行业,其强劲的财务引擎同样为其市场地位注入动力。特斯拉的债务主要源于客户汽车租赁和太阳能项目融资租赁,而非公司债券或银行贷款。总负债约138亿美元,债务权益比稳定在0.2以下,利息覆盖率近14,显示债务情况稳健,无重大利息负担。经营现金流约160亿美元,自由现金流高达70亿美元,反映核心业务盈利能力强劲。现有短期流动性约420亿美元(含现金等价物),流动比率2.1,足以覆盖短期负债并支持未来投资。 展望未来,随着新厂投产及电池成本下降,特斯拉预计将继续优化债务结构,现金流将进一步增强。结合低负债率,这为其自动驾驶和机器人投资提供灵活性。即便是市场波动,现金储备也足以覆盖全部债务,巩固其财务优势。 Source: Tesla 1.4 融资能力 特斯拉的财务稳健(如420亿美元现金储备、债务权益比小于0.2)为其提供了坚实基础,但若遭遇需求下滑或竞争加剧的现金流危机,其融资能力将成关键。当前,特斯拉已获得全球主要信用评级机构的投资级评级,这为其在全球资本市场进行融资提供了有力支持。马斯克作为CEO及最大股东,其4,100亿美元净资产与X平台超2亿粉丝的号召力,堪称“超级筹资机”。他曾抵押特斯拉股票贷款(2023年贷款约130亿美元),若危机发生,可进一步抵押或出售部分股票为特斯拉注入现金。 马斯克旗下企业进一步强化支持:SpaceX(估值3,500亿美元,马斯克持股54%)可增发股权或贷款间接注入资金;xAI(获60亿美元融资)或共享AI算力资源;Neuralink与Boring Company亦可跨界协作,估值总和或超4,000亿美元。尽管“输血”可能引发股东争议,但马斯克的跨公司协同与创新融资,或助特斯拉化危为机,巩固行业龙头地位。 1.5 智能化程度 特斯拉正处于智能化转型的临界拐点,从电动车制造商加速演变为AI时代的领导者。这一战略跃迁得益于其强大的财务实力与卓越的融资能力,为AI驱动的长期布局提供了坚实支撑。以全自动驾驶(FSD)为核心的技术生态,正在重塑全球出行格局。依托端到端神经网络架构和每日1500万英里的真实车队数据,特斯拉以视觉感知、决策规划与执行控制为一体,引领AI在物理世界落地的革命性突破。 FSD:智能化核心,端到端神经网络驱动的自治跃升 FSD是特斯拉智能化转型的绝对引擎。2025年推出的Beta v14版本全面采用端到端神经网络架构,彻底打破传统模块化设计,将感知、规划与控制无缝融合为单一AI模型。这一架构变革标志着系统从Level 2(监督辅助驾驶)向Level 4(特定场景高度自治)的关键跨越。截至2025年底,FSD累计驾驶里程将会突破60亿英里,构筑起全球最庞大、最真实的训练数据集。安全数据进一步彰显其领先性:Autopilot事故率仅为每630万英里一次,远低于美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)报告的人类驾驶事故率(每70万英里一次),安全性提升约9倍。v14版本的端到端模型实现了实时处理复杂动态场景的能力,包括无保护左转、紧急车辆让行、施工路段绕行等高难度任务。早期测试显示,平均干预里程达1454英里,较前代版本大幅提升,系统行为更自然、更接近人类直觉驾驶。 Source: Tesla AI基础设施:自研算力与芯片生态闭环 特斯拉的AI能力建立在自研基础设施之上。2025年,训练算力提升4倍,相当于部署约81,000张H100显卡,从每日1500万英里的车队视频中提炼高价值复杂场景,数据压缩效率达20倍,场景识别准确率稳定在97%。自研AI5/6芯片将推理速度提升40倍,显著降低对外部供应商的依赖,构建起从训练到推理的完整AI生态闭环。这一能力不仅加速FSD迭代,还将智能化技术深度应用于生产环节——例如电池制造效率提升10%,从而降低整体成本,并支持25,000美元入门级车型的研发与量产,巩固特斯拉在价格、技术与规模上的综合竞争壁垒。 Source: Tesla 自动驾驶出租车(Robotaxi):从技术验证到商业落地 FSD技术的成熟直接赋能Robotaxi战略。2025年,特斯拉推出专为无人驾驶设计的Cybercab,采用无方向盘、无踏板的全自治架构,续航里程达300英里。目前,Cybercab已在加州湾区和德州奥斯汀启动有限商业运营,车队规模分别超过1000辆和500辆,累计提供数万次安全乘车服务,全部配备安全监护员以确保过渡期稳定。FSD v14的神经网络已集成实时导航优化、动态路径规划与紧急响应机制,为未来无监督运营铺平道路。特斯拉计划于2026年下半年启动Cybercab量产,并在2025年底前将Robotaxi服务扩展至10个以上主要城市。这一业务模式预计将为公司贡献显著新增营收,成为继FSD订阅之后又一高毛利增长引擎。 2. 比亚迪 比亚迪股份有限公司成立于1995年,总部位于中国深圳,是全球领先的新能源汽车制造商 。公司以"Build Your Dreams"为理念,专注于新能源汽车、动力电池和储能系统的研发与生产。 比亚迪的故事几乎是中国制造业向上突围的缩影。早年依托深圳本地优势产业政策、制造业环境,以及上下游政府显性与隐性的多重支持。从1995年的电池代工厂到2025年跻身《财富》世界500强第91位,公司用了30年完成从代工到定义标准的跨越 。其最突出特质是垂直整合:电池、电机、电控乃至半导体几乎全自产。 2.1 市占率和销量 在市占率层面,比亚迪表现极为激进。2022-2024年,比亚迪以强势价格策略、丰富产品线和庞大渠道,率先在中国市场超越特斯拉,坐稳全球销量头把交椅。2025年上半年,比亚迪交出了一份几乎碾压式的成绩单,累计销量达214.6万辆,同比增长33.0%,继续蝉联中国及全球新能源汽车销量冠军 。在中国市场,比亚迪新能源车的市占率攀升至约32%。 从全球维度来看,比亚迪在电动车市场的份额约为22%,稳居世界第一。海外市场更是公司增长的新引擎,上半年销量达到47万辆,同比增长132%,已超过2024年全年总量。其中,泰国市场份额41%,巴西66%,哥伦比亚45%,在新兴市场中强势取代丰田和大众。 比亚迪的全球霸榜并非靠某一款爆款车型拉动,而是凭借系统性的车海战术。从7万元的海鸥到百万级的仰望,从插混到纯电、从轿车到SUV,几乎覆盖了所有细分市场。以规模和渠道优势击溃多数竞争对手,以中端定价、强供应链和高可靠性,快速穿透东南亚和拉美等新兴市场。高端突破方面,仰望品牌是比亚迪战略升级的核心载体。仰望汽车用U8、U9等车型直面BBA,主打百万级市场。比亚迪不惜重金办大事件:如仰望车队致敬港珠澳大桥工程、Speed定制车巡游深圳等,但在高端市场(尤其是欧洲),品牌认知度仍是短板,买BYD在当地的一部分消费者仍不知如何正确发音。 2.2 成本与利润分析 2025年上半年,比亚迪的盈利核心承受了明显压力。汽车整车业务毛利率降至约18.7%。单车毛利降至2.6万元,而单车净利润仅约0.5万元。 造成毛利下滑的核心原因有三:价格战的持续、高端品牌贡献度不足、以及研发与智能化成本上升。 公司单车制造成本上升至11.2万元,环比增加约1万元,其中智能驾驶系统升级、经销商返利以及产能扩张导致的边际管理成本提升,都是关键因素。 尽管短期利润承压,但这套低利润高规模的模式正是比亚迪的经典打法。它以成本压制抢市场,通过刀片电池与e平台3.0等核心技术大幅削减生产成本,使得A0级电动车的生产成本可降至9万元,而售价7万元仍能实现保本。这种极致的效率逻辑,让比亚迪在价格竞争中几乎无敌。 与特斯拉依赖高溢价与软件订阅的模式不同,比亚迪坚持工业时代的量产哲学:先锁定市场规模,再在供应链效率中提炼利润。这一战略短期看似在自我压榨,但长期有可能形成规模壁垒,使其具备提价淘汰竞争者的能力。 然而,以价换量的模式也埋下隐忧。高产能带来的现金流压力,使比亚迪的盈利质量愈发依赖供应链金融和账期管理,而非真实消费增长。未来行业补贴完全退出或产能扩张过剩,盈利可能被挤压至极限。 2.3 财务状况分析 表面上,比亚迪的财务状况堪称稳健。截止2025年6月底,公司账面现金储备高达1561亿元,总负债约6016亿元,资产负债率为71.1%。财务杠杆并不激进,结构也十分漂亮:有息负债仅416亿元,占比6.9%,现金储备甚至约为有息负债的四倍。经营现金流同样亮眼,上半年净流入318亿元,同比增长124%,其中第二季度单季流入232亿元,暴增近五倍。乍看之下,比亚迪似乎是汽车行业少有的现金机器。 然而,比亚迪的现金富裕背后隐藏着复杂的资金链逻辑。它的充裕流动性,部分建立在对供应链的延迟付款与商票融资之上,这也是外界认为公司存在结构性风险的根源。比亚迪的应付账款规模高达2366.9亿元,占总负债近40%。过去几年,其供应商账期从平均200天被拉长至300天,是特斯拉的三倍之多。虽然公司在2025年6月承诺将账期压缩至60天,但执行并不彻底,大量商业承兑汇票仍在市场流转。 比亚迪上半年通过票据背书与贴现的融资体量达到1592亿元,约占营业收入的40%。换句话说,几乎一半的销售货款都以票据而非现金结算。这种结构看似优化了财报现金流,却将信贷风险外包给供应商:比亚迪账上资金宽裕,而上游零部件企业则承担了流动性压力。一旦贴现 利率上升或金融环境收紧,这种供应链金融模式可能反向冲击整车端。 比亚迪凭借强大现金流完成了难以匹敌的价格战和扩张能力,别家造车靠融资输血,而比亚迪可靠自我造血打一场持久战。这是它的护城河,也是它的双刃剑。它不是没有负债,而是把负债藏进了供应链。 2.4 融资能力 与依赖外部融资的新势力不同,比亚迪的融资以多渠道、低成本、结构平衡著称。目前公司的主要融资渠道包括: 境外股权融资:2025年3月,比亚迪完成了435亿港元(约56亿美元)的H股闪电配售,为近十年来全球汽车行业最大规模股权再融资,资金用于海外产能建设、智能化研发及流动性补充。本次发行吸引了包括高盛、阿布扎比主权基金及中东战略投资人在内的长线资本。 债券与短期融资券:2025年上半年发行超短期融资券与科技创新债券以优化债务结构并降低综合融资成本。这类直接融资工具让比亚迪在利率环境波动中保留极高的资金弹性。 内部金融体系:通过比亚迪汽车金融与国际融资租赁子公司,公司在车辆销售与供应链环节建立资金自循环体系,增强资金使用效率。 供应链金融化:运用商票与贴现机制,将上游账款转化为类融资通道,这是比亚迪最具争议且最隐性的资本手段。 这种混合式融资模式让比亚迪既具工业杠杆效率,又保留强流动性缓冲。比亚迪更像一家懂金融的制造企业。 2.5 智能化程度 进入2025年,公司在智能化领域的投入达到前所未有的规模:上半年研发支出高达308.8亿元,同比增长53%,投入比例在汽车行业名列前茅。其中最核心的技术成果是“天神之眼”智驾系统,这一矩阵产品将高阶智能驾驶功能下放至10万元级车型,真正推动了全民智驾的普及。 与特斯拉追求纯视觉自动驾驶的路线不同,比亚迪选择了一条稳健的多传感融合+算法优化路径。天神之眼系统配备了激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达与高清摄像头的多重感知方案,并以自研的璇玑架构和高算力DiPilot芯片平台为核心,实现360度全维感知和高效数据处理。算法并不追求无人驾驶革命,而更关注节能调度、行车安全与通勤效率。 截至2025年5月底,搭载天神之眼的智驾车型累计销量已超过71万辆,每日生成超过4400万公里的行驶数据,为比亚迪构建了新能源车企中规模最大、数据最密集的自学习系统。 总体而言,比亚迪是一家典型的工程导向型公司,它可能是最务实的电动汽车企业。便宜量大、技术自洽、财务稳健、扩张克制,是它的四个关键词。它的野心不是讲创新故事,而是做产业帝国。 3. 小米 小米造车的故事,是一次互联网逻辑入侵传统制造业的范例。创始人雷军,这位创业教父主导了品牌的一半影响力,他既像马斯克那样自带光环和流量,更善于用个人叙事持续为产品赋能。从发布会跪地到全国自驾直播,雷军的情怀与IP,几乎成为小米汽车的最大招牌,也令小米拥有了类似特斯拉人企合一的粉丝经济体质。自2021年官宣造车、2024年首款SU7上市以来,小米汽车以“生态整合+数据驱动”的策略快速崛起。公司依托手机、IoT与AI三大生态积累出的技术、供应链与流量红利,将汽车视为移动的超级终端——连接人、手机、家居的下一入口。 到2025年,小米汽车已成为集团内最具想象力的板块:苏州工厂76秒下线一辆车,北京亦庄一期年产能达32万辆,二期计划50万辆。不同于传统车企的稳健推进,小米用软件式逻辑推动硬件工厂运转,其核心竞争力在于快速试错与数据沉淀。 但也正因品牌高度个人化与热度快速堆积,小米汽车也面临了一些公关危机,在极速销量爬坡下,产品品控和安全体系短时间内经受住前所未有的压力。2025年下半年,系列意外安全事故及舆论事件爆发,市场对小米造车的安全性提出质疑。 3.1 市占率和销量 2024年首款SU7上市,强势引爆中国新能源汽车行业和全民社交。首月累计预定超24万台,创下中国新能源汽车最快破10万销量纪录。SU7成为为年轻人定制的流行Icon。所谓爆款逻辑 背后,是小米以极致供应链效率、互联网营销打法与极高配置性价比实现了对市场的闪击战,有一辆小米SU7就是潮流青年和极客圈层的社交货币。2025年上半年,小米SU7系列交付15.7万辆新车,位居新势力第四,仅次于理想、小鹏与零跑,市占率约3.5%。受益于SU7的长期热度与高端版本SU7 Ultra的推出,公司上半年新车业务收入达206亿元,均价约25.3万元,同比增长10.9%。YU7 SUV系列虽在二季度才发布,但首日锁单24万台,为下半年增长埋下伏笔。 从区域来看,销量主要集中在长三角与珠三角,杭州、上海、深圳是最大消费市场。这意味着小米汽车尚未走向大众化,其用户群体仍是忠于科技品牌的中高端消费群体。 3.2 成本与利润分析 小米汽车的成绩更在于盈利能力:2025年上半年毛利率26.4%,单车毛利约6.7万元。超越特斯拉、比亚迪等主流车企。 这种亮眼表现背后是互联网式聚焦打法的胜利。小米集中全部资源打造单一爆款——SU7,通过供应链垂直整合和硬件参数透明化,将制造成本压低约25%。 然而,这种高毛利率可能是阶段性红利:集中资源、定价偏高、高阶车型支撑均价。随着YU7走量、小米向更低价车扩展,其盈利水平预计将趋向收敛。 3.3 财务状况分析 截至2025年中,小米集团账面现金储备高达2087亿元,集团整体负债率约为47%,在国内科技制造企业中处于绝对领先的安全水平。其中长期负债主要集中在债券和产业融资,短期流动负债结构较为健康,大部分由应付账款和供应链金融构成。 值得注意的是,小米始终保持高净现金,避免过度杠杆化带来的系统风险。2025年上半年,小米集团经营现金流净额182亿元,同比实现翻倍增长。虽然汽车板块仍处于孵化期,上半年小幅亏损3亿元,但亏损幅度较2024年末已大幅收窄,且被消费电子、IoT及互联网业务的正向现金流完全覆盖。 3.4 融资能力 小米的资本打法本质是“自我造血+产业协同”。一方面,依托强劲的自由现金流,手机、IoT和 互联网等主力板块持续为汽车业务输出现金,构建内部输血机制。另一方面,小米积极与宁德时代、京东方等上下游巨头共同投资汽车核心零部件与生态项目,打造产业共投的联合体,既锁定供应链,也分担前期风险。 海外融资方面,公司规划在港交所发行专项新能源债券,以及通过国际产业基金引入长期战略资本。 这一布局让小米即使在早期亏损和研发高投入阶段,也具备充足的资金应变能力,无须频繁依赖高风险的外部杠杆。正如雷军所说,养车靠手机,小米项目周期的底气来源于集团现金流和自主资本运作能力,这也是其与新势力、传统车企最大不同的地方。 3.5 智能化程度 比起造车,小米更像是在造一个连接生态。2025年,汽车与AI业务研发投入达120亿元,占比超过22%,在智能驾驶系统中全面引入AI大模型与自研澎湃控制芯片。 小米智驾方案采用激光雷达与多模态融合感知,优势在于通过云端AI汇聚用户数据,实现驾驶行为迭代。不同于特斯拉的端侧学习,小米的智驾策略更像手机的MIUI:快速OTA更新、数据反馈敏捷、体验持续优化。智驾并非一个功能,而是持续进化的算法服务。 同时,SU7与小米澎湃系统无缝互联,使“人-车-家”三端融为生态一体,这种设计不仅体现小米的系统思维,也强化其营销叙事:智能是一种生活方式。 小米汽车的本质,是把互联网速度注入制造业逻辑。它不以极致工程为傲,而以用户思维和数据反馈为武器 4. 蔚来 蔚来汽车(NIO)由李斌于2014年创立,是中国领先的高端智能电动汽车企业之一。蔚来汽车的发展路径几乎完全参考了特斯拉,蔚来造的第一辆汽车也是超跑。李斌曾邀请玛莎拉蒂总裁为蔚来打造第一辆超跑EP9,甚至组建了一支FE方程式车队,在第一年就拿下了车手总冠军。而这款售价高达单车120万美元的超跑EP9,最终只销售了6台。尽管EP9的初衷就不是为了普通消费者而打造,但彻底为蔚来这个品牌打响了知名度。 蔚来建立以来的主力车型是40万及以上的高端SUV市场,对标BBA的中高端车型和市场。除了卖车以外,李斌还参考香港马会会所在中国建立了176家NIO House(牛屋),由此可见,蔚来想要建立的是一个以买车为门槛,以APP为纽带,以服务为基础的高净值人群俱乐部。 4.1 市占率和销量 销量数据:2025年上半年,蔚来汽车累计交付量达到114,150辆,同比增长30.6%。其中,第二季度(Q2)的交付量为72,056辆,环比增长高达71.2%,显示出强劲的复苏势头。 2022年以来,尽管蔚来面临各种挑战,但蔚来每年汽车交付量都保持不断增长的趋势,从2022年全年只有12.2万辆,到2025年上半年就一共交付了11.4万辆,同时当前公司已经发布了25Q3交付量,单季度达到87000辆。这一增长得益于其多品牌战略的推进,销量由蔚来主品牌、乐道(ONVO)品牌和萤火虫(FIREFLY)品牌共同贡献。 市占率方面,尽管销量逐年增长,但由于一直以来蔚来主力车型的定价策略偏向高净值和高端SUV为主,蔚来在中国的市占率仅维持在1.6%左右。 4.2 成本与利润分析 除了交付量以外,车企毛利率指标也是市场极度关注的核心指标,因为其毛利率和成本控制情况直接反映了公司的经营效率和战略成效。 根据蔚来财报显示,在过去5年里,蔚来毛利率经历了先降后升的趋势,当前蔚来的毛利率正处于回升通道,2025年上半年已经回升至9%以上。公司正积极采取成本削减措施,并调整产品策略,专注于高利润率的SUV车型(如ES8、L90),以期进一步改善盈利能力 。而李斌此前设定的目标,即计划在2025年第四季度实现盈亏平衡,这要求车辆毛利率超过17%且月交付量超过70,000辆,目前来看交付量已经有所保证,但毛利率仍然是较大的隐患。尤其是乐道和萤火虫两个子品牌,本身定位更加亲民的大众市场,毛利率明显低于主品牌NIO的水平,这在短期内可能会拉低公司的整体利润率水平。 4.3 财务状况分析 现金储备和短期负债:截至25H1,蔚来账面上持有的现金及现金等价物有71亿元,较过去两年有明显的下降,而公司短期有息借贷仍然处于明显的上升趋势,尽管短期公司并不会面临流动性风险,但由于其债务权益比几乎处于所有车企中最高水平。这就反映了公司未来仍然面临较大风险,且需要依靠公司或者说李斌个人的融资能力,来为企业不断输血。 公司现金流:作为最烧钱的新势力车企,蔚来在过去几年中,经营活动的净现金流均为负。 结论:蔚来目前拥有相对充裕的现金储备,足以支撑短期运营。然而,其持续的经营亏损和高负债结构意味着公司对外部融资的依赖性较强。经营性现金流数据的缺失,使得外界难以准确评估其核心业务的“自我造血”能力。 4.4 融资能力 尽管面临盈利挑战,蔚来在资本市场上仍展现出较强的融资能力,除国家主权基金和中国地方政府外,蔚来还获得了包括小米、理想以及宁德时代等多家知名企业和投资人的支持。这也反映了资本市场仍然对其长期技术愿景、品牌价值和市场潜力仍抱有一定信心。 融资渠道: 除了股权融资,蔚来也依赖债务融资。财报显示其现金流基于运营活动、股权融资和借贷能力 ,并与中国多家银行签订了贷款协议 。公司也曾计划发行可转债以补充资金 。 4.5 智能化程度 蔚来的自动驾驶系统NAD(NIO Autonomous Driving)的长期目标是实现L4级别的全场景自动驾驶 。但目前,该系统普遍被认为仍处于L2+级别,即高级辅助驾驶阶段。 4.6 独特的优势和风险: 换电模式与能源服务网络是蔚来最独特的护城河,也是竞争对手难以在短期内复制的资产。但同时它也是一把双刃剑,建设一个换电站的投入成本在150万,这将会继续恶化蔚来的资产负债表,而销量如果不能持续提升,换电站的成本无法通过规模摊薄,也导致换电站的投入成为累赘。 通过NIO House、NIO App等创新渠道,蔚来打造了极致的用户运营模式。其用户社区活跃度和品牌忠诚度在汽车行业极为罕见,形成了强大的口碑效应和品牌凝聚力,这种“用户企业”的定位是其软实力的核心。 车企把车卖出去才是保证能活下去的唯一,(销量=现金流,消费者才会放心购买,销量=规模,可以摊平研发和经营成本)但是蔚来所有高端服务建立在高净值客户和车主为高端车型付出的溢价。然而,随着售价逐步走向30万甚至更低的价格带,单车更低的利润率和更多的服务用户,将会对当前现有的服务团队和服务成本形成更深的负担,也会让此前为更加昂贵的车型支付溢价的高净值客户感受到明显背刺。 5. 理想 理想汽车由李想在2015年创立,创始人李想作为一个天才少年,在成立理想品牌之前就已经实现了创业成功和财富自由。并且,此前创业的项目泡泡网和汽车之家都是属于汽车行业,这为理想品牌的诞生和造车提供了非常宝贵和可靠谱的经验。可以说,在新势力品牌中,李想本人应该是所有创始人中对车最熟悉和了解的。 2018年,理想汽车发布了首款电动车——理想ONE,它被定义为"没有里程焦虑的智能电动车",采用增程式电动系统解决当时纯电动车普遍存在的续航焦虑。理想是新势力中唯一一家先造增程式混动汽车,而非纯电汽车的品牌。 5.1 市占率和销量 理想ONE推出之后,凭借该车型让理想连续15个月获得中国市场中大型SUV销量冠军,两年时间累计销量超过21万辆,也让李想彻底明白增程式混电作为过渡技术的战略是正确的。自此,理想迎来了它最重要的产品矩阵——L系列,也正式进入到了公司的快速发展期。2022年,理想发布了家庭版六座旗舰SUV理想L9,确立了将高端家庭用车作为目标用户群体,并且参考俄罗斯套娃,又推出了L8、L7和L6。可以看到,从2022年开始,理想销量和交付量一路狂奔,从最开始的13万辆快速增长至37万辆,随后又突飞猛进成为新势力中第一个打破年交付量超过50万辆的品牌。 由于理想汽车增程式的技术和相对清晰的用户定位,让理想过去几年在中国20万元以上SUV的细分市场中保持领先。根据最新数据显示,2025 年 1-7 月,在 20 万元以上 SUV 市场,理想汽车以接近23 辆的累计销量登顶细分市场榜首,市占率高达 12.31%,超越了宝马、奔驰、奥迪等传统豪华品牌,甚至领先于特斯拉。 5.2 成本与利润分析 由于理想独有的技术优势和相对“单一”的产品矩阵,以及李想本人对于企业经营成本的极致追求,这让理想汽车的毛利率一直保持在极高的水平,过去3年中一直在21%以上,甚至优于特斯拉。但对于造车成本的极致追求,并不影响理想在研发上的高投入。这恰恰说明了公司对于企业战略投入是稳中求进、按部就班的,李想一直都是一个把“钱要花在刀刃上”为理念的创始人和产品经理。 在过去一年中,理想增加了巨额的资金投入,一方面李想认识到必须从增程式转型到纯电市场。为此,理想化身基建狂魔,在中国建设了超过特斯拉现有数量的充电桩,为纯电车型的销售铺路;另一方面,理想汽车也开始在AI领域加大投入,包括自研大语言模型和车载智能体——理想同学,以及对自动驾驶领域的高投入研发。随后,在2025年的下半年相继发售了不同于L系列的纯电车型——i8和i6。其中,i6的目标客群不再局限于此前的高端家庭用车,而是强调了年轻客群和无娃家庭。价格挡位也进入到25万以内,这是当前市场竞品最多、竞争最激烈的价格地带,直接面对特斯拉Model Y以及小米Yu7等明星产品。正是由于理想今年相对激进的战略和品牌转型的阵痛,导致今年成本端大幅增加,新纯电车型毛利率大概率会明显低于此前公司恪守的20%底线。 5.3 财务状况分析 从历史数据来看,理想的现金流状况是所有车企中最稳健的那一批。这也得益于过去几年较高的汽车销量、毛利润和较低的造车成本。当前公司账上现金储备虽然较过去两年有所下降(用于新车研发投入),但仍然保持在500亿左右的水平。2025 年第一季度自由现金流(经营现金流减去资本支出)为负 25 亿元,第二季度扩大至负 38 亿元 。自由现金流持续为负反映了公司正处于快速扩张期,大量资金用于产能建设和技术研发。但考虑到公司强大的融资能力和现金储备,短期内不会面临流动性危机 负债结构方面,公司以流动负债为主,但偿债压力可控。流动负债 712.3 亿元,占总负债的 81.3%,主要包括应付账款、短期借款等。值得注意的是,公司的负债结构相对健康,有息负债比例较低,主要依靠经营性负债进行资金周转。 5.4 融资能力 自 2023 年以来,理想汽车未进行大规模股权融资,融资活动主要依赖自身经营现金流,已经实现了从 "外部融资依赖型" 向 "自我造血型" 的转变。 同时,公司在美股、港股双重上市,融资渠道畅通。银行授信额度充足,债券发行顺利,显示出各类金融机构对公司的信任。即使在市场环境不佳的情况下,公司仍能获得所需资金。 5.5 智能化程度 理想对于汽车智能化和自动驾驶技术非常重视,也持续进行高投入研发。公司坚持全栈自研路线,从感知、预测到规划、控制全部自主开发。尤其是在AI大模型应用方面也已经走在了行业前列,2025 年推出的 VLA(Vision Language Action)司机大模型代表了理想汽车在 AI 领域的最新成果。该模型围绕 "选对路、速度准、舒适度、安心感、可沟通、高效率" 六大维度提升用户体验,具备车速记忆能力,能够记住用户在特定道路的车速偏好。当前,根据调查显示,越来越多的车主已经选择让VLA接管驾驶,使用自动驾驶时间占比甚至超过了自己手动驾驶的时间。 6. 小鹏 小鹏汽车由何小鹏、夏珩、何涛等联合发起,于 2014 年正式创立,总部位于广州,是中国智能电动汽车领域的代表性企业之一。小鹏自创立之初便确立了以一线城市年轻消费群体为目标,主打智能化与性价比结合的战略方向。 小鹏的发展路径以 “快速迭代 + 技术落地” 为特色,2017 年首批量产车 1.0 下线,2018 年便实现首款车型 G3 的交付,成为互联网造车新势力中率先完成量产交付的品牌之一。小鹏通过 G3、P7等量产车型的智能驾驶功能快速建立市场认知,成为其早期差异化竞争的关键标签。 6.1 市占率和销量 2025 年上半年,小鹏汽车迎来爆发式增长,累计交付量达到 19.8 万辆,同比增幅高达 245.3%,增速远超行业平均水平。其中,第一季度交付 9.4 万辆,同比增长 331%,登顶新势力销冠;第二季度交付 10.4 万辆,环比增长 10.6%,延续强劲增长势头。 交付量和收入的爆发式增长主要得益于公司最新的两款热销产品,小鹏Mona M03和P7+。前者在作为入门级车型,平均12万人民币的售价却搭载了小鹏自研的高阶智驾系统——图灵AI智驾。该系统拥有双Orin-X芯片,总算力升至508TOPS,实现了感知、决策到控制一体化,全面提升驾驶体验连贯性和智能性。 极致的性价比和顶尖的智能化标签使得Mona M03上市 8 个月累计交付超 10 万台,中端车型P7 + 上市 5 个月交付近 5 万台,而 2025 款 G6、G9 等车型在 4 月单月交付超 7500 台,形成全价格带覆盖。进入第三季度,8 月底上市的全新一代 P7 仅用 7 分钟大定便突破万辆,创小鹏新车上市最快破万纪录,显示出市场对其产品力的高度认可。 受益于销量的高速增长,小鹏在中国新能源汽车市场的市占率显著提升。这一成绩得益于其精准的市场定位 —— 覆盖 15-35 万元主流价格带,既避开了高端市场的激烈竞争,又抓住了大众消费升级对智能化的需求。 6.2 成本与利润分析 毛利率的持续改善是小鹏 2025 年上半年的核心亮点之一。根据财报数据,公司毛利率从 2024 年同期的 13.5% 提升至 16.5%,其中汽车毛利率表现更为突出,从 6.0% 增至 12.6%,且已连续八个季度改善,2025 年第二季度汽车毛利率进一步攀升至 14.3%,创历史新高。 这一提升主要源于两点:一是规模效应释放,销量翻倍摊薄了研发与生产固定成本;二是成本控制见效,通过 SEPA 2.0 扶摇架构的平台化生产,实现不同车型零部件通用率提升至 80% 以上。何小鹏在财报会上透露,公司目标在 2025 年底实现盈亏平衡,这需要汽车毛利率稳定在 15% 以上且月交付量维持在 3.5 万辆以上,目前两项指标均已接近目标阈值。 不过,挑战同样存在,入门级车型 M03 的热卖拉低了整体单车均价,从 2024 年一季度的 25.39 万元降至2025 年一季度的15.29 万元,尽管服务收入(上半年达 17.2 亿元,利润率 60.1%)部分对冲了影响,但低价车型占比上升仍对利润率提升形成制约。 6.3 财务状况分析 截至 2025 年 6 月 30 日,小鹏汽车流动资产合计 547.71 亿元,其中现金及现金等价物、短期投资等流动性资产规模达 452.8 亿元,较 2024 年底的 419.6 亿元稳步增长,显示出健康的资金储备态势。同期公司负债合计 620.9 亿元,虽较 2024 年底有所增加,但债务结构以长期项目融资为主,短期有息负债占比不足 30%,流动性风险较低。 公司现金流状况今年以来实现显著改善,2025 年第一季度自由现金流突破 30 亿元,创下历史同期最佳成绩,这也是小鹏成立以来首次在单季度实现正向自由现金流。小鹏目前拥有充裕的现金储备,足以支撑未来 1-2 年的研发投入与市场扩张。正向自由现金流的出现标志着其核心业务已具备初步 “自我造血” 能力,对外部融资的依赖性显著降低。 6.4 融资能力 尽管已具备现金流改善基础,小鹏仍保持着强劲的资本市场号召力。公司早期就获得阿里巴巴、富士康、IDG 资本的联合领投,2019 年小米集团成为战略投资伙伴。2024 年以来,公司通过港股增发、绿色债券等方式累计融资超 80 亿元,为技术研发提供了资金保障。 6.5 智能化程度 小鹏的智能化核心是 XNGP 智能辅助驾驶系统,其长期目标是实现 L4 级全场景自动驾驶,当前已进化至 L2 + 高级辅助驾驶阶段,核心优势在于 “全栈自研 + 数据闭环”。截至 2025 年上半年,XNGP 已实现全国所有城市的道路覆盖,包括无高精地图区域的通行能力,用户渗透率超过 70%,显著高于行业平均水平。 6.6 独特的优势和风险 全栈自研技术体系构建护城河:小鹏是新势力中唯一实现芯片、大模型、算法全自研的企业,2024 年一次性流片成功的图灵 AI 芯片,AI 算力达到行业主流产品的 3-7 倍,2025 年二季度已开始搭载上车。720 亿参数量的云端基座大模型持续迭代,为智能驾驶能力升级提供底层支撑,这种技术壁垒难以被短期复制。 智能平权战略抢占市场先机:通过技术降本,小鹏将城市辅助驾驶、500TOPS 算力等高端功能下放到 15 万级车型(如 MONA
Max
),率先实现智能化的 “全民普及”。这一战略虽拉动了销量,但也带来品牌定位下沉的隐忧 ——20 万以下产品占比过高,可能影响高端车型的溢价能力。 研发投入与盈利平衡的考验:2025 年第一季度研发开支达 19.8 亿元,同比增长 46.7%,持续的高投入是技术领先的保障,但也加大了盈利压力。何小鹏提出 2026 年实现 “断代式领先” 的目标,意味着研发投入仍将维持高位,如何在技术迭代与利润增长间找到平衡,成为其长期面临的挑战。 EV投资策略:龙头领航、成长护航、全球布局 在2025年电动车市场智能化浪潮的强劲推动下,全球销量已逼近2000万辆大关,中国市场渗透率更是接近60%,ADAS等先进技术普及率超过70%。从市场竞争力、单车盈利能力、财务稳健性、融资潜力以及智能化程度等多维度出发,助力投资者构建全面的电动汽车行业投资策略。这种策略不仅聚焦于精选个股,还延伸至关键时间节点把握以及风险分散机制,从而在这一具备长期增长趋势的电动车市场中,稳步捕捉可持续回报。 首先,在电动汽车行业的核心龙头配置策略中,优先锁定具备高壁垒的领先玩家,以构建稳固的组合底仓。其中,特斯拉凭借全面优势脱颖而出:FSD数据积累达60亿英里、安全性领先行业9倍、电池成本不断下降,从而实现单车毛利7700美元以及现金储备420亿美元的强劲财务支撑,适合作为主力配置,充分捕捉AI驱动的软件订阅服务与Robotaxi的长期潜力。比亚迪则展现出优秀的均衡实力,市占率高达22%、海外销量增长132%,依托车海战术与刀片电池技术构筑规模壁垒,推荐纳入核心层,以平衡防御属性与新兴市场的扩张机遇。这一策略的核心逻辑在于两者的高度互补:特斯拉代表高溢价创新,比亚迪专注低成本渗透,从而有效避免单一依赖风险,确保组合在智能化浪潮中稳健前行。 其次,在电动汽车行业的成长场景补位策略中,针对特定用户需求,精选小米与理想作为卫星配置,以补充核心龙头的高端定位。小米凭借毛利率约23%、人车家生态互联以及OTA快速迭代,SU7系列锁单火爆、YU7 SUV潜力强劲,现金储备超2000亿元支撑自循环发展,建议纳入成长层,押注智能化平权向15万级车型下沉。理想则维持毛利率稳超20%、20万+ SUV市占率领先,VLA大模型显著提升接管率,已转型纯电i系列并建成超3000座充电站,同样适合成长层配置。这一策略的核心在于场景驱动:小米锁定年轻科技族群,理想专注家庭升级需求,预计2026年两者复合增长超30%,有效平衡龙头的高端偏向,实现组合在中低端市场的多元覆盖与增长接力。 第三,在电动汽车行业的动态时机调整策略中,融合宏观趋势与事件驱动因素,实现灵活仓位管理。短期内,紧密追踪季度交付催化剂:特斯拉FSD v14系列监管进展与广泛推送、比亚迪H股56亿美元融资扩产、小米YU7 SUV量产交付,若实际表现超预期,则择机增配成长股以放大收益。长期展望至2030年(EV市场规模达6524亿美元、智能化渗透率超80%),设定明确止盈止损机制:单车毛利率下滑逾5%时减持保本,现金流转正则加码布局。同时,审慎规避小鹏与蔚来(虽智能化领先,但财务负债率高企、持续依赖外部输血),仅保留少量观望以博取潜在反弹。 整体框架维持较高主动配置比例并保留一定现金缓冲,以应对利率环境波动。这一策略逻辑层层递进:从个股高壁垒筛选龙头起步,到场景驱动补位成长股,再延伸至时机动态调整,最终铸就韧性组合。在EV从电气化向智能平台转型的浪潮中,坚持优选核心玩家,不仅把握销量爆发与技术红利,还通过多维度对冲实现稳健增值。投资者由此握紧“未来船票”,在2030年市场规模翻倍之际,收获风险调整后的丰厚回报。 原文链接
lg
...
TradingKey
昨天13:05
CPT
Markets
外汇评析:ADP数据强劲提供支撑,美元延续涨势!就业市场稳健提振情绪,道琼指数反弹上涨!
go
lg
...
零售销售数据。 技术面分析: CPT
Markets
分析师指出,欧元/美元于1.14685水平上方盘整,以消化近期RSI指针的超卖讯号,目前受下跌趋势线与EMA50的负面压力影响,前景仍然保持看跌。下跌方面,欧元/美元接下来的支撑1.14458水平,再来是8月1日的低点1.13914。上涨方面,欧元/美元目前的阻力为EMA50所在的15504水平,再来是10月29日的高点1.16688。 阻力位: 1.16688 支撑位: 1.14458 美元指数(USDX): 新闻事件: 周三,由于强劲的经济数据持续支撑美元走势,衡量美元兑六种主要货币走势的美元指数下跌至100.187。当日公布的数据显示,美国10月ADP就业人数增加4.2万人,高于市场预期的2.8万人,前值自3.2万人修正至-2.9万人。美国10月ISM非制造业PMI自9月的50升至52.4,优于预期的50.8,显示服务业活动持续改善。ADP报告缓解了市场对劳动力市场疲软的担忧,投资人因此下调了对美联储在短期内降息的预期。同时,市场关注美国最高法院就美政府所施加关税合法性举行的听证会,若最终裁决不利于美国总统,可能迫使美国政府退还逾千亿美元的税款。展望后市,周四美国将公布10月挑战者企业裁员人数报告。 技术面分析: CPT
Markets
分析师指出,美元指数继续延续自98.069的上涨趋势,准备测试100.494的关键阻力水平,但RSI指标持续位于70的超买水平上方,须注意回落的可能。上涨方面,美元指数目前的阻力为11月5日的高点100.397,再来是5月29日的高点100.494。下跌方面,美元指数目前的支撑为11月4日的低点99.772,接着是10月31日的低点99.444。 阻力位: 100.494 支撑位: 98.572 道琼指数(US30): 新闻事件: 周三,道琼工业指数上涨至47311点。在经历周二的下跌后,乐观的企业财报与优于预期的经济数据提振市场情绪,抵销了华尔街高管先前对潜在回调的警告,美股当日全面反弹。当日公布的数据显示,美国10月ADP就业人数增加4.2万人,高于市场预期的2.8万人。美国10月ISM非制造业PMI自9月的50升至52.4,优于预期的50.8,显示服务业活动持续改善。ADP报告显示就业市场韧性仍在,投资人因此下调了对美联储短期内降息的预期。美联储鸽派理事米兰周三表示,ADP数据是「令人欣喜的意外」,政府停摆前的就业市场趋势似乎仍在延续,并认为美联储持续降息仍是合理的选项。 技术面分析: 道琼指数EMA50均线处建立更高的低点后再度开始尝试上涨。上涨方面,道琼指数目前的阻力为47600点水平,接着是10月29日的高点48040点。下跌方面,道琼指数目前的支撑为11月4日低点46877点,接着为10月22日低点46461点。 阻力位: 48040 支撑位: 46461 CPT
Markets
風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考,不作爲未來投資建議。CPT
Markets
發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。
lg
...
CPT Markets Limited
昨天10:36
主次节奏:原油多空PK终空头胜出,日内延续下行
go
lg
...
穿均线系统,中期客观趋势进入震荡格局。
MACD
指标在零轴下方张口向上,预示空头动能减弱。预计原油中期走势回暖,整体维持区间震荡节奏为主。 原油短线(1H)走势在区间下沿附近多空胶着,形成动能频繁交替,最终空头胜出,向下运行。均线系统空头排列,短线客观趋势方向向下。油价跌破60支撑,预计日内原油走势仍将扩大下行空间。 今日:60.00做多,止损:59.60,目标61.20。 免责声明:观点分享,仅供参考,不构成投资建议。投资有风险,盈亏须自负。
lg
...
主次节奏
昨天07:47
贺博生:黄金原油今日行情涨跌趋势分析及最新独家操作建议
go
lg
...
穿均线系统,中期客观趋势进入震荡格局。
MACD
指标在零轴下方张口向上,预示空头动能减弱。预计原油中期走势回暖,整体维持区间震荡节奏为主。原油短线(1H)走势回落至原区间下沿,短线客观趋势方向维持震荡节奏。油价在区间下沿获得有效支撑反弹。早盘油价在区间底部调整。
MACD
指标快慢线在零轴下方,空头动能占优势。预计日内原油走势区间内震荡为主。综合来看,原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主,回踩低多为辅,上方短期关注61.0-62.0一线阻力,下方短期关注58.5-57.5一线支撑。 对现货黄金,白银TD、伦敦金,沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市,资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师,我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里,无法给出相应的策略,建议带上你的单仓位找到贺博生(微信:hbs6762 钉钉:hbs6282),我定尽力为你解决问题。 面临亏损你必须知道的事: 一:喜欢抄底/顶,每当行情处于历史低位/高位的价格,心里就乐开了花,一到低位/高位就开始布.局,但没想到,既然一个价格已经创出了历史新低/高,那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损; 二:不愿止损,往往都是抱有一种侥幸心理,因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了,因此下次就也抱着这种希望,但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓,这在长久的投资中是万万不可行的,“截断亏损,让利润奔跑”,确实是至理名言; 三:不敢顺势追:许多朋友都有恐低/高症,认为黄金原油已经跌下去了,再去追空被.套.住了怎么办?其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系,贺博生认为关键在于“势”,在上涨趋势形成后介入,这种操作方式是很安全的,而且短期内获利巨大,这种恐低或恐高不仅会造成错失利润,还会造成第一点的抄底或抄顶的情况,从而导致亏损。 贺博生寄语:现在是投资行业兴起的时代,相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种,选什么平台,放多少资金,资金安不安全,能不能获利等等疑问当中,贺博生近几年以来看到过太多客户的经历,有一年翻几倍的,有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么,也改变不了什么,市场就是这样,我能做的就是让自己更努力些,坚持做好自己的交易,不愧对客户对我的信任。给你保证的太多,得到的又是相差万里,人与人之间的信任就这样慢慢丧失,我要做的并不是一次性的交易,更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路,使你能长远走下去,共创辉煌,合作共赢。 本文由黄金原油分析师贺博生(微信:hbs6762 钉钉:hbs6282)独家策划,由于网络推送延迟性,以上内容属于个人建议,因网络发文有时效性,文中建议仅供学习参考,据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事,只怕有心人。投资本身就带风险,提示大家认准权威平台,实力老师,资金安全第一,其次考虑操作风险,最后才是如何盈利。
lg
...
贺博生hbs6762
昨天07:26
点击加载更多
24小时热点
特朗普政府突传重磅!英媒:美国在亚洲贸易协定中加入“毒丸条款”以对抗中国
lg
...
突发!一则数据搅乱降息押注,美元短线跳水黄金重返4000
lg
...
2009年来“最冷”一年!又一数据传来“坏消息” 全球市场“跌”声再起、黄金一枝独秀
lg
...
相当罕见!特朗普内阁官员出席最高法院辩论 高盛最新预测出炉
lg
...
这家顶级投行警告:美元恐面临类似互联网泡沫后暴跌40%的风险!
lg
...
最新话题
更多
#AI热潮:从芯片到资本的竞赛#
lg
...
24讨论
#SFFE2030--FX168“可持续发展金融企业”评选#
lg
...
36讨论
#VIP会员尊享#
lg
...
1989讨论
#比特日报#
lg
...
13讨论
#Web3项目情报站#
lg
...
6讨论