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中国市场逼近严峻里程碑！负面情绪回荡，疲软态势仍在持续……

附近。由于对经济增长的担忧日益加剧，MSCI中国指数一度下跌1.3%。恒生中国企业指数也下跌，收盘将低于7月政治局会议上的政策承诺引发反弹之前的水平。恒生指数下跌超过1%，逐渐接近技术性熊市。由于一系列令人失望的经济数据、对房地产行业的再度担忧以及中国影子银行体系的危机不断显现，中国金融市场的压力正在积聚。所有这些都在制造通缩压力，可能会损害企业利润。投资者呼吁中国政府采取更激进的宽松政策，因为迄今为止，这些渐进式政策未能提振信心。 “中国目前的类似衰退的状况，以通货紧缩压力为特征，对其国内经济和全球互动都有重大影响，”新加坡Straits Investment Holdings的基金经理Manish Bhargava说，“由于担心经济低迷和潜在回报降低，投资者可能会对将资金配置到中国持谨慎态度。” 市场对一系列刺激措施反应平淡，突显出投资者的悲观情绪。尽管中国央行周二出人意料地下调基准利率以提振市场人气，但中国资产的疲软态势仍在持续。一份有关政策制定者正在考虑下调股票交易印花税的报道也未能起到作用。 Forsyth Barr Asia Ltd.高级分析师Forsyth Barr Asia Ltd.说，尽管有支撑措施，但今天的价格走势对中国股市来说是“又一个经典的一天”。“人们正在失去耐心。由于只是零零散散的政策，他们越来越担心经济。” 周三，中国人民银行再次采取行动提振脆弱的市场人气，将人民币中间价上调至高于预期的水平，并向金融体系注入了自今年2月以来规模最大的短期资金。央行的任务是在保持货币稳定的同时促进经济增长——这两个目标往往是相互冲突的。人民币疲软可能会降低中国资产对海外投资者的吸引力，而考虑到与美国等市场的巨大收益率差异，中国企业可能不愿将外币兑换成人民币。随着世界各地的投资银行纷纷下调对中国2023年经济增长的预测，中国经济增长前景正变得黯淡。摩根大通团队将全年增长预期下调至4.8%。就在5月初，该行还预测中国经济将增长6.4%，是预测值最高的银行之一。周三，最新数据显示7月份房价再次下跌，进一步打击了市场人气。鉴于房地产行业对经济增长的重要性以及对家庭财富和金融体系的影响，房地产行业的动荡一直是中国经济问题的核心。盛宝资本市场的市场策略师Charu Chanana说：“中国负面的情绪一直在市场上回荡，中国央行的降息再次表明，要求大规模刺激的呼声可能是错误的。”

云涌2023-08-16

海外投资者正在撤退！专注中国的对冲基金陷入危机 “在中国的投资面临更多风险”

片来源：彭博社) 自2020年底以来，MSCI中国指数下跌43%，而同期美国标普500指数攀升19%。总部位于上海、由瑞士宝盛集团(Julius Baer Group Ltd.)支持的资产管理公司GROW investment Group的全球首席投资官William Ma说，投资者在中国的投资面临更多政治风险，对中国经济长期上行的信心下降。

tqttier2023-08-14

外资每天都在抛售！中国股市苦苦挣扎：这一可怕风险正瓦解人气……

润来吸引买家。彭博社汇编的数据显示，MSCI中国指数成份股公司的预期收益在7月份出现今年第一个月的上升后，8月份将再次小幅走低。 “企业盈利存在被向下修正的风险，”恒生投资管理公司首席投资官Wilfred Sit说，“我们现在需要看到的是，政府是否能够拿出某种有效的政策来提振经济。” 沪深300指数本周跌逾3%，而在香港上市的一项中国股票指数连续第二周下跌。两家公司的表现都不及MSCI亚太指数。在中国政治局会议引发的乐观情绪推动下，两周来抢购中国境内股票的外国投资者本周每天都在抛售，总共净撤出人民币255亿元(合35亿美元)。这是自去年10月以来最多的一周。不过，对于像William Fong这样的一些投资者来说，通缩威胁不那么令人担忧。 “有些人可能会感到有点担心，但对我们来说，认为实际上这将给政策制定者更多的空间来提振经济，”Baring Asset Management Asia Ltd .中国香港股市主管Fong说，“如果他们想降息，如果他们想降低存款准备金率，他们可以这么做。” 这也不是中国第一次经历通货紧缩。消费者价格和生产者价格在2009年和2020年相继下降。当时的股市表现喜忧参半——MSCI中国指数在前一轮通缩中反弹，但在后一轮通缩后不久进入螺旋式下跌。但现在有理由更加担心。到目前为止，增加支出的渐进式激励措施不足以刺激因多年的新冠限制而伤痕累累的消费者和企业。中国政府也没有刺激经济的财政火力。他们也不愿意大幅降息，以免进一步增加杠杆或给已经疲软的人民币增加压力。另一个复杂因素是，在世界大部分地区仍在应对顽固的高通胀之际，中国正在努力应对通缩。货币政策的分歧给人民币带来了压力，这对许多MSCI中国指数成分股公司来说是一个问题。这些成分股公司以人民币开展业务，但股票交易以美元进行。纽约梅隆投资管理公司亚洲宏观和投资策略主管Aninda Mitra说，“应对通缩现象需要一种更加协调一致的方法”，但政策制定者正全神贯注于管理房地产市场危机，并担心与美国利率进一步偏离，“但无所作为正在逐步消解他们在7月底勉强提振的一点人气。”

超启 1评论2023-08-12

基金早班车|炒新需谨慎！ETF市场再迎大利好：沪深交易所修订指数基金开发指引，中证2000指数8月11日正式发布

公布了8月审核变更结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入29只中国股票，剔除19只。纳入标的中，市值最大的几只股票分别是中油资本、公牛集团和东鹏饮料。 6.沪深交易所完善交易制度优化交易监管，切实推动活跃市场。完善交易制度方面，研究将沪市主板股票、深市上市股票、沪深两市基金等证券申报数量要求由100股（份）整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增。研究ETF引入盘后固定价格交易机制，进一步满足投资者以收盘价交易ETF需求。优化交易监管，平衡好保持交易通畅和打击恶意炒作；进一步明确市场预期，提升监管透明度。 7.QFII和社保基金为代表的长线基金最新调仓动向浮出水面。QFII在二季度增持或新建仓部分材料行业的公司，而社保基金则对医药和计算机、通信等行业青睐有加。对于接下来的投资机会，多家机构认为，A股市场有望企稳回升，建议均衡布局，重点关注消费、计算机、医药等领域的机会。 8.证监会公告，核准国际货币基金组织投资资金、瑞士恩贝尔商业银行股份有限公司、白云投资有限公司、九边投资有限公司等6家机构合格境外投资者资格。二、基金预警炒新需谨慎！疯狂的新股盟固利昨天被按下去了，山顶的朋友哭晕在厕所，但是相对于发行价现在仍有10倍利润，打新的朋友还是没少赚。有人欢喜有人忧，昨日又有两新股接力炒作了，N蓝箭涨幅一度超过3倍，新股N华洋涨幅一度接近90%。有机构分析，出现这种情况应该是，最近市场市场赚钱效应低，沉闷的气氛把大家憋坏了，资金开始玩起新股了……因为新股流动性很强，且流通市值比较低，比较容易操作。回顾今年上半年就有不少新股破发现象，还有大多数新股也出现一日游现象，新股炒作退潮明显，而且现在市场也较弱，不具备持续性炒作的动力。提醒投资人谨慎跟风。三、宏观产业民企再迎利好，国家发改委发文完善政府诚信履约机制，要求全面健全政务信用记录，充分用好发展改革系统失信惩戒措施“工具箱”。对于存在失信记录的相关主体，按规定限制中央预算内资金支持、限制地方政府专项债券申请。浙江金华发布7条房地产促发展措施，包括提高住房公积金最高可贷额度、优化住宅限售政策等。无锡市区高层次人才购房补贴申请工作启动，7月31日前完成分类认定的A、B、C类人才，最高补贴500万元。工信部近日印发通知，开展征集先进计算典型应用案例工作。本次征集围绕“工业大脑”“城市大脑”两大领域遴选一批技术水平先进、创新能力突出、应用效果良好的先进计算典型应用案例。日本大型人寿保险公司准备购买更多的超长期日本国债。日本九家主要人寿保险公司中有七家表示，日本央行的政策调整对公司购买国债是一个积极因素。有四家表示，他们在4-6月期间减缓了购买日本国债的速度。美国最高法院裁定，苹果公司可以暂时保留AppStore支付规则，驳回EpicGames提出的让开发者引导iPhone用户到较低价线上支付选项要求。四、新发基金

金融界2023-08-11

中国经济“没有陷入困境”，只是在“不断变化”——美媒爆料：中国IPO律师被要求注意措辞

险。主要由在美国和香港上市的股票推动的MSCI中国指数较2021年的峰值已经下跌约50%。 (图片来源：《华尔街日报》) 美国证券交易委员会(SEC)今年7月表示，公司应该提供“更突出、更具体、更有针对性的有关中国特定事项的信息披露”，以便投资者有足够的信息做出决定。SEC发言人表示：“我们的工作人员将继续其长期以来的做法，即仔细审查发行人提交的文件，并在适当的时候向发行人发表评论。” 在提交给证交所的文件中粉饰风险因素可能会给公司及其律师带来问题，因为这些文件的目的是保护上市公司在股价大幅下滑后免受法律诉讼。香港大学金融学教授陈志武表示：“只要股票发行人列出了好的和坏的，如果这些坏事——希望永远不会发生——真的发生了，他们就不会被追究责任。”陈志武曾在2012年至2019年期间担任证监会国际咨询委员会委员。港交所最近删除了其上市规则中的一项条款，该条款要求在中国内地注册的公司详细说明与中国政治、法律、商业和经济环境以及人民币和外汇管制有关的风险。上市候选公司仍然必须披露所有重大风险，其中可能包括与中国有关的风险，但公司现在可以选择提及哪些风险。随着中国经济复苏乏力，中美政治关系依然紧张，以及对互联网技术行业和其他私营行业的监管打击抑制了许多公司的增长前景，国际投资者一直对涌入中国股市持谨慎态度。 Dealogic的数据显示，今年在美国上市的中国公司仅筹集4.66亿美元。今年迄今，在香港上市的中国企业融资24.9亿美元，较去年同期下降43%。 Jennison Associates新兴市场股票投资组合经理Albert Kwok说，公司描述风险的方式不会改变他的投资方式。他表示：“不管招股说明书中有没有，我们都会将中国特有的风险纳入其中。”

风枫2023-08-11

A股头条：大变化！股票交易100股起、1股递增！消息称证监会今日召集部分房企及金融机构开会！CPI数据美中不足，美股惊险收涨

金融界 1评论2023-08-11

MSCI旗舰指数调整新纳入29只中国股票

公布了8月审核变更结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入29只中国股票，剔除19只。纳入标的中，市值最大的几只股票分别是，中油资本、公牛集团和东鹏饮料。此外，中国电影、宇通客车、海信视像等也获纳入。剔除标的包括，达安基因、复旦微电、康龙化成等19只股票。调整将于8月31日收盘后生效。值得注意的是，被MSCI中国指数新纳入的个股，往往在当天尾盘迎来海外被动指数资金卡点买入。

金融界2023-08-11

意外不唱空中国市场！美银：现在是“逢低买入”最佳时机中国更强刺激将推动数月反弹

比增长。与此同时，摩根士丹利今年首次将MSCI中国指数评级从增持下调至等权重，因为该公司认为政策支持可能达不到预期。美国银行表示，基金经理对中国市场的走向也存在分歧。Winnie周一(8月7日)在给客户的报告中写道，宏观基金和美国对冲基金变得更加看涨，而与中国关系密切的投资者似乎更加持怀疑态度，大多数亚洲基金都没有参与最近的反弹。蒙特利尔研究公司Alpine Macro首席新兴市场兼中国策略师Yan Wang表示：“我仍然愿意持有中国A股，因为市场已经消化了看跌情绪，任何不太坏的消息都可能足以推高市场。” 然而，Yan在周二报告中写道，长期轨迹仍然不明朗，因为中国方面可能无法在短期内通过零碎的改变来重建信誉，并且借此重振商业信心。 “中国股票可能不是长期持有，而是交易工具。对于全球投资者而言，不可能完全回避中国股票，但他们必须投机取巧并要求高风险溢价，”他继续解释道。 Winnie指出，尽管中国市场有可能即将出现反弹，但由于中国的长期增长前景仍然充满挑战，因此可能不会出现根本性好转。他表示，地缘紧张局势和中国经济的结构性转变，仍然是长期投资者最关心的问题，需要时间才能说服他们回心转意。 “我们仍然认为，在经济复苏疲弱的情况下，2023和2024年中国市场将继续波动，”她最后提到。

圈内人2023-08-09

“不能光说不练”！中国股市反弹恐是虚假曙光，全球基金建议逢高抛售

为市场人气一直看跌，且估值已经下降。 MSCI中国指数一年期预期市盈率不到11倍，低于其逾12倍的5年平均市盈率。与MSCI新兴市场指数相比，它的估值有14%的折让，而2010年以来的平均折让幅度为4%。 William Blair的Thurston说，从现在开始，投资者可能需要看到当局放宽对企业的贷款，并支持房地产市场，才能变得更加乐观。“一些资金和财政激励措施需要到位。你不能光说不练，没有货币支持。” Thurston说，由于经济刺激和宏观政策的不确定性，投资者应该更多地关注选股。她看好不太容易受到消费者信心疲软影响的行业，包括白酒、互联网和运动鞋。不过，缺乏具体措施只会加剧人们对中国经济问题无法迅速解决的担忧，从而使股市更难实现可持续反弹。 “我们推荐的策略是，在任何可能带来乐观情绪的消息公布后逢高抛售，”BCA Research Inc.驻蒙特利尔的首席新兴市场策略师Arthur Budaghyan说。他说，股市反弹不会持续太久，“因为最终，商业周期和企业利润将再次令人失望”。

云涌2023-08-03

A股的拐点来了？！五个关键看涨指标暗示：中国股市势头改善

类似的看涨趋势。 EPS走低趋势停止 MSCI中国指数的盈利预期已停止走低趋势，这为该指数提供了另一股推动力，该指数目前的交易价格相对于历史水平较低。根据彭博汇编的数据，该指数的12个月远期收益预期在7月份上升了1.2%，创下自1月份以来的首次增长。买入热潮海外投资者周一通过与香港的交易通道净买入人民币93亿元(合13亿美元)的在岸股票，这是自上周1月以来买入的最多股票。参与率的上升可能反映出一种乐观情绪，即中国股市的反弹将被证明比以往更可持续。外国基金周二也是净买家。

超启2023-08-01

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