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决策分析：特朗普新一轮关税负面冲击！美元冲破100大关，今日非农很关键
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一数据可能决定美联储是否在9月降息。 MSCI亚太指数（除日本外）下跌1.1%，本周累计跌幅达2.2%，为4月以来最大单周跌幅。韩国KOSPI指数大跌3.5%，台湾地区股市下跌0.5%。日本日经225指数下跌0.6%，中国沪深300指数下跌0.7%，香港恒生指数下跌0.8%。#决策分析# 欧洲股市开盘前走势亦疲软，欧洲斯托克50指数期货下跌0.5%。纳斯达克和标普500指数期货均下跌0.2%，此前亚马逊财报不及预期，盘后股价暴跌6.6%。周四晚些时候，特朗普签署行政命令，对其他国家/地区进口产品征收10%至41%不等的关税。印度出口至美国的商品税率设为25%，台湾地区20%，泰国19%，韩国15%。此外，对未包含在美墨加协议（USMCA）中的加拿大商品关税从25%上调至35%。墨西哥则获得90天宽限期，用于继续谈判达成更广泛的贸易协议。 VP银行亚洲区首席投资官Thomas Rupf表示：“最新的关税声明表面上带来了某种程度的清晰，但背后仍是政策迷雾。尽管部分国家获得较优惠待遇，但整体冲击仍为负面。我们正在进入一个贸易壁垒更高的时代，这将对全球经济增长造成影响。” 隔夜，美国股市未能守住盘中涨幅。数据显示6月通胀有所回升，新一轮关税推高商品价格，引发市场对通胀压力加剧的担忧。与此同时，周度初请失业金数据表明劳动力市场依旧稳定。根据CME“美联储观察工具”，联邦基金期货目前显示市场对9月降息的预期仅为39%，低于美联储本周三按兵不动前的65%。非农就业数据成为决定美联储动向的关键。市场普遍预期7月新增就业岗位为11万，失业率或从4.1%升至4.2%。若数据强于预期，市场对9月降息的希望可能彻底破灭。汇市方面，美元本周表现强势，得益于市场对美联储短期内降息预期的减弱。美元指数本周上涨2.5%，达到100，为2022年底以来最大单周涨幅。荷兰国际集团分析师Francesco Pesole在一份报告中表示，如果北京时间20:30公布的美国非农就业数据强劲，美元有可能进一步上涨。他表示，美元兑一篮子货币隔夜触及两个月高点，而周五的就业数据“为美元进一步上涨提供了最佳机会”。根据《华尔街日报》的调查，预计7月份非农就业人数将增加10万。Pesole表示，荷兰国际银行预计的增幅更大，为11.5万，而市场上有传言称增幅将达到12万左右。加元对新关税反应不大，本周已累计下跌约1%，创下10周新低。日元则成为隔夜最大输家，美元兑日元上涨0.8%，至150.7，创3月以来新高。日本央行周四维持利率不变，并上调近期通胀预期，但行长植田和男在发布会上语气偏鸽派。美债市场周五整体表现平稳。两年期美债收益率持平于3.9510%，10年期收益率上升2个基点至4.3781%，此前曾短暂下滑。大宗商品市场方面，油价在前一交易日下跌1%后基本持平。美国原油上涨0.1%，至每桶69.36美元，布伦特原油上涨0.1%，至每桶71.80美元。现货黄金小幅上涨，至3,294美元。
云涌08-01 17:07
【直击亚市】特朗普新关税吓到市场！科技巨头难拯救，今日非农操作指南出炉
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巨头发布亮眼财报也未能扭转市场情绪。 MSCI亚太指数下跌0.6%，科技股领跌，东京电子等公司跌幅居前。韩国股市大跌2.9%。#亚市直击# 标普500指数期货下跌0.1%，收复盘中更大跌幅。周四，美国股市下跌，抹去了科技财报带来的盘中涨幅。微软公司股价一度突破4万亿美元市值，但收盘回落。苹果公司因销售超预期在盘后上涨，而亚马逊股价因前景不及预期而下跌。路透社报道，美国总统特朗普昨日签署行政命令，对数十个国家征收介于10%至41%的对等关税。特朗普宣布的一系列新关税政策，包括10%的全球最低税率，以及对与美国存在贸易顺差的国家征收15%或更高的关税。美元在周五小幅走高，录得自特朗普1月上任以来的首次月度上涨。新台币连续第七日贬值，为自2023年6月以来最长连跌，因台湾地区被征收20%的关税。瑞士法郎亦走弱，因特朗普对瑞士出口至美国的商品征收39%的关税。市场人士指出，随着特朗普关税措施的出台，贸易和经济增长的不确定性正逐渐取代此前由人工智能所驱动的科技股乐观情绪。尽管人工智能仍是长期牛市的关键支柱，但投资者正为潜在的贸易中断提前布局。 Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana表示：“虽然公告在纸面上带来‘清晰度’，但实质上加剧了不确定性。市场虽然知道具体税率，但背后的框架依旧不明，许多关税率看起来毫无逻辑，只会加剧政策的不可预测性，使企业和投资者难以规划未来。” 白宫在距特朗普设定的最后期限（上月暂停关税以推进谈判）前几个小时发布声明，但尚不清楚新关税具体何时生效。彭博市场直播策略师Garfield Reynolds表示：“我们正式步入一个贸易壁垒明显加剧的时代。这一转变将对全球贸易和经济增长造成伤害，很可能使股市自近期高位回落。持续的不确定性也将影响企业决策，进一步抑制经济增长。尽管此次公布的大部分关税低于4月2日曾被警告的极端水平，但很多税率缺乏合理性，只会加剧政策的波动性。” 特朗普宣布的新关税包括全球最低10%的税率，以及对与美国有贸易顺差的国家/地区征收15%或更高关税。一些预期之中的措施如对印度出口商品加征25%关税也已落地；而对台湾地区商品征收20%，对瑞士商品征收39%，对南非商品征收30%也引发市场震动。泰国和柬埔寨虽在最后时刻达成协议，但仍被征收19%的关税。台湾地区方面表示，由于日程安排冲突，尚未与美方举行最终磋商，因此目前20%的税率为临时性。行政机构表示将继续争取尽快与美方达成协议，以谋求进一步降低对等关税。 IG Australia市场策略师Tony Sycamore指出：“自4月以来，市场已习惯于关税最终会通过谈判而被削弱、或是转化为贸易协议甚至延期，这降低了最初的担忧。这些因素组合在一起，使得目前市场波动性仍处于较低水平。” 此外，特朗普已向17家大型制药公司发出信函，要求降低药品价格，该举措令医药板块股价承压。知情人士透露，特朗普还正在向多家银行首席执行官征求方案，探讨如何将房利美和房地美货币化，包括推动大型IPO计划。市场目光也将转向即将公布的7月非农就业报告。该报告预计将显示企业在招聘方面更趋谨慎，就业增长可能在6月上涨后放缓，失业率预计将升至4.2%。高盛在周五美国非农就业报告公布前发布一份针对股市反应的明确操作指南，认为标普500指数将根据就业数据的不同表现出现温和波动。根据高盛的预测，如果就业新增人数落在其基准预期 +10万附近，将属于市场的“中性区间”，预计标普500将上涨约+0.40%。以下是高盛预测的具体股指反应区间：少于5万：标普500下跌约 -0.75% 5万–7.4万：标普500下跌约 -0.50% 7.5万–9.9万：标普500上涨约 +0.25% 10万–12.4万（高盛基准预测为 +10万）：标普500上涨约 +0.40% 12.5万–15万：标普500上涨约 +0.25% 高于15万：标普500变动约 ±0.25%（方向性影响有限）目前期权市场隐含标普500到周五收盘的变动约为 0.79%，显示市场预期反应为中等强度。高盛的分析框架表明，市场最可能“奖励”的是一个“刚刚好”的就业数据（“金发姑娘”效应），既不会引发对经济衰退的担忧（数据太低），也不会加剧对通胀再起的担心（数据过高）。一旦就业人数大幅超过15万，反而因可能引发美联储重拾鹰派政策而对股市产生不确定影响。
云涌08-01 12:10
决策分析：中美没达成实质协议！小心美联储罕见“内讧”，特朗普关税大限逼近
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即将公布政策决定，令投资者保持谨慎。 MSCI亚太（除日本）指数在早盘曾小幅上涨，但随后涨势逐渐消退，下午时段该指数基本持平。市场正在消化一系列企业财报。#决策分析# 澳大利亚股市上涨0.7%，日本日经指数小幅下跌0.1%，香港恒生指数下跌1.3%。在欧洲早盘交易中，泛欧股指期货上涨0.15%，德国DAX指数期货上涨0.31%，而英国富时指数期货基本持平。欧元从一个月低点反弹，兑美元上涨0.1%至1.1555美元，因市场评估欧盟与特朗普政府达成的贸易协议。交易员正为接下来几天的一系列央行政策决议、关键经济数据与企业财报做准备，这些事件将于美国总统特朗普8月1日关税期限到来时迎来高潮。市场普遍预计美联储将在周三的政策会议中维持利率不变，但部分官员可能罕见地倾向于降息。澳新银行高级国际经济学家Tom Kenny表示：“在就业市场接近充分就业的背景下，大多数美联储官员倾向于‘观望’，看看关税如何影响通胀。” 他在播客中指出，一些官员担心关税可能推高通胀预期，从而导致更为持续的价格压力，而不仅仅是短期冲击。“我们预计美联储将在9月具备降息条件。” 在美联储会议前，美国国债价格上涨，推动收益率降至近四周最低水平。强劲的7年期国债拍卖缓解了市场对政府债务需求下降的担忧。 10年期美债收益率最新报4.328%，为7月3日以来最低；与市场对联邦基金利率预期密切相关的2年期收益率则变化不大，报3.873%。与此同时，日本央行预计将在周四维持现行政策不变，市场关注其措辞，以判断何时可能再次加息。日美之间达成贸易协议后，日本央行重启加息的路径已变得更清晰。在特朗普设定的“解放日”关税最后期限前，多国与美国的谈判仍在最后时刻进行。美中官员周二同意寻求延长原定90天的关税休战协议，尽管并未宣布重大突破。美国官员表示，是否延长8月12日到期的协议，抑或让关税回升至三位数水平，取决于特朗普的最终决定。两位印度政府消息人士表示，印度也准备面对美方提高关税，预计将对部分出口商品征收20%至25%不等的关税。由于印方未在8月1日截止前做出新的贸易让步，关税上调几成定局。与此同时，韩国三位部长级官员与美国商务部长霍华德·卢特尼克进行紧急磋商，力争在最后时刻敲定协议。财报表现参差不齐。瑞银集团盈利超出分析师预期，而汇丰银行则因中国业务亏损扩大，盈利不及预期。德国运动品牌阿迪达斯警告，美国加征关税将影响其盈利表现。美国科技巨头微软和Meta将于周三发布财报，这将为本周及整个财报季定下基调。 Pepperstone研究主管Chris Weston表示：“美国财报季目前表现稳健，但这些科技巨头需要表现极其出色才能满足市场的高期望。” 油价上涨，因潜在供应短缺引发关注。此前特朗普向莫斯科设定了简化版的乌克兰停战期限。布伦特原油期货上涨0.14美元，或0.2%，报每桶72.40美元。
云涌07-30 16:47
【直击亚市】中美谈完了、延长贸易停火！秘密削弱美元协议被否认，美联储今日驾到
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较为平静。韩国韩元在亚洲货币中领涨。 MSCI亚太地区股票指数上涨0.5%，其中台积电和三星电子等科技股表现强劲。昨日标普500指数结束此前六连涨，从历史高位回落。特朗普将在两周后决定是否继续维持对中国的关税休战协议，如果延长，将意味着世界两大经济体之间关系的持续稳定。上海股市上涨0.6%，但香港股市下跌0.2%。#亚市直击# 尽管与北京方面的谈判有所进展，但市场反应依然温和，就像此前对美欧达成关税协议时的反应一样。这些利好并未显著提振市场情绪。 Global X ETFs的投资策略师Billy Leung表示：“市场在应对这类消息上变得更加理性——只要你称其为正面进展，市场就能接受。过去如果缺乏实质性进展，市场反应可能会更负面。” 斯德哥尔摩谈判标志着近三个月内中美之间的第三轮贸易谈判，他们在8月12日的最后期限之前结束谈判，以解决在为期90天的关税暂停期间的分歧，关税暂停曾威胁要切断两国之间的双边贸易。 Ten Cap Investment创始人Jun Bei Liu指出，此次斯德哥尔摩谈判展现出双方“愿意达成协议”的意向，市场当前非常强劲，只是在经历整理。与此同时，特朗普表示，印度可能面临20%至25%的关税，但他也强调最终税率尚未确定，双方仍在8月1日最后期限前谈判中。汇市方面，韩元一度上涨0.8%，此前有本地媒体报道称美国在贸易谈判中要求韩元升值。《韩国经济日报》报道称，在韩国财政部长具允哲本周四与美国财政部长Scott Bessent进行的最终贸易谈判中，外汇议题将再次被提及。这一消息来源未被披露。美国官员和政策顾问，包括白宫首席经济学家Stephen Miran，均否认全球贸易谈判中存在削弱美元的秘密货币协议。此外，美国在俄罗斯东海岸发生强烈地震后对夏威夷发布海啸预警，日本也发出类似警告。根据美国地质调查局，该地震震级为8.7级，发生在堪察加半岛东南方向。在东京湾等地区发布海啸预警后，日元兑美元上涨0.3%。美国国债在亚洲市场表现稳定，此前周二曾出现一个月以来最大涨幅。澳大利亚方面，在核心通胀意外下滑后，债券延续上涨走势，澳元则出现小幅回落。交易员目前关注的焦点包括美联储即将在周三做出的利率决定（普遍预期维持不变）、美国周五即将公布的就业报告，以及未来两天内四家大型科技公司的财报发布。罕见的是，美联储政策制定者将在本周召开会议，恰逢美国政府发布GDP、就业数据以及美联储偏好的通胀指标。美联储主席鲍威尔可能会面临来自部分官员的不同意见，认为是时候为走软的劳动力市场提供更多支持。富国银行投资研究所的Luis Alvarado表示：“我们认为美联储希望保持在何时降息上的灵活性。如果经济在年内放缓，只要通胀水平允许，美联储就有机会采取降息措施。” 大宗商品方面，在特朗普总统重申对俄罗斯仍可能实施额外关税后，油价维持六周以来的最大涨幅。
云涌07-30 12:22
决策分析：特朗普制裁威胁刺激油价！市场思考欧美协议副作用，多重风暴来袭
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胀带来的不利后果。在这种谨慎情绪下，MSCI亚太（除日本）最广泛股指下跌0.8%。日本日经指数下跌0.9%，中国蓝筹股则基本持平。#决策分析# 经历周一的抛售后，欧洲股市试图趋于稳定。EUROSTOXX 50、富时100和德国DAX股指期货均小幅上涨约0.2%。尽管欧洲15%的关税起初带来一些缓解情绪，但与特朗普上任前1%至2%的水平相比，这一新关税水平迅速引发市场担忧。法国和德国的领导人对这一结果表示遗憾，认为这将拖累经济增长，导致欧洲大陆股市和债券收益率双双下跌，同时打压欧元。特朗普还提出，对未与美国谈判达成协议的所有贸易伙伴征收15%至20%的“全球关税”，这是自20世纪30年代大萧条以来的最高水平之一。摩根大通的经济学家在一份报告中写道：“尽管最坏的情况被避免，但欧盟关税从1%跃升至当前水平，本质上是一项对欧盟出口的大幅税收增加。” 他们警告说：“这是一个极大的冲击，逆转了美国在全球自由贸易中一百年的领导地位。虽然我们不再将美国经济衰退作为基本预测情景，但衰退风险仍高达40%。” 另一项全球经济风险来自油价的突然飙升。此前，特朗普威胁称，如果俄罗斯在10至12天内未在结束乌克兰战争方面取得进展，将面临更严厉的石油出口制裁。华尔街表现稳定，标普500指数期货小幅上涨0.1%，纳指期货上涨0.2%。投资者对本周将公布财报的多家科技巨头充满期待，包括苹果、Meta、微软和亚马逊。汇市方面，美元指数上涨至98.675，受空头回补推动，前一日涨幅达到1%。欧元兑美元交投在1.1585附近，目前技术支撑位在1.1556美元，前一日下跌1.3%，创5月中旬以来最大单日跌幅。美元对日元汇率回落至148.27，从此前的一周高点小幅回调。美国10年期国债收益率维持在4.408%，此前周一小幅上涨，因市场预计美联储将在本周三的会议上维持利率不变。利率期货显示，美联储维持利率在4.25%-4.5%的概率高达97%，并预计其将重申短期内关税可能推高通胀的担忧。分析师们还预计，可能有一到两位美联储官员将提出降息主张，市场也在押注9月可能会出现一次降息。本周将公布一系列美国经济数据，可能改变利率前景，包括第二季度GDP数据，市场预期年化增长率为2.4%，高于第一季度的0.5%负增长。周二晚些时候还将公布职位空缺数据，为周五的重要非农就业报告提供线索。加拿大央行也将在周三召开会议，预计将维持利率在2.75%，以观察美加贸易谈判结果对经济的影响。大宗商品方面，铜和铁矿石价格承压，黄金价格维持在3315美元。布伦特原油小幅下跌，报69.90美元/桶，此前周一上涨2.3%；美国原油价格报66.60美元/桶，基本持平。
云涌07-29 16:50
【直击亚市】中美继续谈判！小心非农抢美联储风头，投行高呼金价4000美元
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和企业财报密集发布，投资者保持谨慎。 MSCI亚太指数下跌0.9%，其中以香港股市跌幅最大。美国国债上涨，10年期国债收益率下跌近一个基点，至4.40%。#亚市直击# 日本两年期国债拍卖顺利完成，需求强劲，为去年10月以来最强。投资者被收益率吸引，该收益率已接近自2008年以来的最高水平。美元在周二盘中企稳，此前一个交易日创下自5月以来的最大涨幅，有望创下2025年以来表现最好的一个月。贸易局势方面，欧洲各国政府为与特朗普达成的贸易协议辩护，而德国业内人士则警告称，这项协议将使汽车行业面临风险，并削弱欧洲企业的竞争力。荷兰外贸部长表示，该协议“并不理想”，呼吁欧盟委员会继续与美国谈判。 Manulife投资管理公司投资经理Marc Franklin指出，尽管美国的关税水平在上升，但政策不确定性实际上有所下降，这通常有利于投资者的风险偏好。欧洲股市在周一下跌。欧元在周二变动不大，此前一个交易日创下逾两个月来的最大跌幅。与此同时，美中官员完成了为期两天谈判的首日会晤，旨在将当前关税停战协议延长至8月中旬之后，并探索在保障经济安全的同时维持贸易关系的方式。 Pepperstone研究策略师Dilin Wu表示：“市场对贸易协议的反应变得更加理性，特别是在最近市场对降息预期反复波动的背景下。投资者现在更关注‘硬数据’，以验证经济和政策前景，而不是过度解读贸易协议。” 此前贸易关税协议带来的乐观情绪正在减弱，投资者的注意力转向美国一系列关键指标——从就业、通胀到整体经济活动。本周三，美联储将公布利率决定，预计将维持利率不变，随后将迎来四家大型科技公司的财报。 ATFX Global Markets首席分析师Nick Twidale表示：“本周市场重心转向美国数据，其次才是美联储。随着我们对关税情况的理解日渐清晰，分析师们将开始评估实际影响，可能会出现一定程度的下行修正。” 本周市场的关键事件是美联储的利率决定，日本央行也将在本周召开政策会议。美联储主席鲍威尔与其同僚将于周二开始为期两天的闭门会议，在当前政治压力加大、贸易政策变化以及经济不确定性叠加的背景下商讨利率问题。罕见的是，美联储会议与政府发布GDP、就业和其偏好价格指标的报告将在同一周进行。分析人士预计，这些密集的数据将显示第二季度经济活动出现反弹。 Manulife投资管理公司亚洲资产配置高级投资经理Marc Franklin在彭博电视采访中表示：“显然，美联储现在依赖数据驱动，我们正从一个数据点转向下一个。非农就业报告将是关注焦点，它可能对短期政策决策具有决定性影响。” 在亚洲其他地区，特朗普表示他已要求美方官员恢复与柬埔寨和泰国的贸易谈判，此前这两个国家同意在争议边境地区停止交火。在日本，首相石破茂正面临执政危机，尽管上周选举遭遇历史性挫败并引发党内呼吁其辞职的声音，他坚持表示不会下台。大宗商品方面，油价维持上涨势头，因特朗普总统敦促俄罗斯尽快与乌克兰达成停火协议，否则将面临潜在经济制裁。关于黄金，富达国际表示，若美联储为了支撑美国经济而降息、美元走弱、全球央行持续增持黄金储备，金价到明年年底可能升至4000美元。
云涌07-29 13:33
全球贸易战关键时刻：中美难有实质性进展！多重风暴逼近，美元的高光时刻？
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数在周五创下历史新高。亚洲市场方面，MSCI亚太地区广义指数下跌0.3%，日本日经指数从上周创下的一年新高回落，跌幅超过1%。澳元则维持在0.657美元附近，接近八个月来的高点，通常被视为全球风险偏好的代表。欧美达成关税协议特朗普总统与欧盟委员会主席冯德莱恩周日在苏格兰坦伯里高尔夫俱乐部宣布该协议，但未透露协议的详细内容，也未公布任何书面材料。这项艰难达成的协议将使欧盟大多数出口产品（包括汽车）面临15%的关税，从而避免了一场可能重创全球经济的贸易战。汽车制造商股价在周一欧洲早盘中领涨。荷兰国际集团分析师Chris Turner表示：“该协议比过去几个月所威胁的30%-50%关税要好，尽管可能和去年底讨论的统一关税水平差不多坏。” 尽管该协议避免美欧之间更严重的对抗——两者合计约占全球贸易的三分之一，但一些欧洲国家仍批评该协议偏向美国。三菱日联金融集团外汇策略师Derek Halpenny表示，从金融市场角度看，该协议“是好消息，因为它进一步减少了不确定性，尤其是在8月1日前夕，这个日期现在看起来意义不大了。” 道明证券的Prashant Newnaha则称，这是“美国的一场大胜”，因为欧洲被迫采购美国能源和军事设备，而欧洲没有任何关税反击。全球贸易战的关键时刻这一周被视为特朗普总统全球贸易战的关键时刻。其他主要经济体仍在赶在特朗普8月1日最后期限前敲定协议。美中双方预计将在周一于斯德哥尔摩举行的会谈中，将贸易停火协议再延长90天。欧洲与日本之间的协议上周刚刚达成。据路透援引消息人士透露，会谈预计将于当地时间周一下午在罗森巴德政府办公楼举行。目前外界普遍预计此次会谈将把现有贸易休战协议再延长90天。 forexlive指出，这将只是维持现状，因为双方都在避免加征更多关税的同时，表面上声称正在努力达成一项重大协议。但目前看起来并没有实质性进展，因为中国也展示了其反制手段：限制稀土矿物的出口，这正是打击美国的要害所在。富兰克林邓普顿研究所全球投资策略师Michael Browne在一份报告中写道：“我们接下来需要看看这些关税对企业意味着什么，以及它们将如何被消化。影响将因行业而异，例如德国汽车几乎不可能消化，而奢侈品行业则可能承受。” 美国财政部长斯科特·贝森特与中国国务院副总理何立峰预计将于周一在斯德哥尔摩会面，据悉两国有望再度延长为期三个月的关税停战协议。 Browne指出：“市场喜欢确定性，我们应该很快就会看到一项协议。” 科技巨头财报来袭市场对最新的贸易协议以及美中可能延长停火协议的迹象感到宽慰。不过，这种乐观情绪将在本周面临考验——包括美国就业报告、美联储和日本央行的会议，以及大型科技公司财报，这些都可能影响市场和全球经济的前景。英国Ninety One公司投资组合经理Stephanie Niven在接受彭博电视采访时表示：“市场对不确定性减弱的预期反应非常积极，但我们认为中期来看，波动性仍然存在。” 苹果、亚马逊、微软和Meta等“七巨头”中的成员本周都将发布财报。强劲的企业盈利提升投资者对美国股市的信心，企业盈利超预期的比例有望创下自2021年第二季度以来的新高。随着贸易协议的进展、经济数据的利好以及企业韧性的体现，投资者的“股市过热”担忧被抵消。据彭博行业研究统计，超过80%的标普500成分公司已超出利润预期。尽管贸易协议对欧元构成提振，但美元走强仍令欧元兑美元下跌。亚市开盘时，欧元一度走强，但随后随着美元全面走高，欧元转而下跌。欧元区政府债券收益率（即借贷成本的代理指标）也略有下降。欧元区基准——德国10年期国债收益率下跌0.5个基点至2.71%，此前上周末曾因欧洲央行淡化即将降息的说法而上涨逾10个基点。彭博策略师认为：“这项美欧贸易协议对欧盟来说并非胜利。市场对此的反应将体现在欧元的走弱上，而且下行空间还没结束。残酷的现实是：下周对欧盟的关税水平将高于本周，并远远高于欧盟历史上所承受的任何关税水平。” 央行风暴来袭本周充满重磅事件，除大型科技公司的财报外，市场正在等待美联储和日本央行的利率决议、美国月度非农就业数据等。尽管市场预计美联储和日本央行都将维持利率不变，但官员的言论将对投资者判断未来利率路径至关重要。美日贸易协议的达成也为日本央行今年再次加息打开了大门。与此同时，由于美联储仍在评估关税对通胀的影响，预计将对是否降息持谨慎态度。但白宫与美联储在货币政策上的紧张关系加剧，特朗普多次抨击美联储主席鲍威尔没有降息。而特朗普任命的两位美联储理事也表态支持本月降息。
欧罗巴07-28 18:38
【直击亚市】特朗普不再急于罢免鲍威尔！一则数据突然搅乱市场，黄金连跌三天
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政策的不确定性削弱了市场的风险偏好。 MSCI亚太指数下跌0.8%，其中香港和日本市场出现跌幅，日本东证指数在周四创下收盘纪录高点后回落。在日本，东京的生活成本连续第二个月放缓，主要是受一些暂时性因素影响，尽管食品价格通胀依然高企。东京股市下跌，因部分投资者在连续两日大涨后获利了结。此前，日本与美国达成了一项贸易协议。#亚市直击# 乐天经济研究所高级市场分析师Masayuki Doshida表示：“在经历了大涨之后，投资者在周末前选择获利了结。若要进一步上涨，市场还需要看到企业盈利前景明确向好的信号。” 在泰国，由于与柬埔寨的冲突持续第二天，股市在开盘后下跌0.6%。泰国F-16战机空袭了柬埔寨境内的军事目标，双边的紧张局势仍在升级。其他方面，美元连续第二天上涨0.2%，美国国债在连续两天下跌后表现持平。黄金则连续第三天下跌。美联储降息预期降温周四公布的强劲就业数据削弱市场对美联储即将降息的预期。数据显示，美国初请失业金人数连续第六周下降。由于美国劳动力市场表现强劲以及利率互换市场显示投资者对降息预期略有降温，美国国债价格下跌。目前市场预计到今年底将累计降息42个基点，首次完全降息将在10月会议时发生。与此同时，特朗普总统在参观美联储总部后表示，没有“必要”解雇鲍威尔。特朗普总统在参观美联储总部装修项目时表示，这个项目出现的问题不足以成为解雇鲍威尔的理由。他还称，相信美联储会“做正确的事情”并降低利率。 Vantage Markets驻悉尼分析师Hebe Chen指出：“随着特朗普不再急于替换鲍威尔，市场现在认为美联储主席在即将召开的会议上更有可能维持鹰派立场。政治动态和经济数据的变化让市场对快速宽松的预期降温。” 在美联储下周召开会议之前，投资者略微下调今年降息的预期，目前预计全年将少于两次降息。此前，美联储理事沃勒表示，为了支持显示出疲态的就业市场，政策制定者应在本月降息。摩根士丹利旗下E*Trade的Chris Larkin表示：“劳动力市场尚未出现明显裂痕，如果这一状况保持不变，美联储就少了一个降息的理由。” 对冲美股回调成本很低高盛和Citadel Securities等公司的交易部门建议客户在当前市况下买入廉价对冲工具，以防美股在创纪录上涨后出现回调。美国与多国达成贸易协议，加上良好的财报季，推动主要股指大涨。华尔街的“恐慌指数”已跌至自2月以来的最低水平，标普500自4月8日以来累计上涨28%。周四，标普500再次创下新高——这是过去19天内的第10次新高，主要受科技股推动。这种背景下，对冲市场下行的成本变得非常低。高盛交易部门在周一的客户报告中写道：“如果你感到紧张，现在市场非常容易租到对冲工具。” 彭博Live策略师Garfield Reynolds指出：“尽管固定收益市场明显释放出美国面临滞涨风险的信号，但风险资产似乎对关税带来的潜在影响变得越来越麻木。与一年前相比，投资者对通胀的担忧显著上升，5年期CPI掉期率已从去年7月的2.39%上升至当前的2.68%。” 据一位信用交易员透露，亚洲投资级美元债券的收益率溢价周五最多下降1个基点，创下历史新低。随着贸易紧张局势缓解和企业基本面强劲，亚洲美元债券也加入了风险资产的上涨行情。
云涌07-25 12:43
决策分析：特朗普突然之举加剧紧张关系！贸易协议激发市场热情，欧洲央行或按兵不动
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，欧元在欧洲央行政策会议前保持稳定。 MSCI亚太指数（除日本外）上涨0.4%，触及近四年新高，此前美国股市在上一交易日创下历史新高。#决策分析# 东京东证指数（Topix）和新加坡基准指数均突破前高，日经225指数也延续周三涨势，逼近去年创下的历史高点。看涨情绪也有望延续至欧洲。泛欧股指期货上涨1.17%，德国DAX期货上涨1.15%，英国富时100期货上涨0.39%。交易员押注美国可能即将与欧盟达成贸易协议，此前特朗普政府已在本周与日本、菲律宾和印度尼西亚达成协议。澳大利亚国民银行资深市场策略师Gavin Friend在播客中表示：“没有什么比与大型贸易国达成协议更能激发市场热情的了——菲律宾、印尼的协议，以及欧盟可能即将达成的协议，使市场完全抛开了谨慎情绪。收益率上涨，一切看起来都很美好。” 不过，在白宫宣布特朗普总统将于周四访问美联储后，市场情绪略显谨慎。这一突然之举加剧了政府与美联储主席鲍威尔之间的紧张关系。美联储预计将在下周政策会议上维持利率不变。华侨银行投资策略董事总经理Vasu Menon表示：“特朗普此行的目的尚不明确，但可能是为了向鲍威尔及美联储施压要求降息，时间点恰在月底政策会议前几天。” 10年期美国国债收益率维持在4.3937%，而两年期收益率为3.8908%，这通常反映出市场对未来加息的预期。衡量美元兑主要贸易伙伴货币的美元指数下跌至97.156，今年以来已累计下跌超10%，因投资者在特朗普反复无常的贸易政策背景下转向其他货币资产。美元兑日元下跌0.31%，至146.03，但仍远高于4月的年内低点139.89。欧元兑美元最新交投在1.1774，盘中曾触及逾两周高点。投资者将密切关注欧洲央行周四的利率决议，当前正值美欧贸易谈判持续进行之际。市场普遍预期该行将暂停连续七次降息，暂时按兵不动。市场普遍认为，欧洲央行在年底（很可能是12月）还将再降息一次。尽管特朗普威胁对欧盟商品征收30%的关税，但两位外交官周三表示，欧盟与美国正接近达成协议，可能将对欧盟商品施加统一的15%关税。大宗商品方面，油价上涨，因市场预计贸易协议将支撑全球经济增长，加之美国原油库存降幅超预期。美国原油上涨0.52%，至每桶65.59美元。金价小幅下跌，因贸易紧张局势缓解削弱了避险需求，尽管美元走弱对金价构成支撑。现货黄金交投在3,382.79美元。
云涌07-24 16:47
【直击亚市】近20年来首次、特朗普马上要访问美联储！欧美贸易传进展，美元下滑
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签署更多贸易协定，增强了投资者信心。 MSCI亚太指数上涨1%，日本日经225指数上涨2%。美国国债连续第二日下跌，10年期国债收益率上涨近1个基点至4.39%。黄金下跌0.1%。股市上涨的背后，是有关美国正在接近与欧盟达成协议的报道：该协议拟对大多数产品设定15%的关税。继日本之后的又一协议传来进展，为投资者提供信心，使他们相信华盛顿在关税正式影响企业利润之前将采取务实的贸易政策。 AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示：“与日本的协议，以及与欧盟可能达成的15%关税协议，将增强投资者信心，认为关税的影响不会像先前担心的那么严重。尽管中美谈判仍需保持警惕，但昨晚的消息肯定让市场看到类似协议的可能性。” 在过去两个月，特朗普已达成关键协议，包括与日本的协议，以及在解决与中国争端方面取得进展，释放出全球贸易紧张局势缓和的信号。这些进展缓解了投资者对长期贸易战的担忧，推动全球市场上涨。渣打财富解决方案集团首席投资官Steve Brice在彭博电视中分享了对金融市场的展望，他表示：“下半年政策不确定性的下降，加上美元走弱，将推动市场上涨。”。衡量市场恐慌情绪的指标——VIX指数，从4月关税动荡高点的52大幅下滑至15。特朗普还暗示，在8月1日的关税调整截止日前，他不会将“对等”关税率设定低于15%。 IG Australia市场分析师Tony Sycamore表示：“如果美国在下周内与欧盟达成协议，几乎可以完全消除8月1日关税到期的负面影响。” 美国财政部长斯科特·贝森特警告称，美国将每季度评估协议执行情况，若特朗普对执行情况不满，将把对日本汽车及其他产品的关税恢复至25%。贝森特下周将在斯德哥尔摩与中国官员会晤，讨论延长当前的关税休战协议。企业财报方面，Alphabet（谷歌母公司）盘后交易中股价上涨，因营收超出预期；而特斯拉（Tesla）则下跌4.4%，CEO马斯克警告在销量创十年来最大下滑后，公司未来几个季度可能会“比较艰难”。此外，特朗普表示，他曾考虑拆分英伟达公司（Nvidia）以增强AI芯片市场竞争力，但后来发现“这个行业拆分并不容易”。英伟达盘后股价上涨近1%。汇市方面，美元下跌，此前美国商务部长霍华德·鲁特尼克表示，美联储主席鲍威尔“必须下台”。白宫称，总统唐纳德·特朗普将于美国东部时间周四下午4点访问美联储。这是近二十年来美国总统首次对央行进行正式访问。美国总统历来尊重中央银行的独立性，在法律和实践上，中央银行都不受民选官员政治冲动的影响。特朗普的访问是对这种独立性的一个非凡的象征性举动，将他对鲍威尔拒绝降低利率的批评直接带到主席家门口。日元表现优于G10其他货币，投资者押注贸易协议可能促使日本加息。
云涌07-24 14:01

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