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全球上市公司加密资产战略升级：Marathon、Hut 8及日本企业持续增持BTC

增长营收增长比特币持仓业务拓展 Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA) 同比大增超 90% 52,850 枚 BTC 算力 + 财库双驱战略 Hut 8 Corp. (HUT) 同比增长逾 80% 未披露 13,696 枚 BTC 扩展 HPC 与数据基础设施日本企业加密资产布局日本上市公司也在持续增持比特币以强化财库布局。例如： Remixpoint Inc. (TYO: 3825)：增持 29.46 枚 BTC，总持仓 1,411.29 枚。 Blockmate Ventures Inc. (TSXV: MATE)：新增 1 枚 BTC，总持仓 3 枚。这些公司通过稳健财库配置和战略性增持，维持日本企业在比特币持仓中的高敞口。股权融资推动加密资产扩张技术与AI基础设施公司也通过股权融资进一步拓展加密资产布局。例如： Hyperscale Data, Inc. (NYSE American: GPUS)：完成 1.25 亿美元市场发行股权融资计划，部分募资将用于购买比特币与XRP，同时加速AI算力与链上数据服务结合。融资手段不仅支持加密资产储备扩张，还推动企业技术与基础设施战略整合。算力与财库一体化战略分析整体来看，上市公司正将数字资产管理从单纯“持有比特币”升级为“算力、资产、基础设施一体化”。北美矿企通过高利润驱动和算力延伸巩固行业领先地位；技术及AI企业则通过融资手段拓展加密资产储备。此趋势显示，机构化数字资产投资正向综合战略转型。编辑总结全球上市公司在加密资产领域持续推进战略布局。北美矿企通过财报表现和算力扩展巩固行业优势，日本企业稳健增持比特币，而技术与AI企业通过股权融资提升资产配置。整体趋势显示，数字资产管理正从简单持有向财库与算力结合的综合战略升级，机构化与长期布局成为市场新常态。常见问题解答问：Marathon和Hut 8为何持续增持比特币？答：两家公司通过高利润和算力扩展巩固行业领先地位，增持比特币有助于提升财库价值和长期现金流保障。问：日本企业增持比特币的动机是什么？答：通过稳健财库配置和战略性增持，日本企业希望维持高比特币敞口，提高资产组合价值和市场竞争力。问：股权融资如何推动加密资产战略？答：股权融资为企业提供资金用于购买比特币或其他数字资产，同时支持技术与AI基础设施整合，提升综合竞争力。问：算力与财库一体化战略的优势是什么？答：该战略将高性能计算与数字资产储备结合，既提升企业技术能力，又增强财务安全和长期盈利潜力。问：机构化数字资产投资的发展趋势是什么？答：趋势显示从单纯持有比特币向算力、资产、基础设施一体化升级，机构投资者更加注重长期布局和综合战略。来源：今日美股网

今日美股网6小时前

曾红极一时的DAT如今怎么样了？未来出路在哪里？

，甚至波动幅度已经是其两倍有余。 2.Marathon Digital Holdings Inc. Marathon Digital Holdings Inc. 的前身为 Marathon Patent Group。其核心业务是收购和管理各种专利，通过授权和诉讼来产生收入。2020年转型后成为比特币矿企，全部精力集中于建设矿场、部署矿机、提升算力，并获得比特币区块奖励。这使其成为比特币网络的基础设施提供商，公司的营收能力直接与比特币价格和算力挂钩。通过转型，Marathon 从一家默默无闻的微型股公司，一跃成为纳斯达克明星股和行业巨头，获得了前所未有的市场关注和融资能力。并且在比特币矿业尚未被巨头完全垄断时，通过激进的资本运作迅速抢占市场份额，确立了矿业老大地位。目前，Marathon 持有 52,850 枚BTC，价值 5.79 亿美元，占2100万枚流通量的0.252%。 2021年牛市中，Marathon 股价曾攀登至近80美元的高点，随后逐渐回落，多数时间在20美元上下浮动。10月15日，MARA达到月内高点22.84美元，但随着近期加密市场整体行情萎靡，MARA现报17.76美元，较之月内高点下跌22.24%。其跌幅亦大于BTC的13%回调幅度。 3.Metaplanet Inc. Metaplanet 被称为“日本版‘策略’”。Metaplanet 在转型前的历史业务核心是酒店服务与管理，主要面向日本国内游客。2024年5月13日，Metaplanet发布公告称，该公司已宣布其财务管理战略转型，已将比特币作为其战略储备资产，以应对日本持续的经济压力，尤其是高企的政府债务水平、长期的负实际利率以及随之而来的日元疲软。转型之后，Metaplanet 效仿 Strategy，将公司财库资产从不断贬值的日元（受日本超低利率和货币贬值影响）转换为比特币，以此作为对冲通胀和货币贬值的价值储存手段。比特币成为 Metaplanet 资产负债表上最大和最重要的资产。目前，Metaplanet 持有 20,136 枚BTC，价值 2.21 亿美元，占2100万枚流通量的0.096%。今年6月，Metaplanet 股价最高上涨至1895日元，随后不断下跌。10月7日，Metaplanet 股价曾达到月度高点624日元，随后以走低为主，截至发稿报491日元，较之月度高点下跌21.31%。其跌幅亦大于BTC的13%回调幅度。 4.Coinbase Global, Inc. 2021年4月14日，Coinbase上市，其上市被广泛视为加密货币行业的一个里程碑事件，标志着该行业向主流金融世界迈出了关键一步。目前，Coinbase 持有 11,776枚BTC，价值 1.29 亿美元，占2100万枚流通量的0.056%。由于Coinbase不涉及从传统行业至加密行业的业务转型的问题，因此其股价与加密牛熊市的关系最为明确。 2021年11月，BTC曾创下近7万美元的新高，加密市场一片欣欣向荣之景。COIN 也随之达到了357美元的高点，一时间，万众瞩目。但2022年，加密行业曝出了诸如LUNA崩盘、FTX倒闭等系列不良事件，加密寒冬来临，COIN也随之跌到了50美元以下，其股价在2023年亦保持低迷状态，始终徘徊在100美元以下。2024年，受美国监管政策的转向，SEC批准了多只比特币现货ETF，且Coinbase被选为其中绝大多数ETF的比特币托管商，极大的拉动了COIN股价走势。今年7月，COIN攀升至419.78美元的高点。 10月8日，COIN达到月内高点387.27美元，但1011暴跌之后，COIN也随之下跌，截至发稿报328.51美元，较之月内高点下跌15.17%，与BTC的13%跌幅较为相近。二、DAT公司股价与BTC价格的关系分析从短期来看，不论BTC价格当时如何，只要某公司宣布转型，其股价基本都会迎来上涨行情。但转型之后的股价受加密行情影响较大，如上述的前三家公司，面临1011暴跌行情时，其股价高点至今的下跌幅度均大于BTC的跌幅。从长期来看，以Coinbase为例：从2021年，Coinbase上市之后的时间计算，COIN股价与加密牛熊市转变具有强相关性。加密市场处于牛市周期时，COIN价格处于高位水平，加密熊市期间，COIN始终徘徊在低点。因此，DAT 公司的命运与比特币的牛熊市深度绑定。在加密行情向好时，可以与加密行情一道“一飞冲天”，而在行情不好时，则会面临“币价下跌”和“运营成本刚性”的双重挤压，可能导致巨额亏损和股价暴跌。三、DAT的争论：一把双刃剑 Coinfund总裁克里斯·帕金斯曾在《福布斯》杂志的一篇文章中宣称，2025年的夏天将是“令人难忘的DAT之夏”。确实，在2025年的夏天中，我们看到了太多了来自传统行业的企业们宣布开启加密财库储备的新闻，但关于DAT的争论却从未停止过。相比投资者对传统公司的投资，DAT公司自有其独特之处：它既是一家公开交易的公司，也是一个资本市场工具，可以直接投资于特定的数字资产。对于投资者而言，这提供了一种极具吸引力的替代方案，无需直接持有该资产或通过交易所交易基金持有。投资DAT被视为一种高贝塔系数、高杠杆的标的资产投资方式，使投资者能够通过熟悉的股权结构获得更大的投资敞口。这种模式建立在一个“正反馈循环”之上，当条件有利时，可以带来财富的快速增长。当加密资产价格上涨时，DAT 的股权价值通常会比其净资产值 (NAV) 出现显著溢价。这种溢价使得公司能够以高于净资产值的价格发行股票来筹集新资金，这一过程通常通过市价发行 (ATM) 计划来实现。这些股票发行所得的资金随后被用于购买更多数字资产，从而提高现有投资者的每股资产价值。这种正反馈循环可以成为强大的增长引擎，但它也很脆弱，高度依赖于市场情绪和资产价格的持续上涨趋势。对DAT持有乐观态度的投资者认为，DAT未来还有很大的发展空间：首先，监管透明度正在稳步提升。随着包括美国在内的世界各国政府为数字资产制定更加规范的框架，机构信心也在增强。与此同时，监管机构也逐渐摆脱谨慎态度，积极探索如何将数字资产融入现有金融体系，从而为企业运营和投资者参与创造更可预测的环境。其次，机构投资者向数字资产的广泛转变是毋庸置疑的。安永会计师事务所2025年对机构投资者进行的一项调查显示，绝大多数机构投资者预计将增加对数字资产的配置，其主要目标是实现投资组合多元化。最后，数字资产的独特优势——例如更快的结算速度、更低的融资成本和更高的透明度——使其成为企业财务主管优化现金管理、挖掘传统金融工具之外价值的理想选择。批评者认为DAT有很大的风险：由交易溢价驱动的反射循环。当市场处于持续上升趋势时，该模型运作良好，但一旦市场情绪逆转，它也会迅速失效。溢价暴跌可能引发负反馈循环，使公司难以在不大幅稀释股权或承担高成本债务的情况下筹集资金。对于苦苦挣扎的公司来说，成为DAT是一种重塑品牌、利用不断增长的加密货币市场并筹集新资金的方式。但许多缺乏显著运营收入的DAT公司严重依赖资本市场融资。一旦市场低迷，偿还或再融资这些债务的能力就成为一大隐患。此外，过于关注资产增值可能会使投资者和管理层忽视持有这些资产的隐性成本。除了初始资金投入外，还有托管、安保、合规和风险管理等持续性支出。与任何金融市场一样，数字资产市场也存在波动性，因此需要完善的风险框架、健全的治理和卓越的运营来防范欺诈和网络威胁。四、DAT的未来 BitMine 董事长 Tom Lee 曾指出，随着越来越多的 DAT 进入公开市场，许多 DAT 的交易价格低于其净资产值，即其底层加密货币持有量的价值。“如果这还不是泡沫破裂，那泡沫又该如何破裂呢？” Coinbase 投资研究主管 David Duong、Coinbase 研究员 Colin Basco 曾在报告中指出：购买加密货币的上市公司正在进入“玩家对玩家”阶段，各公司将更加激烈地争夺投资者资金，这可能会推高加密货币市场价格。“轻松赚钱和有保障的 mNAV（净资产值倍数）溢价的日子已经结束了。” 像大型比特币控股公司 Strategy 这样的早期参与者“享有相当大的溢价”，但“竞争、执行风险和监管限制导致了 mNAV 的压缩”。“早期采用者所获得的稀缺溢价已经消失”，现在加密货币资产“已经达到了一个关键的转折点”。在当前竞争激烈的市场环境下，财务公司的成功“越来越取决于执行力、差异化和时机把握，而不是简单地复制 Strategy 的策略”。经过大浪淘沙，能剩下的DAT公司很可能是那些能够展现出清晰且稳健的商业模式，而非仅仅依靠市场情绪和杠杆操作的企业。

金色财经10-31 17:07

比特币（BTC）矿工在Jane Street披露持股后继续获利

Street于2023年首次通过投资Marathon Digital（MARA），披露了其在比特币矿业公司的持仓情况。在Google于9月25日宣布收购Cipher Mining 5.4%股份之后，Jane Street进行了此次持仓披露。比特币矿业公司在2025年跑赢比特币比特币挖矿是利用专业计算机解决复杂数学问题，以验证交易并将新比特币引入流通的重要过程，对于保障网络运行与安全至关重要。大型比特币矿业公司正逐步主导这一行业，尽管个体比特币矿工偶尔能够幸运地挖到区块。这些公司中的大多数预计将在2025年实现显著增长。过去一年里，多家比特币矿业公司的表现超过了比特币本身。据Yahoo Finance数据，Bitfarms近一年增长近131%，Hut 8同期上涨约211%。截至撰稿时，比特币一年内涨幅约为73%。此外，相关推荐：通胀数据推动反弹：加密货币ETP上周录得9.21亿美元资金流入

Cointelegraph中文10-27 19:44

灿谷终止ADR项目：迈向美资机构化的结构性升级

股价行为更加接近于美国本土矿业公司，如Marathon Digital（MARA）、Riot Platforms（RIOT）与Core Scientific（CORZ），同时消除了过去阻碍机构资金流入的层层摩擦。解除美资机构投资的结构性壁垒，是本次调整的核心意义。根据Russell指数的成分纳入标准，约62%的美国长期基金（如Vanguard与BlackRock）对“非直接上市证券”设有限制。由于中美审计及监管差异，ADR常被列为受限资产。通过转为直接上市，灿谷显著扩大了潜在投资者基础，并改善了被动型与基准跟踪资金的可投资性。在当前约8.08亿美元市值下，可新增的潜在投资资金约为9,000万美元，大致对应Russell 2000指数的被动资金缺口。以BitDeer为例，其在美转板后三个月内机构持股比例由12%提升至27%，灿谷亦有望迎来类似提升。 9月运营数据展现出公司算力效率的韧性。尽管比特币全网算力环比上升8.3%至520 EH/s，挖矿难度增加7.1%，灿谷当月产量仅下降7.1%（从663.7降至616.6枚BTC），显著优于行业约12%的平均降幅。公司44.85 EH/s的运营算力实现了89.7%的利用率，接近Marathon的91%。按9月比特币均价6.7万美元计算，灿谷持有的5,810枚BTC对应市值约38.9亿美元，是其当前市值的4.8倍，凸显出加密资产已成为公司的核心价值锚。估值具备吸引力，存在结构性重估潜力。目前灿谷每ADS股价约4.37美元，总市值约7.96亿美元。我们预计公司2025年与2026年收入分别为6.09亿美元与8.50亿美元，对应市销率（P/S）分别为1.6倍与1.2倍，显著低于同业平均的6.9倍与4.8倍。随着ADR结构退出及普通股在NYSE直接上市，估值折价有望收窄，灿谷的估值倍数有望向美国矿业龙头MARA、RIOT与CORZ靠拢。

格隆汇10-16 17:01

【比特日报】鲍威尔突然唱鸽、特朗普又放狠话！比特币11万上蹿下跳，潜在拐点来了？

ms、Cleanspark、Iren、Marathon Digital和TeraWulf当日均上涨逾10%。尽管上周闪崩后的反弹在周二有所放缓，K33研究主管Vetle Lunde认为，经历了大规模杠杆出清后，比特币正处于一个“建设性”的阶段。他在周二的报告中写道：“在近期的杠杆清洗后，我们对比特币转向建设性看多，但耐心仍是关键。”他指出，短期内市场流动性可能依然偏弱，因为交易者仍在从被迫平仓中恢复。但历史上类似的去杠杆过程往往标志着市场底部的出现。（来源：K33） Lunde认为，目前价格水平对于增加现货比特币仓位具有吸引力，因为杠杆已经被彻底清除。他补充说，结合宽松政策预期、机构需求高涨以及ETF利好因素，目前的市场格局支持逐步积累比特币。 Monex USA交易主管Juan Perez表示：“只要中美关系不稳定，股票又过于集中在科技板块上，加密货币就很难有好表现。它通常在其他成熟资产表现良好时才会受益。但当基本面状况不佳时，不论是比特币还是以太坊，都很难找到价值支撑。” 此次价格波动发生在加密市场经历历史上最大规模的杠杆清算事件几天之后。上周五晚间，超过190亿美元的杠杆仓位被清算。此次崩盘发生在特朗普宣布将对中国进口征收100%关税之后，而此前中国刚刚宣布将大幅扩大稀土出口管制。史上最大清算潮后的解读加密货币市场史上最大规模的杠杆清算潮让交易员变得更加谨慎，但分析人士指出，长期资本依然稳固。Glassnode和CryptoQuant的数据显示，尽管市场短期波动剧烈，但加密市场的流动性和结构性需求依旧保持稳定。 Glassnode和CryptoQuant的最新报告均指出，这场史上最大的清算事件只是短期市场混乱，市场的深层结构依然稳固。 CryptoQuant在报告中表示，虽然短期动能有所减弱，但大户仍在持续增持，法币流动性继续增长。USDT供应量在60天内增加了近150亿美元，为今年1月以来最快增速；同时，美国现货比特币ETF的资金流入已升至35亿美元。 Glassnode在其每周市场脉搏报告中引用了同样的数据，并将其解读为：即使投机性风险被大规模清除，资金依然留在系统内。不同的解读：结构性出清 vs. 潜在拐点两家机构的主要差异体现在语气和时间预期上。 Glassnode将此次抛售视为一次“结构性出清”，清除了市场的投机泡沫，迫使交易者转向防御姿态。数据显示，资金费率已减半，永续合约的累积成交量差（CVD）转为负值，期权交易者为下行保护支付了更高溢价。该机构认为，目前市场处于“恢复期”，在消化损失、重建信心，而不是立刻准备反弹。 CryptoQuant则持更积极的观点。它强调，115,000美元是交易者的链上成本价，是观察市场重新走强的关键水平。若价格能持续站上该水平，可能意味着在稳定币流动性扩张和鲸鱼持续增持的支持下，新一轮牛市即将开启。这种分歧反映了市场情绪的两极分化：一方认为这是谨慎重置期，另一方则视之为潜在的拐点。总体来看，两家机构都描绘出一个市场从过热走向均衡的图景：ETF和稳定币资金仍在持续流入，但仓位更趋防御，信心仍需时间恢复。未来比特币是迎来反弹还是进入漫长盘整，将更多取决于结构性需求能否迅速转化为新的风险偏好，而非杠杆规模。

云涌10-15 12:48

学术研究印证机构预测：比特币5年后或价值300万美元

持续增持。一些比特币矿企也在囤积产出：Marathon在2025年5月挖出950枚但一枚未卖，当月净增持相当于每天约31枚。将ETF流入、企业购买、矿工囤积和散户购买加总，研究估算当前每日从市场退出流通的比特币在5000-6000枚之间。而第四次减半后，矿工每天只能挖出450枚新币。这意味着每日需求是每日供应的11-13倍。但更关键的问题是：这1990万枚已挖出的比特币中，有多少真正在市场流通？截至2025年7月29日，比特币已挖出1990万枚，剩余110万枚将在未来115年内缓慢释放。研究团队的统计显示：中本聪早期挖出的约97万枚从未移动，普遍认为已无法访问；保守估计约有157万枚因私钥丢失而永久损失；剩余1736万枚的"有效流通供应"中，有1440万枚超过155天未在链上移动，被归类为"非流动供应"。这1440万枚"沉睡"的比特币是最大的不确定性。研究假设其中40%（约576万枚）会永久退出市场，可能被用作企业战略储备、DeFi协议抵押品，或作为信贷基础而长期锁定。按此计算，真正可能回流市场的供应约为864万枚，加上目前已知在交易所流通的300万枚，总流动供应约1164万枚。这种供需失衡不是理论推演，而是正在发生的现实，且速度在加快。链上数据显示，非流动供应从2025年1月1日的1390万枚增至6月26日的1437万枚，相当于每天约2650枚流入长期持有状态。统计显示，这些转出交易所的比特币中，70-90%超过155天未再移动。他们一旦离开交易所，很可能长期不会回来。 2019-2020年，类似的供应收缩已经上演过一次：比特币持续流出交易所，流动供应逐步收紧。 2020年8月MicroStrategy开始购买，10月Square入场，随后几个月价格从1万美元加速上涨至2021年初的6.9万美元。当前的收缩速度更快。如果ETF和企业的购买节奏持续，加上矿工减产效应，流动供应的下降速度将比上一轮周期更陡峭。按当前速度，3-5年内可能价格加速上涨该研究最核心的发现是：当流动供应降至200万枚以下时，价格可能进入非线性增长阶段。为什么是200万这个数字？研究通过模拟不同的每日BTC退出流通的数量发现，当市场上可交易的比特币少于200万枚时，每一笔新买单都会显著推高价格，而价格上涨又激励更多人囤币不卖，形成自我强化的正反馈循环。一旦进入这个区间，新增买家的每一笔购买都会产生不成比例的价格影响。具体来看不同提币速率下的2036年预测结果：如果每天退出流通1000枚（远低于当前水平），到2036年还剩992万枚流动供应，价格约139万美元，年化收益率29.11%；这是相对温和的增长路径。如果每天退出流通2000枚（接近研究的基准假设），剩余748万枚，价格160万美元，年化收益率30.64%。如果每天退出流通4000枚，剩余330万枚，价格241万美元，年化收益率35.17%。当每日退出流通达到6000枚（当前实际水平左右），流动供应会降至56万枚，价格飙升至586万美元，年化收益率45.57%。此时已经接近临界点。从时间维度看，按照当前速度，这个临界点可能在3-5年内到达。研究显示，如果每日退出流通维持在6000枚，流动供应会在2029年底前降至200万枚以下；如果退出流通速度加快到7000枚，这个时间点会提前到2028-2029年。更直观的是价格轨迹的变化。在每日退出流通6000枚以下的所有情景中，价格曲线都保持相对平滑的上升趋势。但一旦退出流通量达到7000枚，价格曲线在2032年开始明显向上弯曲；到8000枚/天时，这种弯曲在2030年就已经出现，2032年后几乎垂直上升。抛压焦虑，1440万枚沉睡的BTC会醒来吗？研究并不认为价格加速上涨一定会发生。最大的不确定性在于：那1440万枚超过155天没动过的比特币，有多少会在价格上涨时回流市场？研究假设其中40%（约576万枚）会永久退出市场，比如被企业当作战略储备、用作DeFi抵押品、或者私钥真的找不回来了。但这个假设比例不一定对，于是论文做了10000次模拟，让初始流动供应在500万到1300万枚之间随机变化。结果显示：即使在最乐观的情况下（1300万枚可流通），2036年仍有50%概率超过600万美元。第二个变量是买家会不会"手软"。当比特币从12万涨到50万、再涨到100万时，机构还会保持现在这种每天买2900枚的节奏吗？研究设定了一个参数来衡量这一点：如果价格涨3倍，买家就减少一半购买量，那2036年价格可能只有139万美元。从目前看，机构买家对价格并不敏感。比特币从6.5万涨到11.8万期间（涨了81%），ETF和上市公司的购买节奏基本没变。如果这种模式持续，价格上涨可能不足以刹住需求。你应该关注哪些 BTC 的指标？这项研究的价值不仅在于给出一个价格数字，更在于它提供了一套可以持续监控的指标体系。由于模型的所有关键变量都基于公开数据，投资者可以实时追踪市场正在向哪个方向演变。研究建议关注四个核心指标：交易所比特币余额 Glassnode和CryptoQuant等平台每天更新各大交易所的比特币持有量。如果这个数字持续下降并接近300万枚（当前水平），意味着流动供应正在收紧。更关键的是观察下降速度。如果每月减少超过10-15万枚，按照目前节奏，3-5年内就会接近200万枚的临界区。 ETF净流入数据彭博等金融终端每天公布美国11只比特币现货ETF的资金流动。如果日均净流入持续保持在2000-3000枚以上，这本身就是一个强信号。机构需求没有因为价格上涨而减弱。反之，如果ETF开始出现持续净流出，可能意味着价格敏感度在提高，市场正在自我调节。长期持有者供应占比链上分析平台会统计超过155天未移动的比特币占比。目前这个数字约为72%（1440万/1990万）。如果这个比例持续上升并超过75%，意味着越来越多的币正在退出流通。更重要的是观察增速：2025年前6个月，BTC 非流动供应从1390万增至1437万（每天约2650枚），如果这个速度加快到每天3000-4000枚，就需要警惕了。每日BTC净退出流通量的综合计算将ETF流入、上市公司披露的购买量、矿工囤积数据相加，减去新增供应（安挖矿速度，约450枚/天），可以粗略估算每天有多少币退出流通。如果这个数字稳定在5000-6000枚，我们正处于研究预测的中间情景；如果超过7000枚并持续数月，可能正在接近加速上涨的触发条件。当然，研究也有一定的局限性。比如衍生品和信贷中介的影响尚未完全纳入模型。而且，所有这些预测都建立在一个假设之上：没有重大的黑天鹅事件，比如协议漏洞、监管禁令等。但即便考虑这些不确定性，供需基本面的变化方向是清晰的：每天450枚的新增是协议保证的，机构每天买入数千枚是公开数据，流动供应正在收缩是链上可见的。回到文章开头的问题：比特币还能涨到多高？总体上，这项研究没有给出一个确定答案，但它揭示了一个机制：当2100万枚的固定上限遇上持续增长的机构需求，价格可能进入非线性增长阶段。75%概率指向2036年的481万美元，但更重要的是沿途的路标，例如2028年的100万美元，2030年的335万美元。三年前在任何价位买入并持有的人，今天都还在盈利。也许若干年后回望，今天12万美元的价格，会成为另一个”当时怎么会觉得贵“的时刻。或者，市场会用事实证明，模型终究只是模型。答案在时间手中。但至少现在，你知道该看哪些数字了。

深潮TechFlow 1评论10-11 07:23

同类可比涨幅第一，黄金股票ETF基金(159322)持续获申购

有连云09-12 13:51

涨超2%！黄金股票ETF基金(159322)持续上行！

百年乃至上千年来始终发挥着这种作用，”Marathon Resource Advisors投资组合经理Robert Mullin表示。“资产配置者正进入一个时期，他们有理由担心赤字开支水平，以及质疑央行的优先事项和真正抗击通胀的意愿。” 近期，国际金价持续冲高并刷新历史纪录。在此背景下，多家银行迅速行动，从投资者参与门槛、交易规则、风险管控等多方面入手，调整旗下贵金属业务。中国银行、农业银行、建设银行及宁波银行等多家银行已针对贵金属相关业务启动调整。调整方向覆盖提高投资门槛、调整保证金水平及涨跌停板规则，涉及业务主要为黄金积存业务与代理上海黄金交易所贵金属交易业务两大类。截至2025年9月12日 10:00，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨1.02%，成分股湖南白银(002716)上涨6.32%，江西铜业股份(00358)上涨5.08%，豫光金铅(600531)上涨4.77%，江西铜业(600362)，登云股份(002715)等个股跟涨。黄金股票ETF基金(159322)上涨1.12%，最新价报1.54元。拉长时间看，截至2025年9月11日，黄金股票ETF基金近1周累计上涨7.65%，涨幅排名可比基金3/6。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手9.84%，成交1099.39万元。拉长时间看，截至9月11日，黄金股票ETF基金近1周日均成交3547.92万元。资金流入方面，黄金股票ETF基金最新资金净流出451.87万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”3249.65万元，日均净流入达649.93万元。截至9月11日，黄金股票ETF基金近6月净值上涨52.47%，指数股票型基金排名65/3604，居于前1.80%。从收益能力看，截至2025年9月11日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为16.59%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为8.13%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年9月10日，黄金股票ETF基金近3个月超越基准年化收益为4.71%，排名可比基金前3/6。截至2025年9月5日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为1.91，排名可比基金前2/6，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年9月11日，黄金股票ETF基金今年以来相对基准回撤3.00%。回撤后修复天数为7天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、湖南黄金(002155)、铜陵有色(000630)，前十大权重股合计占比66.52%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 10:21

灿谷：转型落地，增长启程

go 的市盈率能够更接近同类公司，如 Marathon Digital（MARA）、Riot Platforms（RIOT）和 Core Scientific（CORZ）。

格隆汇09-09 16:01

資金流入創歷史新高　機構資金搶占加密産業鏈與Layer2潜力股

base、MicroStrategy、Marathon Digital等與加密産業高度相關的企業，透過布局産業鏈核心標的，達成不直接暴露于代幣價格波動下的中長期增值配置。這一波ETF熱潮不僅反映機構對區塊鏈産業信心重燃，也顯示整體市場的投資風格正在轉向更成熟、可控與制度化的方式。與過去直接購入代幣的高門檻操作不同，透過ETF參與不僅降低技術複雜性，也避開監管與稅務上的灰色地帶，使得來自退休基金、主權基金與保險資金的流入更加順暢。展現出穩健的資金吸納能力在前段班之外，Amplify、嘉信理財與富達也分別推出Web3、元宇宙與加密科技主題ETF，幷各自吸引數千萬美元的流入，展現出穩健的資金吸納能力。這些産品多數鎖定風險偏好較低的投資群體，在波動可控的基礎上參與區塊鏈長期成長機會，說明主流投資人對加密産業的接受度已快速提升，且願意透過公開市場的合規産品建立部位。值得關注的是，臺灣的國泰投信與法國的Melanion也已推出區塊鏈主題ETF，雖然資産規模相對有限，但其地區性影響力顯著。這些産品不僅拓展當地投資人參與數位資産叙事的合法管道，也推動監管機構加速建立ETF相關審查標準。隨著參與者多元化，加密資産正從科技邊緣逐步進入傳統資本市場的主流視野。整體來看，這波ETF資金的集中流入幷非單一事件，而是反映出一個明確的策略轉向：機構已不再押注單一幣種的短期漲跌，而是透過企業與供應鏈節點的股權投資，參與下一輪基礎建設與價值重估的主導過程。 HYLQ進場Hyperliquid　低價股卡位下一波Layer2結構性成長與ETF巨頭采取指數化投資不同，加拿大上市企業HYLQ則選擇以主動布局方式直接參與新興公鏈生態建設。該公司近期公開披露，已將部分資金正式投入至Hyperliquid（HYPE）項目，成爲首批進入該Layer 2技術叙事的傳統上市公司之一。 HYLQ總部位于加拿大安大略省，目前市值僅爲3,100萬加元（約2,200萬美元），股價仍處于低基期，對于尋求結構性成長潜力的策略型投資者而言，構成一個具備高杠杆效應的早期切入點。相較于多數尚未上市、資訊透明度低的小型區塊鏈公司，HYLQ已在加拿大證券交易所（CSE）合法挂牌交易，幷定期公開財報與審計紀錄，明顯降低了典型小型股在資訊揭露上的不對稱風險。對于無法或不願直接參與代幣市場的投資者來說，透過持有HYLQ股票間接參與Hyperliquid生態系統的擴張，不啻爲一種合規性高、投資效率佳的策略途徑。Hyperliquid作爲近期聲量快速上升的Layer 2協議，憑藉高速性能與創新型流動性機制吸引大量開發者與用戶，其未來潜力正被市場重新評估。目前投資人可透過盈透證券（Interactive Brokers）或加拿大本地券商取得HYLQ交易權限，入場門檻低，交易便利性高，特別適合希望以有限資本參與新興叙事價值增長的中小型投資人群。結論：從ETF到低價股，機構建構加密資産新入口不論是透過Vaneck與Bitwise等ETF巨頭建立中長期分散布局，或是以HYLQ這類具有策略前瞻性的中小型上市公司進行主動卡位，加密市場的資金進場邏輯已日益成熟。機構參與不再以單一幣種爲核心，而是全面圍繞産業鏈、基礎設施與Web3應用生態展開立體化布局。區塊鏈産業的價值重估已在悄然啓動。隨著更多合規工具的出現與機構參與度的提升，新的資金入口正在重塑市場結構。對于眼光長遠的投資者而言，如何在傳統市場中辨識加密産業的代理叙事者，或將成爲下一輪牛市真正的領先指標。

Business2Community08-29 15:48

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