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拆解当下RWA实现路径探索未来RWA-Fi发展逻辑

tricdock 是由新加坡资管公司 Matrixport 推出的链上债券平台，Short-term Treasury Bill Token（STBT）是 Matrixdock 推出的以美国国债为基础的产品。只有经过 KYC 的合格投资者才能投资 Matrixdock 的产品，投资者通过白名单地址将稳定币存入并铸造 STBT，STBT 的底层资产为 6 个月的美国国债以及以美国国债作抵押的逆回购协议，STBT 也只能在白名单用户之间转移，包括在 Curve 池中。（Source:https://www.matrixdock.com/stbt/home） STBT 的实现路径如下：（1）投资人将稳定币存入 STBT 发行商，STBT 发行商通过智能合约铸造出相应的 STBT；（2）STBT 发行商通过 Circle 将稳定币兑换成法币；（3）法币交由合格第三方托管，并由合格第三方托管通过传统金融机构的美债交易帐户购买六个月内到期的短债，或是投入美联储的隔夜逆回购市场。 STBT 发行商是 Matrixport 成立 SPV，SPV 将持有的美债与现金资产质押给 STBT 的持有者，STBT 的持有者对实体资产池拥有第一优先的清偿权。（Source: https://www.tprotocol.io/） T protocol 上线于 2023 年 3 月，其 TBT 代币的底层资产为 MatrixDock 的 STBT。T protocol 通过代币封装移除 STBT 的白名单限制，实现无需许可（permissionless）的美债代币化产品，TBT 采用 rebase 机制来将其价格锚定在 1 美元，并且能够在 Curve 上进行交易。 TBT 通过累计投资者的稳定币资产，达到 STBT 白名单的要求，从而从通过合作伙伴 MatrixDock 手中购买 STBT。TBT 通过间接的方式实现了美债 RWA 资产的无需许可。 3.2.5 小结在 MakerDAO 的案例中，出于资管管理的目的，需要将其金库中部分稳定币资产转换为 RWA 资产。在实现路径上，相比于 Monetalis 信托法律架构路径的大规模美债采购，目前 MakerDAO 采纳的几个来自 Centrifuge 的 RWA 资产池，体量相对较小，最大规模的 BlockTower S4 整体也刚达到上亿美金。Centrifuge 的 RWA 方案的优势在于流程简单，也不需要 MakerDAO 本身去搭建复杂的法律架构。 Matrixdock 的 RWA 实现路径与 Ondo Finance 基本一致，而且因合规的要求，需要实行严格的白名单制度。鉴于白名单制度的高门槛，Ondo Finance 在实现 RWA 上链之后，通过链接 Flux Finance 的 DeFi 借贷协议，能够实现 OUSG 的借贷，从而提高流动性；而 Matrixdock 则可以通过 T protocol 协议实现了美债 RWA 的无需许可流通。四、RWA 与 DeFi 乐高的碰撞我们认为基于 U 本位的 RWA 生息资产后续的应用逻辑与基于 ETH 本位的 LSD 生息资产的 DeFi 应用逻辑一致。RWA 将生息资产映射上链只是第一步（Staked US Dollor），后续如何与 DeFi 结合，如何嫁接 DeFi 乐高将变得非常有趣。我们在上面的案例中也看到了 Ondo Finance 与 Flux Finance 的结合，MatrixDock 与 T protocal 和 Curve 的结合。以下将列举 TRON 生态的“Web3 余额宝”产品——stUSDT，进一步理解 RWA 将生息资产带上链的应用，然后参照基于 LSD 赛道的 Pendle 项目，进一步类比 RWA+DeFi 可能的应用场景。 4.1 stUSDT —— Web3 余额宝 2023 年 7 月 3 日，波场 TRON 生态正式启动 RWA 稳定质押产品 stUSDT，并将其定位为“Web3 版余额宝”，允许用户质押 USDT 来获取现实世界的 RWA 收益，而质押凭证 stUSDT 也将成为搭建在波场 TRON 生态 DeFi 乐高世界里的重要积木。具体来说，用户质押 USDT 时，USDT 可以 1:1 铸造出质押凭证 stUSDT，stUSDT 将锚定现实世界的资产（如国债等），stUSDT-RWA 智能合约会通过 Rebase 机制向持有者分配收益。stUSDT 在设计时参考了 Lido stETH 设计思路，因此 stUSDT 也是封装过后的 TRC-20 代币，这也将进一步增强 stUSDT 在 TRON 生态的可组合性，嫁接 DeFi 乐高，释放资产的无限可能性。孙宇晨在接受 Foresight News 专访时表示：“stUSDT 可组合性非常强，既可以在各种 DeFi 借贷、收益、合约等协议里存在，也可以上线交易所供用户交易。stUSDT 未来会成为整个波场 TRON 链上 500 亿美元资产的一个基本收益的锚定物，对于整个 DeFi 乐高来说也是非常重要的。” （Source: https://support.justlend.org/hc/en-us/articles/20134645757337） 4.2 Pendle —— 基于生息资产的利率互换协议（Source: https://www.pendle.finance/） Pendle 是一个基于生息资产的利率衍生品协议，通过 Pendle，用户可以根据自己的风险偏好，执行各种基于本金以及利率的收益管理策略。自从以太坊转为 POS 之后，ETH 流动性质押（LSD）赛道的火爆，将 Pendle 的 TVL 带上了 145 M 美金的大关。首先，Pendle 定义了“生息代币”（Yield-Bearing Token，SY），泛指任何可以产生收益的代币，例如，我们在 Lido 上质押 ETH 所获得的 stETH 等。然后，Pendle 将生息代币（SY）拆分为“本金代币”（Principal Token, PT）和“收益代币”（Yield Token, YT）两部分，即 P (PT)+P (YT)=P (SY)。PT 代表底层生息资产中的本金部分，赋予用户在到期日前赎回本金的权利，YT 代表底层生息资产所产生的收益，赋予用户在到期日前可以获得收益的权利。（Source: https://docs.pendle.finance/ProtocolMechanics/YieldTokenization/Minting）此后，Pendle AMM（自动做市商）登场，在 Pendle 流动性池中设置了本金代币（PT）/收益代币（YT）的交易对。用户可以通过恒定公式 X*Y=K，根据市场行情制定交易策略，例如增加牛市中的收益率敞口，并在熊市中对冲收益率的降幅。作为利率衍生品协议，Pendle 将 TradFi 利息衍生品市场（价值超过 400 万亿美元）引入 DeFi，让所有人都能使用。通过在 DeFi 中创建利率衍生品市场，Pendle 释放了利率的全部潜力，使用户能够执行高级收益策略，例如：（1）固定收益（通过 stETH 赚取固定收益）；（2）多头收益率（通过购买更多收益率来押注 stETH 收益率上升）；（3）在没有额外风险的情况下赚取更多收益（用 stETH 提供流动性）。五、写在最后过分纠结 RWA 的定义没有任何意义，Token 是价值的载体，RWA 的价值几何还得去看将底层资产的何种权益/价值带到了链上，以及其应用场景。短期来看，RWA 背后的驱动力更多来自加密世界 DeFi 协议单方面的需求，如资产管理、投资多元化和新的资产类别等；DeFi 协议通过 RWA 项目去捕获底层资产的生息价值，其本质是在建立起 U 本位，带有底层资产真实收益率（Real Yield）的资产类别，其逻辑与 LSD 建立 ETH 本位的生息资产基本一致。因此，美债 RWA 得到追捧，根据实现美债收益率路径的不同，可以分为（1）以传统合规基金为代表的 Off-Chain to On-Chain 路径，以及（2）DeFi 协议主导的 On-Chain to Off-Chain 路径，但是其中的监管合规依然存在较大障碍。 RWA 将生息资产映射上链只是第一步（例如 TRON 生态的“Web3 余额宝”产品 —— stUSDT），后续如何嫁接 DeFi 可组合性的乐高将非常值得探索，有望进一步打开 RWA+DeFi 的天花板，可以类比 LSD-Fi 赛道的 Pendle 利率互换项目，亦或是基于 LSD 的稳定币项目。长期来看，RWA 不应该只是单向的，例如目前 DeFi 对于 TradFi 的单方面需求。未来将是双向奔赴，一方面能够将现实世界资产带到链上，另一方面 TradFi 也能借助 DeFi 的种种优势进一步释放潜能。来源：金色财经

金色财经2023-08-03

Orbiter从跨链桥变为以太坊通用协议、你还不上车？

成首轮融资，Tiger Global、Matrixport、A&T Capital、StarkWare、Cobo、imToken、Mask Network、Zonff Partners 等参投，但融资金额并未披露。此外，Vitalik 还曾向其捐赠了 16 ETH。 Orbiter 优势 1、跨链速度及费用假如我们从 OP 链/ARB 链上转 1000USDC 到 ZK 链，看看这些跨链桥的费用以及速度：可以看到，Orbiter 的速度是最快的，基本上在 20–45 秒内就可以完成跨链，而排名第二的是 Meson 则需要 1–4 分钟的时间。同样的场景，我们看看其它跨链桥需要的时间： Layerswap：2–5分钟，费用：2.44U bungee：2–10分钟，费用：4.77U cBridge：5–20分钟，费用：4.62U 在进行跨链操作时，速度和费用都是我们比较看重的因素，通过对比可以看到，综合速度和交易费用，Orbiter 还是非常优秀的，尤其是跨链速度远比其他跨链桥要快很多。在 Orbiter 跨链桥中，跨链所需的时间基本上都是在 30 秒左右，最慢的要属以太坊主网，即从以太坊主网跨到二层网络，或从二层网络跨到以太坊主网，大概需要45秒，最快的是 BNB链和 ZK链之间的跨链，最快5秒钟就可以完成资产跨链。而其它以太坊 Layer2 跨链桥，一般则需要2分钟以上的时间。 2、安全在 Orbiter 跨链协议中，去中心化防作恶以及超额保证金机制，避免了做市商收到资金后的不作为风险，保障了用户的资金安全，增强了协议的安全性。再加上 Orbiter 是搭建在以太坊上的，继承了以太坊的安全性，所以，Orbiter 在保障资金安全方面还是很有优势的。 3、活跃用户经过 Orditer L2 Data 平台的数据统计，Orbiter 在活跃用户以及用户广度方面，都是比较有优势的。 4、官方背书推荐 StarkNET 官网推荐了 Orbiter 跨链桥，而且是排名第一位的推荐。 Zksync 官网在跨链桥里边推荐了 Orbiter。 Optimism 也在生态的跨链桥细分项目里边推荐了 Orbiter 跨链桥。 Orbiter 跨链桥有了官方的背书，可信度自然就会上来。而且，官方推荐也会给 Orbiter 带来不少用户。 5、L2 Data 除了跨链的功能，Orbiter 还推出了一个 L2 Data（数据看板）。 L2 Data 支持 Arbitrum、Optimism、Starknet 和 zkSync 数据，指标包括账户和交易、TVL、用户和用户年龄、活跃用户比例、新用户比例、交互、新合约等。 Orbiter L2 Data 致力于为个人投资者、机构、开发者提供更全面、科学、有效 Rollups 生态链上数据。 L2 Data 也是 Orbiter 区别于其他跨链桥所独有的功能。未来展望 1、坎昆升级，L2 爆发，跨链需求增加从去年年底以来，以太坊 L2 的总交易数（Transactions）开始超越以太坊主网的交易数。目前，以太坊 L2 的总交易数已经是以太坊主网交易数的3倍多，当然这其中也包括了大量为了撸空投而进行的交互行为。不过，即使一些交易是为了撸空投，但数据至少也说明了以太坊 L2 生态发展现状，毕竟 Layer2 网络费用低、可扩展性更高，越来越多的项目方选择在以太坊 Layer2 上搭建自己的项目，或多其它链上迁移到以太坊 Layer2。随着以太坊坎昆升级（可能到年底了，目前没有确切的时间）的完成，将会大幅降低以太坊 Layer2 网络的交易费用，当 Layer2 网络交易费用越来越趋近于0时，很可能会带来以太坊 Layer2 生态的大爆发。以太坊 Layer2 生态发展越来越繁荣，对于跨链桥的需求当然也会大幅增加。以跨链桥 Orbiter 的优势，也一定会获得更大的市场。 2、Orbiter X 和 Orbiter Protocol 的巨大潜力根据 Orbiter 的 Roadmap，Maker System 和 Orbiter X 将于 Q2-Q3 发布，但具体日期目前并未确定。 Orbiter X 是一种增强版的 Orbiter，提供了一个简单而安全的平台，用于执行跨链和跨资产转移。通过强大的Maker系统和去中心化的跨 Rollup 桥来提供支持，这些功能使得 Orbiter X成为任何想要以快速、安全和经济高效的方式在不同网络之间转移资产的人的理想选择。根据官方 Orbiter Medium 的介绍，Orbiter 的目标不仅仅是充当 L2 跨链桥，而是要充当以太坊扩展的基础设施，Orbiter要成为通用的以太坊协议。 Orbiter Protocol 以以太坊扩展为中心，由一系列前沿功能所驱动，例如零知识算法、EIP-4337（账户抽象）、递归证明和消息同步，这些功能旨在促进更好的可扩展性、互操作性和安全性，从而提高以太坊网络的整体可用性和采用率。 Orbiter 向 Orbiter Protocol 的过渡，反映了该平台致力于增强以太坊生态系统的决心。届时，Orbiter 不仅仅是一个跨链桥协议，而且还是通用的以太坊基础协议，这无疑调高了我们对 Orbiter 未来的想象力空间。 3、发行平台代币的预期众所周知，虽然 Orbiter 已上线两年多了，而且项目发展得也相当不错，但 Orbiter 一直还没有发行项目的原生代币，官方也未透露关于发币的消息。不过，关于 Orbiter 要发行原生代币的传闻一直都有，由于项目方发币的预期，所以有不少用户是为了撸空投而使用 Orbiter 的。总之，随着以太坊 Layer2 的爆发，跨链桥的需求量也将会激增，而 Orbiter 作为专注于 Layer2 跨链桥细分赛道中的佼佼者，加上项目方的远大愿景（成为以太坊基础协议），未来一定会发展得越来越好，很可能会成为以太坊 L2 跨链桥中的引领者和标准制定者，再加上项目还未发行原生代币，Orbiter 是一个非常值得我们持续关注的项目。 orbiter项目额度仅剩一点点了（还是首轮融资的价格，并没有随着热度上来或者估值变高去涨价），还有犹豫的可以尽快入手了，第二轮融资公布后就见不到这个价了。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-08-02

深入解读Orbiter：跨链桥变身将成为通用以太坊基础协议

成首轮融资，Tiger Global、Matrixport、A&T Capital、StarkWare、Cobo、imToken、Mask Network、Zonff Partners 等参投，但融资金额并未披露。此外，Vitalik 还曾向其捐赠了 16 ETH。四、Orbiter Finance 特点 1、安全基于 rollup 技术的安全性，Orbiter 没有像 Layer1 <> Layer1 跨链桥这样的风险。首先我们要清楚的是，Orbiter Finance 要解决的是跨 rollup 的问题，而不是跨链（异构链）问题。严格意义上来说，Orbiter 是跨 Rollup 桥，而不是在两条完全独立的（异构）区块链（例如从比特币网络到以太坊网络）之间进行资产跨链。在两条独立的异构区块链之间进行资产跨链（Layer1 <> Layer1 ），跨链协议的安全性符合水桶理论，也就是说，跨链协议的安全性能的上限，是由安全性较低的那条链来决定的。以太坊创始人 Vitalik 基于这个话题写过一篇文章，他提出了一个概念，叫做共享安全性，说的就是这个意思。例如，A 和 B 是两条异构链，A 链安全性较高，而 B 链安全性较低。那么，在这条链之间进行资产跨链时，安全性是由 B 链（安全性较低那条链）的安全性来决定的。跨链项目的主要目标是确保两个独特链之间的交易安全，避免51%攻击。但跨 rollup 项目使用的是相同的以太坊数据层，每个 rollup 都可以防止51%攻击，基于此，Orbiter 提出了一个可以继承以太坊 L2安全性的 cross-rollup 机制。也就是说，Orbiter 是在不同的以太坊 Layer2 之间进行资产跨链。例如，Orbiter 在 zkSync 和 Arbitrum 之间跨链，它们是同构链。无论是 zkSync 和 Arbitrum，还是 Orbiter，它们三者都是建立在以太坊上的，也都继承了以太坊网络的安全性。可以避免受到 51% 双花攻击。另外，Orbiter 的防作恶和超额保证金机制，也保证了用户在进行跨链操作时的资产安全。 2、低成本 & 即时在 Orbiter 跨链协议中，资产的转移是在源网络与目标网络上的 Sender 和 Maker 的 EOA 地址之间进行， Sender 不与合约地址交互。这是 Orbiter 和其他桥接协议之间的显着区别。 EOA，全称为 Externally Owned Account，字面翻译过来就是 “外部拥有账户”，也就是我们在使用区块链时，最常接触到的账户类型。再通俗一点，EOA 其实就是我们的个人账户，即我们的钱包地址，它与具有交互功能的合约账户不同。 Orbiter 跨链协议使用 EOA 地址有什么好处？最大的好处就是低成本而且速度快。因为省去了不必要的合约交互，不需要一个专门的中间机构去铸造/销毁资产，Sender（资产兑换方）和 Maker（做市商，即承接跨链兑换需求方）之间直接进行转账。大多传统跨链桥需要大约 10 分钟或更长时间才能完成资产跨链，但使用 Orbiter，用户平均可以在 30 秒内完成资产的跨链。 3、支持以太坊原生资产在 Orbiter 跨链协议中，不需要铸造资产。众所周知，比特币作为市值最高的加密货币，由于 gas 费用高、传输速度慢等原因，它的流动性潜力并未完全发挥出来。为了把市值最高的加密货币 BTC 引入到以太坊 DeFi 生态中，促进其流动性，常见的做法是把 BTC 进行封装，例如封装为以太坊上的 ERC20 代币 WBTC，从而释放 BTC 的流动性潜力，这其实也是一种跨链的思路。但 Orbiter 跨链协议支持以太坊原生资产，并不需要进行封装等操作。 Orbiter 是如何跨链的？举个例子就明白了。例如 A 想要把它的 0.1ETH 从 zkSync 链转到 Arbitrum 链上。使用 Orbiter 完成跨链的大体过程（暂不考虑费用）为： 1）A 作为一个 Sender，在 zkSync 上转 0.1ETH 到 B（其中的一个 Maker，可理解为跨链承接商）的地址，这一步骤只发生在 zkSync 链。 2）B 作为一个 Maker（跨链承接商）在 zkSync 上收到 0.1ETH。 3）B 在 zkSync 链上收到 0.1ETH 后，再到 Arbitrum 链上转 0.1ETH 到 A 的 Arbitrum 地址中，这一步骤只发生在 Arbitrum 链。 4）B 在 Arbitrum 链上收到 0.1ETH。纵观整个跨链过程可以看到，并不需要资产封装等步骤，而是原生资产在不同地址之间的转移。在这个过程中，发生的两次代币转移，都是在以太坊的 Layer2 网络上，而 Layer2 网络的转账费用非常低，速度也更快。举个不那么恰当的例子。这就像中国人与美国人交流，由于有着不同的语言文化、宗教信仰等，双方之间的交流需要翻译作为中介，交流的成本当然会更高。而如果是湖南和湖北人交流，因为它们都有着相似的文化背景和信仰，不需要一个翻译作为中介，交流起来要畅快许多，成本当然会低很多。五、运行机制 1、两个角色在 Orbiter Finance 中，有两个角色，Sender 和 Maker。 Sender 就是发起跨链转账的人，跨链的需求方，而 Maker 则是流动性提供者，Sender 的对手方，即跨链服务的承接方。当 Sender 发起转账时，Maker 为其提供流动性，而智能合约则确保整个过程的安全。 Maker 在为 Sender 提供 cross-rollup 之前，需要在 Orbiter 的合约中存入多余的保证金，并在协议中设置服务费规则。在执行过程中，Sender 将资产发送至 Resource 网络上的 Maker，而 Maker 将资产发送回目标网络上的 Sender。如果 Maker 有不良行为，例如在收到 Sender 转来的资产后，并没有在目标网络上给 Sender 方转账。这时，Sender 可以用 Maker 的保证金向合约发起仲裁请求，然后获得超额补偿。 2、Maker 操作流程在 Orbiter 跨链协议中，会给 Maker 提供一个客户端，当然了，Maker 也可以自己去部署一个客户端，这样就可以实现回款流程的自动化，也就是 Maker 后端的一些操作可以自动完成。在 Maker 的这个客户端里面，会对用户跨链的币种、金额、跨链网络等数据去进行一个监听，根据监听到的数据，客户端就可以实现相应的自动化操作，这是一个正常的流程。 3、去中心化防作恶机制但是，Maker 也是有作恶的可能的。为了应对 Maker 作恶问题，Orbiter 采用了「提前信任 + 争议仲裁」的这样一个解决方案。 Orbiter 默认是信任 Maker 的，默认这些 Maker 会正确的处理资产，会把相应的资产返回给用户，但是 Maker 存在作恶的可能，例如收到跨链用户的资产后，把用户的资产扣下，并不在目标链上给用户返回资产。因此，Orbiter 采用了一套去中心化机制，主要通过三个合约即 MDC、EBC 和 SPV 去实现防止 Maker 作恶。 1）MDC 合约 MDC 是 Market Deposit Contract（市商存储合约）的缩写。 MDC 合约有两个功能：保管 Maker 的保证金以及处理 Sender 的资金返还和补偿。 2）EBC 合约 EBC 是 Event Binding Contract（事件绑定合约）的缩写。该合约用于证明源网络和目标网络上交易的有效性。 3）SPV 合约 SPV 是 Simple Payment Verification 的缩写。它是一个简单的交易验证合约，用于证明源网络上交易是否真的存在。例如 Sender 从Arbitrum 上发送了 0.1ETH 给 Maker，SPV 用于证明这笔交易是否真实存在。然后通过这三个合约会运行一套机制，Orbiter 可以确保当 Maker 作恶的时候，用户不会遭受资产的损失。如果 Sender 转账给 Maker 之后，Maker 没有正确地将代币发送给 Sender，争议解决程序将按以下步骤进行，以帮助 Sender 获取代币： 1）Sender 需要向 SPV 合约提供相关的源网络上交易。 2）Sender 通过 Orbiter 的 MDC 合约申请仲裁。 3）MDC 合约从 SPV 合约获取源网络上交易的存在证明，并确认该交易已在源网络上发生。 4）MDC 合约从 EBC 合约获取源网络上交易的有效性证明。MDC 合约根据 Orbiter 的规则确认源网络上交易是合法的，且该交易是由 Sender 向 Orbiter 的 Maker 发送的，具有合法的识别码。 5）MDC 合约会将此仲裁设置为待处理案件，Maker 需要在 0.5～3 小时内提供目标网络上交易。如果 Maker 在规定时间内可提供正确的目标网络上交易，MDC 合约就可以从 EBC 合约获取目标网络上交易的有效性证明，确认目标网络与源网络上的交易匹配，MDC 合约将关闭此仲裁并向 Sender 显示目标网络上的交易；反之 Maker 无法在规定时间内提供相关的目标网络上交易，Sender 可触发 MDC 合约作出仲裁。 6）MDC 合约开始对 Sender 补偿。 7）MDC 合约会将代币和补偿（约 15 美元）发送回 MDC 合约部署域名上的 Sender。其中，返还和补偿给 Sender 的代币是从 Maker 的抵押保证金中扣除。 4、超额保证金机制此外，为了防止 Maker 作恶，Orbiter Finance 还推出了超额保证金机制。在 Orbiter 协议中，Maker 需要提供两部分资金，一部分用于流动性的资金，即兑换给用户的资金，另一部分是超额保证金。如果 Maker 不诚实导致 Sender 没有如期在目标网络收到 token，那么 Sender 的所有损失将会从超额保证金里支出，并且 Sender 还会得到一笔赔偿，这笔赔偿也是来自于 Maker 的超额保证金。那么，在 Orbiter 协议中，Maker 有足够的动力去提供较好的服务吗？首先，在 Orbiter 的机制中，Maker 可以从每项跨链服务中获得可观的收入（没有无常损失风险）。其次，如果 Maker 没有及时向 Sender 发送正确的信息，Orbiter 的 MDC 合约将会进行发送回去，并以 Maker 的保证金补偿给 Sender。所以，Orbiter 的设计，既可以防止 Maker 作恶，而且还能够激励 Maker 提供更好的服务。 5、费用对于 Sender 来说，Orbiter 的费用包括交易费和预扣费。交易费用：支付给平台和 Maker 的费用，按照转账金额的百分比来收取。预扣费：预付给 Maker 的费用，用于 Maker 支付目的地网络转账时的 Gas 费用。由于 Gas 费用不稳定，Orbiter 会根据目的地网络的 Gwei 调整费用，以确保 Orbiter 的费用低于平均水平，但这种调整并不频繁。六、Orbiter 优势 1、跨链速度及费用通过 https://chaineye.tools/bridge 我们可以查询以太坊 L2 一些跨链桥的速度和费用。假如我们从 OP 链/ARB 链上转 1000USDC 到 ZK 链，看看这些跨链桥的费用以及速度：可以看到，Orbiter 的速度是最快的，基本上在 20–45 秒内就可以完成跨链，而排名第二的是 Meson 则需要 1–4 分钟的时间。而如果按照交易费用排名，Orbiter 排名第二，但排名第一的 Meson 费用为0，Meson 每天有 5笔/$5000 免手续费的额度。同样的场景，我们看看其它跨链桥需要的时间： Layerswap：2–5分钟，费用：2.44U bungee：2–10分钟，费用：4.77U cBridge：5–20分钟，费用：4.62U 在进行跨链操作时，速度和费用都是我们比较看重的因素，通过对比可以看到，综合速度和交易费用，Orbiter 还是非常优秀的，尤其是跨链速度远比其他跨链桥要快很多。在 Orbiter 跨链桥中，跨链所需的时间基本上都是在 30 秒左右，最慢的要属以太坊主网，即从以太坊主网跨到二层网络，或从二层网络跨到以太坊主网，大概需要45秒，最快的是 BNB链和 ZK链之间的跨链，最快5秒钟就可以完成资产跨链。而其它以太坊 Layer2 跨链桥，一般则需要2分钟以上的时间。 2、安全在 Orbiter 跨链协议中，去中心化防作恶以及超额保证金机制，避免了做市商收到资金后的不作为风险，保障了用户的资金安全，增强了协议的安全性。再加上 Orbiter 是搭建在以太坊上的，继承了以太坊的安全性，所以，Orbiter 在保障资金安全方面还是很有优势的。 3、活跃用户可以通过 https://www.orbiter.finance/data 查看一些跨链桥的活跃用户。经过 Orditer L2 Data 平台的数据统计，Orbiter 在活跃用户以及用户广度方面，都是比较有优势的。 4、官方背书推荐 StarkNET 官网推荐了 Orbiter 跨链桥，而且是排名第一位的推荐。 Zksync 官网在跨链桥里边推荐了 Orbiter。 Optimism 也在生态的跨链桥细分项目里边推荐了 Orbiter 跨链桥。 Orbiter 跨链桥有了官方的背书，可信度自然就会上来。而且，官方推荐也会给 Orbiter 带来不少用户。 5、L2 Data 除了跨链的功能，Orbiter 还推出了一个 L2 Data（数据看板）。 L2 Data 支持 Arbitrum、Optimism、Starknet 和 zkSync 数据，指标包括账户和交易、TVL、用户和用户年龄、活跃用户比例、新用户比例、交互、新合约等。 Orbiter L2 Data 致力于为个人投资者、机构、开发者提供更全面、科学、有效 Rollups 生态链上数据。 L2 Data 也是 Orbiter 区别于其他跨链桥所独有的功能。七、未来展望 1、坎昆升级，L2 爆发，跨链需求增加根据 Orbiter L2 Data（https://www.orbiter.finance/data）平台的数据统计，从去年年底以来，以太坊 L2 的总交易数（Transactions）开始超越以太坊主网的交易数。目前，以太坊 L2 的总交易数已经是以太坊主网交易数的3倍多，当然这其中也包括了大量为了撸空投而进行的交互行为。不过，即使一些交易是为了撸空投，但数据至少也说明了以太坊 L2 生态发展现状，毕竟 Layer2 网络费用低、可扩展性更高，越来越多的项目方选择在以太坊 Layer2 上搭建自己的项目，或多其它链上迁移到以太坊 Layer2。随着以太坊坎昆升级（可能到年底了，目前没有确切的时间）的完成，将会大幅降低以太坊 Layer2 网络的交易费用，当 Layer2 网络交易费用越来越趋近于0时，很可能会带来以太坊 Layer2 生态的大爆发。以太坊 Layer2 生态发展越来越繁荣，对于跨链桥的需求当然也会大幅增加。以跨链桥 Orbiter 的优势，也一定会获得更大的市场。 2、Orbiter X 和 Orbiter Protocol 的巨大潜力根据 Orbiter 的 Roadmap，Maker System 和 Orbiter X 将于 Q2-Q3 发布，但具体日期目前并未确定。 Orbiter X 是一种增强版的 Orbiter，提供了一个简单而安全的平台，用于执行跨链和跨资产转移。通过强大的Maker系统和去中心化的跨 Rollup 桥来提供支持，这些功能使得 Orbiter X成为任何想要以快速、安全和经济高效的方式在不同网络之间转移资产的人的理想选择。根据官方 Orbiter Medium 的介绍，Orbiter 的目标不仅仅是充当 L2 跨链桥，而是要充当以太坊扩展的基础设施，Orbiter 要成为通用的以太坊协议。 Orbiter Protocol 以以太坊扩展为中心，由一系列前沿功能所驱动，例如零知识算法、EIP-4337（账户抽象）、递归证明和消息同步，这些功能旨在促进更好的可扩展性、互操作性和安全性，从而提高以太坊网络的整体可用性和采用率。 Orbiter 向 Orbiter Protocol 的过渡，反映了该平台致力于增强以太坊生态系统的决心。届时，Orbiter 不仅仅是一个跨链桥协议，而且还是通用的以太坊基础协议，这无疑调高了我们对 Orbiter 未来的想象力空间。 3、发行平台代币的预期众所周知，虽然 Orbiter 已上线两年多了，而且项目发展得也相当不错，但 Orbiter 一直还没有发行项目的原生代币，官方也未透露关于发币的消息。不过，关于 Orbiter 要发行原生代币的传闻一直都有，由于项目方发币的预期，所以有不少用户是为了撸空投而使用 Orbiter 的。总之，随着以太坊 Layer2 的爆发，跨链桥的需求量也将会激增，而 Orbiter 作为专注于 Layer2 跨链桥细分赛道中的佼佼者，加上项目方的远大愿景（成为以太坊基础协议），未来一定会发展得越来越好，很可能会成为以太坊 L2 跨链桥中的引领者和标准制定者，再加上项目还未发行原生代币，Orbiter 是一个非常值得我们持续关注的项目。来源：金色财经

金色财经2023-08-02

ABGA会员六月大事记摘要中文版

cl、Maple、Clearpool、Matrixport、Solv Protocol和Defactor的创始人和高管，从多个角度探讨了DeFi中RWAs（实际资产代币）的挑战、机遇和未来发展。有超过47.2k人收听。您可以在这里收听：https://twitter.com/BingVentures 。研报输出 1. Bing Ventures发表了一篇研究文章，深入探讨了将零知识证明应用于比特币网络的可能性，比较了现有方案，探讨了限制，并讨论了未来的发展方向。您可以在这里阅读：https://medium.com/coinmonks/how-will-zero-knowledge-proofs-empower-bitcoin-ce3f89f55a9 2. Bing Ventures发布了一份研究报告，研究了账户抽象钱包的安全功能和漏洞，并讨论了如何在用户体验和安全之间取得平衡，探讨了AA（账户抽象）解决方案的未来发展。您可以在这里阅读：https://medium.com/coinmonks/account-abstraction-wallets-user-experience-security-and-the-future-688b66cfc73d 3. Bing Ventures发表了关于蓬勃发展的Starknet生态系统的文章。文章介绍了StarkNet的优势功能，分享了生态系统中的创新项目，并探讨了生态系统可能面临的挑战和未来前景。您可以在这里阅读：https://www.linkedin.com/pulse/why-starknet-ecosystem-so-explosive-recently-bing-ventures%3FtrackingId=Z0r6DRRMU6mklbqDBbxX1w%253D%253D/?trackingId=Z0r6DRRMU6mklbqDBbxX1w%3D%3D IBG 1.6月1日，PreIN举办“香港新政将如何影响下半年的行情走势”推特空间活动。 2.6月6日，PreIN联合AvatarSense Club在成都举办“NFT数字艺术与社区生态共建出路何方”数字经济应用发展沙龙会。 3.6月25日，PreIN联合AvatarSense Club在成都举办“AI应用创新治理与互联网3.0创作者、创意保护”数字经济应用发展沙龙会。 4.6月25日，IBG CAPITAL宣布对DID信用协议Getaverse进行战略投资。 5.6月30日，PreIN举办“RWA：未来10万亿赛道的现状与趋势”推特空间活动。 Castbox 1. 在七月份，Gamefidash进行了产品迭代更新，增强了关键界面和API。该公司旨在在第三季度末完成开发一个由人工智能驱动的搜索引擎，以帮助用户发现和搜索Web3游戏。 2. 在品牌合作方面，Gamefidash已与许多Web3游戏和元宇宙项目建立了战略协议。国家文化和旅游局、文化和旅游行业品牌以及Gamefidash都受邀参加了U2GO文化和旅游NFT平台的启动仪式，该活动在Utour Tourism (SZ.002707)举行。 3. Gamefidash.com上展示了超过150款Web3新游戏，并且该公司与Moon X等项目合作组织了多次AMA、Space活动和其他活动。 CONTACT US Website: http://www.abga.asia/home Email: admin@abga.asia Linktree: https://linktr.ee/abgaasia 来源：金色财经

金色财经2023-07-28

2028年比特币价格或将达到 30 万美元

万美元。与此同时，加密货币服务提供商 Matrixport 表示，预计到 2024 年底，比特币价格将升至125,000 美元。自今年年初以来，比特币已上涨约 70%，目前交易价格为 29,300 美元，而 2022 年下跌了 64%。来源：金色财经

金色财经2023-07-28

一文解读KINE资产实力及技术团队

otocol、Amber Group、MatrixPort、Polychain Capital、Ethereum 和 Cosmos 等。在2020 年 10 月，Alex Pack 被火币聘请为火币战略投资部投资顾问。综合资产实力和技术核心团队是选择交易首要考察指标，资金充足为交易所的充值、交易、提现等操作做了安全保障，同时资金雄厚代表可以长期运营，而优秀的技术团队则可以保证用户资产安全，提供流畅便捷的交易机制，在日常使用中操作简单、设计合理，服务配套的交易平台，将会让你的交易更加愉悦。能够同时做到上述要求的，则可以判定为优质交易所。而Kine则完美的符合了上述条件，Kine是以建立用户资产安全、交易流畅为理念，不断创新，不断沉淀，致力成为去中心化衍生品最权威交易平台之一。来源：金色财经

金色财经2023-07-25

巨头入场、减半叙事现在是买入比特币的最佳时机吗？

更多资金流入该市场。数字资产服务平台 Matrixport 的加密货币研究主管 Markus Thielen就曾指出“贝莱德的比特币ETF在通过后，将在三个月内吸引100亿美元，在六个月内吸引 200 亿美元——这将极大地支撑比特币价格”。传统金融机构的参与可能为比特币市场带来更稳定的资金流动，提高市场深度和流动性。其次，传统金融机构的参与有助于加密行业监管合规的进一步完善。今年以来SEC对加密货币友好银行、加密交易所和质押服务提供商等展开了持续的打压。传统金融机构通常受到监管机构的严格监管，遵守着一系列严格的合规要求，这些机构的参与将推动加密行业朝着更加规范化和透明化的方向发展。同时，当前由于监管框架的不完善，监管制度的不明确，监管“黑天鹅”事件频频发生。这既打击投资者的情绪，也不利于市场健康发展。在传统金融机构的引领下，监管机构可能会更积极地制定和调整监管政策和法规，建立更为全面的监管框架，以确保市场的健康发展和投资者的保护。这将进一步增强市场参与者的信心，吸引更多传统投资者和机构投资者进入加密市场。再次，ETF的申请可能会对比特币的价格波动产生影响。短期来看，无论是申请通过还是不通过，消息面的影响都将使市场价格产生较大波动。6月30号SEC 表示比特币现货ETF的申请文件不足时，比特币价格1h波动达到5%左右。因此投资者更应该注意消息面带来的风险。长期来看，根据加密研究员@TheCryptoLark提供的数据，仅贝莱德一家机构管理的资金就达10万亿美金，而与之相比，在交易所内流通的比特币（BTC）仅占总量的10%，约为500亿美元，贝莱德只需仅仅0.5%的资金即可购买交易所内流通的全部BTC。ETF通过后，比特币的价格很有可能因为交易量的暴涨产生巨幅的波动。当然如果放到更远的未来，BTC的价格会因为ETF的通过导致的交易需求的增加而上升。最后，传统金融机构的入局对整个行业的发展将起到一定的推动作用。野村证券的加密货币主管Nicolas Bertrand认为多元化的产品和众多竞争者是推动行业发展的动力。传统金融机构涉足加密资产领域，只会在短期内形成“争夺”，更多的公司进入行业将推动市场规模的扩大。传统金融机构进一步探索和参与加密市场，将促进金融行业对于比特币和其他加密资产的认可和采纳，加速传统金融与加密世界的融合。上涨周期能否如期而至？自传出贝莱德申请ETF消息比特币价格迎来了一波上涨后，当前BTC价格一直在30000—31000之间震荡。中期震荡时间超过20天，表明30000左右的买方与31000左右的卖方势力都很强劲。短期内，需要更关注比特币价格行为，震荡之后比特币价格的走势方向可能会因美国宏观CPI等数据带来等消息面刺激而逐渐明晰，比特币现货ETF能否通过也将是影响价格行为重要的消息。长期来看的话，在减半大背景下，按照既往的“惯例”，比特币似乎将迎来一次大牛市。按照比特币的设计，每当挖矿者成功解决一个区块时，他们将获得一定数量的新比特币作为奖励。然而，为了控制比特币的供应量，比特币协议规定，大约每四年会将比特币的区块奖励减半一次，此次减半将会使区块奖励减为3.125BTC。比特币的减半机制旨在限制比特币的总供应量，并使其增长速度逐渐减缓。通过减半机制，以保持比特币的稀缺性和抗通胀性。距离第四次比特币减半还剩不到300天，回顾比特币减半的历史，似乎每一次减半都伴随着比特币价格的攀升： 2012年11月28日——第一次减半，区块奖励降至25 BTC，比特币价格从 12 美元上涨到 1217 美元。 2016年07月08日——第二次减半，区块奖励降至12.5 BTC，比特币价格从 647 美元涨至19800 美元。 2020年05月12日——第三次减半，区块奖励降至6.25 BTC，比特币价格从8787 美元涨至最高64507 美元。通过比特币历史上的三次减半事件，我们可以看到每一次减半都伴随着比特币价格的暴涨，这似乎佐证了减半确实将对比特币价格产生正面影响。从需求来看，最近随着BRC-20的火爆，比特币生态似乎迎来了“铁树开花”。过往仅仅代表“数字黄金”起着价值储藏作用的比特币，因为生态的丰富也将提振对比特币的需求。此外，机构的入场，交易的需求也将导致比特币需求上升。从供给来看，比特币总量在一开始就已经确定为2100万枚，每四年一次的减半将会降低比特币的通胀率，减少供应量。对于比特币这种供给弹性低的物品，伴随需求上升，供应减少，大概率将迎来价格上涨。观察过去的比特币牛市和熊市，可以发现宏观流动性对比特币价格产生了重要影响。具体来说，2012年的比特币牛市发生在美联储实施第三轮量化宽松政策和欧洲央行采取宽松政策的背景下；2016年的牛市则与英国脱欧有关，英格兰银行为了应对不确定性，恢复了债券购买计划，进一步释放了流动性。同时，比特币期货的推出吸引了大量场外资金进入市场；2020年的牛市受到全球疫情的影响，美国采取了大规模的宽松货币政策，包括无限量化宽松，向市场注入大量流动性。这导致大量资金流入比特币等加密市场，推动了比特币价格的上涨。相反，熊市通常与全球流动性紧缩相一致。在2014年、2018年和2022年的熊市中，全球流动性紧缩导致资金从比特币市场流出，压低了比特币价格。这些结果表明，全球央行的货币政策和流动性状况对比特币市场产生了重要影响。宽松的货币政策和充裕的流动性倾向于推动比特币价格上涨，而货币政策的收紧和流动性的紧缩则可能对比特币价格产生下行压力。而在2022年底，全球流动性似乎触底，这意味着比特币可能达到了底部。与此同时，美国通货膨胀已经结束，美联储今年6月宣布暂停加息。这种情况下，投资者可能会寻求收益，并将资金流入股市和加密市场，因此未来有望看到资产价格的持续上涨。结语根据财联社的统计数据，通过横向比较今年上半年各类资产的表现，比特币以83.81%的涨幅遥遥领先各类资产。是“乘胜追击”还是“偃旗息鼓”，R3PO认为，在减半的大背景下，比特币现货ETF的通过将很有可能成为比特币下一轮牛市的“催化剂”。此外，比特币价格数次触地反弹，其在价格走势上底部特征也较为明显。但是在保持乐观、坚定信心的同时，仍需注意风险。首先，由于监管框架的不清晰、制度的不健全，比特币现货ETF的申请仍可能遭到SEC的拒绝；其次，宏观流动性对加密资产的影响也不可忽视，美联储仍有可能继续采取紧缩的货币政策，进而对流动性产生影响，需要持续关注美国的通胀与就业数据并评估未来加息的可能。然而，这些不确定因素也提供了一个很好的建仓时机。从长远来看，WealthBee对比特币和其他加密资产持乐观态度。尽管短期存在不确定性，但在不确定时期进入市场正是合适的选择，因此目前可以考虑分摊成本逐步入市。来源：金色财经

金色财经2023-07-14

币圈会在2024年迎来大牛市吗？关注哪些潜力项目与叙事？

和投资的机会，总体上对市场是不利的。 Matrixport 发布一份报告称，该公司价格模型显示，2024 年年底比特币的价格将飙升至 125,000 美元，并称 2023 年底比特币价格将会达到 45,000 美元，比特币减半时将会达到 63,160 美元。此前我做过一个预判，今年7、8、9月份适合抄底或者定投，然后我们等的牛初就从2023年底或者2024年初开始，比特币明年减半之后，行情会真正爆发，所以对于布局的同学来说，留给我们的时间不多了，对于深套亏钱的同学来说，我们再熬一熬，很快就出人头地。继贝莱德申请比特币现货 ETF 之后，美国实体持有和交易的比特币供应份额出现显着上升，如果这一趋势持续下去，意味着比特币供应主导地位将出现拐点。另外灰度GBTC的负溢价持续缩水，也说明了比特币现货ETF越来越近了。比特币铭文钱包 UniSat Wallet 将于下周推出 NFT 市场，支持超 1500 个 NFT 系列，UniSat 系列 NFT 也将随之推出。最后说下接下来我们需要关注的赛道及项目，首先我们肯定要关注RWA，这是目前最能逻辑自洽且有持续盈利能力的赛道，所以即使近几天市场整体不好，COMP、MKR之类的代币走势也还不错；然后我们还可以围绕ETH的坎昆升级，这次升级重头戏是EIP4844，也就是降低Rollup的费用，所以得到直接利好的肯定是ARB、OP以及未发币的zksync、starknet之类的；最后LSDfi赛道也需要关注，毕竟pendle是近期少有的上市币安且被大家认可的项目，今天我看到maker的抵押物最多的已经是wsteth，之前一直都是ETH独大的，可见lsdfi的想象空间有多大。来源：金色财经

金色财经2023-07-11

孙宇晨专访：上线首日即破2200万USDT质押量的stUSDT 正在引领RWA赛道新叙事

么？孙宇晨：像DeFi公司Ondo和Matrixport 推出的链上债券平台 Matrixdock都是stUSDT平台的竞品，对比这些已经发展了一段时间、相对比较成熟的平台来说，stUSDT平台的优势主要有以下几点：去中心化：stUSDT 是基于波场TRON的智能合约构建的去中心化平台，用户可以通过智能合约参与现实世界的投资，并通过 stUSDT 赚取 RWA 的被动收入。安全高效：stUSDT 的智能合约采用了安全高效的 Rebase 机制，保证了用户的投资安全和收益稳定。透明公平：stUSDT 提供了全面的数据披露和资产管理机制，确保了投资信息的透明公开，为用户提供更公平的投资机会。同时，stUSDT 还有一个最大优势就是其基于波场TRON的生态系统，具有极高的效率、低交易成本和庞大的稳定币流通量，能够更好地满足用户的投资需求，并且波场TRON 生态系统本身也具有强大的开发和社区支持，未来有望成为更广泛的去中心化金融应用的基础设施之一。金色财经：您预估用户在stUSDT上投资的回报率平均会是多少？这个数字是如何估计出来的？孙宇晨：目前该产品预期年化收益率约为 5%，7 月 10 日 -8 月 10 日期间，平台还将推出补贴后年化高达 10% 的福利活动，助力用户获得更优回报。 stUSDT当前以政府债券为主要投资标的，利率锚定政府债券年化收益率，具有随存随取的特性，拥有极强的灵活性。stUSDT通过Rebase机制，每天自动更新用户stUSDT代币的余额，让用户获得稳定的收益。来源：金色财经

金色财经2023-07-07

孙宇晨专访 | Web3 余额宝 stUSDT,波场 TRON 连接 DeFi 和 TradFi 的金融野心

e 会收取 0.15%/ 年的管理费，Matrixport 的 Matrixdock 收取 0.1% 的 APY 服务费率和 0.1% 的赎回费率，相比之下，stUSDT 不收取质押费率，仅收取 0.1% 的赎回费率。除此之外，由于 stUSDT 参考了 Lido stETH 设计思路，因此 stUSDT 也是封装过后的 TRC-20 代币，这也将进一步增强 stUSDT 可组合性的特点，能够为波场 TRON 用户带来金融乐高的属性，并且可以释放资产的无限可能性。正如孙宇晨所言，「stUSDT 可组合性非常强，既可以在各种 DeFi 借贷、收益、合约等协议里存在，也可以上线交易所供用户交易。stUSDT 未来会成为整个波场 TRON 链上 500 亿美元资产的一个基本收益的锚定物，对于整个 DeFi 乐高来说也是非常重要的。」当前，Huobi、Poloniex 已宣布将支持 stUSDT 质押产品。 stUSDT 将如何赋能波场 TRON 生态？对于 stUSDT 如何对波场 TRON 生态赋能，孙宇晨指出，「stUSDT 能够填补区块链世界和真实世界的鸿沟，能够让所有人都够享受到 RWA 的投资渠道，赋予全球 80 亿人的一个金融自由的投资机会。」首先，TRON 网络现在是稳定币最主要的流通市场，有将近 500 亿美元，占了 60% 的稳定币份额，如果所有的稳定币都被投入 RWA，那就相当于每年为用户产生 25 亿美元的利息收益。其次，stUSDT 不仅会成为整个 TRON 网络中的一个基础锚定的固定利率产品，在 DeFi 拼图中也会是一个非常重要的基石。孙宇晨解释称，在 TRON 网络以及整个以太坊中现在都缺乏锚定利率的概念，未来 stUSDT 会给区块链世界带来锚定利率。极端情况下，stUSDT 有何担保和防范机制？推出一款投资产品不难，难就难在让其长盛不衰，并且兼具风险防范机制。关于 stUSDT 的风险应对机制，孙宇晨从投资标的、产品设计和等方面阐述了 stUSDT 的安全性： 1、用户在 stUSDT 产品中存入的资金投资标的一定是高评级、低风险的政府债券，政府债券的安全性是绝对高的，对于美债来说，永远可以通过发新债来还旧债，所以美债几乎不存在违约的可能； 2、stUSDT 就像 Lido stETH 一样，提供了一个未投出队列来保证短时间内的充提，一方面有人排队进入存款，一方面有人排队退出。此外，如果 stUSDT 将 90% 的资金来投出至政府债券中，那另外 10% 直接存入 stUSDT 合约中将允许用户随时退出。 3、stUSDT 的退出也是多样化的，不仅可以直接赎回退出，而且用户也可以在 SunSwap 等 DEX 上的稳定币池子上直接交易退出，无需等到期限结束。综上，stUSDT 允许用户获得低风险且稳健的美债投资机会，并支持灵活提取。而且 stUSDT 的 DeFi 可组合性会在 TRON 生态中起到一个 DeFi 乐高基石的重要角色，或将进一步释放真实世界金融资产的金融化能力和推动波场 TRON 生态大步向前。当然，RWA 市场也存在着大量不确定性和挑战，目前尚未看到比较明确的 RWA 代币化监管政策。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

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