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欧盟提议由ESMA统一监管加密资产服务提供商，引发行业争议

转向更加集权化和统一的管理方式。现行MiCA授权体系及通行证制度根据欧盟2023年《加密资产市场法案》（MiCA），加密企业需在至少一个成员国获得授权，该授权允许企业在整个欧盟"通行"。这一制度设计初衷是通过单一国家监管机构的审批，简化跨境运营流程，减少企业合规成本。目前，各成员国监管机构和企业已投入大量资源以适应MiCA通行证制度，包括建立团队、培训员工及完善内部合规流程。集中化监管对行业的影响分析新的集中化监管提议可能带来以下影响：企业需直接向ESMA申请授权，减少与国家监管机构的直接沟通可能引发法律不确定性和授权延误，增加企业合规压力跨境监管效率可能提升，但地方监管经验和企业关系可能减弱行业与监管者观点及争议行业游说团体Blockchain for Europe秘书长Robert Kopitsch指出，目前重启MiCA或集中化监管将带来法律不确定性，可能延缓授权流程并分散实施注意力。 ESMA主席Verena Ross在9月采访中表示，从效率和跨境视角来看，中央层面监管可能更合理，但同时指出国家监管机构与企业日常接触密切，可补充ESMA的跨境监管工作。咨询公司Global Policy Ltd.创始人Andrew Whitworth认为，ESMA若承担更多职责，需要更多资源支撑，并指出当前阶段改变规则是困难时机。实施挑战与资源需求挑战具体说明法律不确定性集中化监管可能影响现有MiCA通行证企业的合规时间表资源不足 ESMA需承担地方监管职责，需增加人力与技术支持成员国协调需欧盟议会和成员国理事会同意，涉及多方利益协调企业适应性加密企业需调整内部合规和申请流程，增加行政负担常见问题解答 Q1: ESMA集中监管提议的核心内容是什么？A1: 欧盟委员会建议由ESMA直接监管所有在欧盟运营的加密资产服务提供商，并负责新业务授权，从而取代现行由成员国监管机构审批的通行证制度。 Q2: 现行MiCA制度如何运作？A2: MiCA要求加密企业在至少一个成员国获得授权，该授权允许企业在整个欧盟运营。通行证制度旨在简化跨境合规流程，降低企业成本。 Q3: 集中化监管对企业有何影响？A3: 企业可能需直接向ESMA申请授权，减少与国家监管机构沟通，法律不确定性和流程延误风险增加，同时合规成本和行政压力可能上升。 Q4: 行业和监管者对此有何看法？A4: 行业游说团体担心法律不确定性和授权延误；ESMA认为中央监管效率高，但需补充地方监管经验；咨询专家指出，当前阶段规则变更难度大且需更多资源。 Q5: 集中化监管实施面临哪些挑战？A5: 主要挑战包括法律不确定性、ESMA资源不足、成员国协调复杂、企业适应行政流程以及确保跨境监管效率与地方监管经验的平衡。来源：今日美股网

今日美股网4小时前

从巴菲特 “慢财富” 到数字 “快机遇”：BUYCOIN 携 BCT 破局，全民持股开启金融新篇

备分红、治理权益的数字通证； ·欧盟 MiCA 法案生效，要求数字通证项目明确 “权益分配规则”，禁止 “少数人暗箱操作”，倒逼行业向 “全民共享” 转型。 2. 机构入场：验证 “全民持股” 的商业价值传统金融巨头的入局，本质是认可 “全民持股” 的长期价值： ·软银设立 100 亿美元 Web3 基金，重点投资 “社区驱动、全民持股” 的区块链项目，孙正义直言 “全民持股是比互联网更颠覆的分配革命”； ·摩根大通推出 “数字股权托管服务”，为普通人持有的区块链通证提供机构级安全保障，2025 年 Q3 托管规模突破 500 亿美元； ·贝莱德发行 “全球数字股权 ETF”，将具备分红、治理权益的优质通证纳入投资标的，上市首日募资超 30 亿美元，吸引养老金、保险等长期资金入场。 3. BUYCOIN生态完善：“全民持股” 的应用场景全面落地生态已形成 “交易、分红、治理” 全场景支撑，让 “全民持股” 从口号变为现实： ·交易场景：用户可通过简单操作购买 “股权通证”，无需中介机构审核； ·分红场景：智能合约自动执行收益分配，用户持有的分红值可实时享受平台利润分红，全程透明可查； ·治理场景：股东可升至董事会直接参与项目决策，从 “股东” 升级为 “治理者”。四、BCT：“全民持股” 的标杆，普通人平等参与金融红利的核心工具传统金融的 “股权壁垒” 让普通人望而却步，而 BCT 通过 “机制创新 + 技术保障”，构建了真正意义上的 “全民持股”体系 —— 持有 BCT 不再是单纯的 “炒币”，而是成为 BUYCOIN 交易所的 “股东”，平等享有分红权、治理权、增值权，彻底打破传统金融的三重门槛，成为普通人构建金融主权的核心工具。 1. 无门槛持股：人人都能成为 “交易所股东” BCT 的 “全民持股” 从根源上降低了参与门槛，践行 “无私募、无预留、全社区分配” 的公平原则。其核心机制是 “销毁即持股”：用户只需将手中的 BCT 转入黑洞地址完成销毁，即可自动获得分红值”—— 这一分红值是 “股东身份” 的唯一凭证，无最低持有数量限制，哪怕是小额参与，也能成为 BUYCOIN 的股东。这种设计彻底颠覆了传统金融的资金门槛：不需要数百万资金，普通人用少量资金就能参与；不需要复杂的开户、审核流程，一部手机即可完成 “销毁持股” 操作；不需要漫长的等待，销毁后立即获得权益值，同步锁定股东身份，真正实现 “人人可持股、人人有权益”。 2. 全权益覆盖：股东权利不打折扣 BCT 的 “全民持股” 不是形式上的标签，而是具备完整的股东权利体系，让普通人的权益得到充分保障： ·分红权：BUYCOIN 的核心营收（现货手续费、上币费、合约费、借贷利息等），按 50% 的比例通过智能合约自动分配给权益值持有者，分红形式可选择 USDT 或 BCT，所有数据实时上链公示，用户可随时查询，彻底打破传统交易所的 “收益黑箱”； ·治理权：董事会成员自动获得治理资格，可对 “上币审核、手续费调整、利润分配比例” 等重大事项发起链上提案，所有提案的发起、投票、执行全流程上链，公开可查且不可篡改。项目方能否上架交易所，需由社区股东投票决定，从根源上杜绝 “垃圾项目” 入场； ·增值权：BCT 总发行量固定为 3.33 亿枚，持续的销毁机制不断缩减流通总量，形成通缩支撑，同时交易所生态的持续扩张（如未来推出 BCT Visa 卡、线下消费场景），将同步推动 BCT 价值增长，股东可享受长期增值收益。 3. 安全合规保障：持股权益不受侵害 BCT 的 “全民持股” 建立在坚实的合规与技术基础上，让普通人的股东权益无后顾之忧： ·合规保障：BUYCOIN 已获得美国 MSB 金融牌照，并计划申请加拿大、澳大利亚等多国牌照，“全民持股” 模式完全符合全球监管要求； ·技术保障：所有 “销毁 - 权益值生成 - 分红分配” 流程均通过智能合约自动执行，经 CK 等权威机构审计无漏洞，杜绝中心化操作； ·资产保障：采用 “非托管架构”，用户资产完全由自己掌控，平台不触碰任何用户资金，所有执行全部在链上，从根源上避免 “平台跑路、资产被盗” 的风险。 4. 价值共生：股东与生态共同成长 BCT 的 “全民持股” 构建了 “平台盈利、股东赚钱” 的价值共生体系。随着 BUYCOIN 生态的扩张（如上线 Launchpad、GameFi、社交等场景），平台营收将持续增长，股东的分红收益也会同步提升；而股东的积极参与（提案、投票、分享），又能推动生态优化，吸引更多用户入场，进一步提升 BCT 的价值。这种 “共建、共治、共享” 的模式，让普通人从 “被动投资者” 转变为 “主动共建者”，真正成为金融生态的主人。五、结语：全民持股时代，普通人的金融主权不再是奢望巴菲特的谢幕，标志着传统金融 “少数人掌控股权” 时代的落幕；赵长鹏、马斯克的崛起，以及 BCT 的 “全民持股” 实践，开启了数字金融 “人人可当股东” 的新纪元。这场变革的本质，是金融权力的回归 —— 不再是中心化巨头独享红利，而是普通人通过技术赋能，平等参与价值分配、自主掌控金融决策。 BCT 的价值，不在于短期价格波动，而在于其构建的 “全民持股” 体系，让普通人第一次有机会摆脱传统金融的束缚，用少量资金、简单操作、安全保障，成为大型金融平台的股东，平等享有分红、治理、增值权益。这正是 “平等参与金融红利” 的核心内涵，也是数字时代金融主权的真正体现 —— 每个人都能通过自己的参与，构建属于自己的金融未来。

Focus11-12 22:13

日本金融厅携主要银行启动稳定币概念验证项目并拟加强加密货币借贷与IEO监管

贷平台监管严格，要求注册或豁免欧盟 MiCA框架统一监管数字资产借贷及IEO纳入数字资产市场法案监管编辑总结日本金融厅联合主要银行启动稳定币概念验证项目，显示出对数字支付创新的高度重视，同时加强加密货币借贷与IEO监管，有助于提升投资者保护和市场透明度。整体来看，此举有助于建立更安全、高效的数字金融生态，同时为国际数字货币监管提供参考。银行需在技术和合规之间寻找平衡，而投资者将受益于透明化和风险降低的市场环境。常见问题解答 Q1：什么是日本稳定币概念验证项目？ A1：该项目由日本金融厅联合主要银行发起，旨在测试基于区块链的支付工具，评估跨行支付效率、系统安全性及合规性，为未来数字货币在银行体系的应用提供经验。 Q2：金融厅为何加强加密借贷和IEO监管？ A2：金融厅希望填补监管漏洞，防范市场操纵风险，确保投资者利益，同时推动加密市场健康发展。监管包括借贷披露要求和IEO投资者保护措施。 Q3：项目对银行有何影响？ A3：银行可通过稳定币试点提升支付效率和创新能力，但也需承担技术开发成本及合规压力。 Q4：此举对投资者意味着什么？ A4：投资者将受益于透明化信息披露和监管保护，短期内部分投资渠道可能受限制，但整体风险降低。 Q5：日本的监管模式与国际相比有什么特点？ A5：日本采取概念验证+严格监管双轨模式，强调投资者保护和技术测试。相比美国分散监管和欧盟统一框架，日本更注重在实际银行体系内先行试点。来源：今日美股网

今日美股网11-07 22:10

杀死那只蓝鸟：XChat能否成为马斯克的“西方微信”？

？”此外，监管压力也不容小觑。欧盟的《MiCA 法案》和美国的隐私立法可能对 X Chat 的运营模式构成挑战，尤其是在数据存储和跨境传输方面。五、未来展望：X Chat 能成为“西方微信”吗？那么，这位被寄予厚望的“新人”，最终能成功加冕吗？马斯克从未掩饰他对微信模式的羡慕：一个集通信、支付、社交和服务的超级应用。如果 X Chat 能够成功独立，并与 X 平台的支付、AI 和内容生态深度整合，它或许能成为“西方微信”的雏形。。然而，文化和市场差异可能成为拦路虎。微信的成功离不开中国高度集中的移动互联网生态和用户对单一应用的依赖，而西方用户更习惯于分散的功能性应用。此外，X Chat 的隐私承诺与商业化需求之间的矛盾尚未解决：如果引入广告或付费功能，平台是否会背离其“隐私优先”的初衷？ X Chat 的诞生不仅是 X 平台转型的关键一步，也是对现代通信行业的一次大胆挑战。它能否在隐私与功能之间找到平衡，能否在竞争与监管中站稳脚跟，仍是未知数。但有一点可以肯定：即便马斯克的蓝图无法完全实现，X Chat 的存在本身已经改变了游戏规则。未来的通信行业或许不会是某一个超级应用的独占，而是各大平台在隐私、功能和用户体验上的激烈竞争。最终，受益的将是全球用户——而这，或许才是 X Chat 带来的最大价值。

ChainCatcher链捕手11-05 06:30

CertiK发布《2025 Skynet数字资产财库（DAT）报告》：量化安全与合规，评估DAT运营稳健性

而，随着欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）及美国《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY Act）等监管进展落地，DAT公司的估值不再仅取决于持仓规模，而更取决于其安全与合规体系的完善程度。 CertiK提出的DAT量化框架包含五大核心评估支柱：托管方与第三方尽职调查、内部控制与运营安全、链上风险敞口、资本战略韧性、监管与信息披露策略。通过这一框架，CertiK对企业的DAT进行定量评分，考察的维度包括托管机构多样性、内部威胁防范、安全管理实践、融资模式的可持续性、信息披露的及时性等。该框架的评估结果显示，Strategy Inc.（MSTR）以91.8的Skynet评分位居榜首。其高分主要得益于使用受监管托管机构、多重签名安全机制、每年进行SOC 2审计，以及向美国证券交易委员会（SEC）保持高度透明的披露体系。其他排名靠前的公司还包括：MARA Holdings（MARA）、Metaplanet Inc.（MTPLF）、Bitcoin Standard Treasury Company（BSTR）、BitMine Immersion Technologies（BMNR）、XXI（CEP）、CleanSpark Inc.（CLSK）、Hut 8 Mining（HUT）、SharpLink Gaming（SBET）以及Forward Industries（FORD）。报告还分析了DAT行业的发展趋势与未来展望。CertiK指出，随着数字资产应用率持续提升，具备长期生存能力的DAT公司，有望持续维护其市场地位。DAT领域的核心趋势包括代币化现实世界资产（RWA）以及与中央银行数字货币（CBDC）的融合。报告最后指出，随着市场参与者增多，且现货ETF为投资者提供成本更低的直接价格敞口，投资者将越来越多地根据“持有方式”而非“持有何种资产”来区分不同DAT。报告全文：https://indd.adobe.com/view/05027836-da9a-43f2-a664-86b91c4ccc8e CONTACT: Media Contact Elisa Yiting Xu yiting.xu@certik.com

GlobeNewswire11-04 23:36

观点：合规加密货币收益制胜，机构需求实质内容

受托责任与不可接受的风险之间的界限。 MiCA揭示行业监管缺口欧洲《加密资产市场（MiCA）》框架带来了结构性变革。数字资产公司首次可以获得授权，在欧盟单一市场内提供投资组合管理和收益服务，包括去中心化金融策略。这一监管明晰至关重要，因为MiCA不仅仅是合规流程的一环，更代表了机构所要求的最低标准。然而，加密货币领域绝大多数收益服务商仍处于无监管状态，使机构暴露于可能造成巨大损失的监管空白之中。 “设定即忘”模式隐藏成本多数加密货币收益产品存在根本问题，即其风险管理方式。大多数自助平台将关键决策推给客户。但客户通常缺乏评估自身实际风险敞口的专业能力。这些平台要求财库和投资者自行选择借贷对象、参与资金池或信任某种策略——而当董事会、风险委员会及监管方需要就资产托管、对手方风险及管理措施作出明确答复时，这无疑是一项艰巨任务。这种模式带来了危险的简化假象。在用户友好的界面和诱人的年化百分比收益（APY）展示背后，其实隐藏着智能合约风险、对手方信用敞口以及流动性限制。这些因素大多数机构难以充分评估。许多机构因此在毫无察觉的情况下承担了超出传统风险框架所能接受的暴露。要实现全面风险管理、对手方审查和机构级报告体系，需要强大的运营基础设施。但目前，大多数收益服务商尚不具备这一能力。这种市场需求与运营能力之间的差距，也解释了为何许多加密货币收益产品尽管营销力度很大，却未能达到机构标准。 APY误区最危险的一种误解是认为更高APY意味着更优质产品。许多服务商利用这一心理，宣传远超保守方案的两位数回报率。而这些亮眼数据几乎总是隐藏着层层未披露风险。高利率背后常常涉及未经验证的去中心化金融协议、尚未经历市场压力考验的智能合约、一夜消失的代币激励，以及大量隐含杠杆。这些并非抽象风险，而正是导致过往周期重大损失的重要因素。对于需向董事会、监管部门及股东负责的机构而言，这类隐性风险不可接受。以APY为导向的发展趋势正在显现其市场影响。随着机构参与步伐加快，以营销吸引力为主导与以可持续风控为基础之间，产品差距将迅速拉大。不理解底层敞口而盲目追逐高额回报率，最终可能让相关利益方不得不面对本应属于稳健收入型产品却出现重大亏损的问题。这种以APY为中心的方法的市场影响变得越来越明显。随着机构采用的加速，优先考虑市场吸引力的收益产品与建立在可持续风险管理基础上的产品之间的差距将显著扩大。追逐头条收益而不了解潜在风险的机构可能会发现自己需要向假设他们投资于保守收入产品的利益相关者解释重大损失。机构级收益框架 “并非所有收益都具有同等价值”应成为机构评估数字资产收入机会的新准则。没有透明度的收益就是投机；没有监管支持则意味着无法控制风险；缺乏完善风控反而使其成为负债而非资产。真正符合机构标准的收益必须兼具合规性、运营透明度和成熟风控体系——而这些能力目前极为稀缺。随着MiCA等监管框架推动加密货币领域转型，实现真正意义上的机构级服务有了明确标准。监管落地推动行业洗牌随着MiCA在欧洲落地，加密货币收益行业迎来一次彻底监管清算，将把合规服务商与游走于灰色地带者区分开来。欧洲各类金融机构将日益要求符合新标准的平台，从而推动合法牌照获取、透明风控披露以及符合规范运营实践成为刚需。这份监管明晰有望进一步推动行业整合，没有完善基础设施的平台将难以满足日益严格的制度要求。最终能够胜出的，只会是那些早期投入合规建设的平台，而不是那些只注重APY营销噱头者。自然演变数字资产正进入机构采用的新阶段。收益生成必须相应演变。机构面临的选择不再是高APY与低APY之间的选择，而是提供可持续、合规收益的提供者与优先考虑营销而非实质的提供者之间的选择。这种向加密收益的机构标准演变是不可避免且必要的。随着该领域的成熟，幸存的提供者将明白，在一个复杂的机构投资者世界中，并非所有收益都是平等的，产生收益的提供者也不例外。随着加密更深入地融入机构投资组合，对收益的需求将继续增长。未来属于特定类型的提供者。那些提供吸引人、防御性、合规且建立在透明风险管理原则上的收益的提供者。市场正在沿着这些线条分化。其影响将重塑整个加密收益格局。观点：Tesseract集团首席执行官James Harris 相关推荐：Aptos与特朗普家族的WLFI合作整合USD1

Cointelegraph中文10-29 17:45

Circle是什么？CRCL股价走势如何？ CRCL股票值得投资？

en数据显示，在加密资产市场监管法规（MiCA）实施首年，Circle发行的欧元稳定币（EURC）交易量成长2727%。值得注意的是，EURC市值突破2.8亿美元，成为市值规模最大的欧元稳定币。 2025年10月28日，Circle（CRCL）发行的稳定币USDC突破760亿枚，刷新今年二季度的记录，再次吸引投资者的眼球。根据Circle上市后后第一份财报显示，截至2025年第二季末，流通中的USDC为613亿枚。【USDC发行量，来源：CoinMarketCap】尽管Circle的成就非凡，但是它真的值得投资吗？ Circle公司未来前景如何？ CRCL股价还会再涨吗？本文将从Circle（CRCL）的商业模式、核心产品、风险评估与未来策略等角度，帮助读者快速理解 Circle（CRCL）的全貌以做投资决策。 Circle（CRCL）是什么？ Circle Internet Financial（简称「Circle」）是一家美国金融科技公司，成立初期从事P2P 支付与跨境支付产品（Circle Pay），曾经短暂涉足加密货币交易平台业务。目前，Circle已经转向数位资产基础设施供应商，聚焦稳定币业务。 2013 年，Jeremy Allaire与Sean Neville正式创建Circle公司。 2018年，Circle与加密货币交易所Coinbase 共同发起联盟中心，并推出全球第二大稳定币。 2025年6月，Circle申请IPO并以「CRCL」为股票代码在纽约证交所挂牌交易。 Circle（CRCL）提供哪些产品/服务？ Circle（CRCL）围绕稳定币提供相关服务，包括稳定币与储备管理、商业支付与金融 API、数位资产服务等等，服务对象包含但不局限于个人、机构、交易所以及企业。产品 / 服务简短说明目标客群补充说明稳定币发行与管理发行并维护美元稳定币 USDC 与欧元稳定币 EURC 交易所、DeFi、企业、个人跨链部署，多链版本支援商业 API 法人级发行、赎回、支付与结算 API 企业、支付平台、钱包供应商支援大额结算与自动化流程 Arc（企业金融平台）企业级资金管理与数位资产工具金融机构与大型企业包含合规报表与帐务整合跨境支付与结算即时 USDC 结算与跨境汇款服务跨国企业、汇款服务商降低传统银行转帐成本与时延储备管理管理 USDC 背后的法币与短期资产储备 Circle 自身与合作伙伴储备透明化与第三方审计合规与风控工具 KYC/AML、交易监控与制裁筛查服务交易所、金融机构、企业客户帮助客户符合监管要求流动性与市场服务为交易所与市场提供 USDC 流动性与做市中央化交易所、场外交易商可支援 OTC 与量化合作企业代币发行与资产代币化帮助企业发行合规代币或数位资产金融机构、企业发行方包含合规设计与技术实作 SDK 与开发者工具开发者整合 USDC 与支付功能的工具包开发者、DApp、钱包加速第三方应用整合 USDC 上市公司服务（CRCL 股东相关）投资者关系、财务揭露与法遵报告公开市场投资者与分析师上市后资讯揭露更透明 Circle（CRCL）和USDC一样吗许多人把 Circle 等同于 USDC，其实它们并不完全一样。 Circle 是「发行方」，而USDC其开发的「产品」，两者存在一定的区别，具体如下：属性 Circle（CRCL） USD Coin（USDC）本质一家上市公司一种加密货币角色创造者、发行方和管理者被创造的金融工具价值来源公司的价值来自其技术、专利、合作伙伴关系、商业模式和在金融生态系统中的地位。其价值完全依赖于 Circle 承诺的 1:1 美元储备支持和市场对该承诺的信任。风险重点营运风险、监管、股市波动储备资产风险、赎回流动性、技术风险监管敏感点证券法、公司治理、财报披露稳定币监管、储备透明度、AML/KYC 要求流动性与交易场所证券交易所中心化交易所、去中心化交易所、多链支援 Circle（CRCL）如何获利？ Circle（CRCL）的收入与其业务类似息息相关，不过主要是主要透过两大类型获利：一是以 USDC 等稳定币储备资产投资所产生的「储备收益」，二是基于平台提供的「交易、清算、API 与企业服务」收取的手续费与服务费。收入来源主要赚钱机制储备收益将用户兑换成 USDC 的美元资金放入高流动性、低风险工具（T‑bills、银行存款、短期商票），赚取利差交易与清算手续费按交易次数或金额收费（API 转帐、赎回、结算）企业/机构服务 API 使用费、订阅费、交易手续费、客制化整合费用流动性与市场服务做市利差、流动性分成、量化交易合作分润资产管理与托管服务管理费、托管费、顾问与发行手续费利息/借贷与投资收益在回购、短期债券或板块内进行投资产生利息其他营收（软体/产品）授权、订阅、顾问或交易分成 Circle最主要的收入来源是稳定币USDC储备收益，而且占比正在不断提升。根据数据显示，Circle 通过管理稳定币在2022年获得7.359 亿美元、2023 年获得14 亿美元、2024 年获得 17 亿美元，它们分别占经常性业务总收入的 95.3%、98.6% 和 99.1%。 Circle（CRCL） IPO表现如何？ 2025 年初，Circle（CRCL）向美国证券交易委员会（SEC）提交 S‑1 文件，正式启动在纽约证交所（NYSE）上市的程序，股票代码为 CRCL。最初，Circle（CRCL）每股定价为 24-26 美元，此后上调至 27-28 美元，但是市场需求强劲，最终定价为31美元，筹资逾10亿美元。强大的承销团与顶级的机构投资者是Circle（CRCL）上市的另一个亮点。Circle的IPO 承销团由多家著名投行组成，包括J.P. Morgan、Citigroup、Goldman Sachs 等。此外，木头姐「Cathie Wood」的 ARK 基金、BlackRock 等机构投资者不断增持Circle股票，引发普通投资者跟随买入推动其股价上行。 6月5日，CRCL以69美元开盘，相比IPO定价涨超120%；上市首日开盘之后，CRCL股价继续飙升，盘中两次熔断，最高涨至103美元，较IPO价格涨幅高达230%，吸引大量用户涌入，推动同时被视为稳定币乃至整个加密货币产业走向主流金融市场的一个里程碑。实际上，Circle的成功表现掀起一股加密IPO热潮，吸引加密企业相继上市，比如Figure（FIGR）、Gemini（GEMI）、Bullish（BLSH）等等。 Circle（CRCL）股价走势分析预测 CRCL上市之后，股价持续上涨逼近300美元关口，最高涨至298.99美元，创下历史新高。此后，CRCL股价不断走弱逼近100美元关口，最大回撤高达63%，于2025年9月5日跌至最低点108美元。目前，CRCL股价「触底反弹」，短期有望继续反弹，今年或将再次回升至260美元附近。【CRCL股价走势图，来源：TradingView】多个机构认为CRCL股价股价将反弹至230-240美元区间。其中，伯恩斯坦的分析师Gautam Chhugani把其目标价定为 230 美元，花旗集团给予CRCL「买入/高风险」评级，目标价为 243 美元。与此不同，日本瑞穗证券认为CRCL股票「跑输大盘」，股价将继续下行，目标价 85 美元，理由是GENIUS法案等新监管可能加剧竞争。摩根大通分析师也看空CRCL股票，给予其减持评级，并认为该股将在2026年12月跌至80美元。 Circle（CRCL）值得投资？ Circle（CRCL）作为稳定币第一股，在监管、合规性、商业模式等方面具有许多优势，但是也面临利率下降、竞争激烈等风险。因此，若看好稳定币的未来前景，可以适当配置一定比例的CRCL股票。相反，则应减仓或退出。评估维度看多理由看空理由商业模式清晰且已盈利：主要收入来自 USDC 储备金的利息，现金流稳定。对利率极度敏感：全球尤其是美国正在进入降息周期，核心利息收入将大幅缩水。市场地位合规稳定币领导者：USDC 以透明、合规著称，是机构进入加密世界的首选桥梁，与贝莱德等巨头合作深厚。面临激烈竞争：需与市占率更高的 USDT，以及其他合规稳定币（PYUSD、USD1）竞争。监管环境监管优势：积极拥抱合规，Circle 正在成为美国稳定币法案最大受益者。政策不确定性：全球各国对稳定币监管态度不一，这是全球最大风险，可能严重限制USDC业务发展与流通量。成长潜力基础设施级别潜力：不仅是稳定币，更致力于成为跨境支付、DeFi 和 Web3 的金融基础设施，市场空间巨大。市场饱和与依赖：成长高度依赖于加密市场整体扩张。一旦市场进入熊市，其成长性将受质疑。如何买卖Circle（CRCL）股票？交易Circle（CRCL）股票有两种渠道，一是传统的美股券商，买到真正的Circle股票，可以享受股东的一切权利；二是加密货币交易所，仅仅是交易Circle价格赚取价差，没有分红、投票等股东权利。选项一：美股券商开设证券帐户在美国或支援美股的券商平台开户，例如：Charles Schwab、Fidelity、Robinhood、富途、长桥等。搜寻股票代码 Circle 的股票代码为 CRCL，在交易平台输入代码即可查询报价与基本资料。选择下单方式市价单（Market Order）：以当前市价成交，适合快速交易。限价单（Limit Order）：设定价格，仅在达到该价位时成交。选项二：加密货币交易所开设加密帐户在加密货币交易平台开户，例如：Bybit、Gate、Bitget。搜寻股票代码 Circle 的股票代码为 CRCL，在交易平台输入代码即可查询报价与基本资料。选择下单方式市价单（Market Order）：以当前市价成交，适合快速交易。限价单（Limit Order）：设定价格，仅在达到该价位时成交。结论 Circle（CRCL）已从一个加密新创蜕变为全球稳定币生态的重要推手，其影响力不仅在于 USDC 的流通量，更来自把加密市场与传统金融系统连接起来的能力。上市让 Circle（CRCL）在资本市场获得更大声量与资源，但也将面临更多审视与合规挑战。常见问题 FAQ 应该长期持有还是短期交易 CRCL 股票？这取决于您的投资策略和风险承受能力，可以是长期持有，也可以进行短期高频交易，也可以两者同时采用。一般来说，长期投资者需要注重公司的基本面和未来潜力，而短期交易者应紧随市场趋势和股价波动。投资 CRCL 股票有哪些风险？投资 CRCL 股票的风险包括：1.市场风险：数字货币市场波动性高，影响股票价格；2. 监管风险：各国对加密货币的监管政策可能影响公司运作及盈利模式；3. 竞争风险：数字货币市场竞争激烈，需要持续创新以保持市场地位。原文链接

TradingKey10-29 17:03

PayFi在阿联酋：业务合规风险解析

起。 2.3 全球对接：FATF 与 MiCA 的“外溢”影响 UAE 监管不孤立。2025 年，FATF的VASPs指导要求PayFi平台追踪链上交易全路径，阿联酋已全盘采纳。欧盟的 MiCA（Markets in Crypto-Assets）也间接影响：UAE商户若接入欧元稳定币，需遵守储备披露。通过这个框架，我们可以看到阿联酋的监管是 “创新友好 + 风险零容忍” 的平衡艺术。接下来，我们将进一步剖析业务合规风险。业务合规风险剖析——案例驱动的“警钟” 3.1 风险一：AML/CFT 监控不足——“洗钱黑洞”的隐形杀手解读：根据CBUAE《AML 指导》，PayFi平台须以风险为本为指导思想落实反洗钱义务，包括客户尽调（CDD）、交易监控和可疑交易报告（STR）等。违法监管规定首次罚款即可达AED5百万，情节严重者将面临牌照吊销处理。案例剖析： Fuze平台的AML失守 2025年8月，VARA对注册在迪拜的加密支付平台Fuze开出罚单，因其AML/CFT系统存在重大缺陷，包括未有效监控高风险交易和未及时报告可疑活动，导致潜在洗钱漏洞。Fuze作为一家提供稳定币支付服务的VASP，月处理量超数百万美元，却在客户尽调上疏漏百出。VARA调查后，不仅征收未公开金额的罚款，还任命独立“熟练人士”（Skilled Person）监督整改，确保平台在3个月内补齐风控短板。 3.2 风险二：许可与运营违规——“无照驾驶”的致命伤解读：VARA《法No.4/2022》第15条规定，任何VASP活动须预获许可，未经批准即“非法经营”。ADGM要求 FRT发行前备案，否则视为违规行为。案例剖析： VARA对19家VASP的集体“扫荡” 2025年10月初，VARA针对19家未经许可运营的加密支付和虚拟资产服务提供商发起执法行动，这些公司多涉及PayFi相关的稳定币转账和营销活动，未获VASP牌照却在迪拜推广服务。其中一家典型企业被指运营违规达数月，吸引散户用户超千名。VARA下达停止令，并开出AED 10万至60万不等的罚款（总计超AED 500万），部分公司还需接受独立合规审查。 3.3 风险四：数据隐私与网络安全——“黑客+泄露”的双重打击解读：DIFC的数据保护法（PDPL，2021）要求PayFi处理个人数据须获同意，并报告任何数据类安全事件。VARA FRVA规则新增cyber resilience标准：平台须经渗透测试，防范DDoS。违规罚金高达AED1000万。案例剖析： DIFC注册平台的隐私泄露风波 2024年中期，一家DIFC注册的FinTech支付平台（涉及加密钱包服务）因网络钓鱼攻击泄露约5万用户数据，包括交易历史和KYC信息，导致后续诈骗案频发。DFSA调查发现，该平台未强制多因素认证（MFA）和加密存储，违反PDPL第28条数据事件报告义务。平台被罚AED400万，并强制停业整改3个月，用户集体诉讼进一步放大损失。 3.4 风险四：制裁与跨境合规——“地缘政治”的意外“地雷” 解读：CBUAE与OFAC联动执法，PayFi须确保制裁合规以及Travel Rule的信息共享和验证落地。案例剖析： CBUAE银行的OFAC联动罚单 2025年7月，CBUAE对一家未具名UAE银行开出AED300万罚款，因其支付系统中处理了涉及高风险辖区的稳定币转账（疑似伊朗相关），未落实OFAC制裁筛查和Travel Rule共享，导致跨境合规漏洞。该银行的加密支付通道本用于合法MENA汇款，却因监控松懈卷入调查，资产部分冻结，整改期达6个月。风险防范实用指南——从“被动应对”到“主动护航” 法律不是枷锁，而是合规运营长期发展的坚实护盾。基于上述风险，创业者（项目方）和投资者（LP/VC）各有不同的风险识别和防范侧重点，大致如下： 4.1 通用防范框架：构建“合规闭环” 1. 风险评估启动：上线/投资前进行合规评估和审计，覆盖商业模式可持续性、合规风控、技术安全等关键领域。 2. 政策内化：制定合规手册，提前落实团队培训，形成合规文化。 3. 技术赋能：集成有效的链上分析监测工具，强化风险监控缓释。 4. 持续监测：定期对风险的识别、监测和缓释全流程效能进行评估并视情况更新提升。 4.2 针对创业者：项目落地“五步法” 步骤1: 许可路径规划评估辖区：例如迪拜PayFi首选VARA。业务规划：用沙盒桥接，测试后转全牌。步骤2: 合规风控三道防线搭建与业务规模匹配的团队。借助信息系统实现风险的自动化监测。步骤3: 制裁筛查“防火墙” 落地客户初次及持续的制裁合规筛查。尽量避免出现易被“长臂管辖”所用的连接点等风险敞口。步骤4: 数据与安全堡垒采用高规格的信息安全与数据保护配置。定期进行系统可用性和渗透测试，确保动态合规。 4.3 针对投资者：尽调“红绿灯”系统投资者别只看白皮书——合规是 alpha（超额收益）的钥匙。 1. 初步筛查：通过官方渠道查VARA或者其他监管许可状态。绿灯：全牌；红灯：只有项目方宣称持牌。 2. 深度尽调：由专业机构开展尽调，审阅各类数据和报告。 3. 风险分级：针对产品业务形态进行风险评估。 4. 退出机制：合同嵌入合规触发条款（违规即赎回）。合规先行，PayFi在中东的落地之道阿联酋的PayFi业务在快速发展的同时，已进入制度化、规范化的监管阶段。2025年，阿联酋中央银行与迪拜虚拟资产监管局（VARA）相继强化了反洗钱（AML/CFT）和许可审批机制，并通过典型执法案例确立了合规底线。 VARA于2025年8月对加密支付平台Fuze因反洗钱制度缺陷实施处罚，又于同年10月对19家未经许可运营的虚拟资产服务提供商集体处以罚款，显示出监管机构对“无照经营”与风控疏漏的零容忍态度。这些措施体现出UAE在虚拟资产监管领域的风险导向和比例原则，也为PayFi的合规框架提供了可预期的法律边界。未来，PayFi企业若希望在阿联酋长期经营，应当牌照申领和在业务规划初期即嵌入合规评估机制，确保许可申请、客户尽调、数据保护与制裁筛查等环节均符合当地及国际标准。监管趋严并不意味着创新受限，而是以法治方式确立市场信任和资金安全。可以预见，阿联酋将在“开放创新、审慎监管”的原则下，持续推动虚拟资产支付体系的法制化与透明化，为区域数字金融秩序提供示范路径。相关推荐：ClearBank将成为首批加入Circle支付网络的欧盟银行之一

Cointelegraph中文10-28 17:46

MiCA框架下CASP稳定币服务指引：币种选择与风险提示

管环境也在不断变化。特别是自2024年MiCA生效以来，稳定币市场经历了显著的调整。多个交易平台下架了部分未能满足MiCA合规要求的稳定币，而合规稳定币（如USDC、EUROC）则逐渐占据市场主导地位。这一变化不仅反映了监管政策的日益严格，也标志着稳定币在欧盟市场的合规化进程进入新阶段。本文将带你了解MiCA对稳定币市场的影响，分析合规稳定币的快速崛起，并探讨未来在欧盟市场运营加密资产服务提供商（CASPs）的合规策略。欧盟稳定币市场变化：从下架潮看合规趋势自2024年底以来，欧盟加密资产市场经历了一场由MiCA监管推动的结构性调整。受新规影响，多个主要交易平台陆续下架不符合MiCA要求的稳定币，尤其是Tether（USDT）等非欧盟注册持牌主体发行的币种。这一过程导致市场份额出现明显变化——合规稳定币（如USDC、EUROC）快速增长，而USDT等则被清退出主流交易市场。为了更直观地理解这一趋势，下图展示了自24年年初以来MiCA合规与非合规加密资产在总交易量中的比例变化。从图中可以看出，年初时非合规加密资产仍占据主导地位，但随着监管政策逐步落地，合规加密资产的交易占比持续攀升。（截至 2024 年底，符合 MiCA 标准的稳定币已占据欧洲市场的大部分份额。截至 11 月，Circle 的 EURC、法国兴业银行的 EURCV 和 Banking Circle 的 EURI 共占据了 91% 的市场份额。）正如图所示，到11月中旬，MiCA合规加密资产已占据总交易量的 90.6%，而非合规加密资产仅剩 9.4%。这一数据变化直观反映了市场对监管要求的快速响应与适应。在MiCA生效后，多家大型交易所已陆续完成对不合规稳定币的下架： 2025年1月，Crypto.com宣布在欧洲范围内下架USDT、Wrapped Bitcoin (WBTC)、DAI、Pax Dollar (USDP)等十种稳定币，以遵守欧盟监管要求； 2025年2月，Coinbase将Tether（USDT）移出欧洲客户可交易资产列表； 2025年2月至3月，Kraken宣布于欧洲经济区 (EEA) 分阶段下架USDT、PYUSD、EURT、TUSD等稳定币，并在3月底完成下架，全面停止交易； 2025年3月，Binance宣布在欧洲经济区停止所有非MiCA合规稳定币（包括USDT、TUSD、DAI等）的交易服务，并于3月31日前自动转化为合规稳定币资产。这一系列动作表明，MiCA不仅改变了市场格局，也明确了“合规稳定币”在欧盟市场的主导地位。与此同时，Circle在USDC后又成功推出锚定欧元的EURC，以满足欧盟监管要求。EURC作为受监管的欧元稳定币，填补了市场空白，在Tether等美元稳定币退出后，有望在欧洲市场中发挥关键作用。尽管美元稳定币在全球仍占主导地位，但随着监管趋严，欧元计价的稳定币（如EURC、EURS）正逐步获得更多政策支持。 MiCA的监管框架：重新定义稳定币合规欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）确立了首个针对稳定币的统一监管框架，对不同类型稳定币的法律属性和监管要求进行了系统性分类。根据MiCA的定义，稳定币主要分为两类：资产参考型代币（ART）：其价值旨在通过参考一种或多种法定货币、大宗商品、加密资产或其组合来保持稳定；电子货币代币（EMT）：主要用于支付场景，其价值通过参考单一官方货币维持稳定，典型代表包括USDT和USDC。在监管安排上，MiCA明确规定，EMT的发行人必须为欧盟授权的电子货币机构（EMI）或信贷机构。这意味着稳定币发行行为需纳入现有金融体系的监管范畴，并遵守与电子货币类似的合规要求。具体义务包括：信息披露：发行人需向监管机构提交白皮书，全面说明赎回机制、风险揭示以及储备资产的构成；储备管理：储备资产必须实现全额覆盖发行量，并保持高度流动性，以确保兑付能力；利息限制：发行人不得向持币人支付利息，以防止稳定币工具化为投资产品；系统性监管：对于具有潜在系统性风险的“重要性稳定币（Significant EMT）”，由欧洲银行管理局（EBA）实施直接监管。在MiCA正式落地后，欧盟监管机构相继发布了配套指引以强化执行。EBA于2024年7月5日发布声明，明确自2024年6月30日起，MiCA中关于ART与EMT的条款正式生效。自此，未获许可的稳定币不得在欧盟境内发行、交易或上市。同时，合规发行人须持续向监管机构报告储备资产状况及赎回机制运行情况，以确保市场透明度和投资者保护。进一步地，欧洲证券与市场管理局（ESMA）在2025年1月发布声明，对加密资产服务提供商（CASPs）的义务进行了补充说明。ESMA要求，CASPs必须在2025年第一季度结束前，全面停止为不符合MiCA要求的稳定币提供交易、兑换或收单服务，仅允许用户通过“卖出”模式完成退出。整体来看，MiCA通过EBA与ESMA的协同监管，形成了覆盖稳定币分类、发行资质、储备要求、市场退出机制的完整合规框架。这一体系不仅强化了欧盟内部金融稳定与消费者保护，也为全球稳定币监管提供了可参考的制度样本。 USDT的困境：合规门槛之外的巨头虽然USDT并未被欧盟监管机构“全面禁止”，但随着MiCA关于稳定币条款的正式生效，其在欧盟市场的合规地位日益受到挑战。为了应对MiCA带来的监管压力，Coinbase、OKX、Kraken等多家主流交易所在内的机构，已陆续宣布下架或限制USDT交易。这一趋势的形成，主要源于以下几方面原因： 1.未满足MiCA的合规门槛 MiCA规定电子货币代币的发行人必须为欧盟授权的电子货币机构或信贷机构。然而USDT的发行主体Tether Limited并未在欧盟获得任何形式的EMI许可，也未向监管机构提交符合MiCA要求的白皮书。其储备披露方式和内部合规体系，均未达到欧盟监管标准，从而使USDT被认定为“非合规稳定币”。 2.潜在金融稳定风险根据MiCA要求，重要性稳定币的发行方必须确保严格的流动性管理。作为市值最大的稳定币，Tether一旦丧失稳定性就极可能给欧盟金融市场带来风险。 3.储备透明度与审计问题透明度是MiCA监管框架的核心。Tether长期以来因储备披露不充分而备受争议，其公开文件缺乏完整的第三方审计支持。美国商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）曾分别因虚假储备声明对Tether进行处罚，这进一步削弱了其在欧盟监管语境下的可信度。 4.监管注册与地域合规缺陷 Tether Limited注册于英属维尔京群岛，并未纳入欧盟的监管体系，也未接受任何成员国金融监管机构的直接监督。这意味着其在法律上难以满足MiCA对发行主体可追溯性与监管可及性的要求。基于上述因素，MiCA所倡导的“透明、可审计与可追责”原则，使USDT在欧盟市场难以获得合法地位。EBA与ESMA在执行MiCA时，均强调稳定币发行人应建立持续的储备披露与风险管理报告机制，而Tether目前的合规能力明显不足。因此，在MiCA全面生效前夕，欧洲主要交易平台选择主动调整业务布局，逐步减少或停止USDT的交易与结算功能，以降低监管风险并顺应政策导向。这一系列动作标志着，欧盟正在通过市场化手段推动稳定币生态的合规化与本地化，未来合规的欧元计价稳定币（如EUROe、EURCV）有望在这一监管环境下获得更广阔的发展空间。 USDC与EUROC为何被视为合规稳定币与USDT不同，USDC与EUROC的发行主体——Circle France SAS已获得法国金融监管机构ACPR颁发的电子货币机构牌照，并严格遵守MiCA（欧盟市场监管加密资产法案）要求，满足合规规定。这使得它们在市场上被正式认定为合规稳定币，并获得了稳定币的监管认可。在发行过程上，USDC与EUROC在储备管理、合规披露及流动性保障等方面均符合MiCA的要求，确保了其合法性和合规性。具体来说，这两种稳定币具有以下显著的合规优势： 1.审计与透明度：USDC定期发布由第三方机构进行的审计报告，透明披露其储备结构。这种做法不仅增强了市场对其合规性的信任，还符合MiCA对稳定币透明度的要求。 2.储备金的高流动性与安全性：USDC的储备金完全由现金及短期国债组成，符合MiCA规定的高流动性要求。此举确保了稳定币的兑付能力，并有效减少了潜在的市场风险。 3.金融机构的广泛采用：USDC已经被多个主流金融机构及支付服务商广泛采用，建立了强大的合规信誉。作为全球主要支付渠道之一，它的合规性得到了国际监管机构的认可。 4.欧元区内的合规性：EUROC等欧元稳定币也逐渐受到欧盟监管机构的支持。它们被视为欧元区内合规交易和支付的潜在核心工具，预计将在MiCA监管框架下占据更加重要的地位。随着MiCA的逐步实施，USDC与EUROC的合规地位有望进一步巩固。特别是考虑到Tether（USDT）尚未完成MiCA的合规整改，USDC与EUROC已经在欧洲市场的稳定币领域占据了重要位置，预计将继续扩展其市场份额，进一步巩固其在欧元区的主导地位。 CASPs的合规建议对于计划申请或已在欧盟运营的CASP机构，确保合规是其能够顺利运营并获得监管批准的关键。随着MiCA的逐步实施，欧盟监管机构对加密资产行业的要求愈加严格，因此，CASP机构需要从多个角度入手，以确保其业务和产品符合欧盟的监管要求。以下是一些具体的合规建议： 1.优先选择电子货币机构（EMI）发行的合规稳定币在选择用于支付或交易的稳定币时，CASP机构应优先考虑那些EMI发行的合规稳定币，如USDC和EUROC。这些稳定币不仅符合MiCA的监管要求，还具备较强的透明度和稳定性，能够为机构提供更高的合规保障。选择合规稳定币不仅有助于降低合规风险，也有助于提高机构的信誉和客户信任，特别是在面对监管审查时，合规稳定币将是最为稳妥的选择。 2.定期跟踪ESMA与EBA发布的最新监管清单与指引欧盟证券市场监管局（ESMA）和欧洲银行管理局（EBA）是MiCA实施过程中至关重要的监管机构，它们定期发布监管清单、指南以及关于加密资产的政策变化。CASP机构应定期关注这些机构发布的最新通知和指引，以确保自己的运营和产品符合最新的法规要求。特别是在MiCA实施细则不断更新的情况下，及时跟进这些政策变化对于CASP机构来说至关重要。只有密切关注监管变化，才能有效预防合规风险，确保自己的运营符合欧盟的法律框架。 3.建立内部币种评估机制，确保产品符合MiCA标准 CASP机构在运营过程中需要处理多种类型的加密资产，包括稳定币、代币和加密资产等。因此，建立一套完善的内部币种评估机制，成为确保产品符合MiCA标准的关键。评估机制应包括对每种加密资产的合规性、透明度、风险管理等多个方面的审核，确保所有使用的产品均符合法律要求。此机制可以帮助CASP机构及时发现潜在的合规问题，并在早期阶段进行整改，避免在监管检查时遭遇处罚。 4.避免使用未经许可或透明度不足的稳定币，以防合规风险影响牌照审批对于CASP机构而言，使用未经授权的或透明度不足的稳定币可能会给其带来巨大的合规风险，甚至影响其牌照审批。未经监管机构批准的稳定币（如部分未经MiCA授权的非合规稳定币）往往缺乏透明的储备管理，且可能存在风险隐患，这不仅会影响到机构的合规状态，也可能对机构声誉造成严重损害。因此，CASP机构在选择稳定币时应严格审查其合规性，避免使用那些可能影响其牌照申请或运营的非合规产品。总之，CASP机构要在欧盟市场顺利运营并获得监管批准，必须高度重视合规问题。通过选择合规稳定币、定期跟踪监管动向、建立内部评估机制、避免使用非合规产品等措施，CASP机构能够有效降低合规风险，并为其未来的长期发展打下坚实基础。同时，合规性也是赢得客户信任、获得市场认可的重要途径。结语 MiCA的落地不仅改变了欧盟稳定币格局，也正在影响全球加密资产生态。未来一年，合规与非合规的界线将更清晰：不合规稳定币退出欧盟市场，是必然的制度演化；合规稳定币（如USDC、EUROC）则将在透明和信任的基础上获得更稳健的发展空间。这场监管“洗牌”不是对创新的否定，而是将加密市场从“实验期”带入“成熟期”的关键一步。相关推荐：比特币（BTC）应用程序Relai凭MiCA许可证获欧盟绿灯

Cointelegraph中文10-28 15:44

观点：华尔街ETF正在驯化比特币（BTC），将其变成收费机器

间推移而复合。考虑欧洲，加密资产市场（MiCA）监管被宣传为明确性——在许多方面确实如此——然而稳定币制度暴露了关于跨境可替代性和监管套利的尴尬真相。可识别品牌的代币可以在储备标准不均的司法管辖区之间流动，允许宣扬"安全"的叙述掩盖对政策制定者在规模到达后修复缺口的新的中心化依赖。 ETF攻势的捍卫者辩称，这是每个资产类别成熟的方式，但比特币独成一类；它是具有货币属性的结算网络。它不仅仅是一个要完善的条目，通过明确阻止自托管的产品中介的需求越多，比特币就越不再是对中心化权力的制衡，而是成为其附属品。这一趋势挑战了比特币的自托管根基，"数字上涨"永远不会是"权利消失"的充分交换。让ETF成为桥梁，而非牢笼每日ETF净流入，来源：SoSo Value。不要害怕。有更好的路径可选。想象同样数十亿美元涌入包装产品，只是这次与自托管规范配对。在这种情况下，经纪商直接引导进入钱包，机构持有原生资产并发布详细的储备证明（PoR），计划管理员默认多重签名分配。这并不是一个遥不可及的想法。这将实现与比特币原始精神一致的成熟——在无需投降的情况下扩展。目前，比特币正在为华尔街进行翻译，以最大化回报的方式，同时最小化与不再真正需要的过时看门人的摩擦。当单一ETF综合体主导资金流，单一托管人持有所有密钥，单一监管机构在周期中重写条款时，去中心化化为尘土。在这些灰烬中留下的是一个服务水平协议，有效地驯化了比特币及其要实现的一切。任务很简单：将ETF视为桥梁，而非牢笼。只有当资金流为扩展P2P流动性和自托管的基础设施提供资金时，才应该在头条新闻和口碑中庆祝。默认情况下将提供量化托管集中度和审查风险的披露。现在的工作是摆脱TradFi驯化的束缚，礼貌地（并持续地）将比特币从它最初试图超越的机构内部的中心化中解放出来。真正去中心化比特币的时机就是现在。观点作者：Nic Puckrin，Coin Bureau首席执行官。相关推荐：标普因Strategy专注比特币（BTC）策略给予B-"垃圾债券"评级本文仅供一般信息目的，不旨在成为也不应被视为法律或投资建议。此处表达的观点、想法和意见仅代表作者个人，不一定反映或代表Cointelegraph的观点和意见。

Cointelegraph中文10-28 14:36

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