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活跃度下降。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen表示，劳动力需求正在放缓，但目前降幅温和。市场反应与美联储政策标普500指数（SPY）近期创下新高，当前价格为620.935美元，较前日收盘620.45美元上涨0.08%，年内上涨约16%（请参考上方金融卡片查看SPY实时数据）。市场对美联储降息的乐观情绪推动了这一涨势，彭博社数据显示，投资者目前预计2025年将有两次降息，高于一个月前的预期一次。然而，若6月非农数据显著低于预期（如新增就业低于10万或失业率达到4.4%），花旗美国股市交易主管Stuart Kaiser预计标普500可能下跌至少1%。Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield指出，疲软数据可能促使资金从高估值科技股转向价值股，拖累大盘。美联储政策高度依赖就业数据。若6月数据疲软，7月降息概率可能从当前的30%升至50%以上。然而，关税政策和通胀风险可能限制美联储行动空间。J.P. Morgan首席美国经济学家Michael Feroli表示，只有连续疲软的就业报告才会推动美联储在3月前降息。当前联邦基金利率维持在4.25%-4.50%，为23年来最高水平。行业趋势与风险劳动力市场显示出行业分化。5月数据表明，医疗保健（新增6.2万）、休闲和酒店业（4.8万）及社会援助（1.6万）是主要就业增长来源，而联邦政府就业下降2.2万，制造业和零售业也出现小幅萎缩。6月ADP数据意外负增长，可能预示非农数据进一步疲软，尤其是在零售和制造业领域。此外，特朗普政府推动的关税政策和政府效率部门（DOGE）裁员计划增加了企业规划的不确定性，可能抑制招聘意愿。以下为主要行业就业趋势（基于5月数据）：行业 5月就业变化（万）潜在6月趋势医疗保健 +6.2 持续增长休闲和酒店业 +4.8 可能放缓联邦政府 -2.2 持续下降制造业 -0.8 进一步萎缩零售 -0.6 可能继续疲软地缘政治风险和关税政策可能进一步影响出口导向型行业，而移民政策收紧可能导致劳动力参与率进一步下降（5月已降至62.4%）。X平台上，部分用户认为关税和移民政策可能是6月就业疲软的主要原因。总结 6月非农就业报告预计新增就业11万，失业率升至4.3%，反映劳动力市场继续降温。ADP数据意外负增长及持续失业救济申请高企表明招聘动能减弱，但JOLTS报告显示职位空缺仍较高，劳动力市场尚未出现全面下滑。若数据显著低于预期（如新增就业低于10万或失业率达4.4%），标普500可能下跌1%以上，资金或从科技股转向价值股，美联储7月降息概率将显著上升。相反，强劲数据可能推迟降息预期，支撑美元并压低金价。投资者应关注医疗保健、休闲和酒店业等关键行业的就业分项数据，以及关税政策和移民政策对劳动力市场的潜在影响。地缘政治和宏观经济不确定性可能加剧市场波动，需谨慎配置投资组合。投行与机构点评劳动力需求正在放缓，但目前降幅温和，6月非农数据将是美联储政策方向的关键指引。 —— 摩根士丹利首席美国经济学家 Michael Gapen，2025年7月若非农数据低于10万或失业率达4.4%，标普500可能下跌1%，投资者需警惕市场波动。 —— 花旗美国股市交易主管 Stuart Kaiser，2025年7月关税和政府裁员政策增加企业不确定性，可能进一步抑制6月招聘意愿。 —— BMO Capital Markets首席美国经济学家 Scott Anderson，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:11

美国6月非农就业增长14.7万超预期，失业率降至4.1%

观望。 —— 摩根士丹利首席经济学家 Michael Gapen，2025年7月失业率降至4.1%超预期，显示经济在高利率环境下仍具活力，但劳动参与率的下降值得关注，移民政策可能是关键变量。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月非农数据为市场注入了信心，但工资增长放缓和行业分布的不均衡提示我们，美联储可能在未来几个月维持利率不变。 —— 花旗集团经济学家 Veronica Clark，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:11

美国6月非农就业新增14.7万超预期：医疗与州政府领跑，美联储降息预期承压

计划。 —— 摩根士丹利首席经济学家 Michael Gapen，2025年7月州政府和医疗保健行业的就业增长显示经济韧性，但长期失业人数的增加可能反映移民政策对劳动力供给的限制。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月非农数据为市场注入信心，但制造业就业停滞和联邦政府裁员表明政策不确定性正在影响经济，需关注后续通胀数据。 —— 花旗集团经济学家 Veronica Clark，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:11

美国6月非农数据超预期引发市场震动：美联储降息概率骤降，科技股与中概股走势分化

息时机。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月比特币企业储备的增加反映了市场对通胀和货币政策不确定性的对冲需求，短期内仍具上涨潜力。 —— 花旗集团数字资产分析师 Alex Saunders，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:11

美国6月非农就业新增14.7万超预期：失业率降至4.1%，7月降息无望

实状况。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:10

美国6月非农就业数据超预期引发美债市场震动：收益率曲线趋平，7月降息希望破灭

胀风险。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:10

美国6月非农就业超预期引发市场热议：美债收益率飙升，美联储按兵不动获认可

据支持。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:10

美元因就业数据反弹获喘息，工资增长放缓仍存压力，分析师中期看空

。 —— Barclays首席经济学家Michael Gapen，2025年6月工资增长放缓可能为通胀降温提供支持，但也可能削弱消费能力，美元的避险吸引力正在逐渐减弱。 —— Citigroup全球市场分析师David Chen，2025年6月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:10

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