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星源材质：Morgan Stanley、Ausbil等多家机构于9月27日调研我司

7日星源材质（300568）发布公告称Morgan StanleyRahul Anand 蒋卓、AusbilLuke Smith、AlphinityStephane Andre、PerpetualClarke Wilkins、T.RowePriceTom Shelmerdine于2023年9月27日调研我司。具体内容如下：问：众所周知隔膜对于生产设备的要求极高，需要根据不同生产工艺定制设备产线，生产设备的优劣能直接影响隔膜的性能，和同行业相比公司目前的设备优势体现在哪里？答：公司在隔膜生产设备方面一直保持着先进性与持续迭代。我们于近期全球首发第五代超级湿法线单线，设备宽幅超 8 米，产能 2.5 亿平方米，更直观的对比数据来看，第四代湿法线 1 亿平方米单线产能，第五代在此基础上提升了超 2 倍。这条产线不是由设备供应商直接提供，而是公司和设备供应商共同合作研发，产线内置公司行业首创的智造系统 2.0 平台，可以做到实时监测，道道工序检测，每件产品拥有唯一 ID，实现产品品质全程追溯，确保高品质出品。同时，第五代超级湿法线还具备超低排放、超高收的特点，在品质、效率、智能化、低碳化等指标方面均刷新行业标准。在迈向全球化生产的进阶路径上，公司将持续保持着竞争优势向前迈进。问：公司设备升级迭代，可以在产品价格极具竞争力的同时保证产品的高质量交付，后续能否在成本端高毛利率？答：今年以来隔膜行业竞争日益激烈，公司上半年的毛利率依旧稳定在45.85%，意味着公司在单位产品成本上更具优势，产品也具有更强的市场竞争力。生产设备方面，公司不仅湿法隔膜设备迭代至第五代超级湿法线，干法隔膜产线也已迭代至第六代产线，相比第一代干法产线，效率已提升 10 倍左右，同时基本实现干法设备的国产化。通过工艺技术不断的升级创新，公司干法、湿法单线产能得到大幅提高，进而降低单位产品成本。随着规模效应进一步提升，公司降本已初见成效，对于公司在南通、佛山、欧洲瑞典以及马来西亚建设的新生产基地，在同等产能情况下，单位投资的成本将进一步降低，为保持较稳定的毛利率水平提供坚实基础。未来公司将继续探索成本降低路径，并聚焦技术创新、设备创新，积极提升生产效率与产能，实现公司整体业务提质增效。问：对于现阶段新型储能行业呈现爆发式增长态势，公司在储能行业的发展和布局是什么样的？答：公司作为中国第一家生产干法隔膜的企业，受益于全球储能市场的高景气发展，磷酸铁锂电池的装车量和产量迅速上升，干法隔膜的市场需求出现明显上升趋势，干法隔膜出货量明显增加。目前我们的锂离子电池隔膜产品在电网侧储能，发电侧储能，用户侧储能等均可以应用。未来随着新兴储能产业的发展和崛起，公司将持续对储能领域进行战略布局，科学、合理规划隔膜产能建设，更好地为全球客户提供高效率的隔膜技术解决方案。问：随着各大主流电池厂商在海外建厂发展，公司海外基地建设情况如何？全球化进程进行到哪一步了？是否有足够的资金量支撑全球化进程？答：公司始终坚持国际化的发展战略，以开放发展的心态紧跟行业发展步伐，今年上半年，公司海外出货收入占比（含海外客户国内工厂）超过 40%。公司 2020 年开始在欧洲瑞典投资建设锂离子电池湿法及涂覆隔膜工厂，2022年 5 月涂覆产线投产，项目建设正顺利推进；今年 9 月，公司规划在马来西亚投资建设锂电池隔膜生产基地，进一步扩大公司湿法隔膜及涂覆隔膜的生产能力，完善公司全球产能布局。海外知名新能源电池厂商对锂电池隔膜性能要求相对较高，对中高端隔膜需求较为旺盛，随着海外新能源汽车、储能市场的蓬勃发展，公司海外新增产能的不断投产放量以及产线效率不断提升，公司有望保持积极、持续的增长。同时公司高度重视经营及现金流情况，合理安排投资，不断优化资产负债结构，截止 2023 年 6 月 30 日，公司的资产负债率为 39.61%，资产负债率维持在较低水平，充分保障了稳健的财务状况及资金安全。问：公司在可持续发展工作上都做了哪些工作？答：公司很早就意识到履行 ESG 对推动企业实现高质量发展和绿色低碳转型的重要性，在绿色发展以及“双碳”战略不断推进和落实的今天，公司也将 ESG 理念作为经营的核心，深度贯彻落实到每一项工作中。在技术方面，秉承着“技术领先，隔膜专家”的行业定位，公司着力构建拥有国际一流水平的科研团队，建立科学合理的研发流程，深度融合产学研合作，高品质、高效率、高智能化的第五代超级湿法线就是我们研发成果之一。在环境保护方面，公司秉承绿色低碳发展理念，强调对环境、客户及社会的更多贡献，2022 年 1 月，公司在隔膜行业中率先成立“清洁能源公司"，并相继启动常州星源、江苏星源、南通星源光伏分布式项目，助推行业能耗降低及能源节约。在关爱员工方面，公司坚持以人为本的价值导向，高度重视员工权益保障，完善人才发展的职业培训体系，积极践行和谐、多元、包容的企业理念，着力打造让每一位员工“工作开心，收人称心，生活舒心”的团队氛围。公司将持续优化 ESG 管理体系建设、落实可持续发展，从提高产品品质与服务、优化业务结构、加强供应链管理、持续开拓海外业务等方面着力，创建一流的功能膜制造企业，为公司可持续、高质量的发展提供坚实的保障。问：对于今年以来整车端降价、产业链去库存等现象，公司现在经营情况如何？是否存在高库存的现象？答：公司目前生产经营积极向好，基本实现满产满销，产能利用率充足。长期来看高品质、低成本的产能依旧是行业稀缺资源，公司目前还不能充分满足隔膜行业的中高端市场对公司产品的需求量，截止 2023 年 6 月底，公司的存货约为 2.84 亿元，远低于同行平均水平，也展现出公司较强的发展韧性。星源材质（300568）主营业务：锂离子电池隔膜研发、生产及销售。星源材质2023中报显示，公司主营收入13.57亿元，同比上升1.68%；归母净利润3.79亿元，同比上升3.0%；扣非净利润3.03亿元，同比下降16.12%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入6.92亿元，同比上升3.3%；单季度归母净利润1.96亿元，同比下降2.15%；单季度扣非净利润1.43亿元，同比下降30.11%；负债率39.61%，投资收益1510.06万元，财务费用-899.51万元，毛利率45.85%。该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为19.63。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4192.37万，融资余额增加；融券净流出2849.67万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-27

9月12日涨停复盘：大摩“吹票”特斯拉，CPO、算力、智能驾驶概念大涨！医药行业活跃，减肥药、工业大麻火了！午后光刻机概念再度异动

Adam Jonas为首的摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师在一份9月10日的报告中表示，特斯拉的Dojo超级计算机可能会推动robotaxi及其软件服务的普及，将为特斯拉带来高达5000亿美元(约合人民币3.6万亿元)的市值增幅。这也推动了A股市场算力概念的回弹，另外Dojo超算是训练特斯拉全自动驾驶系统。2021年起，特斯拉一直在强调Dojo超算在AI和自动驾驶上带来的惊喜。A股自动驾驶、汽车产业链也较为活跃。涨停梯队：铭普光磁（2天2板）、威帝股份（首板）、光迅科技（首板）热点板块——医药行业驱动因素：周二的医药行业主要表现在减肥药以及工业大麻概念方向，这两个题材都是受到美股相关标的的“映射”，诺德诺德、礼来两大减肥药龙头在美股市场新高不断，带动减肥药概念的异动，隔夜美股市场工业大麻板块的暴涨也带动相关概念股走强。涨停梯队：常山药业（2天2板）、通化金马（2天2板）、德展健康（首板）六、市场情绪

金融界2023-09-12

挪威1.4万亿美元的财富基金将关闭上海办事处去年底在华投资850家公司约420亿美元

Group Inc.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等银行缩减了在华雄心勃勃的扩张计划。高盛最近修改了对其五年计划的预测，并裁减了逾十分之一的中国内地员工。高盛在中国内地的雇员曾翻倍达到600人。加拿大安大略省教师退休金计划(Ontario Teachers ' Pension Plan)今年早些时候宣布，将关闭香港的一个亚洲股票投资团队，裁员5人。知情人士去年11月说，穆迪(Moody 's Corp.)关闭了其风险管理部门的中国业务，裁员约100人。知情人士表示，在对运营效率和盈利能力进行讨论后，穆迪分析(Moody’s Analytics)已经关闭在北京、上海和深圳的办事处。彭博社称，这些撤退反映出，在经历多年的监管打击、中国对外国公司的检查以及对经济增长前景的担忧之后，在这个全球第二大经济体开展业务的矛盾心理日益加剧。

tqttier2023-09-08

中国央行连放两个大招！人民币中间价惊现历史性一幕离岸市场融资成本创六年来最大涨幅

利差，拖累了人民币汇率。摩根士丹利(Morgan Stanley)的一份报告称：“2017年，中国央行采取了收紧离岸人民币流动性和挤压离岸人民币空头的措施，以对抗投机性头寸。中国央行采取这一措施的事实表明，它捍卫人民币的决心相当大。” 据路透社周一报道，三名知情人士表示，中国主要国有银行被发现正在积极吸收离岸人民币现金，此举提高了做空人民币的成本。国有银行通常在离岸外汇市场上充当中国央行的代理人，但也可以代表自己进行交易或执行客户的订单。一位消息人士表示，收紧离岸人民币流动性也可能起到稳定人民币的作用。此举可以有效提高了做空人民币的成本，而人民币正面临着越来越大的贬值压力。消息人士告诉路透社，中国主要国有银行上周忙于在境内和离岸现货外汇市场出售美元购买人民币，试图阻止人民币的快速下跌。

tqttier2023-08-22

中国经济危机四伏！从楼市、到地方债务、到人口危机，中国困境才刚刚开始？

” 野村(Nomura)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和巴克莱(Barclays)的研究人员此前都下调了他们的预测。这与2008年的全球金融危机大不相同，当时中国推出了世界上规模最大的刺激方案，是第一个摆脱危机的主要经济体。这也与疫情初期的情况发生了逆转，当时中国是唯一一个躲过衰退的主要发达经济体。那么到底出了什么问题呢? 房地产问题自今年4月以来，中国经济一直处于低迷状态，年初的强劲势头逐渐消退。但本月，在碧桂园(Country Garden)和中融信托(Zhongrong Trust)违约后，担忧加剧。按房地产销售额计算，碧桂园曾是中国最大的开发商，中融信托是一家顶级信托公司。碧桂园拖欠两笔美元债券利息的报道令投资者感到恐慌，并重新唤起了对恒大的记忆，恒大在2021年的债务违约标志着房地产危机的开始。在恒大仍在进行债务重组之际，碧桂园的问题引发了人们对中国经济的新担忧。中国这个8月份令人眼花缭乱！“三道红线”成经济杀手楼市危机失控中国经济面临威胁中国政府出台了一系列扶持措施，以重振房地产市场。但即便是实力较强的企业，现在也在违约的边缘摇摇欲坠，突显出中国政府在遏制危机方面面临的挑战。与此同时，房地产开发商的债务违约似乎已经蔓延到中国2.9万亿美元的投资信托行业。中融信托本月早些时候发布的声明显示，该公司未能向至少四家公司偿还一系列投资产品，价值约1900万美元。中融信托为企业客户和富有的个人管理着价值870亿美元的基金。根据CNN在中国社交媒体上看到的视频，愤怒的示威者最近甚至在该信托公司的办公室外抗议，要求支付高收益产品。凯投宏观(Capital Economics)中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示:“房地产行业的进一步亏损可能会蔓延至更广泛的金融不稳定。” 他补充称:“随着国内资金越来越多地转向安全的政府债券和银行存款，更多非银行金融机构可能面临流动性问题。” 地方政府债务另一个主要担忧是地方政府债务，其飙升主要是由于房地产暴跌导致土地出让收入大幅下降，以及实施疫情封锁成本的持续影响。地方严重的财政压力不仅给中国的银行带来了巨大的风险，也挤压了政府刺激增长和扩大公共服务的能力。到目前为止，中国政府已经推出了一系列提振经济的措施，包括降息和其他帮助房地产市场和消费企业的举措。但它没有采取任何重大行动。经济学家和分析人士告诉CNN，这是因为中国已经负债累累，无法像15年前全球金融危机期间那样提振经济。房地产市场低迷加深，更多经济学家下调中国经济预期当时，中国领导人推出了一项人民币4万亿元(合5860亿美元)的财政计划，以尽量减少全球金融危机的影响。但这些措施的重点是政府主导的基础设施项目，也导致了前所未有的信贷扩张和地方政府债务的大幅增加，中国经济仍在努力从中复苏。 Evans-Pritchard称:“尽管当前经济低迷也有周期性因素，这为加大刺激力度提供了理由，但政策制定者似乎担心，他们的传统政策策略将导致债务水平进一步上升，而这在未来会反噬他们。” 周日，北京的政策制定者重申，他们的首要任务之一是控制地方政府的系统性债务风险。根据中国央行的一份声明，中国人民银行、金融监管机构和证券监管机构共同承诺，将共同努力应对这一挑战。人口下降更重要的是，中国面临着一些长期的挑战，比如人口危机，以及与美国和欧洲等主要贸易伙伴的紧张关系。中国国家卫生健康委员会下属机构的一项研究称，中国的总生育率，即每位女性一生中平均生育的孩子数量，从两年前的1.30降至去年的1.09，创历史新低。这意味着中国现在的生育率甚至低于长期以老龄化社会著称的日本。今年早些时候，中国公布的数据显示，去年中国人口60年来首次开始减少。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的分析师在上周的一份研究报告中表示:“中国人口老龄化对其经济增长潜力构成了重大挑战。” 劳动力供给的减少以及医疗和社会支出的增加可能导致更大的财政赤字和更高的债务负担。劳动力减少还可能侵蚀国内储蓄，导致利率上升和投资下降。 “长期来看，住房需求将会下降，”他们补充说。 Evans-Pritchard说，人口结构、从农村到城市的人口迁移放缓以及地缘政治分裂，“本质上是结构性的”，在很大程度上不受政策制定者的控制。他说:“总体情况是，自疫情开始以来，趋势增长率已大幅下降，中期看来将进一步下降。”

忆芳2023-08-22

“偷袭珍珠港”！植田和男意外行动震动金融市场日元剧烈波动后大涨、后市将如何走？

利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)驻东京首席外汇策略师Daisaku Ueno说：“由于日本央行允许长期利率上升到1%，他们在相当长一段时间内都不必调整这个框架。虽然政策利率保持在-0.1%，长期利率也不会超过1%，但在没有对冲的情况下，不太可能看到大量资金流入日本，从而限制了日元的走强程度。” Ueno指出，美元/日元和日本国债收益率的走势主要由美国决定，如果没有上限，情况将更加如此。他表示：“美元/日元的下跌可能不是因为日元走强，而是由美国因素引发的，比如美国经济疲弱以及美联储随后的降息前景。” 三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)市场策略师Ayako Sera说：“外国投资者可能会认为，日本央行也缩减了宽松措施，并买入日元。美元/日元可能会面临下行压力，因为这实际上是一种允许利率上升的权宜之计。”

风枫2023-07-28

官方定调:中国楼市发生重大变化！中国房地产开发商股创7个月来最大涨幅

于悲观预期共识的松动）。摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，中共中央政治局的总体声明超出投资者的预期，政策制定者可能会推出“更明智、更有力的一揽子计划”，其中可能包括放松二线城市的二套房限购政策。最近几周，随着国有房地产开发商远洋集团(Sino-Ocean Grou)和绿地控股(Greenland Holdings)，以及房地产巨头碧桂园和大连万达集团(Dalian Wanda Group)出现新的麻烦迹象，投资者对房地产行业不断加深的债务危机保持警惕。

晴天云 1评论2023-07-25

重磅！这一重要变动引爆中概股与人民币涨势发改委提出17条措施，“决定性时刻”来了？

财经风云2023-07-25

欧美分道扬镳！中国GDP爆冷，欧洲意外成“最大输家” 中国这一会议或有惊喜

周，特斯拉(Tesla)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、高盛(Goldman Sachs)、网飞(Netflix)和美国银行(Bank of America)等公司将迅速发布更多报告。在经济日历上，美国零售销售将为至关重要的消费者的行为提供更多色彩，”Interactive Investor市场主管Richard Hunter表示。 6月份消费者和生产者价格指数(CPI)数据显示，通胀放缓幅度大于预期，股市上周出现反弹。该数据强化了美联储加息周期接近尾声的预期。但一些市场观察人士认为，到目前为止，标准普尔500指数在2023年上涨了17%以上，这轮上涨幅度太大、太快了。 Nuveen首席投资官Saira Malik在一份报告中称:“例如，住房和薪资等主要通胀类别仍处于令人不安的高位，因此如果我们只看到一次(或两次)额外加息，谨慎的投资者可能希望对过度繁荣的涨势持怀疑态度。” “此外，在我们看来，长期较高的利率环境可能为2024年某个时候的温和衰退奠定了基础(我们的基本情况)。以标普500指数企业盈利为衡量标准，分析师对2023年第二季和全年的预期都将继续下调。” 欧股齐跌，“欧洲是中国最新经济管理方式的最大输家”？欧洲股市周一下跌，中国疲弱的经济数据打击了风险情绪，同时投资者从企业财报中寻找有关全球经济增长放缓影响的线索。斯托克600指数收盘时下跌0.6%。奢侈品制造商LVMH和爱马仕国际(Hermes International)股价下跌。德国DAX30指数收盘下跌36.42点，跌幅0.23%，报16068.65点；英国富时100指数收盘下跌27.05点，跌幅0.36%，报7407.52点；法国CAC40指数收盘下跌82.88点，跌幅1.12%，报7291.66点；欧洲斯托克50指数收盘下跌41.76点，跌幅0.95%，报4358.35点。（德国DAX30指数30分钟走势图，来源：FX168）数据显示中国第二季度经济增长落后于预期，有迹象显示消费者支出放缓，房地产市场持续低迷，促使人们呼吁中国采取更多措施支持经济复苏。不过，市场策略师表示，他们预计投资者仍将对刺激措施持谨慎态度。 “如果中国的政策制定者愿意采取危机后十年那种广泛而积极的财政刺激措施，他们早就这么做了，”Abrdn投资总监James Athey表示。 “欧洲是中国最新经济管理方式的最大输家，”Athey表示。“重型机械、汽车出口、奢侈品——这种关系在许多方面都在朝着不利于欧洲的方向转变。” 消费产品和矿业板块跌幅最大，医疗保健和银行板块表现优异。在经历了上半年的强劲反弹后，欧洲基准指数在7月份有所回落，原因是投资者在经济增长前景和央行将采取更长时间鹰派政策的预期之间进行权衡。上周，美国通胀降温幅度超出预期，提振了市场人气。目前的焦点是第二季财报季，分析师预计欧洲企业利润将出现自2020年以来的最大同比降幅。摩根大通策略师表示，他们预计欧元区股市将再次表现逊于美国股市。美元大跌后企稳美元兑一篮子货币周一小幅走高，上周因美国国债收益率大跌而录得今年最大单周跌幅。本周美元可能盘整，因投资者等待美联储下周的议息会议。美联储料将在此次政策会议上再升息25个基点。纽约Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，上周美元跌势“似乎异常之大”，并指出本周市场料将趋稳，美元将走强。本周美国经济的主要焦点将是周二公布的6月零售销售报告，不过该数据不太可能影响货币政策的路径。联邦基金期货交易员预计，美联储今年还会再收紧33个基点，基准利率预计将在11月达到5.40%的峰值。这意味着市场认为美联储在7月25日至26日会议后进一步加息的可能性很低。美国国债收益率上周大幅下挫，因6月消费者物价指数和生产者物价指数(PPI)放缓，令市场愈发预期物价压力将继续缓和，进而导致货币政策更为温和。 “上周美国的反通胀冲击改变了汇市格局，但未来数日没有关键数据发布将告诉我们，随着联邦公开市场委员会(FOMC)风险事件的临近，这种冲击能否让美元处于不利地位，”荷兰国际集团(ING)外汇策略师Francesco Pesole表示。 “欧元/美元短期看来有点过度，本周可能面临回调，”他补充道。美元指数在上周五跌至2022年4月以来的最低水平99.574后，现交投于99.93一线，较稍早触及的日高100.19有所回落。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）欧元/美元下跌0.05%，至1.1221，此前曾触及2022年2月以来的最高水平1.12445。在德国，德国央行周一表示，尽管第二季度出现小幅反弹，但欧元区最大经济体今年的萎缩幅度可能超过几周前预计的0.3%。在全球商品需求下降的影响下，以工业为主的德国首当其冲。这是由于疫情后借贷成本上升抑制了投资，人们在休闲、旅游和其他服务上的支出增加。欧洲央行预计也将在下周加息25个基点。欧洲央行管委内格尔表示，欧洲央行本月必须再次加息，并将在下一次会议上根据数据作出决定。 “我预计7月会议将再加息25个基点，而对于9月会议，我们将看看数据会告诉我们什么。” 他表示，潜在通胀非常具有粘性。虽然市场和经济学家认为欧洲央行下周和9月份都将加息，但央行官员们对夏季之后的加息路径并不明确。包括内格尔本人在内的一些委员会成员表示，不应排除再次加息的可能。其他人则对欧元区20国经济的前景感到担忧。内格尔认为政策没有过度收紧的风险，重申随着利率上升，欧洲不太可能出现硬着陆。但他表示宣布抗击通胀取得胜利还为时过早。美元/日元上涨0.25%，至139.07，上周五曾跌至137.245，为5月17日以来的最低水平。英镑/美元下跌0.02%，至1.3084，上周四触及1.31440，为2022年4月以来的最高水平。荷兰合作银行研究部高级外汇策略师Jane Foley在一份报告中表示，市场对英国央行进一步加息的预期以及英国经济的弹性继续提振英镑。然而，对英国高利率导致经济衰退风险的担忧可能导致英镑在中期走弱，“因为投资者对英国整体经济背景感到恐慌，并削减了他们的英镑多头头寸。” Foley表示，随着英国央行加息，经济状况可能会恶化，并导致英镑在中期内走弱。

夏洛特2023-07-18

亚马逊、谷歌入局！人工智能引发芯片混战，科技巨头纷纷亮剑

到约1.25万亿美元。据摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师估计，人工智能计算半导体市场作为一个整体，预计今年的年销售额将达到430亿美元左右，约占芯片行业总销售额的8%。未来4年内人工智能计算半导体在整个行业中所占的份额预计将增长约一倍，收入将达到1250亿美元。

Sue2023-07-12

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