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【美股天天说】奈飞(NFLX)股价大跌财报真的那么差？流媒体之王需要的可能只是时间
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美国股市周四涨跌不一，科技股在特斯拉和Netflix的拖累下明显回调。个股方面，我们今天要来看的正是Netflix的财报，其实在昨天盘后他们公布财报之后股价跌幅就已经扩大到了8%。今天开盘后并没有太大的进一步扩大，基本都是维持了昨天盘后的跌幅。
陈尉2023-07-21
奈飞2023Q2业绩电话会分析师问答
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飞2023Q2业绩电话会回放 $奈飞(NFLX)$ Q - 杰西卡·雷夫·埃利希您能否向我们介绍一下这对您的业务有何实际影响？您的原创内容能带您走多远？您认为从 23 年到明年，您的内容支出有多少会被推后？特德·萨兰多斯让我首先明确一些事情。这些罢工，这次罢工不是我们想要的结果。我们一直在做交易。我们一直在与编剧、导演、演员和制片人以及整个行业的每个人进行谈判，我们非常希望现在能够达成协议。所以我还想说，如果可以的话，就我个人而言，我是在一个工会家庭中长大的。我父亲是 IBEW Local 640 的本地成员，他是一名工会电工。我记得他的地方，因为在我成长的过程中，那个工会是我们生活的一部分。我还记得不止一次，我父亲参加了罢工。我记得这一点，因为这对你的家庭在经济上和情感上都产生了巨大的影响。所以你应该知道，这里没有人，ANPTP 内没有人，我确信 SAG 或 WGA 中没有人对这件事掉以轻心。但我们还有很多工作要做。有一些复杂的问题。我们非常致力于尽快达成协议。这是一种公平的方式，能够使行业和行业中的每个人都能迈向未来。杰西卡·雷夫·埃利希在内容方面，有多少原创内容你必须用完吗？就像在某个时间点，你可能会用完。特德·萨兰多斯我们已经在信中放入了一些即将发布的内容。我们在上次电话会议中说过，我们大量制作了各种内容，包括电视、电影、无剧本、有剧本、本地国内的、英语的、非英语的，所有这些内容都是事实。但除此之外，真正的重点是我们需要让这次罢工得出结论，这样我们才能继续前进。杰西卡·雷夫·埃利希让我们继续讨论密码共享，这是通话中每个人都想听到的事情。您能否向我们介绍一下国情咨文，到目前为止您取得了哪些进展以及何时完成部署？格雷格·彼得斯我们经过数月甚至超过 1.5 年的反复努力，找到了一种我们认为对大多数消费者来说是良好产品体验的方法，为他们提供了做出明确决策所需的信息，其中包括他们所需要的功能。通缉。请考虑将我们的个人资料和您的观看历史记录转移到新帐户，管理您的设备和帐户访问的简单方法，以及能够为亲人购买额外的会员资格。我们认为，我们在构建这些功能方面做得很好，但同时也平衡了用户的考虑因素，确保 Netflix 在我们向某人提供娱乐时能够获得合理的报酬。那么，当然，我们可以投入资金，为每个人提供更好的服务。截至今天，我们已经在我们开展业务的几乎所有国家/地区推出了这种体验，并且我们看到它正在发挥作用。相对于我们所有地区的预发布而言，我们在收入和订阅者方面都持乐观态度。但我还认为值得注意的是，该产品体验的业务影响将在几个季度内显现出来。所以这不是一朝一夕的事。因为，部分原因是干预措施是逐步实施的，部分原因是一些借款人不会立即注册自己的账户，但我们会在下个月、三个月、六个月甚至更长时间内这样做，因为我们推出了一款他们特别感兴趣的游戏。我们的业务覆盖绝大多数国家/地区，按收入计算，占超过 90% 的国家/地区，我们将继续迭代和执行该模式。杰西卡·雷夫·埃利希有没有办法考虑尚未转换的借款人群体。我的意思是，感觉好像还有另一波浪潮即将到来，或者可能有多种方式。也许暑假回家的大学生会在八月或九月回来。我不知道移动设备已经被关闭了。有趣的是，许多不使用移动设备的人表示他们还没有被切断。你能帮助我们思考一下吗？格雷格·彼得斯它的某些组成部分本质上就是您所描述的，无论是因为存在行为，还是因为我们如何组织产品体验，这些体验如何推出，它们都会随着时间的推移而发生。我们将在一段时间内看到这些干预措施扩大到更多的人群。所以这是逐步淘汰它的一种组成部分。另一个组成部分是我们看到借款人群体的参与度存在差异。所以有一些借款人每天都在使用这项服务。这些人很可能很快就会转入自己的账户。然后有些人就不太参与了。我们需要更长的时间才能用精彩的故事、精彩的电视节目和电影来说服他们搬走。这就是——这两种影响本质上是分配该产品体验的业务影响的因素。这就是为什么我会考虑这个问题，因为我们现在看到了影响，但我们也将在接下来的几个季度看到这些影响。杰西卡·雷夫·埃利希您能否提供结果的任何颜色，例如，有多少百分比已转换为支付哪种计划？比如，会员数量与订户数量之比，本季度您的订户数量非常好，但家庭也有附加内容。那么你能帮助我们思考一下人们改变了哪些计划吗？格雷格·彼得斯总的来说，我们看到的是这些都是合格的成员。换句话说，他们正在选择计划并按比例参与，具有通常看起来像高级终身会员的保留特征，这很好，因为他们非常合格，保留本质上是相当好的。这是一种思考借款人群体的广泛方式。这也与我们将首先转换那些最积极、最合格的借款人这一事实相一致。这是一般的思考方式。除此之外，我不会评论更具体的数字。杰西卡·雷夫·埃利希也许你可以帮助我们像在 UCAN 中一样思考，ARM 的增长有多少是现有帐户的附加成员与签署更高价格计划的新订阅者的函数。从你的信中可以看出，随着你在密码共享方面取得进一步进展，ARM 将在下半年加速。那是对的吗？格雷格·彼得斯你想接受这个吗？斯宾塞·诺依曼也许只是广泛地思考我们第二季度和未来的收入。杰西卡，关键是我们在第二季度的收入符合我们的预期，并且我们有望在第三季度加速该收入，并在第四季度进一步加速。这确实是我们关于加速收入的主要目标，我们将实现这一目标。但如果我们退一步思考整体或特定区域内的收入增长和组成部分，就会发现它是由定价、销量和广告等新收入流共同推动的。如果我们考虑其中的每一个，那么我们的收入大国现在距离任何价格调整还有一年多的时间。我们在付费共享推出期间基本上暂停了它们，所以这是可以预料的。对于广告这一新的收入来源，我们预计收入将逐步增加，预计今年不会成为主要收入来源。所以继续朝着目标前进。我们今年的收入增长大部分来自新付费会员数量的增长，而这在很大程度上是由我们的付费共享推出推动的。这是我们今年主要的收入加速器，正如格雷格所说，我们预计这种影响将在几个季度内产生。这就是我们在每个地区和 UCAN 中看到的情况。UCAN从广告本身中获得了更多的好处，它是一个更大的广告市场，但总体而言仍然非常非常小，因为它对于这项业务来说仍然处于新生阶段。杰西卡·雷夫·埃利希但还有另一个令人惊讶的事情是，你们在过去几周里做到了这一点，这似乎也可能对 ARM 产生非常积极的推动作用，那就是你们几周前放弃了加拿大的基本计划，并且刚刚宣布在美国和英国。所以我想这里有几个问题。对于世界其他地区有什么计划吗？到目前为止，与您在加拿大的经历相比，它是否推动了您所希望的反应？您的反应是——更多的人进入了广告层？我想这个问题的最后一部分是，这对 ARPU 来说是一个明显的积极影响。我的意思是，感觉每月的影响大约是 5 美元或更多。当这项技术在三年内全面推出时比如，您认为这在什么时期内会产生最大的影响？格雷格·彼得斯我们认为这是我们长期以来所做的事情的延续，即考虑如何优化计划结构、定价和功能，同时牢记两个目标。我们的目标之一是，我们希望为消费者提供各种价位的产品，以便世界各地更多的人能够欣赏 Bela 团队正在制作的精彩故事。这意味着适当的价格差和适当的相应未来，包括广告、无广告、视频质量、同时流的数量，我们将在一段时间内寻求实际添加到该功能列表中。我们所考虑的第二个大目标是优化长期收入，其中包括许多您可能期望的因素。它是注册转化率、计划采用率、参与度、保留率。正如我们从几年前的单一计划发展而来，并随着时间的推移调整我们的产品一样。这一最新举措反映了我们认为在美国、英国和加拿大推出该计划的国家/地区最能实现这些目标的举措。我认为还需要注意的是，从可及性和可承受性的角度来看，我们认为这些国家目前的入门价格是，美国为 6.99 美元，英国为 4.99 英镑，加拿大为 5.99 加元代表着惊人的娱乐价值，并且吸引了大量的注册用户。就您所谈论的具体效果而言，这几乎是您所期望的，即当我们放弃该基本层时，已经注册该层的人基本上分为两层。他们要么采用广告计划，这是非常有吸引力的入门级价格，要么转向标准计划。所以我们看到了这种排序。就我们的期望而言，我的意思是我们正在各国以迭代的方式推出这一点，这使我们能够了解其影响并且不会感到惊讶。所以我认为在这方面事情总体上正如我们预期的那样进行。杰西卡·雷夫·埃利希最后一个问题，对于您的新成员或密码共享的新订阅者来说，流失率是否有任何明显的差异？格雷格·彼得斯好吧，我想说，正如我之前提到的，思考这些问题的方式，我们从正在签约的会员、借款人现在正在剥离的角度看待它们的方式。我认为他们也很合格。他们是长期观看 Netflix 的人。他们知道 Netflix 是如何运作的。他们的行为表现在保留特征方面，共享特征，例如更多的高级订阅者，这是很好的。这意味着更好的保留。斯宾塞·诺依曼也许你问的一些问题有点涉及-我想你提到了ARPU，我们称之为 ARM 或每个会员的平均收入，但我们在数字中看到了什么？当你想到今天在加拿大和其他几个国家提到的基本无广告层的转变以及我们制作广告时，这会如何发挥作用。所以也许我可以再谈一下这个问题，因为你可能会变得有点复杂。但如果你考虑一下每个会员平均收入的驱动因素，从我们刚才谈到的收入驱动因素开始，你可以看到我们的外汇中性，ARM - 第二季度下降了 1%，外汇中性，我们预计第三季度类似，持平或略有下降。这主要是由于我们在过去一年中提到的在推出付费共享之前在我们的大收入市场中进行了有限的价格调整。这里也有一些因素在起作用，随着时间的推移，计划和国家组合的一些变化也会发生变化。过去一年我们的会员增长大部分来自 UCAN 以外的地区，即 ARM 较低的国家/地区。这符合 ARM 的趋势。但重要的是，随着时间的推移和中长期来看，我们预计 ARM 将受益于价格调整。我的意思是，我们没有改变我们的长期定价理念，它将受益于广告和你提到的额外会员。只是这两个都还早。即使采取了我们刚才提到的举措，我们的会员中仍然只有一小部分处于广告层，广告层的增长不错，但基数仍然很小。就付费共享影响而言，我们确实处于早期阶段，包括出于格雷格提到的原因而增加的额外成员，这将在多个季度内逐步建立。正如他们所做的那样，随着时间的推移，我们将看到所有这些在 ARM 的增长中得到体现。杰西卡·雷夫·埃利希继续做广告，您能否介绍一下您拥有的一些创新或非传统产品？我的意思是，您在前面谈到的一件事是为广告商提供进入前十名的能力，即始终提供令人难以置信的覆盖范围和保证覆盖范围。只是谈论一些方式，因为你的思考方式与传统媒体非常不同。格雷格·彼得斯我认为退一步来说，一开始是有用的。我们有很多工作来发展这项业务。我们关注的首要任务是规模。我们知道，覆盖范围是主要考虑因素之一——广告商在考虑将资金花在哪里时的主要考虑因素。我们希望进入该排行榜。我们的广告计划会员数量每季度增长几乎 100%。所以这是良好的增长。正如斯宾塞所说，这是一个很好的轨迹。我们想继续这样做。所以这是第一位的工作。第二项工作是，我们有一个非常可靠的面向广告商的功能列表，这些功能不属于创新类别，但实际上更多的是遵循人们常走的道路。我们正在推出这些。这些是诸如验证、测量、目标定位之类的事情。实际上，我会在每个国家/地区建立我们的上市和销售能力，以便我们能够为更多的广告商提供服务并更有效地为他们服务。所以有很多非常简单的工作。这些都遵循这条既定的道路。我们只需要做好工作即可。我们知道我们能做到，所以我们会低头执行。然后我们会了解一下您正在谈论的内容，这是一个随着时间的推移真正考虑我们的产品的机会，无论是在我们可以提供将电视与数字广告特性相结合的独特功能方面，还是在用户体验和广告体验的界面。这真正利用了我们长期以来使用的用户体验测试、迭代开发、数据驱动的个性化的核心功能，随着时间的推移，我们在定义 CTV 优质广告体验方面建立了领导地位。你现在就可以看到这一点。你提到了前 10 名。我认为，这是一种创造性的方式来思考我们如何为广告商提供一种不同的方式，以保证在任何特定时刻都能参与 Netflix 上最受欢迎的节目、最受欢迎的电影，所以这很令人兴奋。但我们面前还有大量的工作、大量的机会，我们真正专注于持续改进。我们也相信所有的基础都已具备，我们可以在这几年里建立一个实质性的广告业务。杰西卡·雷夫·埃利希自上个季度以来，广告 ARM 是否有任何变化，当时您说广告 ARM 至少与此处的标准一样高，表明其中仅广告部分为 8.50 美元或更多。斯宾塞·诺依曼如果你愿意的话我可以挖它，格雷格。这没什么变化。我们的整体广告 ARM 继续高于全球的基本无广告水平，与标准方面的标准声明相同，其中广告高于美国的无广告标准，总的来说，我们对我们的广告感到满意每个会员的广告经济效益，并继续对发展广告计划和广告产品的机会感到非常满意，这对会员有利，对我们的业务有利。但正如格雷格所说，我们还有很多工作要做，我们相信，随着时间的推移，我们还有很多工作要做，才能从现在达到目标，这对业务来说是一个实质性的额外增量收入和利润驱动力。杰西卡·雷夫·埃利希您能告诉我们您最初的前期广告表现吗？我的意思是，您似乎拥有广告商正在寻找的一切。但这是一个整体广告环境确实不温不火的情况。那么您能说一下大家的反应吗？格雷格·彼得斯是的。当然。首先，很高兴能够有机会在集中时间与如此多的广告商会面，并听到他们对我们的需求。这有助于综合我们的首要要求以及我们如何更好地支持这些广告商。我认为你说的总体市场疲软是完全正确的。我们在大多数不同的公司都看到了这一点。但我们现在受益于规模相对较小。所以我们的库存很稀缺。我认为我们能够有效地管理该流程，并且我们在更广泛的软市场中看到了良好的需求和良好的前期进展。但我们现在的工作实际上是尽快添加满足广告客户需求的功能，以便我们能够在扩大库存的同时，使我们的产品更具吸引力。杰西卡·雷夫·埃利希您需要投资哪些工具和多少时间来构建自己的广告技术基础设施？格雷格·彼得斯这是一个渐进的斜坡，如果你正在寻找一个具体的数字，我们目前有数十名工程师正在研究这个问题。他们在一致的基础上提供功能。微软的功能还不止于此，它还在一致的基础上提供功能。当我们回顾广告商告诉我们他们需要什么时，我们基本上是按照优先顺序进行合作的。我们只是一个接一个地把它们击倒。杰西卡·雷夫·埃利希在你觉得自己真正具备所有技术能力之前，是否需要一段时间才能实现规模化，这是否像一个三年计划？格雷格·彼得斯范围方面的规模和功能方面的技术能力都不是二元条件。这并不是说，你拥有它——你某一天没有它，然后第二天你突然有了它。所以我想说我们只是不断迭代并爬上这两座山。就规模而言，我对能够实现 100% 的季度增长印象非常深刻。所以这是一个很好的轨迹，感觉让我们处于一个好的位置，而且基本上每年都会变得越来越好。然后是技术功能，我们有一个很长的清单，但并不是有一天我们就神奇地完成了。但继续推进我们现在正在做的事情，使我们能够从构建基础转向您之前提到的那种创新空间。杰西卡·雷夫·埃利希斯宾塞，这也许适合你，但是——你对广告贡献的愿景是什么？您过去曾说过希望占收入的 10%。但考虑到线性的下降，您是否正在重新考虑这一点，以便其百分比更高？斯宾塞·诺依曼嗯，我认为从今天的水平到达到 10%，我们还有很长的路要走，杰西卡。所以我只是——如果我们愿意的话，我们不想超越我们的滑雪板。我们有很多阻挡和铲断要做。我们相信它可以成为我们业务中有意义的一部分。当我们说 10% 时，它是公平的，因为如果我们不认为它至少可以达到 10%，那么我们就不会花费所有这些努力、时间和精力、资源分配、Greg 和 Ted 等人的高级管理重点。收入。所以我想说，这是我们正在拍摄的一个目标，希望随着时间的推移能够达到或超越。但是，正如你所说，随着时间的推移，我们会瞄准大量的品牌电视广告收入，因为我们认为我们是一个很好的生态系统和环境来收集这种需求，但我们必须证明这一点随着时间的推移。我们还没有准备好增加我们的长期预测，给我们一点时间，我想这就是我想要的。杰西卡·雷夫·埃利希但也许是为了跟进你刚才所说的，比如你认为随着时间的推移，广告资金池将来自哪里？就像，为什么会这样——考虑到格雷格刚才谈到的所有功能，为什么它会被限制为线性，因为你将拥有如此非凡的功能，比如，池不应该是线性和数字的吗？格雷格·彼得斯我认为可以公平地说，在一段时间内，我们预计会拉动线性美元和数字美元。但我们今天所处的位置，我们更多地针对以线性品牌为中心的电视广告。这是我们现在可以讨论的一个最佳点。我们确实正在建设能力，并且渴望建设能力，随着时间的推移，我们将能够扩大这一范围。但同样，我们——价格第一，首先是追求品牌广告。那里有很多美元。有很多资金正在寻找优秀的消费者来建立联系，我们认为我们可以提供该解决方案。斯宾塞·诺依曼随着时间的推移，成为一个比电视模特更好的人确实是需要时间的。它从这里开始，但它正在将两者融合在一起，并随着时间的推移捕获品牌和数字美元。杰西卡·雷夫·埃利希关于这一点的最后一个问题，然后我将继续。但在过去的一个季度左右，参与度是否发生了变化？各层级之间是否存在明显差异？特德·萨兰多斯正如您所期望的，各个级别之间通常存在一些差异，更合格、更多参与通常意味着作为一个广泛的声明，更高级别的参与，我们还没有看到随着时间的推移而发生的变化到。我们在所有层级中都看到了良好的参与度，在我们的广告计划中也看到了良好的参与度。特德·萨兰多斯要记住的是流媒体持续增长。现在美国的电视时间占 37%，然后我们在这个不断增长的领域中继续增加流媒体份额，尽管竞争非常非常激烈。也许最好的证据是，今年几乎每周我们都会在流媒体上播放排名第一的节目和排名第一的电影，这创造了大量的可能性，但所有这些取决于这些能力的建设。当我们将这些东西放在一起时，随着眼球越来越多地转向流媒体，就会出现巨大的机会。他们——或者顺便说一句，他们正在转向流媒体，因为这是消费者需求的所在。这不像我们发明了一些东西，然后我们把它们拖进去。基本上，消费者远离线性网格的概念，规定他们可以观看什么、在哪里观看、如何观看以及我们需要提供他们喜爱的流媒体和高质量内容。我们通过纯粹的订阅和广告（如果他们选择这样做的话）将其货币化的能力实际上取决于我们日复一日、周复一周、每时每刻都拥有他们感兴趣的内容。世界上的国家。格雷格·彼得斯我认为这是完全正确的。我们对广告商的吸引力的基础最终是我们的影响力、这种高水平的参与度和令人惊叹的标题、电视节目和电影，比如泰德提到的前十名，他们希望自己的品牌紧随其后。杰西卡·雷夫·埃利希那么让我们继续讨论自由现金流。您度过了一个非凡的季度，即第二季度，您谈到了第三季度的前景。您能谈谈潜在的动态吗？谈谈内容支出和其他投资？斯宾塞·诺依曼当然。我可以接受那个，杰西卡。我的意思是你在我们的现金流预测中看到的，我们根据我们的预期对 2023 年进行了预测。它确实是由几件事驱动的。第一，随着付费共享的早期成功，我们的预测更加确定。我们还在制作时间上做了一些调整，只是时间表的典型细节。最后是罢工的影响。鉴于持续的罢工，我们今年最终将实现现金流，但结果仍然有相当大的范围，但这实际上也可能在 2023 年至 24 年间造成一些波动。24 年的预期自由现金流仍然很大，但年份之间有些波动。但更广泛地说，我们已经度过了制定最初的节目策略的最现金密集的阶段。短期内我们会出现一些波动。但如果我们采用多年的视角，我们预计未来几年自由现金流将呈现积极且不断增长的轨迹。这通常就是您所看到的。当然，作为持续审慎的费用管理的一部分，我们的费用仍在增加，但试图以负责任的方式慢于收入增长，这有助于我们健康扩张。杰西卡·雷夫·埃利希您对未来几年的内容支出前景有何看法？罢工后正常的复数是什么？斯宾塞·诺依曼嗯，你所看到的是，当我们的收入在 22 年初放缓时，我们谈到的是，我们将保持我们的内容——我们的现金内容支出大致持平。这就是我们从 2022 年到 24 年的计划一直在做的事情，其中一些是因为我们谈到了新冠病毒的影响，正如我们在过去几年中谈到的那样电话，现在最近是因为罢工。但我们的希望和期望是我们能回到与 24 年和 22 年类似的水平。我们的希望和期望是明年我们将恢复到这些水平。我们在信中也谈到了这一点，结果是我们的现金内容支出与内容支出的比率约为 1.1。这使我们能够以健康的方式扩大规模，同时随着时间的推移也增加我们的现金流。然后，当我们证明收入加速时，我们预计将在第三季度开始，然后在第四季度进一步加速，正如我们所指导的那样。我们希望再次开始增加在内容上的现金支出，并以健康的方式进行。显然，我们只是——我们必须证明这一点。但正如特德所说，我们希望为世界各地的会员提供很多精彩的娱乐内容。所以我们认为我们有更多的钱可以花在一个巨大的机会上，但我们希望负责任地这样做。杰西卡·雷夫·埃利希但是如果你的内容支出非常有节制的话，那么你可能会投资广告技术能力。但除此之外，你的商业模式似乎具有巨大的影响力。那么，我是否可以通过某种方式来思考 24 年后的增长和自由现金流呢？特德·萨兰多斯所以我想说，杰西卡，最好的思考方式是我们期望随着时间的推移增加收入和利润。正如斯宾塞所说，我们已经过了现金最密集的阶段。我们过去多次讨论过的现金内容现金支出与内容摊销比率，我们认为到 2024 年将大致达到 1.1 倍左右，并且在可预见的未来可能会在该区域附近。根据目前的计划。我认为这为您提供了正确的构建模块，并且能够对其有一个粗略的了解。我认为你会看到这将在可预见的未来带来非常健康的自由现金流生成。杰西卡·雷夫·埃利希那么我们可以谈谈自由现金流的使用以及可能的并购吗？我的意思是，媒体领域有很多不良资产，也许你给出的是我们记忆中见过的最低倍数。您可能会对哪些资产感兴趣？斯宾塞·诺依曼我们刚刚说过，我们一直从知识产权机会与这些资产的角度来看待这些事情，其中一些资产受到压力是有原因的。当我们考虑并购活动时，我们主要关注的是知识产权，我们可以将其开发为会员的精彩内容，这是我们在业务上的真正优势。所以，我认为我们传统上是非常强大的建设者而不是买家，而且这一点确实没有从根本上改变。但如果有机会让我们能够接触到知识产权池，我们可以开发并反对这可能会非常有趣。杰西卡·雷夫·埃利希也许在这方面稍微有点偏离，但你已经开发了一个库超过 10 年了。而且数量相当可观，而且有一些令人惊叹的——我的意思是，非常令人惊叹的全球游戏。您会考虑将您的图书馆内容出售给其他人吗？特德·萨兰多斯看，我们一直发现，到目前为止，我们在 Netflix 上以令人难以置信的价值向我们的会员提供这些内容。然后几乎在我们所说的任何其他地方，要么有交叉，要么有 Netflix 帐户，或者观看基础要小得多。我们认为，我们在向会员提供内容方面采取了正确的做法，即使在 Netflix 上首次播放后也能继续传播。今天继续存在的联合市场、家庭视频市场正在以一种不太令人兴奋的方式收缩，与我们拥有的这个机会相比，我们可以用我们的内容来取悦我们的会员并让我们的会员兴奋不已。回顾我们的内容和机会的历史，我们还看到了一些事情，比如上个季度《提取 2》对我们来说表现非常好，《提取 1》又重新回到了前 10 名。当夏洛特女王进入前十名时，新一季的节目很多。布里奇顿 1 和 2 来了。所以这确实是一种非常流畅的方式，以这种方式提供非常流畅和动态的产品。图书馆变得越深入、越丰富就越好。杰西卡·雷夫·埃利希你能谈谈你的生活策略吗，包括运动实验。我的意思是，体育界似乎发生了很多事情。我的意思是，你们的出价据说高于或据报道高于 ESPN 的和 NFL 体育纪录片。所以也许如果你能参与现场体育比赛，那就太好了。特德·萨兰多斯我们在体育直播中的地位保持不变。我们对体育相关节目的成功感到非常兴奋。我们最近刚刚推出——刚刚与 NFL 推出了一款名为“四分卫”的出色产品。几个月前，几周前，我们推出了《TordeFrance》，它的表现与我们在《Drive to Survive》中看到的一模一样，它向全新的观众介绍了一项已经存在很长时间但不太被理解的运动，你可以通过出色的故事讲述来做到这一点，而不是通过游戏的活跃度。通过这样做，我们现在可以为体育迷全年提供各种体育节目，这确实依赖于我们的优势，即讲故事。所以我们对此感到非常兴奋。您阅读了我们将要进行的一些实验性内容，例如 11 月份的现场高尔夫比赛。我们对此感到很兴奋，因为它可以作为我们的运动品牌（例如 Full swing 和 Drive to Survive）的促销工具。我们确实认为我们可以在 Netflix 上为体育迷提供非常强大的服务，而不必陷入体育直播许可经济模式的困难。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2023-07-20
【直播预告】奈飞2023Q2业绩电话会议
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$奈飞(NFLX)$ 2023Q2业绩电话会议将于北京时间08：00开始，欢迎收听！点击进入奈飞直播间图片
老虎证券2023-07-20
加息来临该怎么操作？
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银行倒闭的影响；周三，Netflix（NFLX）和特斯拉（TSLA）业绩将成为影响科技股的风向标。上周以科技股为主的纳斯达克指数录得自 3 月份以来表现最好的一周，涨幅超过 3.3%。来源：金色财经
金色财经2023-07-17
财报前瞻 | 纳斯达克对 Netflix 第二季度收入增长预测为低至中个位数
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互联网电视网络奈飞（纳斯达克股票代码：NFLX）将于 7 月 19 日星期三公布 2023 年第二季度收益（2023 年第二季度）。 Netflix 2023 年第二季度财报预览，《华尔街日报》有何预期？ Netflix公司对2023财年做出了乐观的财务预测。该公司的主要财务指标仍然是收入增长和盈利能力运营利润率。该公司的长期财务目标保持一致，旨在保持两位数的收入增长，扩大营业利润率，并产生越来越多的正自由现金流。该公司有望实现 2023 年全年的财务目标。2023 年第二季度，该公司预计收入为 82 亿美元，同比增长 3%，在外汇中性基础上增长 6% 。最近推出的付费共享受到了积极的欢迎。尽管有机会在第一季度广泛推出，该公司还是找到了增强用户体验的方法。每次发布，公司都会获得宝贵的见解，从而改善业绩。因此，广泛的发布时间从第一季度末重新安排到了第二季度。这一延迟意味着一些预期的会员增长和收入收益将反映在第三季度而不是第二季度。 Netflix 第二季度外汇中性收入同比增长的大部分预计将来自其付费会员基础的增加。预计这将导致第二季度的付费净增加与 23 年第一季度类似，并且外汇中性的每用户平均收入 (ARM) 同比略有增加。 Netflix 预计 2023 年第二季度的营业收入为 16 亿美元，与去年同期基本持平，营业利润率为 19%，而 2022 年第二季度为 20%。营业利润率同比下降是由于过去一年美元兑大多数其他货币升值。随着该公司不断增强其服务，预计货币收入将在 2023 年下半年加速持续增长。第二季度付费共享的更广泛推出以及广告业务的扩张将促进这一增长。该公司还预计全年营业利润将同比增长，营业利润率将扩大，目标是2023年营业利润率为18%-20%。 Refinitiv 对 Netflix 2023 年第二季度业绩的预期达成共识如下：收入 82.7 亿美元（同比增长 3.70%）调整后净利润 12.7 亿美元（同比-11.01%）税折旧及摊销前利润 (EBITDA) 17.89 亿美元（同比-1.30%）每股收益为 2.84 美元（同比-11.37%） Netflix 实现长期财务目标的能力将取决于提高参与度和改善货币化，以推动收入增长和盈利能力的提高。这为寻求投资具有稳健增长战略和稳健财务预测的公司的交易者提供了光明的前景。如何交易 Netflix 业绩资料来源：路孚特 Refinitiv 对 43 名分析师进行的民意调查维持 Netflix 的长期平均买入评级（截至 2023 年 7 月 10 日）。 Netflix Inc.：交易观点来源：IG 奈飞股价短期波动于 41315（支撑位）至 44930（阻力位）之间。该股的长期趋势仍然向上，因为我们看到价格稳定高于 200 日简单移动平均线（蓝线）（200MA）。长期上升趋势表明对该公司的交易保持长期偏向。在区间支撑位（41315）附近的看涨价格反转或突破（收盘价高于）区间阻力位（44930）时，可以考虑多头入场。在这种情况下，48335 点将成为长期上行阻力目标。如果价格突破 41315 点附近的支撑汇合点，则 36775 点将成为下一个支撑目标。在这种情况下，趋势追随者可能更愿意等待弱势结束，然后再寻找接近 36775 水平的看涨价格反转进行多头入场。
老虎证券2023-07-13
股市在上半年大幅上涨这对2023年剩下的时间意味着什么？
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azon）、Netflix Inc.；NFLX和谷歌母公司Alphabet Inc.。谷歌（google）。它也可以更广泛地用来指大型科技股。 Lee指出，根据Fundstrat的数据，Meta股价从2022年11月的88美元低点回升至288美元，花了225天时间，而2015年至2020年期间，该股反弹至同一水平需要1888天。 Lee表示:“FAANG股票普遍如此，其关键价格水平回升速度快了2.0倍。” Lee和他的团队继续认为，2023年下半年将出现强劲增长，并预计市场的扩大可能会推动标准普尔500指数在今年飙升20%以上，收于4750点。美国股市周一收平至微跌，此前俄罗斯短暂的武装叛乱加剧了地缘政治紧张局势的不确定性，而投资者仍在权衡全球央行是否会大举加息，将全球经济推入衰退。
金融界2023-06-27
德意志银行：奈飞能否重回高增长
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弹。 $德意志银行(DB)$ $奈飞(NFLX)$
老虎证券2023-05-31
索罗斯基金管理公司退出特斯拉，削减Rivian并增加奈飞
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股份。　　该基金增持Netflix（NFLX）、沃尔玛（WMT）、京东（京东）、美国自来水公司（AWK）以及铁路运营商CSX（CSX）和诺福克南方公司（NSC）的股份。　　索罗斯基金增新进了耐克（Nike）、优步（Uber）和雅诗兰黛（Estee Lauder）的股票。　　去年第四季度，索罗斯基金退出了Zoom（ZM），增持了Alphabet（GOOGL）的股份。
金融界2023-05-16
流媒体战争正摧毁流媒体所有优点
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etflix Inc.的内容成本问题。NFLX股价上涨了2.80％，因为该公司开始推出流媒体内容，并不再强调其邮购DVD业务。迪士尼首席执行官鲍勃·伊格尔在周三晚些时候的一次电话会议上告诉分析师:“我们要合理安排我们正在创作的内容的数量，以及我们在制作内容上的支出，这一点至关重要。” 　　迪士尼还表示，将提高无广告版Disney+的价格，并将把Hulu的内容纳入该流媒体服务，这是其巩固业务和为消费者创造单一应用体验的努力的一部分。　　Netflix也在全力投入成本更低、靠广告支撑的服务，而它的联合创始人、现任董事长里德•黑斯廷斯（Reed Hastings）多年来一直表示，该公司永远不会这么做。Netflix也提高了价格，在去年疫情期间，该公司飙升的用户增长戛然停止。　　周三，巴克莱银行（Barclays）分析师蒂姆•朗（Tim Long）在一份报告中说，苹果公司（Apple Inc.）将在今年年底前上市。苹果将在流媒体服务Apple TV+上亏损数十亿美元，而其在内容上的增量支出将从其最新的900亿美元股票回购计划中扣除现金。　　流媒体已经从一种没有广告的低价服务发展到现在有广告支持的服务，内容更少，至少现在Netflix的账户不能与非家庭成员共享。对于消费者来说，流媒体业务开始变得不那么有趣，而对于参与这场流媒体战争的玩家来说，流媒体业务的成本越来越高，因为每家公司都在继续投入数十亿美元。
金融界2023-05-12
奈飞2023Q1业绩电话会议：印度目前是全球增长最快的市场
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$奈飞(NFLX)$ 问答环节 Q - 杰西卡赖夫埃利希谢谢。那么让我们从泰德和格雷格开始。你们一起工作了 15 年多，但这是你们作为联席首席执行官的第一季度。你有什么要分享的亮点吗？　点击进入直播回放泰德·萨兰多斯好吧，杰西卡，正如你所指出的，这是我们作为联席首席执行官在一起的第一个季度，但我们一起工作了 15 年，在这 15 年里，你们建立了很多尊重和相互信任，帮助你们度过了一些艰难时期。并不是要让你对戏剧感到失望，但对于我们一起做了这么长时间的人来说，这几乎是一个照常营业的季度。格雷格和我享有与里德多年来一样的信任、尊重和速记。我知道格雷格也这样做了。因此，这并不像人们想象的那么多事，而且拥有一位联席 CEO 来共同解决重大问题，这确实是令人难以置信和奇妙的专业刺激。因此，我认为我们将回顾里德在 Netflix 令人难以置信的 25 年的其中一件事，其中一项伟大的成就就是促进了这一非常非常平稳的过渡和继任。杰西卡赖夫埃利希伟大的。所以你们最近在 116 个国家/地区降低了价格。这是一种类似于您 2021 年在印度所做的更本地化的方法，还是推动成功引入密码共享和广告层的动力？斯宾塞诺伊曼如果你愿意，我可以拿这个。杰西卡，这真的是关于，我们在过去几个季度讨论了进一步完善我们的定价策略和货币化。如果你回想一下我们在 2016 年进行全球发布时，它几乎是全面的，有点略读方法，而且在我们的定价方面并不是特别复杂。因此，将此视为我们在更好的市场契合度、产品市场契合度定价的演变过程中的下一步，目的是提高我们在这些市场的渗透率，以及更好的中长期收入。对我们的会员更好，对我们的业务也更好。但只想强调，这在短期内肯定不会对我们的业务产生重大影响。所以这是很多国家，但它只占我们收入的不到 5%，所以从长远来看，希望这将使我们受益，我们可以举一个成功的例子，就像什么我们在印度看到了。因此，去年 2021 年 12 月，我们推出了——我们将印度的价格降低了 20% 到 60%。我们看到，过去一年的参与度增长了约 30%，付费净增加量实现了高速增长。还有收入，外汇中性收入增长实际上从前一年的 19% 加速到去年的 24%。所以这就是 - 我们并不是说每个市场都会像那样发挥作用，但这就是成功的样子。杰西卡赖夫埃利希伟大的。让我们继续密码共享。您在第一季度的新市场发布、流失和转换中看到了什么？您能否给我们关于您在加拿大看到的情况的任何具体颜色，无论是在新订阅还是附加组件方面？格雷格·彼得斯是的。我会拿那个。所以这对我们来说是一个重要的转变，所以我们正在努力确保我们做得好并且尽可能深思熟虑。最后一次在国家/地区的推出进展顺利，也许最重要的是，与我们在拉丁美洲看到的方向一致。因此，为了提醒人们这看起来像什么，非常像价格上涨，我们看到了最初的取消反应，然后我们以此为基础，在会员和收入方面，因为借款人注册了他们自己的 Netflix 帐户和现有会员为他们想与之共享的人购买额外的会员设施。因此，首先，在这些新国家/地区看到一致的结果是一个强有力的验证，因为彼此之间存在不同的市场特征，也不同于最初推出的拉丁美洲国家/地区。因此，为了取得积极的成果，你提到了加拿大，相对于推出前，我们现在处于积极的成员和积极的收入地位。因此，这确实有力地证实了我们已经找到了一种方法，可以应用于具有不同市场特征的许多不同国家，包括我们最大的收入国家。事实上，我们实际上 - 我们本可以推出该解决方案。我们实际上考虑过这个选项。但我们也从最后一组发布中了解到我们可以做的一些改进，特别是在对我们的会员非常重要的领域，比如无缝访问 Netflix，因为他们一直在旅途中或旅行时使用它，因为以及确保我们为他们提供了良好的工具来管理对其帐户和设备的访问。因此，总而言之，我们认为基于这些结果，最好多花一点时间，吸取这些经验教训，让成员尽可能顺利地过渡，我们认为这种方法也最有利于长期的业务目标也是如此。所以我们将在第二季度广泛推出这个新的改进版本，包括在美国。杰西卡赖夫埃利希所以作为后续行动，节奏，你刚刚在第二季度说了美国。世界其他地方怎么样——你能告诉我们你对定价的想法吗？你是否更愿意让当前的借款人成为订阅者或附加组件？格雷格·彼得斯是的。所以我们在第二季度进行的发布是一个非常广泛的发布，它包括美国，包括许多其他国家。我的意思是，我们保留对一些我们认为有不同方法的国家/地区的权利。但我会说我们大多数国家，当然，当你从收入的角度考虑时，绝大多数将在第二季度推出。你在定价方面提到了。我们将在逐个市场的基础上进行研究。但很明显，我们在这些最后的推出中测试了不同的定价，这些定价将在拉丁美洲进行测试，这让你了解我们如何考虑什么是最优定价，尤其是在更富裕的国家，所以我会把它留在那儿。然后在偏好方面，我们试图做的是创建一个真正支持选择的结构。因此，这为人们提供了一个机会，可以在他们认为这对他们或用例来说是正确的解决方案的情况下分拆到借款人帐户，这些用例是合法的用例，其中有人想基本上为家庭成员或类似的人购买 Netflix，我们希望那个额外的成员也到位。所以我们真的没有，我想说，强烈的偏好。除了使用定价来满足这些客户选择目标以及考虑长期收入优化之外，我们并没有试图从一个角度出发。杰西卡赖夫埃利希还有一个关于密码共享的。是否有任何增量成本，内容分发、营销似乎已经在您的费用中？那么增量利润率是 100% 还是有计划将部分收入再投资以使其不会全部流出？斯宾塞诺伊曼我要说的是，除了一般的资源分配之外，真的没有。我不会说有真正的增量成本，但当然，我们总是想再投资。因此，正如您从我们的指导和总体目标中看到的那样，杰西卡，我们正在寻求重新加速收入增长。这就是我们现在所走的道路，当我们这样做时，我们希望平衡逐渐增加的利润率。你在我们的指南中看到，我们希望将全年的利润率从去年的略低于 18% 提高到 18% 到 20% 的范围，但要与我们面前的大奖保持平衡。因此，为我们的会员重新投资越来越多的娱乐活动，并推动更多娱乐活动的飞轮，为会员带来更多价值，最终，随着时间的推移，越来越多的会员，然后建立一个非常非常大且有利可图的业务。杰西卡赖夫埃利希那么让我们继续做广告。Netflix 似乎在我们称之为电视广告方面拥有巨大优势。我的意思是，从传统的角度来看，您几乎没有什么可失去的，而在 AVOD 平台上可以获得一切。考虑到有限的广告负载、优质的视频内容、您巨大的影响力和与一些非常难以触及的人群的互动，以及从线性到流媒体的持续大规模转变，您的位置令人羡慕。话虽如此，您在投放广告时似乎非常小心。你能告诉我们你迄今为止的主要经验教训以及迄今为止成长的烦恼是什么吗？格雷格·彼得斯是的。正如您所说，由于您提到的原因，我们对长期机会非常乐观。但坦率地说，我们一直期待并继续期待这是一个渐进的构建过程。它遵循一个非常相似的过程，我们已经在许多其他领域使用过，我们进入，我们边走边学，我们迭代，我们发现采用这种方法基本上会在我们成长和学习的过程中产生很好的长期成果。所以我想说我们今天所处的位置，我们有很多工作要做来开发——继续开发支持广告商的功能。我们正在推出诸如测量和验证之类的东西，但我们有一个更大、更长的路线图，我们必须去那里做。我们正在与 Microsoft 合作提高我们的上市和销售能力。我们有很多好的工作要做，其中一些是艰苦的工作，因国家/地区而异。您已经看到我们添加了程序化私人市场，随着我们增加库存，广告商可以通过更多方式进行购买。然后我们也在努力改善面向消费者的方面。因此，我们正在为广告计划添加更多功能。我们正在为会员提供更好的体验。通过这种过程，我们希望这些迭代能够在一段时间内真正累积成一个重要的、高度物质的和高利润、高利润的业务。但是还有很多事情要做，我们正在努力保持快节奏，但也要考虑周全。杰西卡赖夫埃利希有很多关于您的广告技术能力建设的新闻报道。您能否概述一下计划、时间框架和成本？格雷格·彼得斯是的。我想说的是，我们有雄心在这个领域进行创新，而且很多创新都在考虑在会员体验方面不是一刀切，并考虑什么时候投放广告的合适时间，诸如此类。但我还要说的是，我们现在所处的模式非常重要，我们正在做大量的工作，这些工作正在沿着一条成熟的道路建立一个大企业，回到你考虑验证、测量等的时候，什么我们正在做程序化的。我想说的是，这些是相对简单的事情。所以我们正在做的很多工作都是在那个领域做的。然后就增量成本而言，Spence，你想插话吗？斯宾塞诺伊曼当然。我想说的是，一般来说，杰西卡，我们尝试在所有这一切中，首先，我们一直 - 我们一直在谈论这个目标，格雷格提到了这一点，我们如何建立业务非常周到和有条不紊。此外，它如何影响我们的整体财务、我们的收入和我们相信的增量利润贡献，我们可以以非常健康的方式做到这一点。这就是我们正在建设的目标。所以，是的，这有一些成本，无论是在微软合作伙伴关系的成本方面，还是在某种程度上构建我们的能力、人员和技术能力方面的成本。但一切都非常易于管理。我们还谈到了一些内容成本，因为我们继续在上个季度提高了计划中的内容平价水平，这很棒。所以它大约是观看平价的 95% 以上，这又是一个很大的进步。所以我们 - 我们一直在前进，但这一切都在一个水平上，我们认为这不仅对我们的会员有更好的价格选择，而且对我们的业务也更好，我们认为我们可以做到并且正在做一种方式，我会说，不过分具体，将其视为对业务的 50% 或更多增量利润贡献。杰西卡赖夫埃利希当你提前来到 5 月的广告时，也就是几周后，听起来你现在已经达到了这里的标准。您是否有任何计划将其引入您的高级层以及有多大规模，这意味着您在推出时期望在平台上有多少订阅者 - 当前期承诺在秋季到来时，您将拥有多少规模？格雷格·彼得斯是的。所以关于你的第一个问题，我们一直在考虑并努力改进计划结构，即定价。当我们这样做时，我们有两个目标。一是，我们希望拥有广泛的消费者，并且 - 理想情况下，越来越多的消费者能够以具有适当相应功能的各种价格访问我们的精彩故事。第二个目标是考虑优化长期收入。这方面的一个很好的例子是基于我们的广告计划的经济性，基于我们在标准版和高级版中看到的有限转换行为。我们在视频分辨率或视频质量和并发流数量方面升级了广告计划功能，因为我们认为它支持这两个目标。这是一个很好的例子。我想说的是，除此之外，我们将一如既往地继续进行评估，您之前已经看到我们在该领域采取了行动，但今天我们没有什么可以补充的了。然后就规模而言，显然，我们正在增长，我们每天都在增长，我们正在寻求继续增长，但我们不会宣布或目标或我们预期的预测，比方说，对于前期这点。杰西卡赖夫埃利希再问一个广告问题，然后我将继续。但是你能提供到目前为止你所看到的 ARPU 细节吗，因为你在发布中提到收入实际上高于标准。所以到目前为止，一切都很好？斯宾塞诺伊曼是的。我可以加入。我的意思是，是的，总的来说，我们对我们的每位成员广告计划经济学感到满意。它比我们整体的基本计划要高，正如你所说，在美国，它实际上比我们的标准计划还要高。所以我们真的很喜欢我们所走的道路，我们拥有的轨迹，正如我所说，这是一种双赢，因为它对我们的会员来说是一个价格较低的选择，而且它既是增量收入，又是增量利润——作为企业——为了企业。所以它使业务更强大，当然，我们可以再投资于越来越多的娱乐活动。所以我们喜欢这条路，但同样，它还早。杰西卡，我们只做了几个季度，所以我们会变得更好，正如格雷格所说，更好的定位和衡量，更好的工具和广告商的购买选择。因此，我们认为所有这些实际上都将以此为基础，以便我们将加强和加强我们正在构建的那种优质 CPM 广告网络。杰西卡赖夫埃利希因此，也许可以稍微转向资本回报和自由现金流。您确实提高了自由现金流指导，但今年的利润率保持不变。在这一点上，您的长期利润增长或预期是什么，在 COVID 之前，您表示在三年期间每年提高 300 个基点？你能提供任何更新吗？斯宾塞诺伊曼我们不是——我们从来没有为我们的利润率提供长期指导。但是，我要说的是，我们已经处在一个对我们拥有的业务感觉良好的地方。这是一个非常 - 这是一个很棒的商业模式。该业务规模庞大，收入超过 300 亿美元，利润率稳健，利润率不断增长，自由现金流不断增长。所以这是一个起点，正如我之前提到的，我们正在努力平衡，因为我们重新加速收入，提高这些利润率，同时重新投资于业务，回到那个会员群，回到那个大奖，在那里我们觉得我们今天是如此渺小。我们在最近的财报电话会议上谈到了我们所代表的我们认为大约 5% 的直接消费者支出是在我们今天参与的娱乐领域，主要是电影、电视和游戏。当我们考虑可用的会员人数时，那些超过 10 亿的宽带家庭，甚至在今天，大约有 4.5 亿、5 亿是联网的电视家庭，而我们今天大约只有 2.3 亿左右的付费会员，对吧？因此，这就是为什么我们如此专注于通过付费分享来解决问题，然后让我们的业务和我们每天为服务带来的价值变得更好，以吸引更多的会员。所以这就是我们正在努力的方向。然后从长远来看，我们只是 - 我们认为自己不会接近近期上限。那里有很多代理。传统上，规模化的娱乐服务和网络远高于我们大约 20% 的营业利润率。所以我们相信我们还有很长的路要走，我们有一些先天优势。我们是一个真正的全球娱乐网络，也许是第一个，拥有真正健康的领先参与度和真正可扩展的内容模型。所以我们相信我们还有很长的路要走，但现在还没有真正提出更具体的指导。泰德·萨兰多斯就像我可以添加一个例子——业务规模是全球性的，我们每一个重要内容的胜利都是从本地胜利开始的。然后成功，他们推出并获得区域性，然后他们到达 spora，然后他们获得全球性，这是巨大的成功，当我们做对时，所有额外的观众都没有边际成本。因此，通过推动 - 创造那些推动当地业务增长的故事，它为人们可以爱上的内容提供内容，我们也有可能从世界任何地方获得巨大的成功，这就是确实是我们经营业务的规模。回到斯宾塞所说的话，利润率甚至超过我们今天的水平的潜力非常非常高。杰西卡赖夫埃利希你能告诉我们你的资本回报计划的最新情况吗，我的意思是，你是怎么想的——你在第一季度宣布了 120 万美元的回购。但相对于你的自由现金流和令人难以置信的资产负债表，这——你有很大的能力。那么，您能否告诉我们您如何看待长期资本回报？斯宾塞诺伊曼是的。我可以拿那个。谢谢杰西卡提出这个问题。我们很高兴在第一季度达到完全投资级别。所以这对公司来说是一个很好的里程碑。你是对的，我们的资本配置理念没有改变。因此，我们的目标仍然是维持相当于大约两个月收入的最低现金。根据第一季度的数据，最低现金约为 54 亿美元。我们在本季度结束时资产负债表上的资产负债表约为 78 亿美元，因此我们确实拥有约 24 亿美元的过剩现金。这就是为什么我们在信中表示我们的股票回购将在今年加速。然后我在介绍中忘记提及的另一件小事是，该视频采访将包含前瞻性陈述，实际结果可能会有所不同。所以我确实想说，这里有证据表明这个视频采访实际上没有脚本。回到你身边，杰西卡。杰西卡赖夫埃利希那么，泰德，你如何为潜在的作家罢工做准备，潜在的或可能的？泰德·萨兰多斯好吧，杰西卡，我们首先要说的是，我们尊重编剧，我们尊重 WGA，没有他们我们就不可能在这里。我们不想罢工。上一次罢工对创作者来说是毁灭性的打击。在这个行业真的很难。这对支持制作的当地经济来说是痛苦的，对粉丝来说非常、非常、非常糟糕。因此，如果发生罢工，我们要非常努力地工作，以确保我们能够找到公平公正的交易，从而避免罢工。但如果有的话，我们有大量来自世界各地的即将上映的节目和电影，我们可能会比大多数人更好地为我们的会员服务。我们真的不希望这种情况发生，但我们必须为最坏的情况制定计划，因此我们确实有一个非常强大的版本来让我们进入很长一段时间。但需要明确的是，我们坐在谈判桌前，我们将努力找到一个公平的解决方案，这样就不会发生罢工。杰西卡赖夫埃利希在罢工之后，一旦你过了那段时间，你预计未来几年内容支出将如何变化，你就已经达到了 170 亿美元的节奏。它取决于收入增长吗？你能告诉我们你是怎么想的吗？泰德·萨兰多斯是的。这取决于收入增长。还要记住，收入或内容支出的方式对我们的影响，与首发制作和交付有关。我们仍在努力，或者我们通过或弥补了那些 COVID 后的闸门打开，所以这确实抛出了 - 使内容花费有点多。我们预计到 2024 年将回到 170 亿美元左右的水平，增长率肯定取决于收入增长率。斯宾塞诺伊曼 ......因为我完全同意所有这些。而且 - 但同样，它 - 前面有一个很大的机会，所以我只想强调这一点。我们不会 - 我们说过，在 2022 年至 2024 年期间的几年内，我们平均将保持在大约 170 亿美元左右，但除此之外还有一个巨大的娱乐市场。因此，随着我们重新加速收入增长，我们看到了很多机会来发展未来的观看、参与和商业机会。所以我们希望在那里，我们只需要融入其中。杰西卡赖夫埃利希你对重新审视你的电影策略有什么想法吗？就戏剧作品和发行而言，你在奥斯卡金像奖上取得了巨大的成功。那么这对你有什么改变吗？你最近也对这个部门进行了重组，有什么值得借鉴的地方吗？泰德·萨兰多斯不，杰西卡，电影部门做得很好。他们真的在制作一些很棒的电影。正如你所指出的，奥斯卡的成功是巨大的。但比这更好的是，赢得如此大的电影也非常非常受影迷欢迎。所以这是屡获殊荣的好评，并且非常受影迷欢迎，甚至，就像我说的那样，西线无战事就是这样，木偶奇遇记当然是那样，我们为其中的电影感到非常自豪，因为它们受到粉丝的喜爱。所以我们对电影的投资非常满意。当然，我们正在努力改进它，就像我们对所有电影所做的那样。但请记住，我们的发行策略有很多方法可以创造和收集对电影的需求。开车送人们去剧院不是我们的事。我们创造了这种需求。我们通过我们的会员收集对订阅服务的需求。而且我认为拥有大量新的令人满意的内容，包括第一个窗口中的故事片，可以为我们的会员带来价值，并为企业带来价值。因此，除了尝试继续为我们的会员改进电影并通过深受喜爱和观看的电影大放异彩之外，在播放方面没有重大变化。斯宾塞诺伊曼 ......它真的倾向于优势 - 我们相信我们拥有向我们的会员提供价值的优势，但由于我们的影响力和规模以我们每个会员的平均收入拥有超过 2.3 亿付费会员，它提供了投资机会在这些大片中，将它们带到我们的会员中，只需一个或一个区域，就可以为会员提供各种内容和必须观看的内容和娱乐。所以它真的有点倾向于这种优势。泰德·萨兰多斯我认为在服务之间进行比较很诱人，但正如您指出的那样，其他服务没有那么大的规模，Spence。他们没有收入基础或观众基础来支持单一窗口，就像我们可以在 Netflix 上通过单一窗口支持大预算电影一样。杰西卡赖夫埃利希您的实时策略是如何演变的？Chris Rock 大受欢迎，但 Love is Blind 有一些技术问题。直播是一个很大的广告驱动力，你是否需要投入更多来增强你的技术能力？格雷格·彼得斯是的。我会开始的。首先我要说，我们真的很抱歉让这么多人失望了。我们没有达到我们期望自己为会员服务的标准。从技术角度明确一点，我们已经有了基础设施，我们只是在实施一些更改以尝试在 3 月份的最后一次直播 Chris Rock 之后提高直播性能时引入了一个错误。而且我们只是没有在内部测试中看到这个错误，因为只有当我们让多个系统在数百万人试图观看 Love is Blind 的负载下相互交互时，它才会变得明显。所以我们讨厌这些事情发生，但我们会从中吸取教训，我们会变得更好，我们确实拥有我们需要的基础设施。我要说的好消息是，最终有 650 万观众观看并欣赏了该节目。然后我会把它交给特德来谈谈更多的战略方面。泰德·萨兰多斯是的。听着，我们已经说过，我们希望在有创意、有助于内容本身时使用现场直播。所以一个会产生新闻和嗡嗡声的重聚节目，当人们可以一起享受它时，它确实在现场播放得更好。当然，Chris Rock Standup Show 的表现非常出色，因为人们非常期待他在那场演出中要说的话。所以当我们有机会做这样的项目时，我们喜欢这样一个事实，即我们可以选择这样做。正如 Greg 所说，我们非常失望无法为所有想要在 Love is Blind Reunion 上看到它的人看到现场产品，但我们非常高兴人们喜欢这个节目。它确实表明了对该品牌的热爱，以及对 Netflix 上那些无脚本品牌的日益增长的热爱，其中一些将上线。而且我确实认为，有时那些以结果为导向的节目在现场直播时确实表现得更好一些，而且它们确实产生了很多对话。但请记住，就像在 Chris Rock 上一样，大约 90% 的观看都是在观看之后，但这并没有改变它在现场发生时是一件大事的事实。杰西卡赖夫埃利希它是广告的重要驱动力吗？泰德·萨兰多斯我只想说我们目前在直播中没有广告。杰西卡赖夫埃利希正确的。我还有一个关于密码共享的问题，我稍后再回到那个问题。但是，在您发布的 3000 万和 1 亿多全球借款人中，这听起来像是家庭数量。潜在订阅者或附加者的数量是多少，我的意思是，这 1 亿多家庭的潜在转化率是多少？格雷格·彼得斯好吧，在某种程度上，我的意思是，借款人，这些借款人代表了高素质的人，因为他们拥有访问 Netflix、智能电视、宽带接入所需的所有技术，他们知道系统是如何运作的，他们之前显然已经享受过该服务的内容。因此，话虽如此，我们看到这些借款人之间存在一定范围的参与。因此，有些人观看我们的节目与普通付费帐户一样多，我想说，这些人很可能会转换，然后我们会看到裁剪 - 逐渐减少而不是通过那部分人。如果你看的少得多，你最终转化的可能性就会小得多。但即使在那种情况下，我想说，这代表了一个非常重要的结构转变，我们将在没有定价扭曲的情况下发展一对一的关系，没有与全新成员范围的成员扭曲。因此，我们将看到成员通过这种方法增长。我们也将看到收入通过它增长。但我们也会看到这样一种情况，在像美国这样的高观众渗透率市场，你提到了那里的统计数据，其中一些人不会转换，但他们基本上代表了一群人，我们可以通过改进来追求我们的产品和更多令人惊叹的电影，Ted 谈到了那个，更多令人惊叹的系列，更多令人惊叹的游戏，在时间充裕的时候，这些人最终也会转变为我们的会员。杰西卡赖夫埃利希然后再回到喜欢广告，您最感兴趣的广告功能是什么？格雷格·彼得斯嗯，再一次，我们处于这种模式，其中有我非常兴奋的事情，然后是我们真正需要为业务做的工作，我对此也很兴奋，因为这就是我们如何成为大。所以有一些重要的事情，其中有很多是关于测量、验证、定位、扩展广告商购买方式的。所以我对这些作品的商业回报的即时性感到兴奋。但是当你从技术和产品体验的角度考虑时，我在那里兴奋什么？这又是我认为我们有机会为这个世界带来优质、完全可寻址、完全可定位、完全确定的广告流系统的具体特征的地方。因此，这意味着我们可以做很多事情，比如我们如何从与某些节目相关的品牌中投放创意，以及我们如何定制用户体验，使其特定于用户当下的需求，而不是让就我们如何投放广告而言，一种尺寸适合所有规则集。因此，我们可以追求一整条令人惊叹的创新路线，坦率地说，我们将追求多年，但我们甚至不知道所有这些东西是什么，因为大多数情况下，我们将与广告商和会员合作尝试一些事情，然后让他们告诉我们什么有效，什么无效。杰西卡赖夫埃利希你认为广告的下一个阶段是什么？格雷格·彼得斯好吧，我认为，我们有点进入步行阶段，这可能是多种因素的结合。一是规模，显然，规模与业务相关，因此我们正在达到一定规模，这会改变广告商对我们的看法。其中一部分是广告商面对广告商的技术特征，所以这与那些衡量、验证、针对程序化购买能力的路线非常相似，这是它的一个组成部分。所以那些，我认为，真的构成了，我认为我们真的 - 我们基本上进入了增长的中间阶段，坦率地说，在我们到达之前，我们还有很多工作要做运行阶段。斯宾塞诺伊曼是的。我们谈到这是一个多年的构建和一个渐进的构建和爬行、行走、运行，而我们只进行了几个季度。所以我不知道，格雷格，你是否同意，但我希望我们在今年年底和明年进入步行阶段。但我认为这是从爬行到走路的一年。杰西卡赖夫埃利希然后我只是想澄清一件事，Spence，我想你说过，这是 50% 的保证金。我的意思是，通常情况下，广告的利润率可能高达 80% 或 85%。那是——你希望建立那个，还是你认为它真的只是一个 50% 以上的业务？斯宾塞诺伊曼好吧，我把加号放在那里。所以我说至少 50%，这真的只是为了强调我们仍处于这项业务的启动模式，因此有点保守。但是，是的，随着时间的推移，我们的预期是有意义地超过 50%，但我还不想给出具体数字。杰西卡赖夫埃利希好的。继续游戏，你能给我们一些关于参与度的数据点和你在保留方面看到的吗？格雷格·彼得斯是的。我不会给你那些具体的要点，但让我回顾一下我们所处的位置。更广泛地说，我们迄今为止已经推出了 55 款游戏。今年我们还有 40 多人在排队。有非常精彩的比赛。如果你想尝试一些，我推荐 Terra Nil。那是一个反向的城市建设者，有点扭曲了那种类型。您今天启动了 Mighty Quest。我们内部工作室的第一款新游戏 OXENFREE II 将于今年晚些时候推出。所以你可以看到它构建了许可的组合，现在将内部开发的游戏分层。而且它真的 - 它遵循我们之前看到的轨迹，我会说，在我们添加的这些其他新内容类别上，如果你想到电影并且你听到这里的人们谈论某种电影进步或非 -小说或国际，我们在多年的时间里对此进行了某种程度的构建。为了加强，你提到了这些指标，我的意思是，这里的基本目标显然是为我们的会员提供一种新的娱乐方式和更多方式来享受令人难以置信的宇宙并加深他们的粉丝。我们这样做是为了推动我们在面向消费者方面的主要指标，即与服务的互动，这会导致保留率和令人难以置信的故事，人们正在谈论游戏，他们是必须玩的游戏，创造关闭服务并激励人们注册。杰西卡赖夫埃利希是否有直接将游戏货币化的计划，例如向游戏开发商投放广告或授权 IP？格雷格·彼得斯不是现在。所以我们认为我们与我们在业务的其他部分所做的非常一致。我们要做的最好的事情就是真正专注于核心计划，对我们来说，现在就是如何将基于我们 IP 的游戏、终端游戏直接带给我们的会员，直接带给该 IP 的粉丝。而且，我们相信我们希望拥有差异化的游戏体验，其中一部分是让游戏创作者能够纯粹从玩家享受的角度考虑构建游戏，而不必担心其他形式的货币化，无论是广告或游戏内支付。杰西卡赖夫埃利希所以也许转向印度，它是全球最大的市场之一，也是目前世界上增长最快的市场之一。Spence，你提到了 2021 年的价格变化。Ted，你最近在今年早些时候的一个小组讨论中说，印度是奈飞增长最快的市场，你给出了 30% 的统计参与度，收入增长了 24%。但我认为，泰德，你说过你正在增加你的本地原件，比去年的 28%。你能谈谈这个市场吗，比如，你的长期计划是什么？它实际上是有利可图的，还是我们可以看到贡献的真正变化？泰德·萨兰多斯听着，我认为我们之前谈到过，当我们的定价更适合市场时，您可以看到我们可以增加收入，因此，我们会增加参与度。我们必须获得人们真正喜欢的内容。在我们的电影和电视剧中，我们已经看到该季度环比稳步改善。Rana Naidu 现在是一个很棒的节目，我们只是 - 人们热爱全国各地，这让这项服务非常兴奋。现在我们 - 再一次，我们必须获得正确的定价和付款方式。印度是一个巨大的奖项，因为它有大量热爱娱乐的人，我们必须拥有他们喜欢的产品，而且这是他们的产品——而且你可以和他们一起做生意。所以我们已经 - 我们正在做创意部分，我们正在获得更好的定价，并且总是有很多希望在印度继续增长。就他们喜欢本地内容而言，这是一个非常特殊的市场，但你也看到他们的本地内容比以往任何时候都更受欢迎。这是令人难以置信的一年，我想，这就是你所指的，杰西卡，我在谈论像 RRR 这样的电影，它在世界各地开展业务，而 Gangubai 是一部非常棒的电影，正在寻找 - - 最佳外语功能。所以你看看所有这些事情，然后说随着内容机会的不断扩大以及我们进入市场和吸引这些观众的能力不断增长，我们可以在印度做得很好。我们离那个还有很长的路要走，我们仍在投资它，我认为我们最终会在印度做得很好。斯宾塞诺伊曼杰西卡，我们有时间回答最后两个问题。杰西卡赖夫埃利希好的。因此，继续喜欢加速的收入和产品。你能给我们一个展望或更新——就在你看到的时候——你对消费产品的期望是什么？我的意思是，你宣布与 La Casa 合作结束你的八场最具标志性的演出，但你还有其他合作。所以我知道这似乎是一个领域，现在您正在构建自己的内容似乎提供了增量机会？泰德·萨兰多斯是的。我们继续发展它。我们消费品业务的主要驱动力是建立和深化粉丝群体。它确实带来了一些收入。但是，总的来说，我们真的在寻找这样的机会，通过穿着衬衫或携带笔记本以及人们真正喜欢的其他方式来表达他们的粉丝，帮助粉丝与他们最喜欢的节目、他们最喜欢的电影、他们最喜欢的人才联系起来。而且通过这些非常成功的现场体验，布里奇顿体验或环游世界的陌生人事物体验，我们对所有这些都感到非常兴奋，你会看到我们通过陌生人事物舞台表演进入了一个更新的阶段，这一切那个世界会出现各种令人惊奇的东西。但请记住，这主要是为了以一种可以增加收入的方式建立粉丝群，但主要是它加强了业务的核心。杰西卡赖夫埃利希伟大的。我想最后一个，所以只是密码共享的后续行动。在您推出密码共享的市场中，您是否看到了层级之间的任何变化，例如，拥有高级订阅的家庭，他们是否会使用两个标准或类似的东西？格雷格·彼得斯是的。我们看到了其中一些影响，对吗？我们知道在对价格特别敏感的市场中，对吗？因此，这也是一个因市场而异的情况。但在一些对价格敏感的市场中，消费者基本上是通过订阅高级服务然后分享给我们，然后实际上让人们支付其中的一小部分来实现实用或非正式的定价结构——因为他们正在分享它. 因此，与此相关的是，我们看到其中一些计划被转移，并让这些人注册个人计划，因为我们使结构合理化，实施防止密码共享的更改，并让他们能够使用诸如额外会员之类的东西或者在相关的国家/地区将广告计划作为新的入门级价格。我想你会看到一些这样的分类。再一次，我们真的认为这对企业来说更好。最终，它在结构上让我们有更多的成员与这些成员建立一对一的关系，让我们所有的系统都能更正确地工作，与那些不同的成员建立更透明的定价联系不同的计划。所以我们很高兴能度过这一关。但同样，我会将此描述为一种非常特定于国家/地区的方法，一些国家/地区以这种方式回应，而其他国家/地区实际上并非如此，更多的是随意分享。泰德·萨兰多斯杰西卡，如果我能快速补充一下，我们赢得这些分享者的方式以及我们发展广告计划的方式就是拥有人们离不开的内容。在我们结束之前，让我快速告诉你我们在这方面的表现如何，因为仅在这个季度，即刚刚过去的第一季度，夜间特工就成为了我们历史上第六大原创电视季，取得了令人难以置信的成功。我们看到了 You For Season 4 的回归季节、Outer Banks 的第三季、Ginny & Georgia 的第二季，所有节目都从最初的第一季发展而来，还创造了令人难以置信的新星，如 Chase Stokes 和 Antonia Gentry以及玛德琳·克莱恩 (Madelyn Cline) 和佩恩·巴格利 (Penn Badgley)，她们现在在全球拥有庞大的粉丝群。我们看到了来自韩国的 The Glory，这是我们有史以来第四大非英语发布。我们有大明星的令人难以置信的大电影，比如你们，你的地方或我的地方，谋杀之谜 2 在多机位喜剧领域与 90 年代秀和无剧本的 Full Swing 中表现非常出色。因此，在上个季度，我们对内容的结果感到非常兴奋，我们必须保持这种状态，以赢得那些共享帐户并增加广告支持层。杰西卡赖夫埃利希你错过了《BEEF》。你没有这么说。太不可思议了。泰德·萨兰多斯我错过了一顿午餐。杰西卡，为什么当我们谈论我们的内容时，它有时听起来像一份洗衣清单，这是一个很长的清单，真正说明了这有多么困难，它只是对人们娱乐的质量和广度的打击真的很想要每个人都说品味非常不同，你必须为不同的粉丝提供非常不同的东西，而这正是我们擅长在规模上做的事情。格雷格·彼得斯再加上《BEEF》是一部精彩的戏剧，我很喜欢泰德·萨兰多斯顺便说一句，这是本季度的新内容，这个季度的内容非常丰富，《BEEF》给本季度带来了一个好开端，这又是另一个广受好评的例子，我们希望它在颁奖季表现出色，但受到粉丝的喜爱。泰德·萨兰多斯是的。我只想快速告诉你。我们对这个季度非常满意。2023 年是一个良好的开端。就参与度、收入和利润而言，Netflix 是领先的流媒体服务，而流媒体是家庭娱乐的未来。因此，在参与度方面，就在昨天，尼尔森发布的数据显示，在 2023 年第一季度，Netflix 以相当可观的优势成为美国所有广播公司或流媒体公司中收视率最高的。我们有——而且我们有很大的增长空间，即使观看人数如此之多，我们在我们最成熟的市场（如美国和英国）的电视总时间中也占了大约 10% 在收入和利润方面，我们正在增长，但没有我们认为的那么快，也没有我们想要的那么快，但我们正在增长并且盈利，我们有一条清晰的道路来重新加速收入和利润的增长我们正在执行。您将在第二季度看到更广泛的付费共享，我们将继续发展该广告业务。我们还制定了继续增加自由现金流的目标。正如我们今年所说，我们将产生约 35 亿美元的自由现金和更高的利润率。所以请记住，这个账户共享计划帮助我们拥有更大的潜在付费会员基础，我们可以继续为 Netflix 提供服务和长期发展，这就是我们一直如此专注于执行的原因。因此，我们必看电影、必看电视节目、必玩游戏的多样性和质量，我们将继续努力提高发现率，进行更热闹、更有创意的营销，因为当我们为我们的会员提供服务时，我们提供作为一项业务。而且，我们每个月、每个季度和每年都比我们的竞争对手做得更好、更快，从而不断做到这一点。谢谢，杰西卡。
老虎证券2023-04-19

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