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油价再次直奔100美元！普通民众和石油公司都“坐不住了” 需求端恐收到抑制

准”的法规。那么什么价格最合理呢？ Pickering Energy Partners首席投资官Dan Pickering估计，每桶75至90美元的油价是生产商获得可接受回报且需求“处于受到抑制边缘”的价格。期货市场的未来曲线反映了这一预期：例如，2024年10月交割的石油期货合同今天的交易价格低于每桶84美元。分析师们认为还有一些其他理由认为油价不会长期保持在每桶100美元以上。根据国际能源署的数据，沙特阿拉伯每天拥有约330万桶的闲置产能，如果他们看到看到石油价格影响全球经济增长的迹象，那么它有强烈的动力增加石油供应。但这并不意味着石油将停止在每桶100美元的价格附近徘徊。能源投资公司Veriten合伙人Arjun Murti表示，鉴于美国页岩油生产放缓以及各产油国闲置产能减少的迹象，油价可能“经常升至每桶100美元，但也会经常回落”。然而，如果出现某种物理破坏或不可预见的地缘政治因素，油价有可能长期保持在每桶100美元以上。但这种情况是任何人都不应该希望看到的，即使是石油行业巨头也不应该希望出现这种情况。

楼喆2023-09-24

全球AI巨头聚会一场AI时代的盐铁会议说了什么？

CEO 桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）写到：（谷歌）参与有关这些技术将如何塑造我们社会的重要辩论，然后共同寻找答案。人工智能是其中的关键部分。尽管我们对人工智能造福人类和社会的潜力感到兴奋，但我们知道人工智能与任何早期技术一样，也带来复杂性和风险。我们对人工智能的开发和使用必须解决这些风险，并帮助负责任地开发技术。几天后，包括 Adobe、Cohere、IBM、英伟达、Palantir、赛富时、Scale AI 和 Stability 八家成为第二批签署「负责任地开发人工智能（AI）技术」协议的公司。很多时候，面对单个个体或者单个公司/政府无法的解决的问题，我们必须意识到「共同努力」的价值。来源：金色财经

金色财经2023-09-22

“整体情绪仍然非常悲观”！外国投资者仍在抛售中国股票中国经济困境恐继续

指数本周迄今下跌2%。百达财富管理(Pictet Wealth Management)亚洲宏观研究主管Dong Chen表示：“我们认为经济已经触底，数据证实了这一点。就市场而言……我们看到的是，整体情绪仍然非常悲观。” 中国8月份工业增加值同比增长4.5%。衡量支出的指标——零售销售在8月同比增长4.6%。这两项指标均高于分析师的预期，并超过7月份分别公布的3.7%和2.5%的增长率。中国8月份制造业PMI也略高于预期，从49.3升至49.7，逼近荣枯分水岭50。另一项数据显示，中国各银行8月份新增贷款也大幅增加，超出预期。 Dong Chen在谈到股市对更好数据的反应滞后时补充道：“通常全球投资者在之前的周期中倾向于更早行动。” 几位投资者表示，尽管中国经济表现显示出触底迹象，但考虑到对美中关系的担忧，以及中国政府近年来对私营部门的监管打击，外国投资者的所谓“悲观情绪峰值”可能落后于经济表现的任何改善。中国经济困境恐继续其他投资者指出，房价暴跌和地方政府债务水平高企等国内问题表明，经济困境可能会继续。法国巴黎银行财富管理(BNP Paribas Wealth Managemen)亚洲首席投资官Prashant Bhayani表示，由于房地产占家庭财富的70%左右，房地产销售和房价的低迷将阻碍任何由消费带动的反弹。 Bhayani说：“如果房地产市场没有触底，人们就不会放心消费，因为这是他们财富中最大的一部分。” Bhayani补充称，尽管在7月中共中央政治局会议后出台“火箭筒”式刺激措施的希望破灭，但政府仍需继续推出“增量措施”来支持股市，比如加大力度提振房地产市场，并采取激励措施增加消费。 Bhayani表示：“感觉我们正在触底，问题是上行空间是什么？” 尽管中国经济今年连续数月表现不佳，一系列房地产开发商拖欠国际债券，但到目前为止，北京方面的房地产支持仅限于降低支付要求和抵押贷款利率等措施。中国政府还公布了直接支持股市的措施，自2008年金融危机以来首次下调股票交易印花税，并允许提高股票交易的杠杆率。瑞银(UBS)驻孟买的创业板股票策略执行董事Sunil Tirumalai表示，在新冠疫情后的反弹失败后，投资者正在等待北京方面的持续政策支持。 Tirumalai说道：“无论你怎么看，中国股票都很便宜。我认为市场对此持怀疑态度：在我们开始买入之前，让我们先看看更多能给我们信心的东西。”

tqttier 2评论2023-09-22

经济衰退与通货膨胀孰轻孰重英国央行有了新答案

nberg的高级经济学家Kallum Pickering表示，“我们可以从一系列指标中看出货币政策正在拖累经济活动。” 加息周期的结束（甚至只是暂停）将让把抗通胀置于议程核心的苏纳克政府松一口气。高利率推升了抵押贷款成本，在明年大选前让消费者承压。 “这对家庭来说是个好消息，”财政大臣杰里米·亨特周四接受采访时说，“对企业也是好消息。起起落落是常事，但总的来说，我们终于开始赢得这场（对抗通胀的）战斗。” 不过，英国央行保留了有关如果出现持续价格压力迹象，可能需要进一步加息的指引。贝利在会后接受采访时说，英国 “本周在通胀方面有非常好的消息”，但“使命还没有完成”。他排除了为提振英国经济而迅速放松货币政策的可能性，称现在谈论降息还为时过早。

金融界2023-09-22

经济与通胀孰轻孰重，英国央行似有新答案

enberg高级经济学家Kallum Pickering表示，今年冬天英国经济有陷入技术性衰退的风险，但他不认为存在会导致严重衰退的因素，人们可以从一系列指标中看出货币政策正在拖累经济活动。不过，英国央行保留了有关如果出现持续价格压力迹象，可能需要进一步加息的指引。贝利在会后接受采访时排除了为提振英国经济而迅速放松货币政策的可能性，还称现在谈论降息还为时过早。

金融界2023-09-22

比通胀更可怕的是通缩，CBC高级撰稿人发出警告

经报社(北美)讯唐·皮蒂斯（Don Pittis）是一位商业专栏作家，也是CBC新闻的高级撰稿人。日前，他提醒人们：“比通胀更可怕的是通缩。” 在加拿大人庆祝本月食品价格下跌的时候，政府实施了各种举措，如提高利率、抑制房价、与杂货店老板谈判，等等。经历了两年的通货膨胀——物价上涨最高达到8％，食品价格上涨超过11％，住房成本让高薪专业人士感到贫穷——人们自然会怀念一切都便宜的日子。 “人们讨厌通货膨胀。”美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三说。“通货膨胀让经济很糟糕。” 鲍威尔宣布中央银行将保持利率不变，这与一些人的建议相反，包括经济合作与发展组织首席经济学家克莱尔·隆巴尔德利（Claire Lombardelli）。他坚称，实现经济软着陆仍然是美联储的主要目标。尽管控制通货膨胀是首要任务，但鲍威尔却反复强调，一系列长期而强劲的加息已经让中央银行有了缓慢行动以避免破坏事物的奢侈之资。但正如三年前，当大多数分析师认为通货膨胀不太可能或不可能发生时，少数意见却对其邪恶孪生兄弟——通货紧缩发出了警告。皮蒂斯认为，经济学家与我们许多人不同之处在于，我们认为价格普遍下跌是一件好事的时间。大多数经济学家认为，尽管通货紧缩——通货膨胀向某种合理水平下跌，如鲍威尔的2％目标——是无可争议的好事，但价格全面下跌，通货紧缩对经济而言是更危险的。皮蒂斯表示，我们不应该期望通货紧缩的原因有很多，但基本上，虽然经济学家认为略微的通货膨胀有助于价格调整的必要过程，通货紧缩就像把沙子放进齿轮中一样。物价下跌的美好前景鼓励了消费者和企业推迟购买，因为如果他们延迟购买，就会以较低的价格购买其所需，但这会从经济中吸走流通的资金。加拿大央行副行长沙朗·科兹基（Sharon Kozicki）本周表示，升息也有类似的效果。她说：“现在购买某物，你可以赚取存款利息，将来购买，还会剩下一些钱。”但在通货紧缩下，不愿意花钱的想法变得更加普遍。物价下跌还意味着公司必须削减成本，包括工资，否则公司就会破产。虽然工人们可以忍受通货膨胀略低于通货膨胀的工资上涨——正如我们在过去几年所看到的那样——但降低工资会引发愤怒，且往往导致萎缩和大规模裁员。根据Notes From the Rabbit Hole分析师加里·塔纳夏恩（Gary Tanashian）的说法，北美经济目前状态是既不太热，也不太冷，但不太可能持续到2024年。塔纳夏恩认为，为了抑制物价飙升而需要的利率激增已经过度，并且其滞后效应将使走向货紧缩。但他也在打太极，表示结果可能只是滞涨——经济不景气与通货膨胀持稳的不寻常组合——或其他一些阴暗的结果。对于借款人来说，尽管通货膨胀会随着工资的增加逐渐侵蚀借款的价值，但通货紧缩会使现金更有价值，使每个人现有的贷款成为沉重的负担，抑制了借款。正如塔纳夏恩所暗示的，通货紧缩可能导致市场普遍下跌，从而产生更多的下跌。尽管大多数评论员都同意鲍威尔的观点，并认为通货紧缩是不可思议的，但有必要提醒人们为什么不想要它。鲍威尔本周及过去都明确表示，防止通货膨胀再次爆发有多么重要。当通货膨胀达到顶峰时迅速提高利率是一个相对容易的选择。但意外地将经济从通货膨胀转向通货紧缩将是一个可怕的选择。 “考虑到我们已经取得了多大的进展，以及我们有多快地达到了这个进展，我们在继续前进时有能力谨慎行事，” 鲍威尔周三说。皮蒂斯表示，尽管在某种程度上，评论家和各种政治领袖普遍表达了这样一种观点，即如果像杂货和房子这样的物价能够回到好日子，比如在疫情发生前，人们就能负担得起它们，但安全的方式是不是让价格下降，而是温和地引导它们以较慢的速度上涨。例如，保守党领袖皮埃尔·普利韦尔（Pierre Poilievre）本周在一次演讲中抱怨，生菜的成本上涨了94％，这一价格上涨自2020年以来大约得到了本周加拿大统计局的通货膨胀数据的支持。“到感恩节时，生菜会恢复到最初的价格吗？”他以夸张的语气问道，嘲笑总理贾斯汀·特鲁多削减杂货价格的计划。皮蒂斯表示，尽管更低价格具有广泛吸引力——每个人都喜欢便宜货——但找到那个宝贵的软着陆的安全方式并不是让价格下跌，而是温和地引导它们以较慢的速度上涨。

Heidi2023-09-22

PINS提升指引，增加回购，是时候提升目标价了？

$Pinterest, Inc.(PINS)$ 周三在多家华尔街公司对公司CEO在投资者日的乐观表态后，逆势涨超3.5%。 CEO提供了公司未来三到五年的目标，即复合年增长率为“中高青少年”的收入和30%出头的调整后EBITDA利润率。同时，用户参与度增长速度比用户增长速度更快，在最近一个季度以14%的速度增长，而月活跃用户的同比增长为8%。此外，公司通过AI驱动的个性化已经看到每月活跃用户保存数量增加了60%以上，尽管在面对 $谷歌(GOOG)$ 、 $Meta Platforms(META)$ 和 $亚马逊(AMZN)$ 等竞争对手，但该公司在5500亿美元的数字广告市场中有巨大机会。花旗第一个提升其评级，从中性升级为买入，目标价从31美元上调至36美元，认为公司的用户参与度可以继续提高，广告货币化正在改善，且调整后的EBITDA利润率将继续上升。Pinterest的整体转型仍处于早期阶段，未来3-5年内可实现中高青少年收入增长CAGR和同期预计调整后的EBITDA利润率将超过30％，在最近降低投资者预期和一些不确定性的背景下，公司是否会提供中长期指引，PINS的3-5年目标在我们看来大多数都是正确的，但留有潜在上升空间。当然，对二级市场最直接的利好，还是公司宣布了一个新的10亿美元股票回购计划。

老虎证券2023-09-21

上海钢联低碳研究室主任刘丽萍：欧盟CBAM对中国钢铁出口影响较低

行的碳市场包括全国碳市场、试点碳市场（pilot market）以及中国自愿减排碳市场（CCER）。但全国碳市场建立时间较短，仅纳入了电力行业，钢铁行业何时纳入还不确定。免责声明：以上内容为嘉宾个人学术观点，未经嘉宾本人审核，不代表本网观点和立场。

我的钢铁网2023-09-21

Pimco认为市场或低估美国经济衰退和美联储再升息一次的风险

品浩（Pimco）表示，市场可能低估美国经济衰退和美联储再升息一次的风险。 “年底前再次升息的可能性仍然颇大”，驻伦敦的基金经理Geraldine Sundstrom表示。随着通货膨胀仍将比预期更加挥之不去，美国利率可能会在更长的时间内居高不下。在她发表评论之际，美国国债收益率回升至自2007年以来的最高水平，油价重新上涨且人们越来越意识到，美联储可能会维持利率居高不下，直到通货膨胀回到可接受的水平。但交易员对于12月升息的定价仍低于50%，这反映一件事情：美联储迄今为止的举措能否抑制一个世代以来最炽热的通货膨胀，各方看法分歧。周三亚洲盘中，10年期美国国债收益率维持在16年高点附近。 Sundstrom表示，短期内美国国债收益率可能维持区间波动；她是27年的投资老手，曾任职对冲基金巨头Brevan Howard。她预计，美联储将在周三的政策会议上维持利率不变。在美国经济增长方面，Sundstrom的看法比市场稍微不那么乐观，她补充说，尽管越来越多人认为经济只会温和放缓，但经济是否衰退仍在未定之天。“软着陆绝对是可能的。一场温和的衰退也有相当的可能，”她说。

金融界2023-09-21

Pimco日本以外亚洲业务管理资产达600亿美元今年增长20%

太平洋投资管理公司（Pimco）今年在亚洲的财富管理业务正以2018年以来最快的速度增长，主要由于客户对固定收益基金的需求上升。 Pimco执行副总裁博戈里金（Marcio Bogoricin）周三表示，截至8月底，该公司在日本以外亚洲的管理资产较去年底增长了20%，总资产目前已达到约600亿美元。利率上升正促使更多投资者转向固定收益产品，以获得稳定收益，这与许多亚洲客户追求高回报的时代不同。该公司还发现，富人将更多资金用于私人信贷。博戈里金在新加坡接受采访时称：“如今，一个高质量的固定收益投资组合可以让你获得7%左右的收益率，这非常有吸引力。鉴于我们在过去18个月里看到的市场波动很大，更广泛的亚洲客户一直在寻找更稳定的投资。” 去年，Pimco开始在亚洲出售两只私人贷款基金，这些基金以抵押贷款、公司债务和航空或汽车资产支持贷款等特殊融资形式的公共和私人信贷为基础。在中国，Pimco拥有一家可以向合格投资者出售的全资企业。它提供两种基金——一种是对冲基金，另一种是半流动性信贷基金。它们的目标年化回报率为8%至12%。私人银行客户贡献了除日本以外亚洲地区约三分之二的资产。Pimco在亚洲14个市场拥有客户，并在新加坡、澳大利亚、日本、中国大陆以及香港和台湾地区设有办事处。

金融界2023-09-20

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