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AI趋势催化持续引爆科技主线行情！人工智能ETF科创(588760)盘中涨超4%，兼顾软硬件、一键布局AI龙头，第二大权重股芯原股份涨超13%

司指出，高技术制造业和装备制造业在9月PMI中表现优于整体制造业，AI基建链持续保持高景气度。特别是在算力需求驱动下，PCB设备与液冷散热环节迎来新一轮资本开支扩张周期，受益于海外大厂对高性能计算基础设施的持续投入，相关设备环节有望在2025年下半年迎来订单兑现与业绩释放。场内ETF方面，截至2025年10月9日 14:17，上证科创板人工智能指数强势上涨2.58%，人工智能ETF科创(588760)现涨2.52%，盘中最高涨超4%，冲击3连涨。成分股萤石网络上涨7.26%，虹软科技、合合信息等个股跟涨。前十大权重股合计占比71.9%，其中第二大权重股芯原股份上涨13.10%，恒玄科技上涨6.90%，晶晨股份、澜起科技等跟涨。人工智能ETF科创（588760），一键布局科创板30家人工智能企业龙头，行业兼顾软硬件，更符合当下AI发展趋势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 15:11

黄金股票ETF基金(159322)涨超8%！通胀预期交易必备工具！

P就业人数减少3.2万人，ISM制造业PMI仍处荣枯线下方，市场对美联储10月降息的预期高达96%。在全球流动性宽松预期不变、区域政治不确定性犹存的环境下，黄金作为抗通胀与避险资产的配置价值进一步凸显。截至2025年10月9日 13:19，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨5.74%，成分股铜陵有色(000630)上涨10.07%，江西铜业(600362)上涨10.00%，白银有色(601212)上涨10.00%，四川黄金(001337)，山东黄金(600547)等个股跟涨。黄金股票ETF基金(159322)上涨8.02%，冲击4连涨。最新价报1.75元。拉长时间看，截至2025年9月30日，黄金股票ETF基金近2周累计上涨5.53%，涨幅排名可比基金1/6。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手18.49%，成交1843.53万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月30日，黄金股票ETF基金近1月日均成交2637.18万元。资金流入方面，黄金股票ETF基金最新资金净流出161.44万元。拉长时间看，近16个交易日内，合计“吸金”1232.58万元。截至9月30日，黄金股票ETF基金近1年净值上涨54.83%，指数股票型基金排名569/3054，居于前18.63%。从收益能力看，截至2025年9月30日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为20.05%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为9/6，上涨月份平均收益率为9.45%，月盈利百分比为60.00%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年9月30日，黄金股票ETF基金成立以来超越基准年化收益为4.35%。回撤方面，截至2025年9月30日，黄金股票ETF基金近半年相对基准回撤1.18%。回撤后修复天数为7天。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、招金矿业(01818)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、铜陵有色(000630)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比68.2%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 13:31

特变电工、山东黄金涨停，大盘成长ETF(159203)涨超2.5%，冲击3连涨

【事件/资讯】 1、我国9月官方制造业PMI录得49.8，较8月边际回升，但仍低于50这根“荣枯线”，处于收缩区间。 2、10月1日至8日（中秋国庆假期），累计全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2%。 3、假期前4天，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%（去年是同比增长4.5%）。【机构解读】 1、9月制造业PMI录得49.8%，仍略弱于季节性水平，但较8月（49.4%）边际回升；分项来看，产需有所修复、生产韧性更强，有一定累库迹象，价格指数回落，后续关注反内卷政策和需求端动能。 2、国庆数据显示出行人数创新高但是消费数据一般，出境游火热但是国内出现路边搭帐篷等现象，国内餐饮、酒店等消费数据表现一般。 3、根据港股假期表现来看，节后交易主线将会围绕“涨价”展开，包括存储芯片全线涨价、储能电芯涨价、黄金等金属价格上涨等。此外10月份的大事件还有Q3业绩披露、10月22日至23日召开党的二十届四中全会。 4、继续推荐多领域兼具龙头属性和成长属性的大盘成长，成份股中包括黄金、铜等金属领域龙头标的紫金矿业；储能领域龙头宁德时代、阳光电源；存储芯片领域龙头中芯国际。此外，如果市场出现震荡则关注滞涨方向，如高股息及消费板块。【相关产品】大盘成长ETF（159203）：市场上唯一大盘成长标的一键布局牛市主线港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：兼具估值性价比与盈利弹性。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达53.07亿元。资金流入方面，港股红利ETF博时最新资金流入流出持平。拉长时间看，近16个交易日内，合计“吸金”4.47亿元。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为东方海外国际、中远海控、兖矿能源、兖煤澳大利亚、海丰国际、电讯盈科、中国宏桥、恒隆地产、中国神华、波司登，前十大权重股合计占比28.98%。大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年9月30日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、紫金矿业、中际旭创、新易盛、立讯精密、比亚迪、中芯国际、药明康德、阳光电源，前十大权重股合计占比48.85%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 11:52

沪指站上3900点！A500ETF龙头(563800)高配电子、电力设备等热门板块，早盘价格再度创历史新高

复活跃。经济数据方面，9月中国制造业PMI为49.8（0.4pct MoM），处于扩张区间的行业环比增加1个，处于收缩区间的行业环比减少1个。交通运输部数据显示，10月1日至8日，全社会跨区域人员流动量累计预计将超24.32亿人次，创历史新高，日均3.04亿人次，同比增长6.2%。华安证券认为，国庆期间内外部核心变化有限，高频数据指向内需尚待提振，美国政府“停摆”影响较小，但全球主要经济体权益市场普涨、风偏造好，节后市场预计维持震荡上涨。申万宏源指出，大势研判不变。红十月，看好四季度和跨年行情。2026年春季前，科技产业催化显著多于顺周期催化的格局不变，同时，科技成长可能会有中短期性价比问题，但距离长期性价比低位还有差距。科技成长可能延续趋势行情，最终演绎到长期低性价比区域。截至2025年10月9日11:16，中证A500指数强势上涨1.78%，成分股西部超导上涨16.27%，迈为股份上涨14.67%，沪硅产业上涨14.22%，北京君正，当升科技等个股跟涨。A500ETF龙头(563800)上涨1.69%，电子、电力设备为跟踪指数前两大权重行业。规模方面，A500ETF龙头最新规模达170.81亿元，创近1月新高。资金流入方面，A500ETF龙头近4个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”6.67亿元，日均净流入达1.67亿元。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 11:32

财政部公布四季度国债发行有关安排，30年国债ETF博时(511130)红盘震荡

月14日。机构分析指出，9 月制造业PMI 继续改善，不过价格指数表现仍偏弱，说明宏观需求端仍存在隐忧，未来货币政策仍偏向宽松，国债期货下方支撑较强。不过短期来看，全面降息的可能性大大减弱，加上股市风险偏好上升对国债需求的抑制作用，短期内国债期货上行动能有所不足。总的来说，短期内上行动能与下行空间均较为有限，预计短期内国债期货以低位震荡整理为主。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达187.02亿元。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 11:31

债市早报：9月制造业PMI延续回升；节前资金面整体平稳，债市回暖，银行间市场主要期限利率债收益率多数下行

储备已连续11个月增加。【9月制造业PMI继续回升】9月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。9月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，比上月上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，我国经济总体产出扩张略有加快。【央行发布8月份金融市场运行情况】9月30日，央行发布数据显示，8月份，债券市场共发行各类债券74281.4亿元。国债发行13277.6亿元，地方政府债券发行9776.4亿元，金融债券发行11550.3亿元，公司信用类债券1发行12391.4亿元，信贷资产支持证券发行212.2亿元，同业存单发行26956.5亿元。截至8月末，债券市场托管余额192.0万亿元。其中，银行间市场托管余额169.8万亿元，交易所市场托管余额22.2万亿元。分券种来看，国债托管余额38.4万亿元，地方政府债券托管余额53.0万亿元，金融债券托管余额43.9万亿元，公司信用类债券托管余额34.1万亿元，信贷资产支持证券托管余额1.0万亿元，同业存单托管余额20.4万亿元。商业银行柜台债券托管余额2225.2亿元。【上清所：2025年10月1日至2030年9月30日全额减免金融债券付息兑付服务费】9月30日，上清所发布通知表示，为贯彻落实中央决策部署和中国人民银行工作要求，用好用足存量政策，加力实施增量政策，推动社会综合融资成本下行，银行间市场清算所股份有限公司自2025年10月1日至2026年9月30日，继续全额减免所有债券的发行登记费，同步降低所有债券的付息兑付服务费率50%。此外，自2025年10月1日至2030年9月30日全额减免金融债券的付息兑付服务费。【证监会召开“十五五”资本市场规划上市公司和行业机构座谈会】据证监会9月30日消息，为认真贯彻习近平总书记有关“十五五”规划编制工作的重要指示精神和9月29日中央政治局会议精神，高质量做好“十五五”资本市场规划思路和举措谋划工作，证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，与部分上市公司、行业机构和中介机构代表、中国资本市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。吴清强调，要以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，进一步深化投融资综合改革，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，不断提升市场的吸引力、包容性和竞争力。【国家发改委下达今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金】9月30日，国家发改委表示，近日已会同财政部向地方下达了今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，至此，全年3000亿元中央资金已全部下达。下一步，各有关部门将进一步组织地方合理把握工作节奏，完善资金使用计划，均衡有序支出补贴资金，加强产品质量和价格监管，严厉打击骗补套补等违法违规行为，平稳有序实施消费品以旧换新政策，推动补贴资金用到实处、见到实效。【财政部、商务部：开展国际化消费环境建设工作，国际消费中心城市每个城市合计补助2亿元】9月30日，财政部、商务部发布开展国际化消费环境建设工作的通知，中央财政对试点城市给予资金补助。实施期内，国际消费中心城市每个城市合计补助2亿元，其他城市每个城市合计补助1亿元。补助资金分两批下达。试点启动第一年先下达部分资金，剩余资金根据绩效评价情况下达。试点城市可按照市场化原则，对符合条件的经营主体，按规定采取补助、奖励等方式予以支持。（二）国际要闻【美国政府关门逾一周还无解：参议院第六次否决两党临时拨款议案】美国联邦政府关门已持续超过一周时间，现在看来短期内还无法打破两党的僵局恢复政府运转。美东时间10月8日周三，政府关门进入第八天，在近期第六轮投票表决中，美国参议院再度否决了为政府提供临时拨款的议案，投票结果凸显两党分歧持续的局面：共和党议员集体反对民主党的议案，大多数民主党人抵制共和党提出且已在众议院投票中通过的议案。两党立场日趋强硬，核心分歧是，是否延续奥巴马政府时期所出台《平价医疗法案》（ACA）提供的医保补贴。参议院共和党党领袖John Thune指责，民主党受制于左翼利益集团，参议院民主党党领袖Chuck Schumer则称，共和党的众议院议长Mike Johnson是“真正的障碍”。政府关门已开始对联邦机构运营产生实质影响。美国国税局（IRS）周三宣布，将有近一半员工休假。运输安全局（TSA）目前运营正常但面临压力。因联邦航空管理局（FAA）的人手短缺，纳什维尔机场的空中交通管制被迫部分关闭。【美联储纪要：多数官员称今年继续宽松可能适宜，少数人本来可能支持9月不降息】当地时间10月8日周三，美联储公布9月16日至17日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。根据最新公布的会议纪要，美联储官员们大体同意，近期就业增长放缓的重要性超过了对持续高企通胀的担忧，因此在9月将基准利率下调0.25个百分点至4%至4.25%的区间，这是今年的首次降息。9月会议的投票结果为11比1。唯一反对的成员是由美国总统特朗普任命、并在9月会议首日上午宣誓就职的新上任的美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），他主张降息0.5个百分点。米兰认为，实际中性的利率水平可能低于此前估计，因此美联储需要更快降息。特朗普及多位美国政府官员也频频引用近期经济数据，持续敦促美联储立即降息。展望未来，美联储官员们在9月政策会议上表现出今年进一步降息的意愿，但同时也因通胀风险而保持谨慎。根据会议纪要：大多数官员认为，在今年剩余时间内进一步放松政策可能是合适的。纪要同时显示，多数与会者强调了通胀前景上行的风险。会议纪要还显示，少数官员对降息持保留态度。部分官员认为上月无需降息，或本可支持维持利率不变。有几位成员表示，维持联邦基金利率不变或支持不降息的决定都有其合理性。（三）大宗商品【国际原油期货价收涨国际天然气价格转跌】10月8日，WTI 11月原油期货收涨1.33%，报62.55美元/桶。布伦特12月原油期货收涨1.22%，报66.25美元/桶。COMEX黄金期货涨1.43%，报4061.70美元/盎司。NYMEX天然气价格收跌5.42%至3.338美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月30日，央行公告称，当日以固定利率、数量招标方式开展了2422亿元7天逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2422亿元，中标量2422亿元。Wind数据显示，当日有2761亿元逆回购到期，因此单日净回笼339亿元。（二）资金利率 9月30日，资金面整体平稳，当日DR001上行7.52bp至1.386%，DR007下行14.97bp至1.438%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月30日，市场再度传出央行可能重启国债买卖操作的消息，交易情绪随之升温，加之资金面平稳，债市整体回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行2.45bp至1.7830%，10年期国开债活跃券250215收益率下行2.75bp至1.9625%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况当日无国债和国开债发行。（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月30日，有1只债券成交价格偏离幅度超10%，为“H0中南02”，跌超81%。 2. 信用债事件花样年控股：公司公告，现有票据84.54%债权人已加入境外债重组支持协议。绿地控股集团：公司公告，终止对9只美元债回购要约及同意征求。建业地产：公司公告，已向境外债权人提交更新现金流模型及框架重整计划。奥园集团：公司公告，无法按期完成“H奥园02”原定兑付事项，涉及本息金额约4.6亿元。“H20奥园1”、“H21奥园”原定兑付事项无法按期完成，存在30个交易日宽限期。融创中国：公司公告，现有境外债务未偿还本金总额超过75%持有人已加入重组支持协议。陕西西咸集团：公司公告，截至6月30日，子公司债务逾期合计5.48亿元，部分已偿还完毕或拟通过展期等解决。华夏控股：召集人公告，拟召开“20幸福01”持有人会议，审议要求发行人出具书面承诺不逃废债等议案。泛海控股：公司公告，中国泛海所持3.45亿股公司股份将进行二次司法拍卖。首创城发：惠誉确认首创城发“BBB-”长期本外币发行人评级，展望“负面”，随后撤销评级。潍坊渤海水产：安融评级公告，延迟披露潍坊渤海水产2025年跟踪评级报告，因其暂时无法按时提供本次跟踪评级所需的全部资料。合景泰富：公司公告，公司及子公司发行的3笔境内公司债重组方案获持有人会议审议通过，提供折价现金回购、资产抵债、全额转换一般债权、全额留债等选项。（三）可转债 1. 权益及转债指数 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 9月30日，A股红盘震荡，涨多跌少，存储芯片表现强势，锂电产业链也持续活跃，上证指数、深证成指分别收涨0.52%、0.35%，创业板指收平，全天成交额2.2万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，有色金属涨超3%，国防军工、房地产涨超2%；下跌行业中，通信、非银金融、综合跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 9月30日，转债市场跟随权益市场继续走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.69%、0.58%、0.85%。当日，转债市场成交额803.16亿元，较前一交易日缩量25.48亿元。转债市场大多上涨，430支转债中，312支收涨，98支下跌，20支持平。当日上涨个券中，冠中转债继续涨停20%，亿纬转债涨超7%；下跌个券中，惠城转债跌逾10%，蒙泰转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月30日，益丰转债、正元转02、东宝转债公告即将触发转股价格下修条件。 9月30日，新23转债、蒙泰转债、富仕转债公告提前赎回；新致转债、惠城转债公告即将触发提前赎回条款。（四）海外债市 1. 美债市场： 10月8日，10年期美债收益率下行1bp至4.13%，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行1bp至3.58%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月8日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至55bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至100bp。 10月8日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.35%不变。 2. 欧债市场： 10月8日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.68%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、7bp、4bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月8日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-09 11:20

芯片板块强势上攻，华虹公司涨超18%！科创芯片50ETF(588750)大涨超4%，资金狂涌！全球资管巨头：看好国产自主创新！

式增长，将催生对数据中心电源管理芯片（PMIC）、AI设备相关的蓝牙/WiFi、图像传感器（CIS）、射频（RF）及微控制器（MCU）等芯片的巨量需求。中信证券指出，10月7日最新发布的半导体出口管制重要报告建议持续扩大出口限制，保障美国及其盟国的技术领导地位。国际形势或倒逼半导体设备及零部件的国产替代，同时国内先进存储和逻辑晶圆厂加速扩产，逐渐摆脱对海外设备的依赖，国产半导体设备及零部件公司将持续受益。（来源：中信证券《半导体出口管制报告，国产替代将持续受益》）花旗分析指出，五年内AI相关销售额从零增至占市场超25%份额，2025年全球半导体销售额预计增长16%至7310亿美元创新高，但增长完全由价格驱动，出货量仍低于峰值11%，表明库存偏低、增长空间充足。尽管半导体指数估值溢价34%，但AI效应支撑的高增长率使估值合理，本轮半导体周期仍有上升空间。市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。【科创芯片指数：“含芯量”更高】从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数。从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。【科创芯片指数：成长性更强】由于科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！【科创芯片指数：向上弹性强】由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中最强，924至今最大涨幅高达186.5%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 10:42

Moneta Markets 10月08日市場分析，英國服務業動能減弱，美國通脹警示仍存

0月08日，英國 9 月服務業和綜合 PMI 大幅回落，顯示經濟動能減弱；美聯儲官員施密德稱物價上漲範圍擴大，當前貨幣政策仍需維持以守住通脹治理信譽。英鎊兌美元匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義，特別是歐洲金融市場。我們從幾個視角來分析一下：英國經濟數據的影響：英國 9 月商業活動顯著降溫。服務業 PMI 終值自 8 月的 16 個月高點 54.2 急挫至 50.8，創下五個月來最低水準；綜合 PMI 也從 53.5 回落至 50.1，同樣觸及五個月低點。標普全球市場財智經濟總監蒂姆·摩爾指出，疲弱的消費者信心、推遲的投資決策以及出口下滑正在削弱需求，使服務業第三季度表現“令人失望”。他提醒，夏季出現的產出反彈如今看來只是短暫現象，政治和經濟的不確定性再次壓制行業擴張，而來自歐洲的外部需求依然疲軟，出口訂單尤其受挫。美聯儲政策的影響：坎薩斯城聯儲主席傑夫·施密德在昨夜的公開講話中表示，美國通脹壓力依舊廣泛存在。他指出，目前大約 80% 的價格類別呈現上漲，而今年早些時候這一比例為 70%，顯示物價上行已變得更為普遍，這一趨勢“值得警惕”。施密德強調，他並不認為關稅對整體通脹的影響很大，但這表明當前貨幣政策定位依然合理，並不足以成為“大幅降息”的充分理由。他補充稱，美聯儲目前正面臨在控制通脹和維持經濟增長之間的艱難平衡，但必須繼續守住在通脹治理上的信譽與公信力。技術分析：從技術層面來分析，英鎊/美元維持震盪格局，整體走勢偏中性。若1.3535阻力位不被突破，後市下行風險略有增加。在下行方向上，若價格跌破1.3322，將確認自1.3725開始的調整行情再度展開。反之，若匯價能夠企穩並突破1.3535，將意味著自1.3725以來的回檔已結束，英鎊/美元有望重拾升勢。英鎊兌美元匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切關注這些因素，優化自己的決策。同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

Moneta Markets亿汇10-08 15:34

Moneta Markets 10月07日市場分析，歐元區工業價格持續下滑，美國服務業動能驟減

月服務業景氣顯著減弱。ISM 服務業 PMI 從 8 月的 52.0 急降至 50.0，明顯低於市場預期的 52.0，幾乎觸及榮枯線。反映實際業務活動的分項指數從 55.0 下滑至 49.9，自 2020 年 5 月以來首次落入萎縮區間；新訂單指數也從 56.0 降至 50.4，顯示需求擴張動能幾乎停滯。9 月就業分項指數連續第四個月位於收縮區，降至 47.2，突顯勞動力市場的疲軟仍在延續。與此同時，投入成本壓力仍居高不下，支付價格指數微升至 69.4，且已連續十個月高於 60，反映通脹壓力在服務業領域依然顯著。技術分析：從技術分析角度來看，歐元/美元當前走勢維持震盪整理。若 1.1819 阻力位始終無法被突破，後續仍有進一步下行的空間。一旦跌破 1.1644 並持續處於其下方，將意味著中期下行趨勢確認。相反，若突破並站穩 1.1819，則短線看漲情緒將得到延續，匯價有機會重新向上測試 1.1917 的高點位置。歐元兌美元匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切注意這些因素，優化自己的決策。同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

Moneta Markets亿汇10-07 14:34

高盛四次上调中芯国际华虹半导体目标价，AI模型成本下降50%推动芯片需求爆发

下列芯片的巨量需求：芯片类型用途 PMIC（电源管理芯片）数据中心电源管理蓝牙/WiFi芯片 AI设备无线通信 CIS（图像传感器）视觉识别及传感 RF（射频芯片）信号传输与通信 MCU（微控制器）设备控制与边缘计算 AI服务器供应商如华为和阿里巴巴通过技术升级（如SuperPod），进一步提升芯片利用效率，使算力资源得到最优分配。中芯国际与华虹产能扩张与技术升级尽管中芯国际和华虹半导体主要集中在成熟制程，非高端GPU/ASIC领域，但高盛认为，两家公司将从AI驱动的外围芯片需求中受益。中芯国际正在扩大7纳米及14纳米产能，华虹半导体计划在新厂迁移至28纳米制程，并可能进一步推进技术升级。高盛对中国半导体估值重估分析高盛指出，中国半导体公司正在迎来“系统性重估”。华虹半导体目标价从87.5港元上调至117港元（涨幅34%），基于68.8倍2028年预期市盈率折现；中芯国际H股目标价从95港元上调至117港元，基于62.9倍2028年预期市盈率，并结合196%的A-H股平均溢价计算A股目标价为211元人民币。高盛认为，估值上调体现了AI需求驱动下中国半导体板块潜在价值的释放，以及本土生态系统的协同效应。编辑总结高盛连续上调中芯国际和华虹半导体目标价，背后主要原因是AI模型成本下降、下游芯片需求爆发及产能扩张预期。尽管核心制程非顶尖GPU/ASIC，但外围芯片市场需求增长为成熟制程厂商提供长期动力。中国半导体行业正在经历系统性估值重估，投资者应关注技术迭代、产能扩张及AI应用落地对行业的持续推动。常见问题解答问1：高盛为何连续第四次上调中芯国际和华虹半导体目标价？答：高盛认为，中国AI应用的快速发展将推动对数据中心和外围芯片的巨量需求，同时DeepSeek V3.2-Exp模型降低AI使用成本，使更多企业能够应用大模型，从而带动芯片厂商长期受益。目标价上调反映了对行业增长和企业盈利能力的乐观预期。问2：DeepSeek V3.2-Exp模型的技术突破对芯片需求有何影响？答：DeepSeek V3.2-Exp模型引入DSA技术，大幅提升长文本训练和推理效率，使API成本下降50%以上。成本降低意味着更多企业可使用AI技术，直接带动对PMIC、蓝牙/WiFi、CIS、RF及MCU等芯片的需求，推动半导体产业链增长。问3：中芯国际和华虹半导体主要产能集中在哪些制程？答：两家公司主要集中在成熟制程。中芯国际扩展7纳米和14纳米产能，华虹半导体计划在新厂升级至28纳米制程。虽然不是顶尖AI芯片制程，但成熟制程正是外围芯片生产所需，因此仍能受益于AI外围芯片需求增长。问4：“系统性重估”指的是什么？答：“系统性重估”是指投资者对整个中国半导体行业的估值水平进行重新评估。高盛调升目标价和市盈率倍数，体现市场对AI驱动下行业增长潜力、技术迭代和产能扩张的认同，从而提升公司股票估值。问5：投资者在当前环境下应如何关注半导体股？答：投资者应关注AI应用落地速度、芯片需求增长和产能扩张进度，同时评估估值水平及政策支持。成熟制程厂商的外围芯片市场受益明确，但应关注整体市场波动与技术更新风险，做好分散配置。来源：今日美股网

今日美股网10-07 00:10

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