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中国发布最新PMI数据， 9月制造业景气度继续维持缓慢恢复态势

23年9月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.6，较8月微降0.4个百分点，近五个月来第四次处于荣枯线上方，显示制造业景气度持续恢复。据财新最新数据，9月工业金属、化工品、原油等原材料价格上涨，推动制造业成本上升，制造业购进价格指数录得今年2月以来新高。得益于市场需求较好，制造业企业得以将高成本向下游传递，制造业出厂价格结束连续六个月的下跌，9月指数站上荣枯线。从财新中国制造业PMI分项指数看，9月制造业供给和需求同步扩张。此前高温天气对部分企业造成不利影响，9月生产回补，生产指数在扩张区间上升，新订单指数在扩张区间下降，新出口订单指数仍然低于荣枯线，但也有回升，显示新订单总量的增长主要靠内需改善带动。PMI数据显示，工厂活动在9月份首次扩张，这进一步增加了显示中国经济已经触底的一系列指标。尽管9月份工厂产出和新订单仍保持在扩张区域，但外部需求仍然疲软，出口订单指数连续第三个月收缩。由以上数据可知，中国的工厂活动在9月份的扩张速度有所放缓，尽管产出有所增加，但低迷的外部需求对前景产生了压力。财新智库高级经济学家王喆表示，9月制造业景气度继续维持缓慢恢复态势。供求双双扩张，价格指数上涨，采购量和原材料库存稳步增加，不过外需疲弱，就业承压，企业家乐观情绪也降至低点。过去几月，政策密集出台，宏观经济呈现企稳迹象，不过修复基础仍不稳固，国内需求依然不足，外部不确定因素依然较多，就业市场压力仍然偏大。下一阶段，前期各项稳经济政策落地见效情况应是关注重点，稳就业、增收入等关键环节或需进一步加力。“经济复苏尚未找到坚实的基础，国内需求不足，外部不确定性增加，就业市场面临压力。” 未来一年，工厂业主的信心降至12个月来的最低点。调查显示，消费品、投资品和中间品的生产商都削减了员工。由于化学品、原油和工业金属价格上涨，原材料成本自1月以来以最快的速度上涨。中国面临着重振停滞不前的经济增长的艰巨任务，分析师呼吁在近几个月的零星支持措施之上采取更积极的步骤。王喆表示：“经济稳定政策的实施和有效性应该成为下一个关注焦点。可能需要更多的努力来增加就业和收入。” 为了支持经济增长，央行在9月份削减了银行必须持有的现金数量。标普全球评级在一份研究报告中表示：“我们预计中国政府在未来几个月内不会采取大规模的财政或货币刺激政策。”“尽管政策刺激有望给企业和银行带来更多痛苦，但这也表明中国继续摆脱无效的、债务驱动的增长。”

佳华1682023-10-01

释放积极信号！9月PMI重回扩张，四季度A股有望走出震荡，被错杀的优质龙头股或恢复性上涨

经理指数。9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，环比上升0.5个百分点。总体来看，制造业PMI连续4个月环比上升，并且9月来到荣枯线上方，重新回到扩张区间。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析称，9月份，综合PMI产出指数为52.0%，比上月上升0.7个百分点，表明我国企业生产经营活动总体回升向好。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.7%和51.7%。此外，从企业规模来看，9月大型企业PMI为51.6%，环比上升0.8个百分点，持续处于扩张区间并扩张加速，此外大型企业产能利用率超过八成的企业占比升至年内高点，产能释放有所加快；中型企业PMI为49.6%，与上月持平，仍然处于荣枯线下方待改善；小型企业PMI为48.0%，环比上升0.3个百分点，仍处于荣枯线下方，印证着民间企业仍待提振。数据显示，9月生产指数为52.7%，赵庆河表示，石油煤炭及其他燃料加工、汽车、电气机械器材等行业生产指数均高于53.0%，成为主要贡献因素，带动相关行业产需较快释放，增加生产动能。9月生产指数上升代表制造业生产扩张步伐加快。新订单指数为50.5%，环比上升0.3个百分点。新订单指数连续4个月回升，并且连续两个月保持扩张区间。石油煤炭及其他燃料加工、汽车、电气机械器材等行业新订单指数均高于53.0%。9月新订单指数继续上升代表制造业市场需求继续改善。中金宏观指出，制造业重回扩张，生产是主要贡献项，或部分受出口的边际超季节性改善，而整体需求小幅改善，政策仍需巩固加力。天气因素缓解和政策因素推动，建筑业连续第二个月环比改善，房地产相关行业表现略超季节性。虽然暑期相关消费环比下降，但是服务业商务活动指数自4月以来首次环比回升。随着制造业活动的改善以及原油等国际大宗商品价格的上涨，9月出厂价格、主要原材料购进价格分别环比上升1.5ppt、2.9ppt至53.5%、59.4%，价格回升幅度有所加速。而9月产成品库存、原材料库存有所分化，分别环比分别下降0.5ppt、上升0.1ppt至46.7%、48.5%。展望未来，中金宏观预计，随着宏观政策进一步见效，叠加出口同比增速的边际改善，实际库存同比增速或也将在四季度见底。平安证券在研报中指出，9月综合PMI生产指数回升，“三驾马车”同步改善，中国经济复苏斜率回稳向上。其中，外需拖累减弱，对装备及高技术制造业产生带动；政策助力基建地产施工提速，使建筑业和原材料行业生产恢复；国内居民可支配收入逐步恢复，偿债压力趋于缓和，对消费品制造业和相关服务业形成推升。不过，中国经济复苏的基础还不够稳固，体现为9月制造业生产经营活动预期指数和服务业从业人员指数环比均有下行；反映行业竞争加剧、原材料成本高和资金紧张的制造业企业占比均比上月有所上升；反映需求不足的制造业企业占比仍超过58%。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，整体来看，9月份PMI数据重回扩张区间，非制造业PMI继续回升，这是一个积极信号，表明我国经济正在逐步复苏，需求疲软的状况正在逐步改善。如果四季度有更大力度的稳经济增长政策出台，则经济面出现持续回升值得期待。作为经济的晴雨表，资本市场表现也有望出现回暖，四季度A股市场有望走出震荡回升的态势，市场的赚钱效应有望提升，被错杀的一些优质龙头股以及优质基金可能会出现恢复性上涨。

金融界2023-10-01

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河：我国企业生产经营活动总体回升向好

金融界2023-10-01

中国经济触底反弹，工厂生产重获活力

要制造商的调查，9月份采购经理人指数（PMI）从49.7上升至50.2，超过了50分的分界线，标志着活动从萎缩转为扩张。这一读数超过了50.0的预测。这是9月份的首个官方统计数据，进一步显示出经济正在稳定，经过新冠疫情后，中国经济曾一度下滑。 8月份出现了改善的初步迹象，工厂产出和零售销售增长加速，而出口和进口的下降幅度收窄，通货紧缩压力减轻。8月份工业企业利润意外增长17.2%，扭转了7月份的6.7%下降趋势。国泰君安国际首席经济学家周浩表示：“制造业PMI以及良好的工业利润数据表明，经济正在逐渐触底。” 中国的非制造业PMI，包括服务业活动和建筑业的子指数，也上升，9月份为51.7，而8月份为51.0。包括制造业和非制造业活动的综合PMI从51.3上升至9月份的52.0。经济学家关注的短期数据包括今年最长的公共假期的消费支出。“黄金周”从上周五的中秋节开始，将持续到10月6日的国庆节。国家媒体周六报道，上周五铁路客运达到2000万人次，创下单日最高纪录，这是当局预测将是“历史上最热门的黄金周”的一个乐观开局。对于政策制定者来说，更稳定的经济指标将是一个好消息，因为他们继续应对房地产部门的债务危机，这已经使全球市场动荡不安。当局已经宣布了一系列支持房地产市场的措施，包括降低抵押贷款利率，尽管该部门远未脱离困境。 8月份，新房价格下降幅度创下了10个月来的最大，房地产投资连续第18个月下降。中国恒大集团，这家负债超过3000亿美元的全球最负债的房地产开发商，公司创始人因涉嫌“非法犯罪”正在接受调查。亚洲开发银行上周将2023年中国经济增长预测从7月的5.0%削减至4.9%，原因是房地产部门的疲软。分析师表示，需要更多的政策支持，以确保中国经济能够达到政府今年约5%的增长目标。 Pinpoint Asset Management首席经济学家张智伟表示：“中国经济的稳定在一定程度上受到房地产政策的放松的推动。”“未来的关键问题是财政政策是否会更具支持性。我认为会有，但在时间上，财政政策立场的变化可能会在明年而不是今年发生。”

丰雪鑫992023-10-01

下周全球经济趋势：通货膨胀、利率和中央银行的角力

个全球贸易是否正在恢复的标志。星期一，PMI数据将发布，包括来自印度尼西亚、马来西亚、泰国和越南的数据。日本央行的Tankan数据将于周一发布，表明企业信心的最新状况，而周末末的日本工资数据可能会对货币政策产生影响，具体取决于工资增长在多大程度上继续滞后通货膨胀，这是日本央行关切的一个关键问题大洋洲星期二，澳大利亚储备银行将在新行长米歇尔·布洛克领导下首次会议，预计中央银行家将保持利率稳定。董事会可能会讨论某种形式的量化紧缩的可能性。接下来是新西兰的中央银行利率决定，将于周三发布。分析师预计那里不会有变化，印度储备银行在周五也不会有变化。泰国、菲律宾、韩国和台湾将在本周公布通货膨胀数据。欧洲、中东和非洲英国央行的决策者面板调查将于周四发布，为官员提供经济中的成本压力信息。计划在接下来的一周发表讲话的政策制定者包括凯瑟琳·曼恩和副行长本·布罗德本特。欧元区的工业数据可能引起关注，德国的出口和订单将在本周末公布。法国的生产数据将于周四发布。瑞士通货膨胀率可能在周二的发布中升至中央银行2%的上限。在北欧，瑞典央行将于周一公布其最近决定提高利率并保持继续提高的会议纪要，同时继续保持开放的可能性。在整个欧洲和其他地方，计划了多次利率决策：周二，根据分析师调查，土耳其数据可能显示9月份通货膨胀率加速至61%。尽管土耳其央行大幅提高利率来应对该国的生活成本危机，但这并不足以阻止通货膨胀。冰岛央行将于周三决定是否延长欧洲西部最长的加息周期。一些银行认为可能会有一个季度的加息余地。同一天，波兰央行可能会在议会选举前的最后一次政策会议上再次降低借款成本，但在9月份意外的75个基点的降息让投资者措手不及之后，决定尚不确定。罗马尼亚央行预计将在第二天保持借款成本不变，为7%，因为通货膨胀率接近10%。周五，塞尔维亚国家银行可能会在通货膨胀率回落的时候保持其主要利率在6.5%的水平，而通货膨胀率正在回落。非洲转向非洲，肯尼亚央行可能会在周二保持其10.5%的利率不变。行长卡马乌·图格表示，官员们认为由于食品价格下降和燃油消费下降，到年底通货膨胀率将在5.5%至6%之间。

丰雪鑫992023-10-01

2023年9月钢铁PMI显示：旺季成色有所不足供需两端偏紧运行

钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年9月份为45.8%，环比上升0.6个百分点，显示钢铁行业虽低位有所趋稳，但仍处于偏紧格局，旺季成色有所不足。分项指数变化显示，市场需求略有改善，但程度有限；钢企生产整体继续下滑，供需两端整体偏紧运行。原材料价格加快上涨，钢材价格震荡运行。预计10月份，钢材需求或将有所回升，但回升空间有待观察，钢材生产或稳中有降，原材料价格高位有所回落，钢材价格震荡上升。

金融界2023-09-30

国家统计局：下一步，需着力推动已出台的政策措施落地见效

年9月中国采购经理指数：9月份，制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间。在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于临界点以上，比上月增加2个，制造业景气面有所扩大。调查结果显示，本月反映行业竞争加剧、原材料成本高和资金紧张的制造业企业占比均比上月有所上升，制造业恢复发展仍面临一些困难。下一步，需着力推动已出台的政策措施落地见效，进一步巩固经济持续回升向好态势。

金融界2023-09-30

中国9月官方非制造业PMI 51.7

9月份，非制造业商务活动指数为51.7%，比上月上升0.7个百分点，非制造业扩张力度有所增强。分行业看，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.4个百分点；服务业商务活动指数为50.9%，比上月上升0.4个百分点。从行业看，水上运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数低于临界点。

金融界2023-09-30

中国9月官方制造业PMI50.2，国家统计局：制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间

融界9月30日消息中国9月官方制造业PMI 50.2，预期50，前值49.7。国家统计局表示，9月份，制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间。产需两端继续改善。随着市场需求逐步恢复，制造业生产活动持续加快，生产指数和新订单指数分别为52.7%和50.5%，比上月上升0.8和0.3个百分点。从行业看，石油煤炭及其他燃料加工、汽车、电气机械器材等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，相关行业产需较快释放。为满足生产需要，企业加大采购力度，采购量指数为50.7%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月保持扩张。

金融界2023-09-30

国家统计局：制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间

国家统计局表示，9月份，制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间。产需两端继续改善。随着市场需求逐步恢复，制造业生产活动持续加快，生产指数和新订单指数分别为52.7%和50.5%，比上月上升0.8和0.3个百分点。从行业看，石油煤炭及其他燃料加工、汽车、电气机械器材等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，相关行业产需较快释放。为满足生产需要，企业加大采购力度，采购量指数为50.7%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月保持扩张。

金融界2023-09-30

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