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兴业投资市场评论：美联储难降息美元连涨两天

推动下，下行动能明显。　　在CPI和PPI均显示美国通胀下滑，但仍处于高位后，美国5月消费者信心指数长期通胀预期升至2011年来最高水平3.2％，预期为3％。顽固的通胀让美联储官员普遍维持鹰派基调。美联储理事杰斐逊认为，核心通胀进展“令人沮丧”。圣路易斯联储主席布拉德表示，目前政策处于足够限制性水平的低端。芝加哥联储主席古尔斯比称，通胀率仍然过高，但至少正在下降。美联储理事鲍曼认为，通胀率仍然过高。如果通胀率居高不下且劳动力市场仍然吃紧，那么进一步加息“可能是合适的”。　　目前市场的逻辑是，美联储可能暂停加息，但距离降息仍有很长的距离，这为美元企稳反弹提供条件。展望本周，经济数据方面清淡，但美联储将有大量官员发表讲话，鹰派的立场将有望为美元提供进一步支持。另外，美国债务上限接近X日，市场情绪可能随着相关谈判的影响受到的波动越发明显。　　技术面　　欧元/美元　　日图连续走低，下方关注MA100。4小时图短期均线下行提供打压，有望进一步走低。小时图加速走低，短线整理于1.0850一线，反弹动能有限。日内建议略倾向1.0880下方做空，紧设止损，下看1.0820。　　支撑位： 1.0820 1.0790 1.0750 　　阻力位： 1.0880 1.0900 1.0950 　　英镑/美元　　日图连续两日走低，短线支持关注MA50。4小时图短期均线转为走低，当前测试MA200，若不能重新收复该线，将有望扩大跌幅。小时图下行动能猛烈，仍看跌。日内建议关注1.2430一线支持表现决定进一步方向。　　支撑位： 1.2430 1.2400 1.2350 　　阻力位： 1.2480 1.2500 1.2530 　　美元/日元　　日图在3月低点以来的上升趋势线上方企稳反弹，但面临MA200压力。4小时图震荡走高，并突破前期高点135.50，维持在该档上方将有望扩大涨幅。小时图短期均线向上发散，多头占主导。日内建议略倾向135.50不破轻仓做多，紧设止损，上方先看136.00。　　支撑位： 135.50 135.00 134.60 　　阻力位： 136.00 136.50 137.00 　　黄金　　日图进一步走低，但仍处于2000上方，暂时看震荡。4小时图下行测试2000关口企稳，显示该档可能提供支持。小时图在2000反弹但动能不强，仍偏弱势。日内建议激进者在2020一线轻仓做空，紧设止损，下看2000附近寻求反手做多机会。　　支撑位： 2000 1995 1980 　　阻力位： 2020 2025 2030 　　白银　　日图跌势有所放缓，但维持在MA5下方仍偏弱。4小时图连续大跌后在24.00一线有所企稳，反弹动能不强。小时图在24.00一线整理此前跌幅，需要上破24.25才能逆转近期跌势。日内建议寻求24.25-23.75区间操作机会。　　支撑位：23.75 23.50 23.30 　　阻力位： 24.25 24.50 24.80

金融界2023-05-15

收评：沪指V型反弹收复3300点，创业板指涨超2%，中字头、金融股、新能源赛道集体爆发

4月CPI同比继续明显回落至0.1％，PPI同比降至-3.6％，显示当前经济复苏仍然较弱。综合来看，当前国内基本面回暖仍需要一个过程，未来短期内市场更可能继续处在蓄势期。　　中泰证券指出，二季度海内外风险犹存，市场整体或仍以调整为主，建议关注医药板块，军工、半导体等国家安全板块，以及央企公用事业等主线。　　安信证券表示，维持大盘指数处于“山腰处的歇脚”判断，超额收益还是来自于结构上的亮点，投资主线已经明确：大盘价值+小盘成长，呼应我们的核心资产投资和产业主题投资。大盘价值就是消费+低估值央企蓝筹；小盘成长就是以TMT为代表的AI数字经济。

金融界2023-05-15

东方金诚：5月MLF延续小幅加量续作，操作利率保持稳定

月CPI同比降至0.1％，高基数效应下PPI同比连续七个月处于通缩状态，而且4月通缩幅度有所加剧。与此同时，伴随美国通胀水平走低，加之近期多家银行倒闭引发信贷紧缩，美联储有可能在6月停止加息过程。这样来看，内外部因素都为国内政策利率下调提供了有利条件。受此影响，叠加银行信贷投放节奏回调后，更多资金向债市、票据、同业等方向配置，近期十年期国债收益率、票据贴现率及银行同业存单到期收益率等市场利率出现较大幅度下行，降息预期有所抬头。　　不过，MLF利率最终能否下调，将主要取决于后期经济修复动能。历史数据显示，市场利率下行并非判断政策性降息的可靠风向标。我们判断，若接下来经济修复势头出现较大幅度下行波动，不能完全排除降息提上政策议程的可能，但短期内MLF利率下调的概率不大。在3月降准落地、新安排1.2万亿减税降费措施后，二季度宏观政策整体上会处于“观察期”，重点是加大现有措施落实力度，同时密切观察宏观经济修复态势，特别是房地产市场走势。　　四、5月MLF利率不动，LPR报价将保持不变。　　在MLF利率保持稳定的背景下，5月两个品种的LPR报价均会保持不变。可以看到，自2019年8月LPR报价改革以来，在MLF操作利率不变的情况下，只在2021年12月1年期LPR报价和2022年5月5年期以上LPR报价做过两次单独下调，其他月份两个品种的LPR报价均与当月MLF操作利率保持联动。由此，5月MLF操作利率不变，实际上在很大程度上预示当月LPR报价也会保持不动。　　其次，受前期“推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本”，以及居民房贷利率持续下调影响，2022年末商业银行净息差降至1.91％，为有历史记录以来的最低点。受此影响，尽管近期部分银行存款利率下调，市场利率走低，银行各类负债成本有所下降，但5月报价行主动压缩LPR报价加点的动力仍然不足。　　最后，经济修复正在带动各类市场主体自主性融资需求上升，通过下调1年期LPR报价激发市场融资需求的必要性不高。5年期LPR报价方面，受此前积压需求集中释放影响，一季度楼市出现边际回暖势头；高频数据显示，4月楼市销量再度转向回落，未来走势需要进一步观察。在此背景下，我们判断5月5年期LPR报价将保持不变。但各地会在因城施策基调下，通过首套房贷利率政策动态调整机制等政策工具，持续引导新发放居民房贷利率下行。

金融界2023-05-15

多数投资者都认为美股会下跌，但现在可能是转而看涨的时候了

个月通胀减速，周三生产者出厂价格指数(PPI)出现2021年初以来的最慢年度增速。这对美联储和股市都是好消息。根据Bespoke投资集团的数据，当CPI年同比比前一年下降至少5个百分点时，标普500在随后的12个月里的回报率中值为14.9%。通胀放缓，也表明美联储极有可能在下个月联邦公开市场委员会会议上暂停加息。期货市场的定价是，美联储在6月份将联邦基金利率稳定在5.00%至5.25%目标范围内的可能性，超过了90%。但还是有可能变化的，在会议召开之前，将公布5月份的就业和通货膨胀数据。瑞士信贷首席美国股票策略师乔纳森·戈卢布写道，从历史上看，股票在美联储暂停利率行动期间表现良好，标普500在周期最后一次加息后12个月内平均回报率为16.9%，而在首次降息后一年内平均损失1%。投资者并没有为反弹做好准备。德意志银行的帕拉格塔特表示，系统性趋势跟踪（Systematic trend-following)基金最近一直在提高股票风险敞口，自2021年底以来首次略高于中性。但全权委托投资基金管理（（Discretionary investors）持股量严重不足：股票敞口处于一年来的最低水平，历史上仅为第九位。 Systematic trend-following"是一种投资策略，通常被量化投资者和对冲基金所使用。这种策略依赖于数学模型和算法来识别和跟踪市场的价格趋势，然后基于这些趋势进行买卖决策。"Systematic"这个词指的是这种策略的规则化和自动化的特性，这意味着决策过程主要基于计算机模型，而不是人为的判断。许多投资者正在等待市场下跌，然后再将现金投入。但如果市场突破了高点，他们可能不得不开始购买。仍然有很多事情可能出错。首先，也是最重要的是美国债务上限之争，以及真发生了违约所导致的所有最坏情况。银行仍有可能缩减贷款，足以导致信贷紧缩。人们对今年下半年的盈利前景也缺乏信心，除就业市场外，经济衰退的信号继续闪着红灯。有很多障碍，但股市似乎已经准备好越过去。历史数据倾向于更加看涨，等待下一次下跌买入的投资者可能没有这个机会了。

加美财经2023-05-15

宏观数据走弱，投资机会何处寻？

能源同比延续负增。而隔夜公布的美国4月PPI同比2.3%，同样低于预期2.5%及前值2.7%。美国CPI数据回落符合市场预期，根据联邦基金利率期货显示的隐含利率路径，6月FOMC加息概率已经基本抹平。加息见顶预期进一步强化，何时转向仍需观察，可持续关注美国银行状况及信用环境情况。国内宏观方面，4月CPI同比从0.7%下滑到0.1%，低于市场预期均值；其中食品CPI为0.4%，大幅低于前值的2.4%。非食品CPI为0.1%，低于前值的0.3%。核心CPI（剔除食品和能源）同比保持0.7%，与前值持平，反映出本次CPI下滑主要受食品与能源价格下跌（主要是油）所致。从食品分项历史数据看，4月的季节性特征显示出环比向下；而从能源分项看，受国际油价下跌影响，4月国内汽油和柴油价格均环比均下降1.7%，对应4月交通工具用燃料环比为-1.6%，去年同期又是高基数，导致同比下降为-10.4%。此外翘尾因素也对4月CPI造成一定拖累，中金公司研究所认为，CPI回落的0.6%中，翘尾因素拖累了0.4%。再看PPI。PPI之前两个月一直是环比零增长，4月环比下滑至-0.5%；而同比从-2.5%回落至-3.6%，表现相对更弱。分项来看，受海外经济衰退、风险事件频发影响，国际油气价格走低，造成一定程度拖累；石油煤炭加工、化工环比分别为-2.3%、-1.1%。但黑色冶炼、煤炭开采价格环比分别为-1.0%、-4.0%，与国内偏弱的固定资产投资数据相符合（3 月固定资产投资同比从 1-2 月的 5.5%放缓至4.8%，），或反映出开工端有一定下滑。此外，计算机通信电子3月环比已经转正，4月再度意外掉头向下，环比下降0.7%。社融数据方面，4月社融增量1.22万亿元，低于市场预期的17199亿元；同比增长10%，较上月持平。信贷上，新增贷款7188亿元，低于预期的11354亿元；信贷余额同比增长11.8个百分点，增速环比持平。本月社融的走弱，与季节性趋势不符，可能主要是由于一季度信贷投放额度较多，冲量之后有所回落。结构上看，企业中长贷亮眼（中企业中长贷新增6669亿、同比多增4017亿），一定程度表明低利率下民营经济或正在焕发活力；但居民信贷再转负（中短贷、中长贷分别减少1255、1156亿），这是有统计数据以来的第三次负增长，前两次分别是2022年2月、4月，反映当前居民的购房需求仍较疲弱，结合居民存款减少，反映出提前还贷的现象或仍存在。同时M1 与 M2 剪刀差收窄至7.1%（上月为7.6%），实体经营活力略有改善。居民端短贷负增长同比收敛，4月居民短期、中长期贷款均负增长，不过短期贷款负增长规模同比有所收敛，或表明一方面当前消费意愿恢复，但收入方面修复步伐较慢。另一方面购房意愿在前期阶段性提升后回落。居民端储蓄意愿回落，4月居民存款减少1.2万亿元，同比多降0.5万亿元。存款规模下行或一定程度受到存款利率下行影响，而储蓄流向方面，一方面是风险偏好回升向投资转化、消费意愿回升而转化为消费；另一方面结合居民中长期贷款负增长，居民存款或流向“按揭早偿”。整体来看，4月经济数据反映出的经济情况与有关部门会议“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强”的表述一致。核心CPI的韧性或表明通缩风险较小，往后看CPI可能会逐步提升，内需修复动力尚存但仍需政策呵护。消费端，线下餐饮、旅游等场景消费修复较好，但家电、汽车、生活用品等购买力相关的消费修复动力尚显不足。中游相关行业量价的好转可能需要等待PPI与工业库存的底部反转。交易层面看，经济弱复苏的趋势不变，但经济数据转好、真正转向复苏交易之前，市场风格或依然以主题交易为主，可关注估值较低、业绩修复的板块，如大金融、基建、医药等。养殖ETF（159865）5月12日早盘迅速拉升，涨幅一度达到1.24%，后随大盘持续下探，回吐全天涨幅。近期在市场资金的持续关注下，养殖ETF过去20日净流入超19亿元。来源：Wind 1995年-2022年活猪价格走势来源：中国畜牧业信息网，农业部，华安证券 1995年1月至2022年10月，我国生猪养殖行业经历了七轮完整周期，最短36个月，最长49个月，猪价波动周期3-4年。最大一波上涨出现在2018年5月至2022年3月，是由非瘟防控导致的，最大涨幅251.5%。2022年3月，猪价步入第八轮上行周期，10月猪价上涨至26.64元/公斤。根据博亚和讯数据，2023年4月生猪均价14.45元/kg，月环比下跌6.23%；4月仔猪均价35.41元/kg，环比下跌5.72%。二季度普遍属于消费淡季，短期内需求难以出现较大改善，但是供应端相对充足，生猪产能仍处于相对高位。4月24-28日当周，全国平均猪粮比价处于过度下跌二级预警区间，相关部门研究启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作。在行业持续亏损、现金流吃紧以及疫病影响下，母猪产能整体呈现去化趋势、且降幅有所扩大。2023年1月-3月能繁母猪存栏量延续下降趋势。同时，2023年再次爆发了小范围的非洲猪瘟，当前非瘟的防控手段仍以物理防控为主，生物技术暂未迎来突破，进一步降低了养殖个体户补栏意愿，加剧供需矛盾，未来猪价上涨至超预期位置的概率较大。养殖板块从2020年8月开始，猪肉价格见顶，中证畜牧养殖指数开始回调，目前指数的PE分位已经来到自上市以来23.63%的低位，具有一定安全边际。来源:Wind 从市场节奏上看，二级市场抢跑严重，当猪价上涨、市场预计上市公司基本面改善即将兑现时，行情即告一段落，除非基本面再次超预期改善。但如果市场预计上市公司亏损，去产能猪价上行的行情则有望开启。当前猪价低迷，补栏低于预期，叠加猪瘟爆发，需求回暖的大前提下，建议关注养殖ETF（159865）投资机会。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-15

经济修复变慢，美债风险扰动，市场短期或震荡

由上月的0.7%，回落至0.1%；4月PPI同比降幅扩大至3.6%，连续7个月下降。4月社会融资规模增量为1.22万亿元，新增人民币贷款7188亿元，M2同比增速回落至12.4%，也均低于市场预期。经济、金融数据反映当前经济复苏情况并不牢固，仍然需要政策加码。下周二有关部门将公布4月社会消费品零售总额，规模以上工业增加值等月度经济数据。另外下周一还将有1000亿元MLF到期，数据不好的情况下，市场对降息有期待，可以重点关注。海外方面美国4月CPI同比增长4.9%，低于市场预期的5%，但美有关人员认为CPI数据绝对值仍然太高，表态偏鹰。同时美国债务问题还是一个可能的风险点，引发避险情绪；财长人员表示，必须有所妥协，国会必须提高债务上限。美国国债一般被认为是安全的投资品种，一旦出现债务违约，可能导致信贷收紧、失业率上升，美国经济可能陷入严重衰退，全球股票市场也可能面临冲击。因此下周美国高层对于债务上限的讨论也很重要。总体来说，A股前期人工智能、“中特估”板块上涨较多，虽然是可能贯穿全年的主线，但短期有资金获利了结出现，同时内外负面因素叠加，市场可能处在震荡期。后续需要关注政策如何来应对经济修复走弱的情况。从配置的方向看，养殖板块前期调整时间和幅度较大，或存在阶段性的布局机会。4月末有关部门表示，全国平均猪粮比价为5.21：1，处于过度下跌二级预警区间，将研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。从猪周期角度来说，收储不足以改变供需关系的趋势，不过也说明目前猪价确实低迷。2022年5月至12月，国内的能繁母猪存栏持续环比增长，而能繁母猪配种到商品猪出栏的产能传导的时间是10个月左右，因此二季度生猪出栏量总量预计仍处在环比增加阶段；再加上猪肉需求处在淡季，猪价短期难以上涨。不过低猪价下行业亏损，叠加猪瘟区域性扰动，会加速生猪产能的去化。一季度，中证畜牧养殖指数归母净利润-69亿元。猪价低位下，自2021年三季度以来，板块已有6个季度归母净利润为负。今年一季度，能繁母猪存栏持续减少。根据相关部门数据，1-3月能繁母猪存栏环比分别-0.50%、-0.60%和-0.87%。从全年走势判断，下半年随消费旺季到来，猪价有望反转向上，突破去年10月高点。参考最近两轮猪周期，猪价底部、产能去化或成为养殖板块的催化剂。从长期来看，猪价呈现上涨趋势，投资养殖板块或可对冲猪价的上涨。另外行业集中度持续提升，近5年11家上市头部猪企的生猪出栏市占率，分别为6.74%、8.29%、10.49%、14.20%和17.60%，提升较为明显。未来散户不断退出，我国生猪养殖行业集中度有望持续提升。自2020年8月以来，猪肉价格见顶，中证畜牧养殖指数开始回调，截至5月12日中证畜牧养殖指数跌幅达到40.96%，同期沪深300跌幅仅为16.13%。指数PB估值为3.08，位于历史13.81%分位，行业具备较强的配置价值，可以关注养殖ETF(159865)。来源：Wind 此外，汽车板块景气度则是有所回暖。本周相关部门联合发布《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》，2023年7月1日起全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，针对RDE试验报告结果为“仅监测”的轻型汽车国六b车型，给予半年销售过渡期，允许销售至2023年12月31日。过渡期的设置能够减小车企和经销商的去库存压力，避免市场价格体系剧烈震荡，有助于消除消费者观望情绪，对于后续汽车生产将有较好的促进作用，同时也将带动汽车零部件企业产品出货量提升，体现了相关部门对于汽车行业的政策关怀。上周相关部门披露2023年4月乘用车市场零售达到163.0万辆，同比增速55.5%，环比增长2.5%，也是自2010年以来仅有的两次环比正增长之一。最新的数据5月1-7日，乘用车市场零售37.5万辆，同比去年同期增长67%，较上月同期增长46%；新能源车市场零售9.9万辆，同比去年同期增长128%，较上月同期增长38%。来源：Wind 此前市场最担心的还是“价格战”对行业的影响。随着国六b实施政策落地，行业信心有望恢复。另外近期特斯拉国内model 3和model y均出现了涨价，同时新一轮新能源车下乡政策也即将出台，叠加原材料价格下行、缺芯缓解、疫后消费复苏，汽车板块或有阶段性反弹行情机会。但是，今年新能源可能会遇到一些挑战。一方面，新能源车的渗透率已经达到30%，随着增速下降，市场就要重新寻找估值中枢。另一方面，今年新能源赛道的出口大概率会下降。中长期看好新能源化和智能化变革，可以关注汽车ETF（516110）、新能源车ETF（159806）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-15

陈健豪；黄金公开策略连续获利中，团队免费开放体验名额！

，劳工部表示，最终需求生产者物价指数(PPI)在3月下降0.4%之后，4月反弹0.2%。在截至4月的12个月里，PPI增长2.3%，为2021年1月以来最小的同比增幅，3月为同比增长2.7%。服务成本增长0.3%，占据PPI环比增幅的80%。投资组合管理费增长4.1%，推动整体服务成本上涨。个人消费支出(PCE)物价指数的计算包括投资组合管理费、机票价格和医疗保健成本。这是美联储制*币政策时追踪的一个主要通胀指标。整体来看，虽然避险情绪也给金价提供支撑，但更多的资金涌入美元，美元指数走强对金价*明显，而且美元短线看涨信号有所增强，这令金价短线面临进一步下行压力，虽然市场预计美联储6月份将暂停加息，但基本已经被市场消化，短线可能无法给金价提供进一步上涨动能。　　　　黄金技术面分析：黄金上周探高回落收低，主势是震荡，不过短线则是伴随反复的冲高回落，延续前一日的拉锯震荡走法，日线级别：高位震荡；MACD顶背离后出现绿色柱且初步死叉，KDJ粘合后初步死叉，金价连续两个交易日冲高回落，并跌至5日均线和10日均线下方，短线看空信号有所增强，目前正试探布林线中轨2007.24附近支撑，如果失守该位置，则有望进一步跌向，布林线下轨1967.20附近，目前布林线轨道接近水平运行，中线走势参考布林线轨道1967.20-2047.27区域突破情况。短线的话，2000整数关口、5月2日低点1978.39附近也还分别存在一定的支撑。上方10日均线阻力在2021.30附近，在收复该位置前，后市偏向空头，进一步阻力参考2030关口，若能回升至该位置上方，则削弱短线看空信号。综合来看，黄金建议今日以反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2023-2028一线阻力，下方短期重点关注2000-1995一线支撑。　　　　原油最新行情趋势分析：　　　　原油消息面解析：5月12日（上周五）美市尾盘，美原油收报于70.00美元/桶附近；油价周四下跌约2%至一周低点，因为美国债务上限的政治僵局激起了对全球最大石油消费国经济衰退的不安情绪，而美国初请失业金人数的增加和亚洲经济数据的疲软也对油价造成打击。美国财政部长耶伦敦促国会提高31.4万亿美元的联邦债务限额，并避免发生前所未有的违约，从而引发全球经济衰退。目前美国债务上限的不确定性，最近可能促使大部分石油行业出现信贷紧缩的银行业问题，以及出现经济衰退的持续强烈可能性，仍然是石油市场的重大障碍。总体来看，美国债务上限的不确定性增加油价上行压力，美国初请失业金人数升至一年半新高增加了经济衰退的担忧情绪，油价短线或承压；油价近期交易需要关注就美国债务上限问题下周将举行的会议，不确定性风险较大，投资者需谨慎。　　　　原油技术面分析：原油日线中阴线收低回落，久攻73.50-73.80突破未破，昨日承压转换回落，同时跌破了低点71.30.冲高回落蓄势破低，打破了持续性的反弹结构，日线级别：震荡下跌；MACD死叉信号延续，油价的低位反弹在50%回撤位附近受阻后承压，并回落至5日均线、10日均线和38.2%回撤位下方，短线下行风险有所增加，若失守5月4日干69.80下方，可能会重新下探3月份低点64.10附近支撑；短线的话，23.6%回撤位68.49、3月24日低点66.81附近也还分别存在一些支撑。由于KDJ金叉信号仍在，在失守69.80前，仍不能排除多头重拾反弹走势的可能性，上方10日均线阻力在71.62附近，5日均线阻力在72.18附近，若能收复该位置，则削弱短线看空信号，动能还需顶破4月28日低点73.92附近阻力，才能扭转短线下行风险。综合来看，原油今日操作上陈健豪建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注71.2-71.7一线阻力，下方短期重点关注69.0-68.5一线支撑。　　　　市场中最可怕的不是没有行情，不是没有机会，而是茫然，乱下单，一个不知道去哪里的人，面朝哪个方向都是逆向，任何一个方向吹来的风将都是逆风!同样不懂交易的人，不管做多做空，行情一旦波动，就是无妄之灾！这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。如果你做单不顺或投资经常资金缩水，那么可以跟我聊聊，我将尽己所能授之以渔。（实盘体验群，免费体验3-5天现价单）. 　　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（陈健豪）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　　陈健豪老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　　文/陈健豪（微信：wy39749）　　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的陈健豪！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

陈健豪2023-05-15

Mysteel：建筑原材料周报（5.8-5.12）

国内宏观数据相继出炉：4月国内CPI与PPI数据继续下降，其中CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1个百分点；PPI同比上涨3.6%，环比下降0.5个百分点，4月CPI和PPI数据表明经济内生动力偏弱，国内需求不足。另外4月信贷数据的同样不及预期，总量边际走弱趋势明显，但结构却存在显著分化：企业长中贷尚可，而居民信贷断崖式下跌，预示着未来房地产销售恢复速度可能会快速放缓，同比降幅或继续扩大。国内经济和金融数据表现不及预期使得上周钢价反弹后继续承压。产业方面，上周建材产量继续下降，但降幅出现收窄迹象，主要得益于近期钢厂利润的小幅改善，市场复产传闻再起，导致钢厂实际减产力度有所趋弱。另外，上周建材需求出现改善，主要得益于五一节后的需求回补，属于预期之内。但总体来看，随着终端对钢材集采的完成，叠加雨季降至以及项目资金短期难有缓解，因此后期需求仍有下降的预期。在后期需求降速大于产量降速的预期下，钢价向下的趋势可能仍未改变。整体来看，国内将延续弱复苏的格局，且海外需求也依然乏力，所以在这种背景下，市场对于宏观政策刺激的期待会愈发强烈，其实在上周五时，市场已在传言本周一MLF利率将会下调。所以短期内，市场或处在多空博弈的阶段，不确定因素增加，预计本周建筑钢材价格震荡运行。建筑业方面上周下游节后消费回补，带动交易情绪较为积极，建材消费明显好转，预计本周消费或有减弱。上周全国砂石样本企业开机率为67.29%，周环比下降0.19个百分点。华北和华南两个地区开机率有所下降。华南受天气以及需求影响，部分厂家产线暂时没有全开，产线开机率下降。预计本周砂石厂家开机率或暂稳。上周全国水泥出库量567.25万吨，环比上升3.84%，年同比下降22.96%；基建水泥直供量190万吨，环比回升2.7%，年同比提升12.43%。5月上旬，全国水泥行情延续跌势，多地水泥价格出现明显下跌，且范围较广，上周市场需求回升或依旧不理想，加之原材行情下行，多地水泥价格再次下跌。上周全国混凝土产能利用率为13.04%，环比上期提升0.19个百分点；发运量方面环比提升1.49%，年同比降低14.49%。一、建筑材料价格行情二、建筑材料行情分析（一）钢材 1. 建筑钢材核心观点：短期市场多空博弈加剧，预计本周建筑钢材价格震荡运行上周螺纹钢复盘分析上周建材市场延续跌势，全国螺纹钢均价周环比下跌11元/吨，其中华东地区跌幅居前，华中、华南、西北地区跌幅次之，东北地区跌幅稍缓。产量方面，上周小样本螺纹产量为268.03万吨，环比下降4.95万吨。产量持续回落，其中除东北外，其余区域供应水平均有减量。上周受五一期间检修或减产的影响延续，叠加部分新增检修、减产、转产等，且复产和增产的企业比例低于检修和减产比例，因此供应环比延续减量，库存方面，上周螺纹钢总库存环比降65.89万吨至919.59万吨，为今年以来库存降幅最大的一周，主要是供应端明显收缩所致。其中厂库降幅为今年以来单周最大，主要由于钢厂减产，叠加钢厂对后市预期偏悲观，主动降库意愿偏强，低位刚需采购阶段放量所致；另外社库降幅扩大，主要是市场在跌价情况下主动出清库存所致，叠加期货在上周初出现反弹，贸易商趁此机会走量。需求方面，上周小样本螺纹表需在333.92万吨，环比增51.9万吨。节后钢材消费整体有所回补，除终端刚需采购增加外，部分缓建项目也陆续开始恢复。本周展望供应方面，钢厂成本整体下降，个别前期检修钢厂有复产计划，预计本周建筑钢材产量环比变化不大，产量继续下降乏力，或对现货价格形成一定的压制。库存方面，钢厂外发积极且市场降库意愿提升，西南、西北、东北去库开始，短期仍将维持较快降库速度。需求方面，上周建材消费或是5月单周最高水平。随着终端对钢材集采的完成，叠加雨季降至以及项目资金短期难有缓解，因此后期需求仍有下降的预期，但短期建材消费或维持在310-330万吨/周的水平。综合来看，短期内，市场或处在多空博弈的阶段，不确定因素增加，预计本周建筑钢材价格震荡运行。 2. 中厚板核心观点：后市压力尚存，市场操作谨慎，预计本周中厚板价格或震荡偏弱。上周中厚板复盘分析上周全国中厚板市场价格震荡走弱，板卷价差收窄。全国中厚板均价周环比下跌61元/吨，市场成交情况表现一般，低价位成交尚可。供应方面，上周钢厂中厚板实际产量152.33万吨，周环比增加0.39万吨。目前关于粗钢产量平控消息已基本被市场消化，叠加中厚板当前仍有一定利润，因此产量相对稳定，生产积极性继续增加。库存方面，上周全国中厚板库存总量为182.86万吨，周环比增加0.97万吨。随着五一节后需求有所恢复，库存下降压力有所缓解，其中华东市场降库最多。需求方面，上周中厚板表观需求为153.3万吨，周环比增9.15万吨。五一节后市场需求有所回升，带动表需数值环比增长。但从市场实际情况来看，真实需求情况表现一般，终端观望情绪依旧存在。本周展望产量端：当下中厚板的关注点在于供给端。当前中厚板产量处在过去三年同期高位，从钢企生产利润来看，中板后期减量的空间较小，压力依旧维持，预计短期其产量难以明显下降。需求端：后期将逐步进入行业淡季，需求或持续下滑，市场整体心态以偏空为主。商家对后市操作较为谨慎，以按需采购为主，投机需求较弱。综合来说，市场情绪持续低迷，叠加淡季逐步到来，市场对后市信心不足。另外当前由于负反馈仍未结束，原料价格继续下行对现货成本支撑进一步减弱，并且终端也以谨慎观望为主，采购积极性较差。因此预计本周中厚板价格或延续震荡偏弱。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格弱势下行，预计本周稳中偏强运行上周水泥复盘分析上周全国水泥价格弱势下行，截止5月12日，百年建筑网水泥价格指数为448.41点，周环比降1.79%。主要市场需求表现不佳，厂家库存压力提升，加之原材行情下行，对生产成本支撑力度下降，水泥行情弱势运行，多地水泥价格再次下跌。华东地区天气不利影响减弱，重点工程平稳施工，需求回升。浙江5-6月有新项目集中招标；多地局部新开已进入前期采购阶段，水泥出库量增加。华南地区广东主要靠在建项目，上周需求回补，市场整体需求疲软，无新项目，增量有限。华中地区局部仍有雨水持续，打断施工节奏，施工进度放缓；区域性天气好转，需求小幅回升。西南地区渝下雨、农忙影响施工进度，民用需求下降明显，基建重点项目进入筹备，距离实际产生用量仍需要一段时间；云南无节假日影响，民用需求较好，但回升占比小，整体需求略有下滑。三北地区天气相对较好，地铁项目正常施工，地销用量平稳，外发小有增加，整体基本产销平衡，本地项目开工仪式多，但实际尚未进入实际采购阶段，水泥需求小有回升。本周展望总体来看，除西南、西北外，其余区域较上期均有增幅，整体需求小有回升。节后各地民用、市政工程恢复，基建稳定供应。区域性天气好转，搅拌站近期需求尚可。开工仪式较多，新项目陆续进入筹备期，个别项目已打桩，小有增量，预计本周水泥出库量或稳中偏强运行。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格偏弱运行，预计本周价格维持弱势上周混凝土复盘分析截至5月12日，百年建筑网统计全国混凝土C30均价为399元/方，周环比下降3元/方。上周发运量提升受阻，阴雨天气影响，此外市场资金面未见明显改善，一线城市房建新开项目稍有提升，但普遍反馈项目进度缓慢，此外部分地区市政类项目出现资金拨款不及时的现象。分区域来看，华北地区天津地铁1号线、8号线及8号线延长段用量较大，12和13号线尚未批复。山西太原大众棚户区改造回迁安置项目二标段即将启动采购，预计7-8月将拉动消费需求。金茂的两个楼盘，以及地铁一号线，楼盘项目进度稳定，供应量没有明显变化；地铁项目因为处于轨道铺设阶段，后续用量或将有所减少。长治新开房建项目悦潞书院“项目，计划7月开工。河北需求基本稳定。石家庄地铁4、5号线预计于6月份启动，届时需求或将提升。西南部分地区农忙影响工程进度。成眉S5线，正有序推进线路站点建设，成资S3线目前正进行全线铺轨，即将结束。重庆部分工程收尾，新项目竞争过于激烈，搅拌站新接订单意愿不浓。主城重庆东站项目稍有需求，但渝北市政类道路改造项目仍未开始供应。贵州上周发运量下滑，其中恶劣天气的持续影响，干旱导致水力发电不足，影响混凝土正常生产。西北地区陕西需求下滑，其中降雨1天混凝土搅拌站全停，几乎无发运量。北跨东拓方针支撑高陵区，高铁东城区位于东拓核心区，后期将发展智慧城，会带动混凝土整体需求。华东地区安徽省降雨影响混凝土发运量2-3天，其中房建项目缺失，资金面未见明显好转。省会城市合肥房建市场扩增。产业园、安置类住房项目未见明显赶工。江苏上周需求下滑，目前围绕港产园项目为主。华南地区广东省上周降雨影响不大，其中广州地铁7号线2期项目，处于赶工期阶段，增城区新开工绿城首府住宅项目启动采购。本周展望整体来看，现搅拌站在手订单以市政、基建项目为主，房建市场相对低迷，混凝土发运量稳步提升，但部分地区受雨水天气影响，发运量有所减少，加之原材端价格跌落，预计短期内混凝土价格弱势运行。（三）建筑行业动态热点信息一览建筑业 5月9日，中指研究院最新研报称，5月房企到期债券余额为689.1亿元，信用债占比近八成。融资综合平均利率为3.79%，同比下降0.26个百分点，环比下降0.1个百分点。 5月9日环球网消息，在德国南部城市海德堡，号称“欧洲最大的3D打印建筑”正在建造当中。这个项目的开发商称，目前只需要两名工人监督工程建设，预计全部工作将于7月完工。 5月10日，厦门迎来2023年首场土拍。厦门本次出让地块数量并不多，仅出让3宗宅地，但土拍热度的大幅飙升却远超市场预料。5月10日，南京2023年第二批次集中供地收官。南京本次共出让10宗地块，总出让面积35.3万平方米，其中9宗为商住用地、1宗安置用地。如需建筑材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！

我的钢铁网2023-05-15

震荡整固，低位寻机！市场分歧加剧，投价值还是投成长？十大券商策略来了

4月CPI同比继续明显回落至0.1％，PPI同比降至-3.6％，显示当前经济复苏仍然较弱。综合来看，当前国内基本面回暖仍需要一个过程，未来短期内市场更可能继续处在蓄势期。　　兴业证券：景气投资的有效性阶段性上升　　结合轮动强度、经济预期差、估值-涨跌幅匹配度三个指标的判断，我们判断“中特估”后续将进入到内部轮动、分化阶段。　　随着“中特估”从此前的贝塔性的修复进入到内部轮动、分化阶段，哪些方向有望取得超额收益？结合“中特估”的三个投资范式（1、低估值、高分红；2、政策持续催化；3、景气修复预期），除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。　　结合轮动强度、拥挤度、偏离度三个指标的判断，我们倾向于认为TMT本轮调整最剧烈的时候已经过去，已经到了价格比时间重要、可以寻找细分方向左侧布局的阶段。　　随着“数字经济”、“中特估”行情的接连演绎，近期市场主线动能减弱，轮动强度开始回升，景气成为更重要的投资线索。一方面“中特估”在贝塔修复后，逐渐进入到内部轮动、分化的阶段。另一方面，“数字经济”尽管调整已较为充分，但新一轮主线的形成仍需要时间。因此，在一个主线动能相对减弱的时间，景气提供的阿尔法权重在上升。　　后续可重点关注两类细分方向：一是2023Q1净利润高增，后续景气度有望延续的板块；二是2023Q1净利润增速不高，但后续景气有望底部反转的方向。具体如下：　　1、高景气有望延续的细分方向主要包括：火电、公路铁路、油服工程、消费建材、专用设备、酒店及餐饮、中药；　　2、景气度有望底部反转的方向包括：黄金、工程机械、通用设备、造纸、航空机场。　　中金公司：低估值国央企仍有修复空间　　近期A股市场波动较大，本周上证指数在创下近一年新高后再度明显回落，尤其是前期支撑指数表现的低估值国央企回调幅度较大。我们认为近期市场调整原因和4月底时期的调整略不同：1）4月底时的调整结合当时的北向资金外流及港股同期表现弱于A股，海外风险因素对市场的影响更大，本周调整则更多体现为内因；2）低估值国央企受资金获利了结、板块表现扩散至银行电力等更多领域、部分国央企出现减持等因素影响行情有所反复，权重股的调整加大了市场波动。　　展望后市，我们认为近期指数回调已计入较多的悲观预期，当前经济数据阶段性走弱背景下如若政策应对得当，对后续市场表现不用过于谨慎，当前市场机会仍大于风险，具体来看，1）经济回稳并非线性修复，也需关注政策后续应对；2）A股估值仍具备吸引力，尤其是低估值国企仍有修复空间。且当前A股整体估值水平不高，沪深300前向市盈率10.3x，仍处于历史中低位，沪深300隐含股权风险溢价5.5％，位于2005年至今历史均值（3.8％）向上0.8倍标准差，表明市场情绪仍偏悲观，整体估值仍具备吸引力。　　行业建议:复苏为主线，风格更均衡。建议投资者关注如下三条主线：1）基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的泛消费领域，如食品饮料等；2）关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括高端制造、科技软硬件，新能源领域的偏谨慎预期也有望有所修复；3）受益于一带一路战略，以及国企改革等主题机会。　　中信建投证券：震荡整固，低位寻机　　近期经济预期持续降温，4月PMI数据走弱明显低于季节同期水平，CPI和PPI同比继续探底，市场等待政策加码。短期在低位方向中寻找机会，中特估与AI短期休整，但仍是中期重要线索。行业重点关注：电力、医药、新能源汽车、家电、工业母机、半导体设备等，主题关注：雄安新区等。　　经济数据偏弱，资金面存量博弈　　“弱预期弱现实”已有定价，市场进一步下跌空间不大，同时疫后复苏进程和前期政策表态也决定了短期不会有大规模经济刺激政策，市场或将在短期继续处于偏弱势的震荡调整状态。4月下旬开始，市场对于经济复苏的预期趋于悲观，PMI、金融数据、地产销售偏弱，人民币近期走贬的趋势和商品期货价格的下跌也显示出中国经济基本面的偏弱、需求不足、库存周期尚未完成切换的问题。同时，市场增量资金仍不足，资金面处于存量博弈阶段，市场资金或将更加注重防御性策略。海外方面，目前仍需确认联储加息周期是否结束，短期关注美债上限谈判。AI与中特估主线调整，中期仍有机会。AI概念经历强度极大的上涨轮后进入了调整休息阶段，但浪潮未完，AI将由主题走向基本面驱动。　　关注结构性景气与政策预期方向　　具备政策预期、基本面预期有望先行扭转的方向将占优，关注重点包括耐用大件消费品如新能源汽车、家电；受益自主可控、结构升级的工业母机、半导体设备，以及盈利逆周期明显回暖的电力板块。待风险偏好重新企稳、前期结构牛中强势板块情绪释放，立足于自身周期的基本面强改善资产有望率先企稳回升，科技中期行情未完，下一轮聚焦基本面强势方向。行业重点关注：电力、医药、新能源汽车、家电、工业母机、半导体设备等，主题关注：雄安新区等。　　民生证券：漫长的季节　　TMT与“中特估”调整，后知后觉的“没有弱复苏”。本周主要宽基指数均出现下跌，市场主要驱动力量TMT与“中特估”均出现调整，仅有少部分高股息行业（如电力及公用事业、煤炭、纺织服装以及钢铁）与新能源录得正收益。事实上，如果剔除TMT与资源+重资产国企，A股其实自2月以来就开始见顶回落，到3月中旬就已经抹平年内涨幅，到了当下已经处于负收益。部分投资者直到本周才交易所谓的“通胀下行”和没有“弱复苏”，可能属于后知后觉。3月以来，从黑色系商品到股票市场已经对此进行了充分交易。值得一提的是，在社融+中国通胀数据公布后的周五，股票市场主题投资“熄火”，债券期货见顶，黑色系反弹。　　中国没有“衰退风险”，只有底部的漫长季节。在经济结构转变的过程中，传统范式可能已经无法捕捉到经济动能切换的迹象：（1）4月信贷数据继续低于预期，这意味着过去传统的债务扩张部门的资产负债表仍在收缩，而这可能导致社融对于经济基本面的领先意义越来越低。历史上社融底部一般领先于M1-M2的底部领先于企业盈利底部，最多不超过5个季度，然而这一次在社融底部出现之后5个季度，M1-M2和企业盈利都还没有触底的迹象。（2）通胀数据回落超预期，但结构上却有新的变化。无论是PPI还是CPI目前都已经回落至前期低点（2020年最低水平）；但从结构上看，CPI中的衣着/教育文娱/医疗保健等分项都出现了明显的上行。经济结构上，中低端、县域消费和对一带一路沿线国家的出口呈现亮点，但对于总量拉动有限，甚至不能被上市公司的收入和盈利所反映。由于过去的资产负债表扩张部门（居民、地方政府）仍在持续收缩，这让市场期待的“顺周期”动能无法回归。我们曾在2月春季策略《料峭春风》中提示投资者，没有所谓“弱复苏”，资产负债表的问题最为重要。在2023年的大部分时间里，中国聚焦经济周期的投资者一方面期待美国的衰退和中国的“弱复苏”，聚焦产业周期的投资者则期待AI的产业化能够接棒已经出现产业趋势放缓的“新能源”产业。上述两种美好期待的产生和期望带来失望的循环无疑都是市场阶段性波动的来源。在上述期待与落空中，当下主动偏股基金净值中位数已经转负，接近1/5的基金已经创下去年以来的净值新低。　　海外滞胀的下一场景：或许是一个漫长的08年前3季度。从本周公布的美国经济和通胀数据来看，工业生产指数和通胀读数仍在持续回落，经济还未实质性进入衰退，甚至前期的就业、消费和制造业PMI都出现反弹，然而市场已经开始交易美联储政策转向（联邦基金利率期货指示7月美联储将首次降息），我们认为背后其实是对于金融部门潜在风险的担忧：面对仍然处在较高水平的通胀和意外反弹的长期通胀预期，如果美联储继续选择紧缩以打压通胀，那么金融风险的爆发可能会带来更为深度的衰退，甚至是萧条。虽然银行业的流动性风险有所缓解，但美国债务违约的风险却接踵而至：美国1年期主权信用违约掉期（CDS）已经创下2007年以来新高，5年期也已经创下2011年以来新高。随着债务上限问题的发酵，无论是否最终提高债务上限，信用违约或者国债供给增加都可能会进一步冲击本已脆弱的银行系统，美联储可能在通胀还未回落至低位时就要被迫降息。那么类似2008年前3季度的场景会发生：实体经济未出现实质衰退，但是银行系统问题倒逼的宽松已经到来，通胀开始反弹，大宗商品可能会迎来一轮上涨。但与2008年的不同之处在于：大宗商品的产能和库存更为紧张，实体经济弹性较弱但是韧性较好（私营部门资产负债表健康），政府负债较高，美国经济真正确认进入绵长的“滞胀”状态。　　转变“增长”思维，以“底线”看待资产回报。在漫长的等待时期，理解“底线思维”去寻找韧性资产成为了重要任务。高分红资产不单是“股息率”，更多的是一种能力，特别是对于垄断行业而言，是一种放弃远期增长而稳定当下回报的能力，它反而显得弥足珍贵。从短期来看“中特估+红利”的逻辑将重于通胀逻辑：资源类企业（煤炭、油），交通运输（港口、公路、油运、干散），银行（四大行），重资产国企（炼厂、电力、建筑）；有色板块因为对于中国的复苏预期回归现实出现了大幅调整，反而会为未来交易海外滞胀留下更好的布局空间。此外，场景消费展现出较为强劲的基本面，推荐中低端消费、县域消费；参考2021年强周期行情结束后的市场特征，以“宁组合”为代表的赛道板块仍有反弹空间。　　华西证券：金融数据转弱，对接下来A股影响几何？　　海外市场：美国消费者对经济衰退的担忧升温，中期美元大概率走弱。美国通胀如期下行为美联储提供了暂停加息的空间，5月FOMC声明也暗示本轮加息周期或已结束。但年内是否降息存在较大不确定性，因为美国劳动力市场仍具备韧性，鲍威尔也重申年内降息的可能性较小。当前美国经济数据尚未体现明显的衰退压力，不过5月消费者信心指数显示市场对经济衰退担忧有所升温。往后看，美联储停止加息叠加经济衰退压力，中期美元指数大概率走弱。　　通胀、金融数据不及预期，印证经济内生动能不足，市场“弱复苏”预期进一步强化。通胀方面，4月CPI、PPI均低于市场预期；金融数据方面，4月社融、信贷均大幅低于预期，一方面是一季度“天量”投放透支影响，另一方面则是经济动能环比有所减弱。结构上，居民端明显转弱，居民短贷和中长贷再次出现负增长，收入预期偏弱和房地产市场较低迷是主要原因。自防疫政策转向之后，当前居民消费的增长仍具有挑战性：一方面，在经济复苏早期阶段，就业压力仍存在，为居民收入增加带来掣肘；另一方面，房地产市场的低迷使得居民资产负债表仍具有继续萎缩的压力。　　政策环境偏暖，市场利率低位运行是大概率。低通胀、经济弱复苏和资产荒下，宏观流动性维持充裕：1）5月以来经济复苏斜率放缓，资金需求端降温，R007、DR007利率中枢再次回落至政策利率下方。经济弱复苏和低通胀环境下，货币政策将维持相对宽松，银行间流动性有望维持合理充裕；2）近期多家股份行补降定存利率，此外协定存款和通知存款利率加点上限也将迎来下调。“资产配置荒”下，市场利率低位运行是大概率，有望支撑权益市场底部区间。微观流动性方面，当前A股流动性处于紧平衡状态，存量博弈思维下，市场风格的轮动或仍延续。　　投资建议：逢低敢于布局，聚焦央国企、一带一路等主线。4月通胀、金融数据低于预期显示当前经济内生动能不强，居民信心偏弱。从这个角度来看，政策偏暖环境仍存在，稳增长、扩内需政策有望继续发力，市场对经济的悲观预期释放后，A股风险偏好有望迎来企稳。展望后市，低通胀、经济弱复苏和资产荒下，市场利率低位运行是大概率，支撑权益市场底部区间，当前企业盈利正步入上行周期，我们仍对2023年权益类资产价格持偏积极的观点。操作上，建议短期休整后敢于逢低布局。　　行业配置上，聚焦央国企、一带一路等主线。

金融界2023-05-15

黄金今天行情怎么看？最新价格涨跌分析及黄金实时操作建议

，劳工部表示，最终需求生产者物价指数(PPI)在3月下降0.4%之后，4月反弹0.2%。在截至4月的12个月里，PPI增长2.3%，为2021年1月以来最小的同比增幅，3月为同比增长2.7%。服务成本增长0.3%，占据PPI环比增幅的80%。投资组合管理费增长4.1%，推动整体服务成本上涨。个人消费支出(PCE)物价指数的计算包括投资组合管理费、机票价格和医疗保健成本。这是美联储制*币政策时追踪的一个主要通胀指标。整体来看，虽然避险情绪也给金价提供支撑，但更多的资金涌入美元，美元指数走强对金价*明显，而且美元短线看涨信号有所增强，这令金价短线面临进一步下行压力，虽然市场预计美联储6月份将暂停加息，但基本已经被市场消化，短线可能无法给金价提供进一步上涨动能。黄金技术面分析：黄金上周探高回落收低，主势是震荡，不过短线则是伴随反复的冲高回落，延续前一日的拉锯震荡走法，日线级别：高位震荡；MACD顶背离后出现绿色柱且初步死叉，KDJ粘合后初步死叉，金价连续两个交易日冲高回落，并跌至5日均线和10日均线下方，短线看空信号有所增强，目前正试探布林线中轨2007.24附近支撑，如果失守该位置，则有望进一步跌向，布林线下轨1967.20附近，目前布林线轨道接近水平运行，中线走势参考布林线轨道1967.20-2047.27区域突破情况。短线的话，2000整数关口、5月2日低点1978.39附近也还分别存在一定的支撑。上方10日均线阻力在2021.30附近，在收复该位置前，后市偏向空头，进一步阻力参考2030关口，若能回升至该位置上方，则削弱短线看空信号。综合来看，黄金建议今日以反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2023-2028一线阻力，下方短期重点关注2000-1995一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财2023-05-15

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