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美国6月核心PCE通胀升温,打乱美联储9月降息预期
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次议息会议中,美联储主席Jerome
Powell
表示,需要“看到几个月令人信服的通胀下降数据”才能考虑宽松政策。而6月核心PCE的表现可能会让9月成为“观察而非行动”的月份。 当前市场对美联储路径存在分歧: 机构 预期首次降息时间 年内预期降息次数 摩根大通(JPMorgan) 9月 2次 高盛(Goldman Sachs) 11月 1次 花旗(Citigroup) 9月 3次 可以看出,通胀数据的不稳定性让各大投行对政策前景的判断出现分化,这也将增加资产价格的波动性。 对股市、债市与美元的潜在影响 在高于预期的PCE数据发布后,美国金融市场出现短暂波动。其影响主要体现在以下方面: 美债收益率上升:投资者削减对降息的押注,导致10年期国债收益率反弹。 美元走强:美元指数小幅上扬,反映出市场对美联储延迟宽松的定价调整。 股市震荡:标普500指数早盘下挫,科技股因利率敏感性受到更大压力。 值得注意的是,若未来几个月通胀持续高于目标区间,“高利率维持更久”将成为市场新共识。 权威点评与总结 6月核心PCE数据释放出一个明确信号:通胀虽在下降通道中,但速度缓慢且具有反复性。这将迫使美联储在降息决策上保持高度谨慎,政策“转向”的时间点变得更不确定。对于投资者而言,当前阶段需要关注通胀结构性变化、服务业价格走向以及劳动力市场的持续强度。 这份通胀报告再次提醒我们,不应对通胀下行路径过度自信,美联储将继续保持“数据依赖”立场。 —— Barclays,2025年7月30日 核心PCE年内回到2%目标的可能性极低,这将令美联储更倾向于延后首次降息。 —— Bank of America,2025年7月30日 在就业市场未见大幅松动前,美联储无迫切性采取宽松措施。 —— UBS,美国宏观策略部,2025年7月30日 常见问题解答 问:核心PCE与CPI有何不同? 答:核心PCE剔除了食品与能源的短期波动,更能反映消费价格的长期趋势,是美联储最关注的通胀指标。 问:这次PCE数据为何引起市场关注? 答:因其略高于预期,可能阻碍美联储在9月开启降息的进程,改变市场对货币政策的定价。 问:9月还有降息的可能性吗? 答:依然存在,但概率下降,市场将密切关注接下来的CPI与就业报告作为参考。 问:高PCE数据是否意味着美联储将加息? 答:目前并无加息迹象,但若未来几个月通胀持续升温,加息选项可能重新进入讨论范围。 问:投资者该如何应对当前不确定性? 答:应关注美债收益率与美元走势,降低利率敏感型资产风险敞口,同时跟踪美联储官员的最新表态。 来源:今日美股网
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今日美股网
08-01 00:10
美元7月或迎2025年来首度月度上涨 因美联储鹰派立场与经济韧性支撑
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打压降息预期 美联储主席Jerome
Powell
周三表态称,他并不急于降息,并强调美联储仍需看到更多通胀持续回落的证据,这一立场被市场解读为“鹰派信号”。 这一表态直接打压了市场对9月或11月降息的乐观预期,推高了短端美债收益率,进一步提振了美元。 此前公布的6月核心PCE物价指数同比增长2.8%,高于预期的2.7%,也为美联储维持高利率政策提供数据支撑。 欧元遭受重挫 成美元本月上涨主要“对手盘” 美元走强的另一面,是欧元的大幅回调。本月,欧元兑美元汇率已累计下跌近3%,为近一年最大月度跌幅之一。 投资者逐渐撤回此前对“欧洲市场将成为新兴增长中心”的押注,转而重新配置美元资产。 此外,欧洲经济数据疲软、企业信心下滑,也削弱了欧元吸引力。 美国经济表现强劲 投资者信心回暖 除政策因素外,美国近期一系列经济数据亦显示出显著韧性: 6月个人消费支出环比增长0.3% 6月核心PCE通胀同比增长2.8% 上周首次申领失业金人数为21.8万人,低于预期的22.4万人 这些数据表明,尽管利率处于高位,美国消费者与劳动力市场仍保持一定活力,增加了市场对“软着陆”的信心。 加之近期特朗普政府缓和对外关税政策的不确定性,也在一定程度上缓解了市场波动。 权威点评与总结 综合政策立场与宏观数据,美联储目前仍倾向于“观望”模式,但不会轻易向降息施压妥协。美元近期表现反映了全球资本在动荡时期的避险偏好,而美联储的立场强化了这一趋势。 欧元的疲软进一步放大美元相对优势。但从长期看,若未来数据再度走软、全球需求减速,美元的涨势仍可能遭遇调整。 美元的上涨并非偶然,而是政策与基本面共振的结果,目前美元仍处于上升周期中。 —— Barclays Capital,2025年7月31日 美联储的坚持观望并不等同于放松,市场低估了他们对抗通胀的坚定性。 —— JPMorgan Global FX Strategy,2025年7月31日 欧元受打击凸显出欧洲结构性挑战尚未解决,美元优势短期内仍难以撼动。 —— Goldman Sachs Research,2025年7月31日 常见问题解答 问:为什么美元7月上涨势头强劲? 答:主要因为美联储维持高利率立场,以及美国经济数据好于预期,提振市场信心。 问:鲍威尔的表态意味着美联储不会降息了吗? 答:并非完全否定降息,但意味着不会急于行动,需等待更多通胀回落的明确证据。 问:美元上涨对其他货币有什么影响? 答:对欧元、日元等主要货币构成压力,尤其是欧元本月下跌近3%,表现最弱。 问:美元走强是否会持续? 答:短期有望维持强势,但中期取决于后续通胀数据与美联储政策变化。 问:欧元为何表现疲软? 答:主要由于投资者对欧洲经济失去信心,同时美债收益率吸引资本回流美元资产。 来源:今日美股网
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今日美股网
08-01 00:10
美联储偏爱通胀指标再度升温,强化高利率维持预期
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动。主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome
Powell
)在会后记者会上强调,特朗普政府加征关税对通胀的传导效应“仍处于早期阶段”,“离全面显现还有很长的路要走”。 经济增长动能出现分化,消费与收入表现不一 除通胀数据外,6月美国个人消费与收入数据呈现分化趋势: 剔除通胀因素后的实际个人消费支出环比增长0.3%,低于市场预期的0.4%,但较5月的-0.3%实现回升。 个人收入环比增长0.3%,较5月的-0.4%出现反弹,显示就业与薪资层面仍有支撑。 市场影响与政策前景 核心PCE是美联储最为关注的通胀衡量指标之一,本次数据强化了市场对年内维持高利率甚至可能推迟降息时间表的判断。尽管经济增速略显疲软,但在通胀未明显回落前,美联储可能继续保持谨慎态度。 市场将密切关注未来几个月的就业、通胀与消费数据,以研判9月及年底的政策方向。目前,交易员对美联储9月是否开始降息的押注仍呈分歧状态。
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Dan1977
07-31 21:02
9月降息保卫战!美联储内部共识破裂,鹰派鲍威尔给降息预期泼冷水
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TradingKey - 美联储7月货币政策会议如市场预期按兵不动,但却成为美联储内部官员意见分歧加剧的新高潮,打破三十多年来的常规共识。会议声明提到的经济增长放缓暗示鸽派,而美联储主席鲍威尔却透露鹰派的担忧。 当地时间7月30日,美联储决定将联邦基金利率维持在4.25%至4.50%的区间,自2024年累计降息100基点后,现已连续五次会议维持利率不变。 【美联储利率决定,来源:TradingKey】 考虑到近期的经济数据,这场FOMC会议透露的信息极为复杂。与前一次会议相比,7月美联储会议声明主要产生两处变动: 剔除“经济前景有关的不确定性有所减弱”的说法,继续强调不确定性“偏高” 重申净出口波动已影响数据,但这些指标透露的经济信号的表述从“经济活动继续稳健扩张”改为“上半年经济增长温和”。 彭博经济学家表示,声明中的后一项调整比他们预计的更为鸽派。虽然大多数FOMC决策者要等到今年年底才会对通胀朝着正确方向发展拥有足够信心,但这次鸽派声明预示着,9月降息的可能性正在增加。 但是,鲍威尔在会议后的发布会的说法却描绘了另一番经济景象,这使得交易员削减9月降息押注,下一次会议降息25个基
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TradingKey
07-31 13:08
日本央行刚刚宣布利率决议,美元/日元应声重挫!究竟怎么回事?
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变,且美联储主席鲍威尔(Jerome
Powell
)降低9月份降息预期。 由于官员们可能需要时间来评估美国关税将如何影响日本经济和全球贸易,日本央行决策委员会避免就未来加息时间给出任何明确暗示。 不过,日本央行在展望报告摘要中淡化对贸易不确定性的描述,表明其不再“极高”,并重申在条件允许的情况下加息的意图。
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tqttier
07-31 11:32
鲍威尔说了什么?!黄金日跌幅扩大至50美元、比特币一度失守11.6万美元
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多数决议。 主席鲍威尔(Jerome
Powell
)在新闻发布会上未就9月16-17日的下一次议息会议释放降息信号,仅表示“尚未做出任何关于9月的决定”,并称“未来几个月将会评估大量数据”。 鲍威尔还指出,尽管特朗普要求将利率大幅下调3个百分点以降低美国债务利息成本并刺激楼市,美联储仍将坚持观察关税对通胀路径和经济韧性的长期影响。 在谈到两位异议理事时,鲍威尔表示:“我们今天听到了他们明确的逻辑。这是一场围绕桌面非常良好的会议。” 鲍威尔再次强调,通胀仍然是美联储的核心关注之一。他表示,“如果行动过早,可能无法彻底解决通胀问题;如果行动过晚,可能对就业市场造成不必要的伤害。” 鲍威尔补充道:“最终我们必须坚定地控制住通胀,这是毫无疑问的。” 在鲍威尔讲话期间,市场对美联储9月降息的预期降至47%。 市场反应 鲍威尔讲话期间美元上涨,黄金日跌幅扩大至50美元。 (图源:FX168) 比特币一度跌破11.6万美元/枚。 (图源:FX168) 政策分歧加剧,鲍曼与沃勒观点分化 沃勒长期主张“忽略关税引发的一次性物价冲击”,并将政策重心转向充分就业。他认为自己主张“不是出于政治动机”,但其立场确实与白宫相符。沃勒由特朗普提名,已被视为鲍威尔任期于明年5月届满后的潜在继任者之一。 同样由特朗普任命的鲍曼也表示,关税对通胀的影响有限,而就业市场的下行风险正在放大。她在去年9月曾反对大幅降息,理由是通胀尚未得到有效控制,显示她此次立场出现重要转变。 这也是自1993年安格尔(Wayne Angell)与林赛(Lawrence Lindsey)集体反对宽松政策以来首次有两位美联储理事在一场会议上投下反对票。 过去鲍威尔主持的61场会议中,仅有16次出现异议,其中14次来自地区联储主席,仅2次来自理事会成员。 与白宫矛盾加剧,“2.5亿美元装修费”成新火药桶 本次利率按兵不动的决定势必将加剧美联储与白宫之间的紧张关系。白宫近期更是借助美联储总部25亿美元翻修工程发难,质疑鲍威尔的管理能力。 尽管特朗普上周曾前往施工现场并称“此行只是为帮忙推动项目完成”,并表示“我不想把事情变得个人化”,但他在接受采访时也坦言“解职鲍威尔不是没可能”。 鲍威尔在发布会上被问及特朗普的施工视察行程时表示,那是一次“很不错的拜访”,并称“很荣幸接待总统”。至于这是否是一种变相施压,鲍威尔回应说:“这不是我该评价的事。” 国会共和党同步发力,Fed独立性面临挑战 共和党国会议员也在不断对鲍威尔施压。佛州众议员**安娜·保利娜·卢娜(Anna Paulina Luna)**已要求司法部对鲍威尔有关装修项目的国会证词展开“伪证调查”;尽管该提议被普遍视为“希望渺茫”。 更具潜在影响力的是众议院议长迈克·约翰逊(Mike Johnson)近期在接受彭博采访时表示,对鲍威尔“非常失望”,并表示愿意重新审视1913年《联邦储备法案》,即美联储的立法基础。 财长斯科特·贝森特(Scott Bessent)也公开呼吁对美联储进行“全面内部审查”,认为这可能成为鲍威尔“政治遗产”的一部分,并指责美联储在非货币职能上“越权扩张”。 特朗普表示支持这一提议。部分分析人士认为,若相关行动获得政治动力,这将是数十年来对美联储运作方式最具破坏力的调整之一。 当被问及特朗普的持续施压是否可能削弱美联储的独立性时,鲍威尔坚定表示:“中央银行的独立性是一种制度安排,多年来为公众服务良好。只要继续服务公众利益,就应该得到尊重。” 他强调,这种安排能够让国家在面临艰难决策时“依赖数据,而非政治因素”,并称“国会内部对此已广泛理解”。 至于他是否将在明年5月任期届满后选择卸任理事一职,鲍威尔未正面回应,仅表示:“我暂时没有更新消息。”
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Dan1977
07-31 04:07
美联储按兵不动,资本市场“风平浪静” 内部分歧与特朗普施压暗示9月降息稳了?
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储主席 杰罗姆·鲍威尔(Jerome
Powell
)立即降息,并在一场讲话中,批评美联储办公室翻修项目存在成本超支,暗示这可能构成罢免鲍威尔的理由。 特朗普甚至表示,若鲍威尔不配合降息,将考虑任命一位“更乐于配合货币宽松”的新任主席。 这一言论引发市场与学界对美联储独立性的强烈担忧。部分分析人士指出,特朗普的强硬言辞或将“适得其反”,反而促使鲍威尔更加坚守独立性,避免外界认为货币政策屈服于政治干预。 鲍尔强调政策审慎,密切关注贸易不确定性 鲍威尔多次强调,美国当前贸易政策的不确定性是维持当前利率水平的关键因素之一。“我们需要看到更明确的经济前景,特别是贸易政策对通胀的实际影响,才能做出明智的政策调整。”鲍威尔在此前讲话中指出。 随着经济基本面持续出现复杂信号,市场普遍预计美联储将在年内剩余时间中保持谨慎态度,而下次政策转向的窗口,或需等待更明确的通胀路径与就业走势。
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Dan1977
07-31 02:19
重磅前瞻!美联储利率决议充满变数?鲍威尔面临“双重压力”,两位理事或罕见联手要求降息
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联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome
Powell
)是否将在会后新闻发布会上释放9月降息的信号。目前交易员普遍押注,美联储将在9月16日至17日的会议上实施2025年的首次降息。 斯蒂思指出,在特朗普及白宫持续数月的猛烈批评下,鲍威尔“可能会发表一些鸽派评论,为9月行动预留余地”。他补充道:“考虑到2.5亿美元的联储总部装修预算超支,以及行政部门的频繁指责,这无疑会对联储高层心理产生影响。” 鲍威尔此前为这项耗资25亿美元的装修计划辩护,并表示仍需更多时间评估总统关税政策对通胀路径的影响。 尽管鲍威尔坚持应观察关税如何影响通胀,但沃勒则持不同观点,他认为关税的影响属于“一次性价格冲击”,美联储应“忽略这些噪音,重新聚焦就业市场”,并警告私营部门就业增长已逼近“停滞边缘”。 鲍曼支持降息的理由是,过去数月通胀数据持续低于预期,贸易政策对通胀的影响也“非常有限”。她还强调,就业市场的下行风险正在上升。 值得注意的是,这标志着鲍曼自2024年秋季以来立场的重大转变。她曾在2024年9月反对一项50个基点的大幅降息,理由是“通胀尚未受控”。 如果沃勒与鲍曼依旧坚持,这将是自1993年艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)担任主席时期以来,首次出现两位联储理事在同一场会议上反对多数意见。彼时,理事韦恩·安吉尔(Wayne Angell)与劳伦斯·林赛(Lawrence Lindsey)反对宽松政策,主张加息。 在鲍威尔主持的61次FOMC会议中,仅出现过16次疑义,其中14次来自地区联储行长,仅两次来自理事成员。 2019年7月,特朗普第一任期内的关税不确定性促使美联储十年来首次降息,当时堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治(Esther George)和波士顿联储主席埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)因反对降息双双提出异议。 尽管周三可能再现,多数观察人士认为鲍威尔仍将捍卫其“耐心观望”的政策立场。 “美联储这次不会采取任何行动,我认为鲍威尔会继续坚持自己的立场,而他也确实拥有坚实的政策基础,”Thornburg Investment Management的克里斯蒂安·霍夫曼(Christian Hoffman)对《雅虎财经》表示。
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Dan1977
07-30 19:09
美联储政策会议登场,面临降息压力,9月或成关键窗口
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联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome
Powell
)将于下午2点30分召开新闻发布会。 以下是关于此次为期两天会议的关键信息。 无法期待借贷成本会降低 市场普遍预计美联储将继续维持联邦基金利率在4.25%至4.5%之间,与去年12月以来保持一致。 决策者认为这一利率水平足以对各类贷款的利率施加上行压力。较高的利率旨在抑制借贷和消费,从而减缓经济活动,推动通胀率回落至美联储设定的2%年目标。 不过,FOMC的12位成员可能不会达成一致。有两位成员已表示支持本周降息。 据芝商所(CME Group)的FedWatch工具显示,市场押注于支持降息的成员将在投票中处于少数地位。该工具通过联邦基金期货交易数据预测利率走向。 FOMC发布的政策声明以及鲍威尔随后召开的记者会,可能会透露美联储在9月下一次会议上降息意愿的线索。 美联储的任务依旧艰难 近几周来,包括鲍威尔在内的多位美联储官员表示,他们对美联储“双重使命”中“控制通胀”这一目标感到担忧。 目前,美国失业率为4.1%,从历史标准来看仍处于较低水平;而核心通胀率为2.7%,高于美联储2%的目标。因此,许多官员倾向于继续维持高利率,以抑制通胀,而不是通过降息来刺激就业。 特朗普发起的贸易冲突进一步加剧了经济前景的不确定性。美联储担心,他征收的大规模进口关税可能会越来越多地转嫁给消费者,从而引发通胀上行。 与此同时,关税也可能拖累经济增长并冲击就业市场,增加“滞涨”(stagflation)的风险,使美联储在制定货币政策时陷入两难。 美联储面临降息压力 特朗普多次公开要求美联储降息,甚至威胁要解雇鲍威尔,因为其未按要求行动。 特朗普对鲍威尔的施压包括侮辱言辞、指责其在美联储华盛顿总部翻修工程中超支,以及威胁提前宣布下一任美联储主席人选。特朗普希望通过降息来降低联邦政府的国债利息支出。 特朗普的这些做法引发了人们对美联储独立性的担忧。按理说,美联储应依据经济状况作出决策,而非受政治影响。
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丰雪鑫99
07-30 01:03
美联储政策工具面临政治重塑?美参议员提案削弱利率调控机制,继任人选博弈加剧政策不确定性
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联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome
Powell
)的激烈讨论,或预示未来央行影响经济的方式将受到更大审视。 目前,美联储政策框架并无立即变化的迹象。但情况可能发生转变,尤其是在美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)准备提名鲍威尔继任者的背景下。鲍威尔任期将于明年5月届满,而特朗普一直批评美联储并施压其降息。 克鲁兹提案挑战美联储核心利率机制 美联储控制利率的现行机制面临的首个政治挑战来自共和党参议员特德·克鲁兹(Ted Cruz)。他上月提出终止联储向商业银行在央行的准备金账户支付利息的做法。该建议也被写入“2025计划(Project 2025)”中,该计划自特朗普2024年再次执政以来被视为其政策蓝图之一。 若该提案获通过,将彻底改变美联储现有的利率控制模式,对其庞大的资产负债表构成重大影响。 此外,围绕资产购买与资产负债表缩减如何影响宏观经济的讨论也日益升温。自2022年以来,美联储已减持逾2万亿美元债券。而被视为鲍威尔潜在继任者之一的官员,主张采取更激进的“量缩”策略,其背后的政策逻辑也呈现出新的思维路径。 “工具麻烦”:利率机制争议背后的政策博弈 美联储自2008年全球金融危机起开始对银行准备金支付利息,作为其政策利率接近零、同时通过量化宽松(QE)向市场注入大量流动性后,为维持利率控制力而采取的措施。 2019年,该机制正式制度化。纽约联储前行长威廉·达德利(William Dudley)表示,该体系在执行操作上“极为高效”,且使联储避免频繁干预市场流动性。 但批评者认为,该机制变相为金融体系提供补贴,加上美联储因持有大量长久期国债而出现账面亏损,已从财政盈余贡献者转为赤字制造者。克鲁兹称其提案旨在“削减赤字”,但经济学家普遍指出,该建议忽视了联储当前资产组合与利息支出的结构性不匹配。 鲍威尔在6月的参议院听证会上警告,若重返危机前的“稀缺准备金”模式,将是“一条漫长、坎坷且波动巨大的路”。 杜克大学教授、前联储高官艾伦·米德(Ellen Meade)指出,若取消现有机制,联储或被迫大幅出售债券以快速抽走市场流动性,这将推高实际利率,对宏观经济造成冲击。 资产负债表规模再受关注,“继任者”政策立场分化 即使不触碰利率工具,关于美联储资产负债表应有多大也存在分歧。 自2022年起,联储已削减超2万亿美元资产,市场普遍预期将于降至约6.1万亿美元时停止缩表。美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)近期称,该数值或进一步降至5.9万亿美元。 另一位潜在鲍威尔继任者、前联储理事凯文·沃什(Kevin Warsh)则主张采取更为激进的缩表方式。他在电视采访中提出,通过利率下调支持实体经济,同时快速减持资产以抑制华尔街的投机行为。 研究机构Wrightson ICAP分析师称,对沃什的主张“持保留态度”,但承认其观点说明美联储政策未来一年将处于剧烈变动的前沿。 政策工具变动“并非空谈” LH Meyer预测机构分析师德里克·唐(Derek Tang)认为,美联储政策工具之所以成为焦点,是因共和党持续对其施压,希望其转向更宽松立场。 他说:“资产负债表正成为一个重大政策战场,它连接着美联储利率决策、资产组合与特朗普政府财政空间之间的交汇点。” 未来一年,美联储货币政策工具及执行框架,正站在政治干预与市场预期的交汇口,走向更加复杂与不确定的转型期。
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Linlin
07-29 22:08
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