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AMD、超微电脑、Applovin与Unity财报前瞻：AI行情遇业绩检验，期权市场情绪分化
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P.US）将于北京时间8月7日凌晨发布Q2财报。预计营收12.20亿美元，同比增长12.97%；每股收益1.985美元，同比增长123%。隐含波动率为86.6%（71%分位），期权定价±7.43%的当日波动。历史上12次财报中有8次波动超出预期，全部为上涨。期权市场指标：认沽/认购成交比：0.42 未平仓比：0.73 波动率偏度：略偏看涨建议策略：牛市认购价差组合买入$370-$380认购期权卖出$390-$410认购期权到期日为本周，以低成本博取上涨 Unity：IV高企但历史波动低于预期，适合卖出马鞍式策略 Unity Software（U.US）将于北京时间8月7日凌晨发布财报。预期营收4.27亿美元，同比下降5.02%；每股亏损-0.282美元，亏损同比收窄。隐含波动率高达88.46%（历史87%分位），但过去15次财报中仅有2次超过隐含波动率预期。当前IV定价±13.18%的波动。期权市场情绪指标：成交量PC比：0.76（略偏中性）最大持仓集中在$35-$40看涨期权偏度：略偏看涨建议策略：卖出马鞍式组合（Straddle Sell）同时卖出平值（$33）本周到期的看涨与看跌期权从IV下降和股价小幅波动中获利权威投行点评 “AMD的短期财务表现存在压力，市场对MI308与AI加速卡收入占比将尤为敏感。” —— 瑞银证券，2025年8月 “我们认为SMCI的基本面仍有挑战，Blackwell GPU出货与审计进展是股价能否突破关键。” —— 高盛，2025年8月 “Applovin连续多个季度超预期增长，AI广告变现模式验证成功，强烈看好其长期扩张能力。” —— 摩根士丹利，2025年8月常见问题解答问：AMD财报前为何建议保守操作？答：AMD股价已大幅反弹，历史上财报后多为下跌，同时市场大单以看空为主，策略应保守。问：超微电脑最关键的财报看点是什么？答：Blackwell GPU出货、FY26指引、审计进度和毛利率表现。问：Applovin业绩后是否适合押注上涨？答：历史上涨概率达83.3%，建议用牛市认购价差策略降低成本同时押注上涨。问：Unity隐含波动率很高，为何建议卖出波动率？答：历史实际波动远低于当前IV，适合利用高波动率卖出马鞍式组合获利。问：哪些公司期权策略适合做空波动率？答：Unity和SMCI因IV高、波动历史较小，更适合结构性中性或波动率卖出策略。来源：今日美股网
今日美股网08-06 00:10
Palantir绩后大涨超5%，营收大增并上调全年指引；纳微半导体与HIMS因财报不及预期大幅下挫
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ealth（HIMS.US）最新公布的Q2财报虽表面数据稳健，但因盈利指引不及投资者预期，盘前股价大跌超15%。第二季度公司实现营收2.84亿美元，同比增长49%，调整后每股收益为0.03美元，符合市场预期。然而，其全年利润率目标略低于市场对其AI问诊服务扩张后的预期。此外，市场对其自营医疗体系的可持续性存在担忧，这也加剧了抛售压力。指标数值变化 Q2营收 $284M +49% 调整后EPS $0.03 符合预期全年利润率预期 16%-18% 略低市场预期 SES季度业绩不及预期，盘前跌近15% SES AI Corporation（SES.US）在2025财年Q2财报中营收与净利润均低于市场预期，引发投资者抛售，股价盘前下跌约14.9%。作为固态电池领域的明星企业，SES未能兑现早前的商业化预期，其合作伙伴与产线扩张进展迟缓，引发市场对其成长性疑虑。同时，经营现金流持续为负，使得短期资金压力成为潜在风险。权威投行点评 “Palantir已从防务数据平台向AI商业化转型，其营收高增速说明其战略奏效。” —— 摩根士丹利，2025年8月 “纳微半导体的订单延迟令人失望，我们将其Q3收入预期下调15%。” —— 花旗银行，2025年8月 “HIMS营收增长稳健，但盈利模式的可持续性仍待市场验证。” —— 高盛，2025年8月常见问题解答问：Palantir本季度为何股价大涨？答：其营收同比大增48%，远超市场预期，同时再次上调全年指引，提振市场信心。问：纳微半导体为何大跌？答：主要因Q2营收低于预期，客户订单延迟暴露短期基本面疲软。问：HIMS的盈利为何遭质疑？答：尽管营收增长强劲，但其全年利润率目标未达投资者对AI问诊服务带动盈利的预期。问：SES属于哪个领域？为何跌幅大？答：SES专注于固态电池研发，业绩未及预期且商业化推进缓慢，引发抛售。问：是否可以追高Palantir？答：需警惕其估值处于高位，但若AI业务持续爆发，长期仍具潜力。来源：今日美股网
今日美股网08-06 00:10
Arteris因与AMD合作提供AI芯粒设计支持，股价盘前飙升近50%
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前飙升近50% Arteris即将公布Q2财报，市场高度关注权威投行点评常见问题解答 Arteris与AMD达成合作，提供智能芯粒片上网络解决方案根据 www.TodayUSStock.com 报道，芯片互连技术提供商 Arteris（AIP.US）宣布，其 FlexGen™ 智能片上网络（NoC）IP 技术将被用于 AMD 下一代 AI 芯粒（chiplet）架构设计。 FlexGen NoC 是 Arteris 核心产品之一，专注于优化高性能计算芯片中的数据传输路径，提升芯粒系统在多核计算和人工智能任务中的带宽效率与能效表现。此次合作标志着 Arteris 在高端计算平台中的布局更进一步。根据公开信息，AMD 此次将采用 Arteris FlexGen 方案，针对其新一代 AI 芯片进行通信结构定制，以支持更大规模的并行处理、智能数据流控制以及动态资源调度。这种片上网络技术对实现 AI 工作负载的高吞吐量、低延迟运行至关重要。受消息刺激，Arteris美股盘前飙升近50% 受利好合作消息推动，Arteris 股价在2025年8月5日美股盘前交易中大涨近50%，显示出投资者对其与 AMD 合作前景的高度认可。市场普遍认为，此次合作不仅有望为 Arteris 带来实质性的授权收入增长，还可能推动其在 AI、自动驾驶、5G 通讯芯片等高价值领域的客户拓展。Arteris 的技术已在多个知名半导体客户中应用，其商业模式以授权和技术支持为主，具备高毛利率特性。公司名称合作方技术产品盘前涨幅预期影响 Arteris (AIP.US) AMD FlexGen 智能 NoC IP +50% 预期营收增长，技术地位提升 Arteris即将公布Q2财报，市场高度关注 Arteris 将于美东时间8月5日盘后公布2025财年第二季度财报。在重大合作消息公布的背景下，投资者将密切关注其以下几个关键指标：授权收入与总营收增长：能否体现前期合作订单逐步转化为营收？新客户数量与项目数量：FlexGen 方案是否吸引更多半导体企业采用？研发支出与利润率表现：技术创新投入是否拉高成本，毛利率保持情况如何？分析师普遍预期该季度 Arteris 将实现同比收入增长超30%，但在实际数据公布前，市场仍持谨慎态度。权威投行点评 “Arteris 与 AMD 的合作确认其技术实力在 AI 高性能计算方向上的领先地位，有望成为其增长拐点。” —— 高盛半导体分析组，2025年8月 “此次合作意义重大，不只是商业订单，更是技术认证。预计未来几个季度 FlexGen IP 将成为增长引擎。” —— 摩根士丹利，2025年8月 “FlexGen 架构具备模块化与可扩展性优势，非常适合支持芯粒化趋势。AMD的采用对行业释放出积极信号。” —— 贝莱德科技组，2025年8月常见问题解答问：Arteris 与 AMD 的合作主要涉及哪方面？答：涉及 FlexGen 片上网络 IP 技术，服务于 AMD 新一代 AI 芯粒架构的数据通信设计。问：什么是 FlexGen NoC？答：是一种可配置、高效能的片上网络解决方案，用于优化芯片中多个处理单元之间的数据传输效率。问：为何此消息能推动股价盘前大涨？答：因其意味着 Arteris 技术被行业头部企业认可，预示未来有稳定授权营收增长预期。问：Arteris 的主要收入来源是什么？答：主要来自 IP 授权费、技术支持、定制化设计服务等，商业模式以技术授权为核心。问：Arteris 是一家怎样的公司？答：专注于芯粒与SoC设计中关键的片上网络（NoC）IP技术，是全球领先的高性能互连解决方案提供商。来源：今日美股网
今日美股网08-06 00:10
福泰制药发布Q2财报，VX-993不及预期引发股价大跌
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2025年8月4日，福泰制药（Vertex Pharmaceuticals）发布了2025年第二季度财报。财报显示，公司在该季度实现了强劲的业绩增长，收入和净利润均超出了市场预期，核心产品表现稳健，管线研发进展顺利，同时对全年财务指引做出了重申。但是，由于疼痛管理药VX-993 的 2 期试验未达急性疼痛主要终点，公司股价短期承压。一、Q2业绩概况：营收同比增长11.7%，非GAAP利润率大幅提升福泰制药2025年Q2总营收达到29.6亿美元，较2024年同期的26.5亿美元同比增长11.7%，主要得益于核心产品的持续增长及新产品的贡献。其中，产品净收入为29.4亿美元，其他收入为0.21亿美元。从具体产品来看：囊性纤维化（CF）领域的核心产品TRIKAFTA/KAFTRIO继续保持稳定增长，Q2收入达25.5亿美元，较2024年同期的24.5亿美元增长4.1%，仍是公司营收的主要支柱。新一代CF药物ALYFTREK自获批后快速放量，Q2贡献收入1.57亿美元，成为营收增长的重要新动力。其他产品收入（含CASGEVY和JOURNAVX）为2.36亿美元，其中CASGEVY贡
老虎证券08-05 18:39
Palantir二季度“AI影响惊人”！商业收入几近翻倍，天价估值并非神话？
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Palantir（PLTR）2025年Q2财报显示，公司营收首次突破10亿美元大关，人工智能对业务带来的“惊人”影响驱动公司上调全年指引。超预期的AI业绩和乐观财测缓和这一市盈率高达700倍股票的估值担忧，Palantir股价盘后涨5%。 8月4日周一美股盘后，明星AI股Palantir公布2025年二季度业绩，营收同比增长48%至10.04亿美元，高于预期的9.4亿美元；调整后每股盈利0.16美元，预期0.14美元。【Palantir 2025年Q2财报，来源：Palantir】作为与美国国防部合作关系紧密的关键AI软件供应商，Palantir二季度美国政府收入年增53%至4.26亿美元；但美国商业收入增长更强劲，年增93%至3.06亿美元，凸显Palantir寻求多元化收入来源努力的成效。就在上周，Palantir与美国陆军签订了一份价值100亿美元的软件和数据合同。 Wedbush分析师Dan Ives称，这笔交易是美国历史上最大的国防部软件合同之一。 Palantir CEO Alex C. Karp在财报声明中表示，这是一个“非凡”的季度，继续看到了人工智能使用的“惊人影响”（astonishing impact）。 Karp称，“我们业务增长速度急剧加快，而我们认为没有理由在这里停下来、松懈。” 展望未来，Palantir预计今年三季度营收为10.83亿至10.87亿美元，高于预期的9.83亿美元。公司上调了2025全年营收指引至41.42亿~41.50亿美元，上调美国商业收入指引至超13.02亿美元，增长率不低于85%。高估值 VS 高增长在AI热潮驱动下，这家国防科技巨头市值现已跻身美国最具价值的前20名公司行列，超过了思科和IBM等老牌科技企业。就过度依赖政府合同的担忧和长期以来存在的高估值问题，Palantir这份财报似乎给出了不错的答复。 Palantir当前总市值达到3791.44亿美元，市盈率高达698.52，以远期市盈率229倍遥遥领先软件同行，如Crowdstrike（109）、Datadog（69）、Service Now（49）等。在市值前20名的美股中，特斯拉是另外一个“唯二”拥有三位数远期市盈率的公司，为177。 2025年迄今，Palantir股价上涨了112.43%，最新收盘价为160.66美元。据TradingKey数据，分析师给出的目标价仅为115.48美元，较目前有25%的下跌空间。【Palantir分析师目标价，来源：TradingKey】加拿大皇家银行资本市场分析师警示称，他们无法合理化Palantir为什么这么昂贵，若没有一个实质性的季度提振增长轨迹，这种估值似乎是不可持续的。 DA Davidson分析师表示，Palantir需要巩固他们在AI试点计划方面取得的成功，并将所有这些新客户转变为长期关系。 Third Bridge分析师点评Q2财报称，Palantir美国商业业务的优异表现是需求强劲的关键指标。他们从专家那里听到，这家公司在嘈杂、拥挤和充满炒作的市场中保持着独特的市场定位，将AI技术货币化，Q2财报更是进一步验证了这种情绪。 CEO Carp在财报电话会议中表示，建议投资人别再和所有仇恨者（怀疑Palantir的分析师）说话了，他们正在受苦。原文链接
TradingKey08-05 13:08
白宫8月7日对等关税生效 + 美国就业降温，美股或将持续承压
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分化目前已有超过81%的美股公司公布Q2财报，其中超过81%业绩超预期，明显高于近四个季度平均76%。不过市场反应并不一致，科技股出现明显分化：公司财报表现股价反应 Meta Platforms 超预期上涨微软超预期上涨亚马逊符合/略低下跌苹果符合/略低下跌本周即将发布财报的重点公司包括：美股：迪士尼、麦当劳、卡特彼勒、Palantir、AMD、超微电脑、辉瑞、优步、AppLovin、Tempus AI 港股：中芯国际、华虹半导体、百济神州、百胜中国本周财经重磅日程全览以下是8月首周的关键事件时间表：日期关键词事件/公司 8月5日（周一） Palantir财报，加拿大休市 PLTR、NVTS、HIMS 8月6日（周二） ISM非制造业PMI 辉瑞、AMD、SMCI、百胜中国 8月7日（周三）优步、迪士尼财报 UBER、DIS、NVO、Applovin 8月8日（周四）对等关税正式生效中芯国际、礼来、华虹半导体 8月9日（周五） Tempus AI财报 TEM、FUBO、穆萨莱姆讲话权威点评与总结当前市场正处于多重压力交汇点：全球贸易政策调整、美联储利率路径不确定、企业盈利分化，均使投资者情绪转向谨慎。短期来看，美股在经历数月上涨后，更容易受负面消息扰动。与此同时，Q2财报季的超预期比例虽然可观，但市场对“高位兑现”预期强烈，反应趋于谨慎。此外，新的关税措施可能加重输入性通胀压力，这也为未来货币政策走势蒙上阴影。美国对中等经济体征收更高关税，这种做法将对全球供应链形成二次冲击，尤其是东南亚出口国。 —— 摩根士丹利，2025年8月1日就业降温是美联储转向鸽派的核心条件之一，但若通胀未同步下行，降息窗口仍存不确定性。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年8月2日科技财报整体表现强劲，但市场反应趋于理性，投资者开始更重视基本面而非情绪推动。 —— 摩根大通分析师，2025年8月2日常见问题解答 Q1：白宫新关税政策会立即影响企业盈利吗？ A1：不会立即影响，但随着实施时间延长，生产和进口成本将上升，可能侵蚀企业利润。 Q2：为什么就业数据不佳反而刺激了降息预期？ A2：就业降温意味着经济降速，美联储可能通过降息提振经济，投资者因此提前押注宽松政策。 Q3：财报表现好的公司为何股价仍下跌？ A3：投资者已对好消息预期充分，一旦未超出高预期或存在未来指引不佳，股价反而调整。 Q4：美股下半年能否延续牛市？ A4：取决于通胀是否回落、利率政策是否宽松及企业盈利持续性，目前市场更偏向震荡格局。 Q5：中芯国际和华虹的财报将释放哪些信号？ A5：将反映中国半导体行业的复苏程度和外部订单状况，是港股科技走势的重要风向标。来源：今日美股网
今日美股网08-05 00:11
亚马逊三季度运营利润指引低于预期，云业务增长落后引发股价大跌
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幅下挫。权威点评与市场展望 “亚马逊Q2财报显示营收稳健，但云业务增速落后竞争对手，表明未来增长压力加大。” —— DA Davidson分析师 Gil Luria，2025年8月2日 “尽管整体表现优于预期，但亚马逊利润指引低于市场预期，投资者对其AI和云业务的盈利转化保持谨慎态度。” —— 摩根士丹利技术行业研究团队，2025年8月2日 “亚马逊必须加快云计算创新步伐，尤其在AI领域加大投入回报，否则市场份额可能受到更大冲击。” —— 高盛科技分析师，2025年8月2日常见问题解答问：亚马逊Q2营收表现如何？答：Q2营收为1677亿美元，同比增长13%，超过市场预期。问：亚马逊云科技（AWS）的增长速度如何？答：AWS营收同比增长约17%，略高于分析师预期，但低于微软和谷歌。问：为什么亚马逊股价周五大跌？答：主要因三季度运营利润指引低于预期及云业务增长放缓引发投资者担忧。问：亚马逊在人工智能领域的投入是否见效？答：目前市场对投入效果持观望态度，尚未转化为明显的盈利增长。问：未来亚马逊云业务面临哪些挑战？答：需要加速技术创新和市场扩展，保持与微软Azure和谷歌云的竞争力。编辑总结亚马逊第二季度财报表现整体强劲，营收和每股收益均超预期，但云业务增速明显落后于主要竞争对手微软和谷歌，暴露出增长放缓的隐忧。三季度利润指引低于市场预期，更加重投资者对其高额投入回报率的担忧。面对快速发展的云计算和人工智能领域，亚马逊必须加快创新步伐并优化资本配置，以维护市场领先地位和投资者信心。未来数月，亚马逊能否实现盈利与增长的双重突破，将成为市场关注的焦点。来源：今日美股网
今日美股网08-03 00:10
核心PCE物价指数走高推动美股震荡：Meta强劲财报提振，Arm及特斯拉承压
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TA.US) +11.0% 公布超预期Q2财报并上调全年资本支出，人工智能和广告业务强劲股价盘后一度大涨12% 微软 (MSFT.US) +4.0% 云业务增长带动整体业绩，市值收盘未能突破4万亿美元继续稳固行业领先地位 Arm Holdings (ARM.US) -13.0% 首财季营收增长略低预期，净利润下降，支出增加影响短期利润长期看好AI布局特斯拉 (TSLA.US) -3.0% Robotaxi服务监管限制，影响市场预期面临自动驾驶商业化挑战 FIGMA INC (FIG.US) +250.0% IPO首日大涨，市场反响热烈募资12.2亿美元美股ETF市场升跌幅榜及资金流向解析本交易日美股ETF呈现显著分化，热门科技股相关ETF表现强劲，尤其是Meta相关的2倍做多ETF均录得20%以上涨幅；而Arm相关ETF因公司业绩及市场预期下调遭遇重挫，跌幅均超过25%。 ETF名称涨跌幅成交额（万美元）相关标的 2倍做多CVNA ETF-Defiance (CVNX.US) +35.29% 262.67 Carvana 2倍做多META ETF-GraniteShares (FBL.US) +22.43% 9614.28 Meta Platforms 2倍做多 CRWV ETF-T-Rex (CRWU.US) +22.31% 135.56 精选科技 2倍做多META ETF-Direxion (METU.US) +21.98% 13100 Meta Platforms 2倍做多 CRWV ETF-Tradr (CWVX.US) +21.37% 3985.41 精选科技 T-REX 2X Long ARM Daily Target ETF (ARMU.US) -27.01% 174.48 Arm Holdings 2倍做多ARM ETF- Leverage Shares (ARMG.US) -26.75% 1933.38 Arm Holdings 2倍做多QCOM ETF-Direxion (QCMU.US) -15.57% 118.47 高通债券及大宗商品ETF表现与宏观因素解读受核心PCE物价指数走高影响，市场避险情绪上升，三倍做多长期国债ETF（如DIREXION TMF.US）录得小幅上涨，反映资金对债市的避险需求增加。同时，做空房地产及金融指数的ETF普遍上涨，市场对房地产及金融板块短期风险保持警惕。大宗商品方面，黄金相关ETF呈现温和上涨趋势，受央行持续购买黄金消息刺激；原油做空ETF也出现显著涨幅，显示市场对油价前景的分歧加大。权威投行观点与市场点评 “核心PCE指标持续走高加剧了市场对通胀持续性的担忧，短期内美联储政策可能维持强硬，市场波动加剧。” —— 摩根大通，2025年8月1日 “Meta的强劲业绩和资本开支上调显示其在人工智能领域的长期布局，投资者应关注其广告业务增长的稳定性。” —— 高盛，2025年8月1日 “Arm的利润下滑是其加码AI研发的短期代价，长期看将增强其市场竞争力，但投资者需注意业绩波动风险。” —— 瑞银，2025年7月31日编辑总结 6月份核心PCE物价指数的上升表明通胀压力依然存在，美联储维持紧缩政策的可能性较大，市场避险情绪增加，导致美股主要指数下跌。然而，Meta强劲的财报及其激进的AI投资战略成为科技板块的重要亮点，带动相关ETF显著上涨。相比之下，Arm因业绩不及预期及支出增加，股价承压，反映短期利润与长期增长的权衡。整体来看，投资者需密切关注宏观通胀数据及科技公司战略执行情况，以把握未来市场节奏。常见问题解答 Q1: 什么是核心PCE物价指数？ A1: 核心PCE物价指数剔除食品和能源价格，是美联储衡量通胀的主要指标，反映价格变化的趋势性。 Q2: 为什么Meta的股价大涨？ A2: Meta发布的第二季度财报超预期，营收增长强劲且上调资本支出，投资者看好其在人工智能领域的布局。 Q3: Arm为何股价下跌？ A3: Arm的营收略低预期，净利润同比大幅下降，短期内由于增加研发投入，影响了盈利表现。 Q4: ETF市场为什么有大幅分化？ A4: 投资者基于公司基本面和宏观经济预期，对不同板块和标的的风险偏好出现明显差异，导致相关ETF涨跌分化。来源：今日美股网
今日美股网08-02 00:11
AI广告新锐Reddit财报炸裂！利润超预期2倍，盘前股价上涨15%
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。 7月31日周四，Reddit公布的Q2财报显示，总营收年增78%至5亿美元，高于预期的4.25亿美元；净利润8900万美元，扭转了去年同期的1千万美元的亏损，且是分析师预期的3600万美元的两倍有余；每股获利0.45美元，高于预期的0.19美元。更积极的消息是，Reddit预计三季度的收入将达到5.35美元至5.45亿美元，中值超过市场预期的4.73亿美元。这家在去年3月上市的公司一直保持对AI广告技术投资的热情，希望在广告市场中抢夺Meta和谷歌等巨头的份额。虽然广告市场依然由少数企业主导，但广告商越来越多地转向包括TikTok和Reddit在内的提供先进AI技术驱动的广告创建工具的公司。 Reddit高层指出，公司的活跃广告商基础一直在很好地增长，且多数增长仍来自保留良好的现有广告商。 Reddit对销售团队、广告堆栈和路线图所做出的努力正在发挥作用。 Emarketer分析师表示，Reddit终于找到了一种既能盈利、又能有效利用用户流量的方法，而不是只是单纯地积累流量。周五盘前，Reddit股价大涨约15%，有望在今日收复年内全部跌幅（-1.74%）。原文链接
TradingKey08-01 17:09
【一周科技动态】如何看待AWS落后于Azure/GCP? 大科技Capex给NVDA多少指引？
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zure/GCP的关键是什么？亚马逊Q2财报简析 AMZN的Q2营收达到1677亿美元，+13% YoY，高于一致预期的1620亿美元；EPS从去年同期的1.26 美元增长至1.68美元，也超过预期的1.33美元。其中备受关注的AWS营收308.7亿美元，+17%YoY，略高于一致预期的307.7亿美元，广告业务157亿美元，+23% YoY。尽管仍然表现强势，但市场用脚投票，盘后直接-6%，其中几个重要的原因：自由现金流（TTM）从上一年同期的530亿美元降至182亿美元，显示资本支出的压力； Q3运营利润指引155亿-205亿美元，中值低于预期的194.1亿美元，引发市场担忧； AWS的营收增速17%远低于Azure的39%和GCP的32%，行业竞争略显下风，同时AWS的利润率预期外收窄至32.9%，是自2023年末以来最低水平；当季Capex高达314亿美元，主要用于AI基础设施建设、GPU采购和数据中心扩容收到关税与宏观不确定性较大（尤其是零售与广告），因此Q3指引的潜在风险公司的看法 AWS当前的客户需求远超其算力和基础设施的供应能力，且这种缺口在短期内难以弥合，管理层对供给恢复持谨慎预期，认为未来多个季度都将面临资源紧张的局面（也就是未来几个季度的增速都可能不高）。另外，公司也会持续大规模投资数据中心、芯片和AI平台的是都是当前核心供给挑战（短期内面临利润率压缩、供应风险和市场份额丢失的挑战）针对算力问题，AWS押注定制化芯片（2025年Trainium3量产），其他的降本措施包括Kiro agentic IDE、Strands SDK和 Bedrock AgentCore等AI工具与平台生态，通过提高算力利用效率，实现单位电力与算力的价值最大化。 AWS与Azure和GCP的对比 Synergy Research的数据显示，AWS市场份额稳于约30%，Azure接近20–25%，GCP稳步上升到约 11–12%。因此，AWS的市场基数远高于Azure和GCP，基数效应使得AWS增长相对缓慢也是正常的。 AWS面临芯片、电力和服务器部署等多重限制，导致无法满足激增的 AI 和云客户需求，而Azure和 GCP此时虽也有容量挑战，但其增长策略更偏向快速扩张新区域，加速客户签约和大项目交付，因此增长率表现更优。企业生态与渠道策略不同。Azure 强势融入微软企业生态（Office 365、Active Directory、Windows Server），加上渠道合作伙伴网络，推动传统企业迁移，Azure Q1~Q2模式下重点强化GenAI合作伙伴销售策略，进一步激发需求；GCP则凭借其强大的AI、机器学习和大数据能力，在科技驱动型和分析密集型行业迅速扩张，吸引了大量“数字原住民”客户；而AWS则更深度绑定电商/广告（38%零售订单依赖AWS数据中台、广告客户上云转化率+27% yoy），其靠广告-云数据闭环反哺增长（购物行为数据提升AI推送精度）。大型合同与企业客户落地速度差异。Azure和GCP在大型企业合同（尤其多个亿美金级别）中表现更强，Azure 报告数十亿美元的大型合同增加，GCP同样在企业市场获得数个显著超大合同，而AWS的部分增长可能被容量瓶颈拖累，即便客户订单排期较多（如 backlog 上升至 $195B）当期收入增长受限。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：NVDA的极端看涨情绪？随着大科技公司财报尽出，AI Capex对半导体公司的指引带来了新变化。虽然市场对软件公司的的态度并不统一，但是对利好芯片这一点的共识还是蛮高的。 AMZN的Q2单季度CapEx达314亿美元，全年支出预计超过1000亿美元，GOOG的2025年CapEx指引从750亿调至850亿美元；META的上半年CapEx达307亿美元，全年指引上调至660–720亿美元，目标 2026年升至可能1000亿美元；MSFT FQ4(25Q2)的Capex达242亿美元，预计全年超过1000亿美元…… 根据三方数据显示，Meta、Microsoft、Alphabet、Amazon 四家公司合计贡献NVIDIA营收约 53%：占比分别为15%、14%、12%、11%。而美国“AI 行动计划”及OBBB提供税务优惠，进一步鼓励扩张。此外，中国市场重启 GPU 出口政策（新政允许销售 H20 等型号至中国），市场预期8月底发布的NVDA Q3财报将继续创造新的业绩奇点。对NVDA的强势看涨情绪已经达到一个相对偏高的位置，未来几周的期权未平仓订单中，最大痛点、最多的CALL/PUT均落后于现价。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2697.11%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报268.71%，超额收益2428.36%，再次创下新高。今年以来大科技股也完全实现正收益，回报为9.02%，超过SPY的8.49%；过去一年组合的夏普比率下降至0.85，SPY为0.76，组合的信息比率0.72。 $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $标普500波动率指数(VIX)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$
老虎证券08-01 16:39

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