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证券板块强势涨停潮！国盛金控创新高，华泰、广发等头部券商齐封板，接下来谁将乘风而起？
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意见，突出功能发挥导向以推动券商提升 ROE 水平；2025 陆家嘴论坛明确重启科创板第五套和创业板第三套上市标准，为券商投行与直投业务打开空间。市场层面，截至 9 月 9 日，A 股两融余额攀升至 23197.18 亿元，突破 2015 年峰值创下历史新高。业绩端，42 家上市券商上半年归母净利润同比大增 65.08%，创近五年同期新高，为板块提供坚实基本面支撑。三、受影响板块 1. 综合型券商板块:政策松绑与市场活跃形成共振，综合型券商多业务线全面受益。中国银河证券研报指出，经纪业务随成交额放大实现收入同比增长 38.66%，自营业务收入同比增幅达 50.43%，营收贡献占比超 44%，头部券商在衍生品、跨境业务领域的壁垒优势进一步凸显。 2. 财富管理转型券商板块：代销金融产品成为增长新引擎，2025 年上半年上市券商该业务收入同比增长 29.56%，业务模式向资产配置服务升级。同时，两融标的扩容至 4239 只，创业板两融余额较 2015 年增长 367%，推动利息净收入稳步提升，转型领先的券商盈利弹性持续释放。 3. 中小特色券商板块：行业呈现差异化发展格局，中小券商通过区域深耕与细分赛道突围。部分中小券商上半年净利润同比增幅超 200%，在政策鼓励功能发挥的导向下，其高弹性业务有望持续兑现业绩。数据来源：智通财经 9 月报道；中国银河证券 9 月 15 日研报；每日经济新闻 9 月 10 日两融数据；证监会政策征求意见稿；经济日报 9 月 17 日业绩数据。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。
金融界09-29 16:20
A股冲击3900点的关键时刻，沉寂已久的“牛市旗手”集体发力，华泰证券、广发证券涨停，国盛金控创历史新高，A股券商板块市值单日暴增超1900亿元
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崛起和内生增长导向有望驱动本轮头部券商ROE扩张。
金融界09-29 15:31
ETF盘中资讯｜央行会议引爆，金融科技强势冲高！百亿金融科技ETF（159851）盘中猛拉4.8%，获资金实时净申购3.69亿份！
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场改革深化将推动证券科技及券商IT行业ROE中枢稳步抬升，板块长期投资价值逐渐凸显。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至9月26日，金融科技ETF（159851）最新规模超114亿元，近1个月日均成交额超12亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的5只ETF中断层第一！数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-29 15:20
ETF盘中资讯｜金融科技直线拉升！东方财富登顶A股吸金榜！百亿金融科技ETF狂飙4.8%，获资金实时净申购2.57亿份！
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场改革深化将推动证券科技及券商IT行业ROE中枢稳步抬升，板块长期投资价值逐渐凸显。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至9月26日，金融科技ETF（159851）最新规模超114亿元，近1个月日均成交额超12亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的5只ETF中断层第一！数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-29 14:30
证券ETF龙头(159993)涨超5.6%，机构称券商板块或迎来持续上涨动能
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/环比+13%。全年同比+41%、板块ROE+1.8ppt至7.7%。估值仍处相对低位：截至上周五（9月26日），A股/港股券商板块当前分别交易于1.53x/0.98x P/B，分别处于过去十年41%/66%分位 vs.沪深300当前交易于过去十年50%分位数。证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证证券龙头指数。数据显示，截至2025年8月29日，国证证券龙头指数(399437)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中信证券(600030)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、国泰海通(601211)、东方证券(600958)、兴业证券(601377)、光大证券(601788)、天风证券(601162)，前十大权重股合计占比79.16%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-29 13:41
成本管控与市场活跃度攀升多重驱动，券商ETF(512000)盘中涨超3%，成分股国盛金控涨超9%，机构：ROE提升趋势已确立
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多重利好叠加下，券商板块净资产收益率（ROE）提升趋势已具备扎实支撑。华西证券表示，看好证券行业服务资本市场投融资的中介功能，以及居民权益类资产配置比例提升的方向。在活跃资本市场的背景下，看好四季度资本市场以及券商板块表现。开源证券指出，市场交易量持续走高，非银金融行业业绩有望超预期，看好低估值龙头券商机会。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-29 13:41
什么是自由现金流
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融或房地产行业的证券，剔除近12个季度ROE稳定性排名后10%的证券；然后，选取近一年自由现金流、企业价值和近三年经营活动现金流均为正的证券，并剔除近一年经营活动现金流占营业利润比例排名后30%的证券；最后，对剩余证券按照近一年自由现金流率从高到低排序，选取前100只证券构成指数样本。其中，自由现金流率=自由现金流/企业价值。 Q6 指数历史表现如何？指数过去十一个完整年度仅有两年出现回撤。2014/1/1以来，截至2025/6/16，国证自由现金流指数过去十一个完整年度以全收益统计仅有两年出现回撤。分别为2016年、2018年涨跌幅为负，2019-2024已经连续6年实现上涨。同时期来看，国证自由现金流指数累计涨跌幅为602.78%，既显著跑赢中证全指（期间涨跌幅100.50%）和中证红利指数（期间涨跌幅284.57%），还在同策略的指数中具备一定优势，同期中证800自由现金流指数及中证全指自由现金流指数涨跌幅分别为586.40%和590.20%。 Q7 指数的成分股有什么特点？现金流指数成份不含金融地产：更加偏重实体经济中的稳健盈利企业。成份股重合度低：与中证红利、红利低波100的重合度不到10%。行业角度看，成分股行业分布均衡，家用电器、石油石化、电力设备为前三大行业，权重占比分别为15%、14%、12%，权重差异较小，相对均衡；由于编制规则限制，成份股不含金融地产相关企业。市值角度看，指数成份股从小于100亿市值到5000-10000亿市值的企业均有覆盖，且小中大市值分档中成份股权重分布相对均衡。 Q8 国证自由现金流指数当前估值水平如何？截至2025年6月17日，国证自由现金流指数市盈率（TTM）为11.82，处于37.30%历史分位数；虽然指数近3年有较大涨幅，但成份股盈利能力和稳定性强，支撑指数估值水平处于相对合理水平，长期配置价值突出。（数据来源：嘉实基金整理，数据统计区间为2013/12/31-2025/6/17）风险提示：投资有风险，投资需谨慎。
金融界09-29 12:01
科创新能源ETF(588830)磷酸铁锂排产超预期,储能需求推动锂电景气度上行
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关注电池环节和固态新技术，并构建了基于ROE、速动比率和固定资产周转率的财务框架来研判行业周期位置。其分析显示，电池环节如宁德时代（YOY-6.67pct）、比亚迪（YOY-6.39pct）等龙头企业通过优化负债结构降低资产负债率，而部分企业如鹏辉能源（YOY+7.72pct）则因流动性压力负债率上升；同时，速动比率数据表明电池和铁锂正极环节短期流动性改善迹象明显，或率先触底。关联产品：科创新能源ETF（588830），联接基金（A类 023075，C类 023076，I类 024157），创业板新能源ETF（159261）关联个股：天合光能（688599）、晶科能源（688223）、大全能源（688303）、阿特斯（688472）、天奈科技（688116）、厦钨新能（688778）、孚能科技（688567）、容百科技（688005）、聚和材料（688503）、电气风电（688660）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-29 09:41
市场规模最大科创新能源ETF(588830)储能电芯提价叠加海外突破，成分股普涨引领新能源赛道
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动性压力增加杠杆；其构建的财务框架通过ROE、速动比率和固定资产周转率综合判断行业景气度周期，低ROE与低速动比率组合往往预示周期底部。华泰证券分析光伏行业时提到，美国政策窗口期推动抢装潮，光伏LCOE因技术降本较传统能源具备显著经济性，但PPA价格上涨可能短期削弱竞争力，需通过技术降本及储能配套提升优势。关联产品：科创新能源ETF（588830），联接基金（A类 023075，C类 023076，I类 024157），创业板新能源ETF（159261）关联个股：天合光能（688599）、晶科能源（688223）、大全能源（688303）、阿特斯（688472）、天奈科技（688116）、厦钨新能（688778）、孚能科技（688567）、容百科技（688005）、电气风电（688660）、聚和材料（688503）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-26 10:01
阿里的AI大跃进：BABA的估值仍未完全释放，目标价升至195
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元。运营利润率从14%扩至14%以上，ROE至13%。资产负债表稳健，净债务转正，现金流充裕覆盖扩张。隐忧提醒：多重风险需警惕当然，投资无捷径。宏观消费疲软可能拖累电商；海外和技术重金投入若回报滞后，会成负担。监管压力不小，包括数据安全、反垄断、美中贸易摩擦和PCAOB审计。竞争加剧来自短视频社交平台，以及AI新军。宏观黑天鹅如疫情、经济转型、地缘冲突，也可能搅局。管理层变动若引发战略混乱，执行力将受考验。负面情景下，若风险兑现，估值或下探，但基准假设是平稳应对。 BABA买入时机已至？阿里对ASI的押注远非一时兴起，而是长期增长的引擎。云端爆发叠加电商韧性，195美元目标提供约20%空间，从163美元现价起步值得加仓。作为中概AI的优质标的，BABA适合布局新兴市场而不追高。我维持买入评级，基本面支撑长期回报。
老虎证券09-25 14:01

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