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ETF市场日报 | 稀土、金融科技板块强势领跑！银行板块回调居前

户粘性+资本开支稳定”。借鉴海外，从ROE、分红与股息绝对值和稳定度出发，A股中银行、电力等四大行业过去15年财务条件最为符合。目前情况看，银行板块“稳定回报”基础进一步夯实，一方面源于宏观政策、监管政策对盈利稳定性的贡献，另一方面包括险资、公募和AMC公司的增持，进一步强化“稳定回报”属性。活跃度方面，香港证券ETF(513090)市场关注度持续提升成交额方面，香港证券ETF(513090)成交额居首，超300亿元。银华日利ETF(511880)、短融ETF(511360)、政金债券ETF(511520)、华宝添益ETF(511990)成交额超百亿元。换手率方面，香港证券ETF(513090)换手率居首，达334.06%。港股医疗ETF(159366)、港股金融ETF(513190)、恒生创新药ETF(520500)换手率居前。 ETF发行市场方面，下周一将有4只产品新发明日开始募集的为云计算ETF汇添富(159273)、港股创新药精选ETF(520690)、港股通创新药ETF嘉实(520970)、科创创新药ETF国泰(589720)，分别追踪中证沪港深云计算产业指数、恒生港股通创新药精选指数、中证港股通创新药指数、上证科创板创新药指数。 1.中证沪港深云计算产业指数该指数覆盖沪港深三地市场，精选50只业务涉及云计算服务（如IaaS、PaaS、SaaS）及硬件设备的上市公司证券，旨在综合反映内地与香港云计算产业整体表现。其成分股包括腾讯控股、阿里巴巴-W、中际旭创等头部企业，市场分布以深交所、港交所和上交所为主，行业集中于信息技术和通信服务。 2.恒生港股通创新药精选指数该指数聚焦港股通范围内纯正创新药企业，2025年6月修订编制方案后完全剔除CXO（医药外包服务）公司，100%覆盖以专利授权为核心模式的创新药企，如信达生物、百济神州、康方生物。修订后指数纯度提升。成分股数量上限为40只，采用自由流通市值加权，单只权重不超过10%。 3.中证港股通创新药指数该指数从港股通范围内选取50只创新药研发及配套服务企业，覆盖创新药全产业链，包含CXO企业。成分股集中于港交所，行业以生物药品和化学药为主。 4.上证科创板创新药指数（科创新药，950161）该指数聚焦科创板创新药企业，精选不超过30家研发驱动型公司，覆盖药品制剂、生物药品等领域。前十大权重包括百济神州、百利天恒、泽璟制药等，全部来自上交所，表现领先多数医药细分指数。样本每季度调整一次，动态优化成分结构，凸显科创板创新药企业的高成长特性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 15:17

港股红利韧劲十足！港股红利ETF基金(513820)涨超1%，盘中价再创新高！多路资金“扫货”高股息资产，基金经理最新解读

【华福证券：银行领涨受资金+红利优势+ROE改善等驱动】为何银行板块持续领涨市场？华福证券表示，从资金配置角度，险资、被动资金、产业资本、公募基金、私募基金等各路资金持续增持银行，为板块带来了增量资金。从基本面驱动角度，上半年银行行情是红利行情的延续和ROE修复行情的预演。红利方面，随着无风险收益率下行，银行股息率的比较优势凸显。ROE方面，银行ROE拖累因素逐渐消化，银行业ROE触底回升的拐点渐近，上半年ROE边际向好的银行领涨。（来源于华福证券20250709《红利与ROE共同驱动，股份行和城商行相对占优》）【红利资产配置性价比如何？基金经理解读】港股红利ETF基金（513820）基金经理晏阳认为，当前是配置红利资产较好的时点：第一，年初至今成长板块涨幅较大，截至7月9日，800成长指数的估值已处于历史较高的90%以上分位点；相较而言，红利板块年初至今较为稳健，红利资产的估值性价比更高；第二，无风险利率持续下行，一年期定存降至1%以下，居民“存款搬家”将加速，截至7月9日，A股红利股息率超过5%，港股红利股息率更是超过7%，将吸引直接或间接的资金流入；第三，6月开始，A股港股均进入传统分红旺季，红利资产相较于非红利资产的重要收益来源——股息回报开始凸显，红利资产将更受关注。（数据来源: Wind，截至2025.7.9）【险资买了多少银行股？】中泰证券此前指出，险资会成为银行股稳定资金来源。按照六大险资测算，每年增量入市资金预计超过3500亿。（来源：中泰证券《银行股：从“顺周期”到“弱周期”》）今年保险举牌延续了去年的火热势头，且从板块及行业特征上看，举牌港股及银行的数量甚于往期。据长江证券统计，上市公司前十大持有人的保险机构数据，截止到一季度末银行参考持有市值为2657.8 亿元。（来源于长江证券《保险买了多少银行？》）【险资为何偏好银行等红利板块？】中信证券认为，保险公司偏好红利股可从会计准则、偿二代和风险偏好等方面解释。上市保险公司已全面执行新金融工具准则（IFRS9）和新保险合同准则（IFRS17），新准则的使用可能会提高保险公司利润表的波动性，由于红利资产计入FVOCI账户，公允价值变动不计入当期损益，因此投资红利股具有平滑利润的作用。按照“偿二代”要求，红利股的风险因子相比成长股较低，有助于减少权益类投资对险企偿付能力下降的影响。另外，保险公司风险偏好较低，重视资产配置的安全性与稳定性，同时倾向于配置长久期资产以缩小资产负债久期缺口，而红利股兼具以上性质。（来源于中信证券20250620《债市聚焦｜红利资产的险资配置密码》）低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续12个月月度分红（截至2025.6），为分红次数最多的港股红利类ETF！港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 14:57

最新净值再创新高！分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)单日大涨2%，银行股价值获重估

构认为上半年银行行情是红利行情的延续和ROE修复行情的预演。红利方面，随着无风险收益率下行，银行股息率的比较优势凸显。 ROE方面，银行ROE拖累因素逐渐消化，我们认为银行业ROE触底回升的拐点渐近，上半年ROE边际向好的银行领涨。华福证券对银行板块维持看多观点。从资金面角度，投资者对银行股仍有较强的配置需求，增量资金有望持续流入。从基本面角度，当前A股上市银行股息率中位数在4%左右，仍然有下行空间。随着净息差行业性企稳、资产质量稳中向好，我们认为银行业ROE触底回升的预期也有望逐步兑现。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 11:18

发布9个月了，中证A500指数真的能打吗？

据，中证A500未来一年的净利润增速和ROE为10.78%和10.53%，均优于沪深300。图5. 中证A500 VS 沪深300 预期基本面数据来源：Wind，截至2025.07.09 投资就是投资未来，中证A500作为表征中国经济转型升级的新一代大盘宽基，相信会有更加源远流长的生命力和投资价值。越来越多的投资者也开始通过中证A500指数ETF（563880）及场外联接基金（022469）来把握国内经济转型升级的历史性机遇。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。中证A500指数由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。具体发行时间以公告为准。中证A500指数2014-2025年上半年涨跌幅(%)分别为33.16%、15.79%、-13.20%、20.44%、 -27.00%、36.00%、31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%、12.98%、0.47%，数据来自Wind。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 10:27

银行股成为港股通布局重点！场内独家香港银行LOF(501025)场内价格续创历史新高！

差行业性企稳、资产质量稳中向好，银行业ROE触底回升的预期有望逐步兑现。此外，股份行在财务出清、权重回归、估值和股息率安全垫相对充足的三重优势下，估值有望加快修复。该机构认为，从资金配置角度，险资、被动资金、产业资本、公募基金、私募基金等各路资金持续增持银行，为板块带来了增量资金。从业绩驱动角度看，上半年银行行情或是红利行情的延续和ROE修复行情的预演。该基金紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。权重股包括汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行、中银香港等，前十大权重股合计占比84.38%。截至9:56，HK银行指数(930792)上涨0.39%，成分股恒生银行上涨1.66%，中银香港上涨1.48%，汇丰控股上涨1.13%，工商银行上涨0.80%，中国银行上涨0.64%。香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股，共享银行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-11 10:18

ETF复盘资讯｜银行股井喷引领红利狂欢！四大行创历史新高，价值ETF（510030）盘中冲高1.63%！

差行业性企稳、资产质量稳中向好，银行业ROE触底回升的预期也有望逐步兑现。数据显示，银行（中信一级）是180价值指数第一大权重板块，数据显示，截至2025年6月末，权重占比50%。从估值方面来看，当前亦或为180价值指数较好配置时机。Wind数据显示，截至昨日（7月9日）收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.85倍，位于近10年来40.51%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中航证券认为，险资持续加大长期优质高股息红利类资产的配置力度，叠加长期股票投资试点的持续推进等因素，预计高股息红利类资产仍是险资布局的核心标的。预计未来险企将进一步增持具有稳健分红、高资本增值、高ROE（净资产收益率）属性的资产，匹配保险行业资产端长期、稳定的需求。国泰海通指出，随着关键点位突破，股指或仍有空间。2025年中国股市估值逻辑在内不在外，根本动力来自中国产业创新的不断涌现与股市贴现率的系统性降低，推动增量入市。外部局势的缓和，更强化了内部确定性逻辑的延展。因此，判断7月底之前股市或仍有上升空间。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖20只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。数据来源于沪深交易所、公开资料等，截至2025.7.10。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界07-10 22:57

银行板块又双叒创新高，还能上车吗？

基本面稳健及红利逻辑强化】银行板块的ROE在中信一级行业排序靠前，目前PB估值0.73倍，仍然是A股市场的低估值代表。从基本面上看，资产规模稳定增长；利率上，虽然净息差有压力，但压力最大的时刻已经过去，且监管对银行净息差的呵护已是明牌，与此同时，随着前期存款高峰的到期重定价，负债端的压力会逐步缓解。资产质量方面，城投和地产风险已在逐步化解中，零售端的风险化解也相对可控，整体资产质量稳定。银行作为高股息的代表板块，是很多红利指数、红利基金的重仓板块。红利逻辑是推动银行股价上涨的核心逻辑。在经历了持续上涨后，近期的银行板块股息率已经快速下行到4%以下。我们认为在低利率环境（十年期国债收益率1.6%左右）下，银行股息率仍然具有性价比优势，资产荒背景下，险资资产配置对高股息资产仍是刚需。【资金持续流入】今年以来银行板块的资金持续流入：险资频频举牌；国家队资金对银行的参与（包括直接买银行和间接救市宽基买银行）；在公募主动基金基准化趋势下，对银行板块的欠配资金的补配置。在6月初的在最新一期成分股调样中，银行在沪深300、上证50、中证A500等指数中的权重增加，也为银行带来了增量的配置资金。在股价连续上涨的同时，银行指数基金的成交趋于活跃。【下半年操作思路】前期连续上涨已经积累了一定涨幅，尤其6月底的加速上涨，使得银行板块短期存在一定调整压力，6月27日指数单日跌幅2.94%，虽然跌幅较大，但也使得行情获得一定喘息的窗口。由于红利逻辑的股息率的支撑逻辑，我们认为整体回调幅度也不会太大。回调获得的相对低位，反而是较好的参与时机。感兴趣的伙伴，上支付宝APP搜索：天弘中证银行（A类：001594，C类：001595）即可了解详情。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差，指数业绩表现不代表具体产品业绩表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 13:48

ETF复盘0709-沪指一度突破3500点后震荡回落，银行ETF指数（512730）盘中价格创下新高

益和估值空间的银行，中期品种优选可持续ROE水平高的银行。行业板块相关产品：银行ETF指数(512730) 风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 19:18

牛市声音渐起！券商一哥喊话A股氛围接近2014年底，新财富牛人称市场不缺钱，等待一个宏达叙事点火

全球横向比较，具备很强的吸引力；第二，ROE确认往上走，今年三季度、四季度，如果ROE水平能快速往上，肯定能催生很多增量资金流回；第三、远期基本面（ROE）有很强的上行预期，比如一些不可证伪的宏观叙事推动远期ROE上行。刘晨明举了2014年下半年到2015年上半年的例子，彼时金融创新、伞形信托、场外杠杆是具有标签意义的关键词，但是场外资金源源不断流入A股市场，并非当时基本面因素（A股ROE持续回落），而是一些新的故事（国企改革、一带一路、大众创新等），给远期REO的回升带来了希望。关于今年未来A股的判断，刘晨明认为，经济周期类标的需要时间消化更多估值；稳定价值类需要财政进一步加力；景气成长类在下半年走强的概率最大。中信证券的观点则是三条思路，一是具备超强产业趋势特征的行业，关注AI和创新药；二是业绩和估值匹配驱动的行业，关注通信和电子中的北美算力链、有色和游戏；三是带有一定主题和持仓博弈性质的行业，关乎军工和反内卷相关的新能源。

金融界07-09 11:57

康臣药业（1681.HK）：高分红+稳增长双轮驱动，荣获"ESG社会责任卓越企业"

润年复合增长率达17.6%，其中近三年ROE均保持在20%以上，远高于同期同业表现情况。在业绩稳健增长的背景之下，康臣药业也持续通过高比例分红派息积极回馈广大股东。根据WIND数据统计显示，过往十年（2014-2024年），康臣药业年平均派息比率超30%。其中，2024年公司派息比率更是进一步提升至51.1%，股息率达到7.36%。自公司上市以来，已经累计21次分红派息，累计派息金额约27亿港元（含特别股息）。图表一：高比例分红持续派息数据来源：公司招股书，格隆汇整理打造“1+6”产品线，持续回购看好未来发展康臣药业能够实现持续稳定分红的核心支撑，源于其扎实的基本面与清晰的发展战略。公司以肾科领域为战略核心，构建"1+6"产品矩阵：以肾科产品线为旗舰，协同推动影像产品线发展，同时积极拓展妇儿、骨伤、皮肤、肝胆、消化等多领域产品系列，致力于打造多专科领先的综合医药集团。在研管线布局方面，公司采取自主研发与外部合作协同推进的策略，加速在研药物商业化进程，为业绩增长构筑第二曲线。以肾科领域为例，公司从国内三甲医院筛选优质中药临床配方，并全球范围内筛选肾科创新药。2024年10月，公司成功引进中日友好医院治疗糖尿病肾病（DKD）的院内制剂——芪箭颗粒（糖肾方），进一步丰富肾病领域产品管线，完善慢性肾脏病（CKD）中药治疗矩阵。值得关注的是，康臣药业通过股份回购传递发展信心。据WIND数据显示，2025年至今公司已累计实施11次股份回购，总计回购395.6万股，耗资4435.04万港元。频繁的回购动作表明管理层认为当前股价未充分反映企业内在价值，向市场传递积极信号，有效稳定投资者预期。历史数据显示，公司回购策略具有显著前瞻性。根据WIND数据显示，2021年11月至2022年1月期间，康臣药业在股价低位累计回购1070.5万股，此后公司股价累计上涨29.88%；2022年4月至5月期间，公司再次回购740.6万股，随后两个月股价涨幅达11.01%。这一系列操作印证了管理层对价值低估的精准判断，也彰显出对公司长期发展的坚定信心。图表二：公司今年以来回购情况数据来源：WIND，格隆汇整理

格隆汇07-09 09:17

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