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港股收评：恒指涨0.72%，科指涨0.48%，内银股活跃，芯片、黄金及新消费概念股走低

、股价回调较为充分的医药、互联网龙头及ROE稳健且营收企稳的大众消费。方德证券：当特朗普的TACO短期噪音逐渐冷却，AI产业趋势才是中国未来3-5年的长期主线。当下策略应该是在防守中布局成长——用高股息资产（大金融+运营商）打底，同时关注科技+创新药双主线。

金融界10-23 16:24

聚焦A股优质龙头企业的中证A500ETF(560510)尾盘强势翻红，新一轮修复行情有望启动，外资机构纷纷看好中国市场

基本面实质性改善驱动，MSCI中国指数ROE触底回升、盈利预期持续上修，互联网等关键板块贡献80%增长动能，盈利驱动模式已取代流动性故事成为市场主旋律。该机构分析师表示，中国在人形机器人、自动化、生物科技以及人工智能等方面均取得了长足的进步。从全球投资人的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平。从长期来看，投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋。华西证券指出，与4月7日各行业和风格指数普跌不同，本次“关税风波2.0”更多体现为资金高低切换，融资资金和ETF资金整体仍在净流入，指向股市微观流动性仍较充裕。此外，资本市场“稳市机制”建设和投资者回报制度完善是本轮行情区别于以往的最大特征，也是A股“慢牛长牛”得以持续的制度基石，当前中国资产整体不贵，短暂颠簸后有望开启一轮修复行情。中证A500ETF(560510)紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。中证A500指数市场表征性更强，对新兴领域的覆盖度更高，指数兼具行业代表性与成长弹性。“百业龙头”的特性，使其精准契合了经济转型升级中行业集中度提升的趋势，成为捕捉各赛道核心力量的优质工具。中证A500ETF(560510)，场外联接(泰康中证A500ETF联接A：022426；泰康中证A500ETF联接C：022427；泰康中证A500ETF联接Y：022942) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 14:54

港股午评：恒指微跌0.09%、科指跌0.81%，苹果概念及黄金股延续跌势，内银股活跃、农业银行11连涨续刷新高

、股价回调较为充分的医药、互联网龙头及ROE稳健且营收企稳的大众消费。方德证券：当特朗普的TACO短期噪音逐渐冷却，AI产业趋势才是中国未来3-5年的长期主线。当下策略应该是在防守中布局成长——用高股息资产（大金融+运营商）打底，同时关注科技+创新药双主线。

金融界10-23 12:14

ETF盘中资讯 | 铝供应扰动抬头，中国铝业逆市活跃！有色龙头ETF随市下挫1%，仍有三大因素驱动，或迎回调布局良机

的黄金阶段，龙头企业盈利能力显著提升，ROE持续改善，这为当前估值提供了坚实支撑。图：有色龙头ETF（159876）标的指数成份股三季报业绩（截至2025.10.23）业内人士指出，有色金属龙头正在加速演进的“新周期”不是简单的周期轮回，而是由全球能源革命和科技升级驱动的长期结构性机会。站在当前时点，关注三大核心驱动因素： 1、新能源革命加速：全球光伏、风电、储能、电动汽车产业爆发式增长，对铜、锂、钴等金属需求激增； 2、供应链安全战略：各国加强关键矿产资源战略布局，中国作为全球最大的有色金属生产国和消费国，战略地位不断提升； 3、科技创新赋能：新材料技术突破，不断拓展有色金属应用边界，从传统工业向高端制造、半导体、航空航天等领域延伸。【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-23 11:34

ETF盘中资讯|V型企稳，美团拉升逾2%，百亿港股互联网ETF（513770）溢价高企，资金单日抢筹5670万元

、股价回调较为充分的医药、互联网龙头及ROE稳健且营收企稳的大众消费。华西证券认为，往后看，短期利好包括中美关系修复预期，而不确定性在于美元走强对港股行情的掣肘，这提示我们在博弈港股科技反弹的同时，或许需要容忍可能的波动。而中长期来看，AI周期对互联网、医疗等行业的赋能暂未被明显定价，同时互联网巨头对AI产业的推动正在进行，回调或正是较好的配置窗口。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.11%、16.16%、11.067%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超72%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅23.69倍，位于近10年21.08%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（25.37%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界10-23 11:04

瑞银财富管理CIO：政局明朗化有望推动日本股市进一步上涨

组业务投资组合）正在改善净资产收益率（ROE）和利润率。东京证券交易所正积极倡议提高ROE，这也促使企业关注效率和股东回报，为长期估值上调提供支持。对于全球投资者而言，瑞银财富管理CIO认为这些日本国内改革正日益被视为未来实现阿尔法（超额收益）的关键驱动力。货币政策收紧步伐可能缓慢：据报道，日本央行预计将在下次政策会议上上调增长预测，反映出国内经济的韧性和良好的全球贸易环境。尽管利率可能会逐步提高，包括在12月或1月加息，但瑞银财富管理CIO认为，由于新首相公开呼吁采取更鸽派的政策立场，加息步伐可能会比此前预期的要慢。货币政策进一步正常化的速度和幅度也将在很大程度上取决于全球形势的发展，尤其是美国经济增长和关税动态。基于以上，瑞银财富管理CIO维持日本股票“具吸引力”的评级，并为市场在未来几个月进一步上涨做好准备。日本国内板块方面，我们短期内看好 IT 服务、房地产和医疗科技，而中期内国防、半导体、人工智能（AI）相关公司、工业、机械和材料将受益于政府政策。我们对美元兑日元2026年9月前四个季度的季末预测仍分别为152、150、148和145。

金融界10-23 10:34

政策明确“稳电价”，明年电价水平改善具备哪些有利条件？

力真实价值的多元化收入来源保障下，火电ROE水平有望趋于稳定。2025年1-9月单位火电容量电价在0.025元度以上，容量电价政策执行情况良好。2023年11月国家发改委、能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，确定计算容量电价的煤电机组为330元/千瓦·年。固定成本比例方面，2024～2025年多数地方为30%左右，2026年起不低于50%。如2026年容量电价执行标准能够顺利上调，也有望进一步助推火电资产盈利稳定、价值重估。图：2025年1-9月单位火电容量电价在0.025元/度以上（单位：元/千瓦时）数据来源：北极星电力网，广发证券，截至2025年9月当前电力板块基本面上处于景气修复的关键验证期，同时受益于市场风格由成长向价值的切换趋势，有望迎来较好配置窗口。绿色电力ETF易方达（562960，场外联接A/C: 019058/019059）一键打包风光、水电、火电转型龙头企业，精准捕捉新型电力系统建设的“现在进行时”！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 10:24

以史为鉴，本轮创业板主线行情的空间与节奏

气度较高，归母净利润增速为13.4%，ROE（TTM）为12.8%，在主要宽基中位列第一。利润的增长使得当前创业板指的PE-TTM仅为仅十年的44.6%分位数，远低于其他宽基指数的估值分位数，整体估值性价比较好。表：同类宽基指数中，创业板指基本面较好、估值性价比较高数据来源：Wind，截至2025年10月21日科技板块整体逻辑看，贸易摩擦修复和科技产业支持政策均有望在短期提振双创情绪。同时，此前几个支撑科技板块中期向上逻辑整体未变：一是AI、半导体、新能源为代表的科技领域持续获得政策倾斜，基本面趋好；二是国内市场流动性宽松、资金面充裕；三是美联储处于降息周期，全球宏观流动性宽松。本轮成长板块调整后，资产性价比相对提升，关注双创板投资机会。相关产品：创业板ETF（159915，联接A/C:110026/004744）最新规模1011.0亿元，近一月日均成交额55.1亿元，同类规模第一、流动性第一的创业板ETF。(数据来源：Wind，截至2025年10月21日) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 10:24

中科美菱(920992.BJ)：2025年三季报净利润为1275.61万元、同比较去年同期上涨8.19%

。公司最新毛利率为36.03%。最新ROE为2.06%，较去年同期ROE增加0.11个百分点。公司摊薄每股收益为0.13元，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.01元，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨8.20%。公司最新总资产周转率为0.30次，较去年同期总资产周转率增加0.01次，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨3.99%。最新存货周转率为4.45次，较去年同期存货周转率增加0.61次，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨16.01%。公司股东户数为5496户，前十大股东持股数量为7158.78万股，占总股本比例为74.01%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 06:26

国缆检测(301289.SZ)：2025年三季报净利润为6602.37万元、同比较去年同期上涨22.22%

。公司最新毛利率为60.12%。最新ROE为6.68%，较去年同期ROE增加1.05个百分点。公司摊薄每股收益为0.85元，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.15元，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨22.22%。公司最新总资产周转率为0.20次，较去年同期总资产周转率增加0.02次，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨11.54%。最新存货周转率为10.28次。公司股东户数为8160户，前十大股东持股数量为5993.75万股，占总股本比例为76.84%，前十大股东持股情况如下：以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 06:25

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