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国产创新药1类抗癌药获批！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)微涨0.71%冲击六连阳，实时成交额4.7亿元排名同指数第一

消息面上，4月24日，港股创新药企中国生物制药联合开发的派安普利单抗注射液已获美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市，用于治疗复发或转移性鼻咽癌（NPC）的一线治疗和用于以铂类为基础的化疗治疗失败的转移性鼻咽癌的两项适应症。派安普利单抗在美国成功获批上市，将为全球的晚期鼻咽癌患者提供贯穿全程的免疫治疗新选择，体现出中国创新药物研发体系已与国际标准全面接轨，将推动中国创新成果进一步惠及全球患者。而且这次中国生物制药在即将召开的ASCO上获得了12项口头报告，打破了中国药企的纪录，也再一次证明“中国创新”完全有能力变为“世界创新”。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，4月25日最新市盈率仅为27倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 4月25日，港股科技股盘中大幅上涨，港股创新药板块低位反弹。港股创新药指数成份股中，晶泰控股涨超4%，亚盛医药-B、云顶新耀-B、中国生物制药涨超2%，泰格医药、药明合联、昭衍新药、再鼎医药涨超1%。港股创新药ETF（159567）过去20个交易日日均成交额8.81亿元，市场热度较高。小而美、高弹性：港股创新药

有连云04-25 11:06

主动偏股基金港股仓位创近五年新高！恒生科技开盘走强，513770涨近2%

）年内日均成交额7.14亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-25 10:06

谷歌：关税大棒挥不停，广告一哥真能稳如山？

告主除了零售与贸易战进出口直接相关外，TOP5 都是服务消费居多，比如金融、旅游、媒体娱乐。这在关税战不持续升级到地缘对抗时，能相对硬抗。但如果升级到国家对抗阶段，那么影响也是不小的。换句话说，如果只是适度关税，就算经济影响，谷歌广告的影响程度较轻。但现阶段暂时不适用，贸易战只是暂缓升级，但大国对抗姿态已经摆出来了。 a. 搜索广告一季度谷歌搜索收入 507 亿美元，同比增长 9.8%。作为点击转化报价的大流量平台效果广告，在行业承压期，一般是商家最后削弱的预算。不仅如此，最初还会因为商家将中小平台的品牌广告预算拨回来，韧性也会更强。当然 Q1 的情况只体现商家对本土消费边际转弱的一些预算调整，并不包含对关税尤其是超预期的关税对抗下，商家的投放意愿降温。虽然海豚君仍然认可搜索广告在这个过程中会保持相对强势，但作为这么大体量的广告公司而言，尤其是零售广告占比不低，Beta 的影响力还是更大一些。至于 Alpha 层面，去年推出的 AI Overview，对用户搜索活跃度的提升有很大帮助，一定程度上巩固了谷歌搜索王国，从日活规模来看，去年以来增长持续提高。但中长期视角，随着 AI 发展速度不断刷新我们的预期，AI 平台对传统搜索入口的流量争夺很难遏制住。今年年初以来，随着 ChatGPT 宣布开放搜索功能，免注册可使用 OpenAI 3-mini 等基础推理模型，ChatGPT 流量加速奔跑，下载爆棚。当下 AI 平台商业模式主要是付费，广告主商业生态还未搭建完成，直接获得的广告预算也不多，但积极做平台内 AI 搜索习惯的社交平台则有望以更快的速度捞到一些好处。 b. YouTube 广告 YouTube 因为有品牌广告，因此对宏观承压期的敏感度相比搜索略强一些。一季度实现广告收入 89 亿，同比增长 10.3%，环比放缓 3.5ppt。从不同广告主的收入贡献来看，YouTube 中的零售、金融服务、快消品占比为最高的三项，这三项都是贸易战中影响不低的类别。不过 YouTube 流量大，且有 Shorts，因此也能对冲掉一些影响。再加上 YouTube 在 CTV 上的收视时长份额一直不错，用户需求高，要么转化为会员付费，要么就带来更高的广告收入。 c. 网络联盟广告联盟广告收入一季度同比下滑 2%，在行业承压期市最先被商家削减的渠道，尤其是 AI Overview 上量之后。对于依赖谷歌做广告分销的平台来说，AI 搜索问答提供的是筛选汇总版的最优答案，省去了用户点击跳转链接的过程，因此对于分销商来说，获取到的有效用户点击和行为数据也在大幅减少，从而影响分销商的广告投放效果。（2）Cloud：保持高增长，谨慎全年预期过于积极云业务因为预期比较足，一季度没有惊喜，同比增速 28%，保持高增长。云业务经营利润率继续提升，这一点比较难得。上季度谷歌积压合同规模同比增长了 26%，增速有所放缓。放缓原因，短期可能与供给有关。Q4 电话会管理层提及因算力等服务器供应不足，客户的需求未被充分满足而被迫压制。因为 AI，市场对其增势比较有信心，近一个月机构对云业务增长预期并未做什么调整。但 4 月中旬的 GCP Next 大会上，也提到了因为大环境，出现了部分客户需求降温，需要留个心眼。云业务是 To B 的，因此可能长期趋势上与本身的产品竞争力有关系，但短期的变化更容易受到当前或者上期新签合同规模的变动。因此海豚君一般还是会通过谷歌的 Revenue Backlog 指标来判断短期趋势。这个指标中大部分是来自云业务，因此它的变化趋势也可以视作云业务的未履约合同量的变化趋势。通过合同规模情况，一季度云业务的景气度保持高位的同时，环比略有放缓。截至到四季度（一季度数据需要等待上交 SEC 的完整年报中查找，数据虽然滞后，但大趋势还是能看出来），谷歌云的积压合同规模达到 932 亿，同比增长 26%，较上季度放缓。海豚君计算预估得的合同净增额 184 亿，也相比三季度的 194 亿略低。对于一季度的合同积压情况，海豚君会在完整年报披露后及时更新到长桥 app 深度数据模块，感兴趣可以关注。（3）其他业务：增速快速放缓，主要系 Pixel 销售周期错位一季度其他收入实现收入 104 亿，同比增长 18%，增速反弹，一方面 Pixel 销售周期影响已经走过，另一方面 YouTube 和 Google one 的订阅收入增长贡献了主要动力。这部分收入主要由 YouTube 订阅（TV、音乐等）、Google Play、Google、One、硬件（手机 Pixel 和智能家电 Nest）等组成。三、盈利：大超预期，但今年继续提升难度较大一季度核心主业的经营利润 306 亿，同比增长 20%，利润率提升至 34%，超出市场预期，似乎还没有体现出因支出增长而承压的情况。整体上看，其中，成本和费用均有优化，毛利率提升至 59.7%，销售费用则同比下滑，继续受到严格控制。研发费用扩张不停，继续同比增长 14%，Q1 新增的 2400 名员工应该主要来自于研发。分业务来看，云业务利润率进一步提高至 17.8%，市场预期在未来两年，云业务的经营利润率能够稳步提升到 20%。一季度资本开支 172 亿，符合市场预期。4 月中旬的 GCP Next 大会上，尽管 DeepSeek 引发算力通缩趋势、关税带来大环境的高度不确定，谷歌依然重申了今年 750 亿的 Capex，预示着后续投入依然会继续加码。既然投入意愿高，而今年收入放缓甚至承压都相对确定，那么两头压缩下，利润的压力就来了。这时候就凸显管理层的托底作用了，尤其是在当下公司静态估值历史偏低的时期。尽管去年同期宣布的 700 亿回购额度还有近 100 亿没用完，但公司决定再加码 700 亿。回购 + 分红的整体股东回报规模 800 亿，由于市值收缩到 1.94 万亿，回报收益率提升到 4%。

海豚投研04-25 09:56

港股创新药ETF(513120)高开高走涨超3%，成交速破6亿元，近7日最高累计上涨超13%

的中证香港创新药指数最新市盈率（PE-TTM）仅26.12倍，处于近1年6.99%的分位，即估值低于近1年93.01%以上的时间，处于历史低位。消息面方面，礼来orforglipron 3期临床成功，在 40 周时达到了与安慰剂相比更优的 A1C 降低效果的主要终点，为首个成功完成3期临床试验的口服小分子GLP-1 受体激动剂。多款国产GLP-1小分子研发持续推进，建议持续关注领域内研发及商业化进展。广发证券表示，近年来，中国药企在海外市场的License-out交易实现了跨越式发展，展现出中国创新药研发的全球竞争力。其次，当前关税政策对创新药影响远小于其他成长性板块。创新药License-out的核心盈利模式是“前期授权费+里程碑付款+销售分成”的三段式结构，由于技术授权属于知识产权交易而非实体商品流通，不涉及HS编码下的关税问题，不直接受有关贸易政策变化影响。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-25 09:56

国产创新药自研能力突破！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)实现五连阳，连续2个交易日成交额超11亿元

消息面上，2015年我国企业自研的进入临床的FIC创新药只有9个，全球占比不足10%，而到2024年已有120个，占比超过30%（仅次于美国），中国在源头创新药品研发上的潜力正不断释放。中国创新药行业已经过二十余年发展，已经建立起成熟的产业链，因此在近几年的新技术上响应会更快，例如在ADC（66%）、双/多抗（55%）、融合蛋白（54%）以及细胞治疗（52%）等药物类型中，中国研发项目的占比已经超过50%。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，4月25日最新市盈率仅为27倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 4月25日，港股市场盘前走势积极，港股创新药权重股悉数上涨。港股创新药指数成份股中，康方生物、药明合联涨超4%，泰格医药、云顶新耀-B、再鼎医药涨超3%，荣昌生物、康诺亚-B、晶泰控股涨超2%。港股创新药ETF（159567）过去20个交易日获得7.05亿元资金净流入，市场热度较高。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国

有连云04-25 09:26

许浩：4.25贸易关税阴云笼罩黄金，早间黄金行情分析

对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩说金 1评论04-25 09:13

曾金策4.25:现货黄金多空因素交织，最新行情走势分析

/咨詢】，免費獲取每日行情分析與在線解Tao指導，重拾投資信心。　　伦敦金现报3351.0747美元/盎司，同比上涨1.71，涨幅0.05%，这背后主要是两方面因素在“打架”。　　消息面：多空交织　　美国13个州起诉特朗普关税政策，市场避险情绪大起大落。关税升级时，美股蒸发6.5万亿美元，黄金48小时暴涨4.7%；特朗普说降关税后，金价又一天大跌2.4%。同时，美联储6月降息预期升温，降低了黄金持有成本；中东局势紧张，投资者也爱买黄金避险。　　技术面：多空博弈　　日线看，黄金仍在上升通道，价格站在重要均线上方，中长期看涨。4小时图上，价格在3300美元附近震荡，3260美元是支撑位，3375-3385美元是阻力位。MACD指标4小时死叉收口，即将出现反转；RSI指标显示多头占优，但4小时接近平衡。ATR指标显示市场波动剧烈，多空争夺激烈。　　短期黄金价格大概率继续波动，但长期来看，经济不确定性和地缘风险支撑金价。投资者要盯紧关税政策、美联储动向，结合关键点位，谨慎操作。　　重点关注下方第一支撑位 3300 美元/盎司，未能击穿有望延续看涨态势；第二支撑位： 3250 美元/盎司。【具体会在盘中实时给出，可咨询官微/曾金策/cfa0224】【每天群內實時行情分析，每日現價單3單以上，綜合勝率90%以上，免費一對一針對性解T，歡迎前來！官微/曾金策/cfa0224/咨詢】。　　一篇文章的觸動，或許只是投資路上的短暫啟發。但日複一日、精準無誤的行情分析，才是你財富穩步增長的核心秘訣。你在投資的茫茫信息海洋中，想必已瀏覽過無數分析，也見證過不少盈利案例，可為何虧損仍如影隨形？原因就在於，你習慣將眾多觀點綜合考量後操作，然而金融市場本就是一場殘酷的博弈，遵循着多數人失敗、少數人成功的鐵律。過多觀點的雜糅，往往讓你陷入迷茫，錯失最佳時機。　　與其在紛繁複雜的分析中徘徊，不如堅定跟隨一位專業可靠的引路人。盡管市場變幻莫測，無人能承諾百分百盈利，但我們擁有獨家打造的入場、出場、風控三位一體平衡術。通過科學嚴謹的入場時機研判，讓你在最佳點位精準布局；憑借精準無誤的出場策略，確保你及時落袋為安；再依托嚴密的風控體系，為你的資金安全保駕護航。憑借這套完善的體系，實現穩定盈利並非遙不可及。只要堅持下去，積少成多，財富增長的目標輕松可達。別再猶豫，選擇我們，開啟你的財富增值之旅。

曾金策cfa022404-25 08:04

黄金震荡格局下如何破局，伦敦金行情走势分析及操作建议

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启蒙理财04-25 08:01

黄金原油今日行情价格走势预测及独家交易操作策略建议

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启蒙理财04-25 08:01

合力科技2024年财报：营收下滑12.85%，净利润首现亏损

及热冲压模具项目，并成功交付了9100T大型一体化压铸模具及大型一体化热冲压门环模具。此外，公司还完成了定增项目“大型一体化模具及精密铝合金部品智能制造项目”的建设工作，包括大型一体化模具装配调试车间及南京诺合工厂的筹建。然而，尽管公司在业务布局和市场拓展方面投入了大量资源，但成效有限。2024年，公司营业总收入同比下降12.85%，显示出市场需求的疲软以及行业竞争的加剧。此外，公司在报告期内虽然开拓了新客户，但老客户的维护和新订单的获取并未能有效弥补整体收入的下降。研发投入减少，创新能力存疑 2024年，合力科技的研发投入金额为3054.94万元，同比下降8.9%。尽管研发投入占营业收入的比例略有上升，达到5.22%，但整体研发投入的减少可能对公司的长期创新能力产生不利影响。报告期内，公司强调坚持创新驱动，加大研发投入和研发团队建设，提升模具及部品的设计开发和智能制造能力。然而，研发投入的减少与公司强调的创新驱动战略存在一定矛盾，未来能否通过技术创新提升竞争力仍存疑问。此外，公司在报告期内加强了与高校、技术人才培训机构的合作，建立健全了技术人才引进及培育体系。然而，研发投入的减少可能限制了公司在铸造模具、热冲压模具及铝合金部品领域的前沿技术研究，进而影响其在行业中的技术领先地位。合力科技2024年的财报数据反映出公司在营收、利润及业务拓展方面的多重压力。尽管公司在新能源与轻量化领域进行了重点布局，并积极拓展新客户，但未能有效抵御市场需求的疲软和行业竞争的加剧。未来，公司需在成本控制、市场拓展及技术创新方面采取更为有效的措施，以扭转业绩下滑的趋势。

金融界04-25 07:56

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