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恒力期货能化日报20250224

万吨装置4月有停车改造计划；5、下游：TA现货加工费226（+20），长丝平均产销3-4成，直纺涤短平均产销62%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动PTA 方向：偏空理由：基差转弱，当前无新驱动。盘面：今日05合约以5108收盘，较上一交易日结算价下跌0.89%，日内增仓5424手至106万手，TA5-9价差为-26（-6）。基本面：1、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，2月底在05-65~70附近商谈，3月上在05-50附近商谈；PTA现货加工费226元/吨（+20），PTA 05盘面加工费395元/吨（+23）2、供给：PTA负荷下降1.8个百分点至78.2%，逸盛新材料360万吨装置2月中旬提负至9成，恒力惠州250万吨装置2月15日按计划检修，预计2月25日重启，逸盛海南250万吨装置按计划于2月14日开始检修三周，逸盛海南200万吨装置计划2025年4月5日起停车改造，预计2个月；3、需求：近期绍兴翔宇25万吨切片、新凤鸣中鸿25万吨新装置投产；下游聚酯负荷回升至87.7%（+1.6pct）；江浙终端开工继续提升，其中加弹提升至85%、江浙织机提升至71%、江浙印染开机提升至76%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销62%，轻纺城市场总销量825万米（+41）；策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：不追空理由：基差偏稳，主港库存回稳预期。盘面：今日EG2505合约收盘价4666（-22，-0.47%），日内增仓16421手至30.99万手，EG5-9价差为-44（-11）。基本面：1、现货：目前下周现货基差在05合约升水23-25元/吨附近，商谈4685-4687元/吨，下午几单05合约升水25元/吨附近成交。3月下期货基差在05合约升水53-55元/吨附近，商谈4715-4717元/吨，下午几单05合约升水55元/吨附近成交；2、库存：截至2月20日，华东主港地区MEG港口库存总量72.56万吨，较上一周期增加1.86万吨，预计下周库存回落；3、供给：乙二醇整体开工负荷72.16%（-2.07pct），其中煤制乙二醇开工负荷73.46%（+0.87pct），新疆天业60万吨装置计划一条线自3月初开始检修更换催化剂，预计一个月；古雷石化70万吨装置2月18日附近按计划检修，预计时间1个月；黔希煤化30万吨装置计划2025年4月进行年度检修，预计25天左右；4、需求：近期绍兴翔宇25万吨切片、新凤鸣中鸿25万吨新装置投产；下游聚酯负荷回升至87.7%（+1.6pct）；江浙终端开工继续提升，其中加弹提升至85%、江浙织机提升至71%、江浙印染开机提升至76%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销62%，轻纺城市场总销量825万米（+41）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：高位震荡逻辑：春耕需求持续，工业返工，刚需得到提升，部分下游受情绪提振提前备货，本周尿素企业库存量140.85万吨，较上周减少26.09万吨，环比减少15.63%。前期现货大幅拉涨三天后，新单成交明显减少，短时间内现货市场或随情绪放缓而僵持或松动下行，周末如期下调后降价收单效果不错，低端成交较好。春耕行情或继续为阶段性反弹提供契机，短期可能呈现高位震荡格局，短期注意下方1750-1760支撑。后续继续关注需求节奏，政策与能源价格变动。三月储备开始放货，叠加产能释放，若出口持续受限，整体供大于求格局不改，中长期压力仍然较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：观望理由：短期烯烃利空+基差偏弱抑制估值。逻辑：截止上周，华东基差表现一般，近端05+35/45左右，3下维持05+85左右。基本面上暂无新驱动，待看2.22左右富德重启后是否对港口去库有助力，但短期内仍和未重启的兴兴一样形成利空压制。另外，上周港口库存为104.05万吨（卓创），暂时没给出去库信号。若后市去库不顺，则进口减量支撑与基差偏弱的分歧会加剧，具体将于3月见分晓。维持观点，利空抑制+基差偏弱+技术面不利抑制盘面反弹高度，而伊朗甲醇未出现大面积装置重启前暂不出现大跌因素，故不建议追空，但不排除技术面较差导致盘面陷入区间整理。策略：观望。风险提示：伊朗装置动态、烯烃动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：不追多行情跟踪：1.目前现货价格小幅上涨，当前沙河送到价在1450元/吨左右，短周期看，目前重碱中下游已大规模补库，而由于今年全国复工偏晚，下周可能是轻碱下游的补库窗口，短周期的碱厂检修叠加上中下游的集中补库，供需阶段性平衡。而除了下游补库外，近期光伏玻璃基本面好转，目前在复产过程中，侧面对纯碱也形成利好。2.?长周期看，纯碱仍会回归供需过剩，虽然光伏玻璃产能存持续恢复预期，但这部分需求增量远小于供给增量，供需宽松格局难改，但也需注意上游产能较为集中，一旦部分企业启动减产，则会对底部区域价格起到稳定剂的作用。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：估值偏高，暂观望风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：逢低买1.周末现货价格相对偏弱，价格在1230元/吨左右，两会前预期相对偏乐观，但现实改善不明显，目前玻璃现货市场处于上游和中游争抢市场的阶段，下游参与度不高，年后下游无论是订单情况还是资金压力都比往年更差，但由于下游原片库存处于低位，补库空间具备，且现货价格低，潜在的向上驱动是存在的，后续持续关注主销地的产销变化。2.大方向看，供需双弱下主要关注结构性机会，玻璃的低供应以及纯碱价格的坚挺，会使得价格底部存有韧性，阶段性的下游补库会在价格低位带动向上弹性，但由于是大方向需求偏弱下的需求好转，能给到的向上弹性也相对有限。行情跟踪：?向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：向上驱动不明朗，1250附近逢低买风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货02-24 17:41

安靠智电收盘下跌1.23%，滚动市盈率29.83倍，总市值53.66亿元

2月24日，安靠智电今日收盘32.06元，下跌1.23%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到29.83倍，总市值53.66亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的电网设备行业市盈率平均34.46倍，行业中值36.26倍，安靠智电排名第67位。资金流向方面，2月24日，安靠

金融界02-24 17:39

百川畅银收盘上涨4.51%，最新市净率1.36，总市值18.21亿元

2月24日，百川畅银今日收盘11.35元，上涨4.51%，最新市净率1.36，创42天以来新低，总市值18.21亿元。消息面上，百川畅银12月26日接待海富通基金等5家机构调研，上市公司接待人员包括董事、副总经理、董秘、财务总监韩旭,证券部黄亚娟,宋弘。河南百川畅银环保能源股份有限

金融界02-24 17:39

欣旺达收盘下跌1.20%，滚动市盈率30.58倍，总市值454.07亿元

2月24日，欣旺达今日收盘24.6元，下跌1.20%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到30.58倍，总市值454.07亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的电池行业市盈率平均29.86倍，行业中值38.40倍，欣旺达排名第48位。消息面上，欣旺达11月25日接待GoldmanSac

金融界02-24 17:30

舒泰神收盘下跌1.05%，最新市净率3.47，总市值35.88亿元

2月24日，舒泰神今日收盘7.51元，下跌1.05%，最新市净率3.47，总市值35.88亿元。股东方面，截至2024年9月30日，舒泰神股东户数28778户，较上次增加528户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。舒泰神(北京)生物制药股份有限公司以自主知识产权创新药物的研发、生产和

金融界02-24 17:29

纳川股份收盘上涨3.88%，最新市净率3.26，总市值22.08亿元

2月24日，纳川股份今日收盘2.14元，上涨3.88%，最新市净率3.26，总市值22.08亿元。消息面上，纳川股份5月15日接待线上参与纳川股份2023年度网上业绩说明会的投资者等1家机构调研，上市公司接待人员包括董事长陈志江,财务总监汪海,独立董事翁国雄。福建纳川管材科技股份有

金融界02-24 17:29

节能铁汉收盘上涨5.00%，最新市净率1.84，总市值68.50亿元

2月24日，节能铁汉今日收盘2.31元，上涨5.00%，最新市净率1.84，总市值68.50亿元。消息面上，节能铁汉12月16日接待东北证券股份有限公司等1家机构调研，上市公司接待人员包括证券事务代表罗竹。中节能铁汉生态环境股份有限公司主营业务为生态保护和环境治理业行业，涵盖

金融界02-24 17:29

中农联合收盘下跌1.21%，最新市净率1.64，总市值23.25亿元

2月24日，中农联合今日收盘16.32元，下跌1.21%，最新市净率1.64，总市值23.25亿元。股东方面，截至2024年9月30日，中农联合股东户数20127户，较上次减少206户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。山东中农联合生物科技股份有限公司主营业务是农药中间体、原药及制

金融界02-24 17:20

鑫铂股份收盘下跌2.80%，滚动市盈率19.75倍，总市值44.84亿元

2月24日，鑫铂股份今日收盘18.4元，下跌2.80%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到19.75倍，总市值44.84亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的有色金属行业市盈率平均22.38倍，行业中值26.61倍，鑫铂股份排名第33位。股东方面，截至2025年2月10日，

金融界02-24 17:19

郑中设计收盘上涨1.32%，滚动市盈率100.92倍，总市值31.42亿元

2月24日，郑中设计今日收盘11.48元，上涨1.32%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到100.92倍，总市值31.42亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的专业服务行业市盈率平均57.96倍，行业中值29.87倍，郑中设计排名第32位。消息面上，郑中设计1月23日接

金融界02-24 17:09

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