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台积电熊本第二晶圆厂投产延期至2029年上半年导致产能布局调整意味日本半导体产业面临挑战

USStock.com 报道，台积电（TSMC）位于日本熊本县菊阳町的第二座晶圆厂投产时间由原定2027年底延迟至2029年上半年。延期主要因交通基础设施问题导致建设工程推迟，最新计划显示工程动工时间也从之前预期的时间延后至2025年下半年。这一调整反映出当地基础设施建设对大型半导体厂房项目的关键影响。熊本第一晶圆厂的运营现状与影响熊本第一晶圆厂已于2024年底实现量产，专注于12至28纳米工艺节点的车用逻辑芯片及影像传感器生产。该工厂的正常运营为台积电在日本市场奠定了坚实基础，但第二厂投产延期意味着该区域整体产能扩张步伐将放缓。晶圆厂位置工艺节点投产时间主要产品熊本第一晶圆厂日本熊本县菊阳町 12-28纳米 2024年底车用逻辑芯片、影像传感器熊本第二晶圆厂日本熊本县菊阳町未公布 2029年上半年（延迟）待定日本半导体产业面临的挑战与机遇此次延期暴露出日本地方基础设施对高科技产业项目的制约。作为全球领先晶圆代工厂商，台积电的举措折射出日本在半导体制造领域的挑战，包括供应链协调和政策支持力度。此外，日本政府对半导体产业的扶持政策或将面临调整。投产延期对台积电全球产能布局的影响台积电熊本第二厂推迟投产，短期内可能加剧全球高端芯片产能紧张局面，影响客户交付及供应链稳定。同时，台积电需重新调整在亚洲尤其是日本的战略部署，以保障其市场竞争优势和技术领先地位。权威点评与总结台积电熊本第二晶圆厂延期反映了跨国半导体产业扩张中遇到的复杂挑战，尤其是基础设施与地方协调。尽管短期带来不确定性，但长远看，台积电依旧致力于强化全球布局，确保技术与产能优势。日本市场的战略意义不容忽视，相关各方需加速解决基础设施瓶颈，推动项目顺利推进。 “台积电在日本的扩产计划遇到挑战，但这显示了半导体产业对基础设施和政策环境的高度依赖。” —— Credit Suisse，2025年7月25日 “投产延期将给全球芯片供应链带来短期压力，但有助于台积电优化后续项目布局。” —— Barclays，2025年7月25日 “日本政府应加强对地方基础设施的支持，确保高科技制造业发展不受制约。” —— Nomura，2025年7月25日常见问题解答 Q1：为何台积电熊本第二晶圆厂投产延期？ A1：主要因当地交通和基础设施问题导致建设工程推迟。 Q2：熊本第一晶圆厂目前产能如何？ A2：已于2024年底量产，生产12至28纳米车用逻辑芯片和影像传感器。 Q3：延期对台积电整体产能有何影响？ A3：短期可能加剧产能紧张，但有利于后续项目优化。 Q4：日本政府会采取何种措施应对？ A4：预计加强基础设施建设和政策支持以推动产业发展。 Q5：该延期对日本半导体产业意味着什么？ A5：反映基础设施瓶颈，需加快改善以增强国际竞争力。来源：今日美股网

今日美股网07-26 00:10

美股七巨头周二收盘整体回调，谷歌创十年最长连涨纪录，英伟达领跌超2.5%

SLA +1.10% 台积电ADR (TSMC ADR) TSM -1.78% AMD AMD -1.45% 伯克希尔哈撒韦B类股 (Berkshire Hathaway) BRK.B +0.78% 礼来制药 (Eli Lilly) LLY +1.87% 市场动因与未来趋势分析此次科技股整体回调，主要受到市场对估值压力和宏观经济不确定性的影响。英伟达股价回落可能与其近期高估值及部分获利回吐有关。反观谷歌母公司Alphabet的持续上涨，显示出市场对其业务增长潜力和广告收入回暖的信心。此外，特斯拉和苹果的上涨也反映出投资者对创新科技及新能源领域的持续关注。短期内，市场或将保持波动，投资者应关注公司基本面和宏观经济变化。权威机构点评 “Alphabet创纪录的连涨天数凸显其广告业务回暖和市场认可度提升。” —— Goldman Sachs，2025年7月 “英伟达的回调为估值调整的一部分，长期前景依然乐观。” —— Morgan Stanley，2025年7月 “科技股波动反映了宏观经济与政策双重不确定性。” —— JP Morgan，2025年7月常见问题解答 Q1: 什么是“美股七巨头”？ A1: 指苹果、微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta、特斯拉和英伟达七家大型科技公司。 Q2: 为什么谷歌能连续上涨这么多天？ A2: 因为其广告业务恢复强劲，业绩预期改善，市场信心提升。 Q3: 英伟达股价下跌意味着什么？ A3: 可能是市场对其估值进行调整，短期压力较大，但长期前景仍被看好。 Q4: 七巨头指数是什么？ A4: 是衡量这七家科技巨头股票整体表现的指数，反映科技板块行情。 Q5: 投资者如何应对科技股波动？ A5: 建议关注基本面，做好风险管理，避免盲目追涨杀跌。编辑总结 2025年7月22日，美股科技股七巨头指数出现小幅回调，反映出投资者对估值和宏观经济风险的谨慎情绪。谷歌母公司Alphabet凭借稳健的广告收入实现了自2010年以来最长的连涨天数，展现出强劲的增长动能。英伟达领跌表明市场对部分高估值股票存在获利了结压力。未来，投资者应密切关注各公司业绩及宏观环境，理性布局科技板块资产。来源：今日美股网

今日美股网07-24 00:11

美股七巨头股价分化：谷歌A大涨逾2.7%，亚马逊与Meta同步上涨反映科技板块分化走势

AMD +0.01% 台积电ADR TSM -0.64% 礼来制药 LLY -1.23% 权威点评与总结此次美股七巨头的表现显示出市场对各个科技细分领域的不同预期。谷歌及其母公司Alphabet的强劲表现，反映出广告及云服务业务的持续增长动力。与此同时，特斯拉和英伟达的回调提示市场对芯片及新能源汽车需求的谨慎态度。整体来看，投资者需关注各公司基本面和行业趋势，合理布局科技板块资产。 “谷歌的广告业务和云计算增长依然强劲，推动其股价继续走高。” —— 摩根士丹利科技分析团队，2025年7月21日 “特斯拉和英伟达股价调整体现了市场对短期需求波动的担忧，未来需关注产业链供需动态。” —— 高盛科技股策略师，2025年7月21日 “七巨头表现分化提醒投资者关注板块内部风险分布，精选优质公司仍具长期投资价值。” —— 花旗投资研究部，2025年7月21日常见问题解答问：什么是美股七巨头？答：美股七巨头指的是美国市值最大、影响力最强的七家科技巨头公司，通常包括苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉和英伟达。问：为何谷歌A股上涨幅度大于其他科技股？答：谷歌近期广告收入和云计算业务表现强劲，提振了市场对其盈利前景的信心。问：特斯拉和英伟达为何出现下跌？答：市场担忧汽车芯片需求放缓及部分盈利预期调整，导致两股短期承压。问：七巨头指数的涨跌对投资者有何参考意义？答：七巨头指数反映科技板块整体走势，投资者可据此判断行业趋势和调整资产配置。问：未来科技股会持续分化吗？答：短期内分化可能持续，投资者需关注各公司基本面和市场环境变化。来源：今日美股网

今日美股网07-23 00:12

Solana市值突破1094亿美元超越Synopsys，排名升至全球第196位，意味着公链赛道重回资本视野

IP 供应商，其客户包括 Intel、TSMC 等芯片巨头。Solana 超越其市值具有象征意义：Web3 原生资产已具备与传统科技企业抗衡的市场影响力。此外，这也传递出资本市场对区块链基础设施价值重估的趋势：不仅看重现实营收能力，更重估网络效应、代币激励与生态繁荣的潜力。Solana 在链上交易量、TVL、开发者活跃度等指标上均显著提升。 Solana后市怎么看？市值跃升是否可持续尽管 Solana 当前市值进入全球前 200 资产行列，但其持续增长仍面临关键变量：宏观变量：美联储政策变动可能影响风险资产整体估值。链上负载与稳定性：Solana 在历史上经历过宕机记录，稳定性仍是机构最关注的基础指标。竞争格局：包括 Sui、Aptos、zkSync、Scroll 等新兴公链项目亦在快速扩张。但从资金面与市场趋势看，Solana 的品牌、社区、开发者结构和速度优势已构筑起较强的竞争护城河，并有望在下一轮区块链大规模应用中扮演核心角色。权威点评与总结 Solana 此次市值突破代表的不仅是加密市场的一次价格上涨，更是资本市场对于去中心化基础设施价值的再定价。超越 Synopsys 的排名不仅具有象征意义，也提醒传统投资者：Web3 项目已不再是边缘投机工具，而正成为全球资产生态的一部分。若 Solana 能在生态建设与链上安全性方面持续突破，其市值上升空间依然广阔。中长期投资者可将其作为 Web3 基础设施布局的重要标的之一。 Solana 的突破是 Layer 1 复兴的代表事件，其链上吞吐量和交易成本优势正赢得开发者与资本的双重青睐。 —— Messari Crypto Research，2025年7月22日从对比传统科技公司市值来看，Solana 已具备全球化资产流通和估值逻辑，其发展空间不可低估。 —— ARK Invest，加密策略组，2025年7月22日 Solana 超越 Synopsys 是“价值迁移”趋势的缩影，更多资金正在寻找传统科技与加密世界之间的高成长资产。 —— CoinShares，2025年7月22日常见问题解答 Q1：Solana 是什么？ A1：Solana 是一个高性能公链，以其高速吞吐能力、低交易费用和活跃开发生态而著称，是当前最受关注的 Layer 1 区块链之一。 Q2：Solana 为何市值能超过 Synopsys？ A2：由于近期市场资金流入、生态爆发及机构加仓，SOL 币价快速上涨，从而推动整体市值超越部分传统科技公司。 Q3：Solana 还有上涨空间吗？ A3：若能解决历史宕机问题并持续扩展生态，SOL 市值仍具中长期增长潜力，尤其在 Web3 落地背景下。 Q4：Solana 是否值得长期投资？ A4：具备一定技术优势与开发者生态支撑，值得关注，但需考虑市场波动性与政策风险，适合风险承受能力较高的投资者。 Q5：Solana 与 Ethereum 有何区别？ A5：Solana 以高TPS、低交易费著称，而 Ethereum 更注重去中心化和生态成熟度，两者在技术路径和市场定位上各有侧重。来源：今日美股网

今日美股网07-23 00:12

科技巨头财报季临近引发高盛风险警告，科技权重集中或重演2000年泡沫，投资者应警惕潜在回调

) 热门主题股，紧随英伟达台积电 (TSM.US) 全球芯片代工龙头最受欢迎做空标的投资者情绪英特尔 (INTC.US) 旧产业链代表，转型乏力高通 (QCOM.US) 增长放缓，AI联想有限英伟达在机构持仓集中度中获得满分10分，反映出极端的市场共识，但同时也意味着脆弱性升高。软件股信心低迷，AI长期影响仍存不确定与半导体热度相反，软件板块正经历罕见的机构冷落。多空比例降至多年低点，仅微软与甲骨文维持较高关注度。微软（MSFT.US）获得集中度9分评级，市值年内增加6500亿美元至近4万亿，市场普遍预期Azure营收将增长30%以上。热门做多标的热门做空标的微软 (MSFT.US) Adobe (ADBE.US) Snowflake (SNOW.US) Workday (WDAY.US) ServiceNow (NOW.US) monday.com (MNDY.US) 市场对AI如何深刻改变企业软件逻辑尚未达成共识，这也成为软件股持续承压的重要因素。互联网巨头估值受限，增长叙事与风险共舞互联网巨头整体多空比为4.5倍，显示出资金对其估值与成长性的复杂态度。 Meta（META.US）虽获8.5分评级，但因新增招聘和资本支出飙升，引发部分机构重新评估其长期ROI。亚马逊（AMZN.US）尽管保持较高人气，但年内仅上涨3%，表现明显落后，受云业务与地缘政治影响。谷歌（GOOG.US）仅获6.5分评级，被大量机构低配，主要因为面临司法部反垄断裁决压力与估值天花板双重挑战。做多热门做空热门 Meta Platforms Snap Inc Amazon Etsy Inc Spotify Reddit Mag7权重创高，科技ETF看跌期权成对冲工具当前对冲基金杠杆率接近高点，Mag7占美股净敞口已达16.5%。高盛建议，投资者可使用XLK的5%虚值3个月看跌期权作为风险对冲工具。该期权覆盖财报发布、美联储会议与经济数据等关键时点，在科技股与动量因子高达92%的联动性背景下，任何回调都有放大效应。不过，高盛亦提醒，若股价到期时高于行权价，期权买方将损失全部权利金。权威点评与总结本轮科技财报季将是牛市能否延续的关键拐点。当前市场估值高企、波动率极低、资金过度集中，构成了极具风险的结构性局面。半导体与AI是推动市场上涨的主要动力，但投资者已将赌注押注于极少数龙头，一旦出现预期落空或政策扰动，科技股或面临剧烈调整。建议投资者保持审慎，通过期权等工具控制下行风险，分散持仓避免高集中度带来的系统性隐患。科技权重集中度已到极限边缘，任何失误都可能引发系统性重定价。 —— 高盛，2025年7月21日英伟达的成功难以复制，AI泡沫的扩张速度令人警觉。 —— 摩根士丹利，2025年7月21日期权波动率异常平静往往是风暴来临前的信号，尤其是科技财报季集中爆发之时。 —— 美银证券，2025年7月21日常见问题解答 Q：科技股为何面临泡沫风险？ A：当前科技板块权重高达34%，市值集中且估值高，类似2000年泡沫期，风险放大。 Q：英伟达为何备受追捧？ A：其是AI算力的核心受益者，业绩连超预期，被多方机构满仓配置，具备极高共识。 Q：高盛推荐的对冲策略是什么？ A：购买XLK三个月期5%虚值看跌期权，对冲科技财报期和宏观事件带来的下行风险。 Q：软件股为何受到冷遇？ A：市场对AI对企业软件影响的不确定性导致情绪低迷，投资者转向更直接受益的半导体。 Q：谷歌为何被机构低配？ A：主要因反垄断裁决临近及估值疲软，基金减少其配置以避险。来源：今日美股网

今日美股网07-23 00:11

纳指跌幅扩大至1%引发半导体板块重挫，或预示市场对科技估值回调风险上升

cle -2.9% 企业软件/云计算 TSMC -3.1% 晶圆代工其中，AMD、Micron Technology、Broadcom的跌幅均超过4%，显示出市场对未来盈利预期的迅速修正。下跌背后原因：估值泡沫or宏观利空？分析人士认为，半导体板块的回调受多重因素影响：估值过高：以 NVIDIA 为代表的AI概念股此前涨幅惊人，当前市盈率已远超历史均值，市场开始对其持续成长性提出质疑。美联储政策预期变动：近期关于延后降息的预期回升，令高估值成长股面临更多利率风险。产业景气波动：市场对第三季度消费电子、服务器、汽车芯片需求预期出现降温迹象。市场影响与投资者预期变化纳指的下跌以及半导体板块的剧烈回调释放出一个信号：即便AI仍为长期主题，但短期市场对估值调整和基本面兑现的要求正在加强。科技板块资金面趋紧，机构可能短期转向更为稳健的策略，以防范波动加剧的风险。这将对 Q3 的美股整体结构造成影响。权威点评与总结此次科技股下跌并非单一事件，而是反映了市场对高估值、高增长标的进行再评估的过程。随着半导体巨头纷纷回调，资金正重新审视 AI 与芯片行业的盈利兑现能力。对于中长期投资者而言，此轮回调亦可作为观察龙头基本面是否坚实、资本配置是否合理的重要窗口。纳指的波动是对风险定价逻辑的修正，并不代表AI主线结束，但短期泡沫出清是健康现象。 —— Goldman Sachs，2025年7月22日市场预期美联储延后降息，加剧了成长股的估值压力，特别是科技与半导体板块首当其冲。 —— Citi Research，2025年7月22日 Broadcom 与 NVIDIA 等跌幅虽大，但其核心竞争力未动摇，长期依然具备价值回归基础。 —— Bank of America Securities，2025年7月21日常见问题解答纳指为何突然下跌超过1%？主要因为科技与半导体板块集体走弱，受到估值回调与政策预期变化的影响。半导体股票跌幅为何这么大？因前期涨幅过大叠加Q3需求预期疲软，以及对降息延后的担忧加剧。 AI主题是否因此终结？并未终结，但市场正对短期预期进行修正，长期仍具潜力。哪些公司股价受影响最大？ AMD、Micron、Broadcom、NVIDIA 等半导体龙头跌幅居前。是否适合现在抄底这些科技股？短线仍有波动风险，建议观望财报和未来业绩指引再做判断。来源：今日美股网

今日美股网07-23 00:10

台积电考虑在美厂区部署无人机运营，缓解用工风险，意味着智能制造迈向新阶段

USStock.com 报道，台积电（TSMC）正考虑在其位于美国亚利桑那州的新芯片制造工厂内使用无人机以提升运营效率并增强厂区管理能力。这家全球最大的芯片代工制造商目前正在为此计划寻找具备工厂建设经验的无人机供应商。据《经济日报》引述台湾供应链消息人士称，台积电已进入招标第一阶段，并将在年底前公布入围名单。计划中，无人机将在厂区用于巡检、交通监控、现场检查，以及应对突发事故的灾难救援，以此提高远程管理能力并降低人力依赖。无人机部署背后：劳工冲突与偏远环境挑战亚利桑那州工厂地处偏远，地理环境恶劣，是促使台积电考虑无人机技术的直接动因之一。同时，该工厂在建设与初期运营过程中也曾遭遇劳资关系冲突与安全指控。当地工会曾批评台积电偏向聘用台湾籍工人、不遵守施工规定；与此同时，部分美国员工也以“歧视”和“工作条件不安全”为由提起诉讼，尽管公司对此表示否认。业内人士指出，无人机的引入不仅能提升远程运维效率，还可在降低对人力依赖的同时，降低工人面临危险环境的风险。大疆创新或参与供应商竞标，仍面临美国审查障碍据透露，全球最大的民用无人机制造商大疆创新（DJI）亦计划以美国本地实体身份参与此次竞标。但由于涉及敏感技术及通信网络接入权限，大疆仍受制于美国监管审查。尽管其产品可在美销售，但若无法获得对相关电信网络与数据接口的正式许可，大疆恐难在工厂级部署上获得全面落地支持。表面看，大疆拥有技术与产能优势，但业内人士指出，台积电可能更倾向于选择曾合作过、且拥有建筑行业经验的企业，以提升交付确定性。台积电美国扩张计划与半导体供应链重塑台积电目前在亚利桑那州的一家工厂已开始向科技巨头客户出货4纳米芯片，是公司在美最先进的产线之一。根据此前规划，台积电将在2020年代末前将美国工厂从1座扩展至3座，形成完整的本地化半导体制造生态。该战略旨在应对地缘政治风险，同时满足美国政府推动芯片制造本土化的目标。无人机与人工智能技术的引入，意味着台积电将在未来进一步拥抱自动化与智能制造，推动其工厂在安全、成本与效率等多个维度优化运作模型。权威点评与总结台积电在美国亚利桑那州部署无人机的计划，反映出其正在积极寻求通过新技术应对本地运营挑战。这一策略不仅是对地理环境与劳资压力的现实回应，也是全球制造巨头迈向无人化与智能化工厂的重要一步。无人机作为一种柔性、高效的远程管理工具，具备极大潜力，尤其适用于高安全要求与低可达性的半导体制造环境。从全球产业趋势来看，AI、机器人与无人机三大技术融合的“智慧工厂”模式正逐步成为现实。台积电若成功部署无人机，将重新定义芯片制造场景的运维方式，有望在效率与安全性之间找到最佳平衡点。 —— Bloomberg Intelligence，2025年7月21日台积电的美国本地化进程始终伴随着文化融合挑战，无人机将成为其摆脱低效率人力依赖的破局工具。 —— Morgan Stanley Tech Research，2025年7月20日选择大疆参与竞标显示出台积电对性能与成本的双重关注，但美国监管仍是最大不确定性。 —— Bernstein Semiconductor Group，2025年7月19日常见问题解答 1. 台积电为什么要在美国工厂部署无人机？由于工厂地处偏远且环境复杂，无人机可提高设施管理、灾害应对和安全监控效率。 2. 目前无人机部署处于什么阶段？台积电正在招标首轮筛选供应商，预计在年底前公布最终入围名单。 3. 大疆能否在美国工厂部署无人机？理论上可以，但仍受美国政府的通信与网络审查限制，落地能力存在不确定性。 4. 无人机在半导体制造中有哪些应用场景？包括厂区巡检、安全监控、交通管理、紧急救援和数据收集等。 5. 台积电为何在美国持续扩建工厂？为满足美国本土化制造政策，降低地缘政治风险，并服务其全球科技客户需求。来源：今日美股网

今日美股网07-22 00:10

台积电市值突破1万亿美元创历史，受AI芯片需求强劲拉动，意味着其晋升全球前十企业指日可待

USStock.com 报道，台积电（TSMC）市值在上周首度突破1万亿美元，成为继苹果、微软、Alphabet 等科技巨头之后，又一跻身万亿美元俱乐部的科技公司。目前，台积电市值已与伯克希尔哈撒韦并驾齐驱，若延续涨势，有望跻身全球市值前十大公司行列。这一突破象征着台积电不仅是全球最先进的半导体代工厂，更是全球科技供应链价值核心的代表。股价飙升近50%，反映市场对AI制造主导力的信心台积电股价上周五再创新高，较2024年4月低点反弹接近50%，反映出投资者对其在 AI 热潮中发挥核心作用的信心持续增强。台积电是苹果与Nvidia的主要芯片代工厂，其先进制程在 AI 服务器与高性能计算需求快速上升的推动下，被视为推动全球AI硬件演进的中枢。当前强劲的订单趋势显示，台积电在7nm、5nm与4nm工艺上的市场主导地位正转化为资本市场的明确估值溢价。全年营收预期上调至30%，领先AI半导体制造赛道台积电在最新财报中正式上调全年营收预期至增长30%，高于先前预期区间，进一步证实其在AI订单热潮中的超额获益趋势。指标 2024年最新预期变动幅度全年营收增长约+30% 由此前中个位数大幅上修毛利率前景维持高位受AI订单支撑、价格具韧性这表明台积电不仅能在当前周期获利，还可能在未来两年受益于不断演进的AI芯片规格与客户资本支出增长。高盛与摩根大通分析：毛利韧性增强，价格上涨可期台积电强劲的展望获得全球顶级投行的支持与确认：台积电对先进制程需求的态度更加积极，AI客户的需求没有放缓迹象。我们预计2026年的芯片价格涨幅将更大。 —— Bruce Lu，高盛，2025年7月19日客户在AI方面的强劲支出，以及晶圆报价上涨，将有效抵消台币升值对毛利率的压力，增强其盈利韧性。 —— Gokul Hariharan，摩根大通，2025年7月20日上述观点强化了市场对台积电未来1~2年仍可维持高毛利与高增长的判断。权威点评与总结台积电迈入万亿美元市值大关，不仅是AI时代制造能力重新定价的象征，更意味着全球资本市场正重新聚焦“底层硬件基础设施”的价值。 AI正在引领全球半导体新周期，而台积电正处于这场变革的最核心位置。其先进制程与客户基础提供了强有力的护城河，强劲的订单动能和价格谈判能力也将进一步推动未来增长。此外，考虑到其美国、日本及欧洲的海外建厂计划持续推进，台积电的全球化布局也为其估值提供了长期支持。常见问题解答 1. 台积电为什么市值突然突破1万亿美元？受益于强劲的AI芯片需求与财报上调展望，投资人对其未来增长前景持高度乐观态度。 2. 台积电股价上涨的主要推手是什么？主要来自NVIDIA等AI客户大幅扩大下单，以及先进制程需求稳定，带动整体估值修复。 3. 台积电是否会进入全球市值前十公司？若当前趋势持续，其市值有望超过伯克希尔哈撒韦并进入前十。 4. 哪些投行看好台积电未来？高盛与摩根大通等多家机构均看好其营收增长、毛利韧性与长期AI驱动能力。 5. 台积电是否会面临价格压力？目前未见价格下降迹象，反而预计未来将因需求旺盛而进一步提价。来源：今日美股网

今日美股网07-22 00:10

台积电2025Q2业绩电话会议分析师问答

老虎证券07-21 10:08

台积电2025Q2业绩电话会议高管解读财报

025Q2业绩电话会议回放 $台积电(TSM)$ Wendell Huang 我的演讲将首先介绍2025年第二季度的财务亮点。之后，我将提供2025年第三季度的业绩指引。第二季度新台币收入环比增长11.3%，这得益于市场对我们行业领先的3纳米和5纳米技术的强劲需求，但部分被不利的外汇汇率所抵消。以美元计算，收入环比增长17.8%，达到301亿美元，超过了我们第二季度的预期。毛利率环比下降0.2个百分点，至58.6%，这主要是由于不利的外汇汇率和海外晶圆厂的利润率稀释，但更高的产能利用率和成本改进措施部分抵消了这一影响。由于营业杠杆的作用，营业利润率环比增长1.1个百分点，达到49.6%。整体而言，我们第二季每股收益为新台币15.36元，较去年同期成长60.7%，股本回报率为34.8%。现在我们来看看按技术划分的收入。3 纳米工艺技术在第二季度贡献了 24% 的晶圆收入，而 5 纳米和 7 纳米分别占 36% 和 14%。7 纳米及以下先进技术占晶圆收入的 74%。接下来看看按平台划分的收入贡献。高性能计算 (HPC) 环比增长 14%，占我们第二季度收入的 60%。智能手机增长 7%，占 27%。物联网增长 14%，占 5%。汽车保持不变，占 5%，DCE 增长 30%，占 1%。再来看看资产负债表。截至第二季度末，我们的现金及有价证券总额为2.6万亿新台币，折合900亿美元。负债方面，流动负债环比减少220亿新台币，主要原因是应计负债及其他项目减少380亿新台币。应计负债及其他项目的减少主要由于所得税的缴纳。财务比率方面，应收账款周转天数减少5天至23天。应收账款减少主要是由于新台币升值，因为我们几乎所有的应收账款都是美元。库存天数减少7天至76天，主要由于N3和N5晶圆出货量增加。关于现金流和资本支出。第二季度，我们运营现金流约为4970亿新台币，资本支出为2970亿新台币，2024年第三季度现金股息为1170亿新台币。考虑到不利的汇率因素，本季度末我们的现金余额减少了303亿新台币至2.36万亿新台币。以美元计算，我们第二季度的资本支出总计96亿新台币。我的财务摘要已经完成。现在我们来看看本季度的业绩指引。基于目前的业务前景，我们预计第三季度营收将在318亿美元至330亿美元之间，环比增长8%，同比增长38%。基于1美元兑29新台币的汇率假设，预计毛利率将在55.5%至57.5%之间。营业利润率将在45.5%至47.5%之间。此外，我们维持2025年资本预算在380亿美元至420亿美元之间的目标。我的财务报告到此结束。现在让我谈谈我们的关键信息。我首先要谈谈我们2025年第二季度和第三季度的盈利能力。与第一季度相比，我们第二季度的毛利率环比小幅下降20个基点至58.6%。这主要是由于不利的外汇汇率和我们海外晶圆厂的利润率稀释，但部分被高于预期的整体产能利用率和成本改进措施所抵消。与第一季度相比，外汇汇率为1美元兑32.88新台币，而第二季度的实际汇率为1美元兑31.05新台币。这给我们第二季度的实际毛利率造成了约220个基点的利润率阻力。海外晶圆厂产能提升也给我们带来了略高于100个基点的影响，主要是因为我们亚利桑那州晶圆厂的利润率开始下降。我们刚刚预计第三季度毛利率中值将下降210个基点至56.5%，这主要是由于持续的不利汇率以及随着熊本和亚利桑那州晶圆厂产能进一步提升，海外晶圆厂的利润率稀释更加明显。我们继续预测，从2025年开始的未来五年内，海外晶圆厂产能提升带来的毛利率稀释在初期每年将在2%至3%之间，后期将扩大至3%至4%。尽管海外晶圆厂的成本较高，但我们将利用亚利桑那州不断扩大的规模，并致力于运营以改善成本结构。我们还将继续与客户和供应商密切合作，以管理这些影响。总体而言，凭借制造技术领先地位和大规模生产基地的根本竞争优势，我们预计台积电将成为我们运营的每个地区最高效、最具成本效益的制造商。现在，让我就汇率对台积电收入和盈利能力的影响发表一些评论。新台币是我们财务报表的报告货币。我们几乎所有的收入都以美元计价，而约75%的销售成本以新台币计价。因此，美元与新台币之间的汇率波动将对我们的报告收入和毛利率产生相当大的影响。收入对美元新台币汇率的敏感度接近100%——也就是说，新台币兑美元每升值1%，我们的报告新台币收入就会减少1%。我们的毛利率对同样的1%汇率变化的敏感度约为40个基点。也就是说，如果新台币兑美元升值1%，我们的毛利率就会下降约40个基点。与我们4月17日提供的第二季度汇率指引1美元兑32.5新台币相比，新台币平均环比升值约4.4%，这对我们第二季度的新台币收入产生了约4.4%的负面影响，毛利率也下降了约180个基点。对于2025年第三季度，按照目前1美元兑29新台币的汇率计算，新台币平均汇率将环比再升值6.6%，这将对我们第三季度的新台币收入产生6.6%的负面影响，毛利率也将下降约260个基点。需要提醒的是，台积电的盈利能力由六个因素决定：领先的技术开发和提升、定价、产能利用率、成本降低、技术组合和外汇汇率，而这些都不在我们控制范围内。当汇率像当前这样不利时，我们将专注于业务基本面，并依靠其他五个因素来应对，我们过去也成功做到了这一点。因此，即使汇率不利，我们相信53%及以上的长期毛利率仍然有望实现。 C.C. Wei 首先，让我先谈谈我们近期的需求展望。我们第二季度的营收为301亿美元，以美元计算高于我们的预期，这主要得益于人工智能和高性能计算（HPC）相关需求持续强劲。展望2025年第三季度，我们预计第三季度的业务将受到市场对我们尖端工艺技术的强劲需求的推动。展望2025年下半年，到目前为止，我们尚未看到客户行为有任何变化。然而，我们理解关税政策的潜在影响存在不确定性和风险，尤其是在消费相关和价格敏感的终端市场领域。虽然我们观察到中国的退税计划正在刺激一些近期需求的上升，但我们认为这只是短期现象，我们仍然预计2025年整体非人工智能终端市场将出现温和复苏。话虽如此，我们相信半导体需求至关重要，并将持续保持强劲。近期的发展也对人工智能的长期需求前景有利。代币交易量的爆炸式增长表明人工智能模型的使用和采用正在不断增加，这意味着需要越来越多的计算，从而带来更多尖端硅片的需求。我们还看到人工智能需求持续强劲，包括来自自主人工智能的需求不断增长。因此，我们目前预计，2025年全年收入将以美元计算增长约30%，这得益于我们行业领先的3纳米和5纳米技术的强劲需求，而这些需求又以我们高性能计算平台的增长为支撑。面对不确定性，我们将继续关注潜在的关税相关影响，并在2025年下半年和2026年的业务规划中保持审慎，同时继续为未来的大趋势进行投资。我们还将专注于业务基础、技术领先、制造卓越和客户信任，以进一步加强我们的竞争地位。接下来，我想谈谈台积电全球制造布局的最新情况。我们所有的海外决策都基于客户需求、地理灵活性以及必要的政府支持。这也是为了最大化股东价值。在与美国主要客户以及美国联邦政府、州政府和市政府的密切合作和支持下，我们宣布计划在美国投资总计1650亿美元用于先进半导体制造。此次扩张计划包括计划在亚利桑那州建设6座先进晶圆厂、2座先进封装厂和一个大型研发中心，以满足客户多年的强劲需求。我们位于亚利桑那州的第一家晶圆厂已于2024年第四季度成功实现量产，采用N4工艺技术，良率与我们位于台湾的晶圆厂相当。我们第二家晶圆厂的建设已完成，该晶圆厂将采用3纳米工艺技术。我们注意到美国主要客户对此表现出浓厚的兴趣，并正在努力将量产计划提前几个季度，以满足他们的需求。我们第三家晶圆厂的建设也已启动，该晶圆厂将采用2纳米和16纳米工艺技术，我们将根据客户对人工智能相关技术的强劲需求，考虑加快生产进度。我们的第四座晶圆厂将采用N2和A16制程技术，第五座和第六座晶圆厂将采用更先进的技术。这些晶圆厂的建设和产能提升计划将根据客户需求而定。我们的扩建计划将使台积电在亚利桑那州的产能扩展至千兆晶圆厂集群，以满足我们在智能手机、人工智能和高性能计算应用领域领先客户的需求。我们还计划新建两座先进封装设施，并设立一个研发中心，以完善人工智能供应链。建成后，我们约30%的2纳米及以上工艺产能将位于亚利桑那州，从而在美国打造一个独立的领先半导体制造集群。因此，台积电将继续在助力客户成功方面发挥关键且不可或缺的作用。我们还是美国半导体行业的重要合作伙伴和推动者。其次，在日本，得益于日本中央制造业和地方政府的大力支持，我们位于熊本的第一家特种技术晶圆厂已于2024年底开始量产，并实现了非常高的良率。我们的第二家特种技术晶圆厂计划于今年晚些时候开工，但需视当地基础设施的准备情况而定。产能提升计划将根据客户需求和市场情况而定。在欧洲，我们已获得欧盟委员会以及德国联邦、州和市政府的坚定承诺，在德国德累斯顿建设特种技术晶圆厂的计划进展顺利。产能提升计划也将根据客户需求和市场情况而定。在台湾，在台湾政府的支持下，我们计划在未来几年内建设11座晶圆制造厂和4座先进封装设施。我们正在筹备新竹和高雄科学园区的2纳米晶圆厂的分期建设，以满足客户强劲的结构性需求。通过扩大我们的全球布局并持续在台湾投资，台积电将能够在未来数年继续成为全球集成电路行业值得信赖的技术和产能提供商，并为股东带来盈利增长。现在让我来谈谈我们的 N2 和 A16 进展。我们的 N2 和 A16 技术在满足对节能计算的持续需求方面处于业界领先地位，几乎所有创新者都在与台积电合作。我们预计，在智能手机和高性能计算 (HPC) 应用的推动下，2 纳米技术在前两年的流片数量将高于 3 纳米和 5 纳米技术。N2 将提供全节点性能和功耗优势，在相同功耗下速度提升 10% 到 15 倍，在相同速度下功耗提升 20% 到 30%，芯片密度将比 N3E 提升 15% 以上。N2 正按计划于 2025 年下半年实现量产，其产能提升曲线与 N3 类似。秉承持续改进的战略，我们还推出了 N2P 作为 N2 系列的扩展，N2P 在 N2 的基础上进一步提升了性能和功耗优势，计划于 2026 年下半年实现量产。我们还推出了采用我们最佳超级电源轨 (SPR) 的 A16。与 N2P 相比，A16 在相同功耗下速度提升 8% 至 10%，在相同速度下功耗提升 15% 至 20%，芯片密度额外提升 7% 至 10%。A16 最适合具有复杂信号路由和密集供电网络的特定 HPC 产品。量产计划于 2026 年下半年实现。我们相信，N2、N2P、A16 及其衍生产品将推动我们的 N2 系列成为台积电又一个大型且持久的节点。最后，让我来谈谈我们的 A14 进展。A14 采用我们的第二代纳米片晶体管结构，将在 N2 基础上实现又一次完整的节点飞跃，并带来性能和功耗优势，以满足日益增长的高性能和节能计算结构性需求。与 N2 相比，A16 将在相同功耗下实现 10% 到 15 倍的速度提升，或在相同速度下实现 20% 到 30% 的功耗提升，芯片密度也将提升约 20%。我们的 A14 技术开发进展顺利，器件性能和良率的提升已按计划或提前完成。量产计划于 2028 年进行。我们将及其衍生产品将进一步扩大我们的技术领先地位，并使台积电能够在未来很好地抓住增长机会。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

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