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贝莱德的 BUIDL 基金可能会促进 TradFi 和 DeFi 之间更广泛的整合。最终，传统金融和去中心化金融之间的区别可能会变得越来越模糊。来源：金色财经

金色财经2024-05-09

DY 仍处于早期采用阶段。该协议已与 Tradfi 巨头贝莱德以及 Solana、Mantle Network 和 Sui 等领先的第 1 层和第 2 层链建立了合作伙伴关系。这些合作关系有可能极大地提高其采用率。Ondo Finance 是当前现实世界资产 (RWA) 叙事中的最热门项目，完全摊薄的市值（FDV）很高。虽然有着强大的支持者和合作伙伴关系，但应注意的是，目前两种产品 USDY 稳定币和 OUSG 链上美国国债的持有者数量都非常有限，USDY 的持有者少于 1000 个，而 OUSG 的持有者少于 100 个。稳定性 Mountain 的 USDM 和 Ethena 的 USDe 的交易价格非常接近 1 美元的锚定，而 Ondo 的 USDY 是一种计息代币，其交易价格高于 1 美元。Ondo 目前正致力于推出 USDY 的 rebasing 版本，以便它可以用作普通美元稳定币。 Lybra 的 eUSD 长时间低于 1 美元。eUSD 完全由流动性质押的 ETH 作为抵押，最低抵押率为 150%。该协议是安全的，并有足够的抵押品支持。脱锚可以归因于一个协议机制的设计选择。对于像 eUSD 这样的超额抵押稳定币，如果稳定币的交易价格低于 1 美元，套利者可以在公开市场以折扣价购买该稳定币，然后全额赎回基础抵押品，从而获利。这种套利行为将稳定币的价格推高至 1 美元。有趣的是，对于 Lybra Finance，稳定币铸币者可以选择是否允许套利者赎回其头寸。许多用户选择不激活赎回选项，这阻止了套利的执行。 DEX 上的流动性我们通过在 DEX Aggregator LlamaSwap 中将 100K 和 1M 换成 USDT 时产生的滑点来衡量稳定币的流动性。在兑换 100 万个代币时，USDe 具有最佳流动性，无滑点。值得注意的是，尽管 USDM 稳定币市值较小，但流动性相当好。来源：金色财经

金色财经2024-05-09

加密市场4月报告：宏观金融危机闪现或将迎来山寨季

第批复BTC ETF，我们为DeFi与TradFI融合欢呼时，尚未意识到Crypto市场结构所发生的深刻变化。市场的哪些部分在发生变化，哪些部分尚未发生变化，新增添了哪些影响市场走势的新因素，哪些已经存在的因素仍然发挥着巨大的作用……这是我们这些试图探究市场走势和产业周期的投资者所需要了解的。 4月，政策预期再生变数，全球金融市场剧烈震荡。宏观金融对于超过1.2万亿美元的BTC而言，随着市值膨胀和参与群体变化，其与纳指走势的强相关已广为人知，这使得宏观经济、金融数据和全球央行政策在很多时候成为影响BTC价格走势的最重要因素。4月，便是这些数据接管BTC走势的一月。 4月发布的美国3月CPI数据高达3.5%，超过2月的3.2%。CPI的超预期反弹使得市场对美国上半年降息的预期跌至冰点。市场此前对于高利率环境下美国政府国债利息承压给与颇多关注，然而在美联储当前的核心任务——将CPI打到2%以下，完成无望的背景下，所有人都不怀疑降息的再度延迟。甚至开始有声音认为今年降息无望，还有可能会再度加息——这并非不可能，如果CPI大幅反弹，除了加息美国又能做什么？美国CPI指数连续两个月反弹与此同时，美联储的缩表计划仍在坚定执行。美联储持有美债规模在2022年启动缩表行动以来，美联储已经抛售超过1.2万亿美元规模的美债。这是高息背景下，另一台马达强劲的抽水机。这台抽水机每月从市场中抽走高达950亿美元的流动性（600亿美国国债和最多350亿的机构债）。以上两点所引发的悲观预期和应对策略的变化，推动美元指数继续走强，并在本月结束纳指和道琼斯指数的5连涨。两指数在3月创下历史新高后，本月分别出现4.41%、5.00%的下跌。与之对应，本月完成减产的BTC也结束7连涨，月度下跌10666.80美元，计14.96%跌幅。继3月跌破上升通道之后，4月构建震荡箱体的努力似将失败。风暴疑将起，潮水似转向？加密市场 4月，BTC开于71291.50美元，收于60622.91美元，全月下跌14.96%，振幅19.27%，结束7月连涨，在成交量萎缩情况下迎来2023年1月（亦即本轮牛市修复期以来）的最大单月跌幅。 BTC月度走势 3月大抛售之后，BTC场内的买力遭遇重大挫折，之后一直疲弱不振，在4月盘面上表现为中下旬以来大部分时间运行在7日均价之下，并在4月19日创下59573.32美元的调整低点。 BTC日线走势 2月以来，BTC在日线维度上建立了牛市价格上升通道（上图绿色背景部分），3月13日创下历史最高价格之后开启对上升通道的下轨探测，之后在整个4月试图在59000~73000美元之间建立震荡箱体（上图紫色背景部分），伴随宏观金融预期的转向和美国股指的破位，构建震荡箱体的行动举步维艰。卖出与坚守在3月报告中，我们提到“2023年12月3日是长手有史以来的持仓高点，当时长手总共持有14916832枚BTC。此后，伴随牛市逐步启动，长手开始了四年一度的周期性大抛售，截止3月31日总计抛售了897543枚BTC”。 1月BTC叙事的最大利好——11支现货ETF批复的兑现，使得长手们在历史新高的位置上大肆抛售，导致了新进场短手仓位的短期饱和和热情遇冷。这一行为是对BTC阶段性上涨的回应，也是BTC价格在3月停止上涨，进入持续震荡的原因。进入4月之后，市场内部牛市阶段“由长入短”的趋势被暂停。市场各方BTC仓位变化（月度）从统计数据来看，4月长手的沽出量减少至1万枚（3月抛售量高达52万枚），在价格下降过程中本月短手增加了持仓，不只吞下了长手的抛售，甚至从中心化交易所余额中提取了数万枚。随着BTC本月减产的完成，矿工群体依然维持着“持币不动”的状态（整体仓位不动，意味着市场抛售规模约等于产出量）。虽然价格下行正在逼近部分矿工的成本价，但大抛售并未发生，矿工依然稳定地持有约181万枚BTC。从各方持有规模统计图表中，可以清晰地看到“由长入短”趋势的暂停。 BTC各方持仓规模纵观各方持仓11年的数据变化，可以发现在2016年年中这种牛市中途长手抛售暂停的现象亦曾发生。这往往意味着随着价格的剧烈下跌，相信牛市继续的长手群体选择收手，待市场重新恢复供需平衡继续上行之后再重启抛售。以上两点所引发的悲观预期和应对策略的变化，推动美元指数继续走强，并在本月结束纳指和道琼斯指数的5连涨。两指数在3月创下历史新高后，本月分别出现4.41%、5.00%的下跌。长短手卖出规模及CEX堆积统计（日）从长短手向交易所转入BTC的数据来看，4月的转入规模相较3月在持续下降，中心化交易所存量变化不大并有少量流出。资金流动资金是决定市场走势的重要因素。观察完市场内部结构之后，我们继续审视资金的流入流出情况。主要稳定币供应量变化（EMC Labs制图）洞察稳定币发行数据，EMC Labs 发现4月借助稳定币进入市场的资金高达70亿美元，其中USDT 61亿、USDC 9亿。据eMerge Engine，BTC 在2023年进入本轮周期的修复期阶段，之后在10月份首次实现净流入，之后稳定币一直处于增发状态中，并且4月以70亿美元的流入规模排第二位。主要稳定币发行规模截止4月30日，稳定币总发行规模增长至1499亿左右，自低点以来增长了300亿美元左右，仍未达到上轮周期的顶点。更进一步，审视中心化交易所的稳定币存量相对也维持在高位。然而，这些资金似乎并不急于转换为购买力。值得注意的是，中心化交易所新堆积的稳定币主体是USDT，而美区使用的USDC基本没有新增堆积。而BTC ETF通道侧，资金进出情况呈现出比较明显的追涨杀跌特征，自3月中旬价格停止上涨之后，便持续流出。 11支BTC ETF流入流出统计（SosoValue制图）基于其资金特征和体量，我们认为BTC ETF通道的资金目前既非BTC价格下跌的主因，也难以独立承担扭转局面的重任。供应压力与周期万物荣枯，周期不止。长短手及全市场浮盈浮亏比牛市过程中总会伴随剧烈的调整。这种调整客观上起到清除浮筹的效用。一个值得关注的指标是短手MVRV（浮盈浮亏比）。在修复期和上升期伴随价格的上涨，持币者的浮盈越来越多，这时市场需要利用下跌清除那些上车不久的短手筹码和利润足够多的长手筹码。在历史上，这种清除往往需要价格下跌到短手群体MVRV值接近1的位置才能停止。去年以来，这种清除已经发生过两次，分别是去年的6月和8~10月。1月份最低跌至1.03，本次清洗截止4月30日已经打到1.02（5月1日，MVRV跌至0.98）。值得注意的是，历史上BTC价格经历这种严峻考验之后，往往会迎来大幅上涨。另一个可怕的猜测是，本轮周期是抢跑的，减产前即已创新高，目前牛市顶部已过。其中一个佐证便是VDD销毁指标。 BTC VDD销毁数据 VDD销毁指标不只考虑了价值变现，更考虑了所变现价值里长短手的持仓因素，因此具备巨大的参考价值。见顶的猜测，更接近上轮牛市（2021年）。依据这个数据的另一个猜测是牛市已过半途，再发生一次（类似2013年）或两次（类似2017年）大规模的VDD销毁，牛市便告终结。本轮VDD数据的一大干扰因素是Crayscale信托持仓转换为GBTC后的赎回。这个干扰数据同样可以影响长手卖出规模的判断。结语结合基本面、资金面、政策面、市场周期和产业周期的多维判断，EMC Labs认为：BTC在4月的下跌，是其价格狂奔7月部分投资者大抛售之后，买卖双方处于微弱的平衡状态，新入场资金选择谨慎观望，而依据宏观金融数据和技术指标进行交易的交易者们主导市场所导致的结果，调整幅度与往期牛市的回调规模相当。从稳定币的流入规模（去年以来第二高）来看，市场做多热情并未熄灭，目前的调整系宏观金融和经济数据超出预期导致入场资金持币观望所致。如是，宏观金融数据尤其是联储对于降息的表态以及非农就业率等核心经济数据的变动会在未来一段时间主宰场内资金的态度，进而决定BTC的价格走势。目前Bitcoin链上活动已经大幅衰减跌近熊市水平，用户活动向Solana和Etherum转移，使得这两大网络的用户数据尚处于上升期状态。令人忧虑的是，目前市场预计降息已经推迟到9月之后，那么未来4个月的时间里，场内资金和短手持仓将依据哪些信息做出交易决策？目前的平衡非常脆弱，两者的决策会打破平衡推动市场向上或向下剧烈运动。 BTC历次减产后价格走势如果向上，大概率会启动牛市第二阶段，迎来AltCoin Season。如果向下，持币者信心崩溃，进而发生连环踩踏，已经腰斩的AltCoin可能会再次破位。这是概率极低但最坏的发展方向。来源：金色财经

金色财经2024-05-08

Delphi Labs联合创始人：加密智能体时代已来

情。那么你可能会问，智能体不会只在 tradfi 上这样做吗？也许吧，但是虽然加密用户体验对人们来说很糟糕，但其透明、无需许可和可编程的性质对于智能体来说绝对是完美的。代码在这里是一等公民。半成品 tradfi API 无法竞争。这就是为什么智能体很重要。如果智能体像我预期的那样变得越来越普遍，并且加密货币赛道更适合智能体，那么这将有助于推动越来越多的用户、活动和价值。我并不是说这会立即发生。技术至少还需要几年的时间。但你可以通过 Banana 等交易机器人发现的 PMF 看到它的开端。上文只是我的意见。我发现了解未来会是什么样子很有帮助，写下来很有帮助。来源：金色财经

金色财经2024-05-08

Bankless：BTC 会追随 TradFi 的涨幅吗？

比特币会跟随传统金融的反弹吗？如果比特币能够跟随传统金融的涨势，它可能将迈向新的历史高点。

金色财经2024-05-08

BTC会追随传统金融资产的涨幅吗？

。加密货币市场本周可能涨势平平，但 TradFi 的反弹是否预示着未来的上涨？周一，BTC 并未与股市一起上涨，但较周四的局部低点上涨了 12%，目前正试图突破 50 天指数移动平均线 (EMA)，这是整个4月底TradFi指数难以突破的技术阻力位。最近几周，比特币与主要指数之间的相关性有所加强，表明这些不同资产类别的价格走势正在朝同一方向发展。如果指数继续走高，假设相关性得以维持，比特币的价格将在短期内开始上涨。 Source: The Block 突破50天均线将允许BTC消除自4月中旬以来一直阻碍多头的65000美元阻力位，使其直接高于中间区，并将重新测试72000美元顶部。周四，比特币永续掉期出现了今年最长、最深的负资金利率（即空头支付多头），考虑到最近对杠杆的渴求，这种行为是反常的，虽然资金利率再次为正。与三月底一样，多头保持“健康”水平，多头无需支付过高的费用来维持其头寸。较低的融资利率降低了基于时间的风险，并可能增加对多头头寸的需求，然而，整个 4 月份的持续压缩以及最近回撤的负面幅度加大表明，我们可能正在过渡到结构性较低融资利率的制度。这种转变可能与价格下降同时发生。毫无疑问，如果我们注定要维持自 2022 年熊市结束以来一直支撑价格的上升趋势，那么市场价格应该会反弹，但仍然需要注意的是，在新的历史高点之前回调可能会导致价格上涨。确认我们已进入市场的不同阶段…… 来源: Coinalyze 来源：金色财经

金色财经2024-05-08

牛市潜力高达10倍的5种加密货币准备爆发!

和 OwneraIO。将传统金融 (TradFi) 与 Hedera 的区块链技术相结合是向前迈出的一大步。它展示了 Hedera 网络如何凭借其速度、安全性和低廉费用吸引高级项目。Archax 在为机构客户扩大代币化货币市场基金选择方面发挥了重要作用。 Hedera 的举动凸显了其在金融领域日益增长的重要性。它还表明投资者信任该网络来处理重要的金融工具。 ONDO ONDO 充当 Ondo DAO 和 Flux Finance 的治理代币。它的需求很高，许多投资者定期买入。鉴于其目前的市值为 11 亿美元，分析师建议买入时机可能在 0.64 美元左右。近期，ONDO价格窄幅波动，始终低于显着价格水平。然而，该代币的价格一直保持在较低阈值以上，大多数人认为这是一种安全措施。尽管如此，它在过去几个月中仍表现出显着的增长。尽管短期内经历了波动，但翁多总体上呈上升趋势。交易表明交易者的平均兴趣水平，买卖活动平衡。新的交易趋势和交易者的感受可能会推高价格。此外，Ondo (ONDO) 在 Ondo DAO 使金融更容易获得的目标中发挥着至关重要的作用。这个加密货币项目越来越受欢迎，过去一年增长了 367%。随着贝莱德考虑将现实世界资产（RWA）代币化，ONDO Finance 将会显着增长。鉴于其最近的快速扩张，Ondo 吸引了投资者的注意，他们可能认识到其有前途的基本面和技术。 ENA 2024 年 4 月，Ethena (ENA) 暴跌超过 45%。但最近，一位著名的加密货币投资者表现出了兴趣，导致价格大幅上涨。今天，分析加密货币活动的公司 SpotOnChain 在 Twitter 上表示，一位大投资者从一个地址 0x5ab 取出了 626 万个 ENA 代币，价值超过 530 万美元。从这位投资者的举动来看，这可能是买入的绝佳时机。然而，我们也必须考虑ENA的价格现在的表现如何。刚推出时，ENA 的价格飙升了 150% 以上。但随后，由于美国CPI数据、伊朗和以色列问题以及日元兑美元汇率下跌，ENA价格下跌了45%以上。在这次下跌期间，ENA 代币在 38% 斐波那契水平获得支撑，这可能意味着买入的好时机。专家表示，在 4 小时图表上，Ethena (ENA) 看起来正在上涨，因为它突破了趋势线。但它很难突破 0.92 美元。如果 ENA 在 4 小时图表上收于 0.92 美元上方，则可能会上涨 30% 以上，可能达到 1.2 美元。随着加密货币市场开始复苏，买家感到更加自信。比特币正在回到 64,000 美元，ENA 的价格显示出从 0.81 美元水平反弹的迹象。随着 Ethena Labs 的代币回调阶段即将完成，交易者正在等待下一个重大举措。 RNDR Render Token（RNDR）市值已升至 10.09 美元，过去一天上涨 10.12%。这种上升趋势是由其生态系统的战略发展和乐观的市场预测推动的。此外，Render正准备推出其新代币Long Dragon (LD)。一位加密货币专家表示，此举是 Render 改善 Solana 区块链流动性解决方案计划的一部分。 Long Dragon 启动板旨在简化新兴 Web 3.0 项目的参与，即将推出。它旨在仔细评估项目并参与其融资轮次，为投资者提供最佳机会。市场对这些发展做出了积极反应，从 RNDR 价格的上涨就可以看出。Render 网络因其创新解决方案而受到关注，该解决方案旨在将区块链技术融入数字资产管理和项目融资中。据加密货币专家称，随着战略扩张和即将推出的 LD 代币，Render 很可能会保持其势头并达到新的历史高点。明智的市场预测、不断扩大的生态系统公用事业以及投资者对 Render 创新项目日益增长的兴趣推动了 RNDR 的价格上涨。这些因素共同描绘了 Render 在加密货币市场的未来前景。 FTM 由于其创新的共识算法，Fantom 保持了 DeFi 代币类别中顶级加密货币之一的地位。如今，该代币已将自己定位为市场上最赚钱、最有前途的代币之一。该代币从上周的看跌坑中恢复过来，交易价格为 0.722 美元。这一上涨表明年初至今飙升了 70%，24 小时涨幅为 9%。与此同时，71的贪婪指数缓解了空头最初的压力，此前空头曾迫使价格下跌。此外，由于最近宣布的天然气货币化计划，投资者预计未来几周将出现突破。该计划将天然气费作为奖金分配给生态系统中产生最高天然气费的项目。根据 Twitter 更新，Fantom 基金会将每季度拨出 85,000 个 FTM。规范稳定币项目是该平台上的另一项新兴举措，它将增加 FTM 的未来价值。来自 Phantom 的消息显示，稳定币 USDC.e 旨在确保 FTM 平台上 DEX 的流动性可用性。因此，Fantom 未来可能会看到更多用例。项目已经在采取措施确保先行者的优势。牛市的回归可能会给 FTM 提供下一步上涨所需的动力。来源：金色财经

金色财经2024-05-07

以色列开火回击了！美国突传一则重磅“巨响” 黄金弹升触及2315、比特币6.4万遇强劲阻力

印象深刻，但一些人担心在没有传统金融(TradFi)参与的情况下市场的整体实力。交易资源Material Indicators联合创始人基思·艾伦(Keith Alan)警告称，由于订单簿流动性稀薄，调整很容易出现。 “寻找流动性来补充流动性，以保持这次反弹，”他写道，并重新发布了来自Material Indicators的订单簿图表。 (来源:Twitter) “否则，通过流动性稀薄而抛售并不需要太多。” 与此同时，受欢迎的交易员和评论员Credible Crypto在总结他的市场观点时表示，目前的情况可能有利于在69000美元左右的“主要阻力位”下方做空比特币。他将图表上传到推特，预测当前比特币价格走势的两种可能结果，当前区域流动性相对短缺。 “绿色道路是理想的。我们守住了突破后的局部高点，并继续上涨至主要阻力位。这将使我能够全面填补一些替代品的空缺。红色路径并不理想。我们未能保持这种回收，看到‘早期’崩溃，并且我所关注的大多数替代品的理想空头区域都没有达到，”他写道。 Credible Crypto 补充说，如果比特币跌破56000美元，那么多头头寸将会受到关注。 (来源:Twitter)

小萧2024-05-06

【小萧说币】5月先别入场！比特币闪现一个古老操盘信号：“这时间点”再布局资金

险资产挂钩，币价闪现出古老的传统金融(TradFi)操盘信号，即5月卖出(Sell in May)。至于何时入场布局，市场分析揭露今年晚些时候的关键时间点。 Coin Bureau联合创始人兼首席执行官、知名加密意见领袖Nicrypto提出比特币的布局策略：“5月卖出，然后走开。” “过去五年时间里，10月买入比特币、4月卖出，累计回报达到1449%。” “然而，5月买入、9月卖出，回报比例为-29%。”#小萧说币# (来源:Twitter) 今年，投资者会看到同样的情况吗？ Nicrypto表示：“5月卖出，然后走开，这是传统金融的一句古老格言，通常指的是季节性的影响。它具有统计意义，并且已经进行的研究也表明了这一点。” 根据K33研究报告，这种影响在加密货币市场上同样强烈。下图显示了投资者遵循该策略的累积回报，是相当鲜明的。 (来源:K33 Research) 今年5月伊始，市场情绪就大幅降温。其一，美国比特币现货ETF资金持续稳定流出。过去5天净流出6.32亿美元，香港比特币现货ETF流量也远低于预期。#现货比特币ETF# (来源:Farside Investors) 每日交易量和波动性已降至两个月低点，期货溢价已降至3个月低点。 Perps资金利率大幅降温，非ETF基金持有的CME期货OI处于2023年10月以来的最低水平，机构看涨情绪减弱。 (来源:K33 Research) 零售情绪也在减弱，比特币恐惧与贪婪指数处于中性区域，“比特币”搜索趋势正在下降。因此，可以肯定地说，5月开局并不顺利。 “还会继续流血吗？嗯，造成这种情况的很多因素是宏观经济恶化。关键的玩法也在5月结束，而且似乎还很遥远。这总体上导致流动性远离市场，”Nicrypto写道。 (来源:Bloomberg) 他指出：“我们需要更多的流动性，一个可取之处可能是财政部普通账户的耗尽。这可以为风险资产提供高达1.4万亿美元的流动性注入。上周，传奇交易员Arthur Hayes提出了这一理论。” “美国财长耶伦及其团队是否决定提供这一急需的刺激措施取决于许多因素，劳动力市场会恶化吗？美国国内生产总值(GDP)增速会继续放缓吗？政府有多想赢得选举？” “我倾向于认为财政部将被迫采取行动，尽管许多人在5月就已售出，但他们可能不会一直待到11月。” 值得关注的是，Nicrypto提出的10月入场，实际上与减半周期的布局观点不谋而合。 4月，比特币第四轮减半(Bitcoin Halving)已发生，矿工奖励从6.25枚降至3.125枚后实现通缩。#比特币减半# 比特币减半是指比特币在矿工每次挖出21万个区块记帐后，随后的比特币区块奖励将会减半。这项机制的目的在于，有效控制比特币的供应，以防止通货膨胀。比特币自2009年发行以来，通常每四年会减半一次，直到2140年，将会发行完2100万比特币。目前为止，比特币减半已发生过4次。依照历史行情分析，可以由此来推论，或许在减半后的半年左右，或许是一个极佳的进场点。 4月减半的半年左右，即10月。延伸阅读：【小萧说币】比特币减半后布局策略：一张图看清3个关键入场时间点！

小萧2024-05-02

Ondo 会掀起新一波 RWA 热潮吗？

那么严重了。 RWA通过将传统金融 (TradFi) 工具（例如国库券和房地产）代币化，有效地将它们引入区块链，从而融合了传统金融和去中心化金融 (DeFi) 的收益率。这不仅有助于增加链上用户的收益，而且还具有扩大全球范围内传统金融资产的访问权限的附加优势，从而使“无银行” 的概念更具吸引力。在当前的 RWA 提供商中，Ondo Finance 及其开发的全球市场 (GM) 通过创造更多用户与传统金融资产互动的方式来提高链上收益率，从而成为一个突出的特例。了解 RWA RWA 是 DeFi 产品，通过在公共区块链上进行核算，将传统投资工具代币化。用作抵押品并引入链上的资产包括但不限于房地产、黄金和其他商品。但是，DeFi 中采用最广泛的资产是美国国库券 (T-bills)、国库票据 (T-notes) 和国库债券 (T-bonds)。总而言之，构成 DeFi 的 RWA 板块的现有组别包括：代币化国库券和证券商品支持型代币法币支持的稳定币私人信贷市场房地产再生金融交易所艺术品和收藏品将这些 TradFi 资产加载到公共区块链上可以增强可靠收益的选择，为 DeFi 市场提供急需的面貌。目前，DeFi 原生收益率已经被打破。它们源自链上货币市场或 DEX LP 费用。因此，当金库 APY 由于交易量低而下降时，您被迫从一个协议跳到另一个协议，或者更糟糕的是，您可能会在有风险的 LP 中赔钱。另一方面，RWA 承担 TradFi 产品的固定收益率，这使得利率更加可靠。但好处还不止于此。通过 RWA，用户可以访问：全球化：通过将以前难以负担的证券代币化并减少所需的文书工作，金融机构可以利用更广泛的投资者基础。提高效率：公共区块链减少了交易时间，同时提高了透明度。提高可组合性：开发人员可以为 RWA 创建二级市场，从而进一步增加收益选择。同样，机构从 RWA 中获益匪浅，因为它们可以利用资产负债表上的闲置资产和其他协议来获取 DeFi 贷款。例如，亨廷顿谷银行 (HVB) 在 2022 年与 MakerDAO 签署了一项协议，以抵押银行贷款并借入 DAI。这使得 HVB 可以选择用这些资金进行农场生产，或者将 DAI 转换为法定货币并发放更多贷款。然而，虽然许多 RWA 产品专注于持有代表 TradFi 资产衍生品的代币，但像 CitiDAO 这样的协议却更进一步。他们创建了链上市场，促进使用加密货币购买和销售实际财产。这些无限的可能性推动 RWA 领域成为 DeFi 的前 10 名领域。具体而言，在过去两年中，RWA 行业的总锁定价值 (TVL) 增长了约 2204%，从 2022 年 3 月的 1.57 亿美元增长到 2024 年 3 月的 3.63b 美元。需要注意的是，总锁定价值 (TVL) 不包含法币支持的稳定币或商品支持型代币。 Ondo Finance 简介 Ondo Finance 是⼀家 RWA 发行商，它将美国国库券和货币市场等传统金融工具代币化，旨在为链上用户创造更多机构级别的收益选择。 Ondo 当前的产品套件包括： OMMF：代币化的美国政府货币市场基金。 OUSG：代币化的美国国库券敞口。提供对贝莱德的 SHV 短期国库券 ETF 的流动性敞口。 USDY：一种由短期美国国库券和银行 demand 存款支持的代币化票据。可以理解为一种带有美元计价收益率的稳定币。自 2023 年 1 月上线以来，Ondo Finance 已成长为仅次于富兰克林邓普顿的第二大代币化国库券和证券类别的 RWA 发行商。目前，代币化国库券和证券市场虽然提供了一些不错的产品，但如果想要获得更大的市场份额，仍然需要创新。具体来说，迄今为止，像 Ondo 的 USDY 或 Matrixdock 的 STBT 这样的代币化国库券和证券产品都遵循类似的框架: 利用底层的传统金融资产将收益直接返还给代币持有者。这很好，但如果目标是向链上用户提供所有传统金融的现有功能，它仍然缺乏一些特性。为了填补这一空白，Ondo Finance 正在开发 Ondo 全球市场 (GM)，该平台将开启获得证券价格敞口的可能性。 Ondo 全球市场 Ondo Global Markets (GM) 以一种以前不可能的方式释放了公共监管证券的准入和流动性。借助 Ondo GM，链上用户可以使用公共区块链作为消息传递系统，执行公共证券的买入、卖出和转让订单。在幕后，Ondo GM通过智能合约向传统市场中介机构（例如，传统交易、清算和结算场所的经纪自营商，然后可以向交易所提交指令）提交交易和结算指令。这允许用户提供流动性并接收代表股票和债券等证券的代币。作为保障，Ondo GM将对已发行的代币实施转让限制，限制向拥有Ondo GM账户的其他用户转让资产。它在实践中的运作方式如下：Ondo GM 允许您使用稳定币从 NYSE 和 NASDAQ 等交易所购买 MSFT 和 TSLA 等股票。在您向平台提供流动性后，Ondo GM 会购买股票并将其持有在其经纪自营商账户中。作为回报，您的 Ondo GM 账户会收到一个代币，作为资产的链上收据。我看好 Ondo GM 有以下几个原因：全球化：这为海外用户访问美国证券提供了机会流动性：代币流动性更强，结算速度更快。例如，在 TD Ameritrade 等交易平台上的现金结算需要 2-3 天，而 Ondo GM 的结算几乎是即时的。 Yield Farming：根据为 Ondo GM 构建的二级市场，您可以使用证券进行 Yield Farming，有效地将其转化为 DeFi 代币。多元化： DeFi 用户可以创建多元化的投资组合，其中包含 DeFi 原生资产和 TradFi 资产的健康组合。通用汽车平台可能会产生“罗宾汉式”效应，并通过为用户提供轻松获取证券的方式实现快速增长。然而，有一件事让我对这个平台失去兴趣：提到“Ondo GM 帐户”给我的印象是该平台可能会执行严格的 KYC 要求（eww）。当我想到“无银行”的想法时，通常会与保持匿名和较少限制的投资联系在一起。因此，除非上市证券是我投资组合中的“必备品”，否则使用 Ondo GM 是没有意义的。此外，只有当特定区块链显着提高新用户的入职流程时，Ondo GM 的增长潜力才能得以实现。这是一个没有明确解决方案或时间范围的问题。因此，为了正确定位自己，Ondo 通过部署到具有前景技术和堆叠生态系统的不同链来对冲他们的赌注（就提供关闭/入口基础设施的 dApp 而言）。目前，Ondo的区块链部署包括： Polygon Sui Aptos Solana 以太坊这些区块链均具有独特的优势： Polygon： Polygon 是拥有最多 Web2 合作伙伴的区块链，定位于吸引大量零售用户。 Sui和Aptos： Sui和Aptos是使用move编程语言构建的区块链。这两条链都具有极高的吞吐量和较低的最终性，因此该技术有望持续处理大量链上流量。 Solana： Solana 将自己定位为以太坊最大的非 EVM 竞争对手之一，也是最活跃的开发者社区之一的所在地。以太坊：以太坊是领先的公共区块链，是许多 L2 网络的基础层。目前，这些部署仅涉及向这些区块链提供 USDY 流动性。然而，可以肯定的是，随着时间的推移，这些连锁店也将成为 Ondo 即将到来的总经理的平台。 RWA 领域的其他新兴参与者随着 RWA 的升温，协议不断推出新的 RWA 产品，以扩大对以前受限制的投资工具的访问范围。让我们来看看一些令我兴奋的（无需 KYC）RWA 产品：波场USDT Tron 的 stUSDT 是 USDT 的质押衍生品，由短期政府债券和其他资产支持。当用户用 USDT 换取 stUSDT 时，RWADAO 会购买赚取利息的资产，并且用户会收到回扣，从而增加其 stUSDT 余额。目前，stUSDT 是第三大 RWA 协议，TVL 为 13.5 亿美元，但仍有更大的增长空间。Tron 区块链拥有 521.2 亿美元的 USDT，因此，如果 stUSDT 占据这一金额的 1/4，那么 stUSDT 就将成为最大的 RWA 协议，甚至击败 MakerDAO。此外，由于 Tron 是 TVL 第二大区块链，stUSDT 很可能会受益于 Tron 的受欢迎程度，因为它继续在亚洲和中东等地区获得市场份额。国际稳定货币（ISC）国际稳定货币 (ISC) 是 Solana 的第一个也是唯一一个扁平货币，与基础商品、债券和股票篮子的价值挂钩。ISC 抵押品的构成包括： VWRA（先锋富时全球 UCITS ETF 美元账户） IB01（iShares 美元国债 0-1 年期 UCITS ETF 美元 A） AGGU（iShares Core GL Aggregate Bd UCITS ETF 美元 Hgd Acc） SGLD（景顺实物黄金ETC基金） USD（美元）通过持有 ISC，您可以保护自己免受通货膨胀的影响，并随着时间的推移拥有更多的购买力，因为 ISC 代币的价值随着 ISC 库房的利息而上涨。 Parcl Parcl 允许用户做多和做空跟踪住宅区价值的指数，从而提供了一种新的房地产投资方式。Parcl 是唯一以这种方式提供进入房地产市场的 dApp 之一，他们通过开发准确报价房地产价格行为的软件来确保自己保持在聚光灯下——想想房地产预言机。 LandX LandX 为小麦、大米、玉米和大豆等四种不同农产品提供代币化永久商品金库。用户可以购买代表 1 公斤基础商品的代币（例如 xSoy、xWheat 等）。这些代币也可以被质押以获取底层农田产生的利息。所提供的资本流向现实世界的农民，以换取他们农作物的合法份额。作为一家规模较小的 RWA 提供商，LandX 拥有一些最大的潜力。没有多少人知道您可以投资农业，并且随着 RWA 的普及，您对投资组合多元化的渴望也会随之增加。结语 RWA 提出了一种新的混合资产类别，将有助于进一步推动 DeFi 和 TradFi，而 Ondo 的 GM 有潜力成为这一范式转变的中心。借助 Ondo GM，用户距离 TradFi 资产的所有权又近了一步，这是以前的 RWA 所不允许的。这有可能增加 RWA 的市值并使整个金融格局受益。但是，Ondo GM 可能会施加严格的 KYC 要求，这可能会劝退现有链上用户并阻碍其增长。尽管如此，Ondo GM 为 RWA 领域提供了引入新用例的绝佳机会。如果 KYC 要求不太苛刻，它甚至可以让“无银行” 的叙述更具吸引力。类似于 Ondo GM，Parcl 和 LandX 都为 DeFi 提供了新的功能。房地产和农业是传统金融投资，进入门槛相对较高，而 RWA 的发展使它们更容易获得。当加密货币泡沫破灭，更多散户投资者开始链上交易时，Parcl 和 LandX 可能都会经历大幅增长。尽管如此，RWA 领域正在积极升级当前的 DeFi 市场，并且在 DeFi 现有板块中拥有最大的潜力吸引用户进入加密领域。来源：金色财经

金色财经2024-04-30

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