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从超额抵押聊聊DeFi借贷的扩展

期探索阶段，Maple类协议本质还是偏Tradfi，且无数血的事实已经告诉我们，链下信用并不可靠。而Gearbox等完全去中心化的非足额抵押借贷则使用场景有限，限制因素很多。在过去一段时间的熊市里面，Tradf纷纷暴雷，而主要的DeFi协议纷纷经受住了考验，更应让我们坚信DeFi才是未来。而在DeFi系统里面，借贷依然是最重要的一环，且仍在早期。无论是通过建立更加完备，行之有效的链上信用，还是对目前借贷协议进行创新，都需要builder们持续的探索和建设，这个很大的市场，也值得更多投资者们“冒险”（当然必须包括我们）。特别感谢以下文章的帮助： 1.《Paradigms for On-Chain Credit》 https://jumpcrypto.com/paradigms-for-on-chain-credit/ 2.CeFi信任危机下，DeFi非足额抵押贷款将何去何从？金氪资本金氪资本（Krypital Group）成立于2017年，是一家全球领先的风险投资公司和区块链项目孵化器。通过对来自投资机构、数字资产交易所、顶级律师事务所和国际一流社群资源的深度整合和战略布局，截至目前，金氪资本已孵化超过百个项目。来源：金色财经

金色财经2023-02-17

“胖协议”还是“胖应用”？Web3 技术堆栈中的最大价值在哪里？

务——从而实现更好的广告模式。就目前 TradFi 所拥有的信任优势而言，我们看到 DeFi 和传统金融之间正在发生类似的动态变化。随着林迪效应（Lindy effect）随着时间的推移而增强，我们认为公共区块链和智能合约将获得用户的信任。即将出台的法规肯定会发挥一定的作用。能够通过卓越的用户体验获得粘性用户、建立信任和聚合流动性（供应）的应用程序很可能获胜。让我们探讨一下这个公式如何适用于技术堆栈。以太坊 DeFi 技术堆栈钱包和聚合器：钱包和聚合器通过向用户提供对其下的应用程序的访问来实现盈利。他们收取交易费用但不控制流动性。流动性由应用程序运行的智能合约控制。我们跟踪的一个关键领域是，用户是在钱包和聚合器级别进行交易，还是直接在运行智能合约的界面上进行交易。我们可以通过查看 MetaMask 与 Uniswap 等应用程序的收入来分析这一点。数据：Dune & Token Terminal 以上数据来自 1/1/21 - 2/9/23。我们可以看到，Uniswap 带来的收益是 MetaMask 的 5 倍。我们还可以查看交易量与聚合器的对比。下面我们用 Uniswap 与 1inch 进行对比。数据：由 Arcana 提供支持数据告诉我们，大多数用户直接进入 Uniswaps 界面。与此同时，Uniswap 一直控制着约 70% 的 DEX 交易量。让我们进一步深入技术堆栈并检查用户交易的解剖结构。 L2s 和以太坊：通过 Uniswap 处理的每笔交易最终都在以太坊上结算。由于 L2s 交易成本较低，我们相信大多数交易也将通过 L2s 进行。这意味着 Uniswap 用户（以及以太坊上的任何应用程序）必须支付 L2 以及以太坊验证者的 gas 费。对用户征收的最终税来自 MEV，它也支付给以太坊验证者。因此，可以合理地假设，如果以太坊能够保持其网络效应，它最终可以在技术堆栈中获取最大价值。值得注意的是，早期研究表明，L2s（更便宜的费用）创造的价值中有高达 80% 都在基础层的以太坊中积累。这表明基础架构堆栈中的中间层可能不会看到太多的价值增长。以太坊与其他智能合约平台相比，以太坊在其网络效应方面目前处于领先地位。他们在用户、开发者、收入、锁定的总价值等方面占据主导地位。网络效应带来了网络效应。整个技术堆栈中的开发人员工具、编程语言、EVM 和智能合约标准、流动性和可组合性推动了这些网络效应。如果你是一个想要推出 Web3 应用的开发者，你很可能会出于这些原因选择以太坊。同时，技术堆栈顶层的每一笔交易都必须流经下面的每一层，最终汇集到基础层的以太坊。这一切都不是免费的。 “胖协议”（Fat Protocol）论文观察到这一点，并假设以太坊将产生最大的价值。在这种情况下，以太坊成为谷歌、亚马逊、Facebook 和银行的 Web3 版本——从应用层的每个用户那里提取租金（由分布式验证器集和 ETH 持有者捕获）。但以太坊真的有护城河吗？探索以太坊的护城河如前所述，如果你是一名想要发布应用程序的开发人员，你今天可能会选择以太坊。以太坊通过提供有关编程语言、工具、强大的开发社区、流动性、用户、钱包集成等的标准，使启动项目变得容易。这使得构建一个项目和快速吸引用户变得更加容易。但是如果你的项目爆发了怎么办？假设你解决了一个大问题并在生态系统中创造了最佳的用户体验。你的智能合约聚集了最多的流动性，吸引了一群粘性而忠诚的用户——这些用户每天都会访问你的界面并且信任你，他们并不关心你是否在以太坊上，他们只是喜欢使用你的应用。与此同时，你必须向用户收取最低的执行费用（L2）和结算费用（L1）。这是你直接向用户收取服务费用之外的费用。在什么时候你开始怀疑你为以太坊带来的价值，是否比你得到的回报更多？例如，Uniswap 昨天收取了 360 万美元的手续费。除了交易者支付的这些费用外，他们还向以太坊验证者支付 gas 费和隐藏的 MEV 税。出于这个原因，我们认为最大和最成功的应用程序可能会寻求构建自己的“应用链”。在这种情况下，Uniswap 将把其值得信赖的品牌、粘性的用户关系和聚合的流动性转移到别处。然后，他们将向后集成他们可以控制的基础设施。这在 Cosmos、Avalanche 或 Polkadot 上是可能的——这些替代的第 1 层链旨在使应用程序更容易构建自己的区块链，并垂直控制更多的价值堆栈。通过聚合理论回顾最近的历史，这看起来类似于亚马逊、谷歌或微软在首先与用户建立锁定关系后，通过网络托管（AWS）、操作系统（Windows/Android）等与基础设施向后集成。在每个案例中，拥有与用户的关系都是最重要的事情。应用链利弊大型应用程序只有在认为利大于弊的情况下才会采取行动。启动应用链的优点 1.控制应用程序、钱包、预言机和区块空间。完全垂直整合和价值获取。 2.主权。改变你不喜欢的关于以太坊的事情。例如，Uniswap 对下一个以太坊改进提案将做什么没有发言权。如果它对他们的用户体验产生负面影响怎么办？ 3.通过更多地控制验证者集来减轻 MEV 的负面外部性。 4.更多的费用控制。Uniswap 可以减少或取消交易员费用，而是在验证器级别为其流动性提供者货币化。 5.独特的用户体验控制。例如，Uniswap 可以为持有特定 NFT 的用户提供折扣或奖励。 6.专注于打造最佳的产品和用户体验。启动应用链的缺点 1.失去对以太坊上大量流动性的访问。 2.引导验证器集/安全性。 3.失去与以太坊生态系统的可组合性。 4.将以太坊资产连接到另一个区块链存在潜在摩擦。 5.增加了复杂性和开发人员的摩擦。 6.失去了编程语言、工具、EVM 等方面的标准化。 dYdX dYdX 是以太坊上最大的衍生品平台，正在跳转到 Cosmos。你最好相信 Uniswap 和其他拥有粘性用户的公司正在密切关注这一点。如果 dYdX 能够在不牺牲流动性、安全性、用户等的情况下执行适当的实施，这应该会使他们的衍生平台更有价值。为什么？他们将能够垂直整合，创造更好的用户体验，并在价值链中占据更大的份额。 *a16z 是 dYdX 和 Uniswap 的投资者。有可能他们建议 dYdX 采取这一举措，目的是吸取教训并将其应用到 Uniswap 中。结论聚合理论在分析 Web3 技术栈中哪里可以产生价值时提供了有用的指导。我们目前的想法是应用程序*和*基础设施应该产生最大的价值。也就是说，这显然是一个移动的目标。我们仍处于 Web3 开发的早期阶段。因此，基础设施（第 1 层）迄今为止获得了最大的价值。以太坊的网络效应使其成为任何开发人员最初构建的非常有效的生态系统。我们预计这种情况会持续一段时间。然而，当我们展望未来时，价值可能会在技术堆栈中上升。与用户建立粘性关系的应用程序可以考虑将它们移植到自己的应用链中，从而在垂直整合的同时捕获更多的价值链。 dYdX 是我们今天的“小白鼠”。如果他们的实施成功，这将是一个明确的迹象，表明“胖协议”的理论可能在更长的时间内处于危险之中。免责声明：所表达的观点是作者的个人观点，不应被视为投资建议。作者不是投资顾问。来源：金色财经

金色财经2023-02-14

盘中宝——放量反弹比特币短期风险缓解

中，Kulechov谈到了与传统金融（TradFi）相比DeFi的风险，以及稳定币如何导致更多DeFi采用等主题。 Kulechov表示，与TradFi产品相比，DeFi量化风险的准确性更好，这可能会推动该领域的进一步采用。他解释说，这意味着在DeFi中操作实际上会比TradFi更便宜，因为风险更容易识别。Kulechov指出，稳定币和支付可以发挥重要作用。根据他的说法，建立纳入稳定币的“支付层”，可以潜在地吸引普通人进入这个领域，最终将他们引入DeFi。来源：金色财经

金色财经2023-02-08

盘中宝——窄幅震荡比特币短期风险缓解

中，Kulechov谈到了与传统金融（TradFi）相比DeFi的风险，以及稳定币如何导致更多DeFi采用等主题。 Kulechov表示，与TradFi产品相比，DeFi量化风险的准确性更好，这可能会推动该领域的进一步采用。他解释说，这意味着在DeFi中操作实际上会比TradFi更便宜，因为风险更容易识别。Kulechov指出，稳定币和支付可以发挥重要作用。根据他的说法，建立纳入稳定币的“支付层”，可以潜在地吸引普通人进入这个领域，最终将他们引入DeFi。来源：金色财经

金色财经2023-02-07

金色观察 | 五大最具影响力但鲜为人知的加密建设者

（这些人都是西装革履的），便遭受了来自TradFi、各类机构资本，以及大多数加密社区人士的反对。而我一直喜欢写些关于加密原生创新者和项目的文章。最近几个月，我们一直在密切关注着这些人，他们创立了如下项目： * GMX，欺诈的FTX的去中心化替代品（我们在5月份为Crypto Pragmatist Pro订阅用户写过GMX相关文章）。 * Velodrome，一家实验性交易所，为Optimism注入了数亿美元的流动性。 * Skale Network，一种新的、模块化的以太坊区块链扩展方案。今天，我决定利用我的平台来介绍几个最具影响力但鲜为人知的加密建设者。这些建设者并非来自华尔街，他们中有很多人的工作地点我们并不知道。但正是他们，在坚持不懈地推动着加密技术向前发展，探索新的想法和领域，并在这个疯狂的加密世界里不断创新。 1、Yoseph Ayele 尽管非洲国家经常被混为一谈，但非洲大陆确实非常非常大。生于埃塞俄比亚的Yoseph Ayele计划帮助非洲大陆的数十亿人实现大规模的加密货币采用。 Yoseph对加密货币在非洲的采用有一个强有力的观点：非洲是一个移动优先、技术友好型大陆，人口结构严重偏向年轻、充满活力、精通技术的创业家。随着大多数非洲经济体转向对科技的重视，不少非洲国家涌现出越来越多的创业家和开发人员，以及传统金融、银行和支付基础设施服务不足的一代人。 Yoseph是非加密组织Edmund Hillary Fellowship的创始人。这个总部位于新西兰的组织将全球创业家带到新西兰，为他们提供资源，让他们与其他成功的创业家接触交流，他也把家安在了新西兰。但Joseph新的重心是非洲大陆的加密货币发展，他心无旁骛一头扎了进去。 2、Scott Moore 公共产品理念在加密世界引发了越来越多的争论。尽管加密货币自由意志主义者致力于此，但免费、仁善的去中心化公共产品的想法在很早时候就有了：HTTP和IPFS等协议也可被视为公共产品。现在，加密技术面临着一个挑战，关于如何以一种可持续的、但或许非营利的方式进行创新和协调以解决问题。我们如何围绕那些突出但却没有最大利润空间的问题创造解决方案？在基于区块链的超资本主义系统中，治理和公共服务会是什么样的？ Scott Moore来自Gitcoin，像他这样的人正致力于这些协调产品的解决方案，创造并奖励那些去中心化过程中的创造和支持工作。Scott Moore利用全球可持续的、经济自由的技术乐观主义愿景，从不同视角观察加密货币，我猜从中会诞生大量真正有趣的概念、产品和组织。 3、DCF God 尽管身份是匿名的，但DCF God是加密领域令人印象最深刻的多产天使投资人之一。作为DeFi的最强大脑，DCF God在产品、代币经济学和加密领域思想方面都留下了足迹，他在2020/2021年的牛市中出现，并迅速成为该领域的重要思想家之一。在知名项目TempleDAO遭受漏洞攻击损失数百万美元之后，DCF God帮助创建了一个解决方案，让所有利益相关者在严峻的困境下都感到满意。虽然不可能让所有人都100%满意，但这有助于巩固DCF God的创始人友好型天使的声誉，他参与了低抵押借贷协议Sentiment和SIZE的多轮融资，并与DeFi巨鲸Tetranode共同融资支持Vesta Finance借贷协议。 4、Freddie Raynolds 当公众舆论站在你那边时，你很容易做对——Luna和FTX已经证明，当其他人都错了的时候，你也很容易做错。但当所有人都不同意你的观点时，你真的很难做到正确，就Freddie而言（“Freddie Raynolds”是笔名），他用了很多很多个月才证明自己是正确的。我第一次见到Freddie Raynolds是在2021年冬天，他的追随者寥寥无几，他就像一只独狼，奋力反对一个他确信已经崩溃的系统——Terra Luna的算法稳定币UST。Freddie很早就发现了Terra Luna的死亡螺旋风险。尽管Freddie一直被一个名为“Lunatics”（疯子）的Terra Luna狂热武装组织锁定为攻击目标，但这并没有阻止他对Terra Luna机制的质疑。他确实遭受了不少来自社区的尖酸刻薄，直到Terra Luna开始崩溃。这个时候，他为自己的正确判断感到满足，因为他是为数不多的有智慧和勇气与大众背道而驰的警示者之一。在一个充斥着骗子和庞氏骗局的领域里，Freddie是一个逆向思维者，应有更多人努力拥有这样的思维方式。 5、Cyphr.ETH 对我来说，Cyphr是一个如何在加密领域进行正确建设的榜样。他也很好地证明了，如果你专注于做正确的事，就会获得成功和忠诚，身边会围绕一群才华横溢人，你很难不成功。 Cyphr开始他的NFT DAO生成艺术时仅有7个追随者，这证明了开始做一件事时并不需要太多，还有，正确的执行可以让你从默默无闻走向成功。gmDAO最初只是一个简单的实验，Cypher在100天里坚持每天向ether发送一条推文；任何回复“gm”的人都有权铸造一枚gmDAO代币。显然，这样做达成了与很多人的关联。在有854个DAO成员之后，项目集体创建了一个GenArt工作室，推出了X GenArt系列项目。从商业角度来看，DAO也很成功，其财库资金超过50万美元，同时吸引了6名付费贡献者加入。它还发起了一项倡议，将NFT打印出来，并通过Klima DAO购买碳信用额度，使其成为一个净零排放组织。来源：金色财经

金色财经2023-02-03

2023年有哪些DeFi项目值得关注？还能迎来春天吗？

2023年，DeFi市场将如何发展？与TradFi之间是一种怎样的关系？未来DeFi的发展空间有多大？FTX暴雷之后，DeFi市场面临监管压力之下将如何发展？风险投资公司 Pantera Capital 发布其对于其 2023 年的预测：未来是去中心化金融 (DeFi)的世界，并表示将增加对 DeFi、以太坊可扩展性技术和不可替代代币 (NFT) 的投资。 Ava Labs联合创始人兼首席执行官Emin Gun Sirer表示，DeFi的目的不是攻击TradFi或与它为敌，而是补充它，至少在最初阶段是这样。DeFi可以为人们提供TradFi无法提供的服务，尤其是在金融服务和平台的民主化访问方面，两者会在未来走到一起。根据Circle Internet Financial和Uniswap Labs在达沃斯世界经济论坛上发表的一篇论文，每天约有2.2万亿美元的外汇交易存在协议中尚未结算的一方无法履行义务的风险，但分布式账本可以通过同步结算解决这个问题。研究人员还表示，通过去中心化金融（DeFi），跨境汇款的成本可以降低80%，每年可节省300亿美元。伴随FTX暴雷，对于CEX的监管明显趋严，不过DeFi与CeFi不同，DeFi该如何监管？a16z在致监管者的一封信中提出一些建设性的建议，a16z在信中表示：监管应用程序而不是协议的原则，对于保证 DeFi 对国际金融体系的透明度和可信度至关重要。如上所述，由于 DeFi 应用程序在区块链技术上运行，因此它们对世界各地的任何人都是开放和可访问的，这为访问金融服务创造了前所未有的机会。今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-02-01

DeFi 赛道回暖 2023 年哪些 DeFi 项目值得关注

3 年，DeFi 市场将如何发展？与 TradFi 之间是一种怎样的关系？未来 DeFi 的发展空间有多大？FTX 暴雷之后，DeFi 市场面临监管压力之下将如何发展？风险投资公司 Pantera Capital 发布其对于其 2023 年的预测：未来是去中心化金融 (DeFi) 的世界，并表示将增加对 DeFi、以太坊可扩展性技术和不可替代代币 (NFT) 的投资。 Ava Labs 联合创始人兼首席执行官 Emin Gun Sirer 表示，DeFi 的目的不是攻击 TradFi 或与它为敌，而是补充它，至少在最初阶段是这样。DeFi 可以为人们提供 TradFi 无法提供的服务，尤其是在金融服务和平台的民主化访问方面，两者会在未来走到一起。根据 Circle Internet Financial 和 Uniswap Labs 在达沃斯世界经济论坛上发表的一篇论文，每天约有 2.2 万亿美元的外汇交易存在协议中尚未结算的一方无法履行义务的风险，但分布式账本可以通过同步结算解决这个问题。研究人员还表示，通过去中心化金融（DeFi），跨境汇款的成本可以降低 80%，每年可节省 300 亿美元。伴随 FTX 暴雷，对于 CEX 的监管明显趋严，不过 DeFi 与 CeFi 不同，DeFi 该如何监管？a16z 在致监管者的一封信中提出一些建设性的建议，a16z 在信中表示：监管应用程序而不是协议的原则，对于保证 DeFi 对国际金融体系的透明度和可信度至关重要。如上所述，由于 DeFi 应用程序在区块链技术上运行，因此它们对世界各地的任何人都是开放和可访问的，这为访问金融服务创造了前所未有的机会。自 2020 年 1 月以来，DeFi 的使用人数激增，用户从约 9.1 万增加到近 500 万，在那些对政治当局和金融机构的信任可能受到损害的新兴市场，DeFi 的好处最为明显。拉丁美洲国家在采用 DeFi 方面处于世界领先地位，特别是在信贷设施稀缺的地区。DeFi 也在非洲国家取得进展，如尼日利亚和肯尼亚。来源：金色财经

金色财经2023-02-01

金色观察 | 稳定币争夺战：USDT、USDC和BUSD的监管和未来

但同时也降低了链上稳定币的吸引力，因为TradFi的收益率更加吸引人。总之，在渗透至传统金融和全球支付网络方面，稳定币很可能将继续维持其在加密世界的先锋力量。监管压力将会收紧，但短期内很难形成一个有凝聚力的监管结构（至少华盛顿不会）。最有趣的一个方面——至少对我们来说——仍然是稳定币在信贷市场上有能力释放链上创新，以及在编程和代币化方面的新机会。监管部门的反应和共和党人的介入去年对加密货币投资者来说是极为艰难的一年。与那些在Terra、3AC、Celsius或FTX上损失了全部（或几乎全部）家当的投资者相比，受资产价格大幅下跌影响的普通投资者的损失则相形见绌。如今，在加密领域发生的事情，其影响不再局限于加密领域；监管机构和政界人士迅速抓住这些失败带来的机会，推出更加严格的监管措施。华盛顿也经历了巨大变化。在经历了自内战以来最具争议的众议院议长选举后，共和党人在中期选举中获胜，最终获得了对众议院的控制权。共和党通常被视为更亲商的政党，他们很可能会抵制加强监管的呼吁——尽管现在还很难理解他们支持什么。对于稳定币来说，这意味着全面监管不太可能在本届国会任期内实现。此外，由于控制了众议院，共和党人现在监督着拥有传讯权的委员会。以下是详细的关系梳理：众议院金融服务委员会前任主席Maxine Waters（民主党人）——顺便说一句，她与SBF有着异乎寻常的密切关系——在2021年提出了一项限制性稳定币法案。新任主席Patrick McHenry （共和党人）批评美国证券交易委员会主席Gary Gensler的强制监管方式“扼杀了美国的创新”。McHenry还成立了一个新的数字资产小组委员会，由French Hill（共和党人）担任主席。华盛顿最大的加密货币支持者是Tom Emmer（共和党人），他现已成为众议院党鞭（众议院第三大最有权势的成员）。他最近在推特上发表了“gm”一词，并公开赞扬去中心化的价值和所有权经济。三大巨头争夺战没有人像三大稳定币（USDT、USDC、BUSD）如此这般密切地关注这一政治剧情，它们已经受到了轻度监管。在美国政府的要求下，三大稳定币巨头都已封禁了某些地址的交易。USDC和BUSD（或Paxos）一直在呼吁加强稳定币监管，将之视为缓解机构投资者担忧的一种方式，并与Terra这样的“稳定币”保持距离。本届华盛顿政府会出台什么样的法案，我们唯一能想象到的，就是一个普通的监管大型稳定币发行方可持资产的稳定币法案。不过，无论结果如何，USDT、USDC和BUSD之间的争斗正在演变成一场范围更广的帝国冲突。 Tether（USDT）是稳定币OG，可以追本溯源至2015年的比特币侧链Omnichain。它仍然是市场领军者，但领先优势已经减弱，从75%的市场份额降至50%多一点。与USDC和BUSD不同，它并没有不遗余力地取悦美国监管机构。然而，鉴于其对美元银行体系的核心依赖，它别无选择，只能遵守这些规则。Tether的赎回用户基础也比较受限。BUSD和USDC均支持几乎所有KYC用户在其银行账户中以稳定币赎回美元。与此同时，Tether还不包括美国散户投资者，对赎回收取0.1%的手续费（最高1000美元），并要求赎回金额大于10万美元。这意味着，其与美元的挂钩是由大型做市商和交易所执行的。 USDC的目标是将自己尽可能地包裹在美国国旗中。一些人认为，其最好的前景就是成为美国官方数字货币。目前还没有消息表明美国政府是否会进行相关收购。自2021年初，USDC就一直在蚕食Tether的领先地位，在上六个月里占据了30%左右的市场份额。USDC希望随着加密货币的专业化，机构投资者会更加青睐它，而非其国外竞争对手。这是个不错的赌注。USDC也不像USDT或BUSD那样关注中心化交易所的交易。相反，它更专注于支付，以及跨链转账协议计划，即USDC发布的跨九个区块链的中心化桥。 BUSD从技术角度来看是一种美国稳定币。它隶属于美国币安，受Paxos管理，但它们都效忠于币安这个庞大机构，没有人知道它受何方管辖。币安显然将稳定币视为其整体业务的基本元素，正如其在秋季宣布将在币安上“自动兑换”USDC为BUSD所示。币安并没有对USDT如此，USDT在币安日交易量前十的交易对中占据了七席。稳定币只是货币市场资金吗？当利率接近0时，稳定币业务非常简单。有些稳定币可能已经获取了收益（最显著的是Tether），但无人期望收益应传递给稳定币持有者。美联储和其他央行在2022年的大规模加息逆转了稳定币的收益机会。以前，投资者愿意持有稳定币而不愿在银行储存美元，因为稳定币可以在链上提取更多收益。但现在，Compound和Aave的存款利息在2%左右，而即使是一个美国散户投资者，也能从银行储蓄账户中获得近4%的利息收入。 USDT、USDC和BUSD等集中发行的稳定币需要弄清楚如何将部分收益传递给其用户，无论是最大的用户，还是像Ondo Finance这样的小玩家，后者提供受监管的传统证券代币化版本。这些产品仅面向合格投资者，虽然它们的最低购买价格为10万美元，但由短期美国政府债券所支持的4.7%的链上收益率还是非常有吸引力的。我们不难设想USDT和BUSD会追随USDC及其母公司Coinbase的脚步，Coinbase现在为MakerDAO在Dai锚定稳定模块（PSM）中使用的全部USDC提供1.5%的利息。其他链上项目需要法定稳定币作为支持，因此不难想象集中发行的稳定币和链上DAO之间会协商达成更多的利益共享协议。未来前景稳定币的市场发展似乎是关于收购或整合的自然时机。股东们可能会认为花钱削弱竞争对手是不值得的，于是宣布休战（就像优步在中国与滴滴休战一样）。然而，很难想象这样的市场发展规律会在三大稳定币中行得通，因为每个稳定币都是一个更广泛的加密帝国的货币。BUSD的资助者币安是世界上最大的私营公司之一，多年来在现货交易中保持着70%以上市场份额的领先地位。在短时间内，它是不会挥舞白旗败下阵来的。Tether由一家控股公司所有，该公司还拥有Bitfinex，Bitfinex曾是顶级加密交易所，但现在却大走下坡路。币安有可能收购Tether和Bitfinex，然后向美国投资者提供BUSD，向其他所有人提供Tether。这是有可能的。在我们看来，USDC在这场竞赛中被低估了，并不是因为它的美国队长把戏，而是因为USDC是DeFi中使用最广泛的稳定币。它是Uni v3上所有稳定币中交易量最大的（是USDT的三倍）。Compound和Aave上的USDC稳定币存款比BUSD和Tether的总和还要多。币安在BSC上的DeFi取得了成功，但若在中心化交易所币安上进行BUSD交易对排名，原本排名最高的BUSD交易对（WBNB/BUSD）将排在第39位。与此同时，USDC在Uni v3 WETH/USDC池中的24小时交易量要高于Coinbase上的ETH/USD交易对，Coinbase拥有一半的USDC。如果未来在链上，那么Tether和BUSD总有一天会追上USDC。这就引出了一个问题，即链上稳定币（Dai、Frax、LUSD等）是否会比USDC和其他法币所支持的稳定币更具优势。我们将在以后的文章中探讨这个问题以及其他更多内容。来源：金色财经

金色财经2023-01-29

Bankless 联创：以太坊将在互联网上开启一场工业革命

看起来更有吸引力。经济 2.0 在 TradFi 中，债券收益率和股票估值之间存在着一场拉锯战。债券收益率低，风险偏好增加，资本从债券流向股票。资产通胀开始出现，信贷供应增加。经济升温，通货膨胀开始。美联储通过提高利率作出反应，收益率也跟着提高。股票被抛售，因为债券收益率再次变得诱人。美联储手上有着一个艰难的工作。人类是愚蠢的，而美联储不是它所管辖的系统的外部。美联储用来做出治理决定的输入会对美联储的决定做出反应。混乱的系统有两种形状：对有关它们的预测没有反应的系统。天气预报员的预测不会改变天气。那些由于它的预测而改变的系统。进入博弈论。美联储在一个混乱的系统中运作，该系统对美联储自己对它的预测做出反应。美联储在为其管理的经济产生稳定的能力方面受到了根本性的限制，因为美联储自己的投入是系统中混乱的来源！在构成以太坊的所有惊人技术中，它最大的成就可能只是消除了经济的中央管理者这一焦点。经济参与者可以不再关注美联储来做出他们的金融决策，因为以太坊把美联储的工作放到了 EIP1559 和权益证明中。一场互联网工业革命以太坊是现存的第一个盈利的区块链。它是第一个捕捉自身能量并将其导向生产性产出的加密系统。通过将区块空间的收入转为 ETH 的价值，以太坊自然而然地增加了 DeFi 的资本总价值！随着 ETH 吸收来自以太坊经济的流量，DeFi 也随之增长。由于 ETH 是 DeFi 经济中最主要的抵押品，随着抵押品价值的增长，信贷可用性也会扩大！以太坊经济是以 ETH 计价的，当 ETH 的价值增长时，ETH 下游的一切也会增长。许多代币通过 Uniswap 或其他 DEX 直接与 ETH 交易。以 ETH 计价的代币意味着 ETH 升值也是代币升值。大部分用稳定币交易的代币仍然受到 ETH 价格的影响，因为当 ETH 可以用来借入或铸造稳定币时，人们对稳定币的胃口会越来越大，而且随着 ETH 变得更有价值，也会借入更多的稳定币。 EIP1559 给整个以太坊经济带来了经济增长的顺风。随着 ETH 价值的增长，资本的可用性增加。财富的产生变得更加容易。对以太坊的投资也会增长。 EIP1559 的积极影响并不仅仅停留在简单地增加 ETH 的价值。ETH 与 DeFi 密切相关，ETH 的升值对整个以太坊经济有重大的积极的下游影响！我们把它称之为：”ETH 财富效应”。有些人错误地认为 ETH 通缩会抑制以太坊的经济活动。这恰恰相反。ETH 通缩增加了所有其他形式的资本的可用性，并鼓励该资本的投资和活动。以太坊将能够为自己的未来融资。解锁互联网工业革命我们正在看着加密经济学的世界为互联网时代开启一个新的生产力引擎。没有加密经济学的互联网革命是不完整的。在数字原生货币和金融之前，我们还停留在互联网的青春期前阶段；互联网的”纯数据“版本。加密经济学是为互联网建立经济引擎的研究。随着 2009 年比特币的发明，一个新的引擎类别被发现，一个全新的产业围绕着它被催生出来。此后，以太坊一直在优化加密经济学的科学。以前是一个有损失和低效率的生产力引擎，现在已经变成了数字时代的超级引擎。以太坊正在预示着互联网上的一场工业革命。类似于蒸汽机是启动工业革命所需的投入，以太坊新的加密经济引擎正在为互联网开启一个经济生产力和繁荣的新时代。我们看过这个故事，也知道接下来会发生什么。这里所连接的点并没有那么远。增长、企业家精神、发明、连接、财富、繁荣、生活标准和生活质量的提高。这就是未来，只要我们想出如何驱动这东西。来源：金色财经

金色财经2023-01-28

瑞士银行Cité Gestion股票代币化 MetaTdex币股联动构想已成各类金融机构共识

类金融机构共识，因为它允许传统金融 (TradFi) 机构使用区块链技术吸引更多投资者。后疫情时代，全球经济和金融市场都处在低迷或调整期，Web3.0券商DAO能为股票本身的流动性提升赋能，这是上市企业和全球股市迫切需要的。继Cité、MetaTdex后，未来上市企业的股权代币化或将有更多探索者。来源：金色财经

金色财经2023-01-27

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