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美国6月核心PCE通胀升温，打乱美联储9月降息预期

，美联储无迫切性采取宽松措施。 —— UBS，美国宏观策略部，2025年7月30日常见问题解答问：核心PCE与CPI有何不同？答：核心PCE剔除了食品与能源的短期波动，更能反映消费价格的长期趋势，是美联储最关注的通胀指标。问：这次PCE数据为何引起市场关注？答：因其略高于预期，可能阻碍美联储在9月开启降息的进程，改变市场对货币政策的定价。问：9月还有降息的可能性吗？答：依然存在，但概率下降，市场将密切关注接下来的CPI与就业报告作为参考。问：高PCE数据是否意味着美联储将加息？答：目前并无加息迹象，但若未来几个月通胀持续升温，加息选项可能重新进入讨论范围。问：投资者该如何应对当前不确定性？答：应关注美债收益率与美元走势，降低利率敏感型资产风险敞口，同时跟踪美联储官员的最新表态。来源：今日美股网

今日美股网08-01 00:10

美国6月核心PCE通胀年率高于预期初请数据稳定降息预期再生变数

长与物价之间面临更复杂的权衡。 —— UBS，美国宏观策略团队，2025年7月31日常见问题解答问：核心PCE通胀2.8%意味着什么？答：说明物价上涨仍高于美联储2%的目标区间，通胀压力尚未完全缓解。问：美联储会在9月降息吗？答：可能性下降，市场对9月降息的押注已降至30%以下，或推迟至年底。问：失业救济数据为什么重要？答：它能反映就业市场的健康程度，是衡量经济是否具备降息空间的重要参考。问：为什么个人消费支出放缓引发担忧？答：因为消费是美国GDP的主引擎，放缓可能预示经济增长放缓甚至衰退风险。问：这些数据对美股有何影响？答：高通胀可能导致股市承压，尤其对利率敏感的科技股和成长股影响更大。来源：今日美股网

今日美股网08-01 00:10

美股三大指数收跌终结连涨，科技与医疗板块承压，意味着市场情绪转向谨慎

在于中长期制度化机制能否落实。 —— UBS Research，2025年7月29日常见问题解答 Q：标普为何终结六连涨？ A：主要因为市场对高估值的担忧升温，叠加科技和医疗板块回调，打压整体走势。 Q：Meta股价为何下跌？ A：市场情绪转向防御状态，科技股普遍承压，加之投资者对财报前景持谨慎态度。 Q：联合健康与诺和诺德为何暴跌？ A：两者均公布令人失望的业绩预测，诺和诺德更是调降全年目标，拖累整个医药板块。 Q：中美贸易利好为何未能提振美股？ A：利好作用被美联储政策不确定性与科技财报前的观望情绪所掩盖。 Q：原油上涨是否会持续？ A：取决于地缘政治发展，目前为短线情绪驱动，持续性尚需观察。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:12

港股汽车股午后大跌引发市场担忧，或预示新能源车估值面临重估压力

成长型行业面临系统性调整风险。 —— UBS，2025年7月30日常见问题解答 Q1：港股汽车股为何突然大跌？ A1：主要原因是近期交付数据不佳、政策预期走弱以及市场整体风险偏好下降。 Q2：理想汽车跌幅最大，背后原因是什么？ A2：理想汽车7月销量环比下滑显著，加之市场质疑其库存积压和高估值问题。 Q3：比亚迪也在下跌，它基本面有问题吗？ A3：比亚迪本身盈利稳健，但受行业估值压缩影响，其股价也受到拖累。 Q4：新能源车行业是否整体进入调整期？ A4：是的，当前行业从高速增长转向盈利考核，估值和逻辑都在变化中。 Q5：此时投资港股汽车股是否合适？ A5：短期波动较大，建议观望后续基本面修复或估值回调企稳后再考虑介入。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:11

恒指收跌1.36%引发科技股全线走弱，理想汽车暴跌12.84%凸显行业调整加剧

束，恒科指可能进一步回探低点。 —— UBS Research，2025年7月30日比亚迪、宁德时代等新能源股本轮下跌更多是机构调仓行为，非基本面系统性恶化。 —— Morgan Stanley，2025年7月30日常见问题解答 Q1：恒指和恒科指今日为何双双大跌？ A1：受外围市场回调、科技股估值压力和月末资金避险等因素共同影响。 Q2：理想汽车为何跌幅最大？ A2：公司近期面临销量增长放缓与盈利前景不确定等问题，叠加资金集中出逃。 Q3：科技股还有调整空间吗？ A3：从估值与市场情绪角度看，短期仍可能继续寻底。 Q4：港股下跌是否意味着长期趋势转弱？ A4：不一定，当前更多是结构性调整与估值重估，并非全面系统性崩盘。 Q5：投资者应如何应对当前市场波动？ A5：建议控制仓位，回避高估值个股，等待政策与基本面改善信号再入场。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:10

瑞幸咖啡Q2营收创新高带动利润大增，意味着门店扩张与消费复苏成效显著

，瑞幸规模化红利仍在持续释放。 —— UBS，2025年7月30日月活近亿的用户基数意味着其平台属性正加强，不再仅是饮品零售品牌。 —— BofA Securities，2025年7月30日常见问题解答 Q1：瑞幸如何实现收入同比增长47%以上？ A1：主要受益于门店数量持续扩大、同店销售增长提升以及交易用户数量增长。 Q2：自营门店同店销售增长13.4%代表什么？ A2：说明现有门店盈利能力增强，顾客复购与客单价水平在上升。 Q3：月均9170万交易客户数据有何意义？ A3：反映瑞幸强大的用户粘性与广泛的市场覆盖率，是其流量与营收的核心来源。 Q4：未来扩张是否会影响瑞幸的盈利能力？ A4：目前财报显示瑞幸扩张仍具边际收益，盈利能力同步上升，表明扩张模式可持续。 Q5：瑞幸是否有计划出海或国际化布局？ A5：虽然财报未披露出海计划，但随着品牌与技术积累，其具备未来国际化潜力。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:10

美国第二季度GDP数据反弹源于贸易逆差收窄，掩盖内需疲软，预示经济增长动能放缓

扭转第一季度0.5%的萎缩局面。瑞银（UBS）最新预测则更乐观，将增长预期上调至2.6%。然而，这一增长的核心动力并非源自内需的强劲回升，而是受到贸易逆差大幅收窄的驱动。GDP数据中的贸易和库存这两个波动性较大的组成部分，连续第二个季度左右经济表现，极大地影响了整体增长数字。贸易逆差收窄对GDP增长的影响及误导风险瑞银报告显示，第二季度GDP增长中，预计有高达4.1个百分点来自净出口的贡献，主要由于进口额骤降，预计年化下降超过25%。这是继第一季度净出口对GDP造成4.6个百分点拖累后的明显反转。然而，这种由贸易数据引起的账面增长掩盖了美国经济的真实状况。进口减少意味着消费和企业购买外国产品的需求下降，这反映了内需疲软的事实。经济学家普遍警告，关注“国内私人购买者的最终销售额”这一指标更能体现美国经济的真实活力，其增速预计将从第一季度的1.9%放缓至更低水平。指标第一季度数据第二季度预测 GDP年化增长率 -0.5% 2.4%（瑞银预测2.6%）净出口对GDP贡献 -4.6个百分点 +4.1个百分点进口年化降幅不适用超过25% 国内私人购买者最终销售额增速 1.9% 预计放缓国内需求疲软与消费者信心分析内需方面，占GDP超过三分之二的消费支出预计仅实现温和回升，商业投资则面临停滞甚至可能下滑。消费者信心指数虽在7月小幅回升至97.2，但远低于2024年平均104.5，且反映当前经济状况的指数呈下降趋势。此外，劳动力市场的相关信号也显示出一定疲软迹象，影响消费者未来的支出意愿。瑞银指出，消费者信心的脆弱和贸易关税对企业的谨慎态度，已使美国经济潜在增速明显减缓，全年经济增长或仅维持1.5%甚至更低。劳动力市场现状及对美联储政策的影响劳动力市场是美联储利率决策的关键因素。最新数据显示，职位空缺数和招聘率均出现明显回落，表明就业市场正在降温。这与2010-2013年劳动力市场疲软期相似，私营部门招聘率更降至近十年来低点。专家指出，劳动力增长放缓部分源于移民减少，预计经济增长将因劳动力供给受限而承压。美联储预计将在本周会议维持基准利率4.25%-4.50%不变，预计最早12月可能降息，但这一决定高度依赖未来就业市场表现。权威点评与总结美国第二季度GDP数据表面反弹掩盖了内需和商业投资的疲软，贸易逆差收窄的异常贡献使增长的可持续性受到质疑。当前高关税和消费者信心脆弱的背景，预示美国经济潜在动能放缓，未来经济表现仍面临较大不确定性。劳动力市场的降温和招聘放缓，或将限制消费支出回升，美联储政策走向将重点关注就业数据表现。投资者应保持警惕，避免被表面数据误导，理性分析经济结构性问题带来的风险。 “整体GDP数据已连续两个季度无法反映经济基本面，贸易逆差的异常波动掩盖了内需的疲软。” —— Stephen Stanley，Santander U.S. Capital Markets首席经济学家，2025年7月 “关税政策将开始在通胀中体现，削弱实际可支配收入，限制消费者支出动力。” —— Ryan Sweet，Oxford Economics首席经济学家，2025年7月 “劳动力增长放缓与移民减少相关，经济增长不能单靠生产率支撑，结构性压力逐渐显现。” —— Sung Won Sohn，Loyola Marymount University金融与经济学教授，2025年7月常见问题解答问：为什么美国第二季度GDP增长主要由贸易逆差收窄推动？答：进口大幅减少导致净出口贡献增加，贸易逆差收窄成为拉动GDP增长的主要因素，而非内需强劲回升。问：国内私人购买者最终销售额为何比GDP更能反映真实经济状况？答：该指标排除贸易和库存的波动，更直接反映美国本土消费者和企业的实际购买行为。问：消费者信心指数下降对经济有何影响？答：信心下降会抑制消费支出，进而影响经济增长的动力和企业投资决策。问：劳动力市场疲软对美联储政策意味着什么？答：就业市场疲软可能限制美联储加息空间，增加降息预期，成为未来货币政策的重要参考。问：高关税政策对美国经济有哪些长期影响？答：关税提高进口成本，抑制企业投资和消费者购买力，导致经济潜在增长放缓。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:10

金条价格徘徊700元难破800元关口，意味着黄金上涨仍受宏观因素制约

抗格局下依然具备战略配置价值。 —— UBS Wealth Management，2025年7月29日突破800元需要更强的外部驱动因素，尤其是全球流动性宽松信号出现。 —— Deutsche Bank，2025年7月29日常见问题解答问：金条价格为何长期停留在700元附近？答：主要由于短期内避险情绪减弱，国际金价缺乏上行动力，加上国内买盘观望情绪浓厚。问：金条价格还有机会突破800元吗？答：如果全球贸易紧张局势升级、通胀再度高企或美联储政策转向宽松，金价有望再次上涨并突破800元。问：黄金投资的长期逻辑是什么？答：政治对抗、通胀持续、央行增持等长期结构性风险支撑黄金长期价值。问：现在是买入金条的好时机吗？答：若以长期避险配置为目标，当前价格相对合理；但短线投机者需警惕波动风险。问：投资金条和黄金ETF有何区别？答：金条为实物资产，保值性强但流动性差；黄金ETF更适合交易型投资者，流动性更高。来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:11

特朗普矿产外交引发高盛警示，美国铜关税实施或存变数，影响全球金属市场预期

半导体等下游行业带来连锁影响。 —— UBS Metals Research，2025年7月29日铜已不再是单纯的大宗商品，它正在变成地缘博弈的战略性资源，美国此举将牵动全球金属供应格局。 —— Citi Global Markets，2025年7月29日常见问题解答问：美国具体将对哪些铜产品征税？答：目前仅披露“铜产品”的关税税率为50%，尚未明确具体品类，如精炼铜、铜矿、铜棒等均可能包含。问：什么是“矿产外交”？答：指美国通过外交或战略合作方式，获取海外资源豁免权或保障关键金属供应的手段。问：铜关税政策实施后会导致美国制造业成本上涨吗？答：如果全面征收且无豁免，将显著推升电气、汽车、芯片等行业的原料成本。问：高盛的核心观点是什么？答：高盛认为铜关税的真正变量在于是否通过外交协议绕过征税，从而降低实际影响。问：对中国铜出口企业有何影响？答：中国为全球最大铜冶炼国之一，如未获豁免，将面临出口减少、利润压缩等挑战。来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:11

瑞银上调亚马逊目标价至271美元，反映盈利乐观修订，意味着长期增长预期增强

SStock.com 报道，瑞银集团（UBS）近日发布最新研究报告，将亚马逊（Amazon）的目标价从249美元上调至271美元，维持其“买入”评级。此次目标价调整，主要反映出市场对美国电商板块整体基本面改善的信心增强，以及对关税相关风险的忧虑明显减弱。瑞银认为，亚马逊正进入一个由收入驱动的利润加速释放阶段，未来几个财年在经营利润与现金流方面的表现有望持续超出市场一致预期。业绩改善成为估值上修关键，广告业务成核心增长引擎亚马逊近年来持续拓展其高毛利业务，尤其是广告与AWS云服务板块，这为公司估值提供了更强支撑。瑞银指出，其广告业务的收入增长显著快于预期，本轮预测中广告收入上调幅度达到3%，成为推动目标价上调的直接因素。此外，AWS业务增长稳定，Prime会员续费率维持高位，也共同构成对亚马逊未来盈利能力的有力支撑。调整项目上调幅度影响分析 GMV（商品交易总额）上调约2% 电商业务需求恢复，对估值形成正向推动毛利润上调约2% 受益于高毛利业务结构优化广告收入上调约3% 平台广告变现效率提升，为核心利润来源 GMV和自由现金流指标上调，意味着增长确定性增强瑞银此次调升目标价的背后，是其对亚马逊2026年和2027年核心财务指标进行了系统性上修。特别是自由现金流方面，瑞银强调亚马逊拥有远高于同业的“现金回流能力”，将成为持续资本开支周期下估值稳定的护城河。在全球科技板块面临估值压制和政策监管压力的背景下，亚马逊通过持续增长的GMV、稳定的Prime会员体系、强劲的广告和云服务支撑，已构建出差异化的长期价值模型。权威点评与总结亚马逊此轮获得瑞银调升目标价，核心逻辑在于盈利模型的系统性修复与未来自由现金流增长的高确定性。尤其在当前美股市场对科技股波动仍存顾虑的背景下，亚马逊凭借“增长确定性+多元收入结构”的优势，获得投资机构持续看好。从盈利结构来看，广告和AWS的毛利率远高于电商业务本身，这使亚马逊在稳增长和提利润之间找到了良好的平衡。而GMV和现金流的稳步提升也将继续强化其在科技股中的稀缺价值。亚马逊当前正处于收入转向利润转化的中期阶段，广告业务将在未来两年成为核心利润推动力。 —— UBS Technology Research，2025年7月29日亚马逊未来的价值释放更多取决于现金流和服务端效率，而不仅是电商增长，这种模式正得到市场重新定价。 —— Morgan Stanley Tech Insight，2025年7月29日我们上调了亚马逊的盈利预测，因为其广告和云计算部门表现持续超预期，利润弹性明显高于行业平均。 —— Barclays US Equity Research，2025年7月29日常见问题解答问：瑞银为何上调亚马逊目标价？答：主要基于盈利预测上调，包括GMV、毛利与广告业务增长，同时市场对关税政策担忧减弱。问：广告业务在亚马逊的盈利中有多大作用？答：广告业务为高毛利业务，增长迅速，是当前亚马逊估值上修的主要推动力之一。问：GMV增长2%是否足以支撑估值调整？答：GMV虽增幅有限，但与自由现金流同步提升构成了估值修复的重要基础。问：亚马逊的自由现金流表现如何？答：现金流持续改善，被认为优于大多数美股科技股，为其目标价稳定提供了支撑。问：其他投行是否也看好亚马逊？答：目前包括摩根士丹利、巴克莱等在内的多家投行均维持“买入”评级，对未来盈利趋势保持乐观。来源：今日美股网

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