FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

全球数字财富领导者

时间	指标	影响
2018-01-31 15:00:00	12月UBS消费指数前值1.67前值(修正前)--预测值--公布值1.69	--
2017-12-27 15:00:00	11月UBS消费指数前值1.54前值(修正前)--预测值--公布值1.67	--
2017-11-29 15:00:00	10月UBS消费指数前值1.56前值(修正前)--预测值--公布值1.54	--

168人气号更多

用户1710748817049UBS

文章

汉钟精机：10月24日组织现场参观活动，淡水泉(北京)投资、东兴证券等多家机构参与
 go
士丹利、中信证券、中意资管、中银证券、UBS、Value Partner、佛山市东盈投资、北京东方睿石投资、南京证券自营、磐厚动量、青榕资管、中邮证券、Willing Capital、东证资管、北京京管泰富基金、财通证券、财通证券资管、复星保德信、泉果基金、上海冰河资管、上海晨燕资管中心、前海开源、国金证券资管、大朴投资、晨曦投资、创金合信基金、淳厚基金、上海东方证券资管、上海涌贝资管、上海高毅资产、上海宽远资管、平安证券、中金基金、平安银行、Aberdeen Standard Investments、上海云脊私募基金、上海证券、阳光资产、农银人寿保险、六妙星(北京)私募基金、富敦资金管理、鼎亚资本(新加坡)、李仪,朱明、申万宏源、深圳固禾私募证券基金、深圳茗晖基金、上海山楂树私募基金、东兴基金、福实投资、光大证券、广东正、私募基金、东吴证券、深圳市前海恒邦兆丰资管、深圳鑫然私募证券投资基金、世纪证券、浙商证券自营、鹏华基金、浦赢建和(上海)资产、广发证券、国海证券、国金证券、太平资管、上海勤辰私募、天风证券、五地投资、杭贵投资、长江证券(上海)资产、上海灏象资产、国联民生、国泰海通、国泰君安国际控股、西部证券、西南证券、上海锐天投资、信达证券、广州康祺资产、富敦投资、朱雀基金、国信证券、海岸线投资、海南谦信私募基金、兴业证券、亚太财产保险、野村东方、上海天风天成资管、杭州萧山精富私募基金、浩成资管、合众资管、野村证券投资信托、银河证券、英大保险资管、恒生前海基金、宏利基金、华安证券、甬兴证券、上海弘尚资产、长信基金、招商证券、Allianz Global Investors、BlackRock Asset Management、CGN Investment (HK) Co., Limited、华福证券、华泰证券、华西证券、浙商证券、志开投资、平安基金、中国国际金融、China AMC (HK)、Harding Loevner、Harmolands、汇丰前海、匯豐、泾谷私募基金、中金公司、中泰证券、中信保诚基金、深圳尚诚资产、Jefferies、M&G Corporate Services Limited、PAG 太平洋投資策略、璟镕基金、马歇尔·伟世、麦格理、中信建投、中信建投经管委财富管理部客户、中信期货、Point 72参与。具体内容如下：一、基本情况介绍 2025 年三季报情况介绍 2025 年前三季度营业收入 22.65 亿元，同比下降 20.70%，实现净利润 3.92 亿元，同比下降 45.69%，基本每股收益 0.7327 元，同比下降 45.69%，加权平均净资产收益率 9.16%，同比下降 9.20%。二、现场参观三、产品情况公司的主营业务聚焦于压缩机（组）和真空泵两大核心板块，其中压缩机（组）板块又细分为制冷和空压两大系列产品，各系列产品有各自市场定位及发展方向。（一）制冷产品 1、公司制冷产品矩阵丰富，全面覆盖商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机以及热泵压缩机。凭借其卓越性能与适配性，广泛应用于商业建筑的空调系统、食品冷链的冷冻冷藏环节以及热泵供暖与热水、蒸汽供应领域，满足不同客户对于制冷与温度调控的多样化需求。 2、公司制冷压缩机一直有用于数据中心制冷环节。今年上半年用于数据中心用的螺杆、磁浮离心式压缩机均有所成长。 3、台湾东元是公司重要的合作伙伴之一，同时也是公司制冷压缩机产品的重要客户。公司与台湾东元在制冷压缩机领域有着稳定的业务往来，为其提供符合市场需求的压缩机产品。（二）空压产品 1、公司的空气压缩机产品作为气源动力的核心设备，深度扎根工程机械行业，并在医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护等众多下游领域发挥着不可替代的关键作用。其稳定可靠的表现，有力保障了各行业生产流程的高效、顺畅运转，成为众多企业生产运营中不可或缺的重要设备。 2、在巩固传统有油空压机市场优势份额的基础上，公司积极布局涡旋式、螺杆式、离心式等无油空压机的应用市场。无油空压机凭借其高气体纯净度的特性，在对空气质量要求极高的食品、生物医药、电子芯片制造等行业具有广阔的替代空间和市场前景，是公司空压产品未来发展的战略重点之一。（三）真空产品 1、公司的真空产品主要应用于光伏和半导体行业，后续逐步拓展至锂电、医药、化工、显示器制造、LED 制造、光通信产业、镀膜、特气、热处理等领域。 2、公司真空产品已获部分国内芯片制造商认可，开启小批量供货，覆盖新产线扩产及老旧真空泵汰换。同时，公司配合部分新客户及新工艺进行测试验证。四、其他 1、公司前三季度合同负债增长，主要是来自新接订单预付款增加。汉钟精机（002158）主营业务：从事螺杆式压缩机和螺杆式真空泵产品应用技术的研制开发、生产销售及售后服务。汉钟精机2025年三季报显示，前三季度公司主营收入22.65亿元，同比下降20.7%；归母净利润3.92亿元，同比下降45.69%；扣非净利润3.75亿元，同比下降45.61%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入7.77亿元，同比下降23.99%；单季度归母净利润1.34亿元，同比下降50.34%；单季度扣非净利润1.27亿元，同比下降51.97%；负债率29.97%，投资收益3218.7万元，财务费用2341.26万元，毛利率34.9%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为36.4。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9500.51万，融资余额增加；融券净流入93.25万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星昨天19:35
全球黄金需求创历史新高 ETF投资推动金价上涨
 go
分析机构预测价格预测时间备注 UBS 4,700美元/盎司 2026年第一季度末预计短期金价回升 Goldman Sachs 4,900美元/盎司 2026年底看好中长期上涨潜力总体来看，ETF投资和实物黄金需求的持续增长，以及对地缘政治和经济不确定性的担忧，将继续支撑金价，并可能推动黄金在2026年进一步上涨。编辑总结全球黄金需求在2025年第三季度创下历史新高，主要由ETF投资和实物金购买推动。市场情绪受“害怕错过”心理影响明显，投资者积极参与。金价经历大幅上涨后短期整理，分析师普遍看好黄金未来走势，预测2026年金价有望进一步攀升。这表明黄金在当前宏观环境下仍是避险和资产配置的重要选择。常见问题解答问：2025年第三季度全球黄金需求有何特点？答：第三季度全球黄金需求达到1,313公吨，同比增长3%，创历史新高。需求主要由ETF投资和实物金购买推动，投资者受到“害怕错过”心理驱动。问：ETF和实物金购买对金价有何影响？答：ETF和实物金购买增加了市场需求，推动金价上涨，同时为投资者提供对冲经济不确定性和地缘政治风险的工具。问：2025年金价表现如何？答：现货黄金2025年迄今上涨约50%，10月20日创历史高点4,381美元/盎司，目前期金价格为4,020美元/盎司，短期处于震荡整理阶段。问：分析师对2026年金价有何预测？答：UBS预计2026年第一季度末金价可达4,700美元/盎司，Goldman Sachs预计年底可达4,900美元/盎司，显示市场普遍看好黄金中长期走势。问：投资者为何持续增持黄金？答：投资者主要考虑地缘政治风险和经济不确定性，ETF和实物金作为避险资产和分散投资工具，吸引资金流入黄金市场。来源：今日美股网
今日美股网11-02 12:10
机构风向标 | TCL科技(000100)2025年三季度已披露持股减少机构超10家
 go
深300交易型开放式指数证券投资基金、UBS AG、中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、武汉光谷产业投资有限公司，前十大机构投资者合计持股比例达28.24%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了2.11个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计49个，主要包括华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、光伏ETF、天弘中证光伏A、平安中证光伏产业指数A等，持股增加占比达0.84%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计14个，主要包括兴全沪深300指数增强(LOF)A、天弘中证光伏产业ETF、国投瑞银优化增强债券A/B、银华-道琼斯88指数、浦银安盛中证光伏产业ETF等，持股减少占比达0.13%。本期较上一季度新披露的公募基金共计27个，主要包括大成中证全指自由现金流ETF、万家中证800自由现金流ETF、富国中证800自由现金流ETF、南方中证全指自由现金流ETF、汇添富中证800自由现金流ETF等。本期较上一季未再披露的公募基金共计779个，主要包括华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、工银文体产业股票A、景顺长城研究精选股票A、大成互联网思维混合A等。外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比达0.44%。本期较上一季度新披露的外资机构有 1 家，即UBS AG。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-31 09:56
机构风向标 | 合锻智能(603011)2025年三季度已披露前十大机构累计持仓占比10.26%
go
金。本期较上一季未再披露的外资机构包括UBS AG、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-30 09:16
开立医疗：10月28日接受机构调研，华创证券、西部证券等多家机构参与
 go
资产、和君资本、上海文多资产管理中心、UBS、Citi、Wellington Management Hong Kong Limited、安徽国元信托有限责任公司、百年保险资产管理、宝盈基金管理有限公司、北京诚盛投资管理有限公司、北京泓澄投资管理有限公司、北京浦来德资产管理有限责任公司、北信瑞丰基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、博远基金管理有限公司、CSFG、渤海人寿、财通证券资产管理有限公司、常州投资、大家资产管理有限责任公司、德邦基金管理有限公司、东北证券、东北证券股份有限公司(上海证券自营分公司)、东方财富证券、东方红资产、东方证券资产管理有限公司、FIL Investment Management (Hong Kong)Limited、东海证券、东吴医药、敦和资产管理有限公司、方正证券、丰琰资产、富敦投资管理(上海)有限公司、高盛、光大证券股份有限公司自营、广发基金管理有限公司、广银理财有限责任公司、HBM Partners Hong Kong Limited、新华资产、新华资产管理股份有限公司、信达证券、兴证医药、野村证券、野村资管、益恒投资、益民基金管理有限公司、银河基金管理有限公司、永安国富资产管理有限公司、MS、优益增投资、友邦保险控股有限公司、友邦人寿保险有限公司、圆信永丰基金管理有限公司、长江养老保险股份有限公司、长盛基金管理有限公司、招商证券资产管理(香港)有限公司、招银理财责任有限公司、浙江浙商证券资产管理有限公司、浙商证券、同泰基金管理有限公司、中电投资管、中国人保资产管理有限公司、中海基金管理有限公司、中加基金管理有限公司、中金公司、中金公司资产管理部、中欧基金管理有限公司、中泰证券、中信百诺、中信保诚资产管理有限责任公司、五地投资、中信建投医药、弘则研究、宏利基金、泓德基金管理有限公司、湖南源乘私募基金管理有限公司、华安证券、华宝基金管理有限公司、华创资管、华福证券、华富基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司、华金证券、华泰证券、华泰证券责任有限公司(自营)、华泰资产管理公司、华西证券、华鑫证券、华源证券、汇添富基金管理股份有限公司、嘉实基金管理有限责任公司、建信养老金管理有限责任公司参与。具体内容如下：问：今年 1-9 月公司业务按国内、国际及产品线分类的增长情况？答：2025 年 1-9 月，公司国内业务收入整体增长超过 6%，国际业务收入增长超过 2%，其中国际业务收入占比超过 45%，代表公司国内、国际业务收入结构均衡，两个市场发展均较为稳健。从产品线维度看，今年前三季度公司内镜业务同比增长接近6%，超声业务受集采及毛利率下降影响同比下滑 6%，外科业务同比增长 80%，血管内超声业务同比增长 270%。另外，根据公司各产品线的前三季度累计终端中标，公司内镜产品的市占率明显提升，超声产品的市占率保持稳定，硬镜、血管内超声的市占率快速提升，公司各产品线的发展均符合预期。问：公司三季度毛利率下降较多的原因？答：公司毛利率下降主要有两个方面原因一是由于国内超声行业集采项目相比往年增加较多，造成超声产品的单价承压，超声行业的毛利率整体下行，受此影响，公司国内超声业务的毛利率有所下降；面对行业环境的不利情况，公司加快推出新的高端超声产品，致力于通过提升高端产品的占比稳定毛利率。二是由于公司外科、血管内超声等新产品毛利率相对较低，其规模增长后拉低公司整体毛利率。对此，公司已经通过技术研发完成血管内超声产品的降本增效，预计新产品上市后，将显著改善毛利率。随着公司超声 80/90平台、内镜 HD-650、硬镜 4K-200 等各产线新一代高端产品逐渐放量，以及新产品线的降本增效措施效果显现，将对公司整体毛利率产生提振。问：公司前三季度现金流较差的原因？答：相比于去年同期，公司今年前三季度经营活动产生的现金流量净额下滑比例较大，主要原因在于公司今年在关税战期间增加了部分关键零部件的战略备货，现金支出增加较多，另外一方面在于公司本期支付员工薪酬增加。剔除这两个因素影响，公司现金流与往年相比较为正常。从年度的维度看，公司过去连续多年均取得正向的年度经营现金流入，业务发展极为稳定。问：公司今年新推的 HD-650 系列内镜的情况？答：公司今年重磅推出的 HD-650，支持 4k分辨率，实现超分辨率成像，支持超声内镜、内镜下小探头等同屏融合显示，采用新一代插入管技术，显著提升镜体操控，支持放大及可变硬度等高端镜体，同时导入了 I胃部及肠道质控、息肉检出等，HD-650系列内镜进一步完善了公司内镜产品线的布局，提升了临床表现力，具备与高端进口品牌相竞争的实力。HD-650 系列内镜自今年二季度上市以来，临床表现优异，受到国内外专家的广泛好评，目前已实现小批量销售，预计将逐渐放量，对公司内镜业务的增长提供重要助力。开立医疗（300633）主营业务：医疗诊断及治疗设备的自主研发、生产与销售。开立医疗2025年三季报显示，前三季度公司主营收入14.59亿元，同比上升4.37%；归母净利润3351.11万元，同比下降69.25%；扣非净利润2399.1万元，同比下降72.14%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入4.95亿元，同比上升28.42%；单季度归母净利润-1351.92万元，同比上升78.05%；单季度扣非净利润-1588.57万元，同比上升76.92%；负债率24.22%，投资收益207.82万元，财务费用-3830.36万元，毛利率60.36%。该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级13家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为40.84。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入503.14万，融资余额增加；融券净流入31.15万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-29 23:13
伟测科技：10月27日接受机构调研，包括知名机构淡水泉，迎水投资的多家机构参与
 go
海证券、九泰基金、中信证券、云汉资产、UBS、招商证券、高腾国际、信达澳亚基金、国寿安保基金、宝盈基金、富达国际、工银瑞信基金、泰德圣投资、华宝基金、成泉资本、招商资管、西部利得基金、圆信永丰基金、正圆私募、晨燕资产、富安达基金、南方天辰、金信基金、中银国际证券、蜂巢基金、中邮创业基金、瀑布资产、东兴基金、东兴证券、东海基金、平安基金、中庚基金、平安银行、途灵资产、长城财富、创金合信基金、长江资管、南方基金、长信基金、国联基金、英睿投资、粤民投、观富资产、新华基金、华夏久盈、浦银安盛基金、国寿资产、中银基金、天风证券、前海人寿保险、中金公司、淡水泉、路博迈基金、嘉实基金、东方红资管、鹤禧私募、紫金信托、国泰基金、国联安基金、瑞华投资、湘财证券、富国基金、龙航资产、季胜投资、源乘私募、淳厚基金、鹏华基金、民生加银基金、前海开源基金、农银汇理基金、摩根基金、华安基金、鑫元基金、富荣基金、迎水投资、航长投资、安信基金、鹏扬基金、光证资管、利位投资、神农投资、长城基金、国泰君安国际、彤心雕珑、重阳投资、睿石投资、东盈投资、申万宏源证券、博时基金、森锦投资、睿亿投资、太平资管、中信资管、红塔证券、启泰私募、嘉合基金、长安基金、沣杨资产、世诚投资、浦银安盛资管、中邮证券参与。具体内容如下：问：三季度环比二季度价格有变化吗？答：比较稳定。问：算力占比及增速？答：公司前三季度算力类业务占比约13.5%，已超过去年全年的2倍。问：车规类产品的情况？答：公司车规产品驱动增长，客户覆盖主流智驾公司，并正与车厂合作，看好明年市场前景。问：展望下稼动率？答：公司四季度的产能利用率预期继续维持在高位，且四季度因新设备陆续到位以满足客户新需求，前景比较乐观。问：资本支出计划？答：今年公司资本开支超出原计划，前三季度已达约18亿（设备15亿+厂房3亿）。主要原因是客户需求旺盛，尤其在算力和汽车电子等领域增长较大，同时为满足其他测试需求（如SLT 测试、老化测试、In Tray Mark、Lead Scan）也增加了投入，旨为未来产能持续增长奠定基础。问：CP营收占比升的原因？答：上半年CP营收占比因美国BIS政策影响同比稍有减少，部分订单转至中国台湾，随着时间推移，部分客户通过进入“白名单”或调整供应链，已将CP测试转。同时，也有新客户的加入。问：设备采购是否紧张？答：目前公司设备采购渠道较为顺畅。问：四季度股份支付费用和可转债费用及明年？答：第四季度公司股份支付费用约900多万元，可转债的利息费用约800万元。预计2025年全年股份支付费用约3800多万元，明年大概2300万元左右。2026年的可转债的利息费用会高于2025年，如果不提前赎，预计明年大概3100万元。问：今年的折旧？答：2025年1-9月，折旧约3.13亿元。预计全年约4.5亿元的折旧费用。问：算力类是怎么定义的？答：CPU、GPU、I芯片、智能驾驶芯片，以及服务器和比特币矿机等相关的芯片。问：CPU、GPU测试的区别？答：算力类芯片的测试业务非常复杂，其特点是测试程序复杂、测试时间长，且每种芯片的测试方案都因性能、功能和客户要求的不同而高度定制，几乎没有完全相同的两个案例。问：各厂营收占比？答：我们的营收基地分布为无锡(60%)、上海(20%)、南京(15%)、深圳(5%)。上海因场地有限增长受制，新厂建成后将改变这一局面。问：公司存储芯片测试情况？答：公司目前存储测试业务以Nor Flash为主，暂未计划大规模拓展至DRM/NND领域。主要原因在于存储测试专用设备通用性差且投资巨大和国内存储芯片厂商以自测为主。公司更倾向于将资本投向客户覆盖面更广、通用性更强的领域。伟测科技（688372）主营业务：集成电路测试服务。伟测科技2025年三季报显示，公司主营收入10.83亿元，同比上升46.22%；归母净利润2.02亿元，同比上升226.41%；扣非净利润1.44亿元，同比上升173.31%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入4.48亿元，同比上升44.4%；单季度归母净利润1.01亿元，同比上升98.11%；单季度扣非净利润9017.97万元，同比上升86.2%；负债率58.7%，投资收益427.77万元，财务费用5356.91万元，毛利率38.68%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出686.62万，融资余额减少；融券净流入6.69万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-29 11:33
重视！这个产业将迎接爆发期的下半场
 go
项创新将显著提升单机PCB价值量。据UBS（瑞银）测算，AI服务器PCB的单机含量较传统服务器提升5-10倍，远超4G向5G升级时2-3倍的增幅，直接推动服务器PCB市场规模进入“快车道”。同时，AI产业链的国产化进程也为中国PCB企业带来增量机遇。随着国内企业推出自主AI芯片与集群方案，本土AI服务器供应链加速成型，深南电路、沪电股份等具备高端PCB生产能力的企业，已进入国内头部AI客户的供应商体系，未来订单确定性较强。另外，传统PCB需求超预期复苏也筑牢PCB产业的基本盘。尽管AI是行业增长的核心亮点，但传统领域的需求复苏同样不可忽视。智能手机、PC、通用服务器等传统应用场景，仍贡献PCB企业70-80%的营收，其需求改善为行业提供了坚实的“安全垫”。具体来看，智能手机领域受益于iPhone17系列出货量超预期及2026年折叠屏iPhone的推出，市场已经将2025/26年全球智能手机出货量预测上调至12.6亿/12.7亿部，同比分别增长3%/1%。PC领域则受Windows10系统终止支持的替换周期推动，商用PC需求持续回暖，2025/26年全球PC出货量增速预计提升至4%以上。通用服务器的需求韧性更为突出。一方面，企业数字化转型推动服务器替换周期缩短；另一方面，AI驱动的非GPU工作负载（如数据存储、边缘计算）拉动通用服务器需求，2025/26年全球通用服务器出货量预计同比增长8.6%/8.0%，其中超大规模数据中心的通用服务器出货量增速更高达17.8%/9.8%。值得注意的是，即便非AI服务器，其CPU平台切换也带动PCB含量价值增长约100%，成为传统领域的重要增长点。 02 PCB产业链细分赛道分析 PCB产业链的价值分布呈现“上游集中”特征，基板（Substrate）与覆铜板（CCL）作为核心原材料，不仅技术壁垒高，且直接受益于AI需求爆发，成为当前行业最具确定性的细分赛道。基板：BT基板供需紧张延续，ABF基板国产化加速基板是PCB的核心组件，分为BT基板与ABF基板两类，前者主要应用于存储芯片，后者则用于高端逻辑芯片（如CPU、GPU）。从BT基板来看，2025年以来，存储芯片需求的持续复苏与T-glass（基板关键原材料）的供应短缺，共同推动BT基板产能利用率飙升。深南电路等企业的BT基板产线自2025年二季度起满负荷运行，部分产品订单能见度已延伸至2026年初。价格方面，部分厂商今年以来已将BT基板ASP上调30%，年底前仍有进一步上涨空间。 ABF基板则是PCB产业链国产化的“关键战场”。长期来看，全球ABF基板市场被日本Ibiden、Shinko等企业垄断，国内企业仍处于突破阶段。但随着自主AI芯片与HBM（高带宽内存）方案的推出，ABF基板国产化进程加速，未来有望凭借成本优势与本地化服务抢占市场份额。ABF基板的国产化不仅是技术突破，更将打开中国PCB企业进入高端芯片供应链的通道，长期增长空间显著。 CCL：高端产品供需失衡，传统产品温和提价覆铜板（CCL）是PCB的基础原材料，其需求与价格走势直接反映PCB行业的景气度。当前CCL行业呈现“高端紧、传统稳”的格局，高speed CCL（高速覆铜板）成为最具爆发力的细分领域。高speed CCL主要应用于AI服务器与交换机，其需求爆发源于两方面：一是AI服务器向下一代平台升级，需要更高性能的CCL（如M8/M9级别），这类产品采用低介电常数（low dk）玻璃纤维与HVLP4/5级铜箔，成本较传统CCL高3-5倍；二是关键原材料（如PPO树脂、PTFE树脂）供应有限，导致高speed CCL产能紧张。据UBS（瑞银）预计，2025年下半年高speed CCL ASP仍将上涨10-15%，且供需紧张格局将持续至2026年。传统CCL的价格走势则相对温和。受铜、树脂等原材料成本上涨推动，2025年底传统CCL可能迎来一轮提价，但涨幅预计低于2020-2021年的5G周期与疫情时期。传统CCL的提价更多是“成本传导”而非“需求拉动”，因此对企业盈利的提振作用有限，但仍将改善行业整体盈利水平。 03 产业链公司梳理沪电股份：中北美客户全覆盖。深南电路：北美主要客户谷歌，以及光模块最主要pcb供应商。胜宏科技：公司在英伟达的创新卡位，产能扩张的激进性和客户拓展趋势依然强劲。生益电子：因AWS贡献增量订单大，第三季度业绩大超预期。生益科技：因CCL提价以及打样研发费用提高，业绩确定性强。大族数控：第三季度业绩超预期，主要体现pcb环节景气度先后问题，设备先行。鼎泰高科：Q布（硬、加工难度高）给pcb带来的工艺问题，钻针作为耗材，带来明确增量。中材科技：预计在明年PCB景气持续在其业绩中兑现。从估值来看，当前PCB板块的估值已反映行业上行周期预期。截至2025年10月28日，同花顺PCB指数今年以来上涨70%，12个月动态PE约42倍，处于2019-21年5G周期30-50倍估值区间的中上轨。但与5G周期相比，AI驱动的本轮周期增长弹性更大——据UBS预计，2024-27年覆盖企业的净利润CAGR将达42%，远超5G周期24%的水平，因此当前估值仍具备合理性。 04 结论综合来看，中国PCB行业正处于“AI驱动的新一轮上行周期”，产业链上游的substrate与CCL赛道，以及具备AI服务器供应链资质的龙头企业，将是本轮周期的核心受益者。在科技产业变革的浪潮中，PCB行业依然值得重点关注。对于长期投资者而言，当前仍是布局产业链优质标的的窗口期，而企业的技术壁垒、客户结构与产能布局，将是决定其能否在新一轮周期中胜出的关键。如果，你对股票投资感到困惑：如果，你对如何应对市场波动感到迷茫；如果，你对接下来应该关注哪些行业方向感到无所适从那么，请扫码加入我们，获取更详细的产业链分析和投资策略，跟随格隆汇研究院一起，在AI的浪潮中把握确定性机会，分享产业革命的红利吧！
格隆汇10-28 18:13
机构风向标 | 剑桥科技(603083)2025年三季度已披露前十大机构累计持仓占比24.73%
go
INTERNATIONAL PLC.、UBS AG、泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002沪、高盛国际-自有资金、融通行业景气混合A/B，前十大机构投资者合计持股比例达24.73%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了0.76个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计3个，包括银河中证通信设备主题指数发起式A、万家国证2000ETF、长城久祥混合A，持股增加占比小幅上涨。本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括南方中证1000ETF、中信保诚中证智能家居指数(LOF)A，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季度新披露的公募基金共计8个，主要包括融通产业趋势臻选股票A、融通行业景气混合A/B、融通先进制造混合A、融通产业趋势股票、融通转型三动力灵活配置混合A/B等。本期较上一季未再披露的公募基金共计217个，主要包括南方成长先锋混合A、华夏行业景气混合A、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF、景顺长城科技创新混合A等。对于社保基金，本期较上一季未再披露的社保基金共计1个，即华夏基金管理有限公司-社保基金四二二组合。外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即Cambridge Industries Company Limited，持股减少占比达1.69%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-27 07:53
机构风向标 | 绿联科技(301606)2025年三季度已披露前十大机构持股比例合计下跌1.72个百分点
 go
园1号创业板员工持股集合资产管理计划、UBS AG、中国建设银行股份有限公司-富国中小盘精选混合型证券投资基金、全国社保基金五零三组合、香港中央结算有限公司、万家创业板2年定期开放混合A，前十大机构投资者合计持股比例达27.62%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了1.72个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，即富国中小盘精选混合A/B，持股增加占比达0.32%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，即万家创业板2年定期开放混合A，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季未再披露的公募基金共计257个，主要包括富国创新趋势股票A、富国通胀通缩主题轮动混合A/B、富国匠心精选12个月持有期混合A、富国创业板两年定期开放混合、富国成长动力混合A等。对于社保基金，本期较上一期持股增加的社保基金共1个，即全国社保基金五零三组合，持股增加占比达0.29%。外资态度来看，本期较上一季度新披露的外资机构有 1 家，即UBS AG。本期较上一季未再披露的外资机构即法国兴业银行。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-25 08:09
【原油收评】美对俄罗斯两大能源巨头制裁，油价飙升超5%
go
约占全球石油供应的 7%。瑞银集团（UBS）分析师 Giovanni Staunovo 指出，制裁对油市的影响将取决于印度的应对以及俄罗斯是否能找到替代买家。印度作为战后大幅增购折扣俄罗斯原油的最大买家，目前据产业消息，其炼厂正准备大幅削减俄罗斯原油进口，以遵守美国对 Lukoil 与 Rosneft 的新制裁。据两位知情人士透露，印度最大私人炼油商 Reliance Industries 计划完全减少或停止此类进口。
Peng10-24 04:00

24小时热点