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台积电Q3财报前瞻：营收新高无悬念，指引上调才是股价关键催化剂

TradingKey - 全球半导体代工巨擘台积电（TSM）将于10月16日美股盘前公布2025年三季度财报。在已知晓创下“最强9月”和单季营收记录后，分析师乐观预计台积电三季度利润也将创新高，营收和每股盈利均呈现30%以上的高增速增长。据LSEG数据，分析师预计台积电三季度营收将同比增长36.6%至320亿美元，净利润同比增长约28%至135.5亿美元，每股盈利（EPS）同比增长35.9%至2.65美元。【台积电EPS预测，来源：TradingKey，LSEG】 Zacks数据显示，台积电三季度营收增长34%至315亿美元，低于台积电提供的318亿美元至330亿美元的指引区间；每股盈利将年增33.5%至2.59美元。据台积电上周公布的营收报告，其9月营收超预期同比增长31.4%，创下历来9月最高水平。连续三个月的营收突破3000亿元新台币，使得三季度营收年增30%并冲上9899.18亿元（324.7亿美元）历史记录，超出市场预期的9732.6亿元和公司提供的指引。在本周四将公布的完整Q3财报中，任何超过3983亿新台币的利润读数都将意味着台积电创下有史以来最高的净利润和连续七

TradingKey10-14 19:01

什么是“贬值交易”？市场已选出三个赢家、一个输家

TradingKey - 10月以来，对于美元、日元、欧元的疲软，以及黄金、白银和比特币的强劲市场表现，华尔街正在流行一种新的交易逻辑：贬值交易（debasement trade）。该词概括了近期资金从货币和国债转向另类投资的“非同寻常”转变，而怀疑论者称其仍需现实检验。什么是贬值交易？贬值交易指的是投资者转向黄金和比特币等资产来对冲法定货币贬值的一种交易策略，以应对通货膨胀、政府债务攀升和地缘政治不稳定等宏观挑战。贬值一词最早可追溯到历史上一些统治者的做法，比如英格兰国王亨利八世和罗马皇帝尼禄，他们当时采用铜等更便宜的金属来稀释、或使金币和银币贬值。人们将用贱金属掺杂黄金和白银以降低货币贵金属成色的行为称为“贬值”，这种做法严重损害了货币名誉和市场稳定性。在当今世界各国政府或央行以国家信用为基础发行法定货币的时代下，出于对通货膨胀、政府赤字等担忧，这种贬值思维演化为投资者对美元、欧元等法定货币的信任度降低，转而选择黄金、白银和比特币等“更硬”的资产。摩根大通在10月的分析报告引用了“贬值交易”一词，描述了投资者正通过投资其他资产来避免所持法定货币贬值的想法。贬值交易为何

TradingKey10-14 17:01

“美股牛市最强三周年”，华尔街展望第四年：牛市还年轻，别与美联储作对

TradingKey - 截至2025年10月12日，人工智能（AI）技术驱动的美股牛市迎来其三周年纪念日，标普500指数期内大涨83%，市值增长28万亿美元。尽管有关AI货币化担忧和高估值泡沫的担忧依然存在，但以史为鉴，本轮牛市还“年轻”，未来仍有增长空间。这轮牛市始于2022年10月12日，AI竞赛、美国经济保持韧性、美国通胀降温和美联储降息预期等因素在随后的三年时间里共同支撑了美国股市的水涨船高，华尔街机构轮番“撕报告”已是常态。尽管标普指数在牛市三周年“生日”前夕遭到中美贸易战突然升级的打击——原本三年内涨幅可达88%，但该基准股指仍在过去12个月里上涨了13%，为历来牛市第三年平均涨幅的两倍。【SPDR标普500指数ETF，来源：TradingKey】 CFRA首席投资策略师Sam Stovall指出，在二战以来的13次牛市中，有7次持续到了第四年，平均涨幅为88%，而本轮牛市仅用了三年就达到了类似的涨幅且使得标普500指数市盈率达到25，创下牛市第三年有史以来的最高水平。 Stovall惊叹道，其从来没有见过这样的情况。牛市还年轻在“美股最强三年牛市”之后，投资人

TradingKey10-14 13:01

【TradingKey财经早餐】TACO交易刺激美股大反弹！OpenAI再签单驱动博通大涨10%，量子计算股与稀土股两位数暴涨，金银齐创历史新高

TradingKey - 10月13日周一，美国总统特朗普对中国的强硬立场快速软化点燃“TACO交易”，OpenAI与博通的AI合作以及摩根大通的十年投资计划进一步提振市场交易情绪，三大指数从上周五的暴跌大幅反弹，标普500指数反弹超1%、纳斯达克指数升超2%，均创下四个半月以来最佳单日涨幅。与OpenAI达成10GW定制芯片合作协议的博通大涨10%，或参与其中的Arm上涨11%且盘后继续涨7%。前一个交易日跌超6%的半导体指数反弹5%，台积电涨8%。摩根大通公布十年1.5万亿美元的投资计划，稀土概念股Critical Metals和USAR、量子计算股Rigetti、D-Wave、IONQ、Quantum Computing等均两位数大涨。美国燃料公司Bloom Energy和资管巨头Brookfield达成50亿美元数据中心供电协议，Bloom Energy上涨26.52%。美国银行提升金银目标价，金价和银价延续近期上涨势头并创新高，黄金价格首次突破每盎司4100美元，银价经历逼空行情。加密货币集体反弹，比特币重返11.6美元。市场行情美股：标普500指数涨1.56%，道

TradingKey10-14 11:02

币安支付2.83亿美元赔偿应对加密货币脱锚事件，USDe、BNSOL、WBETH受影响

olana流动性质押代币BNSOL以及Wrapped Beacon流动性质押代币WBETH。其中USDe在币安平台一度跌破0.66美元，远低于其目标挂钩价格1美元。资产名称类型挂钩目标最低价格触发因素 USDe 稳定币 1美元 0.66美元市场剧烈波动导致赎回压力 BNSOL Solana流动性质押代币与Solana挂钩低于预期价值市场流动性收缩 WBETH Wrapped Beacon流动性质押代币与ETH挂钩低于预期价值大规模赎回和内部转账币安赔偿措施解析币安声明，赔偿对象包括在UTC时间当天21:36至22:16期间，将USDe、BNSOL或WBETH作为抵押品进行期货、杠杆或借贷操作的用户，以及因内部转账或赎回遭受核实损失的用户。此次赔偿总额达2.83亿美元，显示币安在风险事件后迅速采取用户保护措施。币安CEO赵长鹏表示：“我们高度重视用户利益，正在持续完善风险控制体系，以防止类似事件再次发生。” 市场影响及投资者风险此次事件对加密货币市场短期流动性和投资者信心造成冲击。稳定币脱锚意味着抵押品价值不稳定，可能触发强平、连锁反应及其他资产波动。投资者应关注：稳定币及流动性质押代币的挂钩机制与赎回风险平台内部风险控制和应急机制市场高波动期资产组合调整策略监管与未来展望监管机构可能会加大对加密交易所的风险管理要求，尤其针对稳定币挂钩及流动性质押产品。分析人士指出，事件凸显了透明度和风险准备金的重要性。未来，平台和投资者需在流动性、抵押品价值及赎回机制上做好充分准备，以降低类似风险。编辑总结此次币安赔偿事件再次提醒市场，稳定币及流动性质押代币在极端波动时期存在较高风险。币安及时赔付2.83亿美元，有助于缓解部分投资者损失，但事件本身暴露了数字资产交易平台在风险控制、流动性管理和用户保护方面仍有改进空间。投资者需保持谨慎，合理分散风险，并关注平台政策及市场波动。常见问题解答问1：什么原因导致USDe脱锚？答：USDe脱锚主要由于市场剧烈波动和赎回压力过大，导致挂钩目标1美元无法维持。投资者在短时间内大量赎回，使得流动性不足，从而触发价格下跌。问2：BNSOL和WBETH为何同时受影响？答：两类流动性质押代币受市场流动性收缩和大规模赎回影响，导致抵押品价值波动，出现短期脱锚现象，影响了持仓用户。问3：币安赔偿覆盖哪些用户？答：赔偿对象包括UTC时间当天21:36至22:16期间，将USDe、BNSOL或WBETH作为抵押品进行期货、杠杆和借贷操作的用户，以及因内部转账或赎回遭受核实损失的用户。问4：此次事件对加密货币市场有何影响？答：事件导致短期市场流动性紧张、投资者信心受挫，同时提醒稳定币及流动性质押代币在极端波动下风险较高。市场短期可能波动加大。问5：投资者如何防范类似风险？答：投资者应关注平台风险管理能力，合理分散资产，避免过度依赖单一稳定币或流动性质押代币，并密切关注市场波动和赎回机制。来源：今日美股网

今日美股网10-14 00:11

江沐洋：10.14黄金突破4100大关继续看涨

　　投资市场，是风险与收益的博弈，小止损博取大利润是投资的魅力，投资者不要仅看到收益，而忽视掉风险；实质上，成功的交易者，更应注重的是风险，钱是赚不完的，而本金却是有限的，所以只有在保证有限的本金为前提，才能去博取利润，收益于风险是并存的，可以说投资的成功取决于对风险的控制上面，风险控制的越小，成功的几率也就越大！　　周一（10月13日）现货黄金在4059美元支撑位上方的技术面仍维持看涨格局，美盘时段，现货黄金站上4100美元/盎司关口，再创历史新高，日内涨超90美元，涨幅超2%，年内涨近1500美元，涨幅超56%。由于贸易紧张局势再次升级，投资者纷纷涌向避险资产，加上对美国降息的预期增加了黄金的吸引力。与此同时，交易员目前预计美联储在10月降息25个基点的可能性为97%，在12月降息的可能性为100%。黄金作为一种不生息的资产，往往在低利率环境中表现良好。　　黄金突破之后，那么新的趋势就形成了，黄金重新开始新一波的上涨，1小时均线继续金叉向上发散，黄金多头向上还有力度，操作上还是回落多，继续将黄金多头进行到底。目前支撑位随着黄金拉高不断上移，下方支撑关注4073以及4059附近，

江沐洋看黄金10-13 23:29

隐私币集体回调！ZEC、DASH高歌猛进后骤然回落

TradingKey - 隐私币纷纷冲高回落，与比特币呈反向变动。周一（10月13日），加密货币普遍反弹，但是隐私币却集体下跌。其中，达世币（DASH）日内下跌近9%，暂报52美元，Zcash（ZEC）跌超6%，暂报241美元；门罗币（XMR）跌超1%，暂报310美元。【跌幅前十的加密货币，来源：CoinMarketCap】前两天，加密市场普遍下跌，而隐私币短暂跟跌后迅速反弹，其中ZEC表现最强，当天不仅收复跌幅，而且昨天逼近300美元大关，创下最近一年新高。值得注意的是，自纳瓦10月1日声称「比特币（BTC）是法币的保险，Zcash是比特币的保险」以来，ZEC乃至隐私币与比特币价格走势呈反向变动关系，即比特币上涨，隐私币下跌，或者前者下跌，后者则上涨。原文链接

TradingKey10-13 21:01

金价飙破4000美元！短期或回调长期仍看涨至4200

　王啟蒙這里沒有華麗多彩的語言，沒有花里胡哨的吹噓，勝不驕敗不餒的耐心。就以最真實的態度去對待行情，以真誠去待在市場上做投資的朋友，希望我多年的經驗能夠給大家一個合理並且科學的解決方案去給大家錦上添花，雪中送炭也沒有這麼大的高度不現實。希望與困惑和迷茫的你進行交流！　　　　很多人在深夜的時候會想我們沒日沒夜的掙紮在這個市場上是為了什麼？無非就是抓住機會分一分市場這塊蛋糕。而事實上並沒有那麼容易，很多人說自己沒有財運，漸漸地對市場產生了難以磨滅的恐懼，每一次誘多每一次誘空，你從來沒有錯過，每一次正確的感覺你卻不敢下單，因為你害怕，所以正中了市場的下懷。不是市場的套路太深，說到底還是你太天真，在你每次欣喜的自以為經過你再三的考慮認為時機已經成熟的時候，你可曾想過有個詞語叫做事不過三？　　　　好多人反應“王啟蒙老師你的思路我根本就摸不透，有時候盯着一個趨勢不放，有時候有善變得很”我一向是這樣的啊，可能我白天看多晚上就看空，也可能我連續好幾天都看空或者看多，那又怎樣呢？分析來分析去還不是對你們做單子有好處，善變是在這個市場上最有用的生活方式，就像狼的嗅覺一樣，感受到危險立馬就撤

启蒙理财 1评论10-13 20:52

英国8月GDP：英国经济和资产都将面临奔溃？

1.引言 TradingKey - 10月16日，英国将公布8月GDP数据，市场普遍预期实际GDP环比增长0.1%（图1）。若该预期得以实现，这将是自今年4月和5月连续两个月负增长以来，英国经济连续三个月呈现回暖态势。尽管如此，总体而言，经济低迷、通胀高企、政府债务规模攀升、国债收益率狂飙，再加上秋季财政预算案中可能推出的财政紧缩政策，这些因素共同描绘出一个看似前景黯淡的英国。许多投资者和分析师断言，英国经济即将崩溃，其资产将面临股汇债“三杀”。然而，在我们看来，他们的判断显然过于夸大其词。本文将厘清“年迈慢行” 与 “病入膏肓” 的区别 —— 即英国是疲软而非崩溃。首先，我们来审视“三杀” 中的第一杀：英镑暴跌？图1：英国月度实际GDP（%，环比）来源：路孚特，TradingKey 2.第一杀：英镑暴跌？自今年7月中旬开始，英镑对美元进入区间波动阶段（图2）。导致这一走势的主要因素是，英国政治层面的不确定性，与美联储重启降息周期的预期升温形成对冲，相互抵消了影响。看向未来，英镑的后续走势将由三股力量主导：其一，英国政府此前因工党内部政客的反对，已就《福利改革法案》中涉及的支

TradingKey10-13 19:01

特朗普似乎又上演“TACO”，市场终于松口气！黄金创新高逼近4100

乎是预期的两倍，进口也强劲反弹。伦敦Wren Sterling首席投资官Rory McPherson表示：“市场的稳定迹象令人鼓舞。考虑到美国政府停摆、法国和日本的政治动荡，市场整体表现已经相当强劲。出现一定回调其实是健康的。” 特朗普似乎又上演TACO 此前，美国政府威胁对中国商品加征额外100%关税，以回应中国宣布的出口管制措施。随着白宫口风转软，市场风险情绪明显改善。在周五宣布100%关税之后，特朗普周日通过Truth Social发文称：“别担心中国，一切都会好的！备受尊敬的习近平主席只是短暂遇到困难。他不希望中国陷入衰退，我也不希望。美国想帮助中国，而不是伤害中国！！！” “市场的确有些紧张，”澳大利亚联邦银行机构外汇销售主管Tim Kelleher表示。“从美中局势来看，特朗普似乎又上演了‘TACO’（Trump Always Chickens Out，特朗普总是退缩）的戏码，口风软化了。” 北京方面周日为其稀土及设备出口限制进行辩护，称此举是对美国挑衅的回应，但未宣布对美征收新关税。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，尽管他仍预计当前的关税暂停将会延长，但最新事态表明，未来的结果可能呈现更广泛的变动范围。德意志银行宏观研究与主题战略全球主管Jim Reid表示：“市场逐渐形成一种看法——这更像是双方的谈判策略。我预计，随着初期的震荡消退，市场将开始为达成协议定价出更高的概率。” 今年以来，标普500在人工智能热潮和美联储降息预期的推动下大幅上涨，目前估值依然偏高。交易员预计，在财报季和贸易不确定性并存的背景下，市场波动将有所加剧。财报季前夕：波动预期升温由于美国政府停摆导致经济数据发布延迟，企业财报的影响可能被放大，使市场对利率走向的判断更加不确定。摩根大通、高盛和花旗将于周二公布三季度财报。根据彭博数据，标普500成分股期权市场隐含财报发布后平均波动幅度为4.7%，接近7月的水平。当时的预期波动为自2022年以来财报季开局的最高水平。 LSEG IBES数据显示，标普500企业第三季度整体盈利预计同比增长8.8%，强劲的财报表现将成为维持市场高估值的关键。纽约梅隆银行高级宏观策略师Geoff Yu表示：“在财报季，市场焦点仍将集中在估值高企的领域。我们已经看到资金更趋向防御，接下来是验证与确认的时候。” Lombard Odier高级宏观策略师Homin Lee表示：“短期来看，风险资产可能进入波动加剧但方向不明的阶段。在这种环境下，是否与市场走势对着干，取决于投资者的信念强度。” 美元反弹、黄金创新高债券市场方面，美国因假期休市，欧洲国债收益率小幅走高。随着法国总统马克龙宣布新内阁以应对日益加剧的政治危机，法国国债保持稳定。法国10年期国债收益率小幅上升1.2个基点至3.48%，法股上涨0.5%，显示市场对短期政治稳定仍抱有希望。汇市在上周避险资金涌入日元和瑞郎后有所企稳。美元兑日元上涨0.7%至152，欧元持稳于1.1605美元，美元兑瑞郎上涨0.3%至0.80105。美元兑日元上涨 0.8% 至 152.295日元。日本政坛方面，上周五公明党退出执政联盟，令自民党新党首高市早苗成为首位女首相的前景蒙上阴影。市场正在评估这一政治变动对未来的影响。美元指数持稳，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数上涨0.2%至99.2，从上周五特朗普宣布对中国征收100%关税后的下跌中反弹，此前周五曾下跌0.6%。这一强硬举措让市场想起4月“解放日”时特朗普突然宣布全面加征关税的情景，引发当时股票与加密货币市场的抛售。三菱日联银行策略师Lee Hardman指出：“正如今年早些时候我们看到的那样，双方都无法长期承受如此高的关税。特朗普周末的言论再次表明，双方有可能走向缓和。因此，这些贸易威胁可能在短期内加剧外汇市场波动，并引发部分套息交易的平仓。” 期货市场显示，美联储本月降息25个基点的概率为98%，12月再次降息的概率相似。美联储主席鲍威尔将在周二的美国全国商业经济协会（NABE）年会上发表讲话。本周还有多位美联储官员及全球央行行长将在华盛顿参加IMF-世界银行年会。加密货币市场在上周五暴跌后波动加剧，比特币最新上涨0.2%至 115,313美元。大宗商品方面，黄金的避险买盘持续，金价突破4,070美元，显示投资者在不确定性加剧下持续增持避险资产。银价因伦敦市场出现历史性逼空行情而飙升至数十年来新高。油价也随中美可能达成妥协、避免新关税的预期而回升。布伦特原油上涨1.6%至每桶63.74美元，美国WTI原油上涨1.6%至每桶59.83美元。

欧罗巴10-13 18:41

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