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诺安基金一周观察：政策积极加码，修复式行情或可延续

周上涨1.47%至86.24美元/桶；WTI原油期货上涨2.78%至82.82美元/桶；标普能源指数上涨1.18%。根据美国能源信息署（EIA）数据，截至7月28日当周美国原油产量维持于1220万桶/天；根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织7月产量为2750.7万桶/天，较6月减少88.85万桶/天；俄罗斯7月产量为944.93万桶/天，较6月减少6000桶/天。库存方面，美国商业原油库存减少1704.0万桶至4.3977亿桶，远超预期的78万桶；库欣原油库存减少125.9万桶至3448万桶；战略原油库存维持在3.468亿桶；商业原油和库欣原油库存低于过去五年均值，战略原油库存处于历史低位。成品油方面，汽油库存增加148万桶至2.19亿桶，预期为减少130.6万桶；馏分燃油减少79.6万桶，预期为减少27.4万桶，目前成品油库存和覆盖天数均为过去5年最低水平左右。近期油价表现较为强势，供给端持续收缩，库存超预期减少和美元指数走弱也利好油价走势。沙特从7月开始额外减产的100万桶/日，于7月3日宣布将减产计划延长至8月份，于本周8月3日宣布将减产计划进一步延迟至9月，并表示减产措施还可以继续深化和延长。此外，俄罗斯亦于本周宣布将9月削减规模为30万桶每日的石油出口，而8月石油出口量减少规模为50万桶。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；库存端美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平；需求端中国原油消费逐步向好，政治局会议后需求预期进一步回暖，欧美经济虽然衰退预期但实际影响可能有限，另外夏季旅游季来临，全球航空煤油消费将回暖；原油供需局面呈逐步向好态势；美联储货币政策影响下美元指数边际弱化；美国经济预期从衰退转向弱增长。各种因素叠加下，下半年油价中枢或有望较上半年上移。随着能源股票二季度业绩逐步公布，预计提供能源设备和服务公司表现或相对较好，建议关注未来设备和服务公司未来表现。诺安全球黄金基金：国际黄金价格保持较高波动，上周国际金价从1959.49美元/盎司一度上行至1965美元/盎司，最终收于1942.91美元/盎司，上周表现为-0.85%。上周VIX指数大幅走高，美国十年期国债收益率和实际利率小幅上涨，美元指数维持反弹态势，资金继续流出黄金ETF。对于后市展望，预计美联储加息周期进入尾声，年内美国目标利率调整空间有限。 7月美联储如期加息25bp，年内继续加息可能性非常有限。美国当前高利率影响或仍将逐步扩散，前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮下行压力。在美国目标利率发生实际变化前，黄金价格将主要受经济预期和长端利率、以及实际利率走势影响。期间关注美国名义利率与通胀预期变化的节奏，及对实际利率的影响。另外如果美联储领先其他主要央行结束加息，也需关注基准利率走势分化下汇率变化的影响。上周惠誉下调美国主权债评级和增加长期期限债券发行，预计将对美债利率形成支撑甚至有进一步上行的压力，但如果进入市场波动提升或形成一定避险需求。建议投资者积极关注黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌2.20%，表现好于发达市场股票指数。主要拖累行业为酒店及娱乐、特种、零售REITs。往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，7月后美联储继续加息可能性非常有限，加息对REITs公司经营及业绩影响边际收敛。但不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。对于业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，建议下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。在惠誉下调美国评级、长债超预期发行背景下，短期海外金融市场波动或增加，而金融市场波动增加却又使得美联储利率拐点可能提前到来。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。

金融界2023-08-07

原油收盘：沙特及俄罗斯减产承诺提振原油期货连续第六周上涨

北京时间5日凌晨，美国WTI原油期货价格周五收高，并录得连续第六周上涨。在全球第二大和第三大原油生产国沙特阿拉伯和俄罗斯承诺在9月之前减产，令油价得到支撑。另据报道，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）7月产量大幅下滑，降至两年多低位。根据独立国际能源及大宗商品价格评估机构Argus的评估，OPEC+7月份的产量下降了100多万桶/日，降至3570万桶/日，为2021年6月以来的最低水平，原因是俄罗斯最终兑现了其减产承诺，同时沙特接近全面实施其额外减产。纽约商品交易所9月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨1.27美元，涨幅为1.56%，收于每桶82.82美元。9月天然气期货收涨0.47%，收于每百万英热单位2.5770美元。

金融界2023-08-05

【原油收市】欧佩克延长供应限制国际油价连续六周上涨，美油布油维持高位

.03%，现报82.26美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格上行0.75美元，涨幅0.88%，现报85.86美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）西德克萨斯中质原油6周涨幅达到20%左右，沙特阿拉伯周四表示，将把其单方面的100万桶/日减产协议延长至9月份，此举可能会进一步延长甚至加深原油短缺。俄罗斯将把削减出口的措施延长到下个月，尽管削减幅度有所缩小。 Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示，欧佩克减产“意义重大”。Lipow说，减产“确实强调了他们正在寻求更高的价格，因为当油价低于70美元/桶时，这些欧佩克+国家的国内预算根本无法维持。里海管道联盟(Caspian Pipeline Consortium)表示，俄罗斯政府在无人机袭击后暂时关闭了新罗西斯克(Novorossiysk)港口，禁止海上交通通行，这也成为乌克兰冲突的最新焦点。该组织称，停泊油轮上的石油装载仍在继续，该港口已重新开放。由于石油输出国组织欧佩克及其盟友领导人减产，今年纽约期货价格上涨。欧佩克+委员会周五的会议确认了该组织的配额政策，但没有建议成员国改变正在实施的减产措施。与此同时，美国本周的数据显示，原油库存出现有史以来最大的下降，持有量下降超过1700万桶，进一步证明了市场趋紧。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)本周估计，7月份全球石油消费膨胀至创纪录水平，超过了供应，导致市场出现供应短缺。澳新银行(ANZ Group Holdings Ltd.)表示，供应减少正在收紧市场，布伦特原油价格可能在年底前升至100美元/桶。

Sue2023-08-05

油价有望连续第六周上涨，为今年以来最长的连涨周期

最长的连涨周期。过去六周，布伦特原油和WTI原油期货分别上涨了15.4%和18.2%。虽然消息人士称，欧佩克+联合部长级监督委员会不太可能在周五的会议上调整总体石油产量政策。但沙特延续减产和俄罗斯延续削减石油出口引发了供应担忧，支撑了价格。然而，美国最新公布的就业市场紧俏和服务业活动放缓的数据引发了一些担忧，即经济放缓将抑制对石油的需求，并压低油价，即使供应减少也是如此。

金融界2023-08-04

商品期货收盘互有涨跌，纯碱跌超4%，原油涨超1%

最长的连涨周期。过去六周，布伦特原油和WTI原油期货分别上涨了15.4%和18.2%。虽然消息人士称，欧佩克+联合部长级监督委员会不太可能在周五的会议上调整总体石油产量政策。但沙特延续减产和俄罗斯延续削减石油出口引发了供应担忧，支撑了价格。然而，美国最新公布的就业市场紧俏和服务业活动放缓的数据引发了一些担忧，即经济放缓将抑制对石油的需求，并压低油价，即使供应减少也是如此。大陆资源公司总裁：不认为原油价格在年底会涨到100美元/桶大陆资源公司总裁Harold Hamm表示，如果监管措施得到改善，美国每日原油产量将能增加100万桶；不认为原油价格在年底会涨到100美元/桶；预计油价在年底时仍会交投于略低于80美元/桶水平。中信证券：流动性与基本面共振工业金属强势上涨中信证券研报指出，得益于流动性转向预期以及国内政策利好催化，工业金属价格震荡反弹。展望后市，铜价或有望受益于供给扰动抬头和需求预期向好而突破价格震荡区间；铝板块料将受益于吨铝盈利拉阔而保持强势；供给扰动落地，锡价有望延续涨势。维持板块“强于大市”评级。中信建投：预期尚未充分，铜价开启回调修整中信建投期货分析指出，在中长期紧缩政策接近尾声的预期中，美元指数、美债收益率重心向下，但年内因潜在的衰退、信用与流动性风险存在支撑，下行高度有限。在此背景下，铜价的价格中枢虽有所上抬，但难有大作为，主旋律仍为承压震荡。基本面上，超20万吨的隐性库存冲击风险或将成为短期铜价出现趋势性行情的判断依据。综合宏观承压、基本面库存风险，站在当前的价格水平上，铜价再度反弹缺乏强劲的动能，短期大概率维持回调之态。未来2个月内的价格中枢或在68000元/吨附近。

金融界2023-08-04

【原油收市】欧佩克减产再度引发市场波动，美油布油双双保持高位

.01%，现报81.42美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格上行1.78美元，涨幅2.14%，现报85.11美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）根据沙特国家通讯社的一份声明，欧佩克+领导人决定每天减产100万桶持续到9月份，使产量保持在每天900万桶左右，并可能“延长，或延长和深化”。欧佩克及其盟友减产后，上月原油价格上涨，西德克萨斯中质原油(WTI)收复了年初以来的跌幅。油价飙升至4月份以来的最高水平，引发了人们的担忧，即油价在如此快速上涨后可能会回落。周三惠誉评级下调美国信用评级后，油价下跌了2.3%，给整个市场带来了压力。与此同时，由于美国隐含需求连续第四周下降，汽油期货连续第四周收低。周五欧佩克+联合部长级监测委员会将对市场进行在线评估，评估供应减少的影响。

Sue2023-08-04

中阳环球：原油库存大量减少

周二美国石油协会估计的库存大幅减少后，WTI原油期货今日并未走高。在美国5月份石油需求出现惊人修正后，EIA估计7月最后一周库存减少1,700万桶，而前一周小幅下降70万桶。API周二报告称，美国石油库存减少了1540万桶，这是多年来最大的减少，立即推高了油价。另一方面，根据EIA的数据，原油库存为4.398亿桶，比一年中这个时候的五年平均水平低1%。在汽油方面，当局估计7月最后一周库存增加150万桶，日均产量980万桶。相比之下，上周库存减少了80万桶，产量为日产量950万桶。 EIA报告称，截至7月28日当周，中间馏分油库存减少80万桶，平均产量为490万桶/日。相比之下，上周库存减少20万桶，日产量480万桶。与此同时，西德克萨斯中质原油本周早些时候突破每桶82美元，布伦特原油也跃升至每桶85美元以上，因为需求预测表明今年下半年将出现相当大的供应短缺。产量仍然受到欧佩克+减产和停电的限制。结果，美国能源部刚刚撤回了购买600万桶原油作为战略石油储备的提议。该报价是在7月初提出的，当时WTI的交易价格低于72美元。

金融界2023-08-03

【原油收市】市场情绪低迷美国原油库存下降创纪录，国际油价一路狂跌近3%

.97%，现报79.49美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格下行2.32美元，跌幅2.71%，现报83.32美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）西德克萨斯中质原油止住了近期的涨势，交易商表示，市场在一定程度上忽略了一份政府报告，该报告显示上周美国原油库存暴跌1705万桶，由于类似于误差幅度的调整因素继续大幅波动。美国债务评级下调和一份热门的劳动力市场报告，人们对这些数据的有效性产生了怀疑，并导致石油期货跟随股市走低。 CIBC Private Wealth高级能源交易员Rebecca Babin表示：“不可否认，现在的吸引力是巨大的，但总的来说，我们从现在开始失去了一些季节性动力。宏观风险交易正开始再次抬头，因此市场不是根据这一库存数据买入原油，而是利用它作为一个卖出原油的机会，因为未来几个月经济增长可能会放缓。” 全球消费低迷也加剧了原油的看跌前景。尽管美国正处于繁忙的夏季驾驶季节，但美国汽油需求仍连续四周下降。与此同时，在全球最大的原油进口国中国，分析师认为需求已经见顶，大量供应被储存起来，而不是转化为汽油和柴油。在石油输出国组织及其盟友削减供应后，7月份原油价格飙升。这促使包括英国石油公司(BP Plc)在内的石油生产商呼吁，未来几个月市场将走强。市场上广受关注的指标也在走强。美国两份最接近的原油合约之间的现货价差接近去年11月以来的最大水平。两份最接近的12月合约现货溢价价差超过5美元/桶，高于五周前的约2美元。

Sue2023-08-03

美能源部又“搞事”：再度推迟补充战略油储

而现在，由于欧佩克+的减产，供应紧张，WTI原油期货上周攀升至每桶80美元以上，已经“逃脱”了这一区间。尽管利率不断上升，但需求在很大程度上得到了支撑。美国能源部此前曾两次以盈利的方式回购石油，这是第四轮投标。欧佩克+联合部长级监测委员会将于周五举行在线会议，沙特有可能借此再延长每天100万桶的自愿减产。瑞穗证券美国能源期货执行董事Robert Yawger表示： “再次延长这一减产可能会减缓全球抑制通胀的努力，并可能导致石油市场出现困境，尤其是在即将结束的夏季驾车季和初秋季节之际。” 在夏季清淡的交易中，油市的交易量也保持低迷，而波动性处于2020年1月以来的最低水平。另外，API报告称，上周原油库存下降了1540万桶，市场预期为90万桶。如果今夜公布的官方EIA数据也是如此的话，那么这将是该数据历史上最大的单周下降量（自1982年以来）。对于目前的油市，Oanda高级市场分析师爱德华•莫亚认为： “石油仍是最具吸引力的交易之一，每次下跌都可能出现买家。”

金融界2023-08-02

原油短线存在回落的可能，建议关注上方83压力

强势，原油也成为了近期表现最好的资产，WTI原油期货在7月累计上涨了逾15%，布伦特原油在当月的涨幅也达到了约13%，均创下了2022年1月以来最大的单月涨幅。近期俄罗斯能源部长表示，根据承诺，俄罗斯7月已完成减产，8月也将履行减产承诺，数据显示，俄罗斯原油海运出口量已经降至近7个月以来的新低。很显然高油价已经让产油国尝到了甜头，在减产上也更加积极。过去四周，位于美国俄克拉荷马州储油中心库欣的库存就减少了750万桶，使库存水平降至今年5月以来的最低。WTI两个最近月份合约之间现货溢价已经是去年11月以来的新高，这也能折射出市场看多油价的情绪。技术面：原油日线临建前期箱体上沿，存在技术面上的压力，且价格有严重超买迹象。1小时周期有加速赶顶迹象，短线存在回落的可能。建议关注上方83美元一线的压力。 #Q2148198760#

百利好招代理2023-08-02

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