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华尔街唱衰财报季但押注四季度反弹

束。摩根士丹利分析师Michael Wilson表示，随着财报季开始，过去几周标准普尔500指数盈利修正幅度大幅下滑。盈利修正幅度指的是评级上调与下调的个股数量。 Wilson写道，鉴于这是一年中业绩修正幅度往往会上升的时候，进一步表现不佳“将表明包括宏观经济不利因素在内的其他周期性风险正在推动业绩修正。” 花旗集团的业绩修正指数显示，在财报季到来之前，评级下调的速度连续四周超过评级上调的速度。摩根大通策略师Mislav Matejka预计这种情况将持续下去。 Matejka在一份报告中写道，“最近，美国和欧元区的每股收益修正似乎再次走弱，”“我们认为这种下降趋势可能会持续下去。” 这些悲观的观点与分析师们在圣诞季前更为乐观的基调形成鲜明对比。上周五，包括摩根大通在内的银行业巨头发布了财报，财报季拉开了序幕。即将公布的业绩将进一步揭示企业如何应对利率上升和消费者需求放缓等不利因素。长期利率走高的前景本月令市场感到不安，10年期美国国债收益率触及逾10年来的最高水平。投资者预计美联储将维持紧缩政策，这将重新引发因中东冲突而加剧的经济衰退担忧。加拿大皇家银行资本市场策略师Lori Calvasina表示，就股价反应而言，财报季开了个好头，尽管每股收益上修幅度略降，且评论暗示不确定的宏观经济背景正在对企业造成影响。根据数据，在迄今公布财报的几家标准普尔500指数成份股公司中，88%的业绩超过了预期。 Calvasina略微上调了对2023年和2024年标普500指数每股收益的预测。她在一份报告中写道：“我们对2024年的预测假设通胀明显放缓，下半年利率压力缓解，GDP和工业生产预测疲软。” 尽管盈利修正趋势看起来很弱，但市场普遍预计，美国利润衰退将在本季度结束。根据预测，分析师预计，标准普尔500指数成分股公司第三季度收益将较上年同期下降0.8%，而今年最后一个季度将反弹6.2%。 Wilson表示，“我们希望公司指引能够提供更清晰的第四季度预期，这应该反过来为2024年的修订定下基调。”

金融界2023-10-17

华尔街策略师就利润前景恶化发出警告

拉开序幕，摩根士丹利的Michael Wilson称，标普500指数的盈利修正宽度指标 —— 指的是评级上调与下调的股票数量对比 —— 在过去几周大幅下降。 Wilson在报告中写道，鉴于每年这个时候盈利修正往往会出现上弯，如果表现进一步不佳将表明，包括宏观逆风在内的其他周期性风险正在推动盈利修正。花旗的盈利修正指数显示，下调评级的速度已经连续第四周超过上调速度。摩根大通策略师Mislav Matejka预计这种情况将持续。 “最近，美国和欧元区的每股收益修正似乎再次走弱，”Matejka在报告中写道。 “我们认为这种下行趋势可能持续。” 看跌观点与分析师在财报季前的更乐观基调形成鲜明对比，财报季周五拉开序幕，包括摩根大通在内的银行业巨头发布财报。即将公布的财报将进一步揭示企业如何应对利率上升和消费需求放缓等不利因素。较长时间内维持较高利率的前景本月令市场感到不安，10年期美债收益率触及十多年来最高水平。投资者预计美联储将维持政策紧缩，重新点燃了此前因中东冲突而加剧的经济衰退担忧。加拿大皇家银行资本市场策略师Lori Calvasina称，就股价反应而言财报季开局良好，尽管每股收益修正略微转为负值，而且评论表明不确定的宏观经济背景正在对公司造成影响。行业研究汇编的数据显示，在迄今已发布财报的少数几家标普500指数公司中，有88%的业绩好于预期。 Calvasina小幅上调了她对标普500指数成份股公司2023年和2024年的每股收益预测。“我们对2024年的预测假设通胀显著放缓、利率压力在下半年缓解以及GDP和工业产值预测疲软，”她在报告中写道。尽管盈利修正趋势似乎较弱，但市场仍普遍预期美国利润衰退即将结束。根据行业研究汇总的预测，分析师预计标普500指数成份股公司第三季度利润将同比下降0.8%，然后将在最后三个月反弹6.2%。 “我们期待公司业绩指引能更清楚地反映第四季度预期，这应该会为2024年的修正奠定基调，”Wilson写道。

金融界2023-10-17

大摩：标普500指数年底目标为3900点债息上升为股票估值构成压力

摩根士丹利分析师Mike Wilson接受采访时表示，美股7月见顶以来的下行将持续，因利淡催化剂已涌现，标普500指数年底目标为3900点。股市近期下跌受美债期限溢价再定价推动，债息上升为股票估值构成压力，即使没有衰退，企业盈利亦不足以支持指数在4200至4300点水平。 Wilson亦指，最新美国通胀数据符合美联储把利率维持更高水平更长时间的论述，财政政策仍为股市最大风险之一，因两党不能对开支有共识，对明年经济增长构成实际拖累。巴以冲突可能导致油价急升亦为变量。但他亦指，若美联储明年减息，商品、原材料及能源板块应该反弹，中小型股会有另一轮牛市。科技或增长股一般亦会在上升周期表现良好，但认为下次上升会为更特殊性。

金融界2023-10-17

买它！因纳入标普 500 指数，一个名字和亚洲有关的股票股价创近两年新高

家、Lululemon创始人Chip Wilson最近加入了TikTok，并一直在分享他在温哥华的生活。 Wilson还透露了他当初是如何想出Lululemon这个名字的。据Wilson说，他有一个雪板和滑板品牌，在日本市场很受欢迎。但他注意到市场正在发生变化，他想退出，并告诉他的经销商，他将以一个他认为“绝对荒谬”的价格将其出售给他们，日本经销商毫不犹豫的买下了它。“那是我这辈子赚的最容易的钱。”Wilson说。“Lululemon，没意义的字，单纯是想要让它很难念。” Wilson当初纯粹是因为他认为这个字会让日本人念不出来，所以才决定这个名字的。 Wilson并说，由于在日本发音中并不存在L这个音，因此在品牌中加入L字母，将能让日本人直觉认为这个品牌是100%来自北美的。

佳华1682023-10-17

摩根士丹利首席投资官：标普500 “很有可能”在第四季度反弹目标价格3900点

股票策略师兼首席投资官Michael Wilson在一份报告中表示，标准普尔500指数“很有可能”在2023年第四季度出现反弹。 Michael Wilson和其他策略师表示，尽管人们对利率上升和经济增长放缓的担忧挥之不去，但大多数投资者相信，如果短期内维持目前水平，股市可能会上涨。他们表示，“许多投资者在配置投资组合时更倾向于选择长期持有，这样做是为了降低错失市场机会的可能性。在过去的一年中，市场上的狭窄领域中，特定的大型企业表现强劲，推动了市场基准的增长。尽管在过去的一周中，投资者的信心水平可能有所下降，但他们仍然倾向于保持相对长期的投资。” 摩根士丹利维持标普500指数年终目标价3900点，并认为最好的建仓方式是盈利稳定的防御性成长股以及能源等周期末周期股。（来源：Bloomberg）华尔街上最悲观的声音之一的Michael Wilson表示，市场上的乐观情绪取决于短期内股票价格的维持。 Michael Wilson表示： “如果股票价格没有保持稳定，投资者可能会迅速调整仓位，锁定利润，或者调整相对表现，以应对年底的情况。” 标普500指数今年已经上涨了约13%，这主要受到人工智能热潮的推动，以及市场预期美国中央银行不会再次提高利率的影响。然而，最近的经济数据和美联储官员的讲话在过去一个月里改变了市场的情绪。上周由于激进组织哈马斯对以色列进行了突袭袭击，投资者纷纷涌入美国国债，导致股市出现抛售压力。尽管如此，标普500指数仍然设法取得了一些收益。 Michael Wilson表示：“本周初股市上涨的事实增强了股市能够承受另一场外来冲击的观点。” 在去年的机构投资者调查中，他准确预测了2022年的股市抛售，因此名列第一。他对标普500指数的年底目标意味着从当前水平下跌约10％。根据Wilson的说法，股市最近的下跌是由于美国国债期限溢价的重新定价。债券收益率的激增影响了股票的估值，他预计这种情况将持续下去。最近的美国消费者价格指数报告显示了美国通胀的持续性，对于Michael Wilson来说，这些数据符合美联储将维持较高利率的观点。财政政策仍然是股市面临的最大风险之一：“由于民主党和共和党无法就拨款金额达成一致意见，这可能对明年的经济增长产生实质性拖累。” 以色列与哈马斯之间的战争可能导致油价激增，这也是一个不确定因素。他说：“市场的解释是这是一场孤立的冲突，暂时不是更广泛区域性的冲突。”但如果油价因此真的大幅上涨，他将对股票利润率更为担忧。随着市场对美联储将削减其基准利率的想法被抛弃，市场正在回归现实，即无论是否经历经济衰退，股市在指数水平上都被高估了。尽管一些股票的价格在今年2月初达到顶峰，但即使一些股票价格便宜了，它们的基本面依然不吸引人。他的团队正在寻找那些股价已经定位在最差水平但基本面不会恶化的股票。如果明年美联储开始降息，像大宗商品、材料和能源这样的行业应该会反弹。他预计明年将会有“另一次相当大的牛市”，尤其是在中小市值股票方面。尽管通常在上升周期中科技或成长股票表现良好，但他认为下一轮上升将更具特殊性。

楼喆2023-10-16

美股开盘：三大股指集体高开曼联跌超9%

束。摩根士丹利分析师Michael Wilson表示，随着财报季开始，过去几周标准普尔500指数盈利修正幅度大幅下滑。中东紧张局势、油价重返每桶90美元上方、美国国债收益率上升以及第三季度企业盈利前景的减弱，使股票交易员在本周初的情绪谨慎。随着美国国债收益率与原油价格攀升，许多华尓街市场人士预计美股将在年底前出现更多波动。居高不下的通胀与巴以冲突的升级强化了这种预期。 Interactive Investor市场主管Richard Hunter表示：“随着不确定性因素增多，投资者倾向于谨慎行事。” 但巴克莱分析师Ajay Rajadhyaksha表示，企业财报与美联储的利率政策立场可能会在短期内给投资者带来乐观情绪。

金融界2023-10-16

以哈否认停火，轰炸重新开始！全球市场神经紧绷，中国央行今日放大招

续低迷。摩根士丹利的Michael Wilson表示，过去几周，标准普尔500指数的盈利修正宽度指标（earnings revisions breadth）大幅下降，该指标指的是评级上调相对于下调的个股数量。花旗集团的收益修正指数显示，在财报季到来之前，评级下调的速度连续四周超过评级上调的速度。摩根大通策略师Mislav Matejka预计这种情况将持续下去。中国逆风加剧周一在亚洲，尽管中国央行进行了自2020年以来最大的中期流动性注入，但由于中国内地股市下跌，该地区股指下跌。中国股市的逆风正在加剧。美国已采取行动收紧对先进芯片技术的限制，对中国内地房地产行业的担忧仍在继续。中国央行周一通过一项中期贷款安排向市场净注入人民币2,890亿元(合396亿美元)，并将政策利率维持在2.5%不变。美国表示，将收紧限制中国获得先进半导体和芯片制造设备的全面措施，以防止其地缘政治对手获得军事优势。聚焦央行政策交易员也在密切关注最新的经济数据，并从央行官员的言论中寻找政策前景的线索。本周将公布的全球经济状况关键数据包括中国经济增长数据以及日本、英国和欧元区的通胀数据。与此同时，在一系列强于预期的经济数据出炉后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将发表讲话。 “宏观经济仍存在很多不确定性，”摩根大通全球策略师Nikolaos Panigirtzoglu说，“市场在2022年定价大量的衰退风险，并在2023年排除这一风险，因为今年还没有发生衰退，现在正处于观望模式，试图衡量2024年是否会发生衰退。”

会员

厉害啦2023-10-16

新加坡私人住宅销售连续第二个月下滑创年内新低

12月以来的最低水平。摩根士丹利分析师Wilson Ng和Derek Chang上周在一份报告中写道：“住宅价格和销量的增长正趋于缓和，成为一种更有节制、更可持续的趋势。预计今年的房屋销售量将仅增长15%，部分原因是外国需求放缓。”新加坡在今年4月将外国买家的购房税提高了一倍，达到60%，在主要市场中是最高的，使得房价在三年内首次下跌。这种情况在第三季度得到扭转，由于本地买家继续支撑市场，房价较前三个月上涨了0.5%。

金融界2023-10-16

摩根士丹利的Wilson：美股进一步下滑的催化剂已经到位

摩根士丹利的Mike Wilson认为，2024年下半年盈利将出现反弹，但目前他给投资者的信息是：坚持选股人的策略，因为情况在好转前会变得更糟。 Wilson表示，美国股市在7月见顶后的下行趋势将继续，进一步下滑的催化剂已经到位。他对标普500指数的年终目标意味着股市还要从当前水平下跌约10%。这位著名的股票空头在去年的机构投资者调查中排名第一，他正确预测到2022年的股票抛售。 “这种繁荣-萧条-繁荣的过程正在进行中，”Wilson在电话采访中说。他预计，随着美国经济放缓，未来6至9个月盈利将继续承压。他对今年标普500指数的每股收益预测是185美元，在一众华尔街分析师中最低，而他对2024年每股收益的预测是228美元，预计将反弹23%。 Wilson认为，最近股市下跌是由对美国国债的期限溢价重新定价推动。债券收益率飙升正在打压股票估值，他预计这种情况将持续下去。 “即使你假设没有经济衰退——这是我们的基线预测，盈利也不支持标普500指数在4200至4300点区间，”他说。

金融界2023-10-14

摩根士丹利的Wilson认为美股进一步下滑的催化剂已经到位

摩根士丹利的Mike Wilson认为，2024年下半年盈利将出现反弹，但目前他给投资者的信息是：坚持选股人的策略，因为情况在好转前会变得更糟。Wilson表示，美国股市在7月见顶后的下行趋势将继续，进一步下滑的催化剂已经到位。他对标普500指数的年终目标意味着股市还要从当前水平下跌约10%。这位著名的股票空头在去年的机构投资者调查中排名第一，他正确预测到2022年的股票抛售。“这种繁荣-萧条-繁荣的过程正在进行中，”Wilson在电话采访中说。他预计，随着美国经济放缓，未来6至9个月盈利将继续承压。他对今年标普500指数的每股收益预测是185美元，在一众华尔街分析师中最低，而他对2024年每股收益的预测是228美元，预计将反弹23%。

金融界2023-10-14

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