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机会来了？！大摩大空头表示：美股处于“繁荣-萧条-繁荣”的路径

利知名分析师迈克·威尔逊 (Mike Wilson) 预计2024年下半年收益将出现反弹，但目前他向投资者传达的信息是，情况在好转之前会变得更糟。威尔逊作为正确预测2022年股票后，在去年机构投资者调查中排名第一的著名股票空头表示，在7月份市场见顶后，美国股市的下跌将继续下去。他对标准普尔500指数的年底目标意味着较当前水平下降约10%。威尔逊说：“现在将会出现这种繁荣-萧条-繁荣的过程。”他预计，随着美国经济放缓，未来6到9个月的盈利仍将面临压力。他今年的每股收益预期为185美元，是华尔街最低的，而他对2024年每股收益的预测为228美元，预计将反弹 23%。威尔逊表示，近期股市下跌是由美国国债期限溢价重新定价推动的。债券收益率的飙升正在打压股票估值，他预计这种情况将持续下去。 “即使你假设没有经济衰退（这是我们的基本情况），盈利也无法支撑标准普尔500指数达到4,200至4,300点的水平，”他表示。最新的美国消费者价格指数报告显示了美国通胀的粘性，威尔逊认为这些数字符合美联储将在更长时间内维持较高利率的说法。财政政策仍然是股市面临的最大风险之一，他说：“由于民主党和共和党无法就拨款数额达成一致，这可能会真正拖累明年的经济增长。” 以色列与哈马斯战争可能导致油价飙升仍然是一个未知数。 “市场的解读是，这是一场孤立的冲突，目前还不是更广泛的地区冲突，”他说。“但如果油价因此而开始真正飙升，那么我将更加担心股本利润率。” 威尔逊表示，美联储将下调基准利率的想法现在已经被抛到了九霄云外，市场正在回归现实，即无论是否出现衰退，股市在指数水平上都被高估了。平均股价在2月初达到顶峰，但即使一些股票价格下跌，其基本面仍然缺乏吸引力。他的团队正在努力寻找价格已经最差但基本面不会恶化的股票。如果美联储明年开始降息，大宗商品、材料和能源等行业应该会反弹。他预计明年中小型股将出现“另一个相当大的牛市”。虽然科技股或成长股通常在上升周期中表现良好，但他认为下一次上涨会更加特殊。

Dan19772023-10-13

旧金山联储行长一席话让债券交易员再度担心中性利率会上升

驻墨尔本的高级投资组合经理James Wilson说，在服务部门和租金的上涨挥之不去下，解决通货膨胀的最后一里路总是最困难的。面对更高的中性利率，现金利率在更长时间内保持在较高水平是非常合理的。 Daly周二在芝加哥发表的言论，帮助人们再次将注意力集中在近几个月来吸引交易圈的话题上，即经济模型中通常提到的所谓“R-star”。这是利率既不刺激也不限制经济的理论水平。疫情爆发前，美联储官员估计中性利率为2.5%。Daly周二表示，她可以想像中性利率介于2.5%和3%之间。

金融界2023-10-11

一则重大利好突传：事关中国！全球市场大反攻，今日美联储再袭中东局势还在升级

放缓。” 摩根士丹利的Michael Wilson表示，美国股市面临的另一个风险可能来自财政政策限制，目前美联储仍在与高通胀作斗争。这位策略师是华尔街最著名的看空人士之一。他表示，尽管美国政府上周勉强避免了关门，但“缺乏支持财政纪律的弹性长期结构”可能会对金融市场产生影响。

会员

厉害啦2023-10-10

【直击亚市】风向彻底变了！美联储突然唱“鸽”掀翻市场中国房地产再传坏消息

” 摩根士丹利的策略师Michael Wilson表示，美国股市面临的下一个风险可能来自财政政策限制，目前美联储仍在与高通胀作斗争。Wilson是华尔街最著名的看空人士之一。他表示，尽管美国政府上周勉强避免了关门，但“缺乏支持财政纪律的弹性长期结构”可能会对金融市场产生影响。中国房地产危机犹存在亚洲，周一公布的数据显示，在为期八天的黄金周假期期间，中国的新屋日销售量较去年下降17%，这表明创纪录的房地产市场低迷无法迅速解决，这种低迷正在抑制经济增长，加剧开发商的债务危机。此外，碧桂园警告称，该公司将无法如期或在相关宽限期内履行所有海外债务款项的偿付义务，这是最新一家警示流动性和业务挑战的中国房地产开发商。综合媒体引述消息报道，该集团近期完成处理境内债务后，正考虑于近日公布境外债重组计划，并已委托中金公司担任财务顾问。另婃合媒体报道，碧桂园继上月2笔美元债在到期未支付利息外，周日（8日）亦有2笔债息未付，涉款共1.2亿美元，意味重组方案已逼在眉睫，但目前这些债息仍在宽限期之中。路透社报道，碧桂园最新于昨日未支付利息的美元债，分别为于2024年4月到期的6.5%债，以及2024年4月到期的7.25%债，两者未付债息涉6,680万美元。而《澎湃新闻》亦引述投资者指，一笔2024年1月到期的8%美元债，亦于上月28日未派息，涉款3860万美元。而这些债息仍在30天宽限期中。

风起2023-10-10

以钱包为例辨析加密杀手级应用和基础设施神话

在其中花费大量真金白银。图片来源：@WilsonCusack 尽管从商业角度来看，这两种用户角色都很有吸引力，但它们往往从根本上就不一致。现有的工具可能“适用”到目前为止已经存在的用户和应用程序——但是如果我们想要发展用户，那么我们也必须发展基础设施。这并不是一种二元对立(“我们需要一款杀手级应用!”)，而是基于消费者需求的推动和拉动。让我们以钱包为例，它是生态系统中所有活动的消费者门户：加密钱包的第一次迭代(让我们称之为钱包1.0)在用例方面很大程度上受到限制。许多早期加密货币采用者都非常关心这项技术的基本支柱，比如去中心化、透明度和不可变性。值得注意的是，如果用户想要参与这项技术，他们需要重视或至少理解自我监管的概念。钱包1.0的一个很好的例子是MetaMask，由ConsenSys于2016年创建。2020年7月，MetaMask的月活跃用户为54.5万。2021年8月，由于“DeFiSummer”到来，活跃用户飙升至1000多万，流动性挖矿成为用户激增的重要因素。当时，对于消费者来说，使用MetaMask来获得DeFi收益是一个显而易见的选择，因为MetaMask比其竞争对手更容易帮助用户访问协议（得到广泛支持）。这意味着，在此期间，成功的应用程序是在考虑到现有MetaMask用户的情况下构建的——这些用户拥有钱包并想要使用它。基于可用基础设施提供的市场机会，消费者应用程序本质上是加密原生的，这是有道理的。今天许多流行的钱包仍主要是自我托管，服务于类似的用户群。然而，在过去的几年里，我们也看到随着消费者需求的不断变化，钟摆完全转向了另一边。具体来说，我们看到了工具的激增，这些工具可以轻松登录加密钱包，因此新用户可以参与基于区块链的应用程序(如NBA Top Shot或Starbucks Odyssey)，而不必担心助记词。Magic和Web3Auth等基础设施将我们带入“钱包2.0”时代。在许多方面，这解决了钱包1.0的问题，用户可以无缝创建钱包，并使传统消费公司能够在其业务中添加加密原生元素。但在其他方面，它产生了全新的问题：用户为每个应用程序都设有一个新钱包，而不是在所有dapp中使用几个自我托管钱包，这几乎就像为每个商店获得联名信用卡一样。这些特定于应用程序的钱包将消费者禁锢在垂直品牌生态系统中，并消除了可移植性的潜力，因为密钥不再由用户保管。如果不能真正拥有自己的资产并随身携带，为什么还要使用加密货币? "虽然钱包和应用程序是用户触及加密货币的第一个接触点，但我们将易用性和互操作性截然对立起来"。——Nitya Subramanian（Celo前产品负责人）消费者的兴趣在很大程度上推动了这一变化。钱包1.0迎合了加密货币原生用户，主要集中在交易上，而钱包2.0则扭转了这一趋势，引入了品牌和大众市场的消费者体验。现在，钟摆似乎落在了中间的某个地方——我们可以称之为钱包3.0，它结合了第一次迭代的互操作性(真正的自我保管)和第二次迭代强大的消费者用户体验。这是由像Capsule这样的服务提供商完成的，它利用分布式多方计算使开发者能够构建应用程序，这些应用程序可以根据用户的条件与用户资产进行交互，而不会牺牲互操作性。随着应用程序和基础设施的不断匹配与完善，钱包成为消费者身份的表达性构建模块，生态系统的更多部分开始赋能。而现在，情况恰恰相反。在瞬息万变的生态系统中，立足于现有的使用案例往往令人感到安心，但要想取得成功，就必须从根本上对这些案例的发展持开放态度。这正是我们感到兴奋的原因。来源：金色财经

金色财经2023-10-10

利率上升仍是首要考虑因素！4天后美股将迎来大考

空头”迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)等策略师对消费类股发出警告，因为预计消费者将减少支出。2023年迄今为止，消费类股的表现优于大盘，但是，美国非必须消费品股票已经连续三周下跌。事实上，利率上升仍然是首要考虑因素，约54%受访者表示，即将到来的财报季所面临的最大负面因素，将是债券收益率上升以及金融状况进一步收紧的影响。投资者担心，利率上升将开始严重影响经济，并侵蚀企业的利润。上周公布的非农就业数据大幅超预期，更是增加了人们对美联储将在年底前再次加息的预期。数据公布后，10年期国债收益率立即接近4.9%，而30年期国债收益率则升至5%以上，均触及2007年以来的最高水平。调查中位数显示，10年期国债收益率预计将在今年年底前上涨4.82%。此外，从电影到汽车和医疗保健行业面临的冲击也打压了市场情绪。超过40%的人表示，美国汽车制造商工会罢工反映出美国就业市场紧张，而随着经济疲软，这种情况将会消失。罢工还突显了工资未能赶上通胀。然而，尽管面临种种不利因素，仍有超过40%的人预计本季将显示经济的弹性。

金融界2023-10-10

美债风暴肆虐，亚洲惨遭“股债双杀”！痛苦可能还会升级

Bonds Pty基金经理James Wilson表示，“债券买家似乎罢工了，尽管已经达到相当超卖的水平，但没有人愿意在收益率可能进一步上升之前出手……”。全球债券2023年迄今下跌了3.5%，而追踪美国国债市场隐含波动性的一个关键指标——ICE美国银行移动指数（ICEBank of America Move index）周二跃升至5月以来的最高水平。彭博美国国债指数（Bloomberg US Treasury Index）中的债券平均价格已跌至85.5美分，比1981年的创纪录低点仅高出0.5美分。企业债券也受到影响，随着蓝筹股收益率达到2023年高点6.15%，至少有两家借款人周二停止发行企业债券。最大的投机级债券ETF创下了今年最大的两日跌幅，而垃圾级债券指数的违约保险成本达到近五个月来的最高水平。期限最短的美债对一些人来说仍然具有吸引力。周二美国财政部扩大的52周期国债发行吸引了非交易商创纪录的需求，因为投资者希望将明年的收益率锁定在5%以上。 Wilson表示，当前的收益率水平将“从风险较高的资产类别中吸走资金，因为投资者不需要冒着较大风险就能获得有吸引力的回报。” 美债此次暴跌也将所谓的实际收益率推至多年高点，10年期通胀保值美国国债（TIPS）收益率攀升至2.4%以上，达到2007年美国股市见顶前的水平。悉尼 Pendal Group 收入策略主管艾米·谢·帕特里克（Amy Xie Patrick）表示：“实际收益率的大幅上升总是会削弱股市。” 她认为，现金是寻求保护的最佳方式。 T． RowePrice的基金经理斯科特•所罗门（Scott Solomon）表示，“我们相信美债最终会走高，但这不太可能是线性的。”他上周指出，10年期美债收益率有可能测试5.5%。“传统债券买家和那些认为当前的收益率水平是一个很好的长期机会的人都有些犹豫。” 债券交易员仍倾向于美债收益率在未来几周内进一步走高，预计10年期美债收益率将超过5%，甚至有可能达到更高的水平。过去一周，随着美债延续跌势，交易商买入大量看跌对冲工具，以防范新的风险。在期权市场上，大多数期权都是在11月和12月到期，一些执行价相当于收益率为5%或更高的看跌期权，其未平仓合约大幅上升。甚至有人押注10年期美债收益率在11月底达到8%。自1994年以来，10年期美债收益率还从未达到过这么高的水平。在期货方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）截至9月26日的数据显示，在传统债券合约中交割成本最低的美债暴跌之后，没有迹象显示资产管理公司正在重新平衡净多头头寸。看跌情绪也笼罩着现货市场。摩根大通周二公布的最新美国国债客户调查显示，美国国债的净空头头寸为8月14日以来最大，净多头头寸为4月以来最小。相关阅读：“新债王”、达利欧双双警告：美债收益率剑指更高目标！

金融界2023-10-04

香港警务处与证监会成立虚拟资产交易平台联合工作小组

行董事魏弘福（Christopher Wilson）表示：“我们一向重视与警务处的合作关系，并期待双方进行更紧密的协作，以运用各自的专业知识和资源，从而打击有问题的虚拟资产交易平台，及保障投资者的利益。”

金融界2023-10-04

美债“捆绑”全球债市关联程度堪比疫情之时

Pty驻墨尔本的基金经理James Wilson表示，债券崩跌开始引发对所有资产类别的担忧，目前买家离场，虽然债券超卖的水平已经相当高，但没有人愿意出手阻止收益率上涨。

金融界2023-10-04

美股开盘：道指跌超百点科技股及中概股普跌拼多多、京东、阿里巴巴跌幅均超2%

了对台戏。大摩的策略师Michael Wilson是一位坚定的美股空头。他表示，实际利率与股票回报之间的负相关性已进一步强化，这表明利率再次成为股市表现的决定因素。然而，美银首席策略师Savita Subramanian认为，就算利率保持在高位，股市仍然可以蓬勃发展。高盛加入多家华尔街银行行列，担心利率高企会令美股进一步下跌越来越多的华尔街股票策略师对利率走高的影响敲响警钟。高盛集团的团队加入大摩和小摩的行列，也警告称，利率高企可能导致股市进一步下跌。他们指出，标普500指数与10年期实际利率之间的背离程度逼近除2020年以外近二十年来的最大水平。两者的脱钩意味着，与美国国债等避险资产相比，持有风险较高的股票的回报率在下降。美联储加息将股市置于风险中？对冲基金经理：押注现金传奇对冲基金经理David Tepper称，现在已经不是量化宽松时代了，而是量化紧缩（QT）时代，这是一个利率更高的环境，所以股票的市盈率不可能像以前那么高。Tepper还透露，他最近正把一些现金存放在6个月的定期存款中，利率为6%。他最近的押注突显出，由于利率上升，投资者可以在几乎没有风险的情况下获得高额回报。特斯拉在美国重新推出 Model Y 后驱款车型，售价43990美元特斯拉官网显示，该公司在美国市场重新推出一款 Model Y 后驱版车型，取代了之前的全轮驱动版。这款新车的售价为43990美元，进一步拉低了 Model Y 车型在美国市场的售价，较之前的全轮驱动版售价降低3750美元。放射性制药公司Point Biopharma盘前暴涨近85%，被礼来以14亿美元收购 $礼来(LLY.US)$表示，将以每股12.50美元、总计约14亿美元的价格收购放射性制药公司$POINT Biopharma(PNT.US)$。受此消息提振，截至发稿，该股盘前暴涨近85%。该交易已得到两家公司董事会的批准，预计将于今年年底完成。巴菲特进一步减持惠普股份，又抛售510万股最新监管文件显示，巴菲特旗下伯克希尔进一步减持惠普股票，累计出售510万股，持股比例降至10%。目前该公司仍持有1.09亿股惠普股票，依照当前股价计算，其持股价值约26亿美元。 Visa推出1亿美元基金，投资生成式AI创企支付处理服务商Visa为生成式AI初创公司推出了一只1亿美元的风险基金，从而加入到了人工智能（AI）的投资者大军中。这笔资金旨在投资于那些“专注于开发可能影响商务和支付未来的生成式人工智能技术和应用的”下一代公司。大摩：理想第三季度销售超出指引，评级增持摩根士丹利发研报指，理想汽车于9月交付新车3.6万辆，环比增长3%。虽然理想的订单势头依然强劲，但日益激烈的竞争或会迫使公司采取更积极的促销活动来应对，这将限制其下半年汽车毛利率的上升空间。此外，市场亦密切关注将于12月正式上市的Li Mega，它将成为投资者衡量理想即将推出的纯电动车阵容策略的重要车款。该行予理想增持评级，目标价53美元。

金融界2023-10-03

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