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微软:当前投入 vs 未来前景是所有 AI 玩家需要考虑的问题
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e、思爱普、ServiceNow 和
Workday
这样的合作伙伴构建他们的第三方智能体并与 Copilot 集成。 9、随着 Windows 10 支持期即将结束,我们看到其发展势头增强。客户选择最新的 Windows 11 设备,以获得增强的安全性和先进的人工智能功能。在今年假期期间,美国 15% 的高端笔记本电脑是配备 Copilot 的 PC,我们预计在未来几年内,大多数销售的 PC 都将是配备 Copilot 的 PC。 10、我们的消费者业务,首先是领英(LinkedIn)。在领英上评论数量同比增长 37%。短视频在平台上继续增长,视频创作的增长速度是其他帖子格式的两倍。我们还通过智能体进行创新,帮助招聘人员和小企业更快地找到合格的候选人,我们的招聘业务在订阅方面再次获得市场份额。本季度,领英高级订阅业务的年收入首次超过 20 亿美元。订阅用户增长在过去两年中增加了近 50%,近 40% 的订阅用户使用了我们的人工智能功能来优化他们的个人资料,领英营销解决方案在企业对企业(B2B)广告领域仍然处于领先地位。 11、接下来是搜索广告和新闻业务。我们在必应(Bing)和 Edge 浏览器上再次获得市场份额。Edge 浏览器在美国 Windows 系统上的市场份额超过 30%,并且已经连续 15 个季度获得市场份额增长。我们在提高广告费率方面的投资正在取得回报,广告商越来越将我们的网络视为优化投资回报率的重要平台。我们的 Copilot 消费者应用程序因其提高的速度、独特的个性以及 Copilot Vision 等首创功能,用户参与度和留存率都有所提高。就在今天,我们将由 o1 驱动的 “深度思考”(Think Deeper)功能免费提供给全球所有 Copilot 用户。 12、生产力和业务流程部门尽管受到不利的外汇汇率影响。业绩超出预期,主要得益于 E5 产品和 Microsoft 365 Copilot 的表现好于预期。 对于 Microsoft 365 Copilot,我们继续看到其在采用率、扩展和使用方面的增长。每用户平均收入(ARPU)增长再次由 E5 产品和 Microsoft 365 Copilot 推动。付费 Microsoft 365 商业席位同比增长 7%,所有客户细分市场的安装基数都有所扩大,主要是在中小企业和一线员工产品方面。 13、智能云部门:剔除外汇汇率的不利影响,Azure 非人工智能服务、本地服务器以及企业和合作伙伴服务的业绩略低于预期,不过 Azure 人工智能服务的出色表现部分抵消了这一差距。Azure 的增长中有 13 个百分点来自人工智能服务,该服务同比增长 157%,超出预期,尽管需求仍然高于我们的现有产能。 我们非人工智能服务的增长略低于预期,这是由于市场推广执行方面存在挑战,尤其是对于那些通过规模化推广方式接触的客户,我们需要在推动非人工智能服务的消费与人工智能业务的增长之间取得平衡。 14、更多个人计算业务,取得了好于预期的成绩,主要得益于 Windows OEM 预装业务、第三方搜索合作伙伴带来的流量,以及游戏《使命召唤》的发布表现。Windows OEM 和设备营收同比增长 4%,超出预期,这是由于在 Windows 10 支持期结束前进行的商业库存补充,以及关税方面的不确定性。 搜索和新闻广告业务(扣除流量获取成本后)营收增长 21%,按固定汇率计算增长 20%,超出预期,增长动力来自第三方合作伙伴带来的流量。增长持续得益于 Edge 和 Bing 的广告费率提升以及健康的流量增长。 15、资本支出(包括融资租赁)为 226 亿美元,符合预期,用于购买厂房、财产和设备(PP&E)的现金支出为 158 亿美元。我们在云和人工智能相关方面的支出,超过一半用于购置长期资产,这些资产将在未来 15 年甚至更久的时间里支持货币化。其余的云和人工智能支出主要用于购买服务器(包括 CPU 和 GPU),以根据需求信号(包括客户合同积压订单)为客户提供服务。 16、经营活动现金流为 223 亿美元,增长 18%,这得益于强劲的云服务账单结算和收款,但部分被供应商付款、员工薪酬和税款支付的增加所抵消。自由现金流为 65 亿美元,同比下降 29%,这反映了前面提到的资本支出情况。 17、对第三季度的展望: 在商业订单方面,我们预计新增订单额同比将大致持平。我们预计核心年金销售业务将持续稳定,客户也会继续对我们的平台做出长期承诺。需要提醒的是,大型长期 Azure 合同的签订时间较难预测,可能会导致我们预订额增长率的季度波动加剧。微软云毛利率预计约为 69%,同比有所下降,这是由扩展人工智能基础设施的影响导致的。 在生产力和业务流程部门, 预计通过 E5 和 Microsoft 365 Copilot,每用户平均收入(ARPU)将继续增长,鉴于现有安装基数的规模,我们预计席位增长将有所放缓。对于 Microsoft 365 商业产品,我们预计营收与去年同期相比基本持平。需要提醒的是,Microsoft 365 商业产品包括 Microsoft 365 套件中的 Windows 商业本地部署组件。 Microsoft 365 消费者云业务营收增长率预计将处于中高水平的个位数,增长动力来自 Microsoft 365 订阅业务。 对于领英,尽管我们预计所有业务都将实现增长,但人才解决方案业务的趋势在第三季度仍将对增长构成阻力。 在 Azure 方面,我们预计第三季度营收按固定汇率计算将增长 31% - 32%。正如我们在 10 月份所分享的,随着更多人工智能产能上线,我们人工智能服务的贡献将有所增加。在非人工智能服务方面预计下半年仍会受到一定影响。虽然我们预计第三季度人工智能产能仍将受限,但到 2025 财年末,鉴于我们大量的资本投资,我们应能大致满足需求。 搜索和新闻广告(扣除流量获取成本后)营收增长率预计将处于 15% 左右,预计增长速度将较上一季度有所放缓,主要是由于外汇汇率的额外影响,以及前面提到的第三方合作伙伴流量恢复到更正常的水平。扣除流量获取成本后的搜索业务增长速度将高于整体搜索和新闻广告营收增长速度,我们预计整体搜索和新闻广告营收增长率将处于中高水平的个位数区间。 在游戏业务方面,我们预计营收增长率将处于低个位数区间。我们预计 Xbox 内容服务营收增长率将处于低至中等个位数区间,这得益于第一方内容以及 Xbox Game Pass。硬件营收将同比下降。 资本支出方面。我们预计第三季度和第四季度的季度支出将与第二季度的支出水平相近。在 2026 财年,我们预计将继续根据强劲的需求信号进行投资,包括我们需要交付的客户合同积压订单,投资范围涵盖整个微软云业务。不过,增长率将低于 2025 财年,并且资本支出将开始转向短期资产,这些资产与营收增长的相关性更强。 我们现在预计 2025 财年的运营利润率将同比略有上升。我们预计 2025 财年全年的实际税率将在 18% - 19% 之间。 2.2 Q&A 分析师问答 Q:Azure 的业绩处于指引区间的下限,这让我们有点失望。希望能深入分析一下可能存在哪些执行方面的问题,以及解决这些问题的措施有哪些。在经历了二季度和上一季度的表现后,你之前提到的下半年业绩加速增长的预期,现在还能实现吗? Amy Hood:第二季度问题出在非人工智能的 Azure 计算资源部分。我们 Azure 人工智能业务的实际业绩比预期要好,这得益于运营团队的出色工作。 在非人工智能业务方面,主要挑战在于我们所说的规模化推广模式。这些客户主要是我们通过合作伙伴和其他间接销售方式接触到的。在这种情况下,难点在于这些客户在平衡人工智能工作负载与迁移等基础工作时,试图在两者之间找到平衡。 由于规模化推广模式的调整需要时间,预计下半年仍会受到一定影响。不过,我对团队的应对能力很有信心,他们已经充分认识到问题并正在努力解决。 我们公布本季度 Azure 增长率为 31%,预计下季度增长率在 31% - 32% 之间。我们对人工智能业务的业绩有信心,并且能够实现相应的营收。但我们的产能依然受限,这与我去年 10 月和大家沟通时的预期一致。产能受限涉及两个因素:首先是空间,我通常将其称为长期资产,也就是基础设施和场地;其次是设备。我们的支出结构发生了变化,持续投入长期资产。我们之前在电力供应和场地空间方面存在不足。随着过去三年投资的逐步落地,到今年年底,我们将更接近产能平衡的状态。 Q:关于人工智能业务收入远超预期这一点,能否详细讲讲背后的驱动因素?我们已经讨论了 Azure 人工智能业务部分,除此之外还有其他原因吗?据我们估计,Copilot 业务的规模和增长速度都远超预期。能否详细分解一下微软人工智能业务超出预期的部分? Amy Hood:这一结果确实好于预期。主要有几个方面的原因,首先是刚才讨论过的 Azure 业务部分。其次,Microsoft Copilot 业务表现出色。关键在于,新购和追加的席位数量都在增加。虽然使用量不会直接影响收入,但随着人们从 Copilot 中获得更多价值,间接上会对收入产生积极影响。另外,每个席位的定价也很合理,这充分体现了产品的价值。这些就是业绩超出预期的主要因素。 Q:你在发言中多次提到了 DeepSeek。大家都很想了解你对它的看法。我们现在是否看到人工智能可以以更低的成本实现规模扩展?是否已经达到了这样一个阶段,还是说仍需时日? Satya Nadella:从某种意义上讲,人工智能领域的发展和常规计算周期的发展并无不同,都是在不断突破,追求更高的发展水平。摩尔定律正以更快的速度发挥作用,在此基础上,人工智能的扩展定律,包括预训练和推理计算方面,也在不断强化,而这一切都离不开软件的支持。正如我在发言中提到的,基于软件优化,推理计算每一轮都能实现 10 倍的性能提升,这是我们长期观察得出的结论。 DeepSeek 确实带来了一些真正的创新,其中部分成果和 OpenAI 在 o1 模型中的发现类似。显然,这些创新成果将逐渐普及并得到广泛应用。任何软件周期发展的最大受益者都是客户,毕竟,从客户端 - 服务器模式到云计算的发展历程中,我们得到的重要启示是:更多人购买了服务器,只不过这些服务器是以云计算的形式存在。所以,当 token 价格下降,推理计算成本降低时,意味着人们能够消费更多的人工智能服务,也会有更多的应用程序被开发出来。 有趣的是,如今在 2025 年初,我们能够在个人电脑上运行那些曾经需要强大云计算基础设施支持的模型,这在过去是难以想象的。这样的优化意味着人工智能将变得更加普及。因此,对于像我们这样的超大规模云服务提供商和个人电脑平台供应商而言,这无疑是个好消息。 Q:想问问关于 “星际之门(Stargate)” 的新闻,以及上周宣布的与 OpenAI 关系的变动。大多数投资者认为,这表明微软仍坚定支持 OpenAI 取得成功,但在为 OpenAI 未来的训练资本支出需求提供资金方面,选择退居幕后。希望你能阐述一下围绕 “星际之门” 做出的战略决策。从投资者的角度来看,这一决策对于我们理解未来几年的资本支出需求有什么启示呢? Satya Nadella: 我们对与 OpenAI 的合作关系感到非常满意。如大家所见,他们对 Azure 做出了重大承诺,我们目前确认的预订额只是其中一部分,鉴于我们拥有的优先购买权,未来还会从中获得更多收益。显然,他们的成功也意味着我们的成功,从我们发布的相关博客中详细阐述的商业合作安排就可以看出这一点。 回到你的问题,我们正在构建一个极具灵活性的计算资源体系。确保在训练和推理之间实现合理平衡,并且进行全球布局。我们在软件优化方面付出了巨大努力,这不仅体现在 DeepSeek 带来的成果上,还包括我们与 OpenAI 合作,多年来致力于降低 GPT 模型成本所做的工作。实际上,我们在推理优化方面投入了大量精力,这是推动人工智能发展的关键因素之一。在人工智能领域,推出前沿模型固然重要,但如果服务成本过高,无法产生实际需求,那也无济于事。所以,优化推理成本,使其能够被广泛应用至关重要。 这就是我们正在管理的计算资源体系。同时要记住,不能一次性过度采购任何资源,因为摩尔定律每年都能带来 2 倍的性能提升,软件优化又能带来 10 倍的提升。我们希望持续升级、更新计算资源,使其不断迭代,最终实现货币化与需求驱动的货币化和训练成本之间的合理平衡。我对目前的投资策略充满信心,这种灵活性将有助于我们实现更长期的业务增长。 Amy Hood: 我再补充一些关于资本支出的看法,希望能让大家更好地理解萨蒂亚提到的灵活计算资源体系。我们有近 3000 亿美元的剩余履约义务(RPO),这些都是需要交付的客户合同。我们交付得越快、效率越高,对公司就越有利。这不仅涉及与 OpenAI 的合作,还关乎整个平台对所有客户的服务。 有时人们会忽略一点,当我们提到计算资源的灵活性时,它不仅指主要用于推理,还包括训练、后期训练等关键环节,这些都是构建现代人工智能应用所必需的。此外,运行商业云服务也需要这些资源,并且要求资源具备分布式和全球化的特点。这些都非常重要,因为只有这样才能实现最高效率。 大家看到的资本支出,前期主要用于基础设施建设,这不仅帮助我们满足人工智能基础设施的需求,也包括商业云服务方面之前未满足的需求。之后,资本支出将更多地转向 CPU 和 GPU。这种转变与营收的相关性更强,无论是与 OpenAI 的合作,还是与其他客户的合作,都将基于合同进行。 Q:微软拥有丰富的 Copilot 产品组合,这些产品进入市场已一年多,功能也越来越精准,同时推理成本不断下降。你如何看待接下来的发展方向?以及我们应该如何调整产品包装和市场推广策略,以满足更广泛的客户需求呢? Satya Nadella: 我们最近有两项重要发布。一是在 Microsoft 365 Copilot 方面,推出了 Copilot Chat。这一功能将广泛应用于所有现有用户,企业的 IT 部门可以开启该功能,员工即刻就能使用具备企业管控功能的网页聊天服务。Copilot Chat 内置了 Copilot Studio,这意味着用户可以开始构建智能体。我们认为,Copilot Chat 与完整的 Copilot 功能相结合,将有效促进用户对席位的使用,推动智能体的构建等方面的发展。 另外,在消费者端,我们昨天推出了由 o1 驱动的 “深度思考(Think Harder)” 功能,并且面向全球用户免费开放。这充分展示了推理优化带来的优势,成本降低使得曾经高端的功能能够更广泛地应用。这种趋势在 GitHub Copilot、Security Copilot 等产品中也同样存在。在我们整个产品体系中,都会朝着这个方向发展。 Q:展望未来几年,你认为在 Azure 上进行的推理计算中,使用专有模型和开源模型的比例大概会是多少呢?这对微软来说重要吗? Satya Nadella: 这是个好问题。实际上,在任何应用程序中,都会使用到多种模型。以 Copilot 或 GitHub Copilot 为例,其底层已经使用了大量不同的模型。开发过程中,我们会构建模型、对模型进行微调、提取模型精华。有些模型会被提炼成开源模型。所以,未来必然是多种模型混合使用的局面。我们一直认为,拥有前沿模型至关重要。在构建应用程序时,应该充分利用最优秀的模型,追求更高的目标,然后再进行优化。 另外,这里面还存在时间因素。初期的成本结构并不代表最终结果,因为我们会持续优化延迟、成本,并根据需求更换不同的模型。实际上,为了管理这些复杂性,我们需要新的应用服务和服务器。这就是我们大力投资 Azure AI Foundry 的原因。从应用开发者的角度来看,他们需要跟上不断涌现的新模型的步伐,希望应用程序能够持续受益于这些创新成果,同时避免过高的开发成本、运维成本,或者像人们常说的人工智能运维成本。 所以,我们在应用服务器方面投入了大量资源,确保任何工作负载都能从各种不同的模型(开源、闭源、不同权重级别)中获益。从运营角度来看,这样做也能提高效率,让工作更加便捷。 Q:很高兴听到 Copilot 业务发展强劲。这种强劲增长体现在哪些方面呢?是部门级别的交易增多了吗?还是客户从概念验证阶段转向了部门级别的采购,甚至企业内多个部门都在采购?你之前提到使用趋势有所上升,能否详细讲讲常见的使用场景,以及这些场景如何为未来的货币化增长提供信心呢? Satya Nadella: 起初,在一些对提高生产力有迫切需求的部门,比如销售团队、财务部门或者供应链部门,Copilot 的应用较为广泛。这些部门有大量基于 SharePoint 的数据,他们希望将这些数据与网络数据结合起来,从而获得更有价值的结果。但随着时间推移,就像我们在以往的生产力工具发展过程中看到的那样,人们会跨部门、跨角色进行协作。 以我自己的日常工作为例,我会使用聊天功能,在工作标签页获取结果,然后通过页面分享功能立即与同事共享。我把这种方式称为 “借助人工智能思考,与他人协作工作”。这种协作模式使得 Copilot 在企业内的普及成为必然。一开始,Copilot 可能只是在部门内部使用,但协作产生的网络效应会促使它在整个企业中推广开来。企业可以按不同群体逐步推广。 我们推出的 Copilot Chat,让企业客户能够更灵活地在企业内广泛应用 Copilot。这不仅方便了员工使用,也为企业推动 Copilot 的普及提供了更多便利。 Q:想再聊聊商业预订额和商业剩余履约义务(RPO)的话题。商业 RPO 环比增加了 390 亿美元,这是我们有记录以来最大的环比增幅。商业预订额按固定汇率计算增长了 75%,是过去十年平均增速的两倍。我知道这个指标存在一定波动性,但本季度在积压订单和预订额方面,确实感觉出现了一些明显变化。能否讲讲这种增长的动力来源?是全面增长,还是少数几笔大订单带动的? Amy Hood:我们之前提到过,OpenAI 对 Azure 的承诺是推动增长的主要因素之一。需要说明的是,这并非一次性的合作,随着 OpenAI 的发展,他们还会持续做出承诺,我们之间的合作关系也会不断深化。除了这一点,还有其他因素共同推动了增长。 首先,我们的核心业务表现出色。核心业务包括现有合同的续签、追加销售,例如 Copilot、GitHub Copilot 等产品的推广,这些都是很重要的增长动力。本季度,E5 产品的表现也非常出色。在讨论 Microsoft 365 Copilot 时,我有时会忽略整个套件的发展势头,而本季度 E5 产品的良好表现让我们备受鼓舞。 最后一个因素是大型 Azure 合同。这些合同的情况正如我们预期的那样,呈现出良好的增长态势。大型 Azure 合同有两种类型:一种是现有客户在履行完之前的合同义务后,加大了投入力度,这充分体现了他们对平台的认可和信心;另一种是新客户签订的合同,本季度这方面也有不错的表现。 所以,你说得对,看到这么高的增长数据,可能会让人觉得只是某一个因素在起作用。但实际上,除了 OpenAI 的因素,各业务线的稳定执行也是实现增长的重要原因。
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海豚投研
01-30 19:59
中国初创企业DeepSeek引发AI领域动荡,致纳斯达克重挫,英伟达市值蒸发创纪录
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Salesforce、Hubspot和
Workday
等,却相对表现较好。这反映出在AI领域,不同细分领域和企业的竞争优势和面临的挑战存在差异。新进入者DeepSeek凭借其成本和性能优势,对现有的行业领导者构成了挑战,同时也促使整个行业重新审视技术创新和成本控制的重要性。对于行业内的既有企业来说,如何在新的竞争环境中保持和提升自身的市场份额和竞争力,成为了亟待解决的问题。 风险全面评估 在当前的市场环境下,存在着多方面的潜在风险。政策方面,国际贸易政策的不确定性以及政府对科技行业的监管变化可能对相关企业产生影响。技术方面,新技术的快速发展和更迭可能使企业面临技术落后的风险,同时也需要不断投入大量资金进行研发以保持竞争力。内部管理方面,企业的战略决策失误、财务管理不善或人力资源问题都可能影响其运营和发展。对于已经受到市场冲击的企业,如英伟达等,需要评估其应对风险的能力和已采取措施的有效性,例如是否能够及时调整产品线、优化成本结构或加强与合作伙伴的关系以应对竞争压力。同时,企业还需要制定长远的风险应对策略,以适应不断变化的市场环境和技术发展趋势。 财务深度洞察 从偿债能力来看,企业的资产负债率、流动比率等指标反映了其短期和长期的偿债能力。在盈利能力方面,毛利率、净利率和净资产收益率等指标可以评估企业的盈利水平和效率。通过对这些财务指标的趋势分析,可以发现企业的财务状况是在改善还是恶化。对于现金流状况,需要重点关注经营活动现金流与净利润的关系,若经营活动现金流持续低于净利润,可能暗示企业的盈利质量存在问题。此外,还需分析企业的投资活动和筹资活动现金流,以了解其资金的运用和筹集情况,评估企业的财务健康程度和未来发展的资金保障能力。 未来前景展望 在短期内(未来 1 - 2 个季度),市场仍可能受到AI领域竞争格局变化、宏观经济政策调整以及国际贸易形势等因素的影响,波动可能持续。对于英伟达等受到冲击的企业,能否迅速调整业务策略,恢复市场信心,将对其股价和业绩产生关键影响。从长期发展(未来 3 - 5 年)来看,AI行业的发展潜力依然巨大,但竞争将更加激烈。企业需要不断创新,提升技术水平,优化成本结构,以适应市场的变化。同时,宏观经济的稳定增长、政策环境的支持以及技术的持续进步都将为行业的发展提供有利条件。然而,也需要警惕技术突破的不确定性、市场需求的变化以及新兴竞争对手的挑战可能带来的风险。 编辑观点 此次DeepSeek事件充分展示了市场的敏感性和不确定性。在AI这样一个快速发展且竞争激烈的领域,任何新的参与者和技术突破都可能引发市场的巨大波动。这不仅对相关企业的股价和市值产生直接影响,也反映了投资者对行业前景的预期变化。从市场趋势来看,投资者对AI的热情依然存在,但对风险的警惕性也在提高。对于相关企业而言,这既是挑战也是机遇。它们需要在技术创新、成本控制和市场策略等方面做出积极应对,以适应不断变化的市场环境。同时,对于整个市场,这也提醒我们要保持理性和冷静,充分评估各种风险和机遇。 今年相关大事件 2025 年 1 月 27 日:纳斯达克指数大幅下跌,英伟达市值蒸发创纪录。 名词解释 纳斯达克综合指数(^IXIC):是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数,涵盖了在纳斯达克上市的众多公司。 标准普尔 500 指数(^GSPC):由美国标准普尔公司编制,记录了美国 500 家上市公司的股票表现,是衡量美国股市整体表现的重要指标之一。 道琼斯工业平均指数(^DJI):是一种历史悠久、具有广泛代表性的股价指数,其成分股主要为工业领域的大型公司,对美国经济和金融市场具有重要的指示作用。 来源:今日美股网
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今日美股网
01-29 00:11
被低估的甲骨文
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幅缩小。Salesforce.com和
Workday
的营收增长率已经降至15%左右,而甲骨文最近一个季度的云计算收入增长率达到了24%。 这在很大程度上是一个人工智能声明。对人工智能能力的早期投资大多是在基础设施方面:在芯片、数据中心、设置大型语言模型所需的基础设施工具上。甲骨文正从这种支出中受益,但随着时间的推移,公司确定其基础设施策略后,支出将更多地转向应用(生成式人工智能应用至少在其长期可能性方面,相对功能较为基础),而Salesforce和
Workday
则专注于此。当然,甲骨文也能够抓住这种支出,凭借其自身的SaaS应用套件,从CRM工具与Salesforce竞争,到与
Workday
和SAP竞争的ERP解决方案,涵盖范围广泛。 2025年将带来低价甲骨文与同行估值倍数的进一步趋同。该股票的最大风险在于整个市场本身价格较高:但如果科技领域出现全面调整,甲骨文由于其较低的倍数,在下行方面有更多的缓冲空间。 总体而言,在强劲的基本面表现、非常合理的倍数以及约1%的收益率(并不十分丰厚,但优于许多根本不支付股息的科技公司)的情况下,现在是在股价较近期高点下跌约15%时买入甲骨文的好时机。 第二季度财报 甲骨文最近在12月中旬发布了第二季度财报,由于略低于共识预期,导致股票遭到抛售。然而,甲骨文股票的任何风险都已经被过度定价,同时还有不少积极因素值得关注。 请看下面的第二季度收益摘要: 来源:甲骨文 甲骨文的收入同比增长8.6%至140.6亿美元,略低于华尔街预期的141.2亿美元(同比增长9.1%),相差50个基点。云业务仍然是甲骨文增长的主要驱动力:在其IaaS(基础设施)和SaaS(应用)产品中,公司报告收入同比增长24%至59亿美元,占公司总收入的42%。与此同时,仅基础设施(IaaS)一项就实现了52%的同比增长,达到24亿美元,约占公司云收入的40%,帮助推动了应用业务10%的同比增长。 正是这种区别使甲骨文在专注于SaaS应用的同行中具有优势。甲骨文从人工智能基础设施投资中获得了大量客户兴趣,提供云数据仓库和后端服务,这是像Salesforce这样的同行所不具备的。但一旦客户通过基础设施产品进入,他们可能会发现购买更完整的甲骨文套件更容易。 重要的是,甲骨文的收入增长已经连续三个季度加速,从第一季度的8%同比增长,到第四季度的6%同比增长,再到第三季度的4%同比增长。 来源:甲骨文 公司指出,其面前有一个巨大的订单。甲骨文首席执行官萨夫拉·卡茨在第二季度收益电话会议上指出,公司与Meta签署了一项重大基础设施协议,这不仅将带来一项本身就很赚钱的交易,还可能向其他IT主管发出信号,表明甲骨文的基础设施是一个有力的选择: 虽然这种增长已经很出色,但我们的订单管道实际上增长得更快,我们的胜率也在不断提高,最近在Meta的胜利就是一个很好的例子,说明了为什么我们预计第三季度的RPO余额将再次上升。Meta在第二季度并未计入,只在第三季度计入。 在2024财年,我们签署了一些重大协议,其中许多已经开始产生收入。我们预计这些协议将在下半年继续加速增长,并成为今年和明年收入增长加速的关键贡献者。 对于2025财年,我们仍然非常有信心并致力于实现全年总收入的两位数增长,以及全年云基础设施的增长速度将快于去年报告的50%。 这是一个强烈的信号,表明甲骨文最近加速增长的趋势不太可能很快减弱,尤其是当甲骨文提供从基础设施到应用的“全栈”产品时。只要它保持与同行的创新和竞争力,当IT在人工智能方面的支出开始从基础设施转向应用时,它也能从中受益。 在盈利能力方面,甲骨文的调整后运营收入同比增长10%至61亿美元,利润率同比提高60个基点至43.4%。尽管甲骨文很少以这一指标为人所知,但它完全符合“40法则”股票的条件,其利润率超过40%,加上约10%的收入增长。 总结 甲骨文将继续上涨并至少重新夺回其最近约190美元的高点。公司首席执行官指出,“基础设施领域的客户需求继续超过供应”,像第三季度及以后的Meta这样的重大协议将继续推动强劲的增长率,使甲骨文相对于同行的较低估值倍数显得更具吸引力。 $甲骨文(ORCL)$
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老虎证券
01-17 19:11
31家2025最具潜力的公司-by WFC
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Block $Block(SQ)$
Workday
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Workday
(WDAY)$
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老虎证券
01-07 15:28
Apollo和
Workday
成功加入S&P500,取代Qorvo和Amentum,进一步增强市场影响
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al Management(APO)和
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(WDAY)。其中,Apollo是一家市值约为1000亿美元的私募股权公司,2024年股价上涨了91%。
Workday
是一家提供人力资源软件的公司,市值约为700亿美元,尽管其股价下降了3.5%。这两家公司将取代被剔除的Qorvo(QRVO)和Amentum Holdings(AMTM)。 被剔除的公司 由于市值未能达到S&P500的要求,Qorvo和Amentum将被移除,转而加入S&P600指数。Qorvo是无线、线缆和电力市场的零部件制造商,而Amentum是一家提供国防科技服务的公司。 股票纳入的意义 被纳入S&P500指数对公司有重要意义,首先是因为这赋予了公司更高的声望,同时也提高了它们在投资者和客户中的可见度。历史上,加入S&P500的公司通常会看到股价出现短期上涨,尽管这种上涨效应在当今已显得较为微弱。尤其是通过指数基金等工具,投资者更容易接触到这些公司的财务数据,因此大幅度的股价上涨变得更加困难。 编辑观点与名词解释 随着S&P500的调整,更多市场上的投资者开始关注哪些公司将进入这一指数。对于公司而言,进入S&P500指数意味着更高的知名度和更强的股市表现潜力,尽管股价效应已逐渐减弱。此外,S&P500指数的变动还反映了市场对于某些行业和公司的关注度及未来发展前景。 S&P500: 标准普尔500指数,是美国股市最具代表性的股票指数之一,包含500家市值最大的公司。 S&P600: 标准普尔600指数,包含小型企业,市值较低于S&P500的公司。 市值: 公司股票的总市价,是公司规模的衡量标准。 私募股权: 投资者通过非公开途径投资于未上市公司的股权。 相关大事件 2024年12月23日:Apollo Global Management(APO)和
Workday
(WDAY)将被纳入S&P500指数,取代Qorvo(QRVO)和Amentum Holdings(AMTM)。 2024年9月:Amentum Holdings并购完成,成为公开交易公司,并加入S&P500。 来源:今日美股网
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今日美股网
2024-12-11
12月9日财经早餐:标普、纳指再创新高,特斯拉大涨超5%!
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获纳入标普500指数!阿波罗全球管理、
Workday
盘后集体大涨 人力资源与财务软件公司
Workday
(WDAY.US)和投资管理公司阿波罗全球管理(APO.US)将加入标准普尔500指数成分股,取代Qorvo(QRVO.US)和Amentum Holdings(AMTM.US),并将于12月23日生效。消息公布后,Apollo和
Workday
股价在盘后交易中分别上升近6%和8%。 美国医保巨头两天市值蒸发4000亿 由于在本周联合健康(UNH.US)CEO布莱恩·汤普森遭刺杀后,美国互联网爆发对公司不利的危险舆情。联合健康集团连续两个交易日累计下跌逾10%,市值累计蒸发562亿美元(约合人民币4086亿元)。 今日要闻前瞻 中国11月CPI、PPI 中国国务院总理将与全球主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会 日本三季度实际GDP 欧元区财长会议 甲骨文财报 (投资慧眼 编辑:Penny Pan) 原文链接
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投资慧眼
2024-12-09
Apollo与
Workday
加入S&P 500指数:指数重构带来的影响,股价强劲反弹
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Apollo与
Workday
加入S&P 500指数内容导读 公司介绍与S&P 500的加入 S&P 500重构细节 市场反应与股价变化 退出公司与行业动态 编辑总结与观点 核心名词解释 相关大事件 公司介绍与S&P 500的加入 根据TodayUSstock.com报道,Apollo Global Management Inc.(阿波罗全球管理公司)和
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Inc.(沃克代公司)在2024年12月6日宣布,已被纳入标普500指数。这一变化意味着这两家公司将取代Qorvo Inc.和Amentum Holdings Inc.的位置,成为世界最受关注的股指之一。 S&P 500重构细节 根据标准普尔道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)的公告,这一变动将于2024年12月23日股市开盘前生效。Apollo与
Workday
的加入,反映出它们的市值和业绩表现符合S&P 500的标准。 市场反应与股价变化 加入S&P 500指数后,Apollo的股价在盘后交易中上涨了5.8%。此举也推高了Apollo的市场价值,达到1000亿美元,标志着其在美国企业中的影响力进一步扩大。与此同时,
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的股价在交易结束后大涨9%,主要受到分析师预测其未来3年营收增长约15%的推动。 退出公司与行业动态 Qorvo和Amentum的退出凸显了市场对某些行业的风险,特别是在半导体行业中,Qorvo因面临来自Apple的竞争而面临更大压力。同时,Amentum也因其盈利能力和市场规模未能达到S&P 500的标准而被淘汰。 编辑总结与观点 Apollo和
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的加入标志着它们在各自行业中的领先地位,特别是在替代资产管理和企业软件领域。S&P 500作为全球最具影响力的股指之一,其成分股的变化不仅反映出市场的动态,还可能对公司的股价和公众认知产生重要影响。Apollo的加入表明其在金融领域的成长潜力,而
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则是技术行业中稳定增长的代表。 核心名词解释 S&P 500指数:是由美国标准普尔公司编制的,包含美国500家市值最大、最具代表性的上市公司。 市值:指公司发行在外的股票总市值,通常用于衡量公司的规模。 标普道琼斯指数:负责管理和发布全球股票指数的公司。 相关大事件 2024年12月6日:Apollo与
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被纳入S&P 500指数。 2024年9月:S&P 500成分股发生变化,Palantir与Dell加入。 2024年3月:Qorvo面临来自Apple的竞争压力,股价大幅波动。 来源:今日美股网
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今日美股网
2024-12-08
名气不大,但Intapp有着出色的成长故事
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股价并不算是便宜,其交易的前瞻性倍数与
Workday
等类似中位数增长公司大致持平。但公司目前营业利润率的快速扩张,加上通过增加新行业和扩大海外业务而带来的新的增长机会,使其增长故事比大型软件公司更具吸引力。 当然,我们在这里必须记住存在的风险: 1)Intapp服务于周期性行业。金融和法律公司的收益流非常周期性。当交易活跃时,这些公司可以获得大量费用,但它们也容易受到经济放缓时期的影响。因此,在不景气时期,这些公司可能会推迟对Intapp等产品的重大IT投资。 2)来自更大软件套件的竞争。Intapp的核心卖点在于它创建了专门针对特定行业需求的垂直化工具。但当IT预算更紧张时,公司可能也希望实现供应商整合,将支出集中在能够提供更多功能的更少平台上。这意味着公司的自动化能力可能会与像Appian这样的通用软件进行比较,而其客户管理工具可能会与像Salesforce这样的巨头竞争。 话虽如此,Intapp的财务状况在今年更严峻的宏观环境下显示出了出色的执行力,特别是净收入保留率比许多软件同行都要高。这里有一个很棒的风险-回报前景:利用这只股票的下一次下跌作为买入的机会。 $Intapp, Inc.(INTA)$
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老虎证券
2024-12-03
AI模型渐成“假AI”,微软谷歌押注的“AI代理”能否带动新风口?
go
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。 目前,微软、Salesforce、
Workday
、HubSpot等公司押注AI代理将成为他们的「赚钱机器」。 英伟达近期和埃森哲合作提供代理人工智能建构的企业服务。谷歌在近期的「Gemini at Work」活动中展示了AI代理的潜在用途。 Facebook母公司Meta正在实施许多人工智能代理计划。 ChatGPT制造商OpenAI最新一轮融资估值达到1570亿美元,计划通过强化推理能力的新训练模型「Strawberry」或「OpenAI o1」开启AI代理的新时代。 OpenAI首席产品官Kevin Weil表示,「我们希望能够以与人类互动的所有方式与人工智能互动」。 Weil预计,更具代理性的系统将成为可能,2025年将成为代理系统最终进入主流的一年。 TD Cowen看好,人工智能代理最终可以帮助软件公司从生成式AI中创造收入来源。 该机构分析师Derrick Wood指出,软件公司可以通过代理,而非「副驾驶」(co-pilot)来释放更多的价值。代理可以利用LLM大型语言模型来挖掘私有数据,推理如何解决问题,并以自主方式做出决策或采取行动。软件公司应该通过代理网路比副驾驶更好实现货币化。 原文链接
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投资慧眼
2024-10-15
财报季已至尾声,美股下周应该关注什么?
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削弱Adobe、Salesforce和
Workday
这类传统软件公司的业务。投资者正在寻找信号,判断AI技术实际上对Adobe的销售有多大的推动。 2、奥特曼、黄仁勋据悉会见美政府高级官员,讨论人工智能基础设施需求 OpenAI首席执行官山姆·奥特曼(Sam Altman)和英伟达首席执行官黄仁勋当地时间9月12日在白宫会见了拜登政府高级官员和其他行业领袖,讨论如何满足人工智能项目的巨大基础设施需求。 据知情人士透露,与会者还包括科技行业的Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪(Dario Amodei)、谷歌总裁露丝·波拉特(Ruth Porat)和微软总裁布拉德·史密斯(Brad Smith)以及能源部门的代表。知情人士透露,美国政府方面的代表包括美国商务部长雷蒙多、美国总统国家安全事务助理沙利文和美国能源部长詹妮弗·格兰霍姆。 据一位白宫官员称,讨论目标是促进围绕美国人工智能数据中心发展的公私合作伙伴关系。知情人士说,讨论的主题包括许可、劳动力、电力需求和设施的经济影响。例如,OpenAI计划斥资数百亿美元推动美国人工智能基础设施建设,涵盖数据中心、能源容量和传输以及半导体制造。
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金融界
2024-09-16
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