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高通：手机风险暗涌，AI 画饼何时能 “充饥”？
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月 1 日电话会《高通（纪要）：今年 iPhone 新机中的份额将降至七成》 2025 年 5 月 1 日财报点评《高通：三星 “补血” 难续力，苹果 “拆台” 藏暗雷》 2025 年 2 月 6 日电话会《高通：2029 年实现非手机业务收入达到 220 亿美元（1QFY25 电话会）》 2025 年 2 月 6 日财报点评《“热” 起来的高通，苹果基带要 “搅局”？》 2024 年 11 月 7 日电话会《高通：已经进入 700 美元的 PC 市场（FY24Q4 解读会纪要）》 2024 年 11 月 7 日财报点评《AI PC 现 “苗头”，高通第二春快来了？》 2024 年 8 月 1 日财报点评《高通：手机波澜不惊，AI 承载新希望》 2024 年 5 月 2 日财报点评《高通：“不温不火” 的手机，要靠 AI 来带？》 2024 年 2 月 1 日电话会《手机收入，将有两位数的回暖（高通 FY23Q4 电话会）》 2024 年 2 月 1 日财报点评《高通: 没了带头大哥，手机复苏能走多远？》 2023 年 11 月 2 日电话会《手机收入，将有两位数的回暖（高通 FY23Q4 电话会）》 2023 年 11 月 2 日财报点评《高通：安卓一哥 “冬眠期” 终于要结束了？》 2023 年 8 月 3 日电话会《未见明显回暖，继续推进控费（高通 FY23Q3 电话会）》 2023 年 8 月 3 日财报点评《高通的寒冬，还要再 “熬一熬”》 2023 年 5 月 4 日电话会《高通：去库存是当下的首要任务（高通 Q2FY23 电话会）》 2023 年 5 月 4 日财报点评《高通：芯片 “大佬” 藏大雷，寒冬还要久一些》深度 2022 年 12 月 20 日《高通：年赚百亿，芯片王者才值 10 倍 PE？》 2022 年 12 月 8 日《高通（上）：安卓手机的幕后 “大佬”》本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研2小时前
苹果财报要凉？杰富瑞、Wedbush与市场“唱反调”
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预计苹果6月当季业绩将表现强劲，原因是iPhone的需求旺盛，来自美国电信公司的新数据也证实了这一点。上周美国三大电信公司公布的数据显示，设备销售总额同比增长约 22%，较2025年第一季度的6%大幅加速，并创下近六个季度以来的新高。 Lee表示：“电信运营商确实将这种强劲表现归因于资费政策引发的消费者需求拉动效应。我们认为，这种强劲态势对苹果、三星和摩托罗拉最为有利，因为这些品牌在2024年占据了美国智能手机销量的91%。” 杰富瑞再次预计6月当季iPhone的出货量将同比增长8%，这一预测高于Counterpoint和IDC所预测的4%和1.5%的增幅。杰富瑞还表示，苹果iPhone 17 的价格可能会上涨，尽管涨幅不足以促使对该股票进行重新评级。 Lee团队预计，iPhone 17 Slim/Pro/Pro Max 的售价将上涨 50 美元(17 基本款保持不变)，较上年上涨了4%至 5%。 Lee认为，iPhone 17的平均物料清单(BOM)成本将上涨20至25美元。在美国最终敲定对中国和印度的对等关税之前，关税的影响已经显现。分析师补充道，假设在美国销售的iPhone 17系列有40%在中国生产，按当前税率计算，关税将使成本增加 8%。分析师表示，即使假设苹果将在全球范围内提高价格以抵消关税的影响，这也意味着成本将上涨2.5%，即近25美元。因此，分析师指出，价格上涨50美元(不包括基本型号)可能勉强弥补上述成本的上涨。 Lee团队表示，供应链调查表明，苹果计划在2025年下半年在印度生产18%的 iPhone 17(所有四种型号)，到 2026 年上半年这一比例将上升到 25%，到 2026 年下半年将上升到30%至35%。长远来看，目标是在印度生产40%的iPhone，以满足美国和印度的需求。分析师补充道，剩余的60%仍将在中国生产，以满足美国和印度以外的需求。据研究公司 Canalys 的数据，印度制造的智能手机总量同比增长 240%，目前占美国进口智能手机的 44%，而 2024 年第二季度这一比例仅为 13%。但Lee及其团队表示，目前中国的产品良品率为 99%，而印度则在 94%至 97%之间。这意味着在印度组装一部 iPhone 的成本将比在中国高出 2%至 5%。除此之外，还会存在物流成本(大部分零部件和组件是从中国运往印度的)，而且印度的生产效率可能更低。这些分析师估计，中美之间的关税差额至少要达到10个百分点，苹果才有理由将工厂迁往印度。但供应链安全和印度的本地化要求或许会促使苹果采取行动，即使从财务角度来看，此举并不合理。 Wedbus维持对苹果的“跑赢大盘”评级，目标价为270美元，认为该公司将公布亮眼业绩。以Daniel Ives为首的分析师表示，市场将重点关注苹果能否交出亮眼财报，其中中国区iPhone销售的小幅回暖尤为关键。 Wedbus分析师表示：“本次财报只是9月iPhone 17发布前的开胃菜，库克在电话会议中关于产品前景与需求预期的表述，将成为市场关注的焦点。” Ives及其团队预测，随着全球存量用户换机需求释放，iPhone 17将推动设备销量加速增长。分析师估计，目前全球15亿部iPhone中，约20%的设备已超过四年未升级。 Ives团队表示：“但当前最大悬疑仍是苹果的人工智能(AI)战略布局，整个科技界都聚焦这场40年来最大的技术革命——AI商业化浪潮时，苹果却始终未见实质性动作。”据估算，成功的AI商业化战略可为苹果带来每股75美元的估值提升，“留给库克破局的时间已经不多了。” 分析师警告称，投资者和开发者的耐心正在消磨殆尽，苹果必须在AI战略上取得实质性突破。 Ives团队最后强调：“库克和苹果管理层必须直面AI驱动的技术革命新纪元。如果继续固步自封，恐将在科技史上留下重大战略失误的污点。” TipRanks数据显示，总体而言，华尔街分析师予苹果“适度买入”评级，平均目标价为228.11美元，较当前股价水平高出8%。
金融界4小时前
川普敲打印度！刚刚成美国智能手机最大供应国，市场份额高达44%，中国大幅降至25%，越南30%排名第二，美银预警苹果公司
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整组装和进口业务。该分析师预估印度约占iPhone出货量的 20%，大部分销往美国，其价值规模约为400亿美元，未来苹果如何转嫁这些额外成本成为焦点。今日，苹果即将公布最新一期财报，关税冲击下，毛利率问题备受关注。数据显示，苹果Q3毛利率指引为45.5-46.5%（中位数46%），较上一季度47.1%的毛利率有明显下滑。同时美银警告，苹果真正的压力在Q4，届时将面临额外10亿美元的关税负面影响，整体毛利率可能跌至45%的低点。
金融界5小时前
苹果计划2026年推出首款折叠屏iPhone，预计带来650亿美元销售收入，标志智能手机设计重大变革
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目录苹果首款折叠屏iPhone发布计划折叠屏iPhone对市场的潜在影响三星折叠屏手机与苹果竞争格局苹果创新受限与设计变革的必要性权威点评与总结常见问题解答苹果首款折叠屏iPhone发布计划根据 www.TodayUSStock.com 报道，摩根大通分析师预计，苹果（AAPL.US）将于2026年9月发布其首款折叠屏iPhone，作为iPhone 18系列的一部分，定价约为1999美元。这是苹果自2007年推出首款iPhone以来最重要的设计变革。尽管苹果尚未官方确认此计划，但市场普遍看好这一新品将带来高达650亿美元的销售收入，成为苹果未来增长的新引擎。折叠屏iPhone对市场的潜在影响摩根大通分析师Samik Chatterjee指出，折叠手机目前仍是一个定位于高端市场的小众领域，但随着苹果进入，预计会极大推动该市场的销售潜力。随着消费者对传统iPhone更新兴趣减弱，折叠屏设计为苹果带来突破性的用户吸引力。三星折叠屏手机与苹果竞争格局相比苹果的折叠屏手机发布计划，主要竞争对手三星已计划于2025年底前推出三折叠手机产品。苹果折叠屏设计预计类似三星Galaxy Z Fold系列，显示出两大科技巨头在高端折叠屏市场的直接竞争。苹果创新受限与设计变革的必要性近年来，苹果新款iPhone的升级幅度逐渐减弱，消费者的热情有所下降。摩根大通分析师指出，2025年秋季发布的iPhone 17系列升级有限，市场关注点转向2026年的折叠屏新品。与此同时，苹果前首席设计师Jony Ive加入OpenAI，投身开发新型设备，凸显苹果在创新方面的挑战与变革需求。权威点评与总结苹果计划推出折叠屏iPhone不仅是产品形态的突破，更是其在智能手机市场保持领先的战略选择。尽管折叠手机目前市场规模较小，但凭借苹果的品牌影响力和生态系统优势，有望加速行业发展并提升盈利能力。然而，面对三星等对手的激烈竞争及技术难题，苹果仍需保持技术创新和市场敏感度。 “苹果折叠屏iPhone的推出，将重新激活其旗舰手机的吸引力，是未来数年的关键增长点。” —— 摩根大通分析师，2025年7月30日 “虽然折叠手机市场仍处于早期，但苹果入局将带来爆发式增长潜力。” —— 高盛消费科技团队，2025年7月29日 “苹果需要克服技术和价格挑战，确保折叠屏设计既创新又实用，才能赢得用户青睐。” —— 巴克莱资本科技策略师，2025年7月28日常见问题解答问：苹果折叠屏iPhone预计何时发布？答：预计2026年9月，作为iPhone 18系列的一部分发布。问：苹果折叠屏手机定价如何？答：预计售价约为1999美元，定位高端市场。问：折叠屏手机市场目前规模如何？答：仍属于小众高端市场，但潜力巨大。问：苹果为何推迟折叠屏手机发布？答：技术复杂性及谨慎设计导致推迟。问：苹果折叠屏手机将如何影响竞争格局？答：将直接挑战三星等竞争对手，提升市场竞争激烈度。来源：今日美股网
今日美股网19小时前
200亿美元收购谈判引爆网络安全板块，Palo Alto Networks意图何在？
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回流趋势与客户新订单激增。康宁还为苹果iPhone 16系列提供强化玻璃，并通过与欧盟监管机构的和解，结束了一场潜在重罚风险的反垄断调查。部门 Q2营收同比增长主要贡献因素光通信 15.7亿美元 +41% AI数据中心需求权威点评与总结本周美股科技与网络安全板块掀起一波强势行情： Palo Alto Networks的并购动作表明，网络安全行业将迈入“身份+防护”融合新阶段，龙头企业通过整合来抵御更复杂的威胁。 Cadence的业绩与指引，显示出AI芯片与EDA工具的需求仍处于扩张周期，即便面临地缘政治摩擦。 Corning则展现出传统硬件制造商借助AI趋势“二次增长”的可能。整体来看，AI与网络安全两大主线将在下半年继续引领美股科技行情，强者恒强的结构性格局更加明显。 CyberArk具备独特的身份保护优势，Palo Alto Networks将凭此完善Zero Trust战略布局。 —— Morgan Stanley，2025年7月30日 Cadence的软硬件协同布局使其具备抵御中美技术脱钩风险的能力，市场大幅上修其估值合理性。 —— JPMorgan，2025年7月30日 Corning正在从光通信领域切入AI底层设施建设，估值具备重估空间。 —— Goldman Sachs，2025年7月30日常见问题解答 Q1：Palo Alto为何收购CyberArk？ A1：为强化其身份管理能力，构建更完整的网络安全解决方案，应对未来零信任架构发展趋势。 Q2：CyberArk的增长优势在哪里？ A2：其IAM解决方案需求强劲，客户留存率高，同时云原生部署能力优于多数竞争对手。 Q3：铿腾电子受益于哪些因素？ A3：EDA工具的AI芯片需求上升、出口限制解除和订单饱和带动整体增长预期。 Q4：康宁如何搭上AI快车？ A4：其光通信产品广泛应用于AI数据中心，是基础设施不可或缺的组成部分。 Q5：这些事件对投资者有何启示？ A5：科技龙头正通过技术创新与并购不断强化护城河，投资者应关注其业务结构演进与市场反应。来源：今日美股网
今日美股网19小时前
苹果iphone17热度提升，消费电子ETF（561600）强势翻红
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络上出现了一组由户外拍摄的照片，外观似iPhone 17 Pro原型机，引发市场关注。随着9月苹果发布会渐行渐近，“果链”投资热度也在不断提升。除了此前的：iPhone 17 Pro系列将不再采用钛金属和不锈钢材质，而是全面回归使用铝合金机身；iPhone 17系列有三款产品首次升级12GB内存，以满足AI需求。近期新曝光的包括：iPhone 17全系配色，其中Pro系列首次引入的橙色成为最大亮点；苹果将在即将发布的M5 iPad Pro上添加第二颗前置摄像头，以便于竖屏状态下进行人脸识别、自拍和视频通话。7月25日，苹果推出了首个 iOS 26 公测版更新，带来了全新的“液态玻璃”（Liquid Glass）设计。受益苹果iphone17热度提升，截至9:52，消费电子ETF（561600）强势翻红。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，“果链”含量高。中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、豪威集团(603501)、澜起科技(688008)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比51.02%。相关产品：消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895；平安中证消费电子主题ETF发起式联接E：024557)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天10:08
苹果又一位AI研究员将跳槽Meta 核心模型团队动荡加剧
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Platforms Inc．，显示这家iPhone制造商的AI战略再度遇挫。知情人士称，苹果公司在多模态AI领域的关键研究员Bowen Zhang已于周五离职，将加入Meta新近成立的超级智能团队。Zhang曾为苹果基础模型团队（AFM）成员，该团队构建苹果AI平台背后的核心技术。此前报道，Meta此前以超过2亿美元的一揽子薪酬挖走该团队的负责人Ruoming Pang。该团队另外两位研究员Tom Gunter和Mark Lee近期也加入了Meta。AFM团队由位于加州库比蒂诺与纽约的数十名工程师和研究人员组成。因这些变动为非公开信息而不愿具名的知情人士表示，为应对来自Meta等公司的挖角，苹果一直在对AFM团队成员小幅加薪，无论其是否表达过离职意向。尽管如此，相比竞争对手，苹果的薪资水平仍然相形见绌。苹果和Meta的发言人均拒绝发表评论。在纽约，苹果股价一度下跌1.5%，至210.82美元，创下盘中新低。截至周一收盘，该股今年以来已累计下跌15%。这些离职让苹果的模型团队陷入动荡。Pang在制定该部门的发展路线图和研究方向方面发挥了核心作用，AFM内部多位人士目前表示，该部门的未来并不明朗。知情人士称，其他工程师正在积极面试其他职位。另一位团队成员Floris Weers最近几周离职，加入了一家初创公司。 AFM团队对苹果整体AI战略至关重要。该团队的工作为去年推出的Apple Intelligence平台奠定了基础。但现在，该公司正在考虑转向使用更多第三方模型。知情人士称，一些苹果高管把其自主研发的模型视为追赶AI对手的绊脚石。而且围绕是否外包该技术的不确定性打击了公司士气，加剧了员工流失。 AFM团队目前由Zhifeng Chen领导，向苹果AI研究主管Daphne Luong汇报。她向AI高级副总John Giannandrea汇报工作。
金融界昨天07:57
苹果首次在中国关停直营店，iPhone真跌落神坛了？
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印度开设新店。尽管门店数量在增长，但iPhone在华销量却出现了下滑的趋势。 IDC发布的报告显示，今年第二季度，中国智能手机市场出货量为6896万部，同比下降4.0%。其中，华为出货量1250万部，位居榜首；vivo、OPPO、小米分别位列第二至第四名，市场份额分别为17.3%、15.5%和15.1%；而苹果以13.9%的市场份额位居第五名。机构预测最新业绩周四（7月31日）美股盘后，也就是北京时间8月1日凌晨，苹果将发布2025财年第三季度业绩报告。分析师预计，苹果上季营收将比去年同期增长3.9%至891亿美元，每股盈利将年增1.4%至1.42美元，而大中华区的营收将受惠于积极促销而回升。作为美股科技“七巨头”之一，苹果的股价今年以来走势较弱，截至目前累积下跌超14%。尤其是5月份以来，股价基本被处于193-216美元的区间内，表现远远落后于标普500指数和半导体板块。在今年Q2的财报会上，苹果公司首席财务官 Kevan Parekh 表示，预计公司6月季度总营收将实现同比低至中个位数的增长。毛利率预计在45.5%-46.5%之间，这一数据已计入约9亿美元的关税相关成本影响。不过，有消息称，苹果在中国市场的iPhone销量有所回升，或将在一定程度上带动大中华区业绩回暖。在苹果公布业绩前，共有24位华尔街分析师给出评级，其中13个评级为“买入”，平均目标价227.37美元。其中，摩根士丹利预计苹果公司的2025财年第三财季财报将显示出硬件和服务的稳健表现，并将季度收入预测上调至907亿美元，同比增长5.8%。基于出货量和平均售价的增长，iPhone的营业收入预估现在比市场共识高出2%。由于终端需求强于预期，它将iPad的预估提高了9%，Mac的预估提高了1%。报告中，维持苹果的“增持”评级，并设定235美元的目标股价。花旗则重申对苹果的“买入”评级，目标价为240美元。花旗调整了iPhone销量预测，预计6月季度销量为4500万部，高于此前预估的4300万部；9月季度销量为5000万部，低于此前预估的5200万部。此外，将6月季度的上行归因于中国关税暂停和积极促销活动带来的提前需求，但对全年iPhone需求保持谨慎。
格隆汇07-29 20:39
已经超过中国！印度首次成为美国智能手机最大来源国发生了什么？
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加速实施其计划，即将大部分在美国销售的iPhone转至印度工厂生产，并计划在未来几年内将全球约四分之一的iPhone在印度制造。特朗普曾威胁对苹果加征更多关税，并敦促其CEO蒂姆·库克将iPhone生产迁回美国。专家表示，这在现实中几乎不可行，因为将大幅推高iPhone的售价。虽然苹果的iPhone和Mac笔记本等核心产品目前被豁免于特朗普实施的“对等关税”之外，但官员们警告，这种豁免可能只是暂时的。 Canalys指出，苹果的全球竞争对手三星电子和摩托罗拉也在努力将面向美国市场的智能手机组装转移至印度，但与苹果相比，他们的转移速度显著较慢，规模也有限。 Agilian Technology是一家总部位于中国广东的电子制造商，其CEO Renauld Anjoran表示，许多全球制造商正在将最终装配环节转移至印度，增加在该国的产能以服务美国市场。他透露，公司目前正在翻新印度的一处厂房，计划将部分生产转移到那里。“印度的计划正在尽可能快地推进。”他说，公司预计将很快进行试产，随后扩大至全面生产。需要注意的是，出货量仅代表发往零售商的设备数量，并不等于最终销售，但可以作为市场需求的参考指标。根据Canalys的数据，第二季度iPhone整体出货量同比下降11%，至1330万部，扭转上一季度25%的增长趋势。苹果股价今年迄今已下跌14%，部分原因是投资者对其高度依赖中国生产、面对关税政策不确定性，以及在智能手机和人工智能领域竞争加剧感到担忧。尽管苹果已在印度开始组装iPhone 16 Pro机型，但Canalys指出，该公司仍严重依赖中国更为成熟的制造体系来满足美国市场对高端机型的需求。今年4月，特朗普对来自印度的进口商品加征26%的关税，远低于当时对中国商品征收的三位数关税，但这些关税随后被暂停执行，期限为8月1日。
风起 1评论07-29 14:47
苹果将首次在中国关闭一家零售店，在华市场的显著退却？
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首次关闭在中国的一家零售店，标志着这家iPhone制造商在中国市场的显著退却。苹果正在努力提振其在华销售。该公司在周一(7月28日)表示，将于8月9日关闭位于大连市中山区百年城购物中心的门店，理由是该购物中心的运营环境发生变化。苹果目前在大中华区拥有约56家门店，占其全球530多家门店的10%以上。苹果在声明中表示：“我们始终致力于在大中华区50多家Apple Store门店和在线渠道为所有客户提供卓越的体验。由于百年城购物中心已有多家零售商撤离，我们决定关闭该门店。” 苹果并非唯一一家退出大连百年城购物中心的品牌。今年早些时候，该购物中心的大股东接管全面运营，Coach、Sandro和Hugo Boss等零售商近年来都未续签租约。中国目前面临通缩压力，消费疲软，同时全球关税影响出口，这些因素共同打击世界第二大经济体。零售销售增长低于预期，房价在6月也出现更快速度的下跌。即将关闭的门店是苹果在大连的两家门店之一，另一家位于Olympia 66购物中心的门店仍将继续营业。苹果表示，将为关闭门店的员工提供调岗机会。这两家门店相距大约10分钟车程。从更广泛的角度看，苹果正在寻求在中国市场实现反弹。该公司第二财季（截至3月29日）在中国的销售额下降2.3%，降至160亿美元，低于分析师预测的168亿美元。苹果将于8月16日在深圳前海万象汇开设新店。彭博社报道称，未来一年苹果还计划在北京和上海开设更多门店。苹果今年1月在安徽省也开设一家新店。苹果还计划在底特律、阿联酋、沙特阿拉伯和印度等地开设新店。7月26日，大阪新店开业；1月，迈阿密新旗舰店揭幕；去年，苹果还在马来西亚开设了第一家门店。尽管苹果仍在扩张门店，但自疫情爆发以来，整体零售扩张的步伐已经放缓。公司更多将精力转向在印度和沙特等新市场上线线上商店，并对老旧门店进行升级或迁址。苹果在门店租约续签方面似乎也变得更加谨慎。同一天，该公司还宣布将关闭英国布里斯托尔的一家门店。其他即将关闭的门店还包括密歇根州的Partridge Creek门店以及靠近悉尼的Hornsby门店。
风起07-29 11:42

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