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决策分析：“放缓加息”仍有变数！黄金上演高台跳水，重回1640 美股上涨美联储最看重通胀指标PCE仍波动

售指引后，股价暴跌13% 。该公司报告iPhone收入弱于预期后，苹果股价在周四的延长交易中也开始走低，但周五苹果已经逆转，最后上涨超过7%。 Infrastructure Capital Management首席执行官杰伊·哈特菲尔德(Jay Hatfield)表示，苹果和英特尔等其他表现更积极的公司，在一些人认为特别动荡的科技行业中为投资者提供了立足点。石油巨头雪佛龙和埃克森美孚分别上涨了2%和0.8%，这两家公司在开盘前均报告超出预期，这也提振了市场。哈特菲尔德说：“如果你愿意的话，苹果确实是大型科技股中唯一的一颗明星。这是一个独特的市场，坏的很可怕，但好的就是好的，所以，相对而言，它是壮观的。” 道琼斯指数有望创下自1987年1月以来的最大月度涨幅。经济数据方面，作为美联储政策目标的核心PCE通胀在9月环比增长0.5%，符合预期，同比增长5.1%，稍稍低于预期值5.2%。把波动更剧烈的食品和能源价格加上，9月PCE数据环比和同比分别增长0.3%和6.2%，与8月的数据一模一样。同时，美国9月的个人收入和支出数据分别为0.4%和0.6%，也都好于预期。虽然下周美联储继续加息75个基点很难出现太大变化，但投资者更关注的是美联储届时是否会释放12月放慢加息速度的利好信号。周五，现货黄金因此再次走软。数据出炉之后，现货黄金曾站上1650上方，但随后很快自高位回落并触及1640关口。截止发稿，收报1640.16美元/盎司，日内跌幅1.39%。 Sevens Report Research的分析师表示，当我们真正“达到鹰派立场的峰值时，应该是买入黄金的良机，因实际利率应随着宽松的货币政策立场而回落。”

Dan19772022-10-29

A16z 在最糟糕的时候 All in加密货币

应用。Dixon先生将以太坊的到来比作iPhone应用商店的诞生，并表示这表明加密货币投资领域比想象的要大。熟悉此事的人士说，他告诉安德森和霍洛维茨先生，他想把重点从传统投资中转移出来，成立一个专门的加密货币基金。 2018年推出的3.5亿美元的加密货币基金，是第一个由传统风险公司创建的此类基金。当年，在比特币和其他加密货币失去大部分价值的情况下，Andreessen仍然是一个牛人，并在2020年筹集了第二个加密货币基金，总额为5.15亿美元。 Dixon和他的团队也越来越多地宣扬他们对Web3的愿景。他们认为，区块链为用户创建类似货币的代币，可以让他们对基于区块链的服务版本(如拼车和社交媒体)拥有更多控制权和经济利益，削弱占主导地位的科技垄断企业的力量。除了投资加密货币公司，A16z还购买了他们创建的代币，实际上是分别对该公司及其产品投资。这种非常规策略在加密货币牛市期间带来了意外之财，但也增加了交易的风险。据《华尔街日报》查看的文件显示，截至去年年底，第一只加密货币基金在扣除费用后已将其初始投资翻了10.6倍，A16z成为了历史上，账面表现最好的基金。公开文件显示，在2021年4月Coinbase通过直接上市后的两个月内，Andreessen向其投资者返还了超过40亿美元的股份，使其成为风险投资史上最有利可图的赌注之一。文件显示，Andreessen的第三只风险基金在2013年支持Coinbase，截至12月31日，扣除费用后的纸面收益为9.7倍，在当时的表现上仅次于第一只加密货币基金。在收益的鼓舞下，A16z开始了筹款突击。它开始为其第三只加密货币基金筹集10亿美元，最终在2021年6月筹集了22亿美元。 Dixon表示：“ 加密团队的策略是利用其现金储备向初创公司开出大笔支票，承诺使用区块链重塑从数字艺术到在线游戏的一切。” 这种咄咄逼人的做法常常使其他投资机构无法与其进行合作，促使A16z成为初创公司最大股东。根据PitchBook Data Inc.的数据，Andreessen去年支持了56项美国的加密货币交易，就投资额而言，它是仅次于Coinbase Ventures的第二大加密货币资助者。一些早期的投资似乎已经起飞了。2022年1月，在安德烈森主导了一轮早期融资后的10个月，一个NFT交易平台OpenSea的估值飙升了100多倍，达到130亿美元。在推动主导该行业的过程中，安德森抛弃了既定的投资规范。熟悉此事的人士说，11月，其投资者试图投资于NFT市场Magic Eden，但没有成功，尽管该公司已经支持OpenSea。长期以来，风险资本家一直避免支持潜在的竞争对手，因为这损害了他们在不喜欢这种做法的创始人那里的声誉。Dixon先生说，该基金不支持那些与现有投资组合直接竞争的公司。几个月内，市场出现了变化，随着用户抛售他们持有的加密产品，对于支持A16z基金的需求也随之消失。自去年12月融资以来，OpenSea的月度交易量大幅下降，原因是NFT市场普遍崩盘，而Coinbase的月度活跃用户在第二季度较去年第四季度1,120万的峰值下降了20%，两家公司今年都裁减了大约五分之一的员工。安德森还在努力应对对加密初创企业和支持它们的基金进行更严格的监管审查，这可能会结束宽松监管的时代，而监管松散的时代使数千种加密货币得以创造。 A16z正在进行调整，根据PitchBook的数据，A16z在第三季度宣布了9笔加密货币创业公司交易，低于去年第四季度26笔加密货币交易的高点。熟悉此事的人士说，该公司今年还降低了第二和第三只加密货币基金的价值，尽管下降的幅度没有第一只加密货币基金所承受的那么严重。与此同时，A16z投资的加密货币正在暴跌。Solana是A16z在2021年6月买入的一种新晋加密货币，自今年年初以来，其价值已经下降了80%以上。今年上半年，安德森在Coinbase的剩余股份中损失了29亿美元，因为这家加密货币交易所的股价缩水了80%以上。 Dixon先生说：“ 市场的低迷是A16z基金继续支持加密货币企业家的一个机会，类似于它在以前的下跌市场中所做的。我看的不是价格，我看的是企业家和开发者的活动，这才是核心指标。” 来源：金色财经

金色财经2022-10-28

Canalys：全球智能手机市场受需求减弱的影响，下降9%

"高端市场的表现是本季度的唯一亮点。在iPhone 13和新推出的iPhone 14系列的推动下，苹果在第三季度的市场份额达到了前所未有的高度。尤其是备受欢迎的iPhone 14 Pro和Pro Max，将为苹果带来更高的ASP（平均售价）和稳定的收入。在安卓方面，三星更新了其折叠屏产品，并大幅增加了营销活动，以引起消费者对其新旗舰产品的兴趣和需求。而中低端需求受到冲击，使得厂商在竞争激烈的市场中面临挑战。小米设法利用其全球化的规模，更新产品线，以抵消其国内市场的下滑。OPPO和vivo仍然受到中国市场下降的重大影响，但都显示小幅复苏的迹象。" 　　Canalys 分析师 Sanyam Chaurasia 表示：“欧洲和亚太地区在第三季度的表现优于全球其他地区。俄罗斯的出货量激增，避免了欧洲市场大幅下滑。同时，在前几个季度供应不足的市场中，中国厂商利用短期机会，为渠道备货。亚太地区不同市场之间存在巨大差异，但印度、印度尼西亚和菲律宾的需求连续改善有助于稳定该地区的市场表现。北美和拉丁美洲地区等运营商主导的市场在进入大型假日季之前对库存管理表现出越来越谨慎的态度，这与去年第三季度乐观的情绪形成鲜明对比。” 　　Canalys分析师朱嘉弢表示："进入第四季度，持续的全球性震荡正阻碍厂商在整个生态系统组合中的表现。上游供应链比预期更早地进入漫长的冬天，OEM的订单目标被大量削减。同时，缓慢的库存周转和糟糕的经济数据也影响了渠道的信心，市场重心回落到头部品牌的核心产品，以为即将来临的销售季引流。厂商正以谨慎的策略进入第四季度，以处理持续存在的困难。对十多年来最黯淡的第四季度的前景进行管理，将显示出哪些厂商为长期发展做好了准备。” 　　关于智能手机分析　　Canalys 的全球智能手机分析服务为全球厂商总部及区域战略，产品，渠道策略的决策者，提供领先于市场的全面、及时和高质量的出货量分析数据。我们将全球86个市场，40+厂商出货量的追踪数据与Canalys 独有的一级和二级渠道数据相结合，为客户全球策略的制定，提供深入的数据支撑。我们全球多语言的分析师团队为客户提供专属分析沟通会，并高效协助决策者深入了解最关键的市场趋势，以多层次的数据分析维度提供第三方分析洞见和可执行建议。

金融界2022-10-28

【比特日报】先涨后跌！交易所10月流出逾12万枚比特币 “加密投资者启动长持模式”？

升至20362美元。在其全年收益中，iPhone制造商苹果公司宣布iPhone的销售额比上年增长9.7%，达到426亿美元。这一数额约占库比蒂诺公司收入的一半，它比分析师的预期少了4亿美元。该公司的年收入比一年前增长8%，达到901亿美元，净收入达到207亿美元。在发布全年财报之前，分析师预测苹果将受益于对其最新两款iPhone 14 Pro机型的需求增加，首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)表示，该公司没有实质性数据表明艰难的宏观经济条件对公司的智能手机销售产生了重大影响。亚马逊的亚马逊网络服务云计算部门经历了大幅增长，但第三季度财报显示，亚马逊的收入与去年相比增长15%至1271亿美元。这个数字略低于华尔街的估计。这家电子商务巨头今年的净利润下降0.3%，至29亿美元，其中包括与电动汽车公司Rivian合作产生的非营业收入。公司首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)表示：“宏观经济环境中发生了很多事情，我们将平衡我们的投资以更加精简，同时不影响我们的关键长期投资。” 鉴于最近科技股和加密货币之间的相关性，以科技股为主的纳斯达克综合指数和科技股本身的下跌，可能表明加密货币在未来几天可能会出现轻微的看跌转折。#NFT与加密货币#

小萧2022-10-28

a16z 在最糟糕的时候 All in 加密货币

。Dixon 先生将以太坊的到来比作 iPhone 应用商店的诞生，并表示这表明加密货币投资领域比想象的要大。熟悉此事的人士说，他告诉安德森和霍洛维茨先生，他想把重点从传统投资中转移出来，成立一个专门的加密货币基金。 2018 年推出的 3.5 亿美元的加密货币基金，是第一个由传统风险公司创建的此类基金。当年，在比特币和其他加密货币失去大部分价值的情况下，Andreessen 仍然是一个牛人，并在 2020 年筹集了第二个加密货币基金，总额为 5.15 亿美元。 Dixon 和他的团队也越来越多地宣扬他们对 Web3 的愿景。他们认为，区块链为用户创建类似货币的代币，可以让他们对基于区块链的服务版本 ( 如拼车和社交媒体 ) 拥有更多控制权和经济利益，削弱占主导地位的科技垄断企业的力量。除了投资加密货币公司，A16z 还购买了他们创建的代币，实际上是分别对该公司及其产品投资。这种非常规策略在加密货币牛市期间带来了意外之财，但也增加了交易的风险。据《华尔街日报》查看的文件显示，截至去年年底，第一只加密货币基金在扣除费用后已将其初始投资翻了 10.6 倍，A16z 成为了历史上，账面表现最好的基金。公开文件显示，在 2021 年 4 月 Coinbase 通过直接上市后的两个月内，Andreessen 向其投资者返还了超过 40 亿美元的股份，使其成为风险投资史上最有利可图的赌注之一。文件显示，Andreessen 的第三只风险基金在 2013 年支持 Coinbase，截至 12 月 31 日，扣除费用后的纸面收益为 9.7 倍，在当时的表现上仅次于第一只加密货币基金。在收益的鼓舞下，A16z 开始了筹款突击。它开始为其第三只加密货币基金筹集 10 亿美元，最终在 2021 年 6 月筹集了 22 亿美元。 Dixon 表示：“ 加密团队的策略是利用其现金储备向初创公司开出大笔支票，承诺使用区块链重塑从数字艺术到在线游戏的一切。” 这种咄咄逼人的做法常常使其他投资机构无法与其进行合作，促使 A16z 成为初创公司最大股东。根据 PitchBook Data Inc.的数据，Andreessen 去年支持了 56 项美国的加密货币交易，就投资额而言，它是仅次于 Coinbase Ventures 的第二大加密货币资助者。一些早期的投资似乎已经起飞了。2022 年 1 月，在安德烈森主导了一轮早期融资后的 10 个月，一个 NFT 交易平台 OpenSea 的估值飙升了 100 多倍，达到 130 亿美元。在推动主导该行业的过程中，安德森抛弃了既定的投资规范。熟悉此事的人士说，11 月，其投资者试图投资于 NFT 市场 Magic Eden，但没有成功，尽管该公司已经支持 OpenSea。长期以来，风险资本家一直避免支持潜在的竞争对手，因为这损害了他们在不喜欢这种做法的创始人那里的声誉。Dixon 先生说，该基金不支持那些与现有投资组合直接竞争的公司。几个月内，市场出现了变化，随着用户抛售他们持有的加密产品，对于支持 A16z 基金的需求也随之消失。自去年 12 月融资以来，OpenSea 的月度交易量大幅下降，原因是 NFT 市场普遍崩盘，而 Coinbase 的月度活跃用户在第二季度较去年第四季度 1,120 万的峰值下降了 20%，两家公司今年都裁减了大约五分之一的员工。安德森还在努力应对对加密初创企业和支持它们的基金进行更严格的监管审查，这可能会结束宽松监管的时代，而监管松散的时代使数千种加密货币得以创造。 A16z 正在进行调整，根据 PitchBook 的数据，A16z 在第三季度宣布了 9 笔加密货币创业公司交易，低于去年第四季度 26 笔加密货币交易的高点。熟悉此事的人士说，该公司今年还降低了第二和第三只加密货币基金的价值，尽管下降的幅度没有第一只加密货币基金所承受的那么严重。与此同时，A16z 投资的加密货币正在暴跌。Solana 是 A16z 在 2021 年 6 月买入的一种新晋加密货币，自今年年初以来，其价值已经下降了 80% 以上。今年上半年，安德森在 Coinbase 的剩余股份中损失了 29 亿美元，因为这家加密货币交易所的股价缩水了 80% 以上。 Dixon 说：「市场的低迷是 A16z 基金继续支持加密货币企业家的一个机会，类似于它在以前的下跌市场中所做的。我看的不是价格，我看的是企业家和开发者的活动，这才是核心指标。」来源：金色财经

金色财经2022-10-28

苹果FY2022Q4业绩电话会议记录分析师问答

您交谈。我想知道，你能谈谈你对这一代 iPhone 的看法吗？从积极的方面来说，你提高了价格。好像混在一起了不利的一面是，投资者担心价格上涨对需求的影响，这是华为在前几年对您的意义与现在可能发生的情况。只是有一些压力。所以我很好奇你能否谈谈你最初在 iPhone 需求中看到的情况，以及你认为它会如何发展。根据我理解的警告，那里的事情非常不确定。然后我有一个跟进。谢谢你。$苹果(AAPL)$ 蒂姆·库克香农，是蒂姆。欢迎回来。iPhone 在第四季度增长 10% 至 426 亿美元。客户需求强劲且比我们预期的要好。请记住，这是在 2021 财年 iPhone 收入增长 39% 的基础上进行的，因此这也是一个艰难的比较。所以我们对此很满意。就新产品而言，14 和 14 Pro 和 Pro Max，现在还为时过早。但从一开始，我们就一直受到 14 Pro 和 14 Pro Max 的限制，今天我们继续受到限制。因此，我们正在努力满足需求。在我们能够满足需求之前，很难说混合会是什么，因为我们真的没有——直到那时我们才能确定准确的混合。所以我们 - 但我们正在努力做到这一点。我们对上个季度 iPhone 的强劲表现感到非常满意。我们拥有美国和英国前四名智能手机中的三名，中国城市前三名，澳大利亚前六名，德国前五名中的四名和日本前两名。iPhone 的客户满意度仍然非常非常高，达到 98%。所以我们对我们在第四季度的表现感觉非常好。当然，这一代的开始表明我们将在 14 Pro 和 14 Pro Max 上受限一段时间。但我们正在努力解决这个问题。分析师谢谢你。然后，卢卡，你能谈谈毛利率的看跌期权吗？我们应该如何考虑，我的意思是，下个季度的货币汇率为 10 个基点，我不想说是前所未有的，但也许是。所以我知道你有对冲，但我们如何看待它的流动？然后还有什么其他 - 组件似乎非常有利。但是，在我们期待的过程中，我们还应该加入什么？卢卡·梅斯特里是的。好吧，让我从第四季度的毛利率开始，然后再到第一季度。这是该公司 9 月份的季度记录。我们做了 42.3%，尽管正如你所提到的那样，非常显着的负外汇 - 例如，对于第四季度，外汇连续负 70 个基点，同比下降为负 170 个基点。基本上，世界各地的每一种货币都对美元贬值。现在，我们将第一季度的利率引导至 42.5% 至 43.5%，尽管事实上我们有 330 个基点的负汇率。因此，它是不利的 120 个基点。很明显，强势美元在许多领域都变得困难。显然，我们在新兴市场的定价使其变得困难，并且将收入转换回美元受到影响。但从积极的方面来看，我们看到大宗商品的表现对我们相当有利。所以我们相信我们可以抵消外汇——我们所看到的负外汇。我认为我们提供的指导反映了这一点。当然，它考虑到了 FX。它考虑了一定程度的通胀压力。但我认为结果是，我认为，是一个好的结果。埃里克伍德林大家好。非常感谢您提出我的问题。我也有两个。也许如果我们可以开始。Luca，我们看到本季度 iPad 和 Mac 的性能差异很大。从供应的角度来看，两者都相对受限。因此，也许您能否详细说明一些影响最大的重要因素，这些因素导致了绩效差异，以及在我们度过 12 月季度之后，这些因素是否会逆转或正常化？然后我有一个跟进。 A——蒂姆·库克是的，埃里克，是蒂姆。我会回答你的问题。开——如果你看看 Mac，Mac，这是我们公司历史上最好的季度。配备 M2 的 MacBook Air 的产品发布对此有所帮助。如果您还记得的话，在上一季度，在六月季度，我们在本季度的大部分时间里失去了工厂的产量，这对我们有所帮助。因此，我们的第三季度积压工作进入第四季度。我们能够在第四季度满足所有这些需求，并填补了 Mac 的渠道。这导致了一个令人难以置信的 Mac 季度。如果你看看 iPad，从发布的角度来看，iPad 的情况正好相反。与一年前相比，我们在 9 月推出了 iPad。今年 10 月，我们推出了 iPad。要记住的另一点是，iPad Pro 刚刚在去年同期季度开始之前推出，所以这是我们第一个完整的 iPad Pro 季度。因此，一年前是一个异常强劲的 iPad 季度，而发布对于这一表现来说确实是关键。这就是 iPad 在本季度收缩的原因。埃里克伍德林好的，这很有帮助。谢谢你，蒂姆。然后也许，卢卡，如果我只是问你，显然，Tejas 在电话开始时谈到了 14 周的季度。也许您能否详细说明一下您认为 14 周的季度如何影响不同的项目，无论是产品还是产品业务中的某些细分市场，还是独立的服务？我们应该在哪里看到 14 周的季度提供了更多的顺风，而可能根本没有影响？对我来说就是这样。谢谢。卢卡·梅斯特里总的来说，我们在本季度还有几天的时间——这将影响我们的收入和成本。并非每周都是平等的，因为很明显，我们在本季度有一定的高峰。想想黑色星期五或圣诞假期。但是，总的来说，我们会在成本方面增加几天的销售和额外的运营支出。这就是我们每大约六年会发生的事情，因为我们需要将每周日历与财政日历保持一致。本·博林大家下午好。感谢您提出问题。蒂姆，我希望我们能谈谈服务，产品组合中的部分。似乎最近在音乐、TV+ 和 One 捆绑包方面进行了一些价格调整。我很好奇您如何考虑平衡消费者价格与您自己的成本以及相关的后续行动。然后我有一个跟进。蒂姆·库克是的。如果你看一下你提到的价格上涨，Ben，在本周的星期一，我们宣布了 Apple Music 和 Apple TV+ 的价格上涨，然后是相应的 Apple One，即包含这两者的综合捆绑包。开——这里真的有两种不同的情况。有了音乐，许可成本增加了。所以我们为音乐付出了更多。这样做的好处是，艺术家还将从他们在流媒体上欣赏的歌曲中获得更多收益。所以那里有一些好消息，我想。然后在 Apple TV+ 上，如果你看看我们第一次定价的时候，我们只有很少的节目。我们刚开始。我们非常专注于原创，所以一开始我们有四五场左右的演出，而且定价相当低。我们现在有更多的内容并且正在推出——每个月都有更多的内容。因此，我们提高了价格以代表服务的价值。当然，Apple One 只是这两种价格变化的整合。本·博林好的。然后，另一个项目。关于 2023 财年的资本密集度有什么初步想法吗？过去几年，资本支出相对稳定。你能谈谈资本支出数据的主要组成部分，也许还有任何动人的部分，以及我们如何考虑到 2023 年？谢谢你。卢卡·梅斯特里是的，本。因此，当我们查看我们的资本支出时，正如您所说的那样，我的意思是，我们一直相当稳定，而且我认为我们的资本密集度非常好。我们在公司的资本支出中有三个主要部分。我们为制造设施提供了某些专用工具。我们在数据中心方面有一些支出，我们在世界各地的办公设施方面也有支出。我们显然监控所有这些。在接下来的 12 个月里，我们没有看到任何异常情况。凯尔麦克尼利你好，非常感谢。只是想看看您是否可以让我们了解推动可穿戴设备结果的原因以及本季度的实力。是来自可能强劲的 iPhone 附加率还是本季度宣布的新产品，或者您仍然从更愿意现在进入商店尝试的客户那里获得一些好处，而不是大流行是什么时候关闭的？蒂姆·库克是的。凯尔，是蒂姆。- 如果你看看可穿戴设备，我们增长了 10%，我们对此非常满意。如果您查看其中的各个部分，Apple Watch 就是其中的一个贡献者。特别值得一提的是，新产品阵容是一个贡献者，包括 Apple Watch Ultra 和 Apple Watch Series 8 和 SE。Ultra 是 - 供应受到限制，并且在本季度迄今为止继续受到供应限制。因此，我们正在努力满足轴承的需求，将这些产品提供给客户。我们还在 9 月宣布并推出了 AirPods Pro。就噪音消除功能和音质而言，该产品的评论刚刚脱离图表。我们从那里得到了很棒的好评。反过来说，逆风显然是影响可穿戴设备、家居和配件的逆风，就像它影响了我们的其他产品和服务一样。显然，我们也受到俄罗斯业务的影响，或者那里的影响。所以这就是优点和缺点。我应该提到的另一件事是，我们销售的 Apple Watch 中约有三分之二是面向以前没有 Apple Watch 的客户。所以 - 我们仍然在这里向新客户销售大量产品，这对未来非常非常有利。凯尔麦克尼利好，太棒了。在 Mac 上再快一点。我想看看你是否可以量化有多少渠道填充以及有多少来自满足 Mac 六月期间的延期交货订单。我们只是想了解基线在哪里，如果有任何意义你可以给我们。如果没有这些因素，它会成长什么？你能给我们的任何东西都会很棒。谢谢。蒂姆·库克是的。我只想说，我给出的所有三个原因都是实现 25% 的关键。M2 MacBook Air、新产品的推出、满足上一季度的延期交货订单并填补渠道，所有这些都是关键贡献者。吉姆·苏瓦谢谢你，很高兴看到你谈到你的供应商要实现碳中和，这是我真正铭记在心的一个小声明。谢谢你。我的问题是关于服务的。FX 对它的影响是否可能比产品影响更大，这意味着 Jim Suva 家族拥有 Apple One 和 TV+ 等等，我们通常按年支付，但是当我们去商店购买新手表和 iPad 时，价格是调整得更快。那么，服务增长是否会受到外汇的影响更大一些，并且在未来，我们可能会看到增长重新加速，还是我只是过度解读了可能不同于服务与产品的外汇影响？谢谢你。卢卡·梅斯特里吉姆，我是卢卡。不，你是对的。显然，外汇对我们业务的影响取决于我们所做销售的地理组合。所以是的，它可以是——服务和产品对外汇的影响可能略有不同。因此，如果我们以固定货币来看待我们的服务业务，我们将会增长两位数。所以我们对此非常满意。正如我所提到的，在某些领域我们可以看到数字广告的一些软弱。当然，你知道那部分，App Store 上的游戏受到了影响。但我们对我们在客户参与服务的行为方面所看到的感到非常满意。我在准备好的评论中提到了一些事情，很明显，安装基础正在增长，这是一个积极的事实，它为未来奠定了良好的基础。我们看到更多的交易账户和更多的付费账户，它们都在增长两位数。付费账户的增长速度快于交易账户，因此付费账户的渗透率正在增加。我们有一个很棒的订阅业务，现在平台上有 9 亿付费订阅，并且增长非常快。我们在 3 年内翻了一番。因此，当我们审视所有这些动态时，这才是我们真正感兴趣的部分，因为我们真的相信服务业增长的引擎就在那里，而外汇只是暂时的——但基本面非常好。阿米特·达里亚尼感谢您提出我的问题。我也有2个。第一个 1 确实是围绕 iPhone 的轨迹。鉴于宏观担忧，人们对 iPhone 需求的变化有相当多的关注。不过，鉴于您所看到的实力，您认为现在 iPhone 的渠道库存与从历史角度来看的渠道库存相比，这将是非常有帮助的？您是否看到该频道在 12 月底季度达到最佳水平？因为现在均匀地考虑到交货时间数据，看起来你在 iPhone 中的收入轨迹更多地是由你的供应与需求驱动的。因此，渠道库存上的任何颜色都会有所帮助。蒂姆·库克是的。如果你看看我们在 9 月季度结束的地方，阿米特，我们在 iPhone 上的目标库存范围低于我们的目标库存范围，这本身在本季度并不太不寻常。我们开始斜坡，需求强劲，等等。所以我不会把它称为过去的异常。问—— 知道了。然后我想，蒂姆，你们在过去几个季度里一直在谈论数字广告，我想。是否有任何指标，您可以谈论的任何向量，让我们了解这些业务有多大或您关注哪些向量？真的，如果你能谈谈，你认为苹果可以在不牺牲消费者隐私的情况下大规模建立广告业务吗？蒂姆·库克所以我们——首先，我们关注隐私，所以我们不会做任何偏离隐私的事情。我们认为隐私是一项基本的基本人权，所以这就是我们看待它的镜头。我们具体的广告业务规模不大，相对于其他业务等等。但是我们没有公布它的确切数字，但它显然并不大。苛刻的库马尔是的。嘿，谢谢伙计们，首先，伙计们祝贺你们的出色表现。有很多大盘股公司正在被淘汰，所以我们很欣赏这里的稳定节奏。蒂姆，我想问你关于美国和全球的通胀压力和劳动力问题。也许谈谈苹果可以采取哪些措施来缓解这些问题？也许卢卡，在这方面，FX 正在成为一个非常重要的逆风。我很好奇是什么——如果有的话，是否可以采取任何措施来缓解这种情况。蒂姆·库克我会让卢卡谈谈 FX。在人员方面，我们专注于照顾我们的团队并为他们提供最好的福利和最好的补偿，以便我们能够授权他们做他们一生中最好的工作。这就是我们在团队方面关注的重点。在通货膨胀方面，显然存在工资上涨。还有与物流有关的通货膨胀。如果将其与大流行前的水平进行比较，那无论如何都没有恢复到大流行前的水平。还有某些硅组件——也有通胀压力。因此，这并不是我们所看到的全部清单，但它为您提供了我们所看到的通货膨胀压力的一些要素。我们显然已经在卢卡早些时候在电话会议中给出的毛利率指导中考虑到了这一点。卢卡·梅斯特里是的。在外汇方面，你是对的。我的意思是，这显然是影响我们业绩的一个非常重要的因素，包括收入和毛利率。对于这种情况，我们该怎么办，我们有一个非常强势的美元？当然，我们对冲我们的风险敞口。我们试图在世界各地尽可能多的地方对冲它们。例如，我认为我们可能是几年前开始对冲我们在中国的风险敞口的第一家公司。可能有一些货币，很小的货币，我们不会对冲，因为成本太高或市场不存在。但总的来说，我们倾向于对冲，因为它为我们提供了显着水平的保证金稳定性。显然，随着时间的推移，这种保护会减少，因为对冲会滚动，我们需要购买新合约。但这是我们用来抵消部分外汇压力的主要工具。当然，当我们推出新产品时，我们尤其会看外汇情况。在某些情况下，例如，国际市场的客户不得不 - 当我们推出新产品时，他们看到了一些价格上涨，这不是例如美国客户所看到的。不幸的是，这就是我们现在处于强势美元的情况。这就是我们尝试处理的方式。我不得不说，我们在本季度最欣赏的一件事是，尽管美元非常强势和外汇环境艰难，但我们在许多国际市场上都看到了非常强劲的表现，尤其是一些非常大的新兴市场，即使以报告的货币（以美元计），我们在印度、印度尼西亚、墨西哥、越南等地看到非常强劲的两位数增长，我们在许多地方都做得非常好。显然，以当地货币计算，这些增长率甚至更高。对我们来说，以当地货币计算这些市场的表现非常重要，因为它确实让我们能够很好地了解客户对我们产品的反应、与我们的生态系统的互动以及品牌的整体实力。我不得不说，在这方面，我们对我们在全球许多市场取得的进展感觉非常非常好。苛刻的库马尔谢谢，蒂姆和卢卡。我有一个跟进。卢卡，在你为指导准备的评论中，你提到 12 月季度的表现相对于 9 月会减速。因此，9 月份同比增长了 8%。我是否应该认为，当我们查看 12 月时，这个 8% 的数字会同比下降？也许你可以为你的想法提供一些颜色。我们还在寻找 - 我们是否正在寻找一个正数，或者我们是否认为增长率可能会同比下降？卢卡·梅斯特里我们所说的是，我们将从 9 月开始减速，所以 9 月为 8%，因此将低于 8%。由于我们已经解释的原因，我们不提供指导。那里有很多不确定性。因此，我们看到了本季度的进展情况。记住10个交换点。当然，在正常情况下，我们会谈论非常不同的数字，但这就是我们现在所处的位置。克里什·桑卡尔是的。你好。感谢您提出我的问题。我有两个。第一个，无论是蒂姆还是卢卡，关于现金和资本配置。鉴于对一些私营和上市公司有一些修正和估值，它是否会改变你在时间线上实现现金中性的思维过程？换句话说，您是否会更积极地进行收购，或者您认为由于利息收入而持有更多现金比您之前的投资目标更具吸引力？然后我进行了快速跟进。蒂姆·库克这是蒂姆。在收购方面，我相信，在整个 2022 财年，我们平均每月大约有一次。所以我们一直在寻找市场。外面有什么。什么事情会是协同的。哪些东西会提供我们需要的知识产权或人才，或者最好两者兼而有之。因此，我们一直在关注各种规模的收购。卢卡·梅斯特里显然，在现金部署方面，我们喜欢长期关注资本回报计划。我们已经做到了，自该计划开始以来，我们以 47 美元的平均回购价格完成了超过 5500 亿美元的回购。因此，该计划取得了令人难以置信的成功。我们仍然处于拥有净现金的位置。我们一直说，我们希望在某个时候实现现金中性。多年来，我们的现金产生非常非常强劲，尤其是去年。我认为，我在准备好的评论中提到，我们实现了 1110 亿美元的自由现金流。这比去年同期增长了 20%。因此，我们会将这笔资金用于投资者。克里什·桑卡尔明白了，明白了，非常有帮助，蒂姆和卢卡。然后是 Luca 对 12 月指南的快速跟进，感谢您提供的颜色。我只是有点好奇，本季度额外的一周，是否无助于抵消一些外汇，或者换句话说，如果这是一个为期 13 周的季度，外汇带来的 10 个百分点的负面影响会高得多？卢卡·梅斯特里不，我不会这么说，因为这些是百分比。所以，是的，不，10 分不会有什么不同。13 或 14 周是一样的。克里什·桑卡尔知道了。知道了。非常感谢卢卡。问答结束再次，今天的会议到此结束。我们非常感谢您的参与。

老虎证券2022-10-28

苹果FY2022Q4业绩电话会议高管解读财报

我们创造了 Mac 的历史收入记录和 iPhone 和可穿戴设备、家居和配件的 9 月季度记录。服务也创下了 9 月份的季度记录，收入为 192 亿美元，付费订阅量超过 9 亿。由于 iPhone 上的升级者季度记录和切换器的两位数增长，我们的有源设备安装基数再创纪录。在几乎每个地理区域，我们都创下了本季度的新收入记录。我们继续在新兴市场表现出色，在印度、东南亚和拉丁美洲实现两位数的强劲增长。我也很高兴地报告，在本季度，与硅相关的供应限制并不严重。我想承认，我们仍然生活在前所未有的时代。从东欧的战争到 COVID-19 的持续存在，从世界各地的气候灾难到日益艰难的经济环境，很多人和很多地方都在苦苦挣扎。通过这一切，我们的目标是帮助我们的客户应对挑战，同时为他们提供工具来推动他们自己和他们的社区取得进步。在 Apple，创造力和协作一直是我们的核心。这种独创性和团队合作精神帮助我们在今年为客户提供了令人难以置信的创新，并创造了另一个年度收入记录。 2022 财年，苹果实现收入 3940 亿美元，年增长率为 8%。我们在 iPhone、Mac、可穿戴设备、家庭和配件及服务方面创造了记录，同时在新兴市场实现了两位数的增长，并在我们跟踪的绝大多数市场中创造了记录。客户喜欢我们的 iPhone 14 系列。iPhone 配备了可提供更清晰照片的相机升级、可提供更流畅视频的动作模式以及新的安全功能，例如碰撞检测和通过卫星发送的紧急 SOS，iPhone 在我们的日常生活中变得更加不可或缺。 iPhone 14 和 iPhone 14 Plus 配备全新的双摄像头系统、行业领先的耐用性、惊人的功率和惊人的电池续航时间。我们的 iPhone 14 Pro 机型包含更多突破性的创新，包括新的摄像头系统、常亮显示屏和动态岛，它提供了与 iPhone 交互的全新方式。就在昨天，我们最先进的 iPad 和 iPad Pro 登陆了商店。凭借其全屏设计、先进的摄像头和更快的无线连接，第十代 iPad 的外观和性能比以往任何时候都更好。对于创意人士来说，iPad Pro 现在由速度极快的 M2 芯片加速，是创造惊人成果的完美设备。自从今年夏天我们最新的 MacBook Air 和 MacBook Pro 上市以来，我们的 Mac 客户就已经对 M2 的强大功能赞不绝口。它们令人难以置信的超长电池续航时间、令人惊叹的丰富显示效果和闪电般的速度是 Mac 体验的标志性部分，并帮助 Mac 在 9 月季度创下了创纪录的收入。在可穿戴设备、家居和配饰领域，创新浪潮推动 9 月季度的收入同比增长 10%。Apple Watch Series 8 中的新功能，包括温度感应功能、回顾性排卵估计和碰撞检测，有助于让客户更健康、更安全。更新后的 Apple Watch SE 是用户开启 Apple Watch 旅程的绝佳方式，以全新的低价提供高级功能。Apple Watch Ultra 是有史以来最大、最明亮、最大胆的 Apple Watch，它突破了智能手表的功能界限。 Apple Watch Ultra 融合了先进的导航工具和全新的 Oceanic+ 应用程序（将其变成潜水电脑）等创新，为运动员和陆地和海上冒险提供了一些东西。搭载全新 H2 芯片的第二代 AirPods Pro 因其提供无与伦比的无线耳塞音频体验而广受好评，同时消除的噪音是之前型号的两倍。没有比 Apple Music 更适合探索 AirPods Pro 丰富的空间音频功能的地方了，Apple Music 是目前世界上最大的音乐目录，拥有超过 1 亿首歌曲。没有其他公司能够将一流的硬件与尖端的软件和服务融合在一起，从而创造出真正集成和无缝的体验。在 iOS 16 中，我们通过可自定义的锁屏和焦点过滤器为客户提供了更多个性化 iPhone 的方式。 Messages 和 Mail 中的新功能使用户能够以前所未有的方式进行连接和协作。iPadOS 16 和 macOS Ventura 中的 Stage Manager 可帮助用户通过更流畅的多任务处理保持更高的工作效率。watchOS 9 通过更新 Sleep 应用程序、一项新的 FDA 批准的 AFib 历史功能和新的药物应用程序，使客户能够过上更健康的一天。在我们的服务中，我们继续看到订阅者的热情和强烈的参与。诸如 Severance、Bad Sisters 和 Blackbird 等 Apple TV+ 热门歌曲已在全球屏幕上占据中心位置。本赛季棒球迷们都被粘在座位上观看周五晚上的棒球比赛。与此同时，Apple TV+ 的作品继续赢得赞誉。在 9 月举行的第 74 届黄金时段艾美奖颁奖典礼上，Apple 带回了 9 座雕像，其中包括 Ted Lasso 连续第二次获得最佳喜剧系列奖。很快，当全新的 Apple TV 4K 下周上市时，我们将为观众提供更好的娱乐体验。我们还向 21 个国家/地区的 iPhone 用户（包括没有 Apple Watch 的用户）提供了超过 3,000 种工作室式锻炼和冥想的整个库，从而将 Fitness+ 带给更多的客户。这些更新正好赶上一个新的艺术家聚焦系列，其中包含泰勒斯威夫特音乐的锻炼和一个新的锻炼计划，每个跑步者的瑜伽，由世界顶级超级马拉松运动员之一斯科特尤雷克 (Scott Jurek) 提供和设计。虽然 Fitness+ 可以帮助订阅者保持活跃，但 Apple Card 的设计考虑了我们客户的财务状况。Apple Card 连续第二年在 JD Power 的中型信用卡发卡机构客户满意度中名列前茅。我们用户最喜欢的 Apple Card 福利随着即将添加的新高收益储蓄账户的推出而变得更加出色，以帮助他们节省和增加每日现金奖励。转向零售。上个月，我们的团队成员欢迎顾客来到韩国全新的 Apple Jamsil。直到今天，在 Apple Creative Studios，我们与世界各地城市的非营利组织合作，帮助年轻的多元化创意人追求他们的激情并与当地的导师建立联系。我们的零售团队做了出色的工作，帮助客户探索我们的最新产品和功能。随着我们的产品阵容即将迎来假期，我想对我们的零售、AppleCare 和渠道团队为支持客户所做的工作表示感谢。在 Apple，我们为能够帮助客户提高工作效率、保持健康、保持安全并释放他们的创造潜力而感到自豪。我们也明白我们对我们所服务的社区负有重要责任。这就是我们继续投资于教育、种族平等和正义以及环境的原因。我们正在朝着更具包容性和多元化的劳动力队伍迈进。通过我们的社区教育计划，我们与 150 多个合作伙伴合作，帮助世界各地的学生学习新的科学和技术技能。今年夏天，我们与社区合作伙伴一起支持美国各地的编码学院，从纳什维尔的 Code Academy 到 One Summer Chicago，再到隔壁的圣何塞女孩 Coding 5K 训练营。我们还首次将我们的种族平等和正义倡议扩展到英国。除了南粉红中心，我们正在帮助有抱负的创作者发展自己的声音，并为长期的职业生涯定位。回到美国，我们迎来了一批新的黑人、拉丁裔和土著企业家加入 Apple 的第二个 Impact Accelerator。这组创新者专注于使用绿色技术来减轻气候变化的影响并为受其影响最严重的社区提供服务。在 Apple，我们非常关心为子孙后代保护地球。为此，为了支持我们的 2030 年环境目标，我们已要求所有供应商在本世纪末之前在其与 Apple 相关的整个足迹中实现碳中和。我们还根据我们在自己的全球运营中实现净零碳排放的经验，为他们提供资源。在我们的整个产品系列中，我们还继续通过回收利用来采购更多材料，同时减少从地球上获取的材料。每部 iPhone 14 的所有磁铁都采用 100% 回收的稀土元素制成，包括 MagSafe 中使用的磁铁。在 Apple Watch 和 iPad 上，我们首次在我们最新设备的多块印刷电路板上使用回收黄金。在我们努力减少硬件占用空间的同时，我们正在通过即将发布的 iPhone 清洁能源充电功能对我们的软件进行更改，使其更加环保。我们的 2030 年目标反映了我们对 Apple 未来的不懈关注。随着旧挑战的发展和新的挑战的出现，世界仍然无法预测。保持不变的是我们团队创造出色产品、服务和体验的能力，同时成为世界上的一股造福力量。无论新的一年面临什么样的挑战，我们都会一如既往地向前迈进，进行长期投资，为我们的客户提供令人难以置信的创新，就像只有 Apple 才能做到的那样。现在，我将把它交给卢卡，以了解更多关于我们表演的细节。卢卡·梅斯特里谢谢蒂姆，大家下午好。尽管宏观经济环境充满挑战和动荡，但我们非常高兴地报告了 9 月季度创纪录的财务业绩，这为 Apple 又一个创纪录的财年画上了句号。尽管受到超过 600 个基点的负面外汇影响，我们在 9 月份的季度收入达到了 901 亿美元，同比增长 8%，在美洲、欧洲、大中华区和亚太地区其他地区创下了新的 9 月份季度记录。重要的是，按固定汇率计算，我们在每个地理区域都取得了不错的增长，在美国以外地区实现了两位数的强劲增长。产品收入为 710 亿美元，比去年增长 9%，尽管存在外汇逆风和 9 月季度的创纪录。这是 iPhone 和可穿戴设备、家居和配件的 9 月季度收入记录，以及 Mac 的历史收入记录。总体而言，我们的有源设备安装基数继续良好增长。由于极强的客户满意度和忠诚度以及大量不熟悉我们产品的客户，其在本季度末的所有主要产品类别和地理区域都达到了历史新高。尽管外汇的负面影响超过 600 个基点，我们的服务在 9 月季度创下 192 亿美元的收入记录，比一年前增长 5%。我们在美洲、欧洲、大中华区和亚太其他地区以及许多服务类别达到了 9 月份季度的收入记录，包括云服务和支付服务的历史收入记录。公司毛利率为 9 月季度创纪录的 42.3%。由于不利的外汇和不同的组合，它比上一季度下降了 100 个基点，部分被杠杆抵消。产品毛利率为 34.6%，环比上升 10 个基点，杠杆改善和有利组合部分被外汇抵消。服务毛利率为 70.5%，环比下降 100 个基点，主要受外汇影响。207 亿美元的净收入、1.29 美元的摊薄后每股收益和 241 亿美元的经营现金流都是 9 月份的季度记录。现在让我更详细地了解我们的每个收入类别。iPhone 收入同比增长 10%，达到 9 月季度创纪录的 426 亿美元，尽管存在重大外汇逆风。我们在我们追踪的绝大多数市场创造了 9 月季度记录，我们在几个大型新兴市场的表现尤其令人印象深刻，印度创下了新的历史收入记录，泰国、越南、印度尼西亚和墨西哥同比增长了一倍以上-年。由于我们强大的 iPhone 阵容，我们创造了升级者的季度记录，并且切换器增长了两位数。这种水平的销售业绩，以及无与伦比的客户忠诚度，推动 iPhone 的活跃安装基础在所有地理区域创下历史新高。451 Research 对美国消费者的最新调查表明，iPhone 的客户满意度为 98%。对于 Mac 来说，这是一个很棒的季度。尽管存在重大的外汇逆风，我们仍实现了 115 亿美元的历史收入记录，同比增长 25%。有三个关键项目有助于推动这一绩效。首先，我们受益于搭载 M2 芯片的新款 MacBook Air 和 MacBook Pro 的推出。其次，我们能够满足因 6 月季度面临的重大供应限制而被压抑的需求。第三，随着我们供应状况的改善，我们能够填补渠道。重要的是，我们对该类别的投资吸引了升级者和 Mac 新客户，并帮助我们的安装基数达到了历史最高水平。事实上，我们为升级者创造了季度记录，而在本季度购买 Mac 的客户中有近一半是新设备。 iPad 收入为 72 亿美元，同比下降 13%，原因是外汇显着负增长以及一年前推出新 iPad 带来的挑战。尽管如此，由于令人难以置信的客户忠诚度和大量新客户，iPad 的安装基数达到了历史新高。事实上，在本季度购买 iPad 的客户中，有超过一半是该产品的新手。在 Apple Watch 和新款 AirPods Pro 推出的推动下，可穿戴设备、家居和配件收入为 97 亿美元，同比增长 10%。这种安全性能水平以及非常强劲的新工具率，推动我们在该类别中的设备安装基数创下新的历史记录。例如，在本季度购买 Apple Watch 的客户中有三分之二是该产品的新手。正如我所提到的，转向服务，我们在 9 月份的季度总收入和大多数地理区域创造了记录，尽管存在非常大的外汇逆风，但仍创造了 192 亿美元的收入。重要的是要记住，我们在服务领域实现了两位数的恒定货币增长，而一年前的第二季度增长了 26%。然而，某些服务受到宏观经济逆风的影响，包括外汇。数字广告和游戏是我们看到一些软弱的领域。在整个季度中，我们继续观察到几个趋势，这些趋势反映了我们生态系统的实力和我们在该类别中的长期机会。首先，我们在每个地理区域和每个主要产品类别的持续安装基础增长代表了我们生态系统未来扩展的良好基础。其次，我们看到本季度客户对我们服务的参与度有所提高。我们的交易账户和付费账户均同比增长两位数，均创下历史新高。为我们的服务付费的账户比例继续增加，我们仍然看到很多机会摆在我们面前。第三，付费订阅呈现非常强劲的增长。现在，我们平台上服务的付费订阅量已超过 9 亿，仅在过去 12 个月内就增加了超过 1.55 亿，是三年前的两倍。我们将继续在我们的服务产品中投资新的内容和功能。例如，我们在 Apple Arcade 中添加了几个流行的体育游戏。我们也对与美国职业足球大联盟的全球合作感到兴奋，从下个赛季开始，球迷们可以通过 Apple TV 应用观看每场 MLS 比赛。这一势头帮助我们在 2022 财年实现了超过 780 亿美元的服务收入，创下新纪录，同比增长 14%。我们继续充满信心地投资并坚信我们的服务业务的长期潜力，该业务本身已经是财富 50 强企业的规模，并且在过去四年中几乎翻了一番。这不仅是服务业创纪录的一年，也是我们整个公司创纪录的一年。在过去四个季度中，我们的业务增长了 8% 或 290 亿美元，收入超过 3940 亿美元。我们的每股摊薄收益增长了 9%，并产生了超过 1110 亿美元的自由现金流，同比增长 20%。这也是我们企业业务强劲的一年，因为我们在 2022 财年为 iPhone、iPad 和 Mac 创造了新的年度记录，并且随着我们的设备和服务继续为越来越多的人提供帮助，实现了强劲的两位数同比增长公司赋予员工权力并为客户服务。例如，福特制造公司的员工正在使用 iPad 和 iPhone 来帮助进一步提高其改变游戏规则的福特 F-150 Lightning 电动卡车的质量。iPhone 强大的 A 系列芯片和先进的摄像头系统，以及第三方 iOS 应用程序，使福特能够实时自动化视觉质量检测过程，帮助在问题影响客户之前解决问题。思科将其 Mac 扩展为一项选择计划，现在将其提供给所有员工，以帮助吸引和留住顶尖人才。如果有这种选择，员工选择 Mac 的频率是其他选项的两倍。此外，许多企业客户正在利用我们产品的高剩余价值和简单的以旧换新流程来标准化其 Apple 设备群的更新周期。这使员工可以定期升级到最新设备，同时使其对企业具有高度可预测性和成本效益。现在让我谈谈我们的现金状况。我们的业务继续产生非常强劲的现金流，这使我们能够在 9 月季度向股东返还超过 290 亿美元。这包括 37 亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购 1.6 亿股苹果股票的 252 亿美元。我们在本季度末拥有 1690 亿美元的现金和有价证券。我们偿还了 28 亿美元的到期债务并减少了 10 亿美元的商业票据，同时发行了 55 亿美元的新债务，使我们的总债务达到 1200 亿美元。因此，本季度末的净现金为 490 亿美元，因为我们将继续朝着我们随着时间推移实现净现金中性的目标取得进展。随着我们进入 12 月季度，我想回顾一下我们的前景，其中包括 Tejas 在电话会议开始时提到的前瞻性信息类型。鉴于短期内全球范围内的持续不确定性，我们不提供收入指导，但我们基于假设宏观经济前景和与 COVID 相关的业务影响不会比我们今天预测的情况恶化，分享一些方向性见解对于当前季度。总体而言，由于多种原因，我们认为与 9 月季度相比，12 月季度的公司总收入同比增长将放缓。首先，我们预计外汇对同比的负面影响将接近 10 个百分点。其次，在 Mac 上，除了增加 FX 逆风之外，与去年相比，我们遇到了一个非常具有挑战性的问题，这得益于我们新设计的带有 M1 的 MacBook Pro 的发布和相关的频道填充。因此，我们预计 Mac 收入将在 12 月季度同比大幅下降。特别是在服务方面，我们预计会增长，但会受到越来越多地影响外汇、数字广告和游戏的宏观经济环境的影响。我们预计毛利率在 42.5% 至 43.5% 之间。我们预计运营支出将在 147 亿美元至 149 亿美元之间。我们预计 OI&E 约为负 3 亿美元，不包括少数股权投资按市值计价的任何潜在影响以及我们的税率约为 16.5%。最后，今天，我们的董事会宣布向截至 2022 年 11 月 7 日在册的股东派发每股普通股 0.23 美元的现金股息，将于 2022 年 11 月 10 日支付。有了这个，让我们打开问题的电话

老虎证券2022-10-28

决策分析：美国股市涨跌不一美国经济反弹企业财报不尽人意市场押注美联储11月后放慢加息脚步

后暴跌。苹果公司在报告其最近一个季度的iPhone和服务销售弱于预期后，股价在上市后的走势中挣扎。标准普尔500指数收盘走低，在整个交易日的大部分时间里都在涨跌之间波动。纳斯达克100指数在常规交易中下跌超过1%，本周几家大型股公司的业绩不佳抑制了市场情绪，并凸显了美联储收紧政策的影响。 Meta Platforms本日是自2月以来最严重的单日跌幅，这是由元宇宙研发成本攀升和收入下降引发的。周四美国早盘黄金价格小幅走低，受到美元指数强劲反弹和一些乐观的美国经济数据的压力。 12 月黄金最后下跌4.90美元至1,664.30美元，12月白银下跌0.031美元至19.455美元。外汇市场中，欧元兑美元盘中回升，但收盘接近当日低点0.99569。总体而言，今天的欧元走势使该货币成为主要货币中最弱的货币。今天最强的主要货币是日元和纽元，美元和加元也走高。美国国内生产总值数据也令市场涨跌互现。报告显示，美国经济在两次季度收缩后出现反弹，这短暂缓解了对即将到来的衰退的担忧。但它也强调，由于通胀，消费者支出仍面临压力。美国国债上涨，10年期国债收益率跌至4%以下，因市场猜测美联储将转向重心。美元结束了两天的下跌。经济学家仍预计美联储将在下周开会时连续第四次加息四分之三个百分点。但随着近期数据凸显美联储大幅加息对经济的影响，投资者预计美联储将在11月会议后放慢紧缩步伐。早些时候，欧洲央行将政策利率上调了75个基点，符合预期，并暗示未来将进一步收紧政策。但据知情人士透露，欧洲央行官员对加息的规模并不一致，并试图避免在12月的下一步行动中给出具体信号。市场置评： City Index高级金融市场分析师Fiona Cincotta表示，股市和货币市场对GDP数据的消化方式不同，因为很难判断美联储下一步计划做什么。“美元正在解读这一点，也许它会让美联储在鹰派道路上保持更长时间，而股市似乎对它的解读完全不同，就好像它在预期美联储会朝着不那么鹰派的方向发展。” MAPsignals首席投资策略师Alec Young在接受采访时表示：“这与调整和降息无关。这只是关于美联储变得更加依赖数据，并承认他们迄今实施的所有加息措施已经在酝酿很多收紧政策。” 下一个交易日焦点、风向标： 07:00加拿大隔夜目标利率 07:00美国9月新屋销售(年化月率) 07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1021) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收跌，收报0.9964，涨幅1.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0052，进一步阻力位于1.0140，关键阻力位于1.0188；汇价下行的初步支撑位于0.9915，进一步支撑位于0.9868，更关键支撑位于0.9779。英镑：英镑/美元收低，收报1.1560，跌幅0.48%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1619，进一步阻力位于1.1680，关键阻力位于1.1716；汇价下行的初步支撑位于1.1523，进一步支撑位于1.1487，更关键支撑位于1.1426。日元：美元/日元收低，收报146.250，跌幅0.05%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于147.085，进一步阻力位147.924，关键阻力位于148.919；汇价下行的初步支撑位于145.251，进一步支撑位于144.256，更关键支撑位于143.417。

楼喆2022-10-28

东方财富财经早餐 10月27日周五

东方财富网2022-10-28

苹果发布第四季度财报收入创纪录 iPhone销量不及预期盘后股价小幅下跌

0月27日)，科技巨头苹果发布财报，其iPhone的销量增长约 10%，略低于投资者预期。苹果财报的公布显示了创纪录的收入，在某些消费品需求低迷的情况下，延续了由大流行引发的持续增长势头，投资者密切关注这一趋势。这家位于加利福尼亚州库比蒂诺的公司周四在市场收盘后公布了全年收益。迄今为止，面对更广泛的智能手机销售放缓和全球经济挑战，苹果的业务基本保持强劲。苹果首席财务官Luca Maestri在接受采访时表示：“这比我们在本季度初的预期要好，货币波动对公司产生了负面影响。今年，美元相对于其他货币的价值有所上升，这一发展对跨国公司的业绩造成了压力。” 截至2022财年9月的第四季度，iPhone的销售额为426亿美元，比上年增长9.7%。根据FactSet的数据，分析师预计iPhone的销售额将达到430亿美元。 iPhone继续占公司总收入的一半左右。苹果的总收入比上年增长8%，达到901亿美元，创下7月至9月期间的记录，超过了分析师的预期。本季度的净收入为207亿美元，也创下纪录。首席执行官Tim Cook在7月表示，该公司尚未在其内部数据中看到宏观经济逆风对其iPhone销售产生影响的证据。与苹果同一阵线的其他科技巨头正在经历显着放缓。本周早些时候，微软公司、Alphabet和Facebook的母公司Meta Platforms都报告了令人失望的收益，理由是消费者对PC的需求疲软或数字广告疲软等因素。上个月，Apple宣布了其最新的iPhone 14智能手机系列，其中包括两款价格较低的基本型号以及两款带有Pro标志的高级版手机。由于消费者倾向于配备更好的相机和芯片的Pro型号，分析师预计基本型号销售将出现疲软。据摩根大通分析师Samik Chatterjee称，最新的iPhone Pro机型估计占iPhone 14总销量的60%。他说，此前，iPhone 12和13的基本型号和Pro型号之间的销量分配更为平均。苹果首席财务官Luca Maestri表示，由于对其iPhone 14 Pro机型的强劲需求，供应受到限制，“我们正在尽最大努力满足我们所看到的需求水平，由于需求旺盛，该公司还在处理Apple Watch Ultra的供应限制问题。” 预计强劲的Pro销售将通过提高苹果iPhone的平均售价来抵消整体iPhone销售的潜在疲软。自2019年iPhone 11代推出Pro机型系列以来，iPhone购买者逐渐适应了苹果的高端产品。同样随着2020年末5G的到来，美国消费者也愿意支付溢价。根据消费者情报研究合作伙伴的数据，该公司6月当季iPhone的平均售价从2019年9月当季的783美元升至954美元。苹果的服务业务收入为192亿美元，同比增长约5%。上一季度，服务收入增长与去年同期相比放缓至12%。苹果首席财务官Luca Maestri先生表示，服务减速是由于外汇的影响以及数字广告和游戏业务的放缓。投资者越来越担心其服务业务的放缓，因为随着iPhone成为更成熟的产品，这是苹果业务多元化的一个重要领域。一些分析师认为，苹果的服务业务是消费者需求在iPhone销售中出现之前的早期迹象。本周早些时候，Apple提高了Apple Music和Apple TV+流媒体服务的价格，这可能会提振本季度的服务收入。 9月当季大中华区销售额为155亿美元，比去年同期增长6%，而分析师预期为151亿美元。分析师担心苹果在中国的业务实力，因为中国继续采取更多与新冠病毒相关的封锁措施。

楼喆2022-10-28

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