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华海清科获东吴证券买入评级,业绩高增,立足CMP不断完善产品线
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时公司积极开拓先进封装、大硅片、化合物
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等市场,市场空间持续拓宽。此外,公司开发的针对后道封装领域的12英寸晶圆减薄贴膜一体机已取得某集成电路封装测试龙头Demo订单;首台12英寸单片终端清洗机出机发往国内大硅片龙头企业进行验证,核心技术指标已满足客户要求。FTM-M300DA金属薄膜厚度测量设备已实现小批量出货,已在高端制程完成部分工艺验证。随着公司CMP设备保有量的不断攀升,耗材零部件、7区抛光头维保服务等业务量也会相应提升,关键耗材维保及技术服务将成为公司新的利润增长点。 风险提示:下游资本开支下滑、美国制裁影响、新品产业化不及预期。
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金融界
10小时前
东吴证券:给予华海清科买入评级
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时公司积极开拓先进封装、大硅片、化合物
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等市场,市场空间持续拓宽;2)减薄设备:12英寸超精密晶圆减薄机Versatile-GP300,满足3D IC对超精密磨削、CMP及清洗的一体化工艺需求,在客户端验证顺利,并于2023年5月向集成电路龙头企业成功出货,填补了国内芯片装备行业在超精密减薄技术领域的空白。同时,公司开发的针对后道封装领域的12英寸晶圆减薄贴膜一体机已取得某集成电路封装测试龙头Demo订单;3)清洗、膜厚量测等设备:首台12英寸单片终端清洗机出机发往国内大硅片龙头企业进行验证,核心技术指标已满足客户要求。FTM-M300DA金属薄膜厚度测量设备已实现小批量出货,已在高端制程完成部分工艺验证;4)后服务:随着公司CMP设备保有量的不断攀升,耗材零部件、7区抛光头维保服务等业务量也会相应提升,关键耗材维保及技术服务将成为公司新的利润增长点;5)晶圆再生:已实现双线运行,大幅提高了再生工艺水平和客户供应能力,获得多家大生产线批量订单并实现长期稳定供货,有望持续放量。 盈利预测与投资评级:考虑到设备交付节奏,我们基本维持公司2024-2025年归母净利润为10.9/13.8亿元,预计2026年归母净利润为15.8亿元,当前市值对应动态PE分别为24/19/16X。基于公司较高的成长性,维持“买入”评级。 风险提示:下游资本开支下滑、美国制裁影响、新品产业化不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安徐乔威研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达86.81%,其预测2024年度归属净利润为盈利10.07亿,根据现价换算的预测PE为25.64。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为243.41。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
10小时前
华海清科获民生证券买入评级,业绩稳健增长,产品线布局壮大
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域为国产化领跑者,受益于国内主要晶圆厂
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设备需求增加,同时公司继续加大产品研发投入,产品结构不断优化,公司产品竞争力不断增强。在2023年来保持了较高的收入利润增长趋势。2023年全年公司营收25.08亿元。其中,CMP设备收入22.78亿元,同比增长约59.20%,晶圆再生、关键耗材与维保服务等其他业务收入2.30亿元,同比增长约5.55%。2023年综合毛利率达46.02%,同比减少1.70pct,其中CMP设备毛利率46.02%,同比减少1.63pct,其他业务毛利率45.98%,同比减少2.24pct。2024Q1公司综合毛利率47.92%。 风险提示:产品验证不及预期;行业周期性波动;募投项目投产不及预期。
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金融界
昨天20:43
民生证券:给予华海清科买入评级
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域为国产化领跑者,受益于国内主要晶圆厂
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设备需求增加,同时公司继续加大产品研发投入,产品结构不断优化,公司产品竞争力不断增强。在2023年来保持了较高的收入利润增长趋势。2023年全年公司营收25.08亿元。其中,CMP设备收入22.78亿元,同比增长约59.20%,晶圆再生、关键耗材与维保服务等其他业务收入2.30亿元,同比增长约5.55%。2023年综合毛利率达46.02%,同比减少1.70pct,其中CMP设备毛利率46.02%,同比减少1.63pct,其他业务毛利率45.98%,同比减少2.24pct。2024Q1公司综合毛利率47.92%。 多品类并行发展,新产品矩阵逐渐展开。 1)减薄设备方面,用于先进封装的量产机台取得多个领域头部企业的订单,12英寸晶圆减薄贴膜一体机取得某集成电路封装测试龙头Demo订单。 2)清洗设备方面,首台12英寸单片清洗机发往大硅片企业验证,应用于12英寸英寸集成电路FEOL/BEOL晶圆正背面及边缘清洗的清洗机完成装配,4/6/8英寸化合物
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的刷片清洗设备正验证,4/6/8/12英寸片盒清洗设备已交付晶圆再生产线验证。 3)供液系统方面,公司用于湿法制程的研磨液、清洗液供应系统已经获得客户批量采购,导入逻辑、先进封装等制造商客户; 4)膜厚设备方面,公司金属膜厚量测设备已经发往多家客户验证,实现小批量出货,部分机台已通过验收。 积极进行产业投资,增强产业协同。2023年公司参与设立上海金浦创投和无锡华海金浦创投,增强
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产业协同效应。完成对浙江鑫钰的股权投资,扩展离子注入设备赛道的布局。 投资建议:我们预计公司2024-2026年收入分别为33.59/41.48/52.21亿元,归母净利润分别为9.07/11.41/14.68亿元,对应现价2024-2026年的PE为28/23/18倍,我们看好公司在CMP环节的领先优势和产品线拓展,维持“推荐”评级。 风险提示:产品验证不及预期;行业周期性波动;募投项目投产不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安徐乔威研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达86.81%,其预测2024年度归属净利润为盈利10.07亿,根据现价换算的预测PE为25.64。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为243.41。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
昨天20:25
华峰测控获华金证券买入评级,STS 8600进击大规模SoC芯片测试
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。研报认为,随着AI等创新技术的发展、
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行业景气度回升和国产替代进程,公司在SoC及存储器测试等高端领域渗透率有望提升,加上其推出的STS8600设备针对大规模SoC芯片测试的新需求,有助于公司未来发展。 风险提示:下游需求放缓,晶圆厂及封测厂扩产不及预期;产品研发进程不及预期,新品迭代延缓;国产替代进程不及预期。
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金融界
昨天19:44
香农芯创:4月25日接受机构调研,包括知名机构淡水泉,高毅资产的多家机构参与
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2024 年第一季度经营情况 答:公司
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分销业务占总收入 95%以上,主要分销产品是 SK海力士的企业级存储产品和联发科(MTK)主控芯片。在这95%左右的收入中,SK海力士占比 60%左右,MTK占比 35%左右。与 2022 年相比,SK 海力士占比下降,MTK 占比提升。在这两类产品中,由于存储市场价格暖,预计 24年 SK海力士占比会提升,MTK收入占比会下降。 2、2023 年全年毛利率 6%,单四季度毛利率 8%,同比持平、环比上升 4pcst,2023Q4毛利率改善的主要原因是什么?从 2024年一季度的毛利率来看,一季度毛利率 5%,同比下降 1pcts,环比下降 3pcts,同环比有所下降的主要原因是什么?香农作为以代理分销为主业的公司,毛利率受两个方面的影响1.当期销售和采购,毛利率相对稳定;2.库存产品的影响,在上行周期过程,上行期间的库存跨期销售会提升毛利率。存储价格从 23 年第三季度持续上涨,前期一些库存对毛利率做了贡献、拉升了毛利率。24年第一季度毛利率变动主要受销售结构的影响。3、公司 23Q4 末存货 14.4 亿元,24Q1 末存货 16.8 亿元,存货环比增加,想请教一下我们的存货策略是什么?公司产品交付速度比较快。公司会结合存货周转率、资金安全度、市场价格等预判储备安全库存,制订稳健的库存策略。4、三星美光在 24Q2 会涨价 20%+,公司对下半年存储器价格的展望是什么?对DRM和NND的价格展望做什么样的判断?根据历史周期来看,价格大幅下行后一般会有较好的价格修复。前期 DRM、NND 价格跌幅很大,预计本轮价格低点后也有一个好的增长和修复。这轮价格上涨是从供给侧收缩开始启动的,价格周期时长和高度除了供给也还需要观察需求情况,存在不确定性。总体上,公司对今年后续价格还是乐观的。5、作为海力士云服务器存储产品大陆最大代理商,主要产品销售给大陆的云服务存储器厂商,未来 24Q2 的需求会怎么样?H2需求会不会更加强劲?预计 24年客户需求比 23年好,销售量会比 23年更多。从内存角度看,23 年 DDR4 占比更大,24 年 DDR5 占比会有较大幅度的增长。23年收入 113 亿,2024年 Q1发布股权激励计划,24 年全年
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分销收入目标 150亿,接近有 40%的增长。6、公司产品公司 DRM 和 NND 后续量产进展,预计什么时候在营收或量级有体现?公司于 2023年 5 月 30日设立了深圳海普,深圳海普的子公司无锡海普是 2023 年下半年设立。目前深圳海普已有产品推出,23 年实现了少量销售,年报中有披露。计划深圳海普做eSSD,无锡海普做 DRM模组。两类产品从 23年开始做,陆续收到良好反馈,这两块产品会同步推进。公司在今年的股权激励方案中设定了收入目标,存储模组 24-26年股权激励的收入目标是2、4、8亿元。7、未来会布局更先进产品吗?一方面公司会继续深耕优势行业,导入具备协同效应的产品;另一方面,公司将围绕客户需求进行深度挖掘,寻求周边配套机会。8、公司产品公司深圳海普的竞争优势体现在哪里?基于当前的市场格局,企业级 SSD市场还是以国际原厂为主,未来几年国内增长速度可观。目前也有国内消费级 SSD模组公司向企业级 SSD切入。深圳海普是定位企业级 SSD 研发生产与销售一体的企业,有上市公司原有分销业务良好的基础优势,在原料供应和客户导入方面具备较高的起点。9、如何解读公司前期股权转让以及后续股权转让的变化?今年一季度控股股东做了 3笔协议转让,公司的股权结构得到了优化。其中,黄泽伟先生在本次股权转让完成后直接+间接持股 10%以上,黄泽伟先生作为公司董事兼联席董事长,同时是公司业务核心人员,增加持股体现了管理团队对公司的信心,提高了管理团队话语权,有利于管理团队保持稳定。无锡国资作为重要的战略投资方,基于对公司当前价值的认可和未来发展的看好,受让了 5.2%股份。10、公司公告的以简易程序向特定对象发行股份是基于什么考量?公司于 2024年 4 月 25日在巨潮资讯网披露了《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的公告》(公告编号2024-042)。根据规则,以简易程序向特定对象发行股票实施前需要通过年度股东大会对董事会进行授权。本次提交审议的议案是一个常规授权事项,目前尚未有明确的方案。公司后续如果启动该事项,将根据实际进展情况履行决策和披露程序,并请投资者阅读本次公告中的风险提示内容,注意相关风险。11、未来
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代销业务的布局情况?未来增长动力是什么?24 年一季度股权激励方案对分销业务 24-26 年收入目标是 150、170、190亿元。股权结构优化和股权激励的落实有利于公司业务的发展。公司致力于成为
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产业链的组织者和赋能者。公司在高端存储领域历经多年耕耘,现已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局。目前,公司和代理原厂、主要客户建立了良好、稳定的业务关系,直接受益服务器相关需求和存储复苏,同时公司也在持续努力拓展新产品、新客户。eSSD 和 DRM模组新业务也在持续推进,有望打开长期成长空间。 香农芯创(300475)主营业务:电子元器件分销业务。 香农芯创2024年一季报显示,公司主营收入23.03亿元,同比上升46.86%;归母净利润1409.82万元,同比下降83.49%;扣非净利润5447.94万元,同比上升193.45%;负债率50.01%,投资收益1.95万元,财务费用2836.55万元,毛利率5.29%。 该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家。 以下是详细的盈利预测信息: 融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.56亿,融资余额增加;融券净流出42.96万,融券余额减少。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
昨天18:55
上周百亿资金借道ETF入场,强势抢筹地产ETF
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题ETF份额减少逾1亿份,券商ETF、
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ETF和饮食ETF份额分别减少5.14亿份、3.5亿份和3.36亿份 五、热点新闻 华夏博时嘉实三家现货比特币、以太币ETF获批 华夏基金(香港)、嘉实国际、博时国际今日宣布,三家基金子公司申请的首批香港比特币现货ETF、以太坊现货ETF产品,均已经获得香港证监会批准,拟定于4月29日发行,4月30日在香港交易所上市。 首批三只香港比特币ETF、以太币ETF费率出炉 华夏基金 (香港)、博时基金(国际)、嘉实国际旗下比特币ETF、以太币ETF今日在港获批,三家产品费率也同步披露。其中,嘉实国际旗下产品收取0.3%管理费率,持有6个月内减免管理费;博时基金(国际)旗下产品收取0.6%管理费,发行后4个月内减免管理费;华夏基金(香港)旗下产品则持有收取0.99%管理费。 资金持续涌入 211只宽基ETF一季度总规模同比增长超2倍 Wind资讯数据显示,截至4月26日,已有38家基金管理人披露旗下宽基ETF(交易型开放式指数基金)一季报,211只宽基ETF资产规模合计净值1.21万亿元,较去年同期增长超2倍
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格隆汇
昨天17:38
华峰测控获东吴证券增持评级,业绩短期承压,看好后续封测需求回暖
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时公司新产品有望快速放量。 风险提示:
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行业景气度下滑、新品产业化不及预期等。
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金融界
昨天16:15
新莱应材获东吴证券买入评级,业绩符合预期,
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板块趋势回暖
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材获得1份研报关注。研报预计考虑到全球
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设备行业景气度回暖节奏存在不确定性,出于谨慎性考虑,东吴证券略微下调2024年公司归母净利润至3.7亿元(原值3.8亿元),预计2025-2026年归母净利润分别为5.2亿元、6.6亿元。研报认为,业绩符合预期,并预测
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板块趋势回暖将会对公司有正面影响,特别是由于全球景气复苏及国产替代加强,公司有望稳定增长。而食品板块,作为国内少有能提供一体化配套方案的企业,一、二线客户拓展顺利,也预计将带来稳定的增长趋势。 风险提示:国际贸易摩擦;下游扩产不及预期。
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金融界
昨天15:44
公元新能闯关北交所,毛利率波动较大,研发费用率低于同行均值
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源已成为世界各国的共识。光伏发电是利用
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界面的光生伏特效应而将太阳能转变为电能的一种技术,近年来,在“碳达峰”与“碳中和”背景下,我国光伏行业持续发展。 光伏产业链上游为多晶硅料生产、单晶拉棒/多晶铸锭和切片等环节,中游为光伏电池生产、光伏组件封装等环节,下游为集中式/分布式光伏电站等光伏发电系统建造与运营。公元新能目前业务主要集中在中游的光伏组件封装环节。 光伏产业链构成,图片来源:招股书 具体来看,公元新能的主要产品为太阳能光伏组件及太阳能灯具,产品主要应用于光伏发电、庭院美化、智能家居、道路交通、户外野营、移动储能等场景。 据第一轮问询的回复,2021年至2023年,公司产品中毛利率相对较低的太阳能光伏组件营收占比在60%以上,且占比呈上升趋势,毛利率较高的太阳能灯具营收占比整体有所下降。 公司主要产品营业收入金额、占比及毛利率情况,图片来源:第一轮问询的回复 2020年至2022年,公元新能的毛利率分别为11.68%、9.41%、9.64%,存在一定波动,低于可比公司毛利率平均值。 值得注意的是,2023年1-6月公元新能的毛利率大幅提升至14.89%,高于可比公司毛利率平均值,公司最近一期毛利率大幅上涨且高于可比公司合理性遭到监管问询。 可比公司毛利率比较分析,图片来源:招股书 招股书显示,报告期内,公元新能的材料成本占主营业务成本的比例在85%以上,占比较大。未来如果电池片、玻璃、铝合金边框、电池等主要原材料涨价,可能会抬升公司的采购成本,从而影响公司的毛利率和盈利能力。 业绩方面,据第一轮问询的回复,2021年、2022年、2023年,公元新能的营业收入分别约6.12亿元、10.29亿元、9.64亿元,对应的净利润分别约1277.77万元、3328.04万元、4902.08万元。 公司报告期内业绩变动情况,图片来源:第一轮问询的回复 公元新能所处的光伏产业受补贴政策调整、贸易摩擦、阶段性产能过剩等影响较大。虽然经过市场充分竞争和淘汰,落后产能逐步出清,市场供需矛盾有所改善,但如果未来受行业景气度、市场竞争等影响,或出现产能过剩导致的恶性竞争、价格战,可能会影响公司的经营业绩。 2 研发费用率低于同行均值 光伏行业属于技术密集型、资金密集型行业,虽然进入门槛较高,但经过多年的快速发展,行业竞争愈发激烈。同时光伏行业还具有发展速度快、技术更新迭代快的特点,如果公司无法准确判断技术及产品发展趋势,无法及时掌握重大替代性技术,可能会影响公司产品的市场竞争力。 招股书显示,2020年至2023年1-6月,公元新能的研发费用分别为456.31万元、563.31万元、544.12万元、184.35万元,研发费用率分别为1.1%、0.92%、0.53%、0.34%,公司研发费用率明显低于可比公司平均值。 研发投入占营业收入比例与可比公司比较情况,图片来源:招股书 公元新能的订单主要来源于境外客户。招股书显示,2020年至2023年1-6月,公司来自境外的收入占比在90%以上,占比较大。公司境外客户主要集中在南美、北美、欧洲等国家和地区,境外业务主要以美元、欧元结算,公司面临着汇率波动风险。 公司主营业务收入按照销售区域分类的具体情况,图片来源:招股书 据第一轮问询的回复,公元新能的应收账款账面余额从2021年的4470.08万元猛增至2022年的1.88亿元,2023年公司应收账款账面余额约1.58亿元,如果公司应收账款管理不当,可能存在坏账风险。 公司应收账款账面余额、逾期应收账款金额及对应的回款情况,图片来源:第一轮问询的回复 3 结语 近几年,尽管公元新能的净利润呈增长趋势,但公司收入较为依赖境外客户,毛利率也存在一定波动。身处光伏这一技术密集型行业之中,面对技术更新迭代快、行业竞争激烈的环境,公司还是得持续加大研发投入,来提升自己的竞争力。
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格隆汇
昨天15:36
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