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银行业剧烈动荡!但专家指:加拿大更让人担心的是经济崩溃
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530 亿美元紧急流动资金。 在欧洲,
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被迫动用瑞士央行 540 亿的资金来支撑自身暴跌的股价,成为陷入危机的最大银行。
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银行(Credit Suisse)和 First Republic 的干预都无济于事,两只股票在周末继续下跌。 现任CIBC 全球投资银行业务副主席的前保守党国会议员和交通部长丽莎·雷特(Lisa Raitt)表示,加拿大的银行系统在其持股方面比 SVB 和其他较小的银行更加多元化,这应该让加拿大人相信他们的存款相对来说是安全的。 但她指出,投资者信心下降以惊人的速度导致银行挤兑,进而引发更广泛的动荡,因此很难预测接下来会发生什么。 “过去,银行挤兑可能需要几个小时、几天,甚至几周。但现在的情况下,它几乎是瞬间的,”她说。 “这是我们在监管方面和银行业发生的事情方面必须关注的事情。” 随着加拿大财政部长方慧兰(Chrystia Freeland)将于 3 月 28 日提交联邦最新预算,经济灾难的感觉越来越强烈。 财长办公室在今年的预算中重申了政府对“审慎财政管理”的承诺。此前,她在 2022 年 11 月的秋季经济声明中表示,将节约火力,并为春季预算预留主要支出项目。 由于加拿大央行此前大幅上调政策利率,今年通胀已出现降温迹象。自去年3月开始连续8次提高利率以来,加拿大央行在本月首次将利率维持在 4.5%。 年度通货膨胀率已从 2022 年年中的 8.1% 的高位降至 1 月份的 5.9%。 佩奇和雷特都表示,方慧兰面临的挑战将是,这份预算既不能扭转这一趋势,也不能让加拿大人松一口气,同时还要解决未来的需求,从对战争的持续援助到提高日益增长的绿色经济竞争力。 “毫无疑问,加拿大人正在受到伤害……,”雷特说。 她认为预算中如果政府继续发钱会延长通胀增长。 “(但是)政府继续发钱发支票,虽然让大家能够花更多钱,能购买更多,这实际上确实增加了通货膨胀将会持续一段时间的可能。” 佩奇表示,政府的整体财政政策必须与加拿大央行制定的货币政策相匹配,并共同努力降低通胀压力。 他补充说,然而一些可能被视为通货膨胀的支出是不可避免的,这包括承诺增加医疗保健支出和处理牙科保健等的优先事项,这是为了保持新民主党与自由党的信任协议。 佩奇说,这并不意味着自由党无法在“未来3到4年”内实现预算平衡,但前提是实现软着陆。 他坦言,“加拿大面临的是一个复杂的预算环境。” 作者:晓晨
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超级生活
2023-03-20
美联储慌了!联手五大央行通过流动性互换协议增加美元供应 降息等“骑兵”或将随之而来
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并将至少持续到4月底。 周日晚些时候,
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在瑞士当局的要求下,以大约30亿瑞郎的价格出售给其竞争对手瑞银集团。此前几天,外界对这家全球20家最重要银行之一的健康状况和资本状况进行了猜测。 瑞银将斥资约30亿瑞郎,以全股票交易的方式收购瑞信,对该行的估值为每股0.76瑞郎,较其周五收盘价折让60%。瑞银还将为瑞信的未实现亏损获得90亿瑞郎的担保。 瑞士央行表示,该协议包括向两家公司提供1000亿瑞郎(1040亿美元)的流动性援助,将“确保金融稳定,并在这种特殊情况下保护瑞士经济。”瑞士财政部长凯勒-萨特(Karin Keller-Sutter)补充称,瑞信破产将对全球金融市场造成“无法弥补的后果”。 在周日早些时候的一份联合声明中,美联储和美国财政部加入了其他央行的行列,对瑞信纾困表示欢迎。美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔强调,美国银行的资本和流动性强劲。 他们说:“美国银行体系的资本和流动性状况都很强劲,美国金融体系也很有弹性。我们一直与国际同行保持密切联系,以支持它们的实施。” 上周,由于担心存款外流,各银行纷纷向美联储借入现金,以提振流动性。贷方在两项担保安排下总共借了大约1650亿美元。紧急贷款逆转了美联储几个月来缩减资产负债表的努力。 金融博客Zerohedge评论道,一旦美元互换额度重新开放,其他的“骑兵”也会随之而来:降息,量化宽松等等。事实上,储备金注入量的激增幅度已经接近创纪录水平。美联储不妨现在就将其正规化,至少保持人们对银行业的一些信心,即使这意味着摧毁人们对“对抗通胀”的美联储仅存的所有信心,所有负责美联储的人都要为他们对这场银行危机的灾难性处理而“辞职”。 (来源:推特) 2022年1月,就在美联储宣布启动自沃尔克以来最激进的紧缩行动的时候,Zerohedge曾警告说:“记住,美联储的每一个紧缩周期都以灾难告终,然后是更多的美联储宽松政策。” (图源:Zerohedge) 时间快进到一周前,当时美联储的紧缩周期确实以灾难告终,硅谷银行成为第一家倒闭的银行,引发了多米诺骨牌连锁反应,最终以
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的倒闭达到顶峰。
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是一家拥有6000亿美元资产的系统重要性银行。 (来源:推特)
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夏洛特
2023-03-20
历史性一天!政府牵线搭桥,瑞银以30亿瑞郎收购瑞信 美股急涨、黄金跳水
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(合32亿美元)收购陷入困境的竞争对手
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(Credit suisse),瑞士监管机构在交易中发挥了关键作用,眼下各国政府都希望阻止危机蔓延到全球银行体系。 瑞士央行(SNB)在一份声明中表示:“随着瑞银收购瑞信,我们找到了在这种特殊情况下确保金融稳定和保护瑞士经济的解决方案。”该声明指出,央行与瑞士政府和瑞士金融市场监管局(FINMA)合作,促成了该国两家最大银行的合并。#银行业危机# 非常规的政府支持措施将触发瑞信名义价值约为160亿瑞郎(173亿美元)的额外一级资本(AT1)债券被完全减记。这将是欧洲规模2750亿美元的AT1市场最大一次价值减记事件。 损失规模远超过2017年西班牙银行Banco Popular SA债券上的13.5亿欧元减记,当时该银行被桑坦德银行收购。 AT1债券在金融危机后被引入欧洲,用于在银行倒闭时承担损失。如果银行的资本充足率低于某个水平,这类债券的持有人将面临永久性损失,或者债券被转换为股权。 根据交易条款,瑞信股东每持有22.48股瑞信股票,就可获得1股瑞银股票。 瑞银董事长凯莱赫(Colm Kelleher)在一份声明中表示:“此次收购对瑞银股东具有吸引力,但我们要明确一点,就瑞信而言,这是一次紧急救援。我们已经安排了一笔交易,在保留业务剩余价值的同时,限制我们的下行风险。” 据瑞银称,合并后的银行将拥有5万亿美元的投资资产。 “我们致力于使这笔交易取得巨大成功。这对瑞士的金融结构以及全球金融服务至关重要……”当被问及该行是否会退出交易时,凯莱赫在新闻发布会上表示。 瑞士央行承诺提供高达1000亿瑞郎(合1080亿美元)的贷款来支持此次收购。另一份政府声明称,瑞士政府还提供担保,承担某些资产超过预设门槛的最高90亿瑞郎的损失,“以降低瑞银的风险”。 “这是一个商业解决方案,而不是救助,”瑞士财政部长凯勒-萨特(Karin Keller-Sutter)在周日的新闻发布会上说。 瑞士政府策划瑞银集团强行收购
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,这是世界各国政府为遏制威胁银行业的危机而采取的最新努力,美股期货周日受到提振上涨。 道琼斯工业平均指数期货上涨70点,涨幅0.2%。标准普尔500指数期货上涨0.3%,纳斯达克100指数期货上涨0.5%。 受这一消息影响,现货黄金低开4美元,报1987.46美元/盎司。 (现货黄金30分钟走势图,来源:FX168) 高临咨询分析师Max Georgiou指出,今天是2008年以来欧洲银行业最重要的一天,瑞银收购瑞信对整个行业产生了深远的影响。这些事件不仅可能改变欧洲银行业的发展进程,还可能改变整个财富管理行业。 思博瑞投资管理公司高级投资策略师Brian Jacobsen对瑞银收购瑞信一事表示,这似乎是一次非常大规模和决定性的干预。如果市场没有发现其他问题,我认为这应该是相当积极的发展。各国政府决心在火势失控之前扑灭蔓延的火花。现在,我们必须静观美国官员如何处理地区性银行的问题。不过瑞银收购瑞信应该足以改善市场情绪,但关于美国地区性银行以及欧洲银行是否存在隐藏风险的问题仍将挥之不去。总有一些事情还需要我们担心。
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的交易是在周一市场重新开盘前仓促达成的,此前瑞信股价遭遇了自新冠病毒大流行爆发以来的最大单周跌幅。尽管瑞士央行上周批准了高达500亿瑞士法郎(合540亿美元)的新贷款,以阻止下滑并恢复对该银行的信心,但该行还是出现了亏损。 美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔在一份声明中对该协议的消息表示欢迎。他们说:“美国银行体系的资本和流动性状况都很强劲,美国金融体系也很有弹性。我们一直与国际同行保持密切联系,以支持它们的实施。” 瑞信此前一直在与一系列亏损和丑闻作斗争,而在过去两周,随着硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)的倒闭,美国银行业再次受到冲击。 美国监管机构为破产银行的无保险存款提供担保,并为陷入困境的金融机构设立新的融资机制,这些举措都未能遏制市场震荡,并有可能将更多美国和海外银行卷入危机。 瑞信董事长莱曼(Axel Lehmann)在记者会上说,美国地区性银行倒闭带来的金融不稳定在错误的时间对瑞信造成了冲击。 消息人士告诉CNBC的法伯尔(David Faber),尽管监管机构参与了这一交易,但该交易赋予了瑞银以其认为合适的方式经营收购资产的自主权,这可能意味着大幅裁员。 瑞信的规模和对全球经济的潜在影响远远大于美国地区性银行,这迫使瑞士监管机构想办法将该国最大的两家金融机构合并。截至2022年底,瑞信的资产负债表规模约为5300亿瑞郎,约为雷曼兄弟破产时的两倍。瑞信在全球的关联程度也要高得多,拥有多家国际子公司,这使得有序管理瑞信的情况变得更为重要。 将这两个竞争对手合并并非一帆风顺,但避免系统性危机的压力最终取得了胜利。据多家媒体报道,瑞银周日最初提出以10亿美元左右的价格收购瑞信。据知情人士向彭博社透露,
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拒绝了这一报价,认为价格太低,会伤害股东和员工的利益。 消息人士告诉法伯尔,截至周日下午,瑞银正在谈判以“大大”超过10亿瑞郎的价格收购该银行。他说,在一整天的谈判中,协议的价格不断上涨。 瑞信在2022年第四季度损失了约38%的存款,并在上周早些时候发布的延迟年度报告中透露,资金外流仍未扭转。该行报告称,2022年全年净亏损73亿瑞郎,并预计2023年将进一步出现“重大”亏损。 该行此前曾宣布进行大规模战略改革,以解决这些长期问题,现任首席执行官、
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资深人士科纳(Ulrich Koerner)于去年7月接任。
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夏洛特
2023-03-20
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风波再起!瑞银趁火打劫,拟一折多报价,最多10亿美元收购!
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:将抵制
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3月19日消息 位于欧美银行风暴中心的
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,任何风吹草动都牵动着全球金融市场敏感的神经。这次在欧美各方的努力下有消息传来,
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的大雷终于有人接盘了。 据报道,瑞士银行提出以至高10亿美元价格收购
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,以0.25瑞郎/股的价格收购
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股票,瑞士当局预计将修改国家法律以绕过瑞士联合银行的股东投票。
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几乎股东血本无归 值得注意的是,这个方案值得所有人高兴,但除去
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的股东们。 知情人士表示,瑞士这两家最大银行之间的全股票交易最早将于周日晚间签署。但是每股0.25瑞郎的价格远低于瑞信上周五1.86瑞郎的收盘价,这几乎会让瑞信的股东血本无归。所有人都强调,形势变化很快,不能保证条款会保持不变,也不能保证达成协议。 注:
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美股收盘价 若以此计算,瑞银给出的报价仅仅相当于周五收盘价的13.44%。至于差不多一折的报价,市场有两大猜测: 第一、
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还有大雷没有引爆,瑞银给出的价格中包含了这部分风险的处理。 第二、瑞银趁火打劫,借机压价发了一笔大财。 而目前双方还在拉扯之中,对此,
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表示将抵制瑞银10亿美元的报价。知情人士透露,瑞信认为这个报价太低,将会伤害持有股票的股东和员工。
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内部管控存在重大漏洞 2022净亏损72.93亿瑞士法郎 3月14日,原本“浓眉大眼”的的
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突然变脸。在向美国证监会(SEC)提交年报中,
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表示管理高层发现财报内部管控存在重大漏洞。
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年报中含糊称“管理高层未能设计并维护有效的风险管理,导致未能发现并查明财报中潜在的重大失误”。 此外,
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的年报显示,2022年全年
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报告的税前损失为32.58亿瑞士法郎,归属于股东的净亏损为72.93亿瑞士法郎。 除了业务巨亏,内部管理失控等重大问题外,
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还正面临流动性风险。
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2022年底的“现金存款提款、到期定期存款不再续期和净资产流出水平大大高于同年第三季度的水平。在第四季度,
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发现客户提款超过1100亿瑞士法郎(约合8303亿元人民币)。
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承认这些情况已经“加剧并可能继续加剧”流动性风险。
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体量庞大 是全球系统重要性银行之一 与硅谷银行相比,
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的体量更加庞大,一旦出现流动性危机,全球金融系统都将会颤抖。
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主要为富人提供财富管理服务,并在华尔街拥有投行业务,是国际金融市场的主要参与者。与硅谷银行不同,瑞信是全球系统重要性银行之一,在金融稳定委员会的评价中,与摩根士丹利、富国银行位列同一等级。
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成立于1856年,有167年历史,总部设在瑞士苏黎世,是全球第五大财团,瑞士第二大银行。2022年
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总资产3.97万亿元,总负债3.63万亿元,其中存款1.74万亿元,入选《财富》世界500强排行榜,位列第494位。
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金融界
2023-03-19
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表示将抵制瑞银10亿美元的收购报价
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表示将抵制瑞银10亿美元的报价。此前,瑞士银行提出以至高10亿美元价格收购
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,以0.25瑞郎/股的价格收购
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股票。 据英国金融时报,瑞士银行提出以至高10亿美元价格收购
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,以0.25瑞郎/股的价格收购
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股票,瑞士当局预计将修改国家法律以绕过瑞士联合银行的股东投票。知情人士表示,瑞士两家最大银行之间的全股票交易最早将于周日晚间签署,而每股0.25瑞郎的价格远低于瑞信上周五1.86瑞郎的收盘价,这几乎会让瑞信的股东血本无归。所有人都强调,形势变化很快,不能保证条款会保持不变,也不能保证达成协议。 瑞士第二大银行
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银行受美国硅谷银行关闭风波影响而深陷危机,触发瑞士监管机构紧急救助行动。多家媒体18日报道,在监管机构推动下,瑞士最大银行瑞士联合银行集团考虑并购瑞信,已启动相关前期磋商。 据报道,瑞银集团与瑞信银行正在加紧谈判,以达成协议,恢复市场对瑞信银行的信心。但知情人士称,收购可能导致约1万人被裁员,当前的谈判遇到了重大障碍。瑞银集团希望政府提供60亿美元的担保,将用于支付裁减瑞信银行部分业务所需的成本,以及可能产生的诉讼费用。目前瑞银、瑞信和瑞士政府均未对此作出回应。报道称,瑞士监管部门希望在20日前拿出解决瑞信问题的方案。
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金融界
2023-03-19
十大券商策略:超预期降准不改震荡市格局 关注逆向思维下的三条主线
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策应线 核心结论:①近期硅谷银行和
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风险事件引发全球股市波动,阵雨过后短期或见彩虹,美债利率回落利于风险资产。②美联储加息的影响仍需时候消化,雨季未结束,部分新兴市场国家等债务风险依然值得警惕。③全年而言,A股震荡后终将上行,数字经济望成为年度第一主线,并关注“中特估”的策应线。 中泰策略:如何看待降准后的市场布局方向? 当前,海内外风险因素虽然在边际上有所释放,但释放程度并没有市场想象得那么高。未来一个多月里,市场或继续调整对于四大因素“疫情、债务(地产+城投)、美联储货币政策、地缘冲突”的定价,因此,当前我们依然维持相对谨慎的看法。建议适当配置军工、半导体等安全板块,高分红的低估值央企以及医药进行防御,并关注短期新能源龙头的表现。 民生策略:数字中国与人工智能是仍需孕育的未来 市场当下两股力量,一股来自市场超稳定系统中对于过去极端行情的修正,一股则是新的宏观场景驱动。等系统修正力量主导时期过去后,主线才会真正浮出水面:全球通胀中枢上移。为维护金融系统稳定性,欧、美央行仍试图通过扩表“稳金融”,加息“紧信用”,平衡天秤的两端。“滞胀格局”或将最终形成,最有利的仍然是美元计价的大宗商品。在全球形成新的共识之前,“资源”作为不需要任何共识的底层商品,其系统重要性在上升。 广发策略:“破晓”行情等待“4月决断” 主线逐渐明朗 我们持续强调,“央国企重估”&“数字经济”将成为本轮宽信用“再加杠杆”的新抓手。短期关注数字经济两大基石(数据要素/数字基建):数据要素关注三重逻辑共振的通信运营商,及数据采集/存储/加工等;数字基建关注受益于数据流量与算力需求爆发的光模块、数据中心/超算中心。 国海策略:当前或已迎来行情的分水岭 短期市场风格或存在高低切换的可能 对于A股而言,当前或已迎来行情的分水岭,在国内经济企稳复苏的背景之下,大势上不必担心深调,但短期市场风格或存在高低切换的可能,估值处于相对低位且盈利稳定性较强的核心资产有望获得阶段性超额收益。中期维度,经济全年“上有顶、下有底”的格局亦有利于成长行情的演绎,维持TMT全年主线的判断。 华西策略:“拉锯”行情,A股逆向思维下的三条主线 年初以来的多项经济数据陆续验证国内基本面整体复苏,上市公司盈利有望逐渐恢复,同时降准落地表明政策呵护流动性、促进经济平稳复苏的态度,将对当前的A股市场起到支撑作用。但在高利率环境下,海外金融风险进一步蔓延的可能性仍存在,这也将导致投资者对美联储的政策预期“反复拉锯”,行情走势或有一定波折。建议关注:1)AI相关的TMT、数字经济主线;2)受益于美债利率下行,估值存修复空间的半导体行业;3)“中特估值体系”和“一带一路”催化下优质央企投资机会。 华安策略:超预期降准不改震荡市格局 展望后市,尽管降准超预期,但预计市场仍将延续震荡格局,行业层面结构性快速轮动也将延续。外部风险偏好,虽然美联储加息预期大幅弱化,但硅谷银行破产带来的风波尚未结束。行业配置上,从景气改善和涨幅安全的角度出发,关注三条主线。 信达策略:牛市初降准 宜高抛低吸 降准本身是利多,但是和降准周期同步发生的一般是盈利下降周期。短期来看,我们认为季度内,指数依然会偏震荡,由于私募仓位偏高、美国经济风险再次出现、政策预期落地、季节性经济通常最容易恢复的阶段接近尾声,未来1-2个月内,股市或需要通过震荡等待真正的盈利兑现。 天风策略:低估值资产如何获得重估? 央国企资产重估可以总结为两条路径:① 分红比例提升-->ROE上台阶-->ROE长期稳定性可用较低的增速来维持-->估值抬升;② 经营效率提升-->净利润增速提升、分红能力提升-->ROE提升-->估值抬升。最后,我们从估值、盈利能力、分红能力、分红意愿等指标出发筛选可能有估值提升空间的标的。
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金融界
2023-03-19
瑞银提出以最高10亿美元的价格收购瑞信
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元的价格收购瑞信。 瑞士第二大银行
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银行受美国硅谷银行关闭风波影响而深陷危机,触发瑞士监管机构紧急救助行动。多家媒体18日报道,在监管机构推动下,瑞士最大银行瑞士联合银行集团考虑并购瑞信,已启动相关前期磋商。 据报道,瑞银集团与瑞信银行正在加紧谈判,以达成协议,恢复市场对瑞信银行的信心。但知情人士称,收购可能导致约1万人被裁员,当前的谈判遇到了重大障碍。瑞银集团希望政府提供60亿美元的担保,将用于支付裁减瑞信银行部分业务所需的成本,以及可能产生的诉讼费用。目前瑞银、瑞信和瑞士政府均未对此作出回应。报道称,瑞士监管部门希望在20日前拿出解决瑞信问题的方案。
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金融界
2023-03-19
格上宏观周报:美国通胀粘性较强,我国经济修复在路上
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,瑞银集团和瑞士官员正加紧拟定一项收购
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集团的协议,以解
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投资银行业务命运等棘手问题。英国财政大臣亨特和英国央行行长贝利针对
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集团问题进行接触。国内方面,全球财富管理论坛2023年会3月18日开幕。财政部副部长夏先德表示,积极的财政政策将加力提效,落实5%左右经济增长目标。全球财富管理论坛理事长楼继伟表示,当前全球经济和金融治理领域面临新的挑战,国际金融市场波动加剧,有可能导致新一轮危机。尽管面临一系列挑战,中国今年预计仍将实现5%左右的经济增长。全国人大常委会预算工作委员会主任史耀斌指出,要加快建设全国统一大市场,推进城乡融合区域协同发展。展望后市,私募管理人认为当前经济仍处于修复行情市场暂无投资主线,轮动特征仍会持续一段时间。 白犀资产:当前市场暂无投资主线,轮动特征仍会持续一段时间 宏观复苏是确定的,但是市场并没有找到哪个行业过分突出,并不支持走出局部相对收益显著的结构性牛市。同样,资金面也不支持走出全面牛市的普涨。在复苏强度担忧和资金面不足的背景下,轮动成了当下市场的唯一选 择。因此港股市场互联网消费为主的宏观票去年反弹幅度过大后,在美元加息可能多25个BP的扰动下出现调整难以避免。也正是因为这种复苏的确定性,A股去年不被市场所关注的许多低估值宏观方向公司例如家电、纺服、建筑等,在前期毫无涨幅的情况下处于估值修复的内生需求出现补涨,。这种轮动的特征还会持续一段时间,需要加强应对。 石锋投资:2023 年将会是修复的一年 信贷开局放量,经济预计延续弱修复节奏。1 月公布的经济数据较少,从社融信贷数据看,政策稳增长正在逐步落地,其中和实体经济相关度较高的企业中长期贷款数据表现非常强劲,基建率先发力,但居民部门表现依然疲软,当前经济修复节奏依然是一条腿走路,延续弱修复节奏; 货币预计维持宽松,地方两会聚焦投资发力。2 月以来,资金面有所收敛,主要系逆回购集中到期,税费补缴的影响,不具备持续性收紧的基础。另外从地方两会的召开情况看,今年对固定资产投资力度再度给予了较高的预期,或将是经济的主要发力方向; 美国经济继续保持韧性,短期内衰退可能是个伪命题。今年以来,美国公布各项经济数据多表现良好,劳动力市场紧俏,通胀压力持续高企。而与此同时,美债收益率倒挂现象却在进一步加剧,衰退预期十分强烈。但从各部门资产负债表状况看,均无较大违约风险,美国经济的韧性可能会继续超出市场预期; 市场短期预计震荡,未来或逐步企稳回升。年初以来板块轮动,市场主线主要集中在以新能源为代表的业绩高景气、Chat GPT 为代表的主题投资两块,随着经济修复节奏逐步加快,部分周期股也有所表现。虽然经济修复斜率可能较为平缓,但向上趋势明确,经济复苏依然是上半年市场运行的主线。 淡水泉:一季报将成为具体改善情况的重要观察窗口 指数震荡下跌,沪深300指数下跌0.21%,中证500指数下跌0.35%。 海外方面,在欧美银行接连发生风险事件背景下,投资者恐慌情绪有所蔓延,随着瑞士央行向瑞信注入流动性以及美联储推出银行定期融资计划(BTFP)等手段,市场情绪有所回暖。自08年金融危机以后,各国对金融系统风险处置已经具备较为成熟的经验,具备平抑突发风险事件对市场造成流动性冲击的能力,当前并没有出现明显的信任危机。国内方面,本周公布的1-2月经济数据表明宏观经济彰显了较好的恢复韧性。总理记者会提到要实现5%的经济增长目标仍需加倍努力,也意味着政策仍有进一步空间。随着央行降准政策的推出,宏观经济有望在较为宽松的流动性呵护下继续恢复上行,组合当前的布局结构围绕经济修复主线下企业基本面的改善,一季报将成为具体改善情况的重要观察窗口。 2、本周市场表现 指数表现:本周各指数涨跌不一。其中恒生科技和中国互联网指数指数领涨,涨幅分别为5.22%和3.56%;创业板指和宁组合跌幅最大,本周分别下跌3.24%和3.81%。 数据来源:Wind,格上研究整理 市场风格:本周市场各风格表现不一。具体来看,稳定和金融风格的个股涨幅最大,本周涨幅分别为3.93%和0.67%;消费和周期风格的个股跌幅最大,本周分别下跌1.23%和1.90%。市场短期内将继续保持震荡调整的基调,板块轮动较为明显。 从估值来看,稳定和消费风格所处的历史分位点较高,成长、周期、金融风格目前估值较低。 数据来源:Wind,格上研究整理 行业表现: 本周31个申万一级行业中有11个行业上涨。其中传媒,建筑装饰,计算机行业领涨,涨幅分别为5.86%,5.46%,4.50%。汽车,社会服务,电力设备行业领跌,跌幅分别为2.96%,2.98%,5.90%。 数据来源:Wind,格上研究整理 从行业估值来看,农林牧渔,社会服务和汽车行业的估值分位数在80%以上,仍有19个行业估值处在50%的十年分位数以下。 数据截至2023-3-19,数据来源:Wind,格上研究整理 资金面上来看,本周北向资金净流入71.83亿元,其中沪股通净流入11.45亿元,深股通净流入60.37亿元。近三个月北向资金净流入1718.27亿元。国际局势对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势和国内经济状况对北向资金影响较为明显。从成交量上来看,本周成交量较上周比小幅上升,参与者情绪回升。 数据截至2023-3-19,数据来源:Wind,格上研究整理 风险溢价 从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.82%,低于一倍标准差,万得全A指数大概率处于回升阶段。风险溢价指数近期上升,后期市场虽仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。 (注:风险溢价是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。我们这里用全部A股PE倒数减十年期国债收益率。风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高) 数据截至2023-3-19,数据来源:Wind,格上研究整理 总体来看,本周各大指数跌多涨少,北向资金小幅净流入。平均日成交金额较前期上升。从A股日历效应来看,1-3月份国内处于经济和上市公司业绩真空期,叠加政策利好推动市场风险偏好上行,市场风格倾向于主题投资及概念炒作。但随着全国两会召开、一季报陆续披露,历史规律来看,4-9月份市场风格将重新聚焦业绩主线,此前主题炒作存在预期兑现风险。2023年作为“一带一路”倡议十周年,低估值央企行情受到第三届“一带一路”峰会预期催化。当下,欧美的通胀及银行风险均未有效化解,短期市场难以走出趋势性行情。预计A股和港股市场也将承受一定压力。 3、本周宏观经济分析 海外方面,美国公布了2月通胀数据。美国2月CPI同比6.0%(预期6.0%,前值6.4%),环比0.4%(预期0.4%,前值0.5%),CPI回落符合预期,同比连续8个月下行;核心CPI同比5.5%(预期5.5%,前值5.6%),环比0.5%(预期0.4%,前值0.4%),核心CPI环比超预期,同比连续5个月下行。美国2月整体与核心CPI数据继续回落,降速放缓,但不改变整体回落方向。分项看,住所项是通胀走高的主要贡献,能源、食品等非黏性通胀整体回落。同时,在薪资增速同比没有降至4%以下前(现值4.62%),服务类价格较难有效回落。基于之前的经验,政策利率必须维持高位一段时间以确保高通胀结束。 国内方面,本周公布了2月的经济数据。整体看,疫情影响逐步消退,1-2月经济如期触底回升、但并非“强现实”。结构看,1-2月各分项表现有强有弱:强在,地产超预期回升,基建、制造业维持高位,出口降幅收窄;弱在,消费整体仍偏弱,进口大幅低于预期。具体来看,1-2月固定资产投资累计同比增长5.5%,这在高基数的背景下算是一个不错的数字。其中,1-2月基建投资累计同比为12.2%,整体仍维持高位。一是和铁路领域的低基数有关,二是和专项债提前批的影响集中释放有关,后续政策性开发性金融工具能发多少是一个关键变量。1-2月制造业投资累计同比8.1%,制造业投资韧性仍存。1-2月地产投资累计同比-5.7%,跌幅收窄。地产投资分项数据中,竣工、新开工、施工增速均大幅回升。地产端全方位回暖,但地产销售的反弹有积压需求释放的原因和往年1-2月新开工往往存在一波脉冲式上行,我们认为后续地产端的修复不会线性向上。 展望未来,硅谷银行事件为通胀走势带来不确定性。银行相关风险暴露可能会在某种程度上为实体经济增长降温,从而有助于通胀的回落。但是,在当期的高通胀环境下,如果救助过晚,储户信心大面积动摇,导致联储降息甚至扩表,中期通胀可能回升,未来加大央行降通胀的难度,不过目前来看发生的概率较小。 从国内来看,往后看,经济复苏还是大方向、但实际幅度需边走边看。经济修复仍有持续性,但修复斜率或逐渐收敛。中期看,需求端仍有修复空间,但政策端不搞“大干快上”、经济内生循环和信心回归尚需时日,叠加外需下行压力,整体经济仍将低于潜在增速,全面复苏甚至过热的概率不高,短期内利率或继续以震荡为主。 4、当周重要新闻 新闻一:央行降准落地!影响几何? 3月17日,为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,打好宏观政策组合拳,提高服务实体经济水平,保持银行体系流动性合理充裕,中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。 央行降准消息袭来,短期市场流动性或增加,影响几何? 在诸多工具中,降准所提供的流动性期限最长、成本最低,可有效缓解货币创造过程中的流动性约束,因此政策效果颇为明显。MLF超额续作后,市场关注后续央行降准的可能性。流动性水位下降阶段,央行往往基于经济基本面强弱判断超额续作MLF与降准工具选择;当下流动性市场同时面临总量与结构层面压力,若经济延续强势修复则后续超额续作MLF的可能性更高,但需关注MLF存量突破5万亿元后触发央行降准置换MLF的可能性。 对于债市而言,降准对债市的实际作用在减弱。其次,还要关注所谓“利好出尽”的反向影响。资金宽松、降准降息是当前多头看多债市的理由之一,在全年降准空间预期有限的情况下,降准公告后的博弈行为值得关注。 后续还有降息空间吗? 3月乃至二季度内降息可能性仍不大,在这种政策组合下,债券市场的想象空间有限,观察历史上的降准而不降息,其难以影响利率的中枢水平。 新闻二:1-2月经济数据出炉!表现如何? 1-2月份,社会消费品零售总额同比增长3.5%,预期3.5%,前值-1.8%,较前值上升5.3个百分点。 1-2月份,全国规模以上工业增加值同比工业增加值同比增长2.4%,预期2.6%,前值1.3%,较前值上升1.1个百分点。1-2月固定资产投资5.5%,预期4.4%,前值5.1%,较前值上升0.4个百分点;其中,1-2月基建投资9%,前值14.3%,较前值下降5.3%;1-2月制造业投资同比8.1%,前值7.4%,较前值上升0.7%;1-2月房地产开发投资同比增长-5.7%,降幅较前值缩窄6.5个百分点,商品房销售面积同比增长-3.6%,较前值缩窄28个百分点,商品房销售额同比下降0.1%,较前值缩窄27.6个百分点。 1-2月经济数据回升且整体超市场预期。其中投资增速最快且大幅超出市场预期。1-2月由于疫情影响减弱,经济活动快速恢复。消费快速回暖,投资端房地产投资逐步修复、制造业继续保持高位、仅基建持续发力,出口受外需影响持续放缓,但好于市场预期。目前需求端,国内经济短期由于疫情防空放松、经济快速恢复、房地产市场逐步回暖、基建投资持续发力、制造业投资继续维持高位,需求端恢复整体较好。供给端,短期由于国内逐步进入开工旺季、工厂开工率上升,工业生产加快,整体供应端快速回升。短期国内商品供需端双双回暖,且国内经济快速复苏,需求预期较好,内需型大宗商品短期有较强的支撑。但是由于美国银行业风险短期暴露,加剧了欧美经济增长和海外需求的不确定;虽然美联储加息预期有所放缓,美元持续偏弱运行,但是风险偏好短期降温打压有色、能源等外需型商品,贵金属反而因美元走弱而大幅反弹。 新闻三:美国2月通胀数据公布:下行趋势不改,但核心通胀压力仍存 美国2月CPI同比6.0%(预期6.0%,前值6.4%),环比0.4%(预期0.4%,前值0.5%),CPI回落符合预期,同比连续8个月下行;核心CPI同比5.5%(预期5.5%,前值5.6%),环比0.5%(预期0.4%,前值0.4%),核心CPI环比超预期,同比连续5个月下行。美国2月整体与核心CPI数据继续回落,降速放缓,但不改变整体回落方向。 分项看,住所项是通胀走高的主要贡献,能源、食品等非黏性通胀整体回落。同时,在薪资增速同比没有降至4%以下前(现值4.62%),服务类价格较难有效回落。基于之前的经验,政策利率必须维持高位一段时间以确保高通胀结束。 硅谷银行事件为通胀走势带来不确定性。银行相关风险暴露可能会在某种程度上为实体经济增长降温,从而有助于通胀的回落。但是,在当期的高通胀环境下,如果救助过晚,储户信心大面积动摇,导致联储降息甚至扩表,中期通胀回升,未来加大央行降通胀的难度。不过目前来看,扩表发生的概率不高。 新闻四:硅谷银行倒闭!有何影响? 当地时间3月10日,美国联邦存款保险公司(FDIC)发声明称,美国加州金融保护和创新部当日宣布关闭美国硅谷银行。这是美国2008年次贷危机以来最大的银行倒闭案。 虽然华尔街坚称,硅谷银行爆雷不会带来系统性影响,不过硅谷银行破产的冲击已蔓延至英国、新加坡、加拿大等地。美国财政部周日在与美联储和联邦存款保险公司的联合声明中表示,为确保所有存款人的资金安全,并设立了一个新的贷款计划,由美联储实施,由财政部提供资金。该贷款将使联邦存款保险公司能够以充分保护所有存款人的方式解决硅谷银行问题。 声明表示,从3月13日(周一)开始,硅谷银行储户可以使用所有资金。声明强调,纳税人对与硅谷银行解决相关的任何损失不承担责任。但银行股东和某些无担保债务持有人将不受保护,而高级管理层也被撤职。声明还宣布,因为和硅谷银行面临相同的风险,将关闭位于纽约的签名银行(Signature Bank)。美国财政部认为,部分机构的问题与硅谷银行类似,但当前的情况不同于2008年;目前联邦存款保险公司的存款保险基金规模超过1000亿美元,足以覆盖所有硅谷银行和签名银行的存款金额。 海通证券指出,历史上美联储紧缩周期往往触发全球经济、金融风险,本次硅谷银行倒闭事件或是预警。目前看硅谷银行事件相关风险或可控,当前美国经济整体仍具韧性,未来是否存在风险仍需进一步观察。海外其余国家经济整体较弱、债务较高,其潜在风险或值得警惕,如新兴市场、欧洲、日本。 中信证券认为,硅谷银行倒闭事件的风险蔓延暂告段落,降息仍未可期。美联储的快速救市行动是为家庭与企业部门储户等“无辜者”提供的定向保护,硅谷银行的股东和特定债权人不受保护。这意味着,美联储是出于避免局部流动性风险演变为系统性金融风险的必要而行动,而并未准备放宽美元体系的整体流动性。所以,我们仍然预计美联储在今年全年都不会降息。 华泰证券认为,加息背景下,金融机构资负期限错配问题仍未解决,预计后续经营层面仍有承压。本文通过多视角梳理美国金融机构风险情况:大型银行风险可控,中小银行风险有反复;投资银行、股权投资公司、信托公司的金融资产波动加大,金融机构整体经营承压。 5、下周重要事件 1)中国:1年和5年LPR数据; 2)美国:3月PMI数据; 3)欧盟:3月PMI数据。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上财富
2023-03-19
中国光大银行行长王志恒:在高杠杆和全球金融市场联动下,任何黑天鹅事件都可能导致局部金融风险跨市场传染
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把握好发展和安全的关系,吸取硅谷银行、
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等风险事件的教训,树立正确的发展观,业绩观、风险观。 近年来,光大银行持续深化风险管理体制机制改革,树立“人人都是第一道防线,人人都是最后一道防线,人人都是唯一一道防线”的理念。在金融监管部门的指导和帮助下,坚持稳健经营、风险关口前移,统筹考虑发展与风险,统筹考虑资产与负债,统筹考虑表内与表外,统筹考虑境内与境外,持续优化业务结构,提高风险预见、预判和处置能力,以应对超预期事件带来的冲击。 第三、积极拥抱金融科技,加快推动数字化转型 创新是推动高质量发展的第一动力,面对新一轮的科技革命和产业变革机遇,金融机构要顺应数字经济发展的趋势,加快推进数字化转型,融入数字经济,以数据为生产要素,以科技为生产工具,以平台场景为生产方式,依托于数据深度挖掘,科技与业务深度融合,强化用户思维,生态链接、敏捷协同、数据治理,提升客户体验。同时,要加快构建适应数字化转型的现代化风控体系,加强网络和信息安全建设,推动核心技术自主可控,做好信息安全保护,防范好科技风险、数据风险、欺诈风险、模型风险、场景风险等各类新型风险,真正做到扬长避短、唯我所用。在增强科技服务实体经济能力的同时,避免为科技副作用所反噬。 第四、加强宏观审慎监管,防范系统性金融风险 金融安全是国家安全的重要组成部分,维护金融安全是关乎经济社会发展全局性、战略性、根本性的大事,防范化解金融风险,特别是防止发生系统性金融风险,是金融工作的根本性任务。在全球金融稳定面临严峻挑战的情况下,更要着力做好金融稳定和发展的顶层设计,统筹协调、整体推进和督促落实,加强宏观政策协调,防止系统性金融风险顺周期累积以及跨机构、跨行业、跨市场和跨境传染,提高金融体系韧性和稳健性,降低金融危机发生的可能性和破坏性。 作为银行业金融机构,我们将认真落实国家宏观调控政策和金融监管要求,坚持依法合规经营,履行好主体责任,为促进金融体系的整体健康和稳定做出应有的贡献。
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金融界
2023-03-19
本周市场最值得关注的N件大事
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象,“恐怖数据”也大幅降温,但市场担心
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将引爆欧洲银行业危机,避险盘涌入美元,美元指数盘中一度上破105关口。周四,因欧洲央行不顾银行业危机,继续加息50个基点,引发市场对下周美联储动向的猜测。目前,美元指数维稳在104关口上方。 非美货币本周走势不一,受瑞信“暴雷”事件影响,欧元兑美元周三大跌1.42%,英镑兑美元也跌近1%。周四,在欧洲央行继续加息50个基点后,欧元收复部分失地,英镑目前已收复此前大部分跌幅。 由于银行业危机削弱了美元和欧元的吸引力,日元正在外汇市场上重新获得避风港的桂冠,美元兑日元本周跌幅已超1%。 由于避险情绪的激增以及对美联储加息押注的降温,美债收益率本周大幅回落。 但由于昨晚欧洲央行不顾银行业危机,继续如期加息50个基点,引发市场对下周美联储动向的猜测,10年期美债收益率盘中创6周新低至3.37%附近后反弹近10个基点,日内从3.45%升至3.58%;对利率政策更敏感的2年期美债收益率盘中一度上升超30个基点。目前,2年期美债收益率一度回落至4%下方,10年期美债收益率最低跌至3.369%的水平。 受益于市场恐慌情绪剧烈升温,周一现货黄金盘中大涨近50美元,上破1900美元大关后继续上行。周三,黄金同时受到避险需求和美债收益率暴跌的提振,盘中一度涨超33美元至1937.28美元/盎司。周四,受欧洲央行利率决议影响,黄金回吐部分涨幅,但其于周五继续“突飞猛进”,并一度站上1960美元/盎司,刷新2022年4月以来新高,日内涨超2%。 现货白银随黄金一同上行,并站上22美元关口,本周已涨超7%。 本周原油因避险情绪升温遭遇“暴击”,因银行业风波、欧佩克和IEA的“悲观月报”和EIA原油库存继续录得增加等因素,两油周内跌幅均超10%。虽然周四沙特与俄罗斯重申欧佩克+的减产决定使两油收复了大部分失地,但周五美盘,两油仍在下行,WTI原油一度跌至65美元附近,布伦特原油最低至71.64美元/桶的水平。 天然气方面,因温和天气抑制需求,供应担忧缓解,欧洲天然气价格势将创下去年底以来最大单周跌幅之一。美国天然气期货价格则变化不大。 本周欧洲天然气大跌,基准的荷兰TTF天然气期货盘中跌超9%,失守50欧元/兆瓦时关口,ICE英国天然气盘中跌8.7%,均脱离逾三周高位。 周二,欧洲基准的荷兰TTF天然气期货进一步下挫,盘中跌超11%,ICE英国天然气盘中跌超12%,均回吐上周四来过半涨幅。 虽受到银行业风暴的影响,但美股本周依旧“坚挺”,因市场对美国银行的担忧情绪有所缓解,美股三大指数在周二大幅反弹,道指收涨1.05%,纳指收涨2.14%,标普500指数收涨1.67%。周四,因大型科技股领涨,美股三大指数再次大幅收涨。 A股三大指数本周收涨不一,沪指本周上涨0.63%,深成指下跌1.44%,创业板指下跌3.24%,沪深300指数下跌0.21%。北向资金一改上周净卖出态势,本周净买入147.81亿元。港股本周微涨0.67%,仍在20000点大关下方。 【一周大事记】 01、美国两大银行接连倒闭 全球银行业遭遇重挫! 本周,全球银行业无疑迎来了最糟糕的一周,因美国硅谷银行(Silicon Valley Bank, SVB )和签名银行(Signature Bank)在几天内相继倒闭,即使美国当局采取了紧急措施来支撑银行系统,投资者的恐慌情绪依旧难以浇灭。 美国总统拜登12日发声明称,美国人民和企业将能在他们需要时取回存款。但投资者担心其他银行可能仍会受到影响,美国、加拿大、英国等多地股市都受牵连并大幅下挫。 在这波银行业风暴之中,投资者最悲观的两家银行莫过于美国第一共和银行以及
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。 第一共和银行股价本周一度重挫约75%,市值在硅谷银行危机爆发时约为210亿美元,但股价连遭重创后,市值一度跌至不足50亿美元。标准普尔全球评级15日还将其债券评级下调至垃圾级。不过,11家华尔街大型银行在16日联手注资300亿美元救助第一共和银行。 穆迪表示,美国银行系统的经营环境“迅速恶化”,前景变为负面。基本预测是美联储将继续收紧货币政策,这可能会加剧部分美国银行面临的挑战。 值得注意的是,硅谷银行倒闭是美国自2008年金融危机以来最大的银行倒闭事件,也是美国史上第2大银行倒闭事件,签名银行目前则为美国史上第3大银行倒闭事件,加上此前的Silvergate银行,美国今年已经倒闭了三家银行。 为了补充流动性,最近一周,银行从美联储的两项担保工具总共借款1648亿美元,显示出硅谷银行破产后资金紧张加剧的迹象。美联储最近一周贴现窗口使用量超过金融危机时期,叠加对过渡银行相关的贷款,其资负债表激增3000亿美元,至8.69万亿美元,为去年11月的水平。 对于硅谷银行英国子公司,英国央行与英国财政部通过协商,决定由汇丰银行以1英镑的价格收购硅谷银行英国分行。 17日,嘉信理财也进入了市场的眼光,市场发现,截至2022年底,嘉信理财的银行部门持有至到期资产组合中有140亿美元的浮亏,引起投资者的紧张和资金出流,其旗下优质货币市场基金本周经历88亿美元的资金净流出。数据显示,客户从两只Schwab Value Advantage Money基金撤出资金,是至少六个月来最大的赎回额;截至3月15日,这两只基金的资产总额为1950亿美元。上述数据涵盖截至3月15日的三天。 美联储就SVB事件出手干预!现货黄金开盘暴涨近30美元后剧烈反转 汇丰以“白菜价”接管硅谷银行英国子公司 硅谷银行倒闭,可能牵连哪些亚洲公司? 硅谷银行引发“雪崩”后,日本是下一个重灾区吗? SVB事件表明衰退到来?德银提醒关注这三个重点 风暴来临,美联储变相“QE”?前面有三条道路可选 美联储紧急出手难改悲观情绪,警惕市场巨震不断! 多米诺骨牌倒下?美国又一家银行宣布倒闭 杰富瑞CEO:别慌!重演金融危机可能性不大 尽管抓住“一线生机” 第一共和银行开盘便创纪录最大跌幅 遭SVB破产“暴击”!全球金融股两天便蒸发4650亿美元 遭88亿美元撤资!嘉信理财会是下一个吗? 02、“大而不能倒”的瑞信又双叒叕暴雷:会是下一个“雷曼兄弟”吗? 如果说硅谷银行的突然倒闭是悬在全球市场头顶的乌云,那么瑞信就是天边拂来的一朵更大的乌云,并瞬间登上了各个媒体的头条。 周二,瑞信集团发布了去年的年度报告,并确认了前几年的财务业绩,其表示,瑞信在2022年和2021财年的报告程序中发现了“重大缺陷”,并正在采取补救措施。 周三,在其最大股东沙特国家银行发表声明指出,绝不会在现有的股权基础上进一步增资后(而后称是因为相关监管原因),市场马上进行恐慌性抛售,
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欧股股价在当天暴跌24%,美股在纽交所开盘之际一度暴跌近30%,并均创历史新低。 随着瑞信暴跌,欧美股市的银行股也都应声大跌。关于“雷曼时刻”的讨论再次甚嚣尘上。 随后,瑞士政府同意紧急出手救援。 周四,
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宣布已安排从瑞士央行借入多达500亿瑞郎,同时表示要回购多达30亿瑞郎的美元和欧元计价债务。截至周五美盘前,瑞信五年期信贷违约掉期(CDS)为993个基点。 瑞信成立于1856年,业务包括财富管理、投资银行、瑞士银行和资产管理,而且业务遍布全球50多个国家。 从规模上讲,瑞信的体量是硅谷银行无法比拟的。即便经历了大量资金外流和连续亏损,瑞信管理的资产规模依然超过1万亿瑞士法郎,相当于1.1万亿美元。故此在“大而不能倒”的大行之列。 近年来,瑞信卷入了几起重大丑闻,如对冲基金Archegos破产、英国金融服务公司格林希尔资本破产事件、被爆为犯罪分子洗钱等。许多投资人因此撤出其资金,瑞信也因这些“骚操作”赔了不少钱。 此外,由于瑞信内部重组以及赶上美联储的加息潮,导致其运作状况雪上加霜。该行2021年净亏损达16.5亿瑞郎,2022年的净亏损更是高达73亿瑞郎。 关于瑞信是否会是下一个“雷曼时刻”,市场众说纷纭,《富爸爸穷爸爸》的作者罗伯特·清崎认为瑞信将是下一个雷曼兄弟,而中金公司认为,瑞信只是自身内控不足引发流动性压力的“个例”。 人人自危之际 瑞信“自爆”:财务报告程序中有“重大缺陷” 曾预言雷曼倒闭的投资大佬:瑞信就是下一个! 瑞信获央行500亿瑞郎流动性,瑞士政府还有哪些选择? 市场疯狂爆雷,美欧这次真的慌了?资本摩拳擦掌准备“围剿” 03、市场对美联储加息预期“乱飞” 上周公布的的2月美国非农数据、SVB倒闭事件掀起的银行业风波、本周公布的美国2月CPI数据都在“挑逗”市场对美联储的加息预期。 自上周美联储主席鲍威尔在国会山为50个基点的加息打开大门后,投资者预期美联储3月加息50个基点的概率也从讲话前的31%飙升到逾70%。不过这一可能性被2月非农和银行业风波无情击碎。 2月非农数据虽然依旧“爆表”,就业人数增加31.1万人,较上月回落,但仍超出20.5万人的预期。但大部分分析师认为,这份报告并不够“强劲”。美联储掉期显示,3月加息50个基点的几率降至50%以下。 而在硅谷银行和签名银行相继破产,美联储推出新的紧急银行定期融资计划后,市场对美联储3月份加息50个基点的几率从75%暴跌至不足10%,5月份加息50个基点的几率已被抹去。市场上有关“美联储是时候考虑暂停加息甚至降息”的声音也越来越多,“通胀已死论”也开始出现。 此前曾首个预测美联储将在3月加息50个基点的投行——野村证券更是预测:美联储将降息并结束QT。“美联储传声筒”也在最新撰文暗示:银行风波或使美联储暂停加息 周二,市场迎来了重磅的通胀数据:美国2月未季调CPI年率录得6%,已连续第八个月下降,为2021年9月以来新低;美国2月季调后CPI月率录得0.4%,为2022年12月以来新低,即使美联储最青睐的“超级核心通胀”有所回升,市场对美联储3月加息25个基点的几率稳定在80%左右。 周三,市场上演“狂飙”戏码:投资者迅速增加了对美联储今年将降息的押注。由于期货价格飙升触发熔断,美国利率期货市场曾一度出现短暂交易停止。债券交易员也正放弃对美联储进一步加息的押注,并预计到今年年底美联储将总共降息逾100个基点。 周四,市场将眼光聚集于堪称“美联储前瞻”的欧洲央行利率决议,眼看欧洲央行在银行业危机面前并没有“怂”,市场又开始重新押注美联储下周将加息。目前市场预计美联储在本月加息25个基点的概率为79.7%,按兵不动的概率为20.3%。 另外,美国2月零售销售月率录得-0.4%,低于预期的-0.3%,前值从3%上修为3.2%。美国2月PPI年率录得4.6%,低于预期的5.40%,前值下修为5.7%。但这并没有对美联储的加息预期产生太大影响。 也就是说短短两周,对于美联储3月份的主流政策预期已经经历了一大轮剧烈变动,从加息50个基点,到25个基点,到暂停加息,甚至到降息,现在又回到了加息25个基点。 非农数据又“爆表”!美联储加息50个基点却遭质疑? 美联储加息预期又开始乱飞,警惕一切定价推倒重来! 美联储“大逆转”?投资大佬料年内降息100基点 野村大胆预测:美联储下周将降息并结束QT CPI连续第八个月下降,美联储3月加息25基点的预期坚固 CPI后:美联储将加息25个基点,暂停加息还是降息? 定价正“乱飞”! 市场预计美联储今年将降息100个基点 降息押注疯狂增加,美国利率期货市场发生罕见熔断 “新美联储通讯社”:银行倒闭和市场动荡或使美联储暂停加息 03、银行业危机波及油市 两油上演大跳水! 由于瑞信危机引发了整个市场的恐慌,全球市场再次陷入震荡。本周,美油和布油都走出了令人震级的大跌行情,并创下近15个月来的新低。 周二,由于原油供应端充足且投资者对美国经济轨迹日益不安,原油多头出逃,油价在尾盘暴跌。 周三美盘,因避险情绪升温、美元走强以及EIA库存小幅增加,两油继续遭遇重挫。 油价激战3天后,周四,在瑞信得到瑞士央行的“救助”后,市场的风险情绪有所回升,两油早盘收复了部分失地,但其在欧盘继续下挫。美盘时段,沙特俄罗斯官宣将维持两国致力于履行欧佩克+框架内达成的原油减产协议,即2023年年底前每天减产200万桶以及华尔街11家大行出手救助第一共和国银行和美国经济数据好于预期后,美、布两油持续冲高,短线涨幅扩大。 对于本周原油的“史诗级行情”,欧佩克+却仍在观望。欧佩克+将抛售归咎于投机资金离开衍生品石油市场,而不是实物市场出现任何疲软迹象。对近期原油崩盘的任何事后分析都表明,一波自我实现的抛售浪潮集中在期货和期权市场上,而不是实物市场。 另外,对于俄罗斯原油价格上限制裁,据华尔街日报援引知情人士报道,七国集团(G7)希望将俄罗斯原油的价格上限维持在每桶60美元,这使得一些欧洲国家本月收紧西方制裁的希望落空。 “跌跌不休”!多重轰炸之下 原油于美盘再度暴跌5% 一夜狂跌8%后,原油还能再跌10美元? G7反对进一步收紧俄油价格上限 油价激战3天后,沙特俄罗斯助攻,风向终于变了? 油价暴跌后,欧佩克+表面“不慌”实则“不安”? 04、“不存在权衡”!欧洲央行继续加息50个基点 欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点,符合市场预期,这是一个明确的信息:即在当前所谓的银行危机中,他们的首要任务仍是控制通胀。 欧洲央行行长拉加德表示,欧洲央行今天的决定得到了“绝大多数”委员的支持,有3-4名委员不支持本次利率决定。 欧洲央行表示,预计通胀将在长时间内维持在过高水平,对今年的通胀预期有所下降。另外,欧洲央行将2023年欧元区的GDP增长预期从0.5%上调至1%。欧洲央行的工作人员预计,在强劲的劳动力市场、信心的改善和实际收入的复苏的支撑下,欧洲经济增长将进一步加速。 拉加德称,这次经济预期没有考虑到最近的金融紧张局势,无法确定未来的利率路径,但相较于2008年,银行业目前的状况要好得多,欧洲央行抗击通胀的决心不会减弱,欧洲央行在抗击通胀和金融稳定之间不存在权衡,会随时准备在必要时提供新工具。 继续吹响“抗通胀”号角 欧洲央行坚定50个基点的加息 05、俄乌冲突后俄美首次“正面交锋”:俄罗斯战斗机与美无人机相撞 15日,美国欧洲司令部称,两架俄罗斯苏-27战斗机周二在黑海上的国际领空对一架正执行任务的美国空军MQ-9无人机实施拦截,美军不得不将MQ-9降落在国际水域。 这是俄美在俄乌冲突后的首次正面争锋,对于此事,俄罗斯和美国正互相“打嘴炮”。 对于击落美无人机这件事,俄方对此表示否认,称美无人机应答机关闭,大幅机动致使自身失控,未与该无人机接触;俄驻美大使表示,不寻求与美对抗。但有8名美国参议员向美国国防部施压,要求向乌克兰提供F-16战机. 俄罗斯国防部表示,美国和俄罗斯国防部长举行了电话会谈,此次通话是由美方发起的。美国国务院发言人就黑海无人机事件进行评估表示,很可能是俄罗斯无意所为。 晚些时候,美国国家安全委员会发言人柯比在接受CNN采访时表示,拜登政府官员周二将俄罗斯驻美大使安东诺夫带到了国务院,并传达了“我们对俄罗斯飞行员鲁莽、不专业的行为深感关切”的信息。美国官员告诉俄罗斯驻美国大使,在国际空域在美国资产附近飞行时必须更加小心。柯比表示,坠入黑海的无人机尚未被召回。他还补充说,美国已经尽了最大努力,会密切关注无人机的情况。 俄罗斯联邦安全会议秘书帕特鲁舍夫15日表示,美国一直说自己没有参与乌克兰冲突,而14日发生的美军无人机在黑海坠毁事件正好证实了美国直接参与乌克兰冲突的事实。帕特鲁舍夫还表示,俄方将尝试找到坠落在黑海的美国无人机残骸。他不确认是否有可能找到无人机残骸,但努力寻找和研究残骸非常重要。 美国国防部对此回应称,俄罗斯不可能从无人机中获得任何有用的东西。 06、通胀奇观:阿根廷通胀率30年来首破100% 周四,阿根廷2月CPI指数较上年同期升幅高达102.5%,是1991年恶性通胀时期以来首次达到三位数,较环比上升6.6%。阿根廷央行周四同意将指标利率提高300个基点至78%,为去年9月后的第一次巨幅加息。 07、央行宣布:降准! 3月17日,中国人民银行发布消息称,为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,打好宏观政策组合拳,提高服务实体经济水平,保持银行体系流动性合理充裕,决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。 08、中国、沙特、伊朗发表三方联合声明:沙伊二国同意恢复双方外交关系 北京时间3月10日晚,中国、沙特、伊朗发表三方联合声明,沙特和伊朗达成一份协议,包括同意恢复双方外交关系,在至多两个月内重开双方使馆和代表机构,安排互派大使,并探讨加强双边关系。 双方同意将激活两国于2001年4月17日(伊历1422年1月22日)签署的安全合作协议和于1998年5月27日(伊历1419年2月2日)签署的经济、贸易、投资、技术、科学、文化、体育和青年领域总协议。三国均表示愿尽一切努力,加强国际地区和平与安全。 另外,美国参议院的两党议员正在重新展开美国和沙特的关系辩论。如果提案通过,将迫使美国政府在30天内提交一份关于沙特在人权和也门冲突方面的报告。 09、固收报价交易重回“群时代”? 14日午后,市场传出“QB和WIND等报价资讯软件将取消实时债券报价服务“的消息。15日早盘,上述资讯软件的债券报价均无更新。随后QB发出公告:因不可抗力原因,货币经纪公司通知需暂停对外数据服务。QB和经纪公司将持续保持沟通,希望能尽快回复机构相关业务需求。 业内人士指出,这表明了监管欲明确货币经纪公司报价数据的确权问题。 15日,固定收益市场上的主流债券报价软件Qeubee、Wind以及Dealing Matrix等软件下架了报价功能,显示页面上没有行情数据。多数交易员和债券投资经理表示,没有债券报价软件的这一天,既看不到市场全貌,感受不到买卖盘力量,也无法对债券进行精准定价,利率债市场走出“心电图”行情,信用债市场成交难度大大增加 在暂停两天后,除了Qeubee外,周五早上,Wind终端、DM、Choice金融终端(终端代码BBQ)已恢复提供货币经纪债券行情。多位债券交易人士证实了该消息。而作为此前业内唯一一家集齐了六家货币经纪商实时行情的平台Qeubee暂时还未恢复债券行情展示。 10、新一代AI文本模型GPT-4来了! 15日,OpenAI表示,已经创建了GPT-4,这是OpenAI在深度学习规模化方面的最新里程碑。GPT-4是一个大型的多模型模型(接受图像和文本输入、输出文本),虽然在许多现实场景中不如人类聪明,但在各种专业和学术基准测试中表现出人类水平的性能。其能够在律师考试中击败90%的人类,这一数字在3.5版本仅为10%。 目前,OpenAI已经向ChatGPT的Plus订阅用户开放了GPT-4的使用,支持高级推理、复杂指令和更多创意,但设定了每4小时100条消息的使用上限。 11、百度正式推出大语言模型“文心一言” 16日14时,百度在北京总部召开新闻发布会,百度CEO李彦宏宣布正式推出大语言模型“文心一言” ,李彦宏介绍称,“文心一言”中文语言能力优于任何大型聊天机器人。为了支持文心一言,亚洲目前最大的单体智算中心山西阳泉百度智算中心,已经将算力提升到每秒可以完成400亿亿次浮点运算,将与百度在江苏盐城等地的其他几座智算中心一起,为“文心一言”提供算力支持。 据介绍,百度将在所有业务中全面集成文心一言。面向消费者,文心一言嵌入百度搜索,将引领搜索体验的代际变革。用户能直接与大语言模型交互,这将是对传统搜索体验的补充,甚至是升级,有机会形成新的流量入口,吸引更多的用户,并获得市场份额,同时赋能我们平台中的广告商、内容创作者和商家。未来,文心一言还将与小度进行集成,升级小度智能设备和服务。 12、人民银行召开2023年金融稳定工作会议:我国金融运行整体稳健,风险可控。 人民银行召开2023年金融稳定工作会议。会议指出,我国金融运行整体稳健,风险可控。我国金融体系中银行业资产占比超过九成,银行业金融机构总体经营稳健,特别是大型银行评级一直优良,是我国金融体系的“压舱石”。少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展,非法金融活动得到有力整治,金融市场运行平稳。 人民银行召开2023年金融稳定工作会议 13、美政府要求字节跳动出售TikTok股份 据悉,美国政府要求字节跳动出售其在TikTok中的股份,否则该应用程序将面临禁令后,TikTok在3月15日表示,强制出售并不会解决所谓的安全风险。“如果保护国家安全是目标,撤资并不能解决问题:所有权的变更不会对数据流或访问带来改变。”TikTok发言人在一份媒体声明中说。“解决国家安全问题担忧的最佳方式是对美国用户数据和系统进行透明的、基于美国的保护,以及我们已经在实施的强大的第三方监测、审查和验证措施。” 外交部发言人也表示,美方应停止无理打压有关企业,为各国企业在美投资经营提供开放、公平、公正、非歧视的营商环境。 14、美官员接连窜台挑衅,国防部回应:坚决捍卫国家主权和领土完整 近一段时间,美国会议员、国防部官员接连窜台挑衅。国防部新闻发言人谭克非回应称,台湾问题纯属中国内政,是中国核心利益中的核心。我们敦促美方放弃“以台制华”图谋,停止在台湾问题上“切香肠”、搞突破。反“独”促统,台湾当归。对于民进觉当局任何分裂祖国的行径,对于外部势力任何干涉挑衅,中国人民解放军严阵以待,坚决捍卫国家主权和领土完整。 15、国联集团竞价拍卖获得民生证券30.3%股权 网友调侃:“国民证券”要来了? 根据京东法拍平台公告,3月15日,泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权,历经162个回合竞拍后,被无锡市国联发展(集团)有限公司以约91.05亿元竞得。无锡市国联发展(集团)有限公司,为国联证券大股东。 泛海控股对此回应称:此次拍卖价格充分体现了民生证券的价值,此次国联集团成功拍下,表明了其对民生证券价值的充分认可,其旗下国联证券的股价在拍卖结束后呈快速上涨态势,也充分表明了市场对此次拍卖的接受态度。泛海控股还表示,此次拍卖将有助于泛海化解当前的债务问题,相信也将会是泛海未来向好的一个转折点。 来源:金色财经
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