Bitwise高管：未来十年机构资金或向比特币流入数万亿美元lg...

FX168财经报社讯 Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，未来十年，比特币可能从机构投资者那里吸引数万亿美元资金流入，理财顾问、家族办公室、养老金计划以及主权财富基金将逐步把比特币视为一种主流金融资产。

Hougan在周五接受电子邮件采访时称，最先大规模配置比特币的专业投资者将是理财顾问和家族办公室。他指出，这一转变已经可以从现货比特币ETF的13F持仓申报，以及摩根士丹利（Morgan Stanley）、富国银行（Wells Fargo）等大型财富管理机构提高客户获取比特币便利性的举措中看出端倪。

他预计，随着时间推移，资金来源还将进一步扩大，涵盖基金会、捐赠基金、养老金、保险公司、主权财富基金乃至央行。Hougan表示，这一过程“将耗时10年以上”。

机构资金规模决定上限

Hougan强调，资金规模至关重要。按照他的说法，这些机构在全球合计掌握着100万亿美元至200万亿美元的资产，只要其中1%配置到比特币，就足以支撑他对比特币的长期价格目标。

Hougan给出的2035年比特币价格目标为130万美元/枚，其逻辑建立在比特币在不断扩大的“价值储藏”市场中占据25%份额。他表示，黄金ETF于2004年推出时，黄金市值约为2万亿美元，如今已升至约30万亿美元；如果这一市场未来十年继续以每年13%的历史增速扩张，而比特币最终拿下其中四分之一，那么每枚比特币的价值将达到130万美元。

他还提到，市场在讨论比特币估值时，常把它视为与黄金争夺“价值储藏”市场份额。有些观点认为，黄金是一个30万亿美元的资产，如果比特币能拿下50%的市场份额，每枚比特币将值715,000美元。

Hougan表示：“机构掌握着世界上大部分资金。加密货币是在散户市场中成长起来的，它把比特币从0推到了2万亿美元。但如果它想从2万亿美元增长到20万亿美元，推动力量将是机构资本。”

Strategy不再是主要需求引擎

长期以来，Strategy一直是比特币最大的买家之一，即便在近期出现一些小规模出售后，该公司仍以842,138枚BTC成为全球最大的企业比特币持有者。不过，Hougan认为，Strategy将不再是比特币需求的主要驱动力。

他解释称，Michael Saylor及其团队之所以能够建立起比特币买入机器，是因为利用了两种资本市场错配：一方面，投资者曾把其股票视为获取公开市场加密资产敞口的少数渠道之一，使公司能够以高于其比特币持仓净值的溢价发行股票；另一方面，公司再通过可转债和优先股融资，筹集更多资金继续买入比特币。

但这两项优势如今都已减弱。Hougan表示，现货ETF已经提供了直接替代方案，使Strategy更难继续维持相对净资产价值的溢价；与此同时，该公司已经发行了市场愿意基于其现有资本结构承接的尽可能多债务。

Hougan说：“容易的积累路径已经耗尽。”

他补充称，Strategy未来仍会继续买入比特币，但节奏将放缓，并且会更紧密地与价格周期挂钩。对于长期投资者而言，Hougan认为，真正值得关注的问题不是比特币是否已经见底，而是“顶部是否已经出现”。

市场关注机构配置节奏

从市场层面看，Hougan的判断意味着，比特币未来的定价逻辑可能越来越依赖机构资金的配置节奏，而不仅仅是散户情绪或单一企业的持续买入。随着现货ETF、财富管理渠道和更广泛的机构资产配置逐步打开，比特币在资产组合中的“另类储值”属性或将继续被强化。

不过，Hougan也暗示，机构资金的进入是一个长周期过程，短期内市场仍可能受到价格周期、资金流向和风险偏好变化的影响。对于投资者而言，现货ETF带来的直接配置渠道、Strategy买入力度变化，以及更多大型机构是否跟进，仍将是观察比特币中长期走势的重要线索。