Hyperliquid技术架构、生态板块、数据工具全解析lg...

陶朱，金色财经

摘要：本文介绍Hyperliquid的技术架构、生态板块、Hyperliquid相关数据工具等内容，帮助大家更全面的了解这个庞大的去中心化帝国。

一、Hyperliquid概述

Hyperliquid 是2022年由 Jeff Yan 与 Iliensinc（哈佛校友、前高频交易专家）联合创立的自研 Layer1 区块链，希望打造一个兼具CEX的高性能与DEX安全性的去中心化交易生态。

Hyperliquid的业务包括永续合约、高频、大资金、机构、传统资产（原油、股指）交易等，这些场景要求有真实价格发现、稳定深度、可控滑点、复杂订单类型、低延迟等。传统的AMM不能符合其需求，因此，Hyperliquid 采用链上订单簿模式。（订单簿模式即所有交易者的挂单都记录在这里，价格由真实买卖力量博弈形成，而不是公式算出来。）

为此，Hyperliquid 自建一条专为交易设计的 Layer1。在这条链上，撮合引擎、订单状态、账户数据全部原生运行。没有复杂的通用逻辑，也没有多余的抽象层，一切都围绕交易展开。Hyperliquid 还将撮合本身放在链上完成：每一笔订单都可以被验证，所有交易透明公开。彻底打破FTX“黑箱操作”带来的信任隐患。

详情可查看《Hyperliquid的踩点艺术》

二、Hyperliquid的架构

Hyperliquid的架构可以分为两大部分：HyperCore 和 HyperEVM。这种拆分方式创建了两个不同的执行环境，同时保持它们之间的同步；两种环境的安全都由相同的 HyperBFT 共识机制强制执行。

来源：Hyperliquid 社区 Wiki

该图展示了四个架构层（从下到上）：

• 前端层——应用程序界面。

• 应用逻辑层——驱动交易和运营的内部逻辑。

• 执行环境层——HyperCore 和 HyperEVM 执行环境。

• 共识层——HyperBFT 确保状态一致性。

尽管存在两个执行环境，但它们都基于相同的共识机制运行。

1.Hyperliquid的链上交易引擎HyperCore

HyperCore 是 Hyperliquid 协议中最重要、技术上也最核心的部分。实际上，它就是DEX本身，同时也是 Hyperliquid L1 区块链。

从概念上讲，HyperCore 是一个直接在区块链层面实现的高性能交易引擎。它的设计目标是在保持所有核心机制都在链上运行的同时，提供媲美中心化交易所的交易体验。

HyperCore 的关键设计是将顺序匹配逻辑直接嵌入到共识过程中。

订单匹配严格按照价格-时间优先原则进行：

• 价格更优惠的订单优先执行。

• 在价格相同的订单中，较早的订单优先。

HyperCore 的设计初衷正是为了解决交易系统的延迟和吞吐量问题。

HyperCore 使用基于 Rust 的虚拟机实现，该虚拟机针对交易逻辑进行了优化。结合定制的 HyperBFT 共识机制，能够达到以下目标：亚秒级最终性，测试期间观察到的平均最终性约为 0.2 秒；吞吐量最高可达每秒 20 万笔订单，并有进一步优化的空间。

2.具有独特区块架构的HyperEVM

HyperEVM 使用 Cancun 硬分叉，确保与现有的以太坊工具和开发实践完全兼容。

HyperEVM 采用独特的区块架构，分为小区块和大区块。这种结构允许用户和开发者选择其操作的优先级：交易者可以依靠小区块实现近乎即时的订单执行，而开发者可以高效地部署大型合约。

HyperEVM 最显著的特点之一是它与 HyperCore 的交互方式。通过 HyperEVM，开发者可以访问 HyperCore 的关键链上数据，包括：资产价格、未成交订单和交易历史记录、用户余额和验证者存款、区块链元数据，例如区块编号等，但这种集成不仅限于读取数据。

HyperEVM 还可以将数据写入 HyperCore，从而使智能合约能够：直接管理订单、在链上执行交易、与交易引擎实时互动。这意味着智能合约可以作为积极的市场参与者，执行结构化和可预测的操作，同时保持 HyperCore 的安全保障。

对于开发者而言，这为构建直接利用流动性和订单簿数据的去中心化应用程序开辟了广阔的可能性，并将交易功能与智能合约连接起来。

Hyperliquid 将传统交易机制与链上智能合约功能相结合，形成一个一体化的金融系统。HyperCore 和 HyperEVM 的结合使开发者和用户能够：通过智能合约直接与订单簿和流动性进行交互；访问和更新交易数据，包括余额、未成交订单和验证者存款；构建在 HyperCore 交易引擎约束下运行的去中心化应用程序。

这种架构使交易逻辑与智能合约能够运行在统一环境中，使交易逻辑和市场操作保持确定性，同时又能对智能合约进行实验。

总体而言，Hyperliquid 展示了一种链上市场与可编程金融逻辑共存的模型。该架构支持透明交易、可预测的风险管理以及与流动性的交互，为 DeFi 协议的未来发展提供了一个结构化的框架。

三、Hyperliquid的生态板块

1.永续合约 DEX 与现货市场

Hyperliquid永续合约DEX是生态流量与收入核心，2023年Q1上线，2024-2025年快速崛起，目前已经是全球最大去中心化永续合约平台。

2025年推出指数永续、Uniswap 永续、Hyperps 永续等产品。

2025年8月，Hyperliquid通过 HIP-3 提案，允许任何人质押 50 万 HYPE（约 1500 万美元）创建新衍生品市场，无需许可、无需审核，极大拓展生态边界。HIP‑3上有诸多平台：Trade.xyz、Ventuals、Felix Exchange、HyENA、Markets by Kinetiq、Dreamcash、Paragon。这些平台多数围绕：永续合约、RWA、稳定币、AI、Meme等展开。按照交易者数量，Trade.xyz稳居第一，远远甩开其他竞争者。

详情可查看《Cerebras之后是SpaceX 看懂引爆Pre-IPO合约的Trade.xyz》

2026年4月，Hyperliquid提议在其平台上新增预测市场功能（HIP-4提案），直接与Kalshi和Polymarket展开竞争。HIP-4提案最大创新点之一是完全担保，这与传统衍生品形成鲜明对比。其特点包括：无杠杆、无爆仓（清算机制）、最大损失等于投入本金、收益结构非线性等。使预测市场更接近信息博弈，而非价格博弈。

详情可查看《预测市场再起风云 Hyperliquid挑战Polymarket与Kalshi》

2.HyperEVM DeFi 生态

HyperEVM DeFi 生态是将 Hyperliquid 从单一衍生品交易所升级为完整金融生态—— 借贷提供杠杆、DEX 提供资产交换、稳定币提供价值锚定、收益聚合提升资金效率、保险保障资金安全，形成 “交易、借贷、流动性、收益、保险” 闭环，增强生态用户粘性与资金留存率。

Felix 是 HyperEVM 上首个头部借贷协议。2025年9月上线，从 Liquity V2 分叉而来，定位为 “去中心化、无清算风险、高资本效率” 的借贷与稳定币平台。支持 HYPE、wBTC、ETH、kHYPE（Kinetiq 质押凭证）等资产抵押，可变利率模型，灵活适配市场波动。Felix TVL 占 HyperEVM 总 TVL 的 37.5%，为生态提供稳定的借贷基础设施，支撑永续合约、流动性挖矿等场景的杠杆需求。稳定币 feUSD具有无抵押、算法稳定币，与 USD 1:1 锚定等特点，通过协议调节供需维持价格稳定，可用于 Hyperliquid 生态内交易、质押、清算，TVL 达 3 亿美元，是生态内主流稳定币。

其他的借贷项目还包括：2025年10月上线的LendHub，专注 HYPE 质押借贷，吸引大量 HYPE 质押者。

FXSwap 是 HyperEVM 上首个 AMM DEX，2025年9月上线，定位为 “低滑点、高流动性、与 HyperCore 订单簿联动” 的去中心化交易所。融合 AMM 与订单簿流动性，小额交易走 AMM（零滑点），大额交易自动匹配 HyperCore 订单簿（深度流动性），兼顾效率与滑点；提供 HYPE-USDC、feUSD-USDC、BTC-ETH 等交易对挖矿，APY 10%-20%，吸引流动性提供者，TVL 达 600 万美元。

其他DEX项目包括：2025年10月上线的Curve Hyper，Curve官方部署的稳定币 DEX，专注 feUSD、USDC、USDT、DAI 等稳定币交易；2025年12月上线的SwapLink跨链 DEX 聚合器，聚合 HyperEVM、以太坊、Solana 等链上流动性。

3.流动性质押生态

HLP金库是 Hyperliquid 生态流动性与清算核心，2023年Q1同步主网上线，定位为 “社区化做市商 + 清算对手方”，是生态 TVL 的最大组成部分。用户存入 USDC 铸造 HLP 代币，参与现货 / 永续订单簿做市，赚取交易费分成（20%）、资金费率收益、清算收益，年化收益 10%-15%。

Kinetiq是Hyperliquid生态流动性质押龙头，2025 年 8 月上线，定位为 “HYPE 质押 + 流动性释放 + 无许可市场创建” 的一站式质押平台，是 HIP-3 提案的核心基础设施。用户质押 HYPE 获得kHYPE（1:1 映射），kHYPE 可自由交易、转移、作为抵押品，解决传统质押 “锁仓无流动性” 痛点。

4.跨链与基础设施生态

SkyLink是Hyperliquid生态官方跨链桥，2025年6月上线，定位为 “安全、高效、低成本、原生支持 Hyperliquid 资产” 的跨链基础设施，连接以太坊、Solana、BNB Chain、Arbitrum、Optimism 等主流公链。直接支持 HYPE、HLP、kHYPE、feUSD 等 Hyperliquid 原生资产跨链，无需封装，避免封装资产风险；采用原子交换 + 去中心化预言机技术，跨链确认时间 1-2 分钟，手续费低至 0.01%，优于 Multichain、Arbitrum Bridge 等竞品。

HyperOracle是Hyperliquid官方预言机，2025年5月上线，为永续合约、现货、借贷、稳定币等提供实时、精准、防篡改的价格数据。采用多源数据聚合 + 去中心化节点验证，聚合 CoinGecko、Coinbase、Binance、Uniswap 等 10 + 数据源价格，通过 100 + 去中心化节点验证，确保价格准确；支持 BTC、ETH、SOL、外汇、商品等全品类资产价格馈送，是 HIP-3 无许可市场的核心基础设施。

其他基础设施项目包括：节点服务提供商HyperNode，支持 L1 与 HyperEVM 节点部署；链上数据存储与检索服务商HyperArchive，为 DApp、分析平台提供历史交易、持仓、价格等数据，支撑生态数据应用发展。

5.NFT 与 GameFi 生态

Wealthy Hypio Babies（WHB）是 Hyperliquid 生态首个原生 NFT 项目，2025年9月上线，Milady 系 NFT 团队打造，定位为 “生态身份 + 权益赋能 + 稀缺收藏” 的 PFP NFT。

四、Hyperliquid 相关数据工具

1.官方数据仪表板

Hyperscreener 是 Hyperliquid官方数据仪表板，2024年Q2 上线，定位为 “一站式生态数据可视化平台”，提供交易、流动性、质押、TVL、收益等全维度数据。用户可以实时查看永续 / 现货交易量、持仓量、资金费率、清算数据；HLP 金库 TVL、收益、持仓资产；Kinetiq 质押总量、APY、验证者信息；HYPE 价格、市值、流通量、销毁数据等，数据实时更新、精准透明。

2.链上浏览器

Hyperliquid Explorer是官方 L1 区块链浏览器，支持查询交易哈希、区块高度、地址持仓、订单簿历史、清算记录等，全链上数据可审计，保障交易透明。

HypurrScan是专注质押与 L1 数据的浏览器，支持 HYPE 质押、验证者节点、HLP 金库数据查询，界面简洁、数据精准，深受质押用户青睐。

3.交易与巨鲸工具

HyperBot是巨鲸追踪、聪明钱监控、复制交易平台，实时追踪巨鲸持仓、交易动向、大额转账，支持一键复制巨鲸交易策略。

Hyperdash是链上数据分析平台，提供深度交易分析、流动性分析、收益分析、风险监控等功能，为专业交易者、机构用户提供决策支持。