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高油价下"经济软着陆"希望渺茫,但不会再现1970年代的经济危机

2023-09-19 05:20:22
慧宣鑫语
FX168编辑
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摘要:根据当前经济环境,市场分析师Ed Yardeni提升了陷入经济衰退的预期。

FX168财经报社(北美)讯 今年7月,市场分析师Ed Yardeni曾降低了经济衰退的可能性,但自6月底以来油价飙升了30%,这让他有理由对经济衰退的几率进行重新评估。他在本周一(9月18日)的一份报告中写道:“今天,针对几个新的情况,我们将明年年底之前陷入经济衰退的几率从15%上调至25%。”

今年夏天油价的急剧上涨是由于OPEC的原油产量削减开始对油供应产生影响,而且供应已经落后于需求。如果高油价引发工资价格的恶性循环和更高的通货膨胀预期,那将会让人联想到20世纪70年代,Yardeni指出,当时类似的情况为衰退危机铺平了道路。但他解释说,有关键的不同之处,不会导致20世纪那个十年的重演,尤其是在本十年预期的通货紧缩技术驱动的生产率激增。

与20世纪70年代不同的是,如今的薪酬通胀正在趋于缓和,Yardeni估计本十年末生产率增长将达到4%。这是因为技术繁荣将使几乎每个经济领域更加高效。

“因此,我们不希望看到通胀再次达到顶峰,迫使美联储采取导致衰退以降低通胀的举措,”他写道。

虽然在20世纪70年代,原油价格飙升,但那是由于美元疲软所推动的。如今,美元仍然强劲,抑制了原油价格更加激烈的上涨。

尽管如此,Yardeni对原油价格的担忧也引起了其他分析师的关注。本周一,顶级经济学家Nouriel Roubini将原油视为全球经济增长的一大制约因素。

Yardeni提到的其他潜在风险包括不断增加的美国赤字,以及最近美国汽车工人工会的罢工和潜在的政府关门(government shutdown)。

Tips:

20世纪70年代经济危机的原因主要包括以下几个方面:

石油价格飙升:1973年和1979年,分别爆发了两次石油危机。1973年的石油危机源于阿拉伯国家对石油出口的禁运,而1979年的石油危机则是伊朗导致的石油供应中断。这两次危机导致了石油价格的大幅上涨,使石油进口国的能源成本剧增,对经济造成了沉重打击。

通货膨胀:高企的石油价格推动了通货膨胀率飙升。这导致了货币贬值,购买力下降,以及价格稳定的困难。通货膨胀使得企业和家庭难以规划未来,对经济产生了不确定性。

利率上升:为了应对通货膨胀,许多国家提高了利率。高利率使得借款变得更加昂贵,企业投资减少,消费下降,经济增长放缓。

生产率下降:20世纪70年代,许多发达国家的生产率增长放缓,劳动生产率不再如之前那样迅猛提升。这意味着生产成本上升,但产出增长减缓,影响了经济增长。

预算赤字和贸易逆差:一些国家的政府支出增加,导致预算赤字的扩大。此外,一些国家的贸易逆差也在增加,使得它们不得不大量进口商品,支付大量的外汇,对国际收支产生负面影响。

这些因素相互作用,导致了20世纪70年代的经济危机,这一时期的经济困难被普遍认为是自大萧条以来最严重的。许多国家采取了不同的政策来应对这些挑战,包括货币紧缩政策和经济结构改革。这些努力最终有助于渡过经济危机,但也造成了深远的影响,影响了未来几十年的经济和政治格局。

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