天风证券：给予用友网络买入评级lg...

天风证券股份有限公司缪欣君近期对用友网络进行研究并发布了研究报告《陈强兵接任总裁职位，战略调整或接近尾声》，本报告对用友网络给出买入评级，当前股价为13.16元。

　　用友网络(600588)　　王文京董事长正式请辞总裁之位，陈强兵接手交接棒　　2024年1月3日，用友网络发布有关变更总裁的公告，董事长兼总裁王文京先生申请辞去所担任的公司总裁职务，后续仍继续担任公司董事长及董事会下设的相关专门委员会委员。同时经过董事长提名和董事会提名委员会审核，董事会决定聘任陈强兵先生担任公司总裁，任期至2025年度股东大会选举出新一届董事会并聘任公司高级管理人员之日止。　　产研与组织战略调整坚定执行，我们认为有望接近尾声　　公司从2021年初开始，公司加大了人员招聘，到2022年年底，公司的人数超过25000人，其中技术人员从6247扩充到2022年年底的超过9000人，期间公司持续加大研发投入，BIP产品能力持续增强，YonSuite等产品也在快速迭代推出。在2023年上半年，公司进行了一次业务组织模式升级，大型企业客户业务由原来以地区为主的组织模式升级为以行业为主的组织模式，中型企业客户业务继续按照区域但全国统一、垂直组织开展，业务组织的全面变革需要一定的转换时间，对公司2023年上半年的合同签约、实施交付、收入确认有较大的阶段性影响。我们认为管理层的调整意味着高强度研发与组织战略调整有望接近尾声。　　我们看好公司在新的一年不断恢复收入与利润的快速增长　　从2020年开始，公司的收入增速下滑至个位数，净利润出现负增长，我们认为这与公司的产研投入与组织战略调整有较大关系，到2023年上半年结束，用友公司的人数已经稳定在2.6万人左右，与2022年底相比变化较小。随着这一战略调整或告一段落，我们看好用友在2024年恢复往日收入与利润的增长势头。　　投资建议：考虑到2023年上半年组织战略调整影响，调整公司2023-2025年收入预测为103.77/123.09/150.80亿元（原预测112.82/137.20/166.02亿元），调整公司净利润预测为1.12/5.27/14.05亿元（原预测值为6.27/10.20/15.07亿元），维持“买入”评级。　　风险提示：国产化落地进度不及预期、宏观经济恢复不及预期、交付不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券丁奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为51.23%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.87亿，根据现价换算的预测PE为92.74。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为22.6。

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