台积电快见顶了！lg...

昨日，有媒体报道称，台积电2纳米制程产品将较上一代涨价50%！

受此影响，台积电昨日股价上涨3.7%，续创历史新高。 $台积电(TSM)$

2纳米是台积电最先进工艺制程，预计今年下半年量产，明年开始大规模出货。

一般而言，芯片生产工艺越先进，价格越高，台积电盈利能力越强。参考3纳米量产速度，预计2纳米工艺将快速贡献可观的收入：

产品涨价对台积电来说当然是利好，何况是50%的幅度，但一个现实的问题是，经过近3年的上涨后，台积电的市净率估值正在接近2021年牛市最高点：

半导体本是周期性行业，主要受手机、PC出货量影响，但是，2022年底，ChatGPT带火AI大模型后，AI芯片带来巨额增量，让本次半导体景气周期远超以往。

不过，根据台积电的业绩指引，2025年的营收增速约30%，其中，预计三季度的营收在318-330亿美元，按照中值算，同比增长37.8%。

根据台积电公布的月度销售数据，7-8月合计营收6589亿新台币，同比增长29.8%：

从汇率上看，新台币三季度较二季度有所贬值，但依然高于去年同期：

由此来看，台积电三季度仍将保持高增长。

但是，根据公司年度30%收入的增速指引推算，四季度的收入或在291亿美元左右，同比增速将降至8.3%左右：

目前，彭博上的分析师，对四季度营收增速的预测是14.8%：

考虑到台积电指引往往保守，全年营收增速大概率会超过30%。但不管怎样，四季度的营收增速都将下一个台阶。

明年，科技巨头在AI芯片上的资本开支虽然仍会增加，但同比增速在高基数的情况下，大概率会放缓，如Omdia最新发布的《云与数据中心AI处理器预测报告》显示，AI数据中心芯片市场持续快速增长，但已有迹象表明增速开始放缓。AI基础设施的蓬勃发展推动预测值大幅上调，2024年GPU和AI加速器出货金额达1230亿美元，2025年预计增至2070亿美元，2030年将达2860亿美元。虽然2022至2024年间市场年增长率超过250%，但2024至2025年的增速预计将回落至67%左右。AI基础设施支出占数据中心总支出的比例预计在2026年达到峰值（届时几乎所有增量支出都将由AI驱动），之后将逐步回落至2030年。

因此，目前分析师对台积电2026年的营收增速预测是16.3%。

在成长性放缓的情况下，台积电的估值逼近历史最高位，怎么看，也该谨慎了。

我手里还有些台积电，待股价突破300大关，打算逐步清仓，然后蹲一个下行周期！