A股突破4000点大关后，又有券商重注加码两融业务！招商证券紧急增加1000亿业务规模，两融余额首次突破2.5万亿大关，目前A股杠杆水平几何？lg...

在A股突破4000点大关之后，又有券商重注加码两融业务！

10月30日晚间，招商证券公告表示董事会同意公司融资融券业务规模上限由1500亿元人民币增至2500亿元人民币。值得注意的是，截至三季度招商证券的总资产为7456.32亿元，此次招商证券新增加1000亿元的融资融券业务，约占其总资产的13.41%，堪称大手笔。

此外，招商证券三季报显示，第三季度实现营业收入77.23亿元，同比增长64.89%；归属于上市公司股东的净利润36.86亿元，同比增长53.45%。前三季度实现营业收入182.44亿元，同比增长27.76%；归属于上市公司股东的净利润88.71亿元，同比增长24.08%。对于三季报的爆发，招商证券给出的解释是主要系经纪业务和自营业务收入增加。

至此，今年已有兴业证券、浙商证券、山西证券、华林证券、招商证券五家券商先后上调融资融券业务规模上限。

A股两融余额首次突破2.5万亿大关

随着A股突破4000点大关，A股两融余额不断走高，目前已经历史首次突破2.5万亿大关。最新数据显示，截至10月29日，两融余额达到2.5066万亿元，占A股流通市值的比例为2.53%，其中融资余额为2.4886万亿元，融券余额为180.70亿元。

29日当天，融资净买入115.87亿元，净买入较多的行业是电力设备、银行、通信、有色金属、计算机、电子等行业。至于个股方面，阳光电源、新易盛、工业富联、隆基绿能、先导智能等股票获融资大笔净买入。

虽然A股两融余额突破2.5万亿大关，但是目前A股杠杆水平并不高。

券商研报显示，从市场占比来看，当前两融余额占流通市值比例为2.53%，显著低于2015年的3.89%；两融交易额占A股成交额比例为12.30%，也远低于2015年的17.36%。

当前两融余额前10%股票的集中度仅为7.76%，显著低于2015年的10.88%。这不仅降低了单一标的风险对市场的影响，也反映了投资者结构的优化和风险意识的提升。资金从高度集中走向合理分散，标志着市场成熟度迈上新台阶。此外，当前市场平均担保比例在270%以上，处于近10年的中高位，市场整体风险更为可控。

与2015年融资资金集中流向金融、地产等传统行业不同，本轮行情中电子、电力设备等科技行业成为融资资金流入的主力。

五家券商先后上调融资融券业务规模上限

今年以来，兴业证券、浙商证券、山西证券、华林证券、招商证券等券商上调公司信用业务规模上限，以释放更多资金额度，在两融业务布局方面展现出积极姿态。

9月24日晚间，浙商证券公告，经公司第四届董事会第三十次会议审议通过的《2025年浙商证券风险偏好、风险容忍度及重大风险限额指标》议案中，设定融资类业务规模指标限额为≤400亿元。为促进信用业务发展及做好融资类业务规模管控，董事会同意调增融资类业务规模，将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元。

在上调信用业务规模上限同时，券商也在降杠杆。

8月底国金证券表示，从8月27日起，该公司新开立、北交所以外的股票，适用的融资保证金比例将上调为100%。国金证券当时表示，上调融资保证金比例，主要出于自身经营考虑，属于业务常规调整。

华林证券也发布公告，宣布自10月13日起将沪深交易所标的证券的融资保证金比例统一上调至100%。

值得注意的是，券商将融资保证金比例提升至100%后，两融投资者融资杠杆水平出现下降，若此前投资者以80%的保证金比例可融资125万元（按100万元保证金计算），比例上调至100%后，其融资额度将降至100万元。这一调整将直接影响投资者的资金使用效率。

而券商发力两融业务背后，是对两融市场持续火热需求的直接响应。其背后蕴含着双重意图:一方面是及时满足投资者的融资需求，提升客户服务水平，另一方面则是借此机会扩大市场占有率，在行业竞争中确立优势，最终实现信用业务收入的最大化。