顺丰控股Q3实现784亿元增长8.2%，总件量达43.1亿票，中长期增长韧性凸显lg...

10月30日晚，顺丰控股披露2025年第三季度报告。财报显示，公司当季实现营业收入784.0 亿元，同比增长8.21%；总件量达43.1亿票，同比增长33.4%。尽管受战略投入阶段性影响，第三季度归属于上市公司股东的净利润为25.7亿元，同比下降8.53%，但年初至报告期末归母净利润仍实现9.07%的同比增长，达83.08亿元，中长期增长韧性凸显。

激活经营显成效，业务规模持续扩张

2024年下半年确立的“激活经营”战略在2025年持续释放动能，成为顺丰业务增长的核心引擎，其通过向业务前线赋予充分经营授权与激励，结合成本节降效益反哺前端拓展，成功推动市场份额稳步提升。截至2025年第三季度，顺丰服务的活跃月结客户已超240万家，个人会员规模突破7.8亿，客户粘性持续强化。

业务结构的优化升级尤为亮眼。在速运物流板块，今年第三季度收入同比增长14.4%，其中中高端时效业务收入增速环比提升，延续了高质量发展态势。电商件领域的策略调整同样见效，电商集收分网运营业务规模环比二季度提升20%，叠加填仓策略对固定成本的分摊效应，速运及大件产品单票成本呈现显著下降趋势。

在费用管控方面，顺丰坚持精益管理，强化组织效益，管理费用率基本持平，研发费用率同比下降0.2个百分点，财务费用率同比下降0.3个百分点。销售费用率上升0.2个百分点，主要因加强销售人员队伍建设，提升行业端到端供应链和国际业务的市场拓展能力。这一投入虽然短期内对利润造成一定压力，但长远看有助于公司开拓高价值业务市场，为未来业绩增长奠定基础。

战略纵深拓展：行业化与国际化构建竞争壁垒

在巩固国内基本盘的同时，顺丰围绕行业化与国际化的战略布局持续突破，为打开第二增长曲线奠定基础。

2025年第三季度，顺丰在工业设备、通信高科技、汽车、消费品等行业的物流收入均实现同比超过25%的高增长。这一成绩表明其在行业化战略方面取得了显著进展，行业物流解决方案的市场认可度不断提升。

在国际化战略方面，顺丰继续织密国际网络，加快国际航空干线、清关能力、海外空侧场地、仓储及落地配的资源投放与能力建设，辅以跨境全链路科技赋能，在亚太地区及欧美核心流向构建对标国际市场前三水平的端到端国际快递与供应链服务能力。

尽管其国际货运代理业务收入受到国际贸易波动及海运价格显著回落影响，但顺丰依托全球网络布局与丰富产品组合，灵活应对市场波动，积极把握中国企业出海新机遇。2025年第三季度国际快递及跨境电商物流业务收入同比增长达到27%，较上半年增长提速，展现出较强的韧性。

值得注意的是，顺丰在第二季度将子公司转让至南方顺丰物流REIT，带来投资收益大幅增长，年初至报告期末投资收益达11.8亿元，同比增长114.2%。

短期波动不改长期信心：业绩指引与回购升级释放积极信号

对于第三季度的短暂性波动，但其通过运营网络的结构性升级、行业化与国际化战略能力的持续提升，将有助于顺丰控股持续强化客户粘性，快速把握国内外新形势与新机遇，打开业务第二增长曲线。顺丰控股也在财报中给出明确业绩指引：致力于实现2025年第四季度归母净利润同比基本持平，全年归母净利润保持稳健增长。

同时，顺丰控股积极回购股份用于员工持股计划或股权激励，并于10月30日将回购股份的资金总额由“不低于人民币5亿元且不超过人民币10亿元”调整为“不低于人民币15亿元且不超过人民币30亿元”，回购实施期限延长至2026年10月29日止，彰显了管理层对其未来发展的信心。

财务结构的健康度为战略实施提供保障。截至三季度末，顺丰控股总资产达2179.25亿元，较上年末增长1.92%；归属于上市公司股东的所有者权益982.74亿元，同比增长6.83%。短期借款较上年末下降51.51%，债务结构持续优化；未分配利润增长9.80%，为后续业务发展与股东回报提供坚实基础。

展望未来，顺丰控股表示，公司将围绕多元的物流业务生态，充分整合内外部资源，深化营运模式革新，推进适配多元物流业务发展的网络分层和资源分层，结构性提效降本的成效将进一步显现。随着结构性提效降本成效进一步显现，其有望在高质量发展轨道上实现业绩与价值的同步提升。