每周股票复盘：芳源股份（688148）周内两次登龙虎榜lg...

截至2025年11月14日收盘，芳源股份（688148）报收于12.1元，较上周的8.99元上涨34.59%。本周，芳源股份11月13日盘中最高价报13.76元，股价触及近一年最高点。11月10日盘中最低价报9.37元。本周共计1次涨停收盘，无跌停收盘情况。芳源股份当前最新总市值61.73亿元，在电池板块市值排名73/95，在两市A股市值排名2885/5165。

本周关注点

• 来自交易信息汇总：芳源股份在近5个交易日内两次登上龙虎榜。
• 来自机构调研要点：公司通过技术输出及参股方式参与日本前驱体项目，将分批收取48亿日元服务费。
• 来自公司公告汇总：2025年前三季度公司归母净利润为-12,077.48万元，仍处于亏损状态。

交易信息汇总

芳源股份（688148）因有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅达到15%的前五只证券，以及连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，于2025年11月11日登上龙虎榜，为近5个交易日内第2次上榜。芳源股份于2025年11月10日因日收盘价格涨幅达到15%首次登上当周龙虎榜。

机构调研要点

问：简要介绍公司近两年的基本情况答：公司早期产品主要以NC三元前驱体为主，客户结构单一，大客户占比较高。自2023年起持续亏损，原因包括国际限制性贸易政策影响、金属价格下行导致存货跌价增加、募投项目投产带来固定成本上升及产能利用率偏低。2023年下半年起推进产品与客户多元化战略，目前已逐步转型为多元化企业。

问：公司碳酸锂的原料有哪些?答：原料主要是硫酸锂溶液和收料。上半年因锂价下行及运输成本高，硫酸锂采购受阻；公司收料镍锂分离技术实现规模化应用，主要使用收料生产碳酸锂。目前已恢复硫酸锂溶液采购，逐步提升产销量。

问：碳酸锂的产能利用率情况答：前三季度受原材料数量与价格影响，碳酸锂产量未达预期，产能利用率较低；当前已加大原料采购，逐步提升产能。

问：请介绍钴的有关情况答：此前硫酸钴生产以MHP等矿料为主，今年转向以收料为主，更具成本优势。收料分离提纯新技术实现规模化应用，提升产品品质并降低成本，硫酸钴品质显著提升，自第二季度起量价齐升，应用场景扩展至高端数码领域，叠加钴价上行，收入同比大幅增长。

问：请介绍硫酸镍产品的情况答：硫酸镍结晶主要来源于MHP。在镍原料采购成本上涨、销售空间受限情况下，利润空间有限；而高镍前驱体盈利能力较强，公司优先保障前驱体订单，镍原料富余时才用于硫酸镍生产。三季度因前驱体订单增加，硫酸镍产量有所下降。

问：公司货币资金一直在减少,现金流情况如何?答：因三季度前驱体产销量增长，客户账期通常为30或60天月结，且收款以银行承兑汇票为主，导致账面经营现金流减少。

问：日本项目的情况答：公司于2025年9月底与某日本企业及目标公司签订协议，通过技术输出和参股方式合作开发生产前驱体。公司将提供技术和工艺，并分批次收取共计48亿日元服务费。输出技术仅为部分特定前驱体技术，不影响现有国内业务。

问：关于可转债公司怎么考虑?答：公司将综合评估正股价格、对股东影响、经营状况、市场环境等因素，适时下修转股价格以促进转股。

公司公告汇总

芳源股份股票交易连续3个交易日（2025年11月7日、11月10日、11月11日）收盘价格涨幅偏离值累计超30%，构成异常波动。经自查及问询控股股东，确认经营正常，无应披露未披露事项。2025年前三季度归母净利润为-12,077.48万元，仍在亏损。公司提示投资者注意风险，理性决策。

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