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AMD财报前瞻：传统CPU业务持续强劲 成为市场关注焦点

根据 www.TodayUSStock.com 报道，超微半导体公司（Advanced Micro Devices, Inc.，简称AMD）即将在周二美股盘后公布其2025财年第二季度财报。尽管AI业务吸引了市场高度关注，但当前投资者将重心放在其传统CPU业务的持续表现上。此外，分析师亦在观察关税相关的短期采购推动与Instinet MI350定价可能对营收构成的上行空间。

导读目录

• 华尔街预测营收增长但EPS承压

• CPU业务稳健增长仍是核心支柱

• AI产品尚未成为主要财务驱动

• 市场观点分歧：高估值是否透支利好？

• 编辑总结与权威点评

华尔街预测营收增长但EPS承压

市场普遍预期AMD第二季度将实现74.3亿美元的营收，同比增长27%，显示其在多个业务板块的拓展正在奏效。然而，受限于研发投入上升与产品组合利润率压力，每股收益（EPS）预估仅为0.48美元，同比下降30%。

虽然盈利能力略显承压，但AMD在过去八个季度中七次盈利超出市场预期，营收亦全数超标，令市场对其“惯性超预期”保持信心。

CPU业务稳健增长仍是核心支柱

当前季度，AMD传统CPU业务的表现是市场的核心关注点之一，尤其是在数据中心、高性能运算和客户端PC市场上，该公司继续挑战英特尔的主导地位。市场认为，由于企业客户对非AI产品的稳定需求、加之美国关税政策引发的提前采购潮，CPU业务的收入可能超出当前预期。

此外，AMD旗下 MI350 芯片的市场定价成为重要信号，若其价格结构优于预期，或为本季度营收增添上行动能。

AI产品尚未成为主要财务驱动

尽管AMD在AI芯片领域投入巨大，但从财务角度来看，其AI相关业务尚处于增长初期，对总营收的贡献有限。相较于Nvidia的H100系列，AMD的MI300系列市场份额仍较小，预计在未来几个季度才会有显著体现。

分析人士指出，投资者当前对AI产品更倾向于“看中未来潜力而非当下利润”。因此短期内，投资者更看重公司在传统芯片业务中的稳定性。

市场观点分歧：高估值是否透支利好？

截至目前，AMD股价在过去一年上涨27%，年初至今更大涨46%。不过，部分分析师认为当前股价可能已计入多数利好，特别是考虑到AI概念的热炒与CPU业务的短期爆发式增长。

市场评级方面，尽管大多数投行仍维持“买入”评级，但亦有部分机构建议投资者“适度获利了结”。

编辑总结与权威点评

AMD在传统CPU领域仍具备强劲增长动能，而AI业务短期难以支撑整体业绩。市场应关注其财报后对全年展望的调整幅度。

尽管市场预期高涨，但AMD目前估值已反映部分未来增长，短期内波动或将加剧。

关税扰动造成采购节奏变化，AMD有机会“意外超预期”，但长远仍需AI业务兑现增长潜力。

编辑总结：总体来看，AMD即将发布的二季报将成为判断其估值合理性的重要时间节点。虽然传统CPU业务稳健增长、AI布局逐步成型，但高估值意味着任何略低于预期的财报细节都可能引发市场调整。投资者应关注其毛利率、未来指引以及AI营收占比等核心变量，以判断其后续走势。

【常见问题解答】

问：AMD第二季度营收与利润预期分别是多少？
 答：华尔街预计营收为74.3亿美元，同比增长27%；EPS为0.48美元，同比下降30%。

问：投资者为何更关注CPU业务而非AI？
 答：CPU是当前主要收入来源，而AI芯片业务尚未形成规模化利润。

问：为什么有人认为AMD估值偏高？
 答：由于股价年内已涨46%，部分投资者认为市场已计入大部分利好。

问：关税政策对AMD有何影响？
 答：关税变动可能促使客户提前采购，短期拉动营收增长。

问：分析师对AMD整体评级如何？
 答：大多数投行维持“买入”评级，但存在分歧，部分机构建议减持或中性持仓。