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苹果与亚马逊财报发布前夕期权策略分化,投资者应如何布局以应对隐含波动?

2025-07-31 00:10:28
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摘要: 导读目录苹果财报前波动偏弱,卖出蝴蝶式策略或为优选亚马逊波动高估,牛市看涨价差策略迎合市场预期Coinbase波动率极高,宽跨式策略或适用权威点评与总结常见问题解答苹果财报前波动偏弱,卖出蝴蝶式策略或为优选本周五凌晨(北京时间),Apple (AAPL.US) 将公布其2025财年第三财季(自然年2025年Q2)财报,市场预计其营收达889.57亿美元,每股...
苹果与亚马逊财报发布前夕期权策略分化,投资者应如何布局以应对隐含波动?

导读目录

苹果财报前波动偏弱,卖出蝴蝶式策略或为优选

根据 www.TodayUSStock.com 报道,本周五凌晨(北京时间),Apple (AAPL.US) 将公布其2025财年第三财季(自然年2025年Q2)财报,市场预计其营收达889.57亿美元,每股收益1.421美元,分别同比增长3.71%和1.51%。

当前苹果期权的隐含变动为±3.50%,而过去四年其财报日股价平均实际波动为±3.0%,意味着市场或仍存在一定程度上的高估。

此外,从波动率角度来看:

  • 隐含波动率(IV):31.94%

  • 历史波动率(HV):14.87%

这意味着市场对未来的预期波动远高于过去实际波动,具备“IV Crush”交易机会。

期权市场数据显示,看涨期权的未平仓合约多于看跌期权,反映出市场整体偏多情绪。

期权指标 当前数值 说明
隐含变动 ±3.50% 绩后市场预期波动
IV/HV 比例 2.15 预示IV Crush风险较高
成交量PC比 <1 多头占优

在这种波动率被高估的背景下,卖出蝴蝶式期权策略是历史上胜率最高的策略之一。根据Marketchameleon数据,在过去12个财报期间,该策略胜率高达80%

另一种策略是卖出马鞍式期权(short strangle),适用于股价波动处于预期之下的环境,并从IV下降中套利。

亚马逊波动高估,牛市看涨价差策略迎合市场预期

Amazon (AMZN.US) 将同步于本周五凌晨发布2025年第二财季财报,预期营收1620.16亿美元,每股收益1.323美元,分别同比增长9.49%与5.03%。

当前期权市场隐含变动为±4.87%,低于前四季度的均值(6.5%),显示市场在业绩预期上的谨慎。

过去12个财报周期中,亚马逊上涨概率为50%,最大涨幅达10.36%,最大跌幅则为8.78%。

期权指标 当前数值 说明
隐含变动 ±4.87% 市场波动预期下降
IV 34.53% 处于历史53%分位
PC比值 0.78(成交量) / 0.83(未平仓) 多头略占上风

当前市场预期温和上涨且波动性略高估,适合采用牛市看涨期权价差策略(bull call spread)。该策略通过:

  • 买入较低行权价看涨期权

  • 卖出较高行权价看涨期权

控制风险成本,同时获得较大涨幅收益机会,适合轻微看多、波动率不宜暴涨的情景。

数据表明,近3日出现多笔超千万美元的机构单边买入Call单,方向明确为看涨,集中在8月15日200美元与220美元的看涨期权上。

Coinbase波动率极高,宽跨式策略或适用

Coinbase (COIN.US) 将同步公布2025年Q2财报,市场预计其营收16.13亿美元,每股收益1.354美元,分别同比增长11.29%和惊人的866.86%。

当前期权市场隐含变动达±7.43%,为三家公司中最高,过去实际波动均值为7.1%,反映出期权市场略高估波动性。

Coinbase的IV为66.51%,显著高于苹果与亚马逊,显示市场定价风险更高。

期权指标 当前数值 说明
隐含变动 ±7.43% 绩后预期波动极大
IV 66.51% 期权价格非常昂贵
PC比 <1 短期看涨情绪较强

鉴于高波动和双向不确定性,可以考虑宽跨式期权策略(25 Delta strangle),在股价大幅波动但方向不确定的背景下,此策略更具灵活性。

根据Marketchameleon数据,该策略在过去7个财报期间胜率达58%。最大期权大单为价值3188.72万美元,投资者买入2026年1月行权价为290美元的Call期权,方向明确为看涨。

权威点评与总结

本周是2025财年第二季度美股财报季的高潮期,标普500成分股中将有162家公司发布业绩,占市值的37.5%。苹果、亚马逊与Coinbase三家公司构成了期权交易者的关注焦点,其绩后波动率预测与市场押注策略呈现出显著差异:

  • 苹果:波动预期稳定,适合卖出蝴蝶式等中性策略;

  • 亚马逊:温和看涨情绪与高估IV并存,牛市看涨价差为更优解;

  • Coinbase:高波动、高风险环境下宽跨式策略适用。

值得关注的是,隐含波动率普遍高估,且从历史数据看市场多次“错判”绩后波动。理性评估预期与历史表现差异,是制定有效期权策略的关键。

苹果当前IV与HV差距大,适合卖出中性策略,市场整体对其缺乏大行情预期。
—— Goldman Sachs,2025年7月30日
亚马逊当前期权波动虽高但预期温和,看涨价差策略可控制风险并保留上涨空间。
—— Morgan Stanley,2025年7月30日
Coinbase受数字资产行情驱动,IV极高,投机情绪浓厚,适合宽跨策略操作。
—— JPMorgan,2025年7月30日

常见问题解答

Q1:什么是“隐含变动”在期权交易中的作用?
A1:隐含变动反映市场对股价未来波动的预期,有助于判断期权价格是否被高估或低估。
Q2:为什么苹果适合使用蝴蝶式期权策略?
A2:因其绩后波动往往小于市场预期,适合构建中性波动性策略,如蝴蝶式结构。
Q3:亚马逊的牛市价差策略风险在哪?
A3:若股价未如预期上涨或上涨幅度过小,可能导致最大损失,即净权利金。
Q4:如何判断Coinbase适合宽跨式策略?
A4:其期权隐含波动率极高、历史实际波动亦大,适合捕捉任何方向的大幅波动。
Q5:期权IV Crush 是什么?
A5:指财报后隐含波动率大幅下降,导致期权价格跳水,卖方策略受益明显。

来源:今日美股网

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