跌掉四分之一的黄金，便宜了吗 今年1月，金价冲上每盎司5,608美元的历史高点。九个月后，它回到4,160美元附近，相当于从顶部打了七四折。 对很多黄金投资者来说，这个价格看起来很诱人。心里的账很简单：同样一盎司黄金，现在比年初便宜了将近1,500美元，这难道不是捡便宜的机会吗？问题在于，便宜永远是比较出来的结论。拿今天跟1月比，黄金确实便宜了；可如果换一个参照物呢？ 买股票的人会看市盈率，买房子的人会算租售比。这些指标回答的是同一个问题：我付的价钱，相对于这份资产的内在价值是高还是低。黄金的麻烦在于，它不分红、不付息、不收租，看上去根本没有可以拿来比的内在价值。于是大多数人只能拿今天的价格跟昨天的价格比，用涨跌幅代替贵贱。 其实，黄金也有一把衡量贵贱的尺子。它出自杜克大学金融学教授坎贝尔·哈维和资产管理人克劳德·厄布的系列研究，名字叫“黄金常数”。用这把尺子量一下今天的黄金，会得到一个让很多人意外的结果：即使跌掉了四分之一，按购买力计算，今天的金价依然比1980年那个著名的泡沫顶点还要贵。 这篇文章就来讲清楚：这把尺子是怎么做出来的，它过去量得准不准，为什么有时又会失灵，以及作为黄金lg...
