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东吴证券：给予苏美达增持评级
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东吴证券股份有限公司吴劲草,阳靖近期对苏美达进行研究并发布了研究报告《2025年三季报点评：Q1-3归母净利润同比+10.0%，产业链板块带动稳健成长》，给予苏美达增持评级。　　苏美达(600710)　　投资要点　　事件：公司发布2025年三季报。2025Q1-3，公司实现收入874.23亿元，经公司调整后同比+0.52%（以下同比数据均为调整后同比）；归母净利润11.04亿元，同比+10.0%；扣非净利润10.42亿元，同比+16.4%。对应2025Q3，公司实现收入323.2亿元，同比+4.2%；归母净利润4.58亿元，同比+6.58%；扣非净利润4.48亿元，同比+12.43%。　　产业链板块增速更高，因此公司利润率提升：2025Q1-3，公司销售毛利率为6.45%，同比-0.12pct；销售净利率为3.19%，同比+0.24pct。公司业务主要分成供应链和产业链两大板块，其中供应链板块主要经营大宗品随行业需求仍有压力；产业链板块包含大环保、先进制造、大消费，利润率更高且增速更高，带动公司整体利润率提升。　　产业链方面，先进制造、大消费领域增速较快：2025H1，公司产业链板块
证券之星10-26 14:33
国金证券：给予东方电缆买入评级
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国金证券股份有限公司姚遥近期对东方电缆进行研究并发布了研究报告《海缆交付加速，业绩拐点确立》，给予东方电缆买入评级。　　东方电缆(603606)　　2025年10月24日，公司披露2025年三季报，前三季度公司实现营收75.0亿元，同比增长11.9%，实现归母净利润9.14亿元，同比下降1.95%；其中Q3实现营收30.7亿元，同比增长16.6%，环比增长34.2%，实现归母净利润4.41亿元，同比增长53.1%，环比增长129.6%。　　经营分析　　海缆交付环比加速，Q3业绩拐点确立：前三季度海底电缆与高压电缆实现收入35.5亿元，同比增长35.8%，其中Q3收入15.9亿元，环比增长109.2%，海缆交付确收节奏较上半年明显加速。截至报告期末，公司合同负债（预收货款）15.7亿元，同比增长83.1%，存货规模36.3亿元，同比增长105%，环比Q2末增长16.4%。公司重点项目如青洲五七、帆石一、山东半岛北L、英国Inch Cape等均已陆续进入交付、安装敷设阶段，有望带动业绩弹性持续释放。其他业务方面，Q3电力工程与装备线缆业务实现收入13.4亿元，环比增长2.2%；海洋装备与
证券之星10-26 14:13
民生证券：给予中航高科买入评级
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民生证券股份有限公司尹会伟,孔厚融近期对中航高科进行研究并发布了研究报告《2025年三季报点评：新材料完成年度目标64%，积极布局未来产业》，给予中航高科买入评级。　　中航高科(600862)　　事件：10月24日，公司发布2025年三季报，1~3Q25营收37.61亿元，YOY-1.56%；归母净利润8.06亿元，YOY-11.59%。业绩表现符合预期。前三季度营收、利润总额分别完成全年经营目标65%、70%。我们点评如下：　　3Q25需求节奏变化影响营收；产品结构变化影响利润。1）单季度：3Q25，公司营收10.14亿元，YOY-20.41%，主要原因是交付产品结构和客户需求节奏变化，主要产品交付放缓；归母净利润2.01亿元，YOY-34.74%，主要系主要产品结构变化和交付开票结算同比下降影响。2）利润率：1~3Q25，公司毛利率同比下滑0.28ppt至38.24%；净利率同比下滑2.50ppt至21.62%。其中，3Q25毛利率同比下滑1.60ppt至39.47%；净利率同比下滑4.45ppt至19.96%。　　航空新材料完成年度目标64%；针对未来产业战略布局。1~3Q25
证券之星10-26 14:03
特朗普暴怒！不满加拿大广告“欺诈”，威胁加征10%关税
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美加贸易战僵局？
格隆汇10-26 13:03
电科蓝天科创板IPO，聚焦宇航电源等产品，客户集中度较高
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业绩存在波动
格隆汇10-26 11:43
国金证券：给予登康口腔买入评级
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国金证券股份有限公司赵中平,张杨桓近期对登康口腔进行研究并发布了研究报告《Q3主动控费效果初现，中长期发展逻辑依然清晰》，给予登康口腔买入评级。　　登康口腔(001328)　　业绩简评　　10 月 24 日，公司披露 2025 年三季度报告， 3Q25 收入 3.86 亿元，同比+10.49%；归母净利 0.51 亿元，同比+11.43%；净利率 13.13%，同比+0.11pct。　　经营分析　　3Q 医研系列大单品迭代放量，线下增长相对稳健，线上主动优化渠道投放。冷酸灵“医研 7 天” 系列持续放量，焕色美白/重组蛋白等新品迭代， 9 月重组蛋白抖音销额 489 万，单品排名第一。分区域看，预计线下基本盘仍能超越行业表现，实现一定增长；根据久谦数据， 3Q 牙膏品类中冷酸灵线上 GMV1.1 亿元,同比+14.1%，分平台看，天猫京东增长相对强势，猫东抖分别 0.53/0.21/0.36 亿元，同比+60%/+97%/-32%，预计主因公司主动优化渠道投放，阶段性减少抖音的费用投入；其中 7 月/8 月/9 月分别线上 GMV0.28/0.41/0.42
证券之星10-26 10:43
东吴证券：给予柳工买入评级
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东吴证券股份有限公司周尔双,黄瑞近期对柳工进行研究并发布了研究报告《2025年三季报点评：Q3归母净利润同比-32.5%，塔机减值拖累短期业绩》，给予柳工买入评级。　　柳工(000528)　　投资要点　　单Q3归母净利润同比-32.5%，塔机减值拖累短期业绩　　2025年前三季度公司实现营收257.6亿元，同比+12.7%；实现归母净利润14.6亿元，同比+10.4%，实现扣非归母净利润13.2亿元，同比+9.0%。单Q3公司实现营业收入75.8亿元，同比+11.5%；归母净利润2.3亿元，同比-32.5%，扣非归母净利润1.7亿元，同比-44.1%。Q3业绩下滑不及预期，主要系公司受房地产市场持续低迷影响，对江汉建机塔机业务计提大额减值所致。分区域看，公司海外业务表现强劲，前三季度已超额完成全年盈利目标；国内业务方面，土方机械等核心业务保持稳健增长。展望Q4，减值影响将大幅减小，历史包袱逐步出清；俄罗斯市场拖累减小，欧洲等区域表现亮眼，电动产品出口增长强劲，公司业绩有望加速。　　减值计提拖累整体利润率，费控能力优异　　2025年前三季度公司销售毛利率22.3%，同比-1.2pct，
证券之星10-26 10:03
东吴证券：首次覆盖千方科技给予买入评级
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东吴证券股份有限公司王紫敬近期对千方科技进行研究并发布了研究报告《智慧交通领军，AI+全面赋能》，首次覆盖千方科技给予买入评级。　　千方科技(002373)　　投资要点　　智慧交通+智能物联领军企业：千方科技是交通新基建的推动者和践行者、车路协同技术路线的发起者和引领者、AIoT(人工智能物联网)领域全球排名第四的产品、解决方案与全栈式能力提供商。公司股权结构稳定，阿里系投资公司杭州灏月为第二大股东。公司主要业务包括智慧交通和智能物联两块。其中智能物联业务2024年收入占比70%，主要包括智慧公路、智慧交管、智慧运输、智能网联、智慧轨交、智慧民航等，以及V2X、ETC、智能路口设备等智慧交通产品。智能物联产品主要由旗下宇视科技经营。2024年公司业绩短期承压，2025Q2，公司盈利质量有所修复，扣非归母净利润为0.50亿元，环比增长329%。　　智慧交通：政策推动建设加速，数据赋能价值释放。2024年4月，财政部、交通运输部印发《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，明确自2024年起，通过3年左右时间，支持30个左右的示范区域，力争推动85%左右的繁忙国家高速公路
证券之星10-26 09:13
国金证券：给予通威股份买入评级
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国金证券股份有限公司姚遥,张嘉文近期对通威股份进行研究并发布了研究报告《多晶硅盈利显著修复，业绩超预期》，给予通威股份买入评级。　　通威股份(600438)　　业绩简评　　10 月 24 日公司披露 2025 年三季报，前三季度实现营收 646亿元，同比-5.4%，实现归母净利润-52.7 亿元，同比亏损加深；其中 Q3 实现营收 241 亿元，同比-1.6%，实现归母净利润-3.15 亿元，同比减亏，环比 Q2(-23.63 亿)大幅减亏，业绩超预期。　　经营分析　　“反内卷” 带动价格上涨、丰水期推动成本下降，多晶硅盈利显著修复。光伏行业“反内卷”扎实推进， 7 月起多晶硅价格显著上涨，据硅业分会， 9 月底 N 型致密料价格上涨至 4.97 万元/吨，较 6 月底价格低点上涨 56%，三季度 N 型致密料均价 4.31 万元/吨，环比 Q2 均价 3.48 万元/吨上涨 24%，带动公司多晶硅售价上涨。此外，三季度四川、云南等多晶硅产区实行丰水期电价，预计公司生产成本有一定下降。价格上涨、成本下降带动公司多晶硅盈利显著修复，测算公司多晶硅业务实现扭亏。　　电池组件经
证券之星10-26 09:03
国金证券：给予惠泰医疗买入评级
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国金证券股份有限公司甘坛焕,何冠洲近期对惠泰医疗进行研究并发布了研究报告《收入端高速增长，研发投入显著提升》，给予惠泰医疗买入评级。　　惠泰医疗(688617)　　业绩简评　　2025年10月24日，公司发布2025年三季度报告：2025年前三季度公司实现收入18.67亿元，同比+22%；归母净利润6.23亿元，同比+18%；实现扣非归母净利润6.02亿元，同比+19%；　　2025Q3公司实现收入6.54亿元，同比+25%；归母净利润1.98亿元，同比+7%；实现扣非归母净利润1.91亿元，同比+6%。　　经营分析　　收入端高速增长，研发投入提升较快。公司Q3在电生理及血管介入业务依然取得了较快的市场拓展，收入端同比增长25%。Q3研发投入合计达到9791万元，同比+41.98%，研发投入占营业收入的比例达到14.98%，同比+1.82pct，主要系报告期公司不断完善产品布局，进一步加大新产品、新技术研发投入，研发项目增加，对应的人员薪酬、材料费、测试费及委外研发费增加。创新研发支出将为公司长期产品竞争力提供坚实基础。　　PFA新品上市后拓展迅速，完成全线产品三维化布局。2月公司磁
证券之星10-26 08:53

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