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重大转变！特朗普开启核电大时代

个时代的铀供需，极可能是失衡的。根据高盛的说法，全球铀历史过剩库存，从2016年的14亿磅，已降至2024年的5亿磅。比如，美国公用事业公司近三分之二的铀需求合同，将在五年内到期，他们也将不得不到市场上去买新开采的矿石。开采矿石容易，还是直接买历史原因造成的过剩库存容易？显然是前者。有句话说得好，建反应堆只需7年，开新矿却要10年。 UxC曾统计，到2030年，全球现役矿山将大规模减产退役，资源面临枯竭危险。预计全球铀供应将在2025年下降15%，到2030年下降50%。难顶的事，天然铀矿山的开发周期极长，一般在48-60个月，也就是4-5年。也就是说，即便现在就开始大规模开新矿，未来四五年时间里，供应都很难有明显增长。甚至很有可能下降。但AI对能源消耗的增长，需要方面的增长却是实打实的。至少从表面上看，这一轮铀价走高的逻辑，似乎比过去两轮牛市更硬。 03 尾声重启核电项目，不仅仅是美国单方面的行为，也不只是现在才开始。 2022-2024年，中国每年核准的和电机组数量钧不低于10台。别小看10这个数字，铀燃料的能量密度是煤炭的270多万倍。当年，我国运行核电机组仅54台，就已经占全国发电量的5.02%；相较之下，占能源消费70%的火电，电厂超过3000座。截至目前，中国在运、在建和核准建设的核电机组总数达到102台，装机容量达到1.13亿千瓦，核电总体规模首次跃居世界第一。‌ 在世界范围，这种趋势更加明显。更早之前，2022年2月，法国宣布大规模重振核电计划：为减少对国际能源市场的依赖，并兑现应对气候变化的承诺，法国需要立即实施“机构性”能源生产项目——在未来几十年，发电量增加60%。 4月，英国政府也宣布，将成立一个名为“大英核机构”的新部门，将总共建成8座反应堆，在2030年之前每年批准一座新的反应堆，并于2050年前提供英国25%电力。 8月，“弃核先锋”德国态度突然转变：基于能源安全考量，正在研究延长该国核电站运营年限。这也是自2011年宣布弃核后，德国首次公开支持核电。欧洲三巨头，头一次在能源政策上如此一致，这也代表着欧洲诸国的主流观点。除此之外，同一时间，日本政府也要求加速推进下一代核电站开发以及延长核电站运行期限的相关讨论工作。菲律宾将探索建造核电站，降低电力成本并提高能源供应。韩国希望原子能占能源总发电量的30%，并致力于将韩国打造为核设备和核技术的主要出口国。印尼计划在2045年启动第一座核电站…… 这几年，我们总说，AI的尽头是电力。这句话当然没错，但多少有点正确的废话的感觉。实际上，现代社会的任何行业，依靠的都是电力。而且并非尽头，从头到尾都是电力。在新的能源形式出现之前，只要世界还在向前发展，对电力的需求理所当然是上升的。只不过AI这个耗能大户的出现，让需求变得更急迫了些。（全文完）

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特朗普关税威胁引发市场震荡：苹果八连跌、美国钢铁飙涨21%、黄金创年内新高

际投行专家点评 2025年5月20日，高盛首席经济学家Jan Hatzius表示：“特朗普的关税政策短期内推高通胀预期，但长期可能削弱美国经济竞争力，尤其是对依赖全球供应链的科技企业如苹果。投资者应关注避险资产配置。”（来源：高盛市场报告） 2025年5月15日，摩根士丹利全球策略师Michael Wilson指出：“美股科技板块的估值风险在关税威胁下进一步暴露，苹果等企业的盈利压力将持续。建议增持黄金和公用事业板块以对冲风险。”（来源：摩根士丹利投资简讯） 2025年5月10日，瑞银首席外汇策略师Vassili Serebriakov评论：“美元指数跌破100反映市场对美国经济韧性的质疑，日元和人民币的升值更多是避险情绪的体现，而非基本面改善。”（来源：瑞银外汇市场分析） 2025年5月7日，巴克莱经济学家Christian Keller表示：“特朗普的关税政策加剧了全球贸易不确定性，欧股汽车板块的下跌只是开端，未来可能波及更多行业。”（来源：巴克莱市场周报） 2025年4月30日，桥水基金创始人Ray Dalio警告：“美元信用危机正在显现，黄金和比特币的波动反映了市场对货币体系的重构预期，投资者需警惕长期风险。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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甲骨文400亿美元采购英伟达芯片，助力OpenAI美国AI数据中心建设

际投行专家点评 2025年5月22日，高盛首席技术策略师Beth Hammack表示：“甲骨文与英伟达的交易凸显了AI基础设施投资的资本密集特性，短期内将推高英伟达估值，但长期回报需视OpenAI的商业化能力。”（来源：高盛技术市场报告） 2025年5月20日，摩根士丹利全球科技分析师Joseph Moore指出：“甲骨文的云服务战略通过星门计划获得新动能，但高额投资可能压缩其利润率，投资者应关注其现金流表现。”（来源：摩根士丹利投资简讯） 2025年5月15日，瑞银全球市场策略师Gerry Fowler评论：“英伟达的芯片需求持续火爆，但市场需警惕AI基础设施的高能耗对电力市场的压力，长期成本或超预期。”（来源：瑞银市场分析） 2025年5月10日，巴克莱科技分析师Tim Long表示：“OpenAI减少对微软的依赖是战略性调整，星门计划将重塑AI算力格局，但短期内可能加剧科技股波动。”（来源：巴克莱科技周报） 2025年5月5日，桥水基金首席投资官Greg Jensen警告：“AI投资热潮可能导致资源分配失衡，投资者需谨慎评估AI企业的盈利前景和全球供应链风险。”（来源：桥水基金市场评论）来源：今日美股网

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特朗普签署核能行政令：Oklo飙涨23%，引领美国核能复兴第一阶段

国际投行专家点评 2025年523日，高盛能源策略师Damien Courvalin表示：“特朗普的核能政策为行业注入了强心剂，Oklo等SMR企业的增长潜力巨大，但废料处理和建设成本仍是关键挑战。”（来源：高盛能源报告） 2025年5月20日，摩根士丹利首席分析师Adam Jonas指出：“核能股的上涨反映了市场对AI电力需求的乐观预期，但投资者需警惕监管改革可能带来的安全争议。”（来源：摩根士丹利市场简讯） 2025年5月15日，瑞银全球能源分析师Giovanni Staunovo评论：“特朗普的政策可能加速美国核能部署，但全球供应链的复杂性可能限制短期进展。”（来源：瑞银能源市场分析） 2025年5月10日，巴克莱投资策略师Venu Krishna表示：“核能复兴为科技和能源板块提供了投资机会，但高昂的前期成本可能拖累回报周期。”（来源：巴克莱投资周报） 2025年5月5日，桥水基金创始人Ray Dalio警告：“核能投资热潮需警惕地缘政治风险，铀供应链的国际化可能削弱美国的主导力。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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特朗普宣布6月1日起对欧盟征收50%关税：欧股汽车板块暴跌3%，美元指数创月内新低

际投行专家点评 2025年5月23日，高盛首席经济学家Jan Hatzius表示：“特朗普的关税威胁将推高全球通胀压力，欧股汽车板块的下跌只是开端，投资者应增持黄金和公用事业板块以对冲风险。”（来源：高盛市场报告） 2025年5月20日，摩根士丹利全球策略师Michael Wilson指出：“关税政策加剧了全球供应链不确定性，汽车和科技板块将持续承压，短期内市场波动性将显著上升。”（来源：摩根士丹利投资简讯） 2025年5月15日，瑞银首席外汇策略师Vassili Serebriakov评论：“美元指数跌破100反映了市场对美国贸易政策的担忧，人民币和日元的升值更多是避险情绪的体现。”（来源：瑞银外汇市场分析） 2025年5s10日，巴克莱经济学家Christian Keller表示：“欧盟汽车产业面临巨大压力，关税若落地可能引发报复性措施，进一步拖累全球经济增长。”（来源：巴克莱市场周报） 2025年5月5日，桥水基金创始人Ray Dalio警告：“贸易战升级可能导致美元信用进一步下滑，黄金和避险货币的吸引力将持续增强。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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特朗普50%关税威胁震慑欧盟：贝森特领衔亚洲贸易谈判，印度协议进展显著

际投行专家点评 2025年5月23日，高盛首席经济学家Jan Hatzius表示：“特朗普的关税威胁旨在迫使欧盟妥协，但可能推高全球通胀，投资者应增持黄金和低波动性资产。”（来源：高盛市场报告） 2025年5m20日，摩根士丹利全球策略师Michael Wilson指出：“亚洲贸易谈判的进展为市场提供了喘息空间，但欧盟的滞后可能加剧贸易战风险。”（来源：摩根士丹利投资简讯） 2025年5月15日，瑞银首席外汇策略师Vassili Serebriakov评论：“美元指数下跌反映市场对贸易政策不确定性的担忧，人民币和日元短期内将持续受益。”（来源：瑞银外汇市场分析） 2025年5月10日，巴克莱经济学家Christian Keller表示：“特朗普的关税策略可能迫使欧盟调整立场，但报复性措施可能拖累全球经济增长。”（来源：巴克莱市场周报） 2025年5月5日，桥水基金创始人Ray Dalio警告：“贸易战升级可能削弱美元信用，推高避险资产需求，长期影响全球经济稳定。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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英伟达Q1财报前瞻：数据中心与Blackwell备受关注，市场预期营收432亿美元

际投行专家点评 2025年5月23日，高盛技术策略师Beth Hammack表示：“英伟达Blackwell架构的强劲需求将推动数据中心业务持续增长，但H20减值可能短期压制毛利率，建议关注Q2指引。”（来源：高盛技术报告） 2025年5m20日，摩根士丹利分析师Joseph Moore指出：“英伟达在AI推理市场的技术优势无可匹敌，但ASIC竞争和地缘风险可能影响长期估值。”（来源：摩根士丹利投资简讯） 2025年5月15日，瑞银全球市场策略师Gerry Fowler评论：“英伟达开放NVLink Fusion生态是战略性调整，短期内可巩固市场份额，但需警惕云厂商自研芯片的冲击。”（来源：瑞银市场分析） 2025年5月10日，富国银行分析师Aaron Rakers表示：“H20库存减值是一次性影响，英伟达Q2毛利率有望恢复，数据中心需求仍是核心驱动力。”（来源：富国银行研究报告） 2025年5月5日，桥水基金首席投资官Greg Jensen警告：“英伟达的高估值需持续业绩支撑，AI基础设施资本开支的不确定性可能引发市场波动。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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特朗普核电新政：2030年建10座大型核电站，2050年产能翻四倍，市场热捧与质疑并存

存 Vogtle核电站：高成本的警示高盛：铀市场短缺与核电黄金周期编辑总结 2025年重大事件国际投行与行业专家点评特朗普核电行政令详解根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月23日，美国总统特朗普签署四项行政令，旨在重振核电产业，应对人工智能（AI）驱动的电力需求激增。据路透社报道，行政令要求能源部推动2030年前开工建设10座大型核电站，并通过融资支持现有反应堆的电力升级，目标到2050年将美国核电产能从约100吉瓦增至400吉瓦。白宫科技政策主任Michael Kratsios称，此举将启动“美国核电复兴”，打破核技术创新的监管壁垒。行政令包括以下核心措施：1）要求核监管委员会（NRC）将新反应堆审批时间缩短至18个月；2）开放联邦土地用于核电站建设；3）利用《国防生产法》宣布能源紧急状态，减少对俄罗斯和中国铀供应的依赖；4）为核燃料供应链和反应堆建设提供数十亿美元支持。白宫批评NRC存在“过度风险规避文化”，要求其将核设施排放降至自然水平以下，并与能源部、国防部合作简化审批流程。能源部长克里斯·赖特表示，核电是“清洁、可靠的能源基石”，将助力AI数据中心和国防设施的电力需求。他将此比作“曼哈顿计划2.0”，强调核能在全球AI竞赛中的战略意义。然而，忧思科学家联盟的核专家Edwin Lyman警告，削弱NRC独立性可能导致“严重事故或辐射泄漏”，摧毁公众对核电的信任，并影响美国核技术出口。市场反应：核电股暴涨与谨慎并存行政令公布后，核电相关股票迅速上涨，反映市场对政策利好的热情。小型模块化反应堆（SMR）开发商Oklo Inc（OKLO.US）周五收盘暴涨23.1%，由OpenAI首席执行官Sam Altman支持；NuScale Power（SMR.US）上涨19.4%；核燃料公司Centrus Energy（LEU.US）飙升21.6%；全球最大上市铀业公司Cameco（CCJ.US）上涨11.1%。相比之下，传统核电公用事业公司表现温和，Constellation Energy（CEG.US）仅涨2.1%，Dominion Energy（DCUE.US）涨1.1%，显示投资者对大型核电项目前景持谨慎态度。 Oklo首席执行官Jacob DeWitte表示，行政令为“恢复监管制度初衷”提供了机会，但需结合许可改革以实现商业化。市场数据显示，核电股的上涨与AI数据中心电力需求的增长密切相关，预计2030年数据中心耗电量将占美国电力9%，较当前翻倍。然而，行业内部人士指出，政策不确定性（如《通胀削减法案》税收补贴的存续）可能阻碍数十亿美元的核电项目融资。以下为主要核电股周五表现对比：公司股票代码周五收盘涨幅业务领域 Oklo Inc OKLO.US +23.1% 小型模块化反应堆 NuScale Power SMR.US +19.4% 小型模块化反应堆 Centrus Energy LEU.US +21.6% 核燃料/铀浓缩 Cameco CCJ.US +11.1% 铀开采 Constellation Energy CEG.US +2.1% 核电公用事业 Vogtle核电站：高成本的警示过去20年，美国仅完成佐治亚州Vogtle核电站的3号和4号机组建设，总成本超300亿美元，是初始预算的两倍。 Vogtle采用西屋电气AP1000技术，尽管是美国最先进的轻水反应堆，但高昂的建设和延期风险暴露了大型核电项目的挑战。特朗普在2024年10月与Joe Rogan的访谈中表示，大型核电项目“过于复杂且昂贵”，暗示更倾向于支持小型模块化反应堆（SMR）。行政令虽为大型反应堆设定了2030年10座的目标，但行业专家警告，成本超支和审批延迟可能重现Vogtle的困境。相比之下，SMR因模块化设计和较低前期成本被认为更具可行性，Oklo和NuScale的股价表现也反映了市场对SMR的偏好。高盛：铀市场短缺与核电黄金周期高盛最新研报预测，全球铀市场正迈向结构性短缺，到2040年缺口将达1.3亿磅。现有矿山资源枯竭，新增项目（如NexGen能源的Rook I矿）需6-8年投产，难以满足AI驱动的核电需求增长。铀现货价格已从2020年的30美元/磅涨至2025年5月的85美元/磅，涨幅183%，且预计将继续上涨。高盛认为，核电将在2030年代迎来“黄金周期”，受AI数据中心、电气化趋势及地缘政治推动的“主权AI”需求驱动。阿联酋和沙特等中东国家计划采购超100万颗AI芯片（含核电支持的Blackwell架构），为核电和铀市场提供新增长点。 Zerohedge分析称，核电主题投资将在2030-2040年持续跑赢市场。以下为铀市场关键数据对比：指标 2020年 2025年 2040年预期铀现货价格 30美元/磅 85美元/磅持续上涨全球铀缺口平衡开始显现 1.3亿磅美国铀产量 17万磅 67.7万磅数据不足编辑总结特朗普的四项核电行政令为美国核能复兴设定了雄心勃勃的目标：2030年前开工10座大型核电站，2050年将产能增至400吉瓦。市场对小型模块化反应堆（如Oklo、NuScale）和铀供应链企业（如Centrus、Cameco）反应热烈，但传统核电公用事业公司涨幅有限，反映投资者对大型项目成本和政策不确定性的担忧。Vogtle核电站的高成本教训表明，大型反应堆建设需克服融资和监管挑战。高盛预测的铀市场短缺和AI驱动的核电需求为行业带来长期利好，但NRC独立性削弱可能引发安全争议。投资者应关注审批改革进展、铀价格走势及AI基础设施投资，平衡核电主题的机遇与风险。 2025年重大事件 2025年5月23日：特朗普签署四项核电行政令，计划2030年前建10座大型核电站，2050年产能增至400吉瓦，Oklo股价涨23%，Centrus涨21.6%。 2025年5m21日：黄仁勋称美国对中国AI芯片出口管制“失败”，英伟达Q1预计亏损55亿美元，股价日内跌超3%。 2025年5月12日：中美达成90天关税暂停协议，美国对华关税从145%降至30%，中国降至10%，科技股短暂反弹。 2025年4月15日：美国禁止英伟达H20芯片对华出口，英伟达预计Q1亏损55亿美元，股价下跌6%。 2025年3月11日：特朗普宣布“解放日”关税，对57国设11%-50%税率，美元指数和美债收益率波动加剧，美股进入调整期。国际投行与行业专家点评 2025年5月23日，高盛能源策略师Damien Courvalin表示：“核电将在AI时代迎来十年黄金周期，铀市场结构性短缺将推高价格，建议增持Centrus和Cameco。”（来源：高盛能源报告） 2025年5月20日，摩根士丹利分析师Adam Jonas指出：“特朗普的核电政策提振SMR企业，但大型核电项目的高成本和监管风险可能限制投资回报。”（来源：摩根士丹利市场简讯） 2025年5月15日，瑞银全球能源分析师Giovanni Staunovo评论：“铀供应链投资将受益于政策支持，但NRC审批改革需平衡安全与效率。”（来源：瑞银能源市场分析） 2025年5月10日，富国银行分析师Aaron Rakers表示：“Oklo和NuScale的SMR技术契合AI数据中心需求，但需警惕政策执行的不确定性。”（来源：富国银行研究报告） 2025年5月5日，桥水基金创始人Ray Dalio警告：“核电复兴需的可行性需警惕地缘政治和安全风险，铀供应的国际化可能削弱美国主导力。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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特朗普威胁25%关税冲击苹果与三星：市场震荡，供应链重塑压力加剧

瑞银市场分析） 2025年5月10日，高盛技术策略师Beth Hammack表示：“关税政策可能推高科技产品价格，短期内利好避险资产如黄金，长期需关注供应链重塑成本。”（来源：高盛市场报告） 2025年5月5日，桥水基金首席投资官Greg Jensen警告：“贸易战升级可能削弱美元信用，科技股波动性将持续，需警惕消费者支出下滑风险。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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甲骨文400亿美元采购英伟达GB200芯片：星际之门项目启动，股价震荡收跌0.85%

丹利投资简讯） 2025年5月20日，高盛技术策略师Beth Hammack指出：“星际之门项目凸显英伟达GB200芯片的战略价值，AI算力需求将推动核电与芯片板块联动。”（来源：高盛技术报告） 2025年5月15日，瑞银全球市场策略师Gerry Fowler评论：“甲骨文与OpenAI的合作将加速其云服务增长，但需警惕地缘政治和电力成本风险。”（来源：瑞银市场分析） 2025年5月10日，富国银行分析师Aaron Rakers表示：“英伟达GB200芯片的批量采购将提振其Q1财报，AI基础设施投资热潮持续。”（来源：富国银行研究报告） 2025年5月5日，桥水基金首席投资官Greg Jensen警告：“AI数据中心的高能耗可能推高核电需求，但地缘政治不确定性将增加投资波动。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

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