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港股周报：突发利空，恒指4连跌！

体板块冲高回落，中芯国际、华虹半导体在高盛上调目标价的情况下，一度创下历史新高。然而，因中芯国际静态市盈率超过300倍，券商将中芯国际两融折算率由70%下调至0，引发投资者对半导体高估值的担忧，中芯国际高位跳水，本周跌超14%！ $中芯国际(00981)$ 受此影响，半导体板块重挫，市场做多情绪受到冲击。加上周四中国商务部和海关总署宣布将锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制，此前暴涨的锂电池板块大跌。创新药方面，美国参议院在周四晚间审议年度国防政策法案期间支持一项议案，即拟禁止某些中国生物科技公司获得联邦资金。受此影响，创新药板块大跌热门板块大跌，引发A股剧烈回调，周五创业板指数跌超4.5%，恒生指数跌超1.7%。板块来看，本周医疗保健和资讯科技业领跌：受A股国庆假期休市影响，本周深/沪港通仅开放2个交易日，南下资金本周净流入仅26.4亿：下周，中美将公布重磅经济数据，美股也将迎来财报季，阿斯麦、台积电等明星股将发布财报，预计对半导体板块，乃至整个美股，甚至是全球资本市场产生较大影响，关注相关公司对AI前景的指引。本周港股大事件： 1. 高盛上调中芯国际和华虹半导体港股目标价，称中国不断扩大的AI生态为半导体带来机遇； 2. 美国政府关门危机持续，国际金价突破4000美元大关； 3. 爆料称，甲骨文通过出租搭载英伟达芯片的服务器毛利率仅为14%，低于投资者预期； 4. 汇丰控股拟溢价33%私有化恒生银行； $恒生银行(00011)$ 5. 金叶国际集团公开发售部分获超购超9030倍，成为港股史上超购倍数最高新股，暗盘一度暴涨900%； $金叶国际集团(08549)$ 6. 中国对部分稀土设备和原辅料、超硬材料、锂电池和人造石墨负极材料、中重稀土相关物项实施出口管制； 7. 因市盈率超300倍，中芯国际两融折算率直接调成0。本周老虎用户热门交易个股： Top2：中芯国际，本周，高盛上调中芯国际目标价，由此前的95港币上调至117港币，理由是随着本土AI解决方案的发展，中芯国际有望长期受益。在此利好下，中芯国际本周创下历史新高。但是，因市盈率超300倍，A股中芯国际两融折算率由70%下调至0，引发投资者对半导体高估值的担忧，中芯国际股价大跌； Top3：紫金黄金国际，本周美国政府继续关门，投资者涌入黄金避险，国际金价突破4000美元大关，带动有色金属板块大涨，紫金黄金国际本周创出历史新高； $紫金黄金国际(02259)$ Top9：赣锋锂业，商务部于10月9日宣布，将对部分高端锂电池及相关材料实施出口管制，自11月8日起生效。这一政策涉及能量密度300Wh/kg以上的锂电池以及关键生产设备，引发市场对锂电池行业未来发展的担忧，赣锋锂业周五股价大跌： $赣锋锂业(01772)$ 下周值得关注的大事件： 1. 下周一，中国将公布9月出口数据； 2. 下周二，中国将公布9月社会融资规模、M2、新增贷款等金融数据； 3. 下周三，中国将公布9月PPI、CPI数据，关注反内卷政策下，通货紧缩程度能否好转； 4. 下周三，美国将公布9月CPI数据，经济学家预期为3.1%，上月值为2.9%； 5. 下周，美股财报季开启，银行股、阿斯麦、台积电将发布财报：

老虎证券10-10 17:31

存储芯片大消息！长鑫科技完成IPO辅导，一年前估值已近1400亿元，A股存储芯片概念股狂欢后有所回调

措施。另外，在10月初国庆假期期间，高盛在研报中称，在Sam Altman访问韩国期间，三星电子、SK海力士与OpenAI宣布达成战略合作伙伴关系，将为"星际之门"项目供应先进存储芯片。上述消息为存储芯片的大热又“添了把火”。芯片行业爆火之下，多家上市公司的股价也一度“疯涨”。例如，2025年6月19日以来，中芯国际A股、H股市值累计增长超4000亿元。不过，最近几天该公司股价出现调整。另外，今日A股存储芯片概念股东芯股份、华虹公司、佰维存储、万润科技等公司股价均有不同程度回调。就在10月9日，财联社还报道称，有投资者反映，东方财富证券短信告知，自10月9日起信用账户持有的中芯国际的折算率由0.70调整为0.00；佰维存储的折算率由0.50调整为0.00。东方财富证券方面表示，根据交易所规定，个股静态市盈率如果超过300倍，或者负数的情况下，融资融券折算率就会被调为零，而上述两股票静态市盈率均超过300倍。

金融界10-10 17:11

盛文兵：10.10黄金走势分析：整数关口阻做空控节奏

宏观背景以及黄金供需的结构性紧张。包括高盛在内的多家机构仍看好金价中长期的上行空间，甚至有机构将2026年的目标价上调至4900美元。　　　　投资策略与风险提示　　　　在当前高波动的市场环境下，你需要格外注意策略和风险。　　　　· 交易策略参考：　　　　· 短线交易者：可以参考上文表格中的关键支撑和阻力位进行高抛低吸，但务必轻仓并设置止损，快进快出。　　　　· 长线投资者：不必过于恐慌。本次回调或许是为未来上涨腾出空间，可视为逢低分批布局的机会，重点观察3850美元附近的强支撑效应。　　　　· 重要风险提示：　　　　· 严格止损：无论是多单还是空单，都必须伴随严格的止损策略，防止因市场极端波动而带来巨大损失。　　　　· 警惕事件风险：密切关注美联储官员的讲话和地缘政治局势的后续发展，任何风吹草动都可能引起金价的再次剧烈波动。　　　　希望以上分析能帮助你更好地理解当前市场。总的来说，黄金的短期调整风险已经显现，但长期牛市的基础仍在。　　　　　以下是昨日指导个别实盘客户的做单记录　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828；钉钉号：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828，或扫描图片二维码添加钉钉获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

文兵指导10-10 16:07

紫金矿业跌超5%，有色50ETF(159652)跌3%，新高后首度回调！资金盘中重手增仓近3亿元！ AI时代“新石油”，铜价怎么看？

智能化的趋势长期上升】从需求端来看，高盛发布研报称，“铜是未来的新石油”，AI发展依赖数据中心算力，数据中心需要海量稳定电力，而电力传输的稳定性直接关系到国防设施运行。在这个环环相扣的体系中，铜以其不可替代的导电性能，成为连接三大领域的纽带。基于资源限制及关键行业的结构性需求增长，将2026年的铜价预测由每吨10000美元上调至10500美元，维持对2027年每吨10750美元的预测，并料2025年余下时间铜价维持于10000美元水平。从供给端来看，供给扰动有望提升铜价格中枢。中邮证券表示，印尼自由港发布Grasberg运营状况更新公告。公司将25Q4铜产量指引下调至“可忽略的水平”，原预估四季度铜产量20.2万吨；还下调26年全年铜产量指引35%，即27万吨。考虑到自由港库存情况，全球电解铜平衡表的逆转可能在25Q4末期或26Q1出现。目前市场在定价美国滞胀或软着陆，铜依然会有不俗的表现，结合供需紧张的预期，铜价有望继续上行突破，或长期保持在10500美金以上。（来源于中邮证券20250922《供需逆转，铜价中枢有望上移》）【贵金属：商品、金融、货币三重属性共振，金价长期上行有支撑】一德期货表示，1、商品属性层面：坚实的实物需求为金价提供了强有力的支撑；2、金融属性层面：美国高层停摆和经济数据披露暂停令假期中金融属性对黄金影响权重降低；3、货币属性层面：央行持续购金应和当前美元信用弱化背景。中期来看，美元信用弱化趋势叠加中观美国财政货币双重宽松，金价中期仍有一定向上空间。（来源于一德期货20251009《黄金 : “千点魔咒”里程碑式的跨越》）方正证券指出，美国高层停摆+数据“盲飞”+就业市场疲软+就业市场额外压力+中美关系边际缓和为美国创造了良好的连续降息环境，尽管降息后短期存在获利了结的情绪，但“美国不降息，经济就撑不住”的预期+滞胀逻辑将助力金银大行情。（来源于方正证券20251007《假期金铜均创阶段新高，降息周期与供给扰动续写长牛》）当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 15:01

盛文兵：黄金走势分析，操作建议，黄金解套。现价喊单布局

宏观背景以及黄金供需的结构性紧张。包括高盛在内的多家机构仍看好金价中长期的上行空间，甚至有机构将2026年的目标价上调至4900美元。　　　　投资策略与风险提示　　　　在当前高波动的市场环境下，你需要格外注意策略和风险。　　　　· 交易策略参考：　　　　· 短线交易者：可以参考上文表格中的关键支撑和阻力位进行高抛低吸，但务必轻仓并设置止损，快进快出。　　　　· 长线投资者：不必过于恐慌。本次回调或许是为未来上涨腾出空间，可视为逢低分批布局的机会，重点观察3850美元附近的强支撑效应。　　　　· 重要风险提示：　　　　· 严格止损：无论是多单还是空单，都必须伴随严格的止损策略，防止因市场极端波动而带来巨大损失。　　　　· 警惕事件风险：密切关注美联储官员的讲话和地缘政治局势的后续发展，任何风吹草动都可能引起金价的再次剧烈波动。　　　　希望以上分析能帮助你更好地理解当前市场。总的来说，黄金的短期调整风险已经显现，但长期牛市的基础仍在。　　　　　以下是昨日指导个别实盘客户的做单记录　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828；钉钉号：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828，或扫描图片二维码添加钉钉获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

文兵指导10-10 14:40

法国、日本送上大礼包，做空美元开始成为一项痛苦交易？

坚持看空美元的人来说，痛苦就会加剧。像高盛、摩根大通和摩根士丹利这样的机构就持看空态度。（来源：彭博）这一趋势如果继续下去，可能会对全球经济产生深远影响。例如，它可能会使其他央行更加难以放宽货币政策，推高商品成本，并增加以外币借贷的负担。美元的快速反弹可能会打乱今年最受青睐的一些交易，抑制对新兴市场股票和债券的乐观预期，且可能对美国出口商的股票构成压力。 Columbia Threadneedle的Ed Al-Hussainy是看空美元的投资者之一，目前已经改变了看法。2024年底，他曾在美元仍在上涨时做空，部分原因是特朗普交易（Trump trade）在美国选举后出台的政策。然而，在过去一个半月里，他已经弱化这一立场，并降低对新兴市场的敞口。他认为市场过于倾向于美联储降息，而美国经济的韧性可能使得这种降息很难执行。 “我们现在对美元的看法变得更加积极，”他说，“市场已经预期了非常激进的降息，而没有更多的劳动市场痛苦，很难实现这些降息。” 美元的大跌已有所缓解美元指数在经历了几十年来最大的上半年跌幅后，自今年年中以来上涨约2%。在2025年初，特朗普总统在上任后没有立即实施全面关税，这使得美元贬值，部分原因是市场认为通胀会适中，美联储将恢复降息。（来源：彭博）随着特朗普政府四月推出全面关税，外界担心外资可能会对美国失去兴趣，美元进一步贬值。也有猜测认为特朗普支持弱美元，这有助于美国出口商，同时他也对美联储施加压力，要求其降息，这加剧了看空美元的情绪。然而，事实证明，国际投资者并没有抛售美国资产，尽管有迹象表明他们在购买衍生品以对冲美元贬值的风险。美国股市，尤其是大型科技股，吸引大量投资。而且，美国财政部的国债拍卖也基本上取得良好的结果。根据最新的商品期货交易委员会（CFTC）数据，截至九月底，对冲基金、资产管理公司和商品交易顾问依然在做空美元。虽然这些头寸已经远低于年中峰值，但如果美元继续上涨，空头可能会遭遇较大损失。避险基金加大看涨美元的期权交易巴克莱银行外汇期权全球负责人Mukund Daga表示，避险基金正在加大看涨美元的期权交易，预计美元将在年末继续升值，特别是针对大多数G10货币。还有迹象表明，期权交易员为美元上涨对冲的需求超过了对美元下跌的对冲需求。根据存托信托清算公司（DTCC）数据，过去一周看涨美元的期权结构的需求超过了看跌美元的期权结构。（来源：彭博）美元未来的走势仍然是一个未知数，但美联储的下一步政策将发挥重要作用。市场预计美联储将在年底前降息两次，并且明年可能会继续降息。然而，最近的评论，包括美联储九月会议纪要和政策制定者的发言，表明这一进程远未确定。虽然就业市场有放缓迹象，但通胀依然顽固。彭博策略师Garfield Reynolds认为：“美元的上涨势头正在促使空头受到新一轮挤压。看空美元的资金似乎依然沉迷于‘卖出美国’的故事，若这一故事重现，美元可能会进一步上涨。” 对于货币预测者而言，一个大问题是政府停摆已导致关键就业数据的发布推迟，不过美国劳工统计局据悉已召回员工准备一份关键的通胀报告。如果劳动力市场疲软的迹象继续显现，那么做空美元的交易可能会复苏，华尔街一些大银行仍预计美元会在接下来的几个月继续贬值。贬值交易美元面临的另一个问题可能是所谓的贬值交易，因为对最大经济体的财政担忧日益加剧，导致一些投资者寻求比特币和贵金属的安全，而不是主要货币。今年早些时候美元下跌的很大一部分原因是，投资者认为，美国以外市场的光明前景将吸引投资者。但法国和日本的政治前景使这种说法变得模糊不清。汇率衡量的是相对价值，而随着日本执政党党首高市早苗（Sanae Takaichi）可能当选日本首相的前景，市场对日元的情绪有所恶化。她的政策被认为助长了通胀和债务刺激，这种情况将日元推至2月份以来的最低水平。与此同时，法国总统埃马纽埃尔·马克龙（Emmanuel Macron）的政府仍处于危机之中，这对欧元构成了新的压力，欧元已跌至去年8月以来的最低水平。澳大利亚联邦银行策略师Carol Kong表示，考虑到法国的形势以及日本将放松财政和货币政策的预期，美元兑这两种货币的涨势可能有支撑作用。 “事实是，用一句俗语来说，美元相对来说是矬子里拔将军，”纽约Natalliance Securities副董事长Andrew Brenner说。“在日元和欧元都面临压力的情况下，不要指望美元会大幅下跌。”

风起10-10 11:01

会员

AMD股价创新高：OpenAI合作引爆九年最大三日涨幅分析师目标价纷纷上调至300美元

Moore将目标价提升至246美元，高盛James Schneider上调至210美元，均显示出华尔街对AMD的信心。编辑总结 AMD股价近期的显著上涨，反映了市场对其在AI芯片领域竞争力的认可以及OpenAI协议的直接推动作用。该协议创新性地将股权激励与芯片采购挂钩，实现了AMD与OpenAI的共生关系。同时，华尔街分析师普遍上调目标价，显示出对AMD长期增长前景的信心。此次事件不仅对AMD自身有利，也可能在更广泛的AI芯片市场产生连锁影响。常见问题解答问1：AMD股价近期大涨的主要原因是什么？答：AMD股价大涨主要源于与OpenAI达成的6GW芯片部署协议。投资者预期该协议将推动公司AI芯片业务快速增长，同时带来潜在的股权收益。问2：OpenAI协议的股权设计有什么特别之处？答：协议采用基于采购量和股价表现的认股权证，类似业绩激励机制。AMD无需放弃治理控制权，同时OpenAI的收益完全依赖实际采购和市场表现，实现零成本获取股权。问3：分析师如何看待AMD未来前景？答：分析师普遍看好AMD长期前景。重点在于MI450芯片产能提升，投资者日等催化因素也被视为潜在利好。OpenAI协议和市场背书提高了AMD在AI芯片领域的地位。问4：华尔街上调目标价对投资者意味着什么？答：多数分析师上调目标价至最高300美元，意味着市场对AMD的盈利能力和增长潜力充满信心，预示股价有进一步上涨空间。问5：此次协议会对AI芯片行业产生哪些影响？答：协议可能推动其他AI公司采用AMD芯片，实现供应链多元化，同时对竞争对手如英伟达形成压力，可能重塑AI芯片市场格局。来源：今日美股网

今日美股网10-10 00:12

金价首次突破每盎司4000美元：华尔街专家预测2026年涨幅22%-146%

标价格时间节点涨幅预期主要逻辑高盛 4900美元 2026年底 +22% 央行买盘、ETF资金流入、黄金交易商头寸正常化埃德·亚德尼 5000美元 / 1万美元 2026年底 / 2030年 +23% / +146% 经济不确定性持续、央行购金增持、看跌期权支持美国银行 4000-5000美元短期至中期视阻力位而定技术信号显示可能面临阻力，历史模式参考2015-2020年反弹汇丰银行 4400美元 / 3950美元 2026 / 2026平均 +8% / 回落地缘政治不确定性、供应增加及实物需求变化、美元波动技术面与阻力位分析美国银行技术策略师Paul Ciana指出，黄金连续7周上涨，价格比200日简单移动平均线高约21%，显示短期技术上涨动力强劲，但可能在4000美元整数关口面临阻力，之后若突破，则有可能挑战5000美元水平。这一分析提醒投资者在高位应关注回调风险。长期趋势与央行作用华尔街分析师普遍认为，长期金价上涨的关键因素在于央行购金和ETF资金流入：央行购金：高盛预计2025年平均购买约80吨黄金，2026年约70吨，新兴市场央行多样化外汇储备。 ETF资金流入：西方投资者通过黄金ETF持续增持，为价格提供支撑。宏观因素：经济不确定性、通胀预期和美元走势仍是影响金价波动的重要因素。编辑总结金价首次突破4000美元，显示今年迄今的涨势非常强劲。虽然短期可能在整数关口面临技术阻力，但长期仍受央行购金、ETF资金流入及宏观不确定性支撑。机构对未来金价预测存在差异，从8%-146%不等，反映市场对风险与机会的不同解读。投资者应关注短期技术阻力位与中长期基本面因素的综合作用。常见问题解答 Q1：金价为什么今年涨幅达到52%？A：主要原因包括经济不确定性、通胀担忧、美元走弱以及央行和ETF的强劲资金流入，避险需求推动价格快速上涨。 Q2：高盛对2026年的金价预测是多少？A：高盛策略师预计2026年底金价将达到每盎司4900美元，约比当前水平上涨22%，主要受央行购金和ETF资金流入支撑。 Q3：为什么埃德·亚德尼认为金价2030年可能达到1万美元？A：他预计未来经济不确定性持续，央行购金力度增强，同时市场看跌期权支撑金价上涨，这将带动长期涨幅达146%。 Q4：金价短期面临哪些技术阻力？A：美国银行分析师指出，4000美元整数位可能是短期阻力位，突破后则可能挑战5000美元水平，投资者需关注回调风险。 Q5：汇丰对2026年的黄金价格有何预期？A：汇丰预计明年金价可能上涨至每盎司4400美元，但平均价格可能回落至3950美元，主要受供应增加、实物需求变化及美元走势影响。来源：今日美股网

今日美股网10-10 00:10

美股盘前要点 | 传美国放行英伟达向阿联酋出售芯片！高盛称股市尚未处于泡沫之中

联酋出售价值数十亿美元的芯片。 4. 高盛：股市尚未处于泡沫之中，围绕机器学习及AI领域将催生新一波明星企业。 5. 城堡投资创始人格里芬警告：美国经济进入“高糖状态”，黄金热或是危险信号。 6. 美国汽车安全监管机构对特斯拉FSD启动调查，涉及近290辆汽车。 7. 台积电9月合并营收约新台币3309.8亿元，环比减少1.4%，同比增加31.4%。 8. 微软与哈佛医学院合作强化Copilot健康内容，以减少对OpenAI的依赖。 9. 汇丰控股计划私有化恒生银行，现金对价为1060亿港元，溢价约30%。 10. PayPal与谷歌达成多年协议，共同开发人工智能支付体验。 11. 奈飞游戏战略大升级，首次将其视频游戏提供给电视大屏用户。 12. 华纳音乐将与奈飞合作制作一系列基于华纳旗下艺人及歌曲的电影和纪录片。 13. Paramount Skydance与私募洽谈，拟斥逾600亿美元收购华纳兄弟探索。 14. 百事Q3净营收同比增长2.7%至239.4亿美元，核心每股收益2.29美元，均超预期。 15. 达美航空Q3营收增长4.1%至152亿美元，调整后每股收益1.71美元，均超预期。 16. 法拉利预计本财年调整后每股收益至少8.8欧元，略低于市场预期的8.9欧元。 17. 保时捷今年前九个月全球销量同比下降6%至212,509辆，中国销量同比下降26%。

格隆汇10-09 20:31

ETF日报｜沪指突破3900点整数大关！10月开门红后如何演绎？有色龙头ETF飙涨8.9%，159876量价齐创新高！

会议纪要，预计今年还将至少再降息两次。高盛将2026年12月黄金价格预测上调至每盎司4900美元(此前预测为4300美元)。 2、铜方面，长假期间大宗商品价格持续上涨。LME铜价强势上涨，于10月3日突破10500美元/吨重要压力位，并于10月6日创出近一年高点。南华期货指出，节前全球第二大铜矿（印度尼西亚Grasberg铜矿）事故，或导致今明两年的全球铜矿供应预期急剧收紧，推升了铜金属价格。 3、稀土方面，10月9日商务部发布新规，分别公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定，以及对稀土相关技术实施出口管制的决定。国金证券认为，涨价、供改兑现、供应扰动叠加板块战略属性提升，稀土板块将继续演化估值业绩双升。中信建投建议关注有色板块投资机遇。该机构认为，黄金等贵金属在长假期间迎来大涨。国际金价大涨的背后，主要是由美国政府停摆引发的短期波动、日本政治更迭带来的短期不确定性、美联储持续降息预期和全球央行持续购金共同推动的。与此同时，供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期也明显走强。展望后市，中信建投表示，除却美联储处于降息通道带来的货币宽松外，国内正在推行的“反内卷”优化生产要素，提升各环节盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游的传导。值得关注的是，深交所数据显示，上一交易日（9月30日），有色龙头ETF（159876）单日吸金3463万元，截至9月30日，有色龙头ETF（159876）最新规模3.47亿元，再创历史新高！【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。二、【化工“王者归来”！政策、资金、供给三共振，化工ETF（516020）涨近3%强势六连阳！】化工板块延续强势，反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）全天几乎单边上行，截至收盘，场内价格涨2.99%，日线六连阳。成份股方面，纯碱、钾肥、化学原料等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，和邦生物、杭氧股份双双涨停，盐湖股份大涨7.48%，云天化收涨6.57%，兴发集团、金发科技、华峰化学等多股跟涨超5%。资金面上，基础化工板块近日大举吸金。数据显示，截至今日收盘，基础化工板块近5个交易日获主力资金净流入额达到252.11亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第4。消息面上，工信部等7部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》。《工作方案》提出，2025—2026年，石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升，产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进；围绕强创新、提效益、拓需求、优载体、促合作等5方面部署10项重点任务。国信证券指出，该方案有望推动落后产能淘汰、引领行业健康发展。化工行业老旧产能的淘汰工作具体实施后有望引领行业供给侧逐渐优化，同时推动我国化工行业设备更新、增强化工装置整体竞争力。从估值方面来看，数据显示，截至上个交易日（9月30日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.35倍，位于近10年来39.41%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中邮证券指出，基础化工板块在建工程连续三个季度环比增速转负，供给拐点再次确认。在建工程已经自2024年Q3以来连续三个季度环比转负。在反映行业投资情况的核心比率2025年Q2在建工程/固定资产比率仅为24%，较近年高点2023年Q2的37%，已经下降13pct，国内基础化工行业目前新建产能增速已经大幅度回落，行业供给端扩产已经减速，整体格局向好，静待政策落地。德邦证券表示，核心资产进入长期配置价值区间。当下化工品盈利或已筑底，基本面下行风险充分释放，化工白马有望迎来估值与盈利双击修复。供给短缺约束的行业率先迎来弹性，建议重视需求确定性向上的方向，重视化工高分红资源股价值重估。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。三、【3900点强势突破！关注高确定性“牛市旗手”，顶流券商ETF（512000）放量躁动，53亿“耐心资金”涌入】 A股节后开门红，沪指大涨1.32%，收于3933.97点创逾十年新高！作为“牛市旗手”，券商板块全天表现活跃，300亿顶流券商ETF（512000）自水下拉升翻红，场内价格一度涨近1%，收涨0.33%，全天成交额19.34亿元，环比放量。板块个股多数飘红，红塔证券领涨5%，广发证券涨超4%，华泰证券、中泰证券、第一创业、西部证券涨超2%，首创证券、中金公司等13股涨逾1%。在刚刚过去的三季度，A股市场成交额维持高位，两融余额频创新高，驱动券商经纪、利息、自营等收入有望持续受益。站在当下，多家机构认为，三季度业绩有望成为券商板块重要催化剂，值得重点关注。招商证券预计，第三季度上市券商归母净利润同比增长59%，其中经纪、信用、投行及资管业务均呈现较高景气度，自营业务受益于股市上涨亦实现显著增长。当前券商板块公募基金持仓比例仅为0.90%，远低于标配水平，估值仍处近十年中低位，具备较大修复空间。流动性改善与政策利好共振下，板块有望迎来价值回归。西部证券预计，券商行业三季度净利润有望同比增长87%，前三季度累计净利润有望同比增长55%，行业ROE提升至7.7%。行业景气上行趋势未改，仍是年内不可多得的相对低估+业绩同比高增的细分资产。行业景气度提高、未来潜在并购重组主线新进展和金融科技新变化，使板块估值具有一定修复空间。华泰证券亦表示，中长期资金入市、居民财富向资本市场迁徙的趋势明朗，资本市场迈入良性循环周期，市场景气度具有较强的可持续性，构成券商板块估值上行的内在驱动力，看好券商业绩增长、估值提升的持续性。当前板块估值仓位双低，建议把握高性价比配置机会。截至最新，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB仅1.58倍，位于10年来47.46%分位点的中低区间，在牛市氛围下估值性价比凸显。高增长+低估低配，近期资金借道ETF持续布局券商板块，上交所数据显示，券商ETF（512000）近20个交易日累计获资金净流入53.83亿元。券商ETF（512000）最新规模已超350亿元，年内日均成交额超10亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券商ETF。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.10.9。风险提示：有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、化工ETF、券商ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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