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【黄金收评】发生了什么！？市场巨震:金价暴跌50美元后飙升如何交易？
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铺路，这给金价提供支撑。 Kitco Metals公司高级分析师Jim Wyckoff说：“交易商认为将出现一些疲软的经济数据，并促使美联储在12月降息。这可能让今天的黄金和白银市场多头感到振奋。” ADP数据疲软美元急跌、金价走势坚挺根据ADP Research周二发布的初步估计，截至10月25日的四周内，美国私人企业平均每周裁减约11,250个职位。这项数据出炉之际，联邦政府即将结束关门状态，意味着接下来将有大量经济数据重新发布，或揭示美国经济放缓的更多迹象。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：“当政府关门时，新闻流几乎是空白的。随着政府即将重启，我认为我们会开始看到更多裂缝出现。” ADP数据出炉后，美元指数应声大跌，最低触及99.29。受疲软美元推动，金价攀升，位于4147美元/盎司的高位附近。金价惊现暴跌行情但随后飙升黄金在周二美市早盘一度上涨，但随后回吐全部涨幅并转跌，因交易员在评估政府重启与疲弱就业数据的综合影响后调整仓位。美市盘中，现货黄金一度下跌至4096.94美元/盎司附近，较日内稍早触及的三周高点回落超50美元。 (现货黄金30分钟图来源：24K99) 分析师指出，黄金回调主要受ETF资金流出与获利盘回吐影响。法国兴业银行FIC与商品研究主管Michael Haigh表示：“ETF资金变化与金价波动密切相关。根据模型，黄金价格1%的变动，约对应ETF持仓10吨的流动。” 彭博数据显示，自10月中旬金价突破4380美元/盎司历史高位以来，黄金ETF已连续三周录得净流出，此前曾连续八周净流入。投资者在经历快速上涨后倾向于锁定利润。不过，金价很快自低点反弹，最终周二收报4126.77美元/盎司，较上述低点反弹约30美元。截至周二收盘，现货黄金价格收高近0.3%。美国有望结束政府停摆美国参议院周一通过一项妥协方案，将结束美国史上最长的政府关门，结束数周长的僵局。这场僵局导致数百万人粮食补助受阻、数十万联邦员工无薪、航空交通也受影响。该法案接下来将送至共和党主导的众议院，议长约翰逊表示，预计周三可通过，并送交总统特朗普签署成为法律。分析师指出，美国政府停摆的结束被市场视为“数据回归前的平静期”。随着官方就业与通胀数据重新公布，投资者预计，若劳动力市场疲软持续，美联储的货币政策基调将从“谨慎观望”转向“有条件宽松”。这意味着黄金在未来数周或继续受益于降息预期与避险情绪的双轮驱动。高盛预估，假设政府本周稍后重启，美国劳工统计局将在11月13日至17日期间公布新的数据发布时程。高盛经济学家David Mericle表示，政府可能在重启后几天，可能在11月18或19日公布9月就业报告。芝商所(CME)的“美联储观察”工具显示，市场认为12月降息的可能性为64%。美联储理事米兰周一表示，由于劳动力市场疲软和通膨率下滑，12月降息50个基点可能是合适的。黄金仍然看涨黄金今年迄今累计涨幅超55%，有望录得自1979年以来的最佳年度表现。市场分析认为，央行购金潮、通胀回落与全球政策宽松预期是支撑金价的核心驱动因素。华侨银行策略师Christopher Wong指出：“支撑黄金的中期因素依然完好。我们预计美联储将持续宽松至2026年，利率中枢下行趋势明确。” 瑞银集团预测，今、明两年的黄金需求有望达到2011年以来最强劲的水平。瑞银说：“政治和金融市场风险若明显升高，都可能把黄金推向我们的预测区间高标4700美元/盎司。” 黄金如何交易？ #黄金技术分析#FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，从黄金日线图来看，黄金的技术面依然看涨，但上涨趋势停滞，目前形成十字星形态，表明买卖双方力量均不占主导地位。从动量角度来看，相对强弱指数(RSI)显示金价仍有进一步上涨空间。 Valencia表示，如果金价突破4160美元/盎司，下一个阻力位将是10月22日的高点4161美元/盎司，之后是4200美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Valencia补充道，如果金价跌破4000美元/盎司，则可能下探3950美元/盎司，之后是10月28日低点3886美元/盎司。
风枫昨天08:02
音频 | 格隆汇11.12盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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高利润，甲骨文盈利或被夸大26.9%、Meta夸大20.8%； 7、AMD拟上调AI市场规模预期至8500亿美元； 8、AMD预计到2030年数据中心市场规模将达1万亿美元； 9、印度削减12月俄罗斯原油订单转而增加采购美国原油； 10、英国投资者自6月以来抛售近100亿美元股票创纪录新高； 11、泰国总理重申将不再遵守泰柬和平联合声明； 12、墨西哥对进口食糖加征最高210%关税；大中华区要闻： 1、央行：实施好适度宽松的货币政策强化货币政策的执行和传导； 3、央行：保持金融总量合理增长根据经济金融形势的变化做好逆周期和跨周期调节； 4、商务部：要在大力提振消费、积极扩大自主开放等方面出台更多细化措施； 5、多家硅片企业降价； 6、消息称存储厂旺宏NOR Flash明年Q1计划涨价涨幅或达30%； 7、高盛调研发现A股机器人“订单荒”？产业链上市公司：静待订单落地； 8、国内脑机接口产品首次进入审批“绿色通道”； 9、脑机接口成竞逐前沿科技核心赛道之一，中国AI大模型日均词元消耗量30万亿； 10、10月国内挖掘机主要制造企业内销同比增长2.44%； 11、大智慧：自然人王功伟起诉公司要求撤销股东大会通过的湘财股份吸收合并公司事项等议案； 12、南下资金大幅净卖出小鹏汽车，净买入小米； 13、公告精选︱同兴科技：拟32亿元投建年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目；沃尔德：金刚石微钻用于PCB板孔加工领域，产品尚处于研发及测试阶段； 14、A股投资避雷针︱邦基科技：终止重大资产重组事项；和泰机电：海泰精华拟减持不超过2.98%股份。
格隆汇昨天07:56
软银清仓英伟达套现58亿美元为一系列AI项目融资
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之际，恰逢业界对大型科技公司 —— 从Meta Platforms Inc．到Alphabet Inc．—— 未来数年预计将突破万亿美元的投入能否获得相应回报的争论日益激烈。软银美国存托凭证一度攀升7.2%，英伟达股价在美国一度下跌3.3%。软银渴望成为这个蓬勃生态中的领军者，计划通过持有OpenAI、美国芯片设计商Ampere Computing LLC．等业内重要企业的股权来实现。周二，软银高管回避了关于该行业是否正在助长人工智能投资泡沫的提问，称此次出售股权与英伟达本身无关，而是必要的融资措施。 “我无法断言我们是否身处人工智能泡沫，”首席财务官Yoshimitsu Goto在周二的财报会议上表示。他补充道，软银出售英伟达股份“以便资本能用于融资”，但未作进一步说明。软银在2019年也曾清仓英伟达。公司在2020年恢复购买了少量英伟达股票，当时距离ChatGPT诞生引发历史性上涨约两年时间。公司早前披露称，其增持了英伟达股票，截至3月底至价值约30亿美元。照此计算，投资回报也可谓丰厚：自那以来英伟达总市值增长了超过2万亿美元。此番涨幅，加上其对OpenAI的投资，帮助提振了软银的利润。这家日本公司在第二财季意外实现2.5万亿日元（162亿美元）的净利润，远超分析师预期均值4182亿日元。Goto表示，OpenAI的价值自软银投资以来增长了146亿美元。行业研究分析师Kirk Boodry表示，软银即将公布的年度利润有望创2020年以来最高水平。“出售58亿美元英伟达股份凸显了在公司继续推动AI投资计划之际，所获取的流动性。”
金融界昨天07:55
AI烧钱潮引发过热忧虑苹果保守策略反成护身符
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随着投资者开始重新审视OpenAI、Meta和微软等公司在AI领域投入的巨额资金，这些热门科技股今年波动剧烈，投资者开始对苹果另眼相看。虽然苹果仍被视为潜在的AI受益者，但它既不承担高额资本开支的风险，又拥有充足现金储备。如果AI热潮降温，苹果股票或将成为科技板块中的“避风港”。 “它的对冲价值在于，其仍是一家科技公司，但不是一家AI企业，”Zacks Investment Management的客户投资组合经理Brian Mulberry说。“市场对苹果的看好在于，它不必回答其他公司都面临的重大问题，那就是：在其他领域投入的资本回报率到底是多少？” 逻辑很简单：苹果借助其他公司的AI模型为数以百万计的用户提供新功能，同时避免像其他科技巨头那样为自研AI付出高昂成本。 “在‘科技七巨头’中，就资本支出和杠杆程度而言，苹果对AI的涉入最少，”Evercore财富管理投资政策委员会负责人Brian Pollak表示。“该公司有望在不投入巨额资金的情况下从AI浪潮中受益”。苹果当前财年（截至2026年9月）资本支出预计约为140亿美元；相比之下，微软全财年（截至明年6月）的资本支出预计将超过940亿美元，规模仅为苹果一半的Meta今年资本支出预计将超过700亿美元。这种差异在股价表现上尤为明显。今年以来，AI热潮席卷市场，但苹果却是彭博“七巨头指数”中表现最差的一只，2025年涨幅仅8.4%，而Alphabet上涨52%，英伟达上涨45%。标普500和纳斯达克100指数今年的表现也都远超苹果。不过，上周随着市场对企业AI支出过高的担忧加剧，科技股普遍承压，苹果却跑赢了同行和大盘。在其他科技股普遍下跌时，苹果全周几乎收平。事实上，今年下半年以来，苹果股价已上涨32%，大幅跑赢标普500、纳斯达克100指数及多数科技巨头。 “苹果拥有极强的资产负债表、稳健的现金流和深厚的‘护城河’，”Pollak说。“这些因素使它比那些在AI上投入巨资、杠杆更高的公司更具防御性。” 本周一，苹果和其他科技巨头股价呈现明显差异。当AI概念股因美国政府停摆即将结束的乐观预期而大涨时，苹果股价表现平淡，原因在于市场担忧明年下一代iPhone Air的发布延期。随着投资者对AI支出规模的疑虑上升，并希望看到实际回报，这种“差别待遇”显得尤为关键。 “动能正在减弱，市场对逢低买入的兴趣在下降，”Colliers Securities首席全球策略师Mark Grant说。“一些AI股票的估值已经失控。” 苹果最新财报发布了正面指引，但季度业绩喜忧参半，市场营收意外下滑。相比之下，包括Meta和微软在内的部分“七巨头”因高额资本支出和逊于预期的营收展望而遭到重挫。例如，Meta股价在10月30日暴跌逾11%，创三年来最大单日跌幅，原因是首席执行官扎克伯格在财报电话会议上强调，公司必须进一步加大AI投资。当然，市场对AI的乐观情绪依然高涨，大型科技股的市场地位短期内也不太可能动摇。投资者正在思考的问题是：在AI主导的股市中，苹果究竟扮演什么角色？它是对冲突市的防御资产，还是未能抓住当前趋势的“大科技落后者”？ “我认为苹果不是对冲资产，它只是一个滞涨的股票，”First New York投资组合经理兼宏观交易员Vikram Rai说。“我不认为它会给投资组合带来你想要的那种超额收益。”
金融界昨天07:55
AI巨头数据涉嫌造假？“大空头”伯里再度开炮：虚增利润或高达1760亿美元
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（Hyperscalers）——即包括Meta、甲骨文（Oracle）、微软、亚马逊和谷歌等云计算与AI基础设施巨头，利用“拉长资产使用年限”的方式人为压低折旧成本、夸大利润水平。#AI热潮：从芯片到资本的竞赛# “通过延长资产使用周期来低估折旧，是当代最常见的财务操纵之一，”伯里写道。 “这些公司在短短两三年产品周期内疯狂增加资本支出，购买英伟达（Nvidia）芯片和服务器，但却将设备折旧年限延长。这正是所有AI巨头的共同做法。” (来源：X) 伯里估计，从2026年至2028年，行业整体折旧低估总额将高达1760亿美元。其中，甲骨文的利润可能被高估约27%，Meta约21%。他称这些数据来自自己内部模型，并将在11月25日披露更多细节。 “资本开支狂潮”背后的会计灰区根据美国公认会计准则（GAAP），企业在购买大型资产（如芯片或服务器）后，可将成本分摊至多年折旧。然而，企业对资产寿命的估算具有极大弹性。若延长使用周期，企业可降低每年的折旧费用，从而在账面上推高利润。伯里指出，这一会计“自由度”在AI行业被滥用，使得科技巨头看起来盈利强劲、现金流充沛，但实际上利润质量被严重高估。他强调：“折旧低估是一种慢性风险，直到设备被淘汰、损失集中确认时才会爆发。AI芯片生命周期仅两到三年，而公司账上却假设它们能用六年。” 重押空头：英伟达与Palantir成新目标与此同时，伯里在监管申报中披露，其基金Scion Asset Management已在第三季度大举建立针对AI热门股的空头头寸。截至9月30日，伯里持有价值约1.87亿美元的英伟达（Nvidia）看跌期权，及价值约9.12亿美元的Palantir Technologies看跌期权。申报文件未披露合约执行价或到期时间，但这两个仓位表明，伯里正押注AI板块短期内将出现估值回调。 Palantir CEO 亚历克斯·卡普（Alex Karp）随后在接受采访时回应称，伯里的做空行为“极其奇怪（super weird）”，并称其判断“完全疯狂（bats--- crazy）”。目前尚不清楚伯里是否仍持有这些空单，或其部分仓位仅为对冲。市场短线震荡：英伟达反弹、Palantir大起大落受消息影响，AI板块周初波动加剧。英伟达股价在周一反弹近6%，收复上周7%的跌幅；Palantir则上涨9%，此前一周下跌超过11%。但截至周二美盘，英伟达再度下行，显示市场情绪仍极不稳定。伯里的帖子在投资界引发广泛关注。分析人士认为，虽然他的指控难以立即验证，但反映出市场对AI“会计泡沫化”担忧的上升。由于AI硬件迭代周期短、投资规模巨大，一旦资本支出失衡或盈利兑现延迟，风险可能集中爆发。专家共识：AI狂热与1999年泡沫惊人相似与伯里观点相呼应，“安然事件”空头名将吉姆·查诺斯（Jim Chanos）近期也发出类似警告，称AI基础设施投资正在以“难以持续的速度”增长。 “现在的AI支出增长速度远超收入，”查诺斯表示，“芯片两年就折旧完毕，如果企业真的开始反思投入产出比，问题会很大。” 分析师指出，AI板块今年的资本支出合计预计将达3490亿美元，其中英伟达、亚马逊、微软和Meta为主力。华尔街普遍担心，一旦“算力热潮”遇冷，折旧压力与资产减值将集中冲击财报。伯里再次扮演“逆风而行”的角色。他的核心观点并非否定AI技术本身，而是警示当估值与财报被“会计光环”掩盖时，泡沫往往已在酝酿。正如他在2008年金融危机前精准预警次贷风险一样，这一次他将目光投向了被誉为“新时代黄金”的AI硬件投资潮。随着市场等待11月25日伯里的进一步披露，华尔街将再次检验一个问题： “AI的财富神话，到底建立在技术创新之上，还是在会计数字之上？”
市场焦点昨天02:34
Roblox公司遭集体诉讼：元宇宙第一股深陷“讨伐危机”！股价迎新一轮下跌，还有投资机会吗？
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的横盘震荡。【Roblox股价（同期Meta/元宇宙概念股叠加）走势图，注：红色为Roblox，蓝色为Meta，绿色为元宇宙概念股，来源：TradingView】 2025年度，美联储政策的持续宽松，以及元宇宙概念的泡沫出清，促使Roblox股价持续走高，随着2025年Q2季度财报的大超预期，股价当日开盘应声大涨超20%并创下新高。然后好景不长，在10月末RobloxQ3季度业绩发布后，业绩的不及预期以及较为保守的指引无疑给投资者蒙上一层阴影，Roblox股价当日暴跌超15%。更另投资者担忧的是，近期美国各州的总检察长以及许多私人原告一起，指控Roblox平台对儿童构成的风险行为且指控该公司无视州和联邦网络安全法律。多地响应的诉讼事件给Roblox公司的投资者带来更大的不确定性，导致近多个交易日的Roblox股价抛售，并且在11月6日跌至100美元/股的心理关口。 Roblox股票还值得投资吗？即使近期的Roblox股价大幅下跌，但我们仍认为其具备较大的投资价值，以下是我们列出买入Roblox股票的理由。基本面上：一、日活跃用户持续攀升从季度数据来看，Roblox公司用户基础持续稳步上升，并且在进入25年度呈现上升趋势加快的现象，而公司的盈利基础与用户基群有非常大程度的正相关。【Roblox日活跃用户数，来源：Roblox公司3Q23、3Q25财报】我们认为最大的亮点是，Roblox公司扭转了以往同比增长速度缓慢的情况，从4Q24开始，增长速度于增长人数呈现同向上升趋势，而从财报上看这种趋势仍在不断拉大，这表明了Roblox公司的基本面仍在持续向好，其潜在发展力仍在持续扩大。二、稳健的现金流支撑【Roblox季度自由现金流，来源：Roblox公司3Q23、3Q25财报】我们可以看到，Roblox公司的现金流明显大幅好转。从2022年Q2自由现金流转负，公司基本面持续恶化，到2023年Q3现金流由负转正，并持续保持正向的现金流。在2025年发布的Q3财报中，Roblox公司自由现金流创下历史新高。三、受益于AI应用浪潮 Roblox公司（RBLX.US）是元宇宙赛道中最早、也最直接受益于人工智能（AI）技术落地的公司之一。与依赖硬件生态的Meta不同，Roblox的核心资产在于UGC（用户生成内容）生态系统，而AI提供给UGC更便捷高效的引擎，一些复杂的操作性内容可通过AI完成。更具体的例子——自2024年起，Roblox推出AI生成工具（Code Assist与Material Generator），让开发者能通过自然语言直接生成游戏逻辑、虚拟物品与环境素材。另外，Roblox通过生成式AI与个性化算法，根据玩家行为动态生成任务、场景乃至NPC互动，从而实现“千人千面”的沉浸式游戏体验。例如，Roblox的生成式AI NPC系统可根据玩家对话实时生成反馈，使虚拟世界具备类人互动特征。这一特性使得Roblox的“虚拟世界”从静态场景转化为动态场景，更具备对用户的留存率，毕竟持续变化的动态剧情相比静态的重复剧情更符合“虚拟世界”的游戏范畴。技术面上：情绪化的抛售交易 Q3季度财报营收以及指引的不及预期，使得市场大幅度抛售Roblox股票。其次，多地响应的诉讼事件给Roblox公司的投资者带来更大的不确定性，导致近多个交易日的Roblox股价抛售，并在11月6日跌至100美元/股的心理关口后，11月7日交易日开始出现反弹迹象。【Roblox股价走势，来源：TradingView】若Roblox股价在100美元的心理关口恐慌情绪出清后持稳，投资者或可择机进行短期介入。另外，我们的预测并非独树一帜，多个机构仍持续看好Roblox公司。高盛将Roblox公司的评级从“中性”上调为“买入”，并将其目标价从155美元调整为180美元。摩根士丹利 (Morgan Stanley)维持Roblox公司的评级为“买入”，并维持其目标价170美元。摩根大通 (JPMorgan Chase)维持Roblox公司的评级为“买入”，并调整其目标价至145美元。即使多数机构即使下调Roblox公司目标价格，但相较目前股价仍有较大的涨幅空间。 Roblox股价接下来还有哪些预期？ Roblox的亚太区（APAC）活跃高峰，时间上介于圣诞季欧美流量峰值与中国春节前后流量峰值之间。【Roblox按地区和年龄划分的参与时长，来源：Roblox公司3Q25财报】这意味着平台在12月中旬到2月中旬这段时间里，几乎连续两个月处于全球中小学生1假期高活跃窗口期，这无疑是Roblox的黄金时段。更直白来说，我们很大程度能够预测，2025年Q4季度的数据是足以令市场投资者眼前一亮的。总结我们认为Roblox公司的基本面仍表现良好，具备一定投资价值。尽管Roblox公司目前仍面临多起诉讼的焦灼状态，股价经历多天下跌，但我们认为当情绪化的交易抛售面临尾声，随着市场回归到关注基本面的视角，Roblox公司股价有望得到价值资金的持续流入。原文链接
TradingKey11-11 23:06
美股盘前要点 | 美参议院投票通过临时拨款法案，软银清仓英伟达！
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高利润，甲骨文盈利或被夸大26.9%、Meta夸大20.8%。 6. 瑞银：科技牛市明年将再创新高，标普500指数目标7500点。 7. 软银清仓英伟达股份套现58.3亿美元，承诺将进一步投资OpenAI。 8. 英伟达CEO黄仁勋：AI与互联网泡沫有本质区别，计算需求真实存在。 9. 因销量不及预期，苹果据报将推迟发布新一代iPhone Air。 10. 特斯拉据报准备扩建得州超级工厂，拟年产1000万台Optimus人形机器人。 11. 高管离职潮持续，特斯拉Cybertruck、Model Y项目负责人相继离职。 12. 据报Meta首席人工智能科学家Yann LeCun计划离职，将创办初创公司。 13. 英特尔AI主管Sachin Katti离职，加入OpenAI负责基础设施建设工作。 14. 索尼第二财季销售净额3.11万亿日元，经营利润4289.7亿日元，均超预期。 15. CoreWeave Q3营收同比暴增134%至13.6亿美元，运营利润率4%逊于预期。 16. 禾赛Q3净收入同比增长47%至7.95亿元，净利润创历史新高，达到2.56亿元。 17. Beyond Meat Q3净收入同比降13.3%至7020万美元，亏损扩大至1.107亿美元。 (格隆汇)
格隆汇11-11 20:36
CoreWeave2025三季度财报剖析：短期高增长 vs 长期杠杆风险—交易机会还是陷阱？
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nAI的合作总价值高达224亿美元，与Meta的六年期协议达142亿美元等。 CoreWeave的潜在风险会计分类与结构性盈利风险在毛利率与成本分类上，公司将服务器、GPU 等关键资产折旧排除在收入成本之外，转入“技术和基础设施”类别，表面实现74%毛利率，但这可能是一种会计优化，掩盖真实单位经济性。投资者难以评估GPU租赁可持续盈利。结构性上，CoreWeave并非比Oracle等对手更高效或定价更高；公司将GPU折旧年限延长至6年虽短期缓解压力，但与1-2年技术迭代周期脱节。若 AI 芯片价格下跌或模型效率提升减弱需求，未来折旧加速将压缩利润率，甚至转为亏损。高杠杆带来的财务风险 CoreWeave的扩张高度依赖高杠杆。公司以GPU资产和高价值合同抵押，从金融机构获取资金。截至最新季度，总债务达140亿美元，其中GPU挂钩债务占50%以上。一旦 AI 热度降温或技术迭代导致资产贬值，抵押品重估可能触发强制还款。高利息与到期债务双压或迅速耗尽现金，引发流动性危机。客户集中风险 CoreWeave的成功深度绑定英伟达领先地位和AI热度，其优先GPU渠道本质上是外部依赖。一旦英伟达地位动摇，高估值和高负债模式难以为继。此外，当前客户面临GPU短缺，被迫依赖 CoreWeave作为备份或峰值补充。但一旦这些巨头自建供应链完善，CoreWeave独特价值主张将削弱。总结短期内，CoreWeave仍具较强业绩兑现能力。三季度营收和订单均超预期，显示其在AI供需错配阶段占据速度与交付优势。与超大规模客户的合约扩展强化收入可见性，反映高性能GPU集群部署的执行力和技术壁垒。在需求强劲、竞争对手产能未完全释放的背景下，短期增长确定性较高，但窗口期优势并非长期稳固。长期而言，投资者应该需要保持审慎。首先，公司高度依赖少数核心客户，一旦自建或转向其他供应商，将实质冲击收入与盈利。其次，公司完全依赖英伟达供应，缺乏定价与供货上的控制权，在紧张周期易受制约。此外，公司的资产负债表承压，高杠杆与大规模资本开支导致自由现金流长期为负。一旦行业进入供需平衡或市场对AI情绪降温，股价将会面临显著调整。因此，CoreWeave当前投资价值更适合短期交易标的，而非长期价值配置。原文链接
TradingKey11-11 19:06
新证据！“大空头”继续狙击AI
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，甲骨文的利润可能被夸大26.9%，而Meta的利润可能被夸大20.8%；情况会变得更糟，更多细节将于11月25日公布。（注：近期甲骨文的CDS（信用违约互换）利差明显扩张；Meta刚完成300亿美元债券发行） Burry警告： “这不是增长，而是会计幻觉。” 之前提及Michael Burry执掌的Scion资产管理公司罕见提前两周披露三季度13F报告，80%仓位做空Palantir和英伟达！回看隔夜美股，美国政府停摆僵局有望结束，纳指周一上涨2.3%，创下5月以来最大单日涨幅，英伟达单日飙涨近6%。尽管反弹强劲，对于科技股特别是“MAG7”估值过高的担忧并未消散。 Certuity财富管理公司首席投资官Scott Welch认为，目前AI概念股更多处于一个“展示给我看”的阶段，市场正等待它们证明如何将巨额AI支出转化为实际利润。面对越来越多的质疑，OpenAI CEO Sam Altman首次系统阐释了其战略内核：“给我们几个月时间，一切都会明朗起来——我们并没有看起来那么疯狂。我们有计划。” 他强调，所有看似分散的举动，都统摄于一个清晰的“统一愿景”之下：构建一个无处不在的通用人工智能（AGI）。其表示，正是这种将风险投资思维融入公司战略，在基础设施、产品与研究三线进行精准“资本配置”的能力，而非单纯的豪赌，构成了OpenAI引领AI浪潮的核心竞争力。 2 A股科技股继续回调如今10只美股科技股市值占标普500指数比例近40%，公募基金三季度TMT板块的持仓已经突破40%，一定程度上加剧市场的博弈。随着海外AI叙事短期有所退潮，国内科技股今日继续全线回调，算力硬件领跌，通信ETF、创业板人工智能ETF国泰、通信设备ETF分别跌3.11%、2.93%和2.88%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）但针对“40%规则”的博弈，中信证券最新观点是：这只能回答短期的风格切换，难以给出未来一年的指引。该团队认为：AI的投入是否能够通过商业闭环实现可观的资本回报，是市场当前对科技板块焦虑的核心，也是2026年影响全球资本市场最关键的产业因素。其在研报中写道：最近Oracle等企业的CDS价格上涨，实际上也反映了投资者对AI投入可持续性的怀疑在加深。但这个问题目前没有共识和答案，只能耐心等待新的产业变化。就如同2024年AI陷入商业化僵局，最终是以2025年谷歌等大厂推理token使用量的激增来打破，未来科技板块的新一轮系统性行情，高度依赖新的应用变化打开商业化想象空间。 3 巴菲特“最后一封信” 巴菲特11月10日发布的“最后一封信”中，以95岁高龄宣布从伯克希尔・哈撒韦的日常管理中正式隐退，并系统阐述了公司交接、财富传承、商业理念及人生感悟。一、公司交接巴菲特明确表示将在年底卸任CEO，不再撰写年度股东信或主持股东大会，仅通过每年感恩节信函沟通慈善事务。他以“I’m‘goingquiet’”（归于沉寂）宣告这一历史性时刻，标志着其60年执掌伯克希尔时代的终结。副董事长格雷格・阿贝尔将接任CEO，巴菲特强调阿贝尔具备“理解业务、不知疲倦、诚实沟通”三大特质，并表示自己、董事会及家族已“100%支持”他。信中重申伯克希尔的经营哲学：避开投机性活动，专注长期价值投资，确保公司永远成为“美国的资产”而非“乞求者”。巴菲特特别批评企业界高管薪酬攀比现象，指出高管薪酬披露要求、反而催生“比谁赚得更多”的贪婪竞赛，强调伯克希尔应避免聘用追求“引人瞩目地富有”或“王朝式权力”的管理者。二、遗产分配与慈善捐赠加速股权捐赠：已向由其子女管理的四个家族基金会捐赠了270万股伯克希尔B类股，价值约13亿美元。保留股份支持接班人：巴菲特保留部分A类股，以帮助阿贝尔赢得股东信任，并强调此举“不反映对伯克希尔前景的看法改变”。三、人生反思与价值启示 ①幸运与感恩巴菲特多次强调自己的成功源于“纯属运气”，出生在美国、健康、白人男性身份等使其获得远超常人的机会。 ②衰老与时间观衰老与时间观直面衰老带来的平衡感、视力和记忆力衰退，他坦言“时间老人”终将战胜所有人。 ③人生感悟与价值观别为过去的错误自责。信中引用诺贝尔的故事，呼吁人们“现在就决定希望别人如何记住你”，并以“改正永远不晚”鼓励读者追求长期价值。伟大不是金钱或权力，而是善行。“当你以成千上万种方式帮助他人时，你就在帮助这个世界。善举无需付出代价，却无比珍贵。四、商业智慧的终极传递巴菲特重申“伯克希尔的经营方式将永远使其成为美国的一项资产”，强调耐心持有优质企业的重要性。他回顾历史案例，如喜诗糖果的长期分红和GEICO的转型，印证价值投资的生命力。巴菲特感谢个人股东的长期支持，称他们是“特别的人”，提及有时候股价可能下跌50%，但“美国会反弹，伯克希尔也会”。他最后以“选择你的英雄，然后效仿他们”总结，将投资哲学升华为普世的人生准则。从投资智慧到慈善理念，从对人性的洞察到对生命意义的思考，字里行间展现了一位传奇投资者超越财富的精神遗产。正如他在信末留下箴言： “你永远无法做到完美，但你总能变得更好。” 这种自省、谦逊与感恩，或许正是其拥有跨越时代影响力的原因。
格隆汇11-11 15:56
【TradingKey财经早餐】美国停摆危机缓解提振市场，纳指反弹超2%；Palantir飙升近9%，英伟达领涨科技股；黄金重返4110美元
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微软涨1.85%，亚马逊涨1.63%，Meta涨1.62%，苹果涨0.45%。商品：黄金价格跌2.66%，报4126.76美元/盎司。WTI油价跌0.13%，报59.98美元/桶，布伦特油价涨0.20%，报63.76美元/桶。外汇：美元兑日元（USD/JPY）涨0.21%，报154.15；欧元兑美元（EUR/USD）跌0.11%，报1.1557；英镑兑美元（GBP/USD）涨0.24%，报1.3173。加密货币：比特币价格24h涨0.81%，报105,888美元；以太坊价格24h跌0.75%，报3,570美元；瑞波币价格24h涨7.15%，报2.53美元；狗狗币24h涨1.41%，报0.1817美元。市场要闻美国政府停摆有望结束：美国联邦政府史上最长停摆僵局出现重大转机。周日深夜，参议院就一项恢复联邦拨款的妥协方案举行首次程序性投票并获得通过，为政府重新开门铺平道路。不过，国会最终批准的具体时间表仍存在不确定性，各方正密切关注后续立法进程。美瑞关税谈判取得进展：外媒消息显示，瑞士与美国已接近达成关税减免协议，预计税率可能降至15%。对此，美国前总统特朗普回应称，双方确实在商讨降低关税事宜，但具体数字尚未最终确定，谈判仍在持续推进中。 CoreWeave Q3营收超预期：AI热潮推动下，云计算新贵CoreWeave三季度业绩表现亮眼。营收同比增长超一倍，大幅超出市场预期，同时亏损规模收窄，低于分析师此前预测。该股在盘后交易中仍下跌超5%。美国LNG巨头签署20年长单：美国第二大液化天然气（LNG）出口商Venture Global于周一宣布，与西班牙天然气集团Naturgy Energy达成一项为期20年的供应协议。根据协议，自2030年起，Venture Global每年将向Naturgy供应100万吨LNG。受此消息刺激，公司股价早盘一度飙升13%，最终收涨6.3%。同日公布的三季度财报显示，营收达33.3亿美元，同比增长超三倍。巴菲特完成13亿美元股票捐赠：伯克希尔-哈撒韦公司官网周一披露，沃伦·巴菲特已完成最新一轮慈善捐赠。他将1800股A类股票转换为270万股B类股票，并全额捐赠给家族旗下四个慈善基金会：其中苏珊·汤普森·巴菲特基金会获赠150万股，薛伍德基金会、霍华德·G·巴菲特基金会和诺瓦基金会各获40万股。此次捐赠总价值超13亿美元，相关股票已完成交付。美国铝溢价创历史新高：美国铝市场再现极端行情，铝溢价单日飙升155%至历史峰值，买家实际采购成本攀升至每吨4792美元。今日关注（11日） AMD分析师日。原文链接
TradingKey11-11 11:07

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